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气候变化对中国专注的粮食安全来说，是个大麻烦

食正变得越来越丰富。因此，中国领导人习近平推动提高粮食供应的自给自足程度。这始终是一个挑战。中国人口约占世界总人口的20%，但耕地面积却不足10%。近几十年来，随着经济发展和城市化，耕地面积不断减少。进口仍然在粮食供应中发挥着重要作用，但有可能受到与美国和澳大利亚等国关系紧张，或乌克兰战争等冲突的影响。与天气有关的冲击，将使中国农民的生活更加艰难。主食谷物提供了中国人平均约一半的热量。根据农业部资助的研究，到2030年，更多的干旱可能使玉米、小麦和水稻减产8%。暴雨也会对某些农作物产生类似的影响。蔬菜和水果同样容易受到极端天气的影响，而且难以长期储存，因此政府难以储备。去年中国南方的严重干旱造成黄瓜和莴苣价格飙升。中国农业的地理格局，可能会发生无法完全预见的变化。经济学人的地图显示了在高排放情景下，小麦、玉米和水稻的最高产量可能受到的影响。(达到这些水平的可能性很小，但在不太极端的情况下也会出现类似的影响）。如果如预期的那样，中国北方变暖，那么将更多的粮食种植转移到那里是合理的。该图片由Trần Anh在Pixabay上发布另一种应对措施是将中国更多的粮食生产转移到室内，这样可以控制温度和湿度，提高产量。今年，中国政府要求到2030年将40%的蔬菜种植在温室等设施内（目前为30%）。在这些环境中，肥料和水的使用效率更高。国家媒体对这一计划的报道中，提到了 "摆脱对大自然依赖 "的农场，并说在戈壁沙漠中已经有一个巨大的温室在种植火龙果和无花果。在极端炎热的环境中，猪的育肥速度更慢，奶牛的产奶量更低，鸡的产蛋量更少。所有这些动物的死亡风险也更高。因此，牲畜也开始向室内转移。中国中部一个26层楼高的养猪场是世界上最大的养猪场，每年可屠宰120万头猪（猪肉是中国食用最多的肉类）。奶牛的饲养则比较困难，但现在许多奶牛整天都待在牛棚里降温。在河北省北部的一个农场，定期给奶牛浇水，并从屋顶悬挂的巨型风扇中吹风。每头奶牛的位置都由计算机监控，喷水量自动调节，以避免浪费。詹姆斯·苏（音，James Su）的公司提供冷却设备，他说，这种做法已在乳品行业迅速推广，他说："每年夏季开始前，每个人都在祈祷。" 谷物仍然是一项艰巨的挑战。大多数谷物需要规模化种植，因此露天田地是最佳选择。中国一直在开发抗旱、抗高温的水稻、小麦和其他作物品种，转基因玉米已被允许在部分地区种植（习5月曾访问过一个地区）。但总的来说，政府对此类技术采取谨慎态度。目前，中国仍依赖阿根廷等国的转基因种子。(向中国提供部分转基因作物的美国，指责中国窃取其知识产权）。咨询公司策纬咨询公司的裴西霞说："我们希望中国的种子公司,能够根据气候的变化开发相应的品种。" 中国还依靠更好的灌溉技术来抵消干旱的影响。 2022年，中国在水利基础设施方面的公共开支将达到1万亿元，比上年增长44%。中国农业科学院的徐银龙表示，主要目标是改善中国灌溉系统的 "毛细血管"。这意味着要建设更密集的管道和储水池网络，减少蒸发和渗漏造成的浪费。将数百万加仑的水，从郁郁葱葱的南方抽到其他地方的基础设施也将得到扩建。如果这样做行不通，也许中国可以尝试在需要的地方制造更多的雨水。中国是世界上使用人工降雨技术最多的国家，这种技术将化学物质射入现有云层，以促使水蒸气凝结成雨。去年夏天，是中国政府61年前开始记录气温和降雨量以来最炎热、最干旱的一个夏天，人工降雨的表现尤为活跃。但几乎没有证据表明，中国的努力能够有效地使降水量大大增加。在如此关注中国粮食供应的同时，人们很容易忘记极端天气对农民自身造成的伤害。大多数农民都年事已高。如果排放量居高不下，危险的热浪可能会在华北平原这个重要的农业基地变得更加普遍。灌溉渠冷却了空气，但也使空气更加潮湿，增加了致命的 "湿球温度 "的风险，当汗水无法再给身体降温时。一项针对中国小农户的调查发现，越来越多的劳动力不愿意在夏季工作。湿球温度（英语：Wet-bulb temperature）是指对一块空气进行加湿，其饱和（相对湿度达到100%）时所达到的温度。由于汽化潜热由空气块提供，故此温度低于干球温度，也是当前环境仅通过蒸发水所能达到的最低温度。湿球温度由实际空气温度（干球温度）和湿度决定。承德附近76岁的玉米种植户李满（音），正在坚持工作。但中国为应对与天气有关的冲击所做的努力对他帮助不大。他种植了抗旱种子，当地政府尝试了人工降雨，但都没有奏效。李省吃俭用供孙子上大学，他预计今年的收成将损失60-70%。即使天气好转，情况也会如此。关键的生长期已经过去。他说："就算现在下雨，也不会有太大帮助。"

