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“易中天”大反攻、寒王强势归来！如何把握AI与国产替代双轨？

迎来一波强势反攻。截至10点50分，云计算ETF（159890）上涨2.17%，成分股中际旭创涨超6%，新易盛涨超7%，科大讯飞、中科曙光、浪潮信息等重仓股全线飘红。前期大幅回调的寒武纪也探底回升、走出红盘。含“寒”量超16%的半导体设备ETF（561980）大幅上涨1.94%、并且还在拉升。重仓中的海光信息、中微公司、拓荆科技、南大光电等半导体设备与材料公司，也纷纷走强。算力和芯片这一轮反弹，并不让人意外。消息面上，两大指数调整引发市场高度关注：一边是寒武纪因权重超限将被科创50指数被动减持，预计规模高达100亿；另一边，富时罗素宣布新纳入新易盛和中际旭进入富时中国A50指数——也就是市场俗称的“易中天”组合中的两大光模块龙头。尽管消息一“空”一“多”，但“寒王”和“易中天”本周却面临着相同的情形：前期涨得太猛，交易太拥挤。数据显示，寒武纪在8月12日至9月3日期间，成交总额突破3000亿元，日均成交177亿元，人气极高；“易中天”为代表的新易盛和中际旭创同样资金云集，交易拥挤度居高不下。这种情况并不陌生——回想2021年的白酒，也是因为资金高度集中，最后出现大幅回撤。那么问题来了：这次会历史重演吗？我的观点是：短期波动难免，但中长期依然坚定看好。首先，行业景气度没有任何问题。DeepSeek、阿里纷纷表态将加大国产算力采购，国内先进制程配套能力正在快速提升。中芯国际、华虹半导体在法说会上释放乐观信号，北方华创、中微公司等上游卖铲子公司中报业绩能打——本土芯片和算力链，正在迎来真正的“戴维斯双击”。再说政策面。8月26日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出到2027年新一代智能终端、智能体应用普及率超70%，并部署六大重点行动——AI、芯片产业在中国从来不是可选项，而是必答题。以寒武纪、中微公司、北方华创等为代表的逆境突围能力，本身就是“国产替代”的稀缺筹码。以新易盛、中际旭创等为代表的算力龙头，更是我们奔赴“AI带来数万亿美元机会”的关键砝码。虽然这次科创50指数调仓导致寒武纪将被动减持，波动难免。但之前中芯国际在2024年四季度权重超10%后也经历被动减持，后续股价迅速随行业周期回升，说明板块中长期逻辑坚挺。我们可以借道寒武纪含量约16%的半导体设备ETF（561980）侧面布局，其前十大重仓包括北方华创、中微、中芯国际等龙头，集中度高达78%，更适合个股震荡于分化时整体埋伏。同时布局云计算ETF（159890）把握AI算力热潮，国产替代与AI双重驱动，一起作为卫星仓位进攻更多α。数据显示，截至9月4日，云计算ETF（159890）和半导体设备ETF（561980）自去年924以来分别上涨102%和90%，相对大盘超额惊人。一句话总结：调整≠结束。在我看来，2025年半导体和算力板块仍处于“宏观政策周期 + 产业库存周期 + AI创新周期”的三周期共振阶段。估值扩张的逻辑，没有改变。作者：三好金融民工风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-05 11:40

