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中俄突发重大信号！英国金融时报:中国为俄罗斯能源巨头人民币融资铺平道路

Putin)上周二在北京与中国国家主席习近平举行会谈，表示两国战略关系处于“前所未有的高水平”。会谈后，莫斯科宣布已与北京就建设讨论已久的西伯利亚力量2号管道达成协议，该项目由俄罗斯国有垄断企业俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)牵头，分析人士称该项目可能重塑全球能源流动。俄罗斯天然气工业股份公司随后与中国央企中石油签署协议，同意将“西伯利亚力量”管道的对华年供气规模从380万立方米增至440万立方米，并将“远东”管道的年输送量从100亿立方米增至120亿立方米。双方也签署了建设“西伯利亚力量-2号”管道的备忘录。自2022年以来，美国和欧洲的广泛制裁关闭了俄罗斯借款人进入全球金融市场的机会，而中国的银行则因担心受到二级制裁而回避涉及俄罗斯公司的公开融资交易。然而，北京和莫斯科之间关系的收紧现在使得银行不再那么谨慎。与此同时，对于遭受制裁的俄罗斯经济来说，人民币正在成为越来越重要的外币。 2022年，俄罗斯企业开始在国内市场销售人民币计价债券。大多数此类债券是由包括俄罗斯铝业公司和俄罗斯天然气工业股份公司在内的一小部分公司发行的。知情人士表示，俄罗斯“熊猫债”的复兴最初可能仅限于两到三个公司。他们表示，俄罗斯国家核公司Rosatom及其附属公司并未受到西方主要国家的广泛制裁，预计将成为首批进入全球第二大债券市场的借款人之一。律师警告说，成功的债券发行将要求俄罗斯公司解决对中资银行制裁的挥之不去的担忧，而中资银行是“熊猫债”的主要买家和经纪商。北京金诚同达尼尔律师事务所合伙人Allen Wong表示：“经纪商仍将面临美国外国资产管制办公室二级制裁的风险。”他补充说，银行将很难隐瞒其参与公开市场的情况。一种潜在的解决办法是通过尚未受到制裁的俄罗斯实体发行“熊猫债”，但存在债务出售后该实体可能成为目标的风险。 Wong说：“这个想法有吸引力。但要使其发挥作用，还需要进一步研究和自上而下的批准。”

tqttier 1评论09-08 10:29

中国重磅“打虎”！中国调查前证监会主席易会满涉嫌“严重违纪违法”行为

监管机构直至被免职，他加入了因国家主席习近平打击腐败而陷入困境的一长串金融官员和高管名单。即使在2022年年中取得初步胜利后，习近平仍誓言要深化从金融到能源等领域的努力，并在这场斗争中“毫不留情”。上周六晚间的一份声明称，中国证监会表示坚决支持共产党调查易会满的决定，并承诺吸取该案教训，深化铲除腐败滋生条件。在成为监管者之前，易会满的大部分职业生涯是在中国最大的银行中国工商银行股份有限公司度过的，包括在2016 年至2019年期间担任该行董事长。监督证券监管机构从来都不是一件容易的事，尤其是在稳定股票市场的任务方面。在中国股市陷入熊市后，易会满接任证监会主席。在接下来的两年里，市场上涨80%以上，然后在他仍然担任证监会主席期间回吐了大部分涨幅。易会满的前任刘士余自2016年初起担任中国证监会主席，在卸任几个月后就因违规行为被降级并受到处罚。

风枫 1评论09-08 09:48

中美突传重磅！华尔街日报独家:中国黑客假冒美高级议员刺探贸易磋商消息

长至11月初，届时特朗普和中国国家主席习近平可能于亚太经济合作会议(APEC)峰会上会面。《华尔街日报》指出，这次黑客攻击活动的目的似乎是让中国官员深入了解特朗普从外部团体收到的建议。目前无法确定攻击者是否成功突破了任何目标。美国联邦调查局发言人拒绝提供细节，但表示该局已了解这一事件，并“正在与我们的合作伙伴合作，查明并追捕责任人”。美国国会警察局对此不予置评。穆勒纳尔在一份声明中表示，此举是中国旨在窃取并利用美国战略的进攻性网络行动的又一个例子。他说：“我们不会被吓倒。” 中国官员对美国的黑客指控提出异议，称此类指控旨在转移人们对华盛顿自身激进行为的注意力。中国驻美大使馆表示，中国反对并打击网络攻击，并补充说“我们也坚决反对在没有确凿证据的情况下抹黑他人”。