加美财经2023-07-19

华尔街日报：潘功胜临危受命，这位经验丰富的经济学家能帮助中国政府捍卫人民币吗？

道，据熟悉内情的官员透露，在中国领导人习近平选中潘功胜领导中国央行之前的几周，这位资深经济学家和银行家一直在准备退休。现在潘功胜即将执掌中国人民银行，中国人民银行正面临着一个紧迫的挑战：是否以及如何捍卫人民币。今年以来，随着中国经济停滞不前，人民币币值不断下滑。经济学家和一些北京官员担心，人民币贬值可能演变为溃败，破坏中国金融体系的稳定。但经济学家表示，支撑货币也会带来风险，包括中国经济增长放缓，甚至可能拖累世界其他国家。据《华尔街日报》报道，潘功胜经验丰富，能与外国官员很好地合作，这是他得以晋升的原因。潘功胜在处理具有全球影响的高风险任务方面有着丰富的经验，2012年潘功胜推动金融自由化，当人民币大幅贬值时，潘功胜主张实行严厉的资本管制，迎合领导层保持货币稳定的要求。布鲁金斯学会(Brookings Institution)高级研究员、国际货币基金组织(International Monetary Fund)前中国事务主管Eswar Prasad说：“潘功胜一上任就将面临考验，他必须树立起改革者的形象，致力于采用更加由市场决定的汇率。” 过去6个月里，人民币兑美元汇率下跌了 6% 以上。6 月下旬1 美元兑 7.2 元人民币，接近 2008 年全球金融危机以来的最低点。最近几天，中国人民银行已发出信号，表明其对快速贬值的容忍度可能正在减弱，人民币兑美元汇率已反弹至 7.17。但预计人民币下行压力仍将持续。其中一个重要原因是，预计中国人民银行将继续降息以支持经济增长，而西方央行则可能进一步加息以对抗通胀。这种东西方利率差距会鼓励投资者将资金撤出中国，从而压低人民币汇率。分析师说，如果没有政府干预和中国经济增长的强劲复苏，未来几个月美元的任何疲软都不太可能改变人民币的下跌轨迹。美国外交关系委员会(U.S. Council on Foreign Relations)的中国货币和债务专家Brad Setser说：“如果中国人民银行不采取任何明显的抵抗措施，人民币未来最有可能的走向就是下跌。中国已经建立了一个可观的战备库，包括约3万亿美元的外汇储备，以在必要时捍卫人民币。” 中国政府目前面临的部分挑战是，中国的经济状况比过去几年更糟，限制了央行的操作空间。如果央行采取更加放手的态度，让市场引导人民币汇率走低，这很可能会通过促进出口来帮助中国经济。但这也会带来货币贬值和资本外流螺旋式上升的风险，可能威胁到中国的稳定，并波及全球市场。但更积极地干预人民币汇率，会降低中国出口产品的竞争力，也会加大中国人民银行继续降息的难度，从而损害中国乃至全球的经济增长。一些分析人士预计，潘功胜将在短期内采取更多干预措施来减缓人民币贬值。这可能会为他赢得一些政治资本，潘功胜可以利用这些政治资本，推动人民币更加市场化。纽约咨询公司22V Research中国研究部主管、前美国财政部官员Michael Hirson说：“潘功胜的升迁是政策连续性和技术专家知识的选择，在中国经济面临挑战和政治动态的背景下，应该被认为是令人欣慰的。”

