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中美贸易协议达成后，中国又购买四批25万吨美国大豆

在美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平举行峰会后，中国又采购了至少四批美国大豆，这为此前在贸易中受挫的美国农民带来了一些缓解。这些货物预计将在今年晚些时候及2026年初装运，总量约为25万吨。消息人士要求匿名，因为他们无权对媒体发言。据悉，这些大豆将从美国西北太平洋港口和墨西哥湾沿岸装船出口。特朗普总统在周四与习近平举行会谈、就一项涵盖面广泛的贸易协议进行磋商后表示，中国将购买“大量”的美国大豆。美国农业部长布鲁克·罗林斯（Brooke Rollins）在社交平台X上发文称，中国已同意今年购买至少1,200万吨美国大豆。事实上，中国在本周早些时候、即峰会召开前几天，已经预订了首批美国大豆船货，结束了持续数月的贸易停滞期——这一停滞曾严重打击美国农民。去年，美中双边大豆贸易额超过120亿美元，但近年来中国一直在寻求供应来源多元化。根据美国农业部（USDA）数据（因政府停摆自9月18日后未更新），中国在本出口季之前尚未购买任何美国新季大豆。北京一直将大豆作为与华盛顿谈判的战略筹码，转而大量进口南美大豆以确保供应。但这种多元化也使中国采购方面临更高的成本与气候风险。

风起10-31 15:10

中美突发！美国防部长赫格塞斯首会中国防长董军美方说了什么？

Trump)在韩国釜山，与中国国家主席习近平举行1小时40分钟的双边会谈。这是特朗普今年1月再度上台后，中美元首首会。赫格塞斯在贴文中强调，美国不寻求冲突，并将继续坚定捍卫自身利益，确保在地区重拥有维护自身利益的能力。他最后表示，美国将继续与解放军就共同关心的问题进行磋商。路透社指出，在地区局势紧张、军事部署不断增加的背景下，此次会晤是双方沟通逐步改善的最新迹象。　一位不愿透露姓名的官员表示，随着华盛顿寻求应对中国在该地区日益增强的影响力，预计赫格塞斯将与印度尼西亚、菲律宾和泰国等国的国防部长会面。来自澳大利亚、新西兰、韩国和俄罗斯的代表团正在参加东南亚国家联盟国防部长会议。赫格塞斯周四会见了马来西亚国防部长，双方领导人承诺维护南海海上安全。北京在南海部署了一支海警舰队，该舰队曾多次与菲律宾船只发生冲突，并被指控干扰马来西亚和越南的能源活动。多年来，围绕南海岛屿和地物的主权争端一直悬而未决。北京方面表示，其海警在保卫中国领土免受侵犯方面行动专业。美国一直致力于加强在东南亚的军事存在，以对抗中国日益增长的影响力。周日，美国总统特朗普告诉东盟领导人，美国“百分之百支持你们，我们打算在未来几代人中成为你们的强大伙伴”。华盛顿与菲律宾签署了防务条约，其中包括每年数十次联合军事演习和使用菲律宾的部分军事基地；此外，美国还与泰国和印度尼西亚举行类似的联合演习，并与马来西亚开展交流活动。

tqttier10-31 14:47

【直击亚市】习近平在会后首次讲话中发出警告！苹果亚马逊延后AI泡沫，黄金又跌了

股价下跌，而英伟达在总统特朗普表示未与习近平讨论Blackwell芯片出口中国的审批后股价下挫。大型科技公司正押注由庞大数据中心支撑的AI未来，但巨额投入的成本如今愈发凸显，也让华尔街感到紧张。 New Constructs的分析师David Trainer表示：“投资者现在只关心一点——哪家企业能在AI竞赛中坚持得最久。没有一家公司能无限制地维持如此庞大的AI支出，能率先并最大化盈利的公司才是赢家。” 与此同时，AI热潮也推动亚洲股市今年跑赢全球，但市场集中度风险正在积聚。彭博策略师团队表示：“最新财报暂时延后AI泡沫的担忧。AI热潮依然活跃，且已扩展到美国以外的更广范围。尽管特朗普和习近平的会晤引发市场波动，但投资者仍将AI主题视为全球股市的主要风向标。” 中美并未准备在长期竞争中退让在贸易方面，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，美国预计将在一年内重返与中国的谈判桌。此前，特朗普与习近平在周四的峰会上达成历史性协议，同意延长关税休战、放宽出口管制并削减其他贸易壁垒。习近平在会后首次公开讲话中警告，不应“破坏供应链”。与此同时，中国在峰会后又购买了至少四船美国大豆。富国银行投资研究院的Paul Christopher表示：“备受期待的中美贸易协议表明，双方愿意停止近期的升级行动，但并未准备在长期竞争中退让。”

