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天风证券：给予能科科技买入评级

大云战略布局，当前云战略成效已现，未来云收入占比有望持续提升。　　投资建议：考虑到公司受到疫情影响，交付受到了延迟，预计 Q4 增速有望提升，我们将收入由 14.03/18.24/24.08 亿调整为 12.89/16.11/20.63，净利润由 2.09/2.74/3.66 调整为 1.81/2.52/3.08 亿，维持“买入”评级。　　风险提示：业务推广不及预期，疫情冲击客户需求的风险，市场竞争格局恶化的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券谢春生研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.37%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.54亿，根据现价换算的预测PE为32.65。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为34.49。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，能科科技（603859）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-02

AMD2022Q3业绩电话会议记录（下）：对四季度供应链充满信心

老虎证券2022-11-02

AMD2022Q3业绩电话会议记录：预计数据中心将助力四季度毛利率

推出了 70 多个新的 AMD 实例，云收入同比增长了一倍以上，并连续增长。在企业中，OEM 收入连续下降，因为服务器 OEM 继续解决匹配问题，并且一些企业根据宏观不确定性增加了采购速度或规模。纵观更广阔的竞争格局，我们目前市场上的第三代 EPYC（霄龙）CPU 是目前市场上性能最高、能效最高的 x86 服务器 CPU，我们希望通过我们的下一代 5 纳米 Genoa 处理器进一步扩大这一领先优势，该处理器提供为超大规模和企业工作负载带来显着的性能、能源效率和 TCO 优势。我们将在下周公开推出热那亚，并正在增加生产以支持初始云部署和惠普企业、戴尔、联想、超微等公司推出的第四代 EPYC 处理器平台。从我们更广泛的数据中心产品组合来看，正如预期的那样，数据中心 GPU 的销量与一年前相比大幅下降，当时我们有大量出货量支持 Frontier 百亿亿级超级计算机的扩建。我们在本季度的数据中心 GPU 软件支持工作取得了良好进展，包括宣布我们作为 PyTorch 基金会的创始成员。我们期待与最大的云提供商密切合作，因为我们推动基于标准的方法来开发流行的 PyTorch 深度学习软件框架。本季度数据中心客户对我们的自适应、SmartNIC 和 DPU 产品的需求强劲。在云和金融客户的需求带动下，我们的赛灵思 FPGA 和网络数据中心产品的销售额创历史新高。在云采用的推动下，我们 Pensando DPU 的销售额也较上一季度大幅增长。将 Pensando DPU 添加到我们的产品组合中得到了客户的好评，自收购结束后的几个月内，我们的企业客户渠道翻了一番，这突出了我们的特点。我们很高兴支持 VMware 在本季度推出其下一代云虚拟化平台。我们的 Pensando DPU 将包含在第一个经过验证的服务器和 HCI 解决方案中，支持戴尔、HPE 和其他公司的新 VMware 虚拟化产品，这将使企业客户更容易构建由我们行业支持的更高性能和安全的数据中心-领先的 DPU。退后一步，我们在数据中心业务中建立了显着的势头，因为我们始终如一地执行我们的服务器 CPU 路线图，并通过将 Xilinx 和 Pensando 产品添加到我们的产品组合中来扩展我们的解决方案能力。随着边缘和电信优化的 Siena 和云优化的 Bergamo 处理器的推出，我们将继续在 2023 年进一步扩展我们的产品组合。每个插槽有 128 个内核和 256 个线程，我们预计贝加莫将首先结束我们在云工作负载中的性能和能效领先地位。基于贝加莫提供的性能、功能和软件兼容性，客户反应非常强烈。我们相信，我们广泛的领先 CPU、GPU、FPGA、自适应 SoC 和 DPU 系列使我们能够很好地实现长期增长并分享数据中心的收益。现在进入我们的客户部分。收入同比下降 40% 至 10 亿美元。由于我们与客户密切合作以减少下游库存，我们的客户处理器出货量在第三季度低于 PC 消费量。由于对我们的 Ryzen 5000 系列 CPU 的需求增加以及我们在 9 月推出的 Ryzen 7000 系列处理器和 AM5 平台，台式机渠道的销售额比上一季度有所增加。我们推出了 5 纳米 Ryzen 7000 系列处理器，基于在游戏、生产力和内容创建应用程序中的领先性能，获得了强烈的评价。我们预计本季度锐龙 7000 CPU 的销量将随着更广泛的主流和发烧级 AM5 主板的推出而增长。