tqttier09-08 08:23

特朗普又打算准备把G20峰会安排在自己的度假村举行，第一任时这个想法被批后他退缩了，这次不会

分日程安排的筹备工作。有记者问普京和习近平是否会出席明年的峰会，特朗普称这个问题“很有意思”。他错误地声称他们只能作为“观察员”参加，并推测他们不会接受这一身份，尽管中俄两国都是G20成员。近年来，习近平几乎每次都参加G20峰会。而普京则因新冠疫情开始缺席，2022年入侵乌克兰后更成为国际社会的“弃儿”，还面临国际逮捕令。特朗普与普京首次会晤是在2017年汉堡的G20峰会上。 G20峰会是较为包容的大型国际会议，相比只限民主国家与主要经济体的G7，G20涵盖包括中国、俄罗斯和沙特等非民主国家。因此会议地点也更为平常。上一次美国主办G20是在2009年，地点是匹兹堡的一座临河会展中心，另一次则在华盛顿的国家建筑博物馆。和2019年一样，特朗普星期五再次夸赞多拉尔度假村的交通便利性。他指出，高尔夫俱乐部前门距离机场后门仅约4公里。他声称“所有人”都希望在多拉尔举办，但没有说明是哪位外国领导人提出这个建议。这个度假村位于迈阿密边缘、写字楼聚集区内。 2019年他曾夸耀度假村“在停车场地方面拥有大量土地”，仿佛外国领导人关心停车位的问题，不过他这次没有重复这一说法。目前度假村似乎正在施工。管理总监达米兰库尔特周四在社交平台X上发布了一张照片，显示车道已被铲除，一辆红色挖掘机停在蓝色卡车旁。 “正在全力推进我们的Doral 2.0项目……我们将把TrumpDoral提升到你只能梦见的水平……”他写道。 2018年，特朗普聘请的税务顾问告诉迈阿密-戴德县官员，多拉尔度假村的业绩“远远落后于本地区其他度假村”，因此要求减税。顾问将生意下滑归咎于特朗普充满党派色彩的个人形象。特朗普最早提出在多拉尔办会是在2019年8月，当时他正在法国比亚里茨出席G7峰会。但几周后，他因处理对乌克兰军援问题面临弹劾调查，党内也有不同声音。 “我毫不怀疑多拉尔是个不错的地方——我去过，了解情况。但这个决定在政治上太敏感了。”爱达荷州共和党众议员麦克·辛普森当年10月这样说，“他们应该知道，这种做法在政治上必然会被认为是他在图利。” 这一次，辛普森的发言人星期五表示，他现在支持将峰会安排在多拉尔，还附上佛罗里达州共和党众议员马里奥·迪亚斯-巴拉特在X平台上的发文链接，称他对峰会将在他所在选区举行“感到兴奋”。 2019年，《华盛顿邮报》记者询问当时的欧洲理事会主席图斯克，欧洲联盟是否应该为可能在特朗普地产举办的峰会支付公款。图斯克回应说：“完全不应该。” 当年，德国总理默克尔在被问到这个问题时，眉头紧锁，随后转身回避《华盛顿邮报》记者的提问，开始整理笔记，她一向在不愿作答时就会有这种表情。 “这是美国总统作出的决定，”她带着一丝笑意回应说，“我还没来得及处理这件事。我们会认真看待他的邀请，我的打算是参加峰会。” 特朗普星期五表示，他不打算出席今年在南非举行的G20峰会，将派副总统万斯代为出席。他批评南非政府“歧视白人南非人”，这一指控遭南非政府否认。来源：加美财经