云涌 1评论10-31 14:34

中国重大突发！路透:在与特朗普贸易休战后习近平将与加拿大和日本领导人会晤

五(10月31日)报道称，中国国家主席习近平将于周五在韩国举行的环太平洋国家领导人年度会议上成为焦点，预计他将与加拿大、日本和泰国领导人举行会谈，此前他刚刚与美国总统特朗普(Donald Trump)达成了一项脆弱的贸易休战协议。 (截图来源：路透社) 就在特朗普离开韩国、缺席为期两天的亚太经合组织(APEC)峰会前夕达成的这项协议，将暂停对中国稀土出口的进一步限制；这些限制曾一度威胁到全球供应链的稳定。加强供应链是今年在历史名城庆州举行的APEC峰会的关键议题。这个由21个成员国组成的经济组织旨在促进合作，减少贸易和投资壁垒，但会议上做出的决定不具约束力，而且达成共识也变得越来越困难。韩国总统李在明(Lee Jae Myung)在周五的开幕式上对与会领导人表示：“随着自由贸易秩序发生剧烈变化，全球经济不确定性加剧，贸易和投资势头减弱。” 美国财政部长贝森特(Scott Bessent)代替缺席的特朗普出席了会议。习近平在讲话中呼吁维护多边贸易体制，深化经济合作。习近平说：“百年一遇的变化正在全球加速发生。风浪越大，我们越要团结一致。” 习近平将会见日本新任“鹰派”首相在世界最大经济体的领导人缺席的情况下，外界的注意力转向中国国家主席习近平。据悉，他预计将与日本新当选的首相高市早苗(Sanae Takaichi)举行首次会谈。知情人士表示，两位领导人预计将在周五举行会谈。高市早苗在周四启程前往峰会前对记者表示，正在安排与习近平的会面。尽管近年来这两个历史宿敌的关系有所改善，但高市早苗意外当选为日本首位女性首相，可能会因其民族主义立场和强硬的安全政策而使双边关系面临新的紧张。自上周就任以来，她的首批举措之一便是加快日本的军力建设。日本同时也是美国在海外部署部队最多的国家。此外，中国拘留日本公民以及北京方面对日本牛肉、海鲜和农产品实施的进口限制，也可能成为中日两国领导人会谈中的议题。加拿大寻求重启与中国的接触加拿大总理卡尼(Mark Carney)的办公室表示，他将于韩国当地时间下午4点(格林尼治时间0700)与中国国家主席习近平会面，旨在在多年关系紧张之后，重启与中国的全面接触。由于与其最大贸易伙伴——美国——陷入激烈的贸易战，加拿大正努力摆脱对美国的高度依赖，并寻求新的市场。中国是加拿大的第二大贸易伙伴。在卡尼的前任特鲁多(Justin Trudeau)执政期间，加拿大公民曾被中国政府拘留甚至处决，加拿大安全部门还得出结论称，中国干预了至少两次加拿大联邦选举。习近平也曾公开训斥特鲁多，指责他向媒体泄露双方的谈话内容。去年8月，中国宣布对加拿大菜籽油进口征收初步反倾销税，这距离加拿大宣布将对中国电动车进口征收100%关税仅过去一年。本月早些时候，中加双方高级官员曾就相关问题举行会谈，但并未显示出任何即将突破的迹象。