科创人工智能ETF汇添富(589560)今日上市！科创新时代，AI新纪元！如何把握新一轮科技革命配置机遇？

务器、光模块等）、中游技术（如大模型、云计算服务等）以及下游软件应用（AI软件、AI端侧等）紧密衔接而成。从各环节来看：硬件高确定性：当前国内外大厂均在加强AI领域的资本开支，以某科技大厂宣告的三年计划投入3800亿元用于AI和云基础设施建设为例，中信证券估算其有望拉动数百亿元级别国产算力及半导体环节增量（来源于中信证券20250903《阿里未来三年将投入超过3800亿元，有望拉动数百亿元级别国产算力环节增量》）。随着AIGC和智能算力需求增长，海内外云计算厂商纷纷加大高性能计算和数据中心建设投资。在大厂集中军备竞赛、数据中心不断扩容等背景下，当下的硬件层有较好的确定性。资料来源：国联民生证券《产业主题中期策略兼论主题投资框架》2025.7 大模型迭代加速：海内外AI大模型加速迭代升级，焕发产业链活力。大模型是决定AI产业前景的关键变量。2025世界人工智能大会（WAIC2025）涵盖了40余款大模型，呈现帮助提升个人效率、Agent能力加速落地、更加人性化的特点。（来源于长城证券20250804《通信行业周报：WAIC 2025大会召开，海内外AI大模型加速更新迭代，看好算力相关产业链投资机会》）软件端潜在空间大。随着大模型在逻辑推理、原生多模态等领域的突破，AI有望逐步渗透入高价值、复杂的行业中。相关研究显示，随着需求快速增长，AI应用市场规模十年复合年增长率（CAGR）将达到25.9%。国际数据公司（IDC）预计2025年中国AI市场总规模将达到511.3亿美元，同比增长34.8%，到2028年市场规模将达到1010亿美元。资料来源：《On-Device Language Models: A Comprehensive Review》2024.9.14 【AI产业链配置机遇怎么看?】一政策驱动AI产业进入加速周期！作为新一轮科技革命的主阵地，AI发展一直是政策支持的重点。今年的重要工作报告提出，持续推进“人工智能+”行动。8月26日，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》印发，提出到2027年率先实现人工智能与六大重点领域的广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超过70%；到2030年普及率超过90%、智能经济成为重要增长极；到2035年全面步入智能经济与智能社会新阶段。天风证券指出，当下AI整体普及率与渗透率仍处于相对较低水平，产业空间依然广阔。随着政策逐步落地，叠加模型能力持续迭代、AI成本进一步下降，中国AI渗透率有望加速提升。（来源于天风证券20250828《“人工智能+”行动的意见发布，政策驱动AI产业进入加速周期》）二是AI产业链技术升级、国产化加速。大国科技博弈激烈，AI产业链国产化加速，当前DeepSeek重塑AI大模型格局，国产芯片自主创新、本土品牌AI芯片数量占比持续提升，驱动AI产业链高速发展，加速人工智能商业化落地进程。三是AI产业链基本面稳健成长。2023年以来，全球AI产业链出现营收增速增长态势，至今仍较为持续。净利润表现海内外在市场上有一定错位，但均处于上升通道，海外AI产业链领先国内开始增长，但近几个季度国内增速也已上行。资料来源：国联民生证券《产业主题中期策略兼论主题投资框架》2025.7 【如何把握AI产业链的投资节奏?】正如上述所言，当前AI各个环节百花齐放，产业链投资也产生分歧，软硬件投资逻辑不尽相同。现阶段硬件仍是业绩兑现最确定的环节；模型层面竞争激烈，但龙头逐渐显现；应用端正加速落地，潜在空间巨大。短期看硬件，中期看模型，长期看应用，这三层逻辑或相互接力。因此若想全部布局AI产业链，分享AI产业链各环节发展红利，指数化投资是高效的投资选择。【如何布局高速增长、爆发潜能大的AI产业链呢？】当前市面上有多条AI产业链相关的指数，具体来看： 1、科创AI指数全面涵盖AI产业链，更能快速反映行业趋势：一方面，科创AI指数的定义范围包括“算力+技术+应用”，与AI产业链完美契合，相比云计算、中证信创、芯片产业等指数更能全面反映AI产业链的整体表现。此外，科创AI指数的调仓频率为季度，更契合AI产业链技术快速迭代创新的特点，相比CS人工智、创业板人工智能指数能更快地反映AI产业的发展趋势。 2、科创AI指数科技属性突出，高研发投入。AI产业链技术壁垒高，高研发投入强度，是科创AI指数在未来潜在增长率提升的关键。当前科创板人工智能指数研发费用逐年增加，且与其他指数相比，研发强度也相对较高。资料来源：Wind，截至2024年年报 3、科创AI指数高成长，盈利潜能高。从公开数据来看，科创AI指数2025-2026年归母净利润复合增长率预期为66%，显著高于CS人工智（45%）和创业板人工智能（58%），展示了较好的成长性和长期盈利潜能。资料来源：Wind，截至20250903 布局新一代科技革命核心技术，分享AI产业爆发过程的发展红利，认准高成长、高弹性的科创人工智能ETF汇添富（589560），紧密跟踪科创AI指数，全面布局AI算力+技术+应用三大环节，充分受益于“政策驱动+技术迭代+基本面稳健增长”三重催化下AI产业链爆发行情，“20CM”涨跌幅优势在行情爆发时抢反弹更快！风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-05 09:41