加美财经09-07 00:02

金融时报：习近平谋划后美国世界

兵式，纪念二战结束80周年。阅兵仪式在习近平面前举行，有超过25位受邀国家领导人出席，其中包括俄罗斯的普京和朝鲜的金正恩。习近平在讲话中自我塑造为和平主义者和“共赢”合作的信仰者。但这场展示中国军事实力的阅兵式传递出的信息却完全不同——尤其是在他对普京表示热烈欢迎的背景下。普京入侵乌克兰，引发了自1945年以来欧洲最血腥的战争。在美国，特朗普似乎对自己未能出席感到几分感伤。他评论道：“我觉得那是一次非常美丽的仪式，非常非常令人印象深刻。” 不过在一则社交媒体帖文中，特朗普对习近平说：“请代我向普京和金正恩致以最热烈的问候，祝你们密谋对抗美利坚合众国顺利。” 如果说美国总统现在才开始相信俄罗斯、中国和朝鲜正联合起来试图削弱美国的全球领导地位，那么他只是太迟钝了。在拜登任期内，华盛顿已经流传这个观点。 2024年，理查德·方丹和安德里亚·肯德尔-泰勒在《外交事务》杂志上发表的一篇重要文章中，将这些国家与伊朗一起称为“动荡轴心”。华盛顿的另一位评论员哈尔·布兰兹在今年3月指出：“在欧亚大陆活跃且关键的边缘地带，修正主义国家正在采取行动。” 他接着表示：“中国、伊朗、朝鲜和俄罗斯正在攻击欧亚稳定的地区基础……战争或战争威胁已经无处不在。” 伊朗总统佩泽什基安本周也出席了北京的阅兵式，以及之前举行的上海合作组织会议。上海合作组织拥有10个成员国，还有一些国家被授予合作伙伴地位。近几个月，一些分析人士曾淡化“动荡轴心”的说法，理由是俄罗斯或中国在伊朗6月遭到以色列和美国攻击时，并未提供明确支持。但朝鲜、伊朗和中国，在维持俄罗斯对乌克兰战争中都发挥了关键作用。去年底，朝鲜军队抵达俄罗斯库尔斯克地区，与俄军并肩作战。最近几周倾泻在乌克兰城市和部队上的“见证者”无人机由伊朗设计，目前已在俄罗斯生产。而中国的贸易则成为俄罗斯经济的生命线，使其得以在西方制裁下存活下来。金正恩、普京和习近平并肩走在世界领导人前列的视频画面极具象征意义。这是三人首次同框出现在镜头中。无论在其他方面有何分歧，这三位领导人——连同伊朗政府——都认定当前的全球权力结构阻碍了他们的国家抱负。他们想要改变世界秩序，并似乎越来越愿意携手推动这一目标。面对中俄主导的反西方联盟出现，美国显而易见的回应应当是加强自身的联盟体系，并试图吸引非结盟国家靠近西方。但特朗普政府却反其道而行之。这位美国总统试图与普京、习近平和金正恩建立友好关系，同时却威胁美国盟友、疏远非结盟国家。特朗普对俄罗斯、中国和朝鲜展开的“魅力攻势”至今收效甚微。第一任期内与金正恩的友谊尝试最终无果而终，关系破裂后朝鲜政策更激进了，金正恩加速发展先进武器，对韩国和美国的态度也变得更具敌意。特朗普希望近期与普京举行的峰会能促成乌克兰的快速停火协议，但这并未实现。而习近平似乎也无意急于安排与特朗普的峰会。与此同时，自今年1月上任以来，特朗普在西方联盟内部制造了混乱和不安——他威胁加拿大和丹麦的主权，并对欧盟加征15%的关税。日本和韩国同样受到15%的关税打击，尽管它们都驻有美军基地。至于北京垂涎、美国承诺保卫的台湾，则被征收了20%的关税。或许最令人费解、且最具破坏性的地缘政治操作，就是特朗普对印度所采取的敌对态度。二十多年来，美国历届政府在对华遏制战略中，都将拉拢新德里视为两党共识。 2020年中印边境发生致命冲突，导致两国关系急剧恶化，为美国拉近与印度关系提供了契机。今年1月，美印刚刚签署了关于关键与新兴技术的协议，进一步加强了双方的防务合作。