现在转向我们的游戏部门，由于强劲的半定制销售抵消了游戏图形的下降，收入同比增长 14% 至 16 亿美元。由于对最新游戏机的需求保持强劲，索尼和微软为假期做准备，我们连续第六个季度实现了创纪录的半定制 SoC 销售。由于消费者需求疲软以及我们专注于减少下游 GPU 库存，本季度游戏图形收入有所下降。我们将在本周晚些时候推出我们的下一代 RDNA 3 GPU，它将我们最先进的游戏图形架构与 5 纳米小芯片设计相结合。与我们当前的产品相比，我们的高端 RDNA 3 GPU 将大幅提升性能和每瓦性能，并包含支持高分辨率、高帧率游戏的新功能。我们期待在本周晚些时候分享更多细节。看看我们的嵌入式部门，在航空航天和国防、工业和通信客户增长的推动下，收入同比大幅增长至创纪录的 13 亿美元。我们核心市场的需求仍然非常强劲。我们向航空航天、国防和汽车客户的销售额创历史新高，这些客户越来越多地使用我们的 FPGA 和自适应 SoC 产品来实现其产品的差异化功能和特性。创纪录的通信市场收入受到有线和无线客户增长的推动。我们在北美看到了由新的 5G 无线安装和扩大的有线基础设施部署带来的特殊优势。随着我们继续利用 AMD 的规模来确保额外的供应来满足这一需求，对我们 Xilinx 产品的总体需求仍然强劲。从长远来看，我们对嵌入式业务的增长机会感到非常兴奋。我们在本季度与汽车、网络、仿真和原型设计、通信以及航空航天和国防客户达成了多项高收入设计胜利。基于我们的自适应 SoC、FPGA、CPU、GPU 和 DPU 产品组合的扩展范围，我们还看到了新的设计赢得机会以及与许多嵌入式客户更深入的合作。总而言之，基于我们领先的产品组合、强劲的资产负债表以及数据中心和嵌入式领域的增长，我们能够很好地驾驭当前的市场动态。我们有三个明确的优先事项指导我们。首先，我们专注于执行我们的路线图并提供我们的下一代领导力产品。其次，我们正在与客户建立更深层次的关系，因为我们使 AMD 成为他们成功的根本推动者。最后，我们在如何管理业务方面仍然非常自律。我们将继续围绕数据中心、嵌入式和商业市场的战略重点进行投资，同时收紧其他业务的开支，并使我们的供应链与当前的需求前景保持一致。推动云、边缘和跨智能终端设备对高性能和自适应计算的需求增加的长期趋势保持不变，并为长期增长提供了强大的背景。现在我想把电话转给 Devinder，为我们的第三季度财务业绩提供一些额外的色彩。德温德？德温德库马尔谢谢你，丽莎，大家下午好。AMD 公布的第三季度业绩与我们上个月公布的初步业绩一致。虽然我们对数据中心、游戏和嵌入式部门的表现感到满意，每个部门都同比显着增长，但我们第三季度的业绩也反映了低于预期的客户部门收入。第三季度收入为 56 亿美元，同比增长 29%。毛利率为 50%，比一年前增加 150 个基点，主要受嵌入式和数据中心部门收入增加的推动，部分被客户收入减少以及图形和客户业务中 1.6 亿美元的库存、定价和相关费用所抵消. 随着我们继续扩大公司规模，运营费用为 15 亿美元，而一年前为 10 亿美元。在收入增长和毛利率提高的推动下，营业收入同比增长 20% 至 13 亿美元。由于较高的运营费用，运营利润率为 23%，而一年前为 24%。净收入为 11 亿美元，比一年前增加了 2.02 亿美元。每股收益为每股 0.67 美元，而一年前为每股 0.73 美元，主要是由于客户部门收入减少。现在转向我们的可报告部分。从数据中心部门开始，收入为 16 亿美元，同比增长 45%，这得益于第三代 EPYC（霄龙）服务器处理器收入的强劲增长。数据中心营业收入为 5.05 亿美元或占收入的 31%，而一年前为 3.08 亿美元或 28%。营业收入增加主要是由于收入增加，部分被营业费用增加所抵消。客户部门收入为 10 亿美元，同比下降 40%，原因是 PC 市场疲软导致工艺出货量减少以及整个 PC 供应链的库存大幅调整。客户经营亏损为 2600 万美元，而一年前的营业收入为 4.9 亿美元，占收入的 29%，主要是由于收入下降。游戏部门收入为 16 亿美元，同比增长 14%，主要受半定制产品销售额增长的推动，但部分被游戏图形收入下降所抵消。游戏营业收入为 1.42 亿美元或收入的 9%，而一年前为 2.31 亿美元或 16%。减少的主要原因是图形收入和库存定价及相关费用下降。嵌入式部门的收入为 13 亿美元，比一年前增加了 12 亿美元，这主要归功于赛灵思的嵌入式产品收入。嵌入式营业收入为 6.35 亿美元，占收入的 49%，而一年前为 2300 万美元，占收入的 30%，主要受收入增长的推动。转向资产负债表。截至第三季度末，现金、现金等价物和短期投资为 56 亿美元。本季度，我们偿还了 7.5% 的优先票据，总额为 3.12 亿美元，于 8 月到期，并部署了 6.17 亿美元用于回购普通股。我们还有 68 亿美元的剩余股票回购授权。运营现金为 9.65 亿美元，自由现金流为 8.42 亿美元，而去年同期为 7.64 亿美元。