英伟达计划在中国推出新AI芯片价格或为H20芯片两倍

影响：数据中心升级：高性能芯片可提升云计算及AI训练速度，推动行业技术迭代。半导体竞争：可能加速国内芯片企业研发与创新，但短期内对国产替代压力有限。市场定价机制：高价芯片可能拉高整体AI计算成本，同时也反映出高端算力的稀缺性。编辑总结英伟达新AI芯片若在中国获批，将标志着高性能计算技术进一步进入中国市场，并可能引发数据中心与AI行业的新一轮投资热潮。价格翻倍体现其性能价值，但也带来采购成本压力。投资者和行业参与者需关注审批进展及市场接受度，同时评估对国产替代方案和产业链竞争格局的潜在影响。常见问题解答问1：新AI芯片的主要用途是什么？答：主要用于数据中心、高性能计算和人工智能训练，尤其适用于需要大量算力的深度学习模型和大规模推理任务。问2：价格为何可能是H20芯片的两倍？答：新芯片在核心数量、内存带宽和AI推理性能上均超过H20芯片，其高性能及稀缺性赋予了溢价能力，因此预计售价可能翻倍。问3：审批流程会影响上市时间吗？答：是的，中国市场销售需经过相关监管部门审批，包括技术安全和进口许可。审批延迟或政策调整可能推迟上市。问4：新芯片对中国AI市场有何影响？答：将推动数据中心升级和AI算力提升，同时增加高端算力的成本，可能加速国内芯片企业技术研发和产业链创新。问5：普通企业能否采购这款芯片？答：由于价格高且审批要求严格，短期内主要面向大型企业和云服务提供商，小型企业采购受限。来源：今日美股网

今日美股网09-05 00:10

美股科技“七姐妹”盘前涨跌互现特斯拉亚马逊涨1% 英伟达微涨苹果谷歌持平

马逊：盘前上涨约1%，主要受电商业务及云计算订单稳定影响。英伟达：微涨0.1%，投资者对AI及数据中心需求保持关注。苹果：盘前股价持平，反映出市场对新产品及供应链消息保持观望。谷歌A：股价持平，投资者等待广告及云业务财报方向。其余两只姐妹股盘前涨跌幅波动有限，整体波动幅度小。市场解读与投资者情绪科技七姐妹盘前涨跌互现说明市场短期对科技板块保持谨慎态度：投资者对特斯拉和亚马逊等核心增长型公司保持信心，推动其股价小幅上扬。英伟达微涨显示市场对AI需求预期存在分歧，短线资金谨慎。苹果和谷歌持平反映出投资者对短期财报及产品动态保持观望。涨跌对比表公司盘前涨跌幅主要影响因素特斯拉 +1% 新能源及电动车业务表现亚马逊 +1% 电商及AWS订单稳定英伟达 +0.1% AI及数据中心需求预期苹果 0% 等待新产品及供应链消息谷歌A 0% 等待广告及云业务财报编辑总结美股科技七姐妹盘前交易表现分化，特斯拉和亚马逊小幅上涨，而英伟达、苹果和谷歌A持平或微涨。整体来看，市场对核心科技股保持谨慎乐观，投资者关注企业增长潜力及财报预期。短期波动有限，但结构性机会仍存在，需要关注个股基本面和市场情绪变化。常见问题解答问1：科技七姐妹盘前涨跌互现意味着什么？答：这表明投资者对板块整体保持谨慎乐观态度，对不同公司业绩和成长前景有差异化预期。问2：为何特斯拉和亚马逊上涨？答：特斯拉受新能源及电动车市场提振，亚马逊受电商及云计算业务稳定推动，两家公司基本面支撑股价上涨。问3：苹果和谷歌A为何盘前持平？答：市场对苹果新产品发布及供应链动态观望，对谷歌广告及云业务财报方向保持谨慎，导致短期股价波动不大。问4：英伟达微涨说明了什么？答：微涨显示市场对AI及数据中心需求存在分歧，资金谨慎观望，尚未形成明确方向。问5：投资者应如何应对科技七姐妹盘前波动？答：建议关注企业基本面和财报数据，理性分析涨跌原因，避免短期追涨杀跌，重点关注长期增长潜力。来源：今日美股网