tqttier10-31 12:24

外交杂志长文：中国反对中国——习近平的成功与代价

不代表支持文中观点或确认其中事实。在习近平登上中国最高领导位置十三年后，华盛顿的观察人士仍然对如何评估他的统治感到极为困惑。对一些人来说，习近平是毛泽东的继任者，掌握了几乎全部权力，将国家塑造成自己的意志延伸；对另一些人而言，习近平的权力极为脆弱，随时可能被不满的精英通过政变推翻。有人认为，中国在习近平治下是一个拥有意图、资源和技术实力的强大竞争对手，可能超越美国；也有人认为，中国已是一个濒临崩溃的经济体。不同人眼中，中国的增长模式可能是充满活力的，也可能是停滞不前的，是持续创新的，也可能早已被困在过去。在中国从新冠疫情中缓慢复苏之后，外界对习近平战略的分析变得更加复杂。2022年末，习近平突然终结严厉的疫情防控政策，重新开放国家时，华尔街并没有讨论中国经济是否会强劲反弹，而是在争论复苏的走势会像英文字母V还是W。随着经济复苏乏力，华盛顿的一些人则走向另一个极端，认为中国已达顶峰，治理体系失败，将开始相对于美国的衰退。这种分析上的混乱影响了美国对华政策。在特朗普第二任期开始时，美国官员称中国是对美国的最大威胁，但他们似乎又认为中国经济压力如此之大，必将在贸易战中迅速让步——这种看法让人想起毛泽东曾宣称美国是“纸老虎”，看似强大，实则虚弱。美国试图通过加征关税向中国施压的努力失败了。2025年4月，北京针对华盛顿的贸易升级作出回应，征收反制关税，并切断了对美国的稀土磁体供应。中国经济顶住了贸易冲击，使北京获得了新的信心。自从封闭的非自由制度拖垮苏联以来，美国一直将自身的韧性归因于政治体制有能力识别问题、提出方案并纠正路线。而对美国来说，最具讽刺意味的是，在习近平治下，中国这个政治高度不透明的体系中，官员虽然有动机掩盖错误，但在坦率承认自身弱点、并采取措施加以应对方面，反而比自诩灵活适应的美国体系做得更好。中国在习近平领导下的崛起，不仅在挑战美国的实力，也在挑战美国开放社会的一项基本信条，开放辩论和质疑是系统自我纠错的基础。在习近平看来，中国最突出的弱点，是四十年经济改革的副产品。快速增长带来了财富和实力，同时也伴随着犹豫不决、腐败和对外部的依赖。无论如何评估他的领导能力，习近平确实识别了中国的许多脆弱点，并调动资源试图让国家变得更加有韧性。中国在面对华盛顿发动的贸易战时取得的应对成功，说明习近平的战略正在奏效。改革被逆转 2012年，习近平接掌中国共产党领导权时，中国内外的许多观察人士，对他前任胡锦涛未能推进改革感到沮丧。他们把习近平视为一个可能拯救中国共产党、延续邓小平自上世纪70年代末发起的“改革开放”事业的希望。他们大多倾向于自由主义，期待习近平推出更加市场化的政策，进一步减少国家对经济的干预，甚至有可能放宽政治控制。习近平一度被认为具有改革者的潜质。他曾在中国最富裕的三个沿海省份担任要职，这些地方是市场化转型的最大受益者。很多人认为，作为一位深受尊敬的革命元勋之子，同时又是经济改革的支持者，习近平具备前任所缺乏的权威和意愿来推动变革。但实际上，习近平上台的那一刻，也标志着改革时代的终结。 2007年，习近平以胡锦涛接班人的身份回到北京时，他看到的不是持续的繁荣和稳定的领导架构，而是严重的体制失调。胡锦涛是通过听命于党内元老、推动集体领导体制上台的，这使他本人以及其他人难以作出果断决定。即便胡锦涛想强化自身权力，他的前任江泽民早已通过布置亲信，将胡的手脚束缚住。胡对政策方向的调整，包括应对现代化进程中日益严重的不平等问题，都未能真正推进。同时，腐败已根深蒂固，甚至渗透到应当维护党权力基础的公安和军队中。习近平将巨大的政治能量集中在提升中国韧性上。在习近平看来，邓小平留下的集体领导体制是造成党内诸多问题的根源。权力分散在高层领导人及其在官僚体系中的盟友手中，使得党内纪律涣散。他似乎还判断，中国的繁荣使干部变得软弱。对外开放确实推动了中国经济的发展，但也带来了自由主义价值观的输入，威胁到共产党核心信仰。同时，中国日益依赖其他经济体，尤其是美国。自2018年以来，美国对大量中国商品施加的贸易限制，让习近平清楚意识到经济相互依赖带来的真实风险。习近平不仅试图缓解改革开放时期遗留下来的种种问题表象，更要解决他认为的根本病灶——彻底逆转自由化。他的执政可以用学者卡尔·明茨纳的术语来描述：一场“反改革运动”。习近平正在将党重新推到列宁主义的核心，即对政治和社会的控制，并为之重塑方向，不再走革命或改革的路线，而是迈向技术工业和军事力量的纪律性推进，以增强中国的地缘政治地位。在大多数外部观察人士看来，这场反改革极为危险，因为抛弃了中国从贫困走向强国的成功经验，也带来了强人政治下的潜在政治风险。但习近平的行为背后，是他对党内最迫切担忧的弱点的清醒认知，特别是内部腐败，以及美国在支撑中国繁荣中扮演的令人不安的角色。习近平并没有推动更大程度的经济开放，而是集中他的权力和资源，应对那些部分源自以往改革的威胁。在他看来，阻碍中国赶超美国的，不是国家干预过多或威权政治，而是这些深层次的问题。泡沫破裂中国当前的种种失调，很多是繁荣发展带来的副作用。毛泽东去世后，中国共产党领导人并没有一条清晰的路线图，来引导中国在不放弃共产主义信念的前提下走向开放。他们曾在革命中作出巨大牺牲，对资本主义及其弊端仍抱有深深的怀疑。同时，他们也不愿将中国重新带回毛时代的混乱。领导中国走过1980年代的那批党内高层，包括习近平的父亲习仲勋，在毛时代的权力斗争中都曾遭到清洗。经历了十多年的反复拉锯之后，经济改革最终占上风。 1989年天安门广场抗议者遭到军事镇压之后，邓小平得以压过那些想遏制自由化的党内元老，推动中国朝更开放的经济方向发展。邓小平的“南方谈话”，以一系列支持市场作用的讲话为标志，重新点燃了在镇压事件后被搁置的经济改革进程。为了巩固自己的政治遗产，邓小平不仅钦点了自己的直接继承人江泽民，还选定了“继承人的继承人”胡锦涛。