库存为 34 亿美元，比上一季度增加约 7.21 亿美元，主要受下半年客户产品和新产品的推动。现在转向我们的财务展望，今天的展望基于当前的预期并考虑了近期的宏观经济环境。对于 2022 年第四季度，我们预计收入约为 55 亿美元，上下浮动 3 亿美元，同比增长约 14%，环比持平。同比增长由嵌入式和数据中心部门推动，部分被客户端和游戏部门的下降所抵消。在连续的基础上，嵌入式和数据中心部分预计将增长，被客户端和游戏部分的下降所抵消。此外，对于 2022 年第四季度，我们预计非 GAAP 毛利率约为 51%，非 GAAP 运营费用约为 15.5 亿美元或收入的 28%，非 GAAP 利息费用、税收和其他费用约为 1.75 亿美元按 13% 的有效税率计算，稀释后的股份总数约为 16.2 亿股。全年，我们预计收入约为 235 亿美元，上下浮动 3 亿美元，增长约 43%，主要得益于嵌入式和数据中心领域的增长。我们预计非美国通用会计准则毛利率约为 52%。最后，我们将继续专注于执行我们的长期战略，同时驾驭当前的市场状况。我们将优先考虑产品路线图和长期增长的关键投资，同时采取多项近期成本管理措施，包括谨慎控制运营费用和员工人数增长，同时根据我们的收入预期积极管理库存。有了这个，让我把电话转给 Ruth 参加我们的问答环节问答环节亚伦雷克斯是的。感谢您提出问题。我有一个问题和一个快速跟进。我想，当我们看到您的客户业务在本季度连续下降时，我们正在努力消化您客户的库存。我很好奇您是如何考虑清空该库存的，您认为我们是否会发现 12 月季度的底部或任何一种对 PCU 库存反映的完全预期的想法——你们的PC市场？苏姿丰是的。当然，亚伦。谢谢你的问题。因此，1 显然，PC 业务在第三季度一直非常不稳定并且表现不佳。我认为随着我们进入第四季度，我们正在指导这一点——我们的指导中嵌入的是，PC 将在第四季度再次下降。我们相信，这将是第三季度和第四季度之间清理库存的重要一步，当然，我们会监控宏观状况，但我们肯定会在一个更好的地方退出这一年。亚伦雷克斯是的。然后作为对业务服务方面的快速跟进，我认为，在过去，您曾谈到您的转变能力受到供应限制。我只是好奇你是否有关于服务器 CPU 供应情况的更新，特别是当我们期待下一季度或两个季度的通用处理器增长时？苏丽莎博士是的。当然。所以在服务器端，我们当然一直在增加我们的整体供应。我认为这一年我们在这方面取得了很好的进展。我们在第四季度的供应量比今年早些时候更多，其中一些投资将在第四季度上线。因此，我们预计，随着我们进入 2023 年，热那亚的发射不会根据我们目前所看到的情况受到供应限制。利也非常感谢您提出这个问题。丽莎，我想问一个关于 2023 年前景的问题，特别是在服务器 CPU 业务方面。我知道这还为时过早且难以预测，但鉴于您刚刚发表的供应评论，以及您从客户那里听到的消息，无论是在云方面，还是在企业方面和新产品的坡道上。您如何看待那里的积极因素与仍然是逆风的宏观因素？我认为我们中的许多人在数据中心的业务增长幅度在 20% 到 30% 之间，这是一个公平的地方，还是鉴于你今天所知道的情况，这是否有点过于乐观？苏姿丰是的。因此，现在准确谈论 2023 年还为时过早。但也许让我给您介绍一下我们今天看到的数据中心市场的背景。正如您所说，在短期内，存在一些影响所有市场的整体宏观逆风，包括数据中心市场。现在它因细分市场而异，所以如果我浏览每个细分市场，我们看到的是，我认为北美云可能是数据中心市场中最具弹性的细分市场，这就是 AMD 的优势所在最强。我们在北美云供应商方面取得了非常好的进展，我们仍然相信，尽管可能会有一些短期的，我们称之为优化，我们称之为，个别云供应商在中期的个人足迹和效率 -学期。随着我们进入 2023 年，我们预计该市场将出现增长，尤其是客户将更多工作负载转移到 AMD，这只是考虑到我们产品组合的实力，以及整体而言，热那亚将继续前进。当我们审视其他细分市场时，我认为，中国在 2022 年一直非常疲软，我们预计 2023 年不会出现显着复苏。所以我们将看看情况如何。然后在企业方面，我想说，企业可能受宏观影响最大。因此，我们看到客户需要更长的时间来做出决定，并且可能对资本支出更加保守。话虽如此，我们对我们的价值主张感觉非常好，我们对我们的产品组合感觉非常好，而且我们相信，即使在市场有点波动的情况下，我们也可以在该业务中获得份额。所以，总的来说，我认为，我们的数据中心趋势是好的，我们需要像每个人一样通过宏观工作。利也这很有帮助。然后作为我的后续，一个关于毛利率的问题，也许是针对 Devinder 的。因此，您将第四季度的毛利率提高了约 100 个基点，这很高兴，但您仍比第二季度低 300 个基点，从那时起，显然，客户大幅下降，您的数据中心业务非常有弹性，经典的 Xilinx 业务也是如此。所以从混合的角度来看，你应该在一个更好的地方。我猜，与第二季度相比，第四季度毛利率下降的原因是什么，您是认识到另一个库存打击还是其他原因？谢谢你。德温德库马尔没有库存，首先是 Toshi。