今日美股网09-05 00:10

谷歌TPU受关注股价创新高，或成英伟达最佳替代方案

价值不容忽视。其与英伟达的竞争将对全球云计算和AI芯片市场产生深远影响，同时也为投资者提供了新的潜在机遇。常见问题解答问1：谷歌TPU与英伟达GPU相比，有何优势？答：谷歌TPU在专用AI计算方面优化更强，特别适合深度学习模型推理和训练，相比通用GPU在特定任务上性能更高，同时谷歌内部数据中心使用经验丰富，生态不断完善。问2：为什么谷歌选择向外部云服务商部署TPU？答：可能原因包括自建数据中心难以满足需求增长，以及通过外部云服务商拓展客户群，从而与英伟达形成直接市场竞争。问3：TPU业务拆分上市的可能性多大？答：分析师认为短期内发生概率不高，但如果未来市场认可度和估值进一步上升，拆分可能性将增加。问4：开发者活跃度增长对谷歌意味着什么？答：开发者活跃度增长显示生态系统健康发展，有助于AI应用创新，也提升TPU市场需求和估值潜力。问5：谷歌能否取代英伟达成为AI算力领军企业？答：虽然谷歌TPU在性能和部署策略上具备潜力，但英伟达在市场份额和客户基础方面仍领先，是否能取代英伟达仍需观察市场反馈和业务扩展情况。来源：今日美股网

今日美股网09-05 00:10

港股三大指数齐跌科网半导体医药股普遍承压

年资金将从体验与服务消费板块转向AI与云计算主题，首选包括腾讯控股、阿里巴巴-W及拼多多、携程网与满帮等。建银国际认为，中兴通讯中期业绩强劲，收入增长15%，政企业务收入增长110%，维持“跑赢大市”评级，目标价从33港元上调至40港元。中银国际上调泰格医药目标价至51港元，维持“买入”评级，指出海外扩张可缓解国内生物科技产业短期盈利压力。编辑总结港股三大指数齐跌反映整体市场承压，科网、半导体及医药板块普遍下挫，但个别公司如安能物流、香港中旅及阅文集团因业绩增长或战略布局逆势上涨。机构预计下半年资金将向AI与云计算主题板块倾斜，关注具备核心技术优势和海外扩张潜力的个股。常见问题解答问1：为何港股三大指数整体下跌？答：主要受科网、半导体及医药板块下行压力影响，同时投资者对短期经济及行业盈利不确定性保持谨慎。问2：哪些板块或个股逆势上涨？答：包括安能物流、香港中旅、阅文集团等，主要因业绩增长、战略收购或机构看好其未来发展潜力。问3：机构如何看待下半年港股投资方向？答：花旗及其他机构预计，资金将从体验与服务消费板块转向AI与云计算相关股份，尤其是核心科技和互联网巨头，如腾讯、阿里巴巴。问4：中兴通讯和泰格医药业绩亮点是什么？答：中兴通讯收入增长15%，政企业务推动主要增长；泰格医药海外业务扩张缓解国内盈利压力，并推动未来业绩改善。问5：投资者应关注哪些风险因素？答：市场整体承压、板块轮动、行业估值修复以及全球经济不确定性均可能影响投资收益，需审慎布局。来源：今日美股网

今日美股网09-05 00:10

多头猛攻港股AI，补涨动力如何？港股互联网ETF(513770)溢价飙升，近10日“暴力吸金”超14亿元

，这背后代表着中国科技产业在人工智能、云计算等前沿领域的快速崛起和全球竞争力的提升。中报整体来看，AI主线的公司收入利润释放较强，AI已呈现对互联网巨头广告业务场景、云计算场景和企业效率方面的明显作用，港股科技有望从“外卖内卷”回归AI叙事，估值重构可期。考虑到“互联网+”和”人工智能+”的相似性，这轮牛市的中后段，AI行情亦有望从算力向云计算、AI应用扩散的可能性。港股市场汇聚了一批A股没有的互联网龙头企业，在A股部分资产估值偏高的背景下，港股因其估值优势和稀缺资产成为资金青睐的对象。阿里巴巴、腾讯控股等既是AI算力的出资方，还是AI大模型的技术研发者，更是AI主流应用的重要提供方，或有望成为布局AI应用端行情的重点方向。数据显示，今年以来AI主导的港股科技行情中，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾10个百分点，领涨弹性突出。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓港股科技、互联网龙头。基金定期报告显示，截至二季度末，前4大权重股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计占比54.74%，前十大持仓股合计占比超72%，龙头优势显著，是港股AI核心标的。港股互联网ETF（513770）最新基金规模超93亿元，年内日均成交额5.96亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 17:20