在新的政治环境下，没有哪个新一代领导人能自称是革命奠基人，邓的背书赋予了江泽民和胡锦涛合法性，也帮助他们平稳度过党内权力交接的种种考验。江胡二人都和平退位，确立了一个脆弱但意义重大的权力交接惯例。这种领导层的稳定，加上改革步伐的加快，带来了令人震惊的成果。整个1990年代和2000年代初期，中国经济年增长率持续保持在两位数。从1992年邓小平南巡至2012年习近平上台这二十年间，平均年增长率超过10%。中国的现代化转型无处不在：高楼大厦迅速崛起于上海等城市的天际线中，道路铺设延伸至广大农村，将此前孤立的村庄与全国联系起来。邓小平还制定了一项成功的外交战略，避免地缘政治对抗，为中国赢得了发展经济的时间。他提出，中国应当“韬光养晦”，隐藏实力、积蓄力量，这一战略后被简要概括为“韬光养晦”。改革带来了经济增长和地缘政治上的缓冲空间，但也滋生了腐败、不公和不平等。在所有领域中，最能体现中国政治与经济错综复杂失调的，就是房地产。房价曾飙升至前所未有的高度，但自2021年以来大幅下滑。上世纪90年代末，中国领导人开始允许城市居民获得可在私人市场交易的长期住房使用权，这是为刺激经济增长而实施的自由化改革之一。这一政策释放了大量积压的住房需求，催生了一场全国性的房地产热潮，成为历史上规模最大的房地产繁荣之一。城市土地在法律上归地方政府所有，地方政府将土地出售给开发商，以填补财政。2005年，胡锦涛政府取消了延续两千年的农业税，这一政策减轻了农村贫困农民的负担，但也切断了地方政府重要的收入来源。从那以后，各地官员更加依赖土地出让收入来平衡预算，很多地方甚至以暴力方式驱逐农民，以获取土地收益。此后几年，中国形成了巨大的房地产泡沫，而全国财富很大一部分与房地产紧密相连，其他领导人对限制泡沫扩张犹豫不决。但在习近平执政的前两届任期中，尽管多次尝试温和地给市场降温未果，习近平最终在2020年强行戳破了泡沫。他对房地产开发商的融资施加限制，切断了核心商业模式。房地产销售额已从2021年中占GDP的18%跌至2025年的7%，新建住房开工量下降了70%。这一崩盘是导致中国经济增长疲软的主要原因之一，抹去了许多中国家庭的财富，也在中国急需消费拉动经济之际打压了消费者信心。但习近平出于对房地产过度膨胀可能带来风险的警惕，一直不愿大规模出手救市。中国房地产行业的兴衰，展现了改革核心机制的运行逻辑。即使中国领导人成功实施一些迫切需要的改革，如推动房地产商品化或废除延续数百年的农业税，解决了一部分问题的同时，也制造出新的问题。制度性腐败让改革难上加难，因为地方官员常常抗拒变革，或趁机谋取私利。习近平上台后，优先处理他那批更自由化前任留下的问题，无论代价多高，反弹多强烈。他的这些破例做法引发大量不满和失望，但并未引发真正的政治后果，这显示出他权力基础的稳固。强化韧性早在亚里士多德时代，政治分析家就注意到，寡头政治往往在权力分散与权力集中的两股力量之间摇摆。对习近平和许多中共领导人而言，中国政治体系中过于分散的权力削弱了胡锦涛的执政能力，威胁到党的治理效能。将权力集中在习近平手中，被视为必要的矫正措施。习近平利用这种集中化的权力，不再推动进一步经济自由化，而是转向提升国家经济和政治韧性的方向。军队和安全机构在习近平集权及反改革进程中发挥了关键作用。自2012年起，习近平发动的反腐运动强力整肃军队和安全系统。他清除权力强大的高层官员及其网络，并为巩固自身控制，往往连自己提拔的接班人也不留情面地清洗。这场运动虽在一定程度上减少了党内普遍存在的腐败，但更重要的是，让党内高层始终处于不确定与服从状态，从而加强了习近平对他们的掌控。尽管清洗了军队和国内安全部门的领导层，习近平与前任一样，仍然为这些机构提供大量资金支持。中国对警察和安全力量的投入几乎与军队相当。习近平鼓励他们利用新兴技术，系统性地扩展监控与维稳能力。习近平在上台初期，曾下发名为“九号文件”的内部文件，警告西方价值观的危害。这一外泄文件标志着中共对外来思想日渐宽容的态度发生逆转，并开启了对中国民间社会的压制时代。习近平明确表示，他的目标是保护中国免受他所认为的外部颠覆影响，从而纠正改革开放几十年来带来的问题之一。改革开放还带来了对外国经济体的依赖，习近平也将如何让中国摆脱全球经济波动的影响作为重要任务。 2020年，习近平提出“双循环”战略，强调以国内市场为主的“内循环”机制，涵盖商品、服务与技术，并配合“外循环”的国际贸易与投资模式。借助中国庞大的内需市场，习近平的战略意图是降低对外部的依赖，同时增强全球对中国经济的依赖。 2025年4月和5月，在特朗普第二任期伊始发生的短暂贸易战表明，中国已成功提升了自身应对美国关税的能力。习近平避免采取高成本的刺激计划，仅提供最低限度的支持，以缓解对经济和出口导向型产业的最严重冲击。此外，北京也学会了如何将美国对中国重要原材料的依赖，转化为反制工具，例如对稀土磁体的管控，这些材料是许多美国产品必不可少的组成部分。习近平还将经济政策重心放在提升中国高科技制造能力上，以增强国家韧性。他向技术与工业领域注入大量资源，而对宏观经济的整体表现则相对忽视。这一过程虽效率不高，但效果显著。据彭博社对13项关键技术的分析，中国在其中12项中处于领先或具有全球竞争力地位。在绿色能源等领域，中国甚至过于成功，涌现出的企业数量过多，导致激烈的价格战，并对整体经济造成通缩压力。习近平还摒弃了邓小平“韬光养晦”的低调外交策略，转而采取一种可称为“亮剑出击”的新路线。这种转变同样源于对2008年全球金融危机后西方经济模式失灵的看法。由于中国较西方国家更有效应对危机，中共内部越来越多的声音认为，中国应在全球发挥更重要的作用。胡锦涛曾拒绝大幅调整外交政策，仅在邓的“韬光养晦”基础上稍作补充，提出“中国要积极有所作为”；而习近平上台后，借助中国不断增强的自信，主动强化其民族主义立场。在第一任期内，他积极主张中国对周边地区的主权主张，尤其是通过在南海填海造地，增加了3000多英亩土地。