正如你所说，在毛利率上，第二季度为 54%，如果你一路走到第四季度 51%，主要是疲软的个人电脑市场和客户利润率下降。例如，如果您查看第三季度，所有其他业务都符合预期，客户利润率下降。我们还有数据中心，这是一个云加权的地方，它的 ASP 较低。因此，这也会对利润率产生影响。然后正如 Lisa 之前提到的，从供应的角度来看，我们拥有的一些新产能，以及供应产能协议中的一些额外成本，这些都包含在第四季度 51% 的利润率指导中。斯泰西·拉斯贡嗨，大家好。感谢您提出我的问题。对于第一个，我想问一下第四季度的额外一周。总体而言，尤其是在数据中心，有多少收入——我不知道这些收入有多线性——尤其是那个业务？额外的一周是否有任何实质性影响？苏姿丰是的。史黛西，我们并没有真正指望额外一周的实质性影响。我想如果你看看这个季度的优缺点。第 4 季度的指导实际上是围绕着某种 PC，让我们称之为，游戏较低，而且，这些都是 - 所有假期都到位，我们并没有指望太多。然后数据中心是 - 嵌入式数据中心更高，但我们预计额外的一周不会产生重大影响。斯泰西·拉斯贡知道了。谢谢你。对于我的后续行动，我想询问第三季度和第四季度的单位与定价。我知道在第三季度，您特别提到定价会产生影响，听起来您暗示客户利润率正在下降。我不知道这是否只是成本，或者是否也有定价影响，但就像第三季度客户的单位和定价做了什么，你对第四季度的期望是什么？苏姿丰当然，斯泰西。因此，我认为如果您查看第三季度，那就是 - 客户业务中有很多动态。所以市场疲软。尤其是消费者疲软，我们在消费者方面的足迹更多。所以在那个框架中，我们看到单位下降，但我们也看到 ASP 连续下降。现在我要说的是，平均售价仍然同比上升。所以我们一直，让我们称之为，在这种定价环境中受到纪律处分。我们确实在本季度看到了一些定价动态，我们无法面对无利可图的业务，我们将继续关注这个空间。这就是与客户端 ASP 相关的优点或缺点。当我们进入第四季度时，我认为，鉴于市场疲软，我们正在预测竞争环境，这已包含在指南中。维维克·艾莉亚感谢您提出我的问题。对于第一个问题，我只是想澄清一下我们应该为第四季度考虑的客户收入是多少，是 8 亿美元还是 9 亿美元，有什么帮助吗？然后，我想，丽莎，更大的问题是，客户恢复是什么样的，你会回到 20 亿美元的季度利率，你会回到 15 亿美元吗？我问这个是因为你的竞争对手暗示明年 PC TAM 只会下降 4% 或 5%，这似乎有点乐观。您认为 AMD 是什么样的——AMD 明年会考虑什么样的 PC TAM，以便我们从 PC 的角度了解这种模式是如何降低风险的？苏姿丰是的。所以，有几点不同，Vivek。让我回答一下第四季度的预期。我想说，我们正在引导，我们称之为，适度降低客户端和游戏，显然，我们正在摆脱第三季度已经很低的基数。我们希望这样做以尽快纠正这种库存状况，因此，我们将在第四季度再次降低出货量以做到这一点。因为它与明年有关，我认为有很多因素。我的意思是，今年 PC 将会下降很多，我们称它为高青少年，接近 20%。我认为，随着我们进入明年，该行业正在调用中个位数。我认为那将是一个很好的案例。我认为我们应该将模型降低到负 10%。再说一次，在我们的 PC 业务中，我们希望通过这次库存调整，我的意思是，我们有非常好的产品，我对我们的产品组合和整体平台感觉非常好。所以我确实认为，随着我们进入 2023 年，PC 业务将会复苏，但我们将不得不在下个季度左右克服这些动态。维维克·艾莉亚明白了。对于我的后续行动，Devinder，也许是一个关于毛利率的问题，你在第三季度和第四季度采取了多少冲销和定价行动，它们可以收回多少在第一季度？因此，假设，第一季度的收入与第四季度的收入相同，毛利率是多少，有多少行动是可收回的，基本上你如何开始回到之前 54% 的毛利率趋势，因为从长期来看目标超过 57%？因此，如果客户收入没有真正增长那么多，是否有措施可以帮助您回到之前的毛利率轨迹？谢谢你。德温德库马尔让我试着这样回答。如果你看第三季度本身，我们的毛利率约为 50%。我们有 1.6 亿美元的费用，即库存定价和相关费用。如果您对此进行调整，第三季度的利润率约为 52%。我们引导到 54%，我们进入 52%，主要是因为两个原因，对吧？客户端 PC 市场疲软，很明显，客户端利润率下降。正如我之前所说，其余业务将按预期执行。我们必须解决本季度、下一季度甚至 2023 年初 PC 市场的情况，然后我们再回来讨论利润率。我对我们正在推出的产品感觉很好，尤其是新产品，也许还有能力从我们现在的位置增加利润率，引导 51%，然后从那里开始。维维克·艾莉亚但是，这 1.6 亿美元是否可以追回，我想这真的是我的问题吗？德温德库马尔这些主要是我们将采取的库存权或定价行动。如果这就是你要问的，我会说很大程度上是不可恢复的。维维克·艾莉亚我的意思是你能回到正常化的 52%，比如，我预计如果你在第一季度不采取这些行动，那么第一季度的毛利率是否应该高于第四季度？德温德库马尔我不会指导第一季度，但我要说的是，从第四季度的 51% 来看，我们可以从那里改进。$美国超微公司(AMD)$