Sue2023-07-18

国家金融监督管理总局:要聚焦金融体制改革重大任务开展调查研究，积极稳妥推进机构改革

党委中心组成员以自学方式，深入学习了《习近平关于调查研究论述摘编》、《关于在全党大兴调查研究的工作方案》等学习资料。交流研讨环节，驻总局纪检监察组组长、党委委员王陆进，总局党委委员、副局长丛林围绕学习主题，结合自身工作和学习体会，进行了重点发言，参加学习研讨的党委中心组其他成员逐一发言讨论。大家一致认为，调查研究是我们党的传家宝，也是我们奋进新征程的谋事之基、成事之道，贯彻落实党的二十大精神，加强和完善现代金融监管，必须通过调查研究来不断发现问题、解决问题，不断提升金融监管能力和水平。大家一致表示，要继承和发扬党的优良传统和作风，认真贯彻中央调查研究工作座谈会精神，牢牢把握做好调查研究工作的“五个必须坚持”，把调查研究工作同履行新时代监管职责使命紧密结合起来，推动调查研究走向深入。李云泽对大家的发言讨论进行了总结点评，并就金融监管总局系统用好调查研究传家宝，切实提升金融监管质效，提出了具体要求。一是用好传家宝，练好基本功。一部中国共产党的历史，就是党在调查研究的基础上，把马克思主义基本原理同中国具体实际相结合，不断推进理论创新和实践创新的历史。调查研究是老一辈无产阶级革命家留下的宝贵财富，必须一棒接一棒地传下去。我们要用好调查研究这一传家宝，练好习近平总书记倡导的“深、实、细、准、效”五字诀，善于运用党的创新理论研究新情况、总结新经验、探索新规律，积极探寻改革创新突破点，加强监管制度建设，完善体制机制，不断提升金融监管能力和水平。二是聚焦突出矛盾，深入开展调研。要把调查研究作为打开局面、破解难题的重要手段，作为摸清情况、正确决策的关键环节，努力实现新机构新气象新建树。要聚焦金融体制改革重大任务开展调查研究，积极稳妥推进机构改革。要围绕金融服务实体经济开展调查研究，更好明确和落实金融功能定位。要针对金融业改革开放开展调查研究，夯实高质量发展基础。要围绕防范化解金融风险开展调查研究，为守牢系统性风险底线出谋划策。要紧盯全面从严治党和金融反腐败开展调查研究，持续推动形成严的氛围。三是全面落实中央部署，在全系统大兴调查研究。要按照党中央统一安排，把讲政治要求贯穿调查研究的全过程各方面，在调查研究中进一步深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”，坚定“四个自信”，做到“两个维护”。要坚持统筹推进，把调查研究与理论学习、推动发展、检视整改贯通起来，一体推进，对照目标任务和时限要求倒排时间表、挂图作战。要强化调研质效，以确定的调研课题为重点，加快形成一批调研成果，切实推动解决一批突出问题，形成一批制度成果，提出一批有价值的意见建议，构建“调查研究-发现问题-解决问题-督查回访”闭环机制，真正让高质量调查研究推动监管工作开创新局面。要健全长效机制，加强常态化调查研究制度建设，健全先调研后决策、集中调研结合常态调研等工作机制，把调查研究融入做出决策、抓好落实、推动改革、为民服务的全过程，成为党员干部的经常性工作，让调查研究在全系统蔚然成风、产生实效。驻总局纪检监察组办公室，党委办公室、党委巡视办、党委组织部、党委宣传部主要负责同志列席党委中心组集体学习研讨。