两国普遍预期，特朗普的上台会推动双边关系更进一步。然而，特朗普却反其道而行之，开始破坏与印度的关系——其动机大多出于一些琐碎原因，主要源自他个人的自尊心受挫。今年5月印巴爆发军事冲突时，特朗普迅速宣称是他促成了停火。巴基斯坦方面顺势提名特朗普角逐诺贝尔和平奖。印度方面则拒绝配合。上个月，美国以印度持续购买俄罗斯石油为由，对印度征收了50%的关税。本周，印度总理莫迪时隔七年首次访问中国，出席上海合作组织峰会。他还与习近平、普京一同温情合影，并迅速传遍全球。印度此举显然是在向白宫释放明确信号。但与此同时，新德里内部也在进行严肃的战略反思。印度精英阶层中一直存在一种看法，认为俄罗斯是长期可靠的朋友，而美国则是背信弃义的伙伴，如今这种看法正被进一步强化。国际战略研究所亚洲事务前负责人詹姆斯·克拉布特里表示，美国若与印度决裂，无异于“地缘政治上的巨大自残行为”。特朗普周五在Truth Social上写道：“看起来，我们已经把印度和俄罗斯拱手让给了中国最黑暗最深处的怀抱。祝他们一起拥有光明繁荣的未来！” 对特朗普政府是否可靠的质疑，如今正蔓延到美国在亚洲的盟友网络。但如果没有美国的支持，这个地区国家几乎没有能力组织起有效的力量，来抗衡中国的地区霸权。正如克拉布特里所说，如果美国从该地区撤退，“中国将填补这一空缺，成为世界主导国家”。相比之下，美国的欧洲盟友更有可能最终组织起来遏制俄罗斯的影响力，即使美国不再扮演核心角色。但即便如此，本周在巴黎召开的欧洲“有意愿联盟”支持乌克兰会议仍坚持，任何欧洲军事部署都必须有美国的安全担保。正如乌克兰总统泽连斯基本周所言：“我们依赖美国作为后盾。” 西方联盟内部的混乱，必然放大了本周北京所发生事件的重要性。但分析人士对于此次会议是否达成实质成果存在分歧。柏林卡内基俄罗斯欧亚中心主任亚历山大·加布耶夫指出，上合组织仍然是一个“松散且功能失调”的组织，内部存在大量分歧。印度和巴基斯坦都为其成员，但两国近期才刚爆发过武装冲突。相比之下，由发达民主国家组成的七国集团更具共识与行动力，尽管特朗普已对其内部团结造成巨大压力。但也有观点认为，本次上合组织峰会达成了一些重要举措。总部位于东京的经济学家、前投行家杰斯帕·科尔指出，会议达成了设立上合组织开发银行的协议，重点投资基础设施与贸易融资，并尝试推动去美元化。科尔认为，“一个新的全球金融架构正在建立，但不是在华盛顿……这是对特朗普主义的全面反击，特别是对美元武器化的反击，正在变得真实。” 持怀疑态度的人或许会指出，中国早在2010年就提议设立上合组织开发银行。但如今越来越依赖中国的俄罗斯，似乎已经放弃了反对意见。习近平还宣布了一项“全球治理倡议”，看起来是在试图建立一套以中国为中心、可对抗西方主导机构的新体系。尽管中国打造全球治理替代架构的努力目前听起来仍有些模糊，但本周在天安门展示的军事实力却非常具象。西方情报部门将密切分析中国新式装备的画面，以更深入了解北京的军力水平。很多展示的武器，例如可击沉航母的高超音速导弹，显然是为了让中国在台海战争中具备击败美国的能力。中国官员辩称，这场展示军力的阅兵式，是“以实力促和平”政策的一部分，体现出中国永不受欺的决心。但中国周边国家对此并不信服。他们或许会想起俄罗斯剧作家契诃夫的一句名言：“如果第一幕墙上挂了一把枪，那么接下来的几幕里就必须开火。” 地区许多人，当然也包括部分华盛顿官员，可能会得出结论：习近平已经把枪挂在了墙上。来源：加美财经

