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BGX注资后亏损到盈利 香港Web3新阶段下OSL之路再难复制?
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X注资之后,陆续引入多位具有加密货币及
互联网
金融
行业丰富经验的人才,高振顺也从2024年8月正式卸任执行董事。 高层的大换血为OSL注入了活力,而实现扭亏转盈,更和公司战略的巨大转型有着密不可分的关系,其聚焦核心业务,剥离非核心资产,如出售了上海憬威,彻底退出商业园区管理业务。加速聚焦数字资产交易与 SaaS 服务,前者收入达 2.63 亿港元(+81.6%),后者收入 0.92 亿港元(+415%)。全球化的步伐也在2024年加快,其借助注资资金收购日本持牌平台 OSL Japan、获取澳洲牌照。同时通过 BGX 资源拓展机构客户及零售市场,推动业务向技术输出与全球化持牌交易转型。 另一个值得关注的,则是在2024年4月15日,OSL 与华夏基金(香港)、嘉实国际合作推出数字资产现货 ETF。此次的合作中,OSL 数字证券有限公司担任华夏基金(香港)、嘉实国际的虚拟资产交易和次托管合作伙伴,OSL提供区块链基础设施,支持投资者直接以虚拟资产参与投资,在交易和托管环节发挥关键作用。 到了2025年, OSL则是继续全球扩张,以及大力发展PayFi。收购Banxa,就是这一印证,Banxa 专注于支付技术研发,拥有支付网关和 API 接口等技术积累,其 B2B 支付解决方案可与 OSL 的加密交易平台形成互补,有助于 OSL 增强一站式服务能力。这也加速了OSL的全球化布局,OSL 此前已收购日本 CoinBest 和欧洲数字资产平台,此次收购 Banxa 填补了北美市场空白。Banxa 在欧洲、北美、澳大利亚等地开展业务,拥有广泛的市场覆盖范围。通过收购,OSL 形成了亚太、 欧洲 、北美三角布局。Banxa 持有 45 张国际许可证,这覆盖加拿大、立陶宛等关键市场。 从早期依赖交易手续费,到2024年财报显示其81.6%收入来自数字资产交易(主要是机构服务),415%增长的SaaS收入则来自技术输出。这种从"交易平台"向"基建服务商"的转型,恰恰也对应着香港监管框架下B端服务先行的特点。 香港开启Web3新阶段,但OSL之路却难复制 而OSL从深陷亏损泥潭、寻求出售,到在BGX注资后短短一年内实现扭亏为盈,并展现出强劲的增长势头和清晰的扩张蓝图,其蜕变之路绝非偶然也难以复制。 其蜕变之路深刻映射了香港Web3生态从政策酝酿、合规探索走向实质落地和初步繁荣的关键转折。OSL 2024年数字资产交易收入暴增81.6%和SaaS服务收入飙升415%,正是政策红利逐步释放的直接体现。 OSL早期的“壳公司”色彩浓厚,其价值很大程度上系于那张“香港首家持牌交易所”的牌照。而BGX入主后的业绩爆发,则证明其价值已从“牌照持有者”转向了“牌照价值的有效运营者和业务能力的构建者”。盈利来源于真实的交易量增长、SaaS服务收入和技术输出,加密行业业开始从单纯的“合规概念”走向实际的“业务落地”和“收入创造”。 纵观OSL这几年的历程,尤其是其在机构业务上的倾斜,可见OSL的发展战略已不再局限于做一个交易所。其业务版图清晰勾勒出“交易+托管+技术解决方案(SaaS)+支付(Banxa)+全球合规网络”的综合性Web3基础设施服务商轮廓。这反映了香港Web3生态的成熟度提升,参与者开始构建更复杂、更具协同效应的业务矩阵,以满足机构和高净值客户日益多元的需求。 OSL通过一系列收购和全球化的扩张或印证着香港的政策优势或许能使得更多的机构去参与全球Web3市场的竞争。而OSL从亏损到盈利也诠释了,在清晰的监管框架引导下,通过战略资本赋能、聚焦核心业务、剥离冗余负担、并积极进行全球合规扩张与生态合作,香港的持牌Web3机构完全有能力实现可持续的盈利增长。 而香港Web3发展已步入一个以实际业务落地、机构资金驱动、全球资源整合为特征的新阶段。在这一阶段里,竞争也会更加激烈,OSL的阶段性的盈利,是以7.1亿港元的入资为开端,以高层的大换血为发展的触角。成本高,是大资本的游戏。 在香港,当下已经有近五十家机构可以持牌提供虚拟资产交易服务,而并不都如BGX一样财大气粗,OSL先发制人,服务了大量的机构客户,而后来者们的想要在这个市场上再分到蛋糕,也不再容易。