金融界2023-07-18

中美突发重要表态！克里：拜登非常致力于美中关系的稳定、重视与习近平的关系

张。克里称，拜登重视他与中国国家主席习近平的关系。克里称：“拜登期待着能够向前推进，改变局势。” 据报道，王毅在北京会晤时称克里是“我们的老朋友”。

天马行空2023-07-18

债市早报：二季度GDP同比增长6.3%；交易商协会发布关于进一步做好乡村振兴票据有关工作的通知

前我国经济运行持续回升向好态势中，从以习近平同志为核心的中共中央驾驭复杂局面、从容应对各种风险挑战的卓越政治智慧和高超领导艺术中，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，把思想和行动统一到中共中央对经济形势的分析判断和对经济工作的决策部署上来，以更加坚定的信心决心推动经济持续健康发展。【国家发改委近期第三次召开座谈会听取民营企业意见】据发改委官微，7月17日，国家发改委主任郑栅洁召开座谈会，与传化集团、方大集团、飞鹤乳业、卓立汉光等民营企业负责人进行了深入交流讨论，认真听取民营企业经营发展的真实情况、面临的困难问题和相关政策建议。参加本次座谈会的民营企业涉及钢铁冶炼、电子器件、食品加工等制造业，以及服务制造业发展的现代物流业；既有传统领域企业，也有专精特新“小巨人”企业。企业家们结合生产经营实际，介绍了自身企业和所在行业的发展现状、困难问题，以及对宏观政策落实情况的真切感受。【交易商协会：鼓励信用增进机构为乡村振兴企业提供信用增进服务】7月17日，交易商协会官网发布《关于进一步做好乡村振兴票据有关工作的通知》。其中提到，鼓励信用增进机构为乡村振兴企业提供信用增进服务，提升涉农主体市场认可度，有效增强金融资源可得性。此外，主承销商及其他有关中介机构应坚持市场化原则，持续提高专业服务和尽职调查水平，提升乡村振兴票据信息披露质量，确保募集资金所投项目具备商业可持续性，严禁新增政府隐性债务。通知要求，确保募集资金所投项目具备商业可持续性，严禁新增政府隐性债务。支持融资租赁企业发行乡村振兴票据稳妥开展农机装备融资租赁业务。（二）国际要闻【美国纽约联储制造业指数7月回落，但通胀进一步降温】7月17日，美国纽约联储公布的7月制造业指数从6月的6.6降至1.1，显示该州制造业增长几近停止，经济学家预计降至零。分项指数中，物价支付指数从6月的22降至16.7，是通胀压力进一步降温的迹象。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续收跌，NYMEX天然气价格小幅下跌】7月17日，WTI 8月原油期货收跌1.27美元，跌幅1.68%，报74.15美元/桶；布伦特9月原油期货收跌1.37美元，跌幅1.72%，报78.50美元/桶；NYMEX 8月天然气期货收跌1.06%至2.512美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 7月17日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展了1030亿元1年期MLF操作和330亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.65%、1.90%。Wind数据显示，当日有1000亿元MLF和20亿元逆回购到期，因此单日净投放资金340亿元。（二）资金利率 7月17日，资金面平稳偏宽：当日DR001下行1.78bps至1.302%，DR007上行3.75bps至1.853%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 7月17日，当日公布的二季度GDP数据偏弱，债市震荡向暖，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率下行0.95bp至2.6345%；10年期国开债活跃券230205收益率下行0.26bp至2.8160%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 7月17日，14只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“15远洋03”跌超10%，“20融创03”跌超12%，“18远洋01”跌超13%，“19远洋01”跌超17%，“20宝龙04”跌超19%，“H1金科04”跌20%，“H1融创01”跌50%；“H8龙控05”涨10%，“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”涨超10%，“21旭辉02”涨超13%，“H1龙控01”涨超14%，“21金地MTN004”涨超21%，“H1融创03”涨超25%，“21金地MTN007”涨超34%。 7月17日，城投债成交价格整体稳定，仅1只债券成交价格偏离幅度超10%，为“PR通源01”跌19%。 2. 信用债事件宜昌高投：华泰证券公告，宜昌高新投资开发有限公司“20宜昌高新MTN002”持有人会议召开时间为2023年7月31日，会议召开背景为自2023年7月15日起，本期债券存续余额6,000万元。根据20宜昌高新MTN002募集说明书“第十三章持有人会议机制”“二、持有人会议的召开情形”“第9条”约定：单独或合计持有30%以上同期债务融资工具余额的持有人书面提议召开，应持有人需求召开本次债券持有人会议，就是否提前兑付本期债券的议案进行投票表决。山东魏桥铝电：公司公告，公司拟对“16魏桥05”进行购回，本次债券拟购回债券总张数为2000万张，购回资金总额为人民币20.796亿元。本次债券购回资金来源为公司自有资金。美的置业：公司公告称，“20美置03”将在2023年7月26日在上海证券交易所提前摘牌。福晟国际控股集团:公司公告称，香港高等法院下令于于落实重组生效日期（2023年7月17日）后驳回清盘呈请。泛海控股：公司拟向中国民生银行股份有限公司北京分行申请对多笔融资在原到期日的基础上各延长2年，融资金额、融资成本、风险保障措施等核心条件不变。近年泛海控股向民生银行北京分行申请了多笔融资，融资金额分别为17.8亿元、27亿元、11.6亿元、11.6亿元，后经与民生银行友好协商，泛海控股为上述部分融资增加了风险保障措施，并陆续延长了上述融资到期日。宝龙实业：公司拟于2023年7月31日召开“20宝龙04”2023年第一次债券持有人会议，审议《关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》及《关于调整本期债券本息兑付安排的议案》。万达商管：彭博援引知情人士消息，债权人周一被告知，该公司资金缺口至少在2亿美元，公司仍在努力筹钱兑付于7月23日到期的4亿美元债券，同时也在考虑其他备选方案，不过万达商管没有提供备选方案细节。阳光城集团：陕西省国际信托公告，“20阳光城ABN001优先A”等三笔票据第一次持有人会议将于8月16日召开。中国奥园：中国奥园离岸财务顾问KPMG、法律顾问Linklaters发出会议通知称，将于香港时间7月19日下午5:30召开奥园全体债权人电话会议，旨在提供有关公司拟议债务重组及债权人如何参与重组的更多信息。昆明滇池投资：“PR昆滇投”将于2023年07月24日兑付本期债券发行总量20%的本金。本期债券发行总额15.5亿元，票面利率5.75%。本期债券为7年期固定利率债券，自本期债券发行后第3年起，分5年等额偿还债券本金，即债券存续期后5年每年偿还债券本金的20%。华夏幸福：据彭博援引知情人士消息，华夏幸福计划最早于7月31日偿还境内债本金的1.6%，这是根据境内债务重组方案将安排的下一笔兑付。彭博此前报道称，同意债务重组计划的境内债持有人约一年前曾收到两笔兑付款，总计为本金额的2.8%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股主要股指低位运行】 7月17日，权益市场三大股指低开低走，当日上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.87%、0.63%、0.75%，两市成交额仅8000亿左右，北向资金因台风“泰利”影响，暂停交易。当日申万一级行业指数中有25个行业下跌，其中，煤炭领跌2.73%，传媒、美容护理、有色金属、银行、食品饮料等跌逾1%，二季度宏观经济数据弱于预期，周末消息存量房贷款利率可与银行协商下降利空银行股等，或是拖累大盘部分原因；当日仅6个行业上涨，为农林牧渔、环保、通信、轻工制造、机械设备、计算机等，但涨幅不及1%。【转债市场指数缩量整理】 7月17日，受权益市场拖累，转债市场情绪低迷，主要指数全天弱势整理，当日中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.23%、0.18%、0.33%，转债市场日成交额仅540.00亿元，较前一交易日缩量164.05亿元。当日转债市场个券多数下跌，498只个券中168只上涨，327只下跌，3只持平。当日，新上市海泰转债领涨57.30%，实现上市首日最大涨幅，新上市星帅转2大涨31%，亦明显领先其他个券；当日多只个券大幅调整，其中天铁转债深跌12.33%，新致转债、亚康转债跌逾8%，联得转债、英联转债跌逾6%，智能转债、精测转2、银信转债、嘉泽转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，众和转债、晶澳转债、岱美转债、福蓉转债开启申购，纽泰转债上市；另外，煜邦转债拟于7月20日开启申购，赫达转债、明电转02拟于7月19日上市，力合转债拟于7月20日上市。 7月17日，开能健康拟发行可转债募资不超2.5亿元，银邦股份拟发行可转债募资不超7.85亿元。 7月17日，董事会提议下修吉视转债转股价格，议案将提交股东大会审议表决；游族转债公告可能触发下修转股价格条件。（四）海外债市 1. 美债市场 7月17日，除2年期美债收益率保持在4.74%不变以外，各期限美债收益率普遍下行。其中，10年期美债收益率下行2bp至3.81%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月17日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至93bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至8bp。 7月17日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.25%。 2. 欧债市场 7月17日，除英国10年期国债收益率小幅上行1bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至2.44%；法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行3bp、2bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至7月17日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-07-18