这些举动为他在清洗军队高层时提供了政治掩护，也让他在外交需要妥协时免于内部指责。但习近平的态度也可能出于真正的信念，他认为中国已到应当承担大国责任的时候了。这一立场既反映了自然的代际转变，也体现了习近平对中国真正问题的新定义。习近平是首位从改革时代开始其政治生涯的中共领导人。他的仕途与后毛时代经济的高速发展以及随之而来的阵痛密切相关。信赖亲信在处理他继承的问题时，习近平又制造了新的难题，尤其是打破了毛泽东之后最重要的一项政治成果：政权和平交接机制的制度化。习近平废除了国家主席任期限制，并将副主席一职从培养接班人的岗位变成了退休官员的安置位置。他还拒绝让任何其他文官进入党的最高军事机构。未来习近平的接班人无法借此积累军中支持，将很难稳固权力，其任期也很可能短暂。威权体制尤其容易陷入接班危机。苏联始终未能解决接班问题：前几任苏共领导人不是死于任上，就是遭到清洗；戈尔巴乔夫则引领体制走向瓦解。对习近平而言，关键挑战是，如何在赋予接班人足够权力以便其日后掌权的同时，又不让这个接班人过于强大，在习近平仍掌权时构成威胁。即使习近平在2027年下届党代会上指定接班人，如何把握这个权力平衡仍将是难题。也不能保证他的选择能顺利成为“储君”。在胡锦涛之前，很多被看作接班人的人物，最终都被清洗、逮捕、排挤，甚至死于未上位之前。接班问题固然棘手，但不太可能导致中共垮台。这个政党挺过了更剧烈的危机，比如文化大革命和1989年天安门事件。真正的问题是，习近平的反改革是否削弱了党从错误中学习的能力。中共有一段充满灾难性错误的历史，例如1959年至1962年大跃进带来的大饥荒。但在毛泽东去世后，这个党显示出极强的学习能力。虽然仍会犯严重错误，例如在放开新冠限制后未做好应对感染激增的医疗准备，但他们很少在同一个地方跌倒两次。当特朗普第一任期发动贸易战时，北京反应迟缓，仓促应对；而在2025年特朗普宣布所谓“解放日关税”后，北京已经做好准备，迅速推出一系列反制措施，表明中共仍具备快速应变的能力。尽管权力高度个人化可能限制中国纠错的能力，但习近平建立的集权控制体系至今仍能在必要时调整方向。作为革命领导人之后，习近平似乎本能地意识到，身边的人都有动机向他报喜不报忧。这或许就是他在党内高层安排熟悉且信任的官员的原因：这些亲信能够以不挑战他权威的方式私下讲出实情。有些出人意料的是，习近平营造的紧张政治氛围，本身也提供了另一条获取真实反馈的路径。和其他高效的威权领导人一样，习近平可以利用他在下属间培养的不信任，将他们彼此对立，通过比较不同的信息，推断出更接近真相的判断，即便信息来源本身并不可靠。习近平对自己反改革行动的信心，还受到美国自身治理失能的进一步强化。像习近平一样，特朗普政府认为行政权力过于分散，正试图强化和集中总统个人权威。在美国，越来越不受约束的行政权力，正开始与20世纪拉美一些由民粹主义者掌权、长期动荡的共和国趋同。但与特朗普的个人集权偏离美国制度设计初衷不同，习近平的权力集中则完全符合中国共产党的运作逻辑，这个体制倾向于强化而非约束最高领导人。结果就是，特朗普制造了政策不确定性和政治混乱，削弱了美国的国家能力，而习近平的集中化反而增强了中国的韧性。这一局面并未被习近平及其同僚忽视。他们继承列宁式思维，本就倾向于认为美国正在走向堕落与衰退。过去二十五年里，中共的首席意识形态官王沪宁，一位政治理论家，在上世纪80年代末访美期间写下了《美国反对美国》一书，描述他在美国观察到的矛盾。他指出美国存在“危机暗流”，强调美式个人主义带来的腐蚀性影响及其造成的孤立感。习近平本人也深以为然，曾称西方国家正遭受“物质主义和精神贫困等慢性疾病”的困扰。这些担忧正是习近平要解决的“改革病灶”的核心。与习近平政府的纪律与条理相比，美国表现得心不在焉、缺乏连贯性。中国官员和分析人士现在掌握了越来越多的证据，支持他们对美国功能失调与衰退的判断。冷战结束以来，美国几乎应对每场重大危机都处理失当，削弱了国内外对其制度的信心。2001年“9·11”事件后，美国以虚假理由发动了一场破坏性且代价高昂的伊拉克战争，耗尽了应对中国等更强大挑战者的能力和意志。 2008年金融危机期间，华盛顿拯救了金融系统，却没有救助受害民众，加剧了不平等，引发了公众幻灭。而在面对新冠疫情时，尽管美国拥有世界顶级的公共卫生机构，政府的应对却一塌糊涂，进一步加剧了社会疑虑和对政府的不信任。尽管屡次犯错，美国仍然是全球超级大国，但这主要依赖于历史赋予的特权。就像一个被宠坏的孩子一样，美国即便犯下严重错误，也能避免其他国家可能遭遇的毁灭性后果。当华盛顿的战略家还在争论中国是否已达顶峰时，中国的同行也在进行类似的讨论，且得出了颇为相似的结论。中国官方媒体诊断美国患有“霸权焦虑症”，认为华盛顿无法接受一个多极化世界的到来。正如美国学者哈尔·布兰兹在分析中国时所言，一个已达巅峰的强国更可能采取激烈手段发泄不满，中国观察人士也得出类似结论：焦虑的是美国，它在努力维持自己的地位，并越来越不择手段地捍卫全球主导地位。冷战初期，战略家乔治·凯南曾担心，如果欧洲的民主国家被苏联吞并，美国可能会对自身制度失去信心。而今天的挑战则正好相反：美国对自身制度信心的衰退，很可能不是失败的结果，而是失败的原因。相比之下，习近平的反改革，包括持续的高层清洗和房地产崩盘带来的影响，并未引发中国的信心危机。相反，习近平反而更有信心，因为他可以用技术突破等实质成果来证明自己政策的有效性。他还能保持耐心，因为他的项目本就是长期性工程，不会像那些极端波动的政体那样频繁改弦更张。确实，越来越多的华盛顿官员在讨论中国时使用冷战式语言，却并不愿意承担那些艰巨而昂贵的任务，比如重建国防工业基础，或是强化关键供应链。如果这一局势持续下去，美国很可能会陷入一种“反向罗斯福战略”——高声谈论美国实力，却挥舞着越来越小的“大棒”。习近平稳健而有条理地推进中国的战略地位，而美国则显得分心和混乱。对习近平的误判，归根结底是美国自身无力解决问题的表现。来源：加美财经