加美财经09-07 00:02

美中贸易谈判进展甚微，中国愿意保持接触但拒绝首先让步

但几乎不做让步。华尔街日报此前报道，习近平希望避免像2020年初与首届特朗普政府达成的那种单方面协议。当时的协议要求中国大幅增加购买美国商品和服务，而美国几乎不用作出什么回报。这种态度体现在北京谈判团队核心成员李成钢最近访问华盛顿的行程上。他此行并非应美国政府要求。李成钢没有会见财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔这些直接参与中美高层谈判的官员。他会见的只是财政部、商务部和美国贸易代表办公室的副部级官员，在会上主要重复了北京一贯的立场。这次访问传递出中国领导人习近平的新指示：通过与特朗普政府保持接触，但几乎不作让步。结果是微妙的缓和，但不太可能很快促成贸易协议。 8月下旬在华盛顿的会晤中，李成钢再次提出北京的要求——美国应取消对中国商品加征的关税，并放松对美国科技产品出口的限制，但几乎没有提出实质性的回报，知情人士表示。 “这些会谈毫无成果。”一位熟悉李成钢访问的人说。李成钢的访问紧随中国驻美大使谢锋的批评言论。8月22日，谢锋在一次美国大豆行业活动上表示，美国的保护主义正“给中美农业合作蒙上阴影”。上个月，华盛顿和北京同意将暂停加征更高关税的措施延长至11月初。这个暂时的停火是在双方同意部分取消针锋相对的关税，并放松对一些关键商品的出口限制后达成的，包括对许多工业产品至关重要的中国稀土磁体，以及部分美国科技产品。目前，双方在美国要求中国打击芬太尼化学品流动的问题上陷入僵局。据知情人士透露，北京拒绝采取行动，除非美国政府先取消对中国进口商品加征的20%关税，这些关税被视为美国对中国在芬太尼贸易中作用的惩罚。此外，特朗普要求中国大幅增加购买美国大豆的呼声至今没有得到回应。美国官员表示，过去18个月里，中国刻意减少了美国农产品的进口，包括撤销肉类加工厂的出口许可证，从其他国家采购谷物，以及在美国收获季之前提前建立库存。就在收获前的几周，美国农民担心中国几乎不会采购美国大豆。中国商务部表示，李成钢呼吁双方“善用”常态化对话来管控分歧并扩大合作。接近中国官员的人士称，李此行的主要目的之一是了解美国的全部要求。北京进行接触的另一个原因是经济层面。随着房地产市场崩溃和国内消费低迷，中国谈判代表希望避免美国政府进一步加征关税或收紧出口管制，因为这可能加剧经济压力。由于国内消费依然迟缓，中国急于避免因关税带来新的经济打击。尽管特朗普政府也在缓和与北京的紧张关系，但同时正在推进与其他国家的贸易协议，这让中国感到担忧。尤其是那些针对“转运”的条款——即中国公司通过越南等国绕开美国关税的做法。这样的针对性压力，反过来也成为促使中国谈判代表参与对话的另一个动力。上个月在福克斯新闻的一次采访中，财政部长贝森特表示，“我们对目前与中国的状况非常满意……我认为现在维持现状运作得相当不错。” 他说的是目前对中国征收的关税水平。贝森特的表态暗示，双方将继续保持缓和，这可能为特朗普和习近平举行峰会创造机会。国务卿卢比奥表示，两国领导人会晤很可能举行，但日期尚未确定。 “双方都认为还有时间来解决问题。”华盛顿智库斯廷森中心中国项目主任孙芸说，“双方都认为今年举行峰会的必要性和可能性都很高。” 来源：加美财经