老虎证券2022-11-02

【美股盘中】美国股市周三涨跌不一通信服务与科技板块重挫盘后Meta和福特财报成为焦点

时，在微软公布其最新季度业绩弱于预期的云收入后，这家科技巨头股价下跌约6%，尽管盈利和收入均超出预期。该公司还发布了低于预期的本季度收入指引。在其他收益消息中，哈雷戴维森股价上涨6.7%，此前这家摩托车制造商报告称在开盘前超出预期。在波音报告季度亏损并低于收入预期后，这家喷气式飞机制造商股价下跌2.9%。当天早些时候，股市试图反弹，交易员试图摆脱微软和Alphabet令人失望的季度业绩。如果指数收于负值，标准普尔500指数和纳斯达克指数将结束连续三天的上涨。收益报告将在周三继续发布，Facebook的母公司Meta Platforms和汽车制造商福特将成为头条新闻。两人都将在收盘后发布财报。尽管如此，本季度的收益还是提供了一些积极的企业消息。Chipotle周二公布的业绩略高于市场预期。随着公司应对通胀压力，其大部分销售数字来自另一轮菜单价格上涨。与此同时，Spotify 在第三季度的免费和付费级别上增加了比预期更多的用户。这家流媒体公司报告的广告收入增长了19%，而由于“具有挑战性的宏观环境”，销售额有所减弱。同样在周二的收益方面，美国一些最大的航运公司指出即将到来的价格上涨。尽管全球航运需求有所回落，但总部位于亚特兰大的联合包裹服务公司(UPS)在2022年第三季度的收入仍较上年同期增长。到12月下旬，UPS计划将陆运、空运和国际服务费率平均提高6.9%。总部位于田纳西州孟菲斯的竞争对手航运巨头联邦快递公司(FDX)也计划将运费提高6.9%，并预计将削减2.2亿至27亿美元的成本，以抵消全球需求疲软和航运量减少的影响，该公司同样将其列为触及底线。华尔街的另一件事是推特充满戏剧性的收购交易。埃隆马斯克必须在周五晚上之前完成以440亿美元收购的交易，否则下个月将在特拉华州衡平法院面临法律诉讼。韦德布什证券分析师Dan Ives在交易消息传出后在推特上写道：“一旦Twitter交易在周五完成，马斯克出售了他所需的特斯拉股票，这6个月的痛苦悬念将结束，特斯拉投资者终于可以专注于向前发展，看到增长故事的下一章进入2023年。” 在加密货币市场，随着本季度交易量下降，比特币在大约三周内首次攀升至20,000美元以上。由于美元走软，美国国债收益率周三上午走低，创下三周以来的最低水平。随着过去一周股市反弹，债券继续下跌，这标志着今年稳定的市场趋势之间可能存在脱节。在美国北部，加拿大央行将基准利率从3.25%上调0.5个百分点至3.75%，为近14年来的最高水平。接受调查的经济学家此前预计会增加75个基点。

楼喆2022-10-27

决策分析：大行情来了？！黄金上攻1670 美股或实现“四连涨” 利率已经真正开始影响通胀？

技公司的前景。与此同时，微软在公布其云收入最新季度业绩弱于预期后，股价下跌约6%，尽管该公司盈利和收入均超过预期。该公司还发布了低于预期的本季度收入指引。 CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示：“投资者可能对微软提供的负面指引感到有些意外，同时指出可口可乐和UPS等其他公司的表现更好。为投资者对更多的大盘蓝筹股感觉好一些。” 周三美市时段，受美联储小幅加息预期推动，金价延续了前一交易日的涨势。截至发稿，现报1665.73美元/盎司，日内涨幅0.77%。美国经济疲软的更多迹象助燃了对美联储鹰派倾向缓和的猜测，市场对美联储12月加息75个基点的预期降温，美元跌至近三周低位，美债收益率也从多年高位回落，市场预期金价短线有望展开进一步反弹。