加美财经10-31 12:00

突发重磅！在与特朗普达成贸易休战协议后习近平在APEC峰会发出这一警告

10月31日)最新报道称，中国国家主席习近平在与美国总统特朗普(Donald Trump)举行历史性会晤后首次公开讲话，警告不要“破坏供应链”。此次会晤促成了全球最大贸易战为期一年的休战。习近平周五在韩国庆州举行的亚太经合组织(APEC)领导人峰会上发表讲话时表示，贸易伙伴应“积极寻求更多利益契合点，支持供应链开放和发展”。习近平补充说，“我们必须坚持携手共进、而非放手，拓展供应链而非破坏供应链的原则”，他并呼吁与会各方践行“真正的多边主义”。 (截图来源：彭博社) 美国财政部长贝森特(Scott Bessent)——他主导了特朗普的贸易战谈判——当时也在台下，与其他受到美国全面关税影响的世界领导人同场出席。习近平的讲话是在他与特朗普达成协议的第二天发表的。根据该协议，美国将撤回部分关税和出口管制，而北京方面则承诺购买美国大豆，并暂停新的稀土出口限制。特朗普将这次在釜山港口城市举行的会晤形容为“了不起”，而习近平则表示，对话永远优于对抗。这一结果有望暂时结束数月来中美贸易僵局。在此期间，中美两国威胁对彼此产品征收一系列关税和实施出口管制，这些措施有可能扰乱全球供应链并损害世界经济。然而，彭博社指出，该协议仍未能就解决美中经济竞争核心问题达成全面共识。中美两国似乎都决心在为期一年的过渡期内进一步脱钩。特朗普利用此次亚洲之行，加强了与日本和韩国等关键盟友的关系，并争取到它们在造船和稀土领域的投资——这些投资将使他在一年后与习近平的谈判中占据更有利的地位。中国同样在努力减少对美国关键技术的依赖。中国执政党共产党近日公布了最新的五年规划蓝图，重点聚焦于在关键技术领域取得突破，尤其是高端芯片方面，以推动建立独立于美国的供应链体系。中国将于明年主办APEC会议。

tqttier 1评论10-31 11:27

中国最新数据出炉！10月制造业PMI降至六个月最低水平，中美全面贸易战缓解

长源于企业为避开关税提前发货。如今随着习近平与特朗普达成更长期的贸易休战，若海外客户不再担心关税上调而停止提前囤货，外需可能出现降温。经过数月的紧张对峙后，中美两国于周四达成贸易休战，缓解了可能将全球两大经济体推向全面贸易战的局势。特朗普表示，美国将立即把针对中国商品、与芬太尼相关的20%关税削减一半。作为回报，中国将恢复“大规模”采购美国大豆及其他农产品。中国还同意暂停为期一年的稀土管控，并采取措施遏制芬太尼前体化学品的流通。双方同意暂停对停靠在对方港口的船只征收费用，为期一年。不过，分析人士警告称，此次会晤未能就中美竞争的核心问题及台湾等敏感议题达成全面协议，使这一脆弱的缓和局面仍面临再次升级的风险。展望未来五年，北京已明确表示将继续把科技和制造业作为优先发展领域，同时承诺“大幅提升”消费在经济中的占比。根据10月一次关键政策会议的纪要，中国官员计划采取“非常规举措”，以在核心技术上实现突破，并加强出口管制。这一会议讨论了下一阶段的五年规划方向。