加美财经09-07 00:01

究竟怎么回事！？阅兵式后中国股市大跌创五个月来最大跌幅接下来会怎样

个月来最大跌幅；此前一天，中国国家主席习近平在北京举行了具有里程碑意义的阅兵式，展现了中国的全球雄心。 (截图来源：英国《金融时报》) 蓝筹股沪深300指数周四下跌2.1%，香港恒生指数下跌1%。以科技股为主的中国科创50指数下跌6.2%。受芯片设计公司寒武纪科技(Cambricon)等科技公司股价上涨的推动，沪深300指数8月份飙升逾10%。周四下跌之前，该指数今年迄今已上涨逾14%，达到2022年以来的最高水平。此次抛售是自4月初美国总统特朗普(Donald Trump)对华关税威胁导致沪深300指数单日下跌逾7%以来的最大跌幅。香港资产管理公司Atlantis Investment研究部主管Zhao Jian示，市场参与者看到了科技股上涨的获利机会。银行股出现上涨，因为据称所谓的“国家队”(一系列可以联手支撑市场的机构)正在买入金融股。纽约银行(BNY)高级策略师Wee Khoon Chong表示，彭博社报道称，中国金融监管机构正在考虑为股市采取降温措施，这也导致股市下跌。保证金交易(即借入资金购买股票)周一升至2.29万亿元人民币(约合3210亿美元)的历史新高，超过2015年创下的纪录，当时中国股市大幅上涨导致股市崩盘。策略师表示，周四的下跌不太可能标志着更大规模抛售的开始。 Chong说道：“我不认为这是一个转折点，这不会是2015年的重演。” 法国巴黎银行(BNP Paribas)亚太股票及衍生品策略师Scarlett Liu表示：“我们仍然预计未来将出现缓慢的牛市。由于科技股的获利回吐，短期内出现盘整是合理的。” 中国证监会上周非正式地警告券商，不要利用阅兵或近期股市上涨来吸引新客户，因为内地股市通常会在重大国家事件期间上涨。然而，一位接近内地证券交易所的人士表示，从长远来看，没有出现减缓市场牛市走势的“重大政策转变”。

tqttier09-05 08:24

中国重磅信号！彭博专栏:习近平正改变对中国股市的想法背后原因或是TA

表文章称，有明显迹象表明，中国国家主席习近平正在改变对于股市的想法，而他别无选择，只能爱中国股市。任姝丽认为，股市回报对于为老龄化社会提供资金至关重要。 (截图来源：彭博社) 以下是任姝丽所撰文章的主要内容：与美国总统特朗普(Donald Trump)不同，中国国家主席习近平并不以关心股市回报而闻名。就在2021年，政府还对大型科技和房地产开发商实施了严厉的监管打击，无视全球投资者的强烈抗议。但有明显迹象表明，习近平正在改变想法。国有机构投资者今年正投入数十亿美元。今年1月，政府表示，大型保险公司需要将其新保费的30%投资于境内股票。4月，中央汇金投资有限责任公司(主权基金中国投资有限责任公司的国内子公司)正式进入股市。截至6月底，汇金持有1.3万亿元人民币(约合1800亿美元)的指数基金。 (截图来源：彭博社) 因此，值得探究的是，是什么促使了习近平的转变。投资者预期会出现“习近平看跌期权”(Xi Put)——一种相信国家会在股市暴跌时购买中国股票的信念。长期来看，机构支持会持续存在吗？急剧的人口结构变化或许正迫使习近平采取行动。中国仅用五年时间就陷入了生育危机。2024年，中国仅有950万婴儿出生，与疫情前每年约1500万的出生率相比，出现惊人的下降。总生育率(即估计一名女性一生中平均生育的子女数量)从2019年的1.8个骤降至2023年的1个。 (截图来源：彭博社) 结果，社会保障体系变得难以维持。1990年，中国每新增一名退休人员，就有大约3.6名劳动者进入劳动力市场。到2045年，这一数字将降至0.4——据高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)估计，只有900万新就业人员开始缴纳社会保障金，但将有2100万人开始领取养老金。形势已经逆转。这或许解释了一系列旨在改善计算结果的新政策。中国自1978年以来首次于去年年底提高退休年龄。最近的一项法院裁决堵住了小企业一直利用的逃避强制缴纳社会保险的漏洞。此外，还将发放新的儿童补贴——每名三岁以下儿童每年3600元人民币——以提高出生率。但仅凭这些措施不足以缓解养老金体系的负担。中国的社会保障已实现近乎全民覆盖，覆盖人口超过10亿。然而，这一成就也付出了巨大的代价。政府补贴国家养老金至少已有十年。2023年，补贴总额达到1.7万亿元人民币，占财政支出的6.4%。即使有国家补贴，数百万婴儿潮一代也没有足够的钱享受他们的黄金岁月。城市工薪阶层享受职工保险，这是一项固定收益计划，按退休前收入的一定比例发放。2023年，该保险平均每人发放4.5万元人民币。但许多其他人，包括农村居民或没有全职工作的人，只参加所谓的居民保险，当年该保险的支出仅为可怜的2671元人民币。这就是为什么随着中国社会老龄化，股市将变得越来越重要。美国就是一个令人羡慕的例子。1946年至1964年出生的人，是第一代在开始工作时就获得401(k)养老金计划的人，由于股票投资组合和房产价值的飙升，他们的财富比其他任何人都多。许多人并不依赖平均每月2000美元的社保金来维持生计——即使年度退休金增幅很小，他们也不会抱怨。中国当然渴望复制这一模式，尤其是在房地产市场长期低迷的情况下。去年年底，政府在全国范围内推出个人退休账户(IRA)，允许人们每年免税投资高达1.2万元人民币。但假如股市长期处于熊市，他们还会费心去注册吗？同样，如果社保基金能够获得更高的资本收益，国家养老金体系可能就会变得更加自给自足。所谓的“TACO交易”今年很流行，押注特朗普最终会放弃不利于市场的政策。这是因为特朗普长期以来一直将标普500指数的表现视为其支持率的指标。习近平正史无前例地处于第三个任期，因此无需担心这一点。然而，他确实有一笔财政账要结清，或许在未来几十年里都是如此。未来一个劳动者要养活三个退休老人，股票收益就显得至关重要。习近平不得不爱股市。