Dan19772022-10-27

微软FY2023Q1业绩电话会高管解读财报（上）

老虎证券2022-10-26

天风证券：给予中国电信增持评级

亿元，可比口径同比增长16.5%，天翼云收入继续保持翻番。　　盈利预测与投资建议：　　C端业务基本面持续向好，ARPU值稳步回升，5G渗透率持续成长。B端业务加速成长，产业数字化、5G应用、云和IDC打开成长空间。考虑成本、研发投入等增长，调整公司22-24年预计归母净利润分别为275、304、334亿元（原值为304、354、413亿元），对应22年13倍、23年12倍市盈率，对应0.81倍市净率，维持“增持”评级。　　风险提示：行业竞争价格压力超预期，新业务进展不达预期，政策风险等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司钱凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.21%，其预测2022年度归属净利润为盈利299.07亿，根据现价换算的预测PE为11.67。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为5.03。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国电信（601728）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-25

百度2022年Q2财报：AI云同比增长31% Apollo Go成为全球最大的自动驾驶出租车服务

.6 亿元人民币的收入，而百度人工智能云收入保持了同比 31% 和环比 10% 的快速增长势头，蝉联AI公有云服务市场份额第一。下面，我们来看看具体的财务数据。根据财报数据显示，百度2022Q2总营收296.47亿元人民币，同比下降5%，环比增长4%。运营利润34亿元人民币，同比下降2%，环比增长31%；归属百度的净利润36.37亿元人民币，去年同期亏损5.83亿元人民币。归属百度的净利润(非美国通用会计准则)达到55.41亿元，同比增长3%，环比增长43%。 2022年Q2，百度核心总营收231.6亿元人民币，同比下降4%，环比增长8%。百度核心中，在线营销收入为 171 亿元人民币（25.5 亿美元），同比下降 10%，主要是由于疫情原因，非在线营销收入为 61 亿元人民币（9.06 亿美元），同比增长 22%，由云和其他人工智能驱动的业务推动。运营利润32.46亿元，同比下降30%，环比增长29%；归属于百度的净利润37.16亿元，同比增长2060%，环比扭亏为盈；归属百度的净利润(非美国通用会计准则)54.49亿元，同比下降8%，环比增长43%。百度核心营业利润率为 14%，non-GAAP 百度核心营业利润率为 22%。成本费用方面，销售、一般和管理费用为人民币 48 亿元（7.14 亿美元），同比下降 16%，主要是由于渠道支出和促销营销的减少。研发费用为63亿元人民币（9.39亿美元），与去年基本持平。爱奇艺方面，来自爱奇艺的收入为人民币 67 亿元（9.94 亿美元），同比下降 13%。其中会员服务营收43亿元，同比增长7%；在线广告收入12亿元，内容发行4.79亿元，其他收入6.98亿元。月度平均单会员收入14.53元人民币，同比增长8%。二季度日均订阅会员数达到9830万。当季营收成本为52亿元，同比下降24%；整体运营费用为13亿元，同比下降31%。二季度non-GAAP运营利润为3.44亿元，相比一季度的non-GAAP运营利润3.27亿元，环比增长5%。从这个角度看，爱奇艺已经连续两个季度实现运营盈利。运营数据方面，人工智能云根据IDC于2022年6月发布的2021年下半年中国公有云市场报告，百度AI云再次位居AI云提供商第一。截至 2022 年第二季度末，百度 ACE 智能交通已被 51 个城市采用，高于一年前的 20 个城市，合同价值超过 1000 万元人民币。智能驾驶百度的自动乘车服务 Apollo Go 在规模化运营方面继续稳步推进。 - Apollo Go 在 2022 年第二季度提供了 287,000 次乘坐。截止，2022 年 7 月 20 日，Apollo Go 累计乘车次数达到 100 万次，为开放道路上的乘客提供服务。 - Apollo Go 于 2022 年 8 月 8 日开始在开放道路上提供完全无人驾驶的叫车服务，并获得了向重庆和武汉乘客收费的许可证。这使 Apollo Go 成为中国第一个也是唯一一个提供叫车服务完全没有人类司机在车内。 - 2022年7月20日，Apollo Go获准在北京亦庄地区公共道路上进行无人驾驶网约车服务收费。 - Apollo Go 于 2022 年 7 月 11 日在合肥（安徽）和 2022 年 7 月 22 日在成都（四川）扩张，现已在中国十多个城市推出，包括所有一线城市（北京、上海、广州），深圳）等主要城市。 2022 年 7 月，百度发布了其第 6 代自动驾驶出租车 Apollo RT6。RT6 是第一款专为完全无人驾驶自动驾驶而设计的无方向盘、全电动车型。 Apollo RT6 与之前在传统车辆上进行改装的几代产品不同。其他增长计划根据 IDC 和 Canalys 的数据，1Q22 小度在中国智能音箱出货量中继续排名第一。移动生态系统 2022年 6月，百度App月活跃用户达到6.28亿，同比增长8%，日登录用户达到84%。来自托管页面的收入同比增长 10%，在 2022 年第二季度达到百度核心在线营销收入的 49%。爱奇艺爱奇艺本季度日均订阅用户总数为 9800 万，而 2021 年第二季度为 9900 万，2022 年第一季度为 1.01 亿。财报点评：从以上数据来看，百度的整体运营还是比较稳健的，最大的亮点来自于人工智能业务，二季度，来自制造业，能源行业，公用事业和公共领域的云业务总营收近乎翻倍。以自动驾驶、车路协同、高效出行为核心的智能交通业务，有望在未来几个季度先于其他垂直行业，实现盈亏平衡。同时，爱奇艺也在逐步摆脱巨亏的困境，与抖音的合作更是拓宽了变现能力。