房地产萎靡不振数据持续疲软！金融时报：形势紧迫，中国政府还有什么刺激经济的方式？

日益严峻挑战的纪念碑。在中国国家主席习近平的命令下，武汉绿地中心计划高度不得不在施工中期降低25%至475米。该酒店尚未开业，许多富裕的公寓业主也没有按时拿到钥匙。在过去三年房地产市场内爆之后，这种情况在中国非常普遍。去年第一季度，中国政府对包括上海在内的大城市实施了严厉的房地产限购令，此后中国经济出现反弹，但在过去几个月里，从贸易到工业利润和消费者价格等各个方面的表现都低于分析师的预期。中国周一(7月17日)公布的第二季度国内生产总值较前三个月增长0.8%。与第一季度2.2%的经济增长率相比，增速有所放缓。疲软的表现促使越来越多的人呼吁中国重拾过去的做法，推出大规模的货币和财政刺激措施，以支持传统的、由债务推动的基础设施和房地产增长引擎。但中国国家主席习近平和政府高层决策者们坚持一种称之为“保持战略重点”的立场。许多经济学家认为，这意味着继续削减债务，尤其是杠杆率过高的房地产行业，同时在先进技术和其他战略性经济领域如向绿色能源转型，追求全球领先地位。 Gavekal Dragonomics创始合伙人兼研究主管Arthur Kroeber表示：“习近平并不以GDP增长来定义经济成功，他的定义是技术自给自足。只要政府能够实现这方面的目标，那么他就认为我们可以想办法让经济增长足够分散，让人们感到满足。” 问题是，在经济增长引擎停滞不前的情况下，中国政府能否坚持到底？或者说，中国政府需要保持一定的经济增长以确保社会稳定的老观念是否会发挥作用，为重启大规模刺激政策铺平道路？但第二季度中国的另一个关键增长引擎贸易也大幅放缓。今年以来，随着西方国家央行提高利率以应对通胀，中国的出口需求下降。周四的官方数据显示，6月份中国出口创下自新冠疫情爆发以来的最大同比降幅，以美元计价下降12.4%。制造商不仅受到出口下降的挤压，还受到房地产低迷导致的国内建筑材料和家用耐用品需求疲软的挤压。 Kam Pin Industrial的Danny Lau说：“如今在中国大陆做生意更加困难，市场更小，竞争更激烈。”该公司位于广东省南部的工厂为住宅和商业建筑生产铝幕墙。美国市场通常占Lau业务的30%左右，其余大部分来自中国客户。他预计只有到2025年全球经济好转时，业务才会大幅复苏。他说，2023年前6个月中国大陆的订单也同比下降了60%以上，经济复苏在很大程度上取决于中国政府的刺激政策和中美紧张局势的缓解。经济学家表示，在中国国内方面，有迹象表明中国消费者和私营企业仍在应对疫情带来的影响，尤其是去年几个大城市经历了长期停工。美国和其他西方国家通过直接发放现金来支持消费者，而中国的刺激措施主要针对供应方。经济学家认为，这导致了消费者和企业信心的周期性下滑。中国国内对当地旅游业等服务业的需求有所恢复，但消费者并未进行大额消费。与此同时，政府在疫情流行的几年里对几个重要行业进行了打击，首先是限制房地产公司的杠杆率，其次是电子商务平台，如互联网亿万富翁马云的蚂蚁金服集团，以及金融业。人们希望国家现在能调整其中的一些措施。瑞银的Wang表示：“中国政府试图向私营企业保证监管正常化。私营企业可能正在等待更具体的具体政策来支持这种言论，即使这些具体政策得以实施，可能也需要一段时间才能感到安心。” 武汉市一位前政府高官称，今年经济放缓的部分原因是企业在2022年停产期间增加了库存。他说，6月份生产者价格指数大幅下降与此有关，“有很多库存。卖不出去就降价”。但他表示，迄今为止的复苏步伐符合预期，“不能指望一个正在康复的病人在第二年跑马拉松。” 中国房地产行业是最大的挑战。房地产行业在年初企稳后，近几个月再次下滑。野村援引北科建研究所的数据称，根据对25个城市的抽样调查，6月份的现房价格比5月份下降了1.4%，加速了前几个月的降幅。武汉一位房地产专家表示，开发商不愿投资，消费者不愿购买，尤其是在中国最大、负债最多的集团之一恒大破产之后。“无法想象像恒大这样的开发商会在一夜之间爆发。购房者对市场感到不安，”他说。同时市场上存在大量未完工的住房项目，他估计仅湖北省就有250个。中央政府向地方政府提供了一些资金，帮助开发商完成这些项目，被认为是恢复消费者信心的关键。但地方政府不愿选择接受资金的开发商，担心被指偏袒。在许多城市，地方政府自身的财政状况非常窘迫，因为向开发商出售土地的收入消失了，而地方政府的融资工具即通常投资于低回报率的基础设施项目也难以偿还债权人。经济学家表示，在金融市场呼吁刺激政策的同时，习近平和中国政府显然认为房地产放缓是对债务缠身的旧经济模式的必要调整，尽管这种调整是痛苦的。 Gavekal Dragonomics的Kroeber表示，一般认为，在房地产危机和消费者信心恢复缓慢的问题上，中国领导层比市场更为乐观。他说，虽然今年的经济增长可能会达到5%的目标，但随着经济适应新的现实，中国政府可能准备让经济增长在未来几年进一步下滑。考虑到大多数家庭已经买了房，私营企业也将适应新的、较低的增长轨迹。他补充说，对中国来说，最重要的是在与美国的竞争加剧时实现技术自给自足和安全的总体战略目标。Kroeber说：“我敢打赌，在相当长的一段时间内，这种做法会很有效。在过去的30年里，中国的大多数人都做得很好。”