tqttier09-05 07:42

国家安全期刊：阅兵中展示的装备，说明中国军队的唯一目标是在战争中击败美国，美国应该如何应对

北京举行了近年来规模最大的阅兵式之一。习近平在天安门广场观看了远程导弹、高超音速武器和无人系统的整齐亮相，普京和金正恩在一旁陪同。信息十分明确：中国正谋求将全球力量平衡转向自己一方，并且有决心和实力打造出不仅在数量上，而且在质量上都能超过美国的军队。这一趋势已经不再停留在口头上。中国海军规模、导弹杀伤力、空军现代化，以及核武库的指数式增长都已清晰地展现出来。这些发展对华盛顿构成了明确的挑战。美国该如何削弱北京的地缘政治野心，并在不引发战争、不消耗自己有限资源的前提下，平衡中国的军事扩张？中国的军事挑战十分明确中国在数量上追求优势最清晰的例子，可以在海上找到。中国人民解放军海军现在拥有超过370艘作战舰艇，而美国海军不足300艘。大多数中国军队的舰艇都是新建造的，中国造船厂的产能还在持续增长。在核领域，北京自2019年以来已将核弹头数量翻倍，今天超过600枚，并正在建造数百个发射井。预测显示，到2030年可拥有多达1000枚可用核武器，到2035年可能达到1500枚。与此同时，中国已经成为真正的“三位一体”核力量：陆基现代洲际导弹、海基晋级潜艇上的巨浪-3导弹，以及空基搭载空射核打击能力的轰-6N轰炸机。中国的目标十分明确：在某些类型的力量上超过并压倒美国，同时在其他类型武器上保持足够竞争力。数字背后隐藏的事实然而，数字并不能说明全部。中国追求质量优势同样引人注目。解放军已经测试过高超音速滑翔飞行器，2021年有报道部分轨道轰炸系统与高超音速再入飞行器结合。美国官员称这个进展“令人极为担忧”。译注：部分轨道轰炸系统（FOBS）是冷战时期苏联提出过的一种核打击方式。普通的洲际导弹是从本国发射，飞一个抛物线直接打向目标。FOBS 则不同，它把核弹头送入一个低地球轨道，但不绕地球一圈，而是飞到目标上空时再脱轨进入大气层。打击方向不可预测，预警时间极短。普通弹头再入大气层时轨迹固定，很容易被拦截。高超音速滑翔飞行器进入大气层后，可以以超过5倍音速的速度“滑翔”，而且能在飞行中大幅机动。这意味着防御方很难预测会飞向哪里，也更难拦截。两者结合，理论上弹头可以从任何方向进入，绕开雷达监控。再入大气层后还能机动飞行，进一步规避反导系统。这被认为是一种“几乎无法防御”的核打击手段。中国已部署东风-21D和东风-26“航母杀手”弹道导弹，并从055型巡洋舰上进行了鹰击-21高超音速反舰导弹的试射。无人机、自主水下航行器和人工智能生成的“杀伤网络”正在被整合进作战体系，目的在于加快“传感器到射手”的反应周期。在阅兵式上，无人作战车辆和机器人平台登场，显示自动化已经深入解放军武器库。这些进步得益于“军民融合”。高校和私营企业，特别是在人工智能领域，处于创新链的前沿。中国的赌注是，质量与数量同样能带来优势。空中力量的情况也类似。解放军空军和海军航空兵一共拥有超过3000架飞机，其中大约2400架是作战平台，规模为亚太地区之最。隐形的歼-20、歼-16和歼-10C，以及新型舰载机歼-35已经形成战斗力。核三位一体的空中部分如今由可携带空射弹道导弹的轰-6N支撑。航母航空兵也在壮大。辽宁舰和山东舰已投入使用，常规动力福建舰正在进行海试。关于后续核动力航母的猜测仍在继续。在这一领域，趋势同样明确：中国正在稳步缩小与美国的质量差距。美国的处境如何？相比之下，华盛顿在预算上依然占优。国会批准2025财年约8950亿美元的国防预算，几乎是中国官方约2460亿美元的四倍。但账面上的预算数字已不再自动保证优势。美国的部队结构正在老化：美国空军飞机平均服役年限超过30年，造船延误长期存在，维护不足正在侵蚀战备。曾经象征美国力量的“绝对压倒性优势”正在消退，尤其在西太平洋，中国的地理优势和现代化议程正在发挥作用。美国真正的大战略问题已不再是维持霸权，而是阻止中国把其不断增长的实力转化为地区主导地位。接下来会怎样？面对这一切，需要保持谨慎。大国竞争不必在华盛顿引发恐慌或歇斯底里，特别是当美国仍然拥有无与伦比的全球投送能力、稳固的盟友关系和丰富的作战经验时。所需要的是自律：承认优势地位已经过去，同时保持不搞军备竞赛的意志来维持威慑。目标不应是重新确立全球主导地位，而是确保一种力量平衡，在削弱中国崛起的同时守住美国的核心利益。中国的军事扩张必然带来明确的作战后果。美国必须加快部署有韧性的太空体系，发展远程精确打击，加强网络和电子防御，并转向更加分散的部队结构。海军必须找到方法，应对航母战斗群在东风-21D、东风-26和鹰击-21威胁范围下的脆弱性。空军必须尽一切可能保持在隐身技术、弹药和作战杀伤力方面的优势。核力量体系必须在面对中国扩张时保持可信、灵活和可生存。最重要的是，五角大楼应该加倍强调韧性和分散部署，减少对昂贵“精致”平台的依赖。不该做什么这同样提醒美国，不要在未经仔细考量的情况下，盲目与中国舰对舰、导弹对导弹地较量。美国的优势在于其他领域，包括盟友网络、远征能力，以及中国仍然落后的技术创造力。单纯追求数量对等会削弱战备和现代化。更明智的做法是优先投资人工智能、量子技术、网络和反太空等领域，在这些地方投入能够带来超常收益。毫无疑问，中国在这些领域也有进展，但尚未取得主导地位。只要有自律，创新对美国依然重要。中国尚未超过美国，但目标很清楚：要在数量和质量上都实现超越。美国必须接受这一趋势，但不能被恐惧所束缚。谨慎之道在于定向创新、利用盟友，以及战略克制。唯有如此——而非恐慌——才能在未来几年保持信誉和威慑。克制必须成为指导原则克制不是收缩，而是现实主义：接受美国如今面对一个既有意愿又有能力在数量和质量上积累优势的对手。美国优势的幅度将继续缩小，但力量不只是以数量或新型系统来衡量。力量还体现在目标的清晰和手段的节约上。正如克劳塞维茨提醒的那样，战略的目的不是消灭敌人，而是实现政治目标。因此，美国的使命不是追逐永恒主导的幻觉，而是以自律来运用力量：以维护稳定、节约资源和保障国家持久利益的方式，平衡并削弱中国的崛起。来源：加美财经