Dan19772022-09-01

金蝶国际公布2022年中期业绩

云服务业务高质量发展云收入快速增长35.5% 深圳2022年8月22日 /美通社/ -- 金蝶国际软件集团有限公司（“金蝶国际”、“金蝶”或“公司”，连同其附属公司统称“集团”；股份编号：0268.HK）8月18日公布其截至2022年6月30日（”报告期”）之中期业绩。报告期内，集团持续聚焦云订阅服务，助力集团云服务业务高质量发展。报告期内，集团云服务业务实现收入同比增长35.5%，占比集团收入约76.4%。金蝶云订阅服务年经常性收入（ARR）约为人民币18.6亿元，同比增长46.5%，云订阅服务相关的合同负债实现同比增长56.0%。报告期内，集团录得收入约人民币21.97亿元，较二零二一年同期增长约17.3%（二零二一年同期：人民币18.72亿元），企业资源管理计划及其他业务收入同比下降18.1%。公司权益持有人当期应占亏损为人民币3.56亿元，亏损主要系公司加大对云服务产品尤其是金蝶云·星瀚及HR SaaS的研发投入，以及新冠疫情持续，对项目交付效率产生不利影响所致。金蝶成立近30年来，已为世界范围内超过740万家企业和组织提供数字化管理解决方案，上半年屡获国内外知名研究机构认可：公司成为唯一跻身Gartner 2021年高生产力aPaaS平台全球前十的中国企业级SaaS厂商，获中国第一；获得IDC aPaaS中国公有云市场第一（《中国 ERP 应用平台化云服务市场洞察》）；入选Gartner 中国企业低代码应用平台竞争格局，成为报告中中国企业低代码平台代表厂商。大型企业 -- 加速推进500强合作，国产替代再树标杆报告期内，金蝶云·苍穹和金蝶云·星瀚合计录得收入约人民币2.84亿元，同比增长77.6%，续费率较去年同比保持稳定；期内签约客户476家，新签客户194家，包括山东重工、中国通用集团、五矿国际、金地集团、柳工集团、广东能源、重庆医药等超大型和大型企业。此外，公司继续引入战略级交付伙伴，实现交付直签突破，支撑公司全面进攻大企业市场战略。过去两年，苍穹和星瀚已经累计帮助122家企业完成国产化替代，助力华为、万科、招商局、物产中大、河钢集团、沙钢集团等众多世界500强进行数字化管理重构。期内，金蝶云·苍穹持续获得行业认可：入选信通院《云原生产品名录》、入选工信部“工业大数据分析与集成应用重点实验室”成员；此外，金蝶云·苍穹深度融入国家信创生态，与信创产业四大主流技术体系完成了全栈适配，并取得信通院《数字生态兼容性认证》。金蝶云·星瀚为大型企业EBC，涵盖财务云、人力云、供应链云、采购云、营销云、制造云等标准应用和特性。其中，星瀚人力云结合华为领先的全球人力资源管理实践，聚焦中国大企业人力资源管理的主要业务痛点，是满足大型企业主营业务的组织变革、创新业务灵活调整的全球化人力资源管理云服务应用产品；财务中台、EPM（企业绩效管理）、智慧财务差异化优势凸显，助力大型企业构建世界一流的财务系统和加速国产化替代。中型企业 -- 优势持续扩大，订阅ARR高速增长53% 报告期内，金蝶云·星空新签300余家国家级和省级专精特新企业；新签东方甄选、舟山波音、上海迈威生物、深圳麦捷科技、北京小鸟科技、森霸传感、广州黑格智造、深圳快造科技、珠海智新自动化科技、中山榄菊日化、九阳豆业、香港家得路(Catalo)天然健康食品等企业。期内实现收入人民币7.86亿元，同比增长16.1%；云订阅ARR同比增长53%，客户续费率89%，星空客户数达28,300家。期内，金蝶云· 星空加强“一箭多星”布局，发布金蝶云·星空旗舰版，并与EXIN、亚马逊云、携程商旅、德勤等生态伙伴发布四大成长计划，加速平台化和生态化战略的推进；升级制造运营管理方案（MOM）及专精特新企业专项方案，进一步提升“PLM+ERP+MES”竞争力，并推出基于可自定义指标数的指标设计平台的供应链控制塔，数据智能服务进一步加强。小微企业 -- 推动业财税一体化升级，市占率持续提升报告期内，小微企业财务云服务业务继续保持快速增长，收入同比增长74.1%，其中金蝶云·星辰收入同比增长337.7%，续费率72%，客户数近20,000家。