道指垫底股Salesforce Q2财报超预期却跳水6%！因软件终将被AI取代？

担忧在于，AI原生竞争对手可能像当年用云计算颠覆传统软件业的方式，冲击现有云软件公司。财报发布后，摩根大通已将该公司目标价从380美元下调至365美元。巴莱克银行、Citizens JMP维持买入评级，瑞银维持持有评级。 Jeff Marks提醒，该公司将于10月中旬在旧金山举行的年度Dreamforce科技大会，可能改变市场对该公司的悲观态度。这一会议在去年秋季曾激励该公司股价上涨，并重返历史高位。原文链接

TradingKey09-04 17:01

AI硬件大幅下挫，算力布局机会来了？新易盛、中际旭创纷纷重挫超12%，云计算ETF汇添富(159273)罕见超大幅回调8%，资金连续第16天净流入！

低开后单边下挫，AI硬件方向大幅下挫，云计算ETF汇添富（159273）罕见跌超8%，成交额超1.05亿元。资金持续涌入，盘中再获净流入4400万元，至此已经连续16日大举吸金。截至9月3日，上市21天已有19天获净流入，累计“吸金”超10亿元，最新规模超16亿元创上市新高，同类持续领先！云计算ETF汇添富（159273）标的指数成分股多数飘绿：新易盛跌超15%，中际旭创跌超13%，华胜天成跌停，中科曙光跌超9%，浪潮信息跌超7%，阿里巴巴跌超3%，腾讯控股跌超1%。备注：成分股仅做展示，不作为个股推介【华泰：AI推理范式变化带来算力需求增长】华泰证券指出，全球AI算力需求呈现上升趋势。通过云厂商数据可以跟踪AI算力趋势：Token量体现当前AI算力需求，资本开支情况体现未来AI算力预期。从Token来看，海外G厂的Token数从25年5月到7月实现翻倍，达到每月960万亿，25年6月底国内日均Token量较24年初增长300多倍达到30万亿，反映了当前全球算力需求的持续增长。25Q2海外云厂商资本开支均呈现高速增长趋势，资本开支指引乐观，未来算力需求有望持续增长。 Agent加速落地带来算力需求增长。AI Agent在不同应用场景落地探索，与Chatbot相比，Agent在执行任务时会进行任务的分解与编码，将带来交互次数、任务复杂度、使用频率的提升，整体Token消耗或提升十倍以上。从应用效果来看，多Agent和多工具调用能有效提升模型效果，Agent分解任务并使用工具是AI对人类解决问题过程的模仿，带来的额外算力需求是提升AI能力的必要消耗，未来有望看到算力需求的持续提升。推理范式变化打开算力需求的广阔空间。随着推理范式变化，Agent加速落地，未来算力需求中存在两个倍数关系，共同决定了算力需求的广阔空间：1）推理和Token调用量之间不是线性关系，这是因为多Agent协作和多工具调用会带来Token消耗量加速增长；2）算力需求与Token的增长之间不是线性关系，这是因为随着推理过程更加复杂，同样算力条件下计算时间也将增长，实时性和交互性带来对计算速度的要求。随着Agent的不断渗透，Token调用量将增长十倍以上，而对应的算力需求将增长百倍以上，长期看好算力需求的持续快速增长。来源：华泰证券20250901《2025年秋季策略会速递》【阿里高强度加码AI，重视国产算力机遇】继北美算力产业链高速增长的业绩兑现催化主线行情之后，Deepseek、阿里先后表态对国产算力的适配力度和采购比重都有所加大，国内先进制程的配套能力正不断提升，国信证券维持对于2025年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下“估值扩张”的乐观判断。阿里巴巴重申三年3800亿资本开支，AI芯片开发后备方案。阿里巴巴公布最新财报，公司二季度AI和云基础设施资本支出达386亿元，过去四个季度在AI方面累计投入超过1000亿人民币，同时重申未来三年投入3800亿元用于AI。面对全球AI芯片供应及政策变化，公司准备“后备方案”。据报道，阿里开发了一款新的AI芯片，目前正在测试中，用于人工智能推理任务，与海外芯片大厂兼容，并采用国内企业代工。国信证券认为，伴随AI应用带来的效率提升和收入增长，互联网云厂商将持续投入AI硬件，而算力芯片的自主可控也是云厂商关注的重点，政策方面，高层印发“人工智能+”行动意见，建议关注算力产业链。《深入实施“人工智能+”行动的意见》要求到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极；到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。此前美国也曾发布美国AI行动计划，发展AI已成为大国战略，建议关注算力相关企业。（来源：国信证券20250903《电子行业周报》） “算力ETF”哪里找？认准A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4，指数港股权重超26%，独有权重更是高达31%！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限腾讯发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 14:50