加美财经09-05 00:01

日经分析：金正恩将北京阅兵变成外交胜利

。在天安门城楼上，金正恩与中国国家主席习近平并肩而立，另一侧是俄罗斯总统普京。三人一同现身，营造出这三国领导着当今世界最具影响力国家的气氛。习近平与普京一同公开露面并不罕见，两人经常在国际会议期间或互访时见面。但金正恩此次访华，是他时隔六年半首次到访。出席这场汇聚了二十多个国家领导人的阅兵式，也标志着他首次亮相多边外交舞台。金正恩之所以能在国际舞台上吸引聚光灯，部分原因是中国将他与普京一同视为“特别贵宾”。在所有出席阅兵式的领导人中，只有金正恩和普京享有这种待遇。这对金正恩而言，是一场重大的外交胜利。在中国和俄罗斯眼中，朝鲜过去还只是一个边缘角色。金正恩已故的父亲金正日以往访华时，行程总是高度保密，出于安全考虑从未公开。实际上，2004年4月，朝鲜龙川火车站发生过一次巨大爆炸。中国媒体事后报道称，这可能是一次针对金正日的暗杀行动。当时金正日的专列刚从这个车站返回朝鲜，爆炸发生在通过几小时之后，造成大量人员伤亡。这一次，金正恩表现得信心十足。朝鲜官方媒体罕见地报道了他从平壤搭乘专列前往北京的行程。朝中社周一发布了一张照片，显示金正恩在专列上与亲信交谈时笑容满面。朝鲜劳动党机关报《劳动新闻》周二报道称，金正恩的专列在当天凌晨越过中朝边境进入中国。这次访问也让金正恩释放了他因错过另一场重要阅兵式而积压的情绪。今年5月9日，莫斯科举行纪念苏联战胜纳粹德国80周年的阅兵式。金正恩缺席了这场莫斯科阅兵式，而习近平则被当作俄罗斯最重要的嘉宾接待。短短不到四个月，金正恩似乎从边缘人物变成了三大强国之一的领导人。此前有传言称，朝鲜军队将参与莫斯科的阅兵式，但最终并未成行。相反，中国、越南、老挝和缅甸的军队则有参加。 2024年6月，普京访问朝鲜，并签署了一项全面战略伙伴关系条约。签署后，朝鲜向俄罗斯西南部的库尔斯克地区派遣了部队。乌克兰战争爆发已逾两年，起初是俄罗斯全面入侵。后来，乌克兰发动了一次突袭，越过边境进入俄罗斯境内。随后，朝鲜向俄罗斯派兵，协助俄方重新控制库尔斯克地区。不过直到5月莫斯科阅兵式前夕，朝鲜媒体才首次正式确认，朝鲜已派遣部队支援俄罗斯对乌克兰的战争。大约在放弃金正恩出席莫斯科阅兵式的计划后，朝鲜开始为金正恩9月访华进行全面准备，而这一出访早已有所准备。据一名参与中朝事务的消息人士透露，朝方为金正恩专列重启北京之行，早在7月上旬或中旬就开始了周密安排。对金正恩而言，以中国“特别贵宾”身份登上国际舞台，具有重要外交意义。如果他只是为了与习近平会谈而访华，外界很容易将其视作“弟弟”来向“哥哥”寻求援助。而从中国的角度来看，阅兵式的背景有助于避免金正恩出席引发外界对朝鲜核开发的关注，这是中国颇为忌惮的议题。对莫斯科来说，这同样是一个敏感问题。俄罗斯外长拉夫罗夫7月访问朝鲜时，似乎也在暗示对朝鲜核计划的默许。 “我们尊重朝鲜的意图，并理解为何推进核开发的原因。”据俄罗斯塔斯社报道，拉夫罗夫如此表示。与此同时，特朗普持续寻求与金正恩展开谈判。他已表态，希望在今年与这位朝鲜领导人举行自他1月重返白宫以来的首次面对面会晤。如果这次会面实现，金正恩当前的外交地位将进一步增强他在谈判中的立场。本周三阅兵式上，天安门城楼的氛围深受乌克兰战争影响。在阅兵前，中国媒体就报道，美国、英国、法国、德国、日本、韩国、加拿大和澳大利亚等国家的领导人将不会前往北京。某种程度上，这相当于公开承认中西方之间的分裂。早在2015年，中国就曾为纪念抗战胜利70周年举行过一场盛大的阅兵式。时任韩国总统朴槿惠当时出席了活动，在缓和中西关系方面起到了作用。如今，中国国内也有一些对当前国际局势的坦率分析。 “乌克兰战争改变了一切，”其中一篇分析写道。“西方国家对中国支持俄罗斯感到不满，他们的代表不愿与普京一同观看阅兵。随着中美对抗日趋激烈，中国与七国集团之间的关系明显恶化。” 七国集团成员包括美国、英国、法国、德国、意大利、加拿大和日本。如果金正恩本周三没有现身，这场阅兵式在外交层面上将显得十分乏力。但他来了，而且派兵协助俄军作战，这也使得他有资格与普京一道，在北京阅兵式上并肩站在习近平左右。这同样体现了北京的判断。尽管许多被派往乌克兰作战的朝鲜士兵已经阵亡，但金正恩依然在阅兵式上将这次部署转化为外交成果。伊朗总统佩泽希基安也出现在阅兵式，与中俄朝三国领导人并肩。这些出席阅兵的国家领导人，实际上凸显了与七国集团对立的阵营格局。一些中国国内人士担忧，北京通过这种“对抗西方”的姿态，可能严重损害自身的国际形象。但习近平政府无视了这些担忧。中国此次举办这场阅兵式，是为了纪念80年前胜利所带来的和平。然而今天，那场来之不易的和平，似乎正在演变成一场新的全球对抗。来源：加美财经

加美财经09-05 00:01

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