Sue2023-07-17

国家发改委等部门联合印发《黄河国家文化公园建设保护规划》

门和黄河沿线9省（区），将认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，系统推动《规划》落实，加快建设重点功能区，统筹推进重大工程实施，保护传承弘扬黄河文化，切实讲好黄河故事。

金融界2023-07-17

网络强国，大力推动网信事业高质量发展，网安行业受关注

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平对网络安全和信息化工作作出重要指示指出，新时代新征程，网信事业的重要地位作用日益凸显。要深入贯彻党中央关于网络强国的重要思想，坚持筑牢国家网络安全屏障，坚持发挥信息化驱动引领作用，坚持依法管网、依法办网、依法上网，坚持推动构建网络空间命运共同体，坚持建设忠诚干净担当的网信工作队伍，大力推动网信事业高质量发展。近期行业政策与发展措施相关事件较为密集，包括7月13日七部委联合发文，规范发展生成式人工智能服务，7月14-15日全国网络安全和信息化工作会议召开。东方证券指出，上半年网安行业受到政府投入节奏放缓等影响，但启明星辰等公司中报体现出行业增长仍有韧性。下半年，信创行业有望加速，而数据要素和AI发生对网安、数据安全需求的提升，预计行业景气度有望进一步上行。国金证券指出，AI红利接踵而至，安全风险如影随形。首先模型算法本身不可靠、不安全，AI算法可解释性不足且鲁棒性较差；其次是数据安全问题，大数据是AI技术研发和落地的基础，随着海量数据被生成、采集、存储和利用，数据安全和隐私保护领域的安全风险加剧；最后AI技术滥用风险极高，AI网络攻击、AI欺诈等新安全威胁持续增加。该机构表示，AI发展催生安全防护需求，同时助力攻防技术升级，为网安行业带来显著降本增效空间，我们重点推荐奇安信、安恒信息、启明星辰、永信至诚、深信服等网络安全厂商。信达证券建议关注：安恒信息、深信服、启明星辰、绿盟科技、天融信、迪普科技、奇安信、山石网科、亚信安全、安博通、美亚柏科、三六零。