金蝶云·星辰定位满足成长期的小型商贸及工贸企业，持续完善解决方案，助力企业"管理+经营"一体化升级，帮助企业实现财税管理智能化、客户经营数智化、线上线下一体化和产供销协同一体化，重新定义了业财税一体化升级的标准。通过产品的不断创新与营销推广，小微企业生态伙伴布局日益完善，金蝶在小微企业市场的占有率进一步提升。伙伴生态 -- 苍穹ISV伙伴快速发展，深化生态战略布局苍穹ISV开发伙伴生态持续发展，吸引超过150家ISV伙伴基于苍穹平台开发产品，覆盖智能制造、交通物流、批发零售、金融、生命科学等13个大行业。战略生态方面，金蝶持续开展与国内外知名咨询服务类企业合作。报告期内，金蝶与德勤、安永、信永中和、汉得信息、建广数科等达成战略合作，同时继续深化与毕马威、软通动力、中软国际的合作，构建金蝶交付生态服务体系，支撑集团进攻大企业市场战略；并与华为云、阿里云、腾讯云、亚马逊AWS、美团等服务伙伴持续推进行业方案共创，完成跨平台的全线产品布局，共同服务客户。此外，金蝶积极布局信创生态，完成超过20家国产信创伙伴的产品适配认证。 “徐少春个人号” -- 倾听客户反馈，优化金蝶客户成功体系 “徐少春个人号”开创企业服务的先河，树立了“全心全意为企业服务”的文化，贯穿客户体验全旅程。2022年上半年，个人号共收到1.2万个消息咨询。此外，“徐少春个人号”通过优化流程，让客户反馈直达研发团队，推动产品改进。未来，基于“徐少春个人号”，金蝶将持续优化端到端全旅程的金蝶客户成功体系。金蝶集团董事会主席兼CEO徐少春表示，2022年上半年，国内新冠疫情反复，全球经济复苏面对诸多挑战，严峻的外部生存环境也推动各行各业加速数字化转型，追求高质量发展。金蝶通过帮助企业搭建新一代可组装的EBC数字化平台，通过敏捷创新应对挑战，实现“数治企业，韧性成长”。未来，本集团将坚持“以客户为中心，长期坚持专业主义；以奋斗者为本，长期坚持明心净心”的金蝶哲学，与每一位客户并肩作战；在坚持自主创新、技术引领的基础上，与生态伙伴一起开放共赢；继续聚焦“平台+人财税+生态”战略，坚定不移地向云订阅服务模式转型，实现“用订阅模式再造一个金蝶”。关于金蝶国际软件集团有限公司金蝶国际软件集团有限公司（“金蝶国际”或“金蝶”）始创于1993年，是香港联交所主板上市公司（股票代码：0268.HK），总部位于中国深圳，以“致良知、走正道、行王道”为核心价值观，以“全心全意为企业服务，让阳光照进每一个企业”为使命，致力成为“最值得托付的企业服务平台”。 IDC数据显示，金蝶国际在中国大、中、小型企业SaaS ERM（企业资源管理云服务）市场均排名第一，以及在SaaS EA（企业级应用软件云服务）、财务云市场份额维持排名第一。同时，金蝶成为唯一跻身Gartner 2021年高生产力aPaaS平台全球前十的中国企业级SaaS厂商，获中国第一；入选IDC 2021亚太区制造ERP SaaS竞争力象限的中国厂商，位居挑战者（Contenders）象限；入选“Forrester低代码分析报告”并成为报告内实践案例最多的企业级PaaS+SaaS平台。金蝶高度重视使用者隐私和数据安全，已完成产品安全及隐私体系“大满贯”，包括取得了ISO27001、ISO27701、国家信息安全等级保护三级认证、国际云安全联盟CSA-STAR等多项安全认证。金蝶旗下的多款云服务产品获得标杆企业的青睐，包括金蝶云·苍穹（可组装企业级PaaS平台）、金蝶云·星瀚（大型企业EBC）、金蝶云·星空（高成长型企业EBC）、金蝶云·星辰（小型企业SaaS管理云）等，已为世界范围内超过740万家企业和组织提供数字化管理解决方案。

美通社2022-08-22

阿里巴巴走出至暗时刻 2023财年第一季度业绩超预期股价受提振、美股盘前大涨

亏损“与去年同期相比略有增加”。阿里云收入放缓虽然云计算仅占阿里巴巴整体收入的 9%，但它被视为公司未来增长和盈利能力的重要组成部分。阿里巴巴公布的6月当季云计算收入同比增长10%。但这与3月份季度12%的同比收入增长和去年同期29%的增长相比有所放缓。但阿里巴巴表示，云收入的增长反映了“在金融服务、公共服务和电信行业的推动下，整个非互联网行业正在恢复增长”。

Dan19772022-08-04

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