人工智能概念猛踩刹车，“易中天”跌超10%，计算机ETF(159998)、云计算ETF沪港深(517390)或迎倒车接人机会

科软(603927)上涨0.25%。云计算ETF沪港深(517390)盘中换手11.03%，成交4102.92万元，市场交投活跃。成分股迈富时(02556)领涨0.64%，曙光数创(872808)上涨0.51%，拓尔思(300229)上涨0.46%。 9月4日A股盘中，人工智能概念股大幅回调，“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）三只热门股票集体均跌超10%。截至9月3日，计算机ETF(159998)近3月规模增长4.88亿元，近半年份额增长3.90亿份，实现显著增长。截至9月3日，云计算ETF沪港深(517390)最新规模达3.88亿元，创成立以来新高。云计算ETF沪港深(517390)最新份额达2.30亿份，创近1月新高。从资金净流入方面来看，云计算ETF沪港深(517390)近3天获得连续资金净流入，合计“吸金”5684.95万元。全市场规模最大的计算机ETF(159998)“软硬通吃”，跟踪的中证计算机主题指数泛行业覆盖信息技术服务、应用软件、通信设备，既有科大讯飞、金山办公等AI应用领导者，也有中科曙光、海康威视的硬件制造龙头。无论看好AI软件领域的创新应用，还是AI算力引爆的硬件端，计算机ETF(159998)都能一网打尽。云计算ETF沪港深(517390)紧密跟踪中证沪港深云计算产业指数，云计算ETF沪港深(517390)同时布局港股的互联网企业，A股算力企业和A股的计算机龙头。Wind数据显示，该指数前十大重仓股包括腾讯控股、中际旭创、新易盛、中科曙光等。【相关产品】计算机ETF(159998)，对应场外联接(A：001629；C：001630)；云计算ETF沪港深(517390)，对应场外联接(A：019171；C：019170)。【热点事件】根据国际机构最新发布的《中国GenAI市场洞察：企业级大模型调用全景研究，2025》显示，中国大模型企业级市场呈爆发式增长，较2024年下半年，2025年上半年日均调用量暴增363%，已逾10万亿tokens。具体看，在上述调用量中，阿里通义占比17.7%，成为目前中国企业选择最多的大模型，字节豆包占比14.1%，DeepSeek占比10.3%，前三名合计占比超40%。海外方面，日前，人工智能公司Anthropic宣布完成130亿美元的F轮融资，最近估值来到1830亿美元。据了解，在这次融资之后，Anthropic一举成为全球估值第四的独角兽，仅次于SpaceX（约3500亿美元）、字节跳动（约3300亿美元）和OpenAI。【机构观点】华金证券指出，在以GPT、Gemini等大模型为代表的人工智能浪潮下，训练数据和参数规模快速增长。随着深度学习算法的优化、模型的成熟，推理型智能体AI对训练与推理计算需求的数量级提升。持续看好AI基础设施投资的高景气度，建议关注AI基础设施全产业链。中信建投证券认为，AICoding通过大语言模型、检索增强生成等技术实现代码生成、补全、调试等自动化软件开发任务，显著提升效率、降低人工成本，并推动软件开发的普惠化，使非技术人员也能参与开发。海外市场AICoding成为大模型订阅的主要需求方向，GitHubCopilot最新用户超2000万，CursorARR突破5亿美元。中国市场在人工智能政策支持下，头部厂商已在个人与企业用户订阅方面实现初步落地。AICoding市场加速发展，预计2032年市场规模增至271.7亿美元（CAGR23.8%）。未来，AICoding将向多智能体协同、低代码平台结合及效果付费模式演进，但需克服数据安全与技术成熟度风险，最终从辅助工具转型为核心生产力，重塑全球软件生态。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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