金融界2023-07-17

A股头条：美三大芯片巨头即将行动，事关中国！网信办出手，通报“股市小作文”等典型案例！

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平对网络安全和信息化工作作出重要指示指出，新时代新征程，网信事业的重要地位作用日益凸显。要深入贯彻党中央关于网络强国的重要思想，坚持筑牢国家网络安全屏障，坚持发挥信息化驱动引领作用，坚持依法管网、依法办网、依法上网，坚持推动构建网络空间命运共同体，坚持建设忠诚干净担当的网信工作队伍，大力推动网信事业高质量发展。标的：初灵信息（300250）、数字认证（300579） AI存储：据报道，华为7月14日发布两款AI大模型存储新品OceanStor A310、FusionCube A3000，为基础模型训练、行业模型训练，细分场景模型训练推理提供存储最优解，释放AI新动能。其中，OceanStor A310为面向基础和行业大模型的深度学习数据湖存储，支持数据编织和近存计算。FusionCube A3000为面向行业大模型训练和推理的训/推超融合一体机，可支持百亿级参数规模的模型，并能通过水平扩展支持更高参数规模的模型。标的：海量数据（603138）、创意信息（300366）无钴锂电池：据报道，特斯拉一直支持的加拿大哈利法克斯达尔豪斯大学（Dalhousie University in Halifax）的一个电池研究实验室，最新在单晶无钴正极的锂离子电池技术上取得了进展。根据《电化学学会杂志》上发表的一篇论文，杰夫·达恩和他的团队正在研究一种独特的不含钴的单晶阴极。单晶电极比NMC电池中的多晶电极具有更长的生命周期。标的：丰元股份（002805）、道氏技术（300409）公告精选【重大事项】阿特斯：拟在呼和浩特市投资建设光伏新能源全产业链项目伟创电气：与新疆诗歌纺织签订战略合作协议盛讯达：控股孙公司取得采矿许可证久其软件：与公司湖南分公司负责人确认其未接到过任何媒体电话赛微电子：控股子公司BAW滤波器启动量产傲农生物：公司被认定为农业农村部企业重点实验室单位西藏旅游：拟以9.41亿元购买新绎游船60%股权【业绩速递】德方纳米：上半年预亏预计下半年业绩将逐渐向好新钢股份：上半年净利预降77.45%-81.67% 国瓷材料：上半年净利预降18.58%-23.55% 浦东建设：上半年累计新签项目金额较上年同期增加102.12% 辉丰股份：上半年预亏3200万元-4800万元晶华新材：上半年预盈1200万元到1600万元同比扭亏中国中冶：1-6月新签合同额同比增长11.7% 交易提示【新股申购】 1.君逸数码（创业板）申购代码：301172 发行价格：31.33 发行市盈率：54.65 申购评级：建议申购 2.舜禹股份（创业板）申购代码：301519 发行价格：20.93 发行市盈率：38.20 申购评级：建议申购 3.威迈斯（科创板）申购代码：787612 发行价格：47.29 发行市盈率：73.98 申购评级：谨慎申购 4.盛邦安全（科创板）申购代码：787651 发行格：39.90 发行市盈率：70.83 申购评级：谨慎申购【可转债申购】大叶转债 123205、金宏转债 118038 【限售解禁】