风起10-31 10:46

债市早报：习近平同美国总统特朗普在釜山举行会晤；资金面进一步宽松，债市震荡偏暖

行。一、债市要闻（一）国内要闻【习近平同美国总统特朗普在釜山举行会晤】当地时间10月30日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。习近平指出，中美关系在我们共同引领下，保持总体稳定。两国做伙伴、做朋友，这是历史的启示，也是现实的需要。两国国情不同，难免有一些分歧，作为世界前两大经济体，时而也会有摩擦，这很正常。面对风浪和挑战，两国元首作为掌舵人，应当把握好方向、驾驭住大局，让中美关系这艘大船平稳前行。我愿继续同特朗普总统一道，为中美关系打下一个稳固的基础，也为两国各自发展营造良好的环境。【商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问】商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问。商务部表示，中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：一、美方将取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。二、美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。三、美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。此外，双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。【财政部等五部门：放宽免税店审批权限，支持地方因地制宜整合优化免税店布局】财政部等五部门近日印发关于完善免税店政策支持提振消费的通知。通知指出，放宽免税店审批权限，支持地方因地制宜整合优化免税店布局。鼓励具有免税商品经营资质的企业和经国务院批准允许参与免税店经营的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度。有关企业采购国内商品，进入口岸出境免税店和市内免税店销售，视同出口，退（免）增值税、消费税。进一步优化口岸出境免税店和市内免税店经营国内商品退（免）税监管和操作手续，便利国内商品进店销售。【金融监管总局：支持理财公司以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产】10月30日，国家金融监督管理总局办公厅发布关于促进养老理财业务持续健康发展的通知。通知提到，将养老理财产品试点地区扩大至全国，试点期限三年。鼓励试点理财公司发行10年期以上，或者最短持有期5年以上等长期限养老理财产品。研究建立养老理财产品转让、质押等服务机制。支持理财公司在坚守职能定位、依法合规的前提下，以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产。【5000亿元新型政策性金融工具完成投放】近日，国开行、农发行和进出口银行三家政策性银行分别宣布完成新型政策性金融工具投放任务。目前，5000亿元新型政策性金融工具全部完成投放，共支持项目近2300个，预计可拉动项目总投资超7万亿元。【香港金管局宣布降息25个基点】10月30日，香港金融管理局宣布将基本利率下调25个基点，由4.5%降至4.25%，即时生效。金管局表示，此次调整跟随美联储同日降息步伐，旨在维持港元汇率稳定并降低本地融资成本。香港金管局总裁余伟文称，鉴于美国利率前景不明，将继续监测市场。香港货币和金融市场运作顺畅有序，港元拆息贴近美元拆息，较短期拆息同时受本地市场港元资金供求、季节性因素和市场活动等因素影响。香港银行的存贷利率属商业决定，银行会考虑同业市场资金供求、拆息水平、自身资金成本结构等，以评估是否需调整和调整幅度。（二）国际要闻【欧洲央行第三次“按兵不动”，拉加德表示通胀前景比以往更加不确定】10月30日，欧央行公布利率决议，连续第三次将基准利率维持在2%不变，背后关键因素是欧元区经济韧性超出预期。最新数据显示，欧元区上一季度GDP环比增长0.2%，优于欧洲央行此前预测的停滞以及经济学家预期的0.1%，其中西班牙和法国的经济增长表现突出。欧洲央行行长拉加德周四在新闻发布会上表示，委员会对通胀前景的评估基本保持不变，通胀率仍接近2%的中期目标。尽管全球环境充满挑战，经济仍持续增长。她指出，强劲的劳动力市场、稳健的私营部门资产负债表以及过去的降息是经济韧性的重要来源。拉加德强调，由于全球贸易和地缘紧张局势持续存在，经济前景仍存在不确定性。欧洲央行将采取依赖数据、逐次会议决策的方式来确定适当的货币政策路径，不会预设的特定利率路径。【日本央行维持利率不变，两名委员继续投反对票】10月30日，日本央行宣布了最新的政策决定，维持利率不变，符合市场预期。政策委员田村直树和高田创投票反对维持利率不变，两人提议将基准利率上调至0.75%，与上月立场一致。投票格局未变表明日本央行短期内加息紧迫性有限，但两名反对者的存在也提醒市场，最早可能在12月迎来加息。这一决定是在美联储今年第二次降息数小时后做出的。据华尔街见闻此前文章称，美联储主席鲍威尔对12月是否会再次降息表示怀疑。央行在最新季度经济展望报告中将本财年经济增长预期从0.6%上调至0.7%。物价风险总体平衡，但下一财年经济风险偏向下行。央行重申如果经济和物价表现符合预期，将继续上调基准利率，同时指出贸易政策对全球的影响仍存不确定性。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格继续上涨】10月30日，WTI 12月原油期货收涨0.15%，报60.57美元/桶；布伦特12月原油期货收涨0.12%，报65.00美元/桶；COMEX黄金期货涨0.73%，报4030美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨6.71%至4.057美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 10月30日，央行以固定利率、数量招标方式开展了3426亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3426亿元，中标量3426亿元。当日有2125亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1301亿元。（二）资金利率 10月30日，央行公开市场继续净投放，资金面进一步宽松，主要回购利率延续下行。当日DR001下行9.30bp至1.312%，DR007下行4.34bp至1.502%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月30日，受央行买债预期及资金面进一步宽松提振，债市整体震荡偏暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率下行1.05bp至1.8025%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.70bp至1.8820%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月30日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“14云峰PPN003”涨超1349900%。 2. 信用债事件万科：公司公告，公司第一大股东深铁集团拟向公司提供不超过22亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。借款期限不超过3年。绿地控股：公司公告，公司及子公司10月1日至20日期间新增诉讼1344件，累计金额63.81亿元。公司因未履行法律义务被列为失信被执行人，正在积极沟通解决方案。北方凌云工业：公司公告，子公司凯毅德控股、凯毅德AG申请临时破产。贵阳经开：中诚信国际公告，据中国执行信息网显示，贵阳经开重要子公司贵合投资被纳入被执行人名单，执行标的1059.72万元。巴中国资运营：公司公告，子公司巴中市城市建设投资集团因未履行款项支付义务被列为被执行人，执行标的1045万元。安徽建工建投：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25建工建投MTN001”。梅溪湖投资：惠誉出于商业原因，确认并撤销梅溪湖投资“BBB”长期本外币发行人主体评级。美凯龙：公司公告，第三季度净亏损12.43亿元，前三季度净亏损31.43亿元。华夏幸福：公司公告，第三季度净亏损30.02亿元，前三季度净亏损98.29亿元。信达地产：公司公告，第三季度营收为9.14亿元，同比下降5.47%；净利润亏损16.18亿元。前三季度营收为26.92亿元，同比下降23.06%；净利润亏损53.09亿元。新希望：公司公告，第三季度净利润512.55万元，同比下降99.63%。中航产融：公司公告，公司无法按时披露2025年三季度财务报表。康美药业：公司公告，第三季度营收为13.82亿元，同比下降1.22%；净利润亏损381.91万元。申华控股：公司公告，第三季度净亏损2974.06万元，同比下降71.80%；前三季度净亏损8905.41万元，下降58.35%。同仁堂：公司公告，第三季度营收35.39亿元，同比下降12.76%；净利润2.32亿元，同比下降29.49%。前三季度营收133.08亿元，同比下降3.70%；净利润11.78亿元，同比下降12.78%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 10月30日，A股放量下跌，科技板块全线调整，创新药明显下挫，锂电产业链逆势爆发，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.73%、1.16%、1.84%，全天成交额2.46万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，钢铁、有色金属涨超0.5%；下跌行业中，通信、电子跌逾2%。【转债市场主要指数集体跟跌】 10月30日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.86%、0.86%、0.85%。当日，转债市场成交额651.20亿元，较前一交易日放量11.94亿元。转债市场个券多数下跌，412支转债中，46支收涨，350支下跌，16支持平。当日上涨个券中，新上市福能转债涨超40%，大中转债涨超18%，泰坦转债涨超12%；下跌个券中，水羊转债跌逾11%，福立转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月30日，双乐股份发行转债获交易所审核通过。 10月30日，晶能转债公告董事会提议下修转股价格；艾迪转债、博22转债、华海转债公告即将触发转股价格下修条件。 10月30日，航宇转债、松霖转债、奥维转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年10月30日至2026年1月29日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；华海转债、锋工转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月30日，各期限美债收益率普遍继续上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.61%，10年期美债收益率上行3bp至4.11%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月30日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至50bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至91bp。 10月30日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.29%。 2. 欧债市场 10月30日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.64%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行2bp、2bp、2bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月30日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-31 10:25

经济学人：美国和中国只是暂时收起了贸易战的武器，目前还希望脱钩

ok) 特朗普10月30日在韩国釜山与习近平举行峰会后，给这次会晤打出了“十二分”的高分，展现出他一贯的乐观态度。世界的确可以松一口气，全球最大两个经济体似乎无意脱钩，更没有围绕台湾问题展开讨价还价。无论哪一种结果，都会对亚洲乃至全球造成沉重打击。然而，这次达成的协议看上去既模糊又短暂，意味着这个全球最重要的双边关系仍建立在沙土之上。截至目前，釜山达成的协议细节依旧不明，这本身也反映出两国外交关系的不断变化。协议的核心是暂时搁置贸易战中挥动的武器：中国同意推迟一年对关键稀土出口的限制，美国则暂缓对中国商品征收100%的关税，以及对被列入黑名单中国企业的子公司实施出口管制的威胁。双方还避免了在航运问题上的正面冲突。会谈也取得了一定进展：中国将重新开始购买美国产大豆；美国则会因中国加大管控芬太尼原料而将20%惩罚性关税减半。特朗普似乎也愿意允许部分半导体芯片出口，尽管不会涉及最先进的芯片。考虑到华盛顿一些人对中国的敌意，这项协议本可能更糟。这些人迫切希望美国与这个最大的地缘政治对手脱钩，但通过这次自2019年以来的首次峰会，特朗普表明他对美中商业关系的重视远胜于一刀切脱钩。同时，特朗普倒也没有为了换取中国买一堆大豆就牺牲台湾。遗憾的是，这次峰会也暴露出诸多问题。首先，美国对中国商品的关税仍高达47%。和特朗普上台之前相比，这样的水平可谓惊人。协议的条款也是临时性的——不仅明确规定部分内容将在一年后重新审查，而且从特朗普过去的做法来看，他随时可能因任何问题突然施加新的关税或非关税壁垒。另一个潜在冲突点是，与其他国家不同，中国足以与美国抗衡。釜山峰会前，特朗普在亚洲进行了一场如“国王般”的访问，一路上各国领导人纷纷献上赞美和礼物，包括一个金色高尔夫球和一顶复制王冠。日本、马来西亚和韩国都作出让步，不仅在市场准入方面开绿灯，还承诺向美国投资数千亿美元，以换取在关税上的短暂缓解。对美国在安全与市场上的依赖，让这些国家别无选择，只能妥协退让。中国不同。中国有能力承受美国的压力，也正在对美国的脆弱领域进行反击，稀土和大豆就是典型例子。在面对新型贸易体系的对抗格局时，习近平推动提升中国经济韧性的做法已得到印证。这一切说明，釜山峰会不过是一场暂时的停顿，而非终点。中美之间持续的猜疑和博弈迟早会再次引发争端。好消息是，至少目前，双方仍认为容忍比对抗带来的好处更多。来源：加美财经

加美财经10-31 10:00

中美重要消息！彭博:特朗普在与习近平会谈中避谈俄罗斯石油削弱制裁力度

图来源：彭博社) 在周四与中国国家主席习近平举行的备受瞩目的会晤中，特朗普表示：“我们并没有真正讨论石油问题。” 他补充道：“我们讨论了如何合作，看看能否结束这场战争。” 彭博社指出，由于缺乏对北京方面的实质性压力，尽管特朗普上周公布了对俄罗斯的首批制裁措施，但石油仍将是俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)战争努力的主要收入来源。特朗普政府上周将俄罗斯最大的两家石油生产商——俄罗斯国家石油公司(Rosneft PJSC)和卢克石油公司(Lukoil PJSC)列入黑名单。制裁专家、Obsidian Risk Advisors管理合伙人Brett Erickson表示：“如果特朗普不与习近平讨论俄罗斯石油问题，就会破坏整个制裁的说法——你不能一边声称对莫斯科强硬，一边却忽视了支撑其经济的最大买家之一。” 制裁只是“纸老虎”？ Erickson补充道：“到目前为止，特朗普的制裁更像是一种作秀。如果他不愿意在能源流动问题上与习近平正面交锋，那么这项政策的执行面将依然是纸老虎。” 彭博社称，虽然特朗普的制裁最初曾令石油市场受到震动，但他甚至拒绝与习近平讨论此事，表明特朗普更优先考虑的是稳定美中关系，并与世界第二大经济体达成他所谓“了不起的”贸易协议，而不是严格执行制裁。特朗普最初曾表示，他会在与习近平的会晤中提出中国购买俄罗斯石油的问题，作为他重新推动结束乌克兰战事努力的一部分——此前，他曾帮助促成加沙地带的脆弱停火。乌克兰及其欧洲盟友曾呼吁特朗普向习近平施压，要求中国减少对俄罗斯持续入侵的支持。美国贸易代表格里尔(Jamieson Greer)承认，在特朗普与习近平的“广泛”会谈中，“俄罗斯石油问题被提及”，但他拒绝透露下一步制裁措施的细节。格里尔周四在接受福克斯商业频道采访时表示，美国财政部“已经实施了制裁，而且已经产生了实际效果”。格里尔说：“我不会进一步透露具体内容，但这确实是两位领导人在会谈中讨论过的问题，双方都同意我们需要找到结束俄罗斯战争的办法。” 中美领导人会晤后，虽然表示希望特朗普和习近平能够就限制俄罗斯能源收入达成协议，但乌克兰总统泽连斯基(Volodymyr Zelenskiy)语气依然乐观。泽连斯基在社交媒体平台X上发文称，石油制裁已经造成“重大损失”，而且“有原则且持续的压力”仍能让莫斯科每年损失500亿美元。泽连斯基写道：“中国必须为阻止俄罗斯不断扩大和延长战争的努力做出贡献。”

tqttier10-31 09:18

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