金融界2023-07-17

“脱美投中”加速发展！中东财富疯狂涌向中国海湾企业在中国的投资暴增超1000%

财富加深与中国的联系。在中国国家主席习近平参加首届中国-海湾峰会七个月之后，中国这个全球第二大经济体与沙特阿拉伯、阿联酋等国之间的经济交流加速发展，远远超出了中国多年来在原油购买方面的主导地位。在未来几个月中，一项可能受益于更紧密联系的交易是中国种子巨头先正达集团(Syngenta Group)计划的90亿美元上海首次公开募股(IPO)。据知情人士透露，这家国有公司的顾问已与包括阿布扎比投资局和沙特阿拉伯公共投资基金在内的中东主权基金进行了讨论，希望它们成为基石投资者。根据彭博社编制的数据，海湾企业在中国的收购和投资价值同比增长超过1000%，达到53亿美元。数据显示，今年有望成为有史以来交易数量最多的一年。知情人士说，阿布扎比规模2800亿美元的主权财富基金穆巴达拉投资公司(Mubadala Investment Co.)正在加大在中国的业务，寻找投资机会。在这个亚洲国家进行路演后，在迪拜设立大宗商品免税区的中国公司激增了24%。利雅得官员称中国是沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼耗资数万亿美元的经济和社会转型计划“2030愿景”不可或缺的合作伙伴。一系列中国公司赢得了未来城市NEOM的合同。两国关系也延伸到了经济领域之外。华盛顿的一些人已经开始担心，从长远来看，中国在中东日益增长的影响力可能会挑战美国的利益。尽管美国仍是海湾国家的主要军事伙伴，但美国中央司令部司令迈克尔·库里拉上将最近在国会作证时警告称，中国正协同努力破坏这种关系，并指出北京方面对该地区的贸易和军售大幅增加。国际战略研究所(International Institute for Strategic Studies)驻巴林研究员hassan Alhasan表示，中东地区对已有数十年历史的美国安全保护伞的不满情绪已经酝酿了至少15年，海湾国家认为美国对该地区的政策不可预测，加剧了这种不满情绪。他说:“现在他们正在重新调整外交政策，以服务于他们的经济议程。”“他们将优先考虑有利于国家经济愿景的关系。” 海湾国家官员说，他们向中国靠拢的目的不是让北京取代华盛顿成为他们的主要合作伙伴。但他们也表示，他们希望建立更广泛的全球联盟。 “我不认为这是零和游戏，”沙特外交部长费萨尔·本·法尔汉在6月访问沙特时与美国国务卿安东尼·布林肯举行的新闻发布会上说。“我认为我们都有能力建立多重伙伴关系和多重接触，美国在很多情况下也是如此。” 中方对此表示支持。在清华大学7月的一次会议上，中国前中东特使吴思科敦促该地区“追求真正的多边主义”。他说:“中国和其他国家可以相互学习，相互支持，走向合作共赢。” 上个月，来自中国的数千名企业家和政府官员抵达利雅得，参加有史以来规模最大的阿拉伯-中国商业聚会。沙特政府表示，双方签署了价值超过100亿美元的谅解备忘录。其中包括沙特阿拉伯与中国电动汽车制造商人类地平线签署的一项56亿美元的汽车开发协议。与此同时，据直接了解内情的人士透露，在阿布扎比，由国家安全顾问Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan担任董事长的人工智能公司G42已将中国确定为向海外部署资本的首选市场。G42的发言人拒绝置评。穆巴达拉的一位发言人表示:“我们将继续在符合我们长期战略的亚洲市场寻找有前景的机会。” 重振关系有了其他合作伙伴，海湾国家对美国的依赖就会减少。近几个月来，由于美国试图阻止油价加剧通胀，沙特阿拉伯、阿联酋和欧佩克(OPEC)其他产油国一再顶住要求其增产的压力。华盛顿正在为重振海湾地区的关系做出自己的努力。最近几个月，美国高级官员前往吉达市会见沙特王储，以重启在《亚伯拉罕协议》(Abraham Accords)基础上与以色列达成和平协议的努力。美国官员公开表示，他们欢迎中国在中东斡旋。 “关于中国，我们也非常清楚，我们不要求任何人在美国和中国之间做出选择，”布林肯在6月表示。“我们只是想展示我们伙伴关系的好处，以及我们正在努力做的事情所带来的积极议程。” 贸易(主要是石油贸易)仍是中国与海湾国家关系的关键。沙特阿拉伯和中国之间的双向商业往来从30年前的8.34亿美元激增至去年的1170亿美元。根据彭博社汇编的数据，阿联酋与中国的双边贸易额从1992年的11.5亿美元增长了近100倍，到2022年达到1070亿美元。阿联酋在一份声明中表示，预计“与中国的贸易将继续增长，就像与其他主要经济伙伴的贸易一样”。能源交易能源关系正在进一步深化。在最新的一笔重大交易中，沙特阿拉伯签署了一份价值36亿美元的合同，购买中国荣盛石化股份有限公司10%的股份。沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子在论坛上谈到中国时说:“我们想和他们做很多事情，他们也想和我们做很多事情。” Patrick Tsang经营着一家家族理财室，并于今年3月与人共同创立了香港大使俱乐部(Hong Kong Ambassadors Club)。他说，他正忙着促成中国科技巨头与海湾财富基金之间的会面。 “对于中国高管来说，这是一种从众心理，”Tsang说。这在很大程度上受到政治驱动。” 华盛顿仍然是海湾国家的主要安全支持者，美国是沙特阿拉伯等国最大的外国直接投资来源。然而，美国一直不愿向沙特阿拉伯和阿联酋提供安全保证和先进武器，包括F-35战斗机，而这两国要求提供这些武器，以抵御伊朗支持的激进组织的袭击。在向国会发表的评论中，美国中央司令部司令库利拉表示，在过去十年中，中国在该地区的军售增长了80%，而美国的军售下降了30%。他警告称，“与合作伙伴的融合与中国对该地区的渗透之间存在一场竞赛”。暂停谈判 2021年，阿联酋拒绝了美国提出的条件，包括将华为技术有限公司从其电信网络中移除，随后暂停了一项价值230亿美元的F-35战斗机和其他武器采购协议的谈判。阿联酋后来同意购买中国的L15轻型攻击和战斗教练机。今年5月，阿联酋表示已停止参加美国领导的海湾地区海上巡逻。此前几周，伊朗扣押了多艘油轮，这一行动一直受到困扰。西方外交官和阿联酋官员表示，在2022年1月胡塞武装(Houthi)对阿布扎比发动导弹袭击后，阿联酋对美国推迟加强军事援助感到不满。一位阿联酋官员表示，美国的参与度越低，中国的空间就越大。由于此事的敏感性，这位官员要求不具名。一位沙特高级官员表示，沙特不认为美国是一个可靠的安全伙伴，认为有必要缓和与该地区其他国家的紧张关系，并寻找其他合作伙伴。沙特阿拉伯政府发言人没有立即回应置评请求。特拉维夫国家安全研究所(Institute For National Security Studies)中国-中东关系专家Galia Lavi表示，目前，海湾国家没有真正的替代美国的选择。“中国根本不提供任何安全保障，所以美国提供一些保障总比中国没有保障好。” 不过，她说，中国在该地区的利益“越来越大”。北京智库中国与全球化研究中心副主任Victor Gao表示，在中东，中国现在看到了形势朝着自己的方向转变。“中国的立场很灵活，中国总是想知道‘你想要什么?’”

市场焦点2023-07-16

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