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金色财经
07-07 11:06
2025上半年港股回购热潮:腾讯领衔,生物医药与互联网龙头齐发力
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的34.49%年内涨幅提供了重要支撑。
互联网
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金融
和生物医药板块的回购力度尤为突出,反映管理层对低估值的信心和对股东回报的重视。历史经验显示,回购潮常伴随市场底部,当前恒生指数市盈率约9倍,低于美股标普500的22倍,估值吸引力显著。然而,特朗普关税政策、中东冲突及美联储降息节奏的不确定性为下半年行情增添变数。投资者可重点关注腾讯控股(00700.HK)、周大福(01929.HK)和药明生物(02269.HK)等回购力度大且基本面强劲的个股,同时警惕地缘政治和全球经济波动风险。南向资金的持续流入和内地刺激政策或将继续支撑港股修复行情,建议动态调整仓位,平衡成长与防御型资产配置。 机构点评 腾讯控股的回购力度和北向资金流入为其股价提供了强支撑,下半年增长动能依然稳健。 —— 摩根大通亚太区科技分析师 Alex Yao,2025年7月 港股回购热潮反映企业对低估值的信心,生物医药和消费板块的结构性机会尤为突出。 —— 高盛香港市场策略师 Timothy Moe,2025年7月 恒生指数估值仍 srcs="https://t.co/Hfv4pzoz5A" target="_blank">仍具吸引力,但地缘政治风险可能限制反弹空间。 —— 瑞银全球财富管理策略师 Laura Chen,2025年7月 来源:今日美股网
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今日美股网
07-04 00:11
BGX注资后亏损到盈利 香港Web3新阶段下OSL之路再难复制?
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X注资之后,陆续引入多位具有加密货币及
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金融
行业丰富经验的人才,高振顺也从2024年8月正式卸任执行董事。 高层的大换血为OSL注入了活力,而实现扭亏转盈,更和公司战略的巨大转型有着密不可分的关系,其聚焦核心业务,剥离非核心资产,如出售了上海憬威,彻底退出商业园区管理业务。加速聚焦数字资产交易与 SaaS 服务,前者收入达 2.63 亿港元(+81.6%),后者收入 0.92 亿港元(+415%)。全球化的步伐也在2024年加快,其借助注资资金收购日本持牌平台 OSL Japan、获取澳洲牌照。同时通过 BGX 资源拓展机构客户及零售市场,推动业务向技术输出与全球化持牌交易转型。 另一个值得关注的,则是在2024年4月15日,OSL 与华夏基金(香港)、嘉实国际合作推出数字资产现货 ETF。此次的合作中,OSL 数字证券有限公司担任华夏基金(香港)、嘉实国际的虚拟资产交易和次托管合作伙伴,OSL提供区块链基础设施,支持投资者直接以虚拟资产参与投资,在交易和托管环节发挥关键作用。 到了2025年, OSL则是继续全球扩张,以及大力发展PayFi。收购Banxa,就是这一印证,Banxa 专注于支付技术研发,拥有支付网关和 API 接口等技术积累,其 B2B 支付解决方案可与 OSL 的加密交易平台形成互补,有助于 OSL 增强一站式服务能力。这也加速了OSL的全球化布局,OSL 此前已收购日本 CoinBest 和欧洲数字资产平台,此次收购 Banxa 填补了北美市场空白。Banxa 在欧洲、北美、澳大利亚等地开展业务,拥有广泛的市场覆盖范围。通过收购,OSL 形成了亚太、 欧洲 、北美三角布局。Banxa 持有 45 张国际许可证,这覆盖加拿大、立陶宛等关键市场。 从早期依赖交易手续费,到2024年财报显示其81.6%收入来自数字资产交易(主要是机构服务),415%增长的SaaS收入则来自技术输出。这种从"交易平台"向"基建服务商"的转型,恰恰也对应着香港监管框架下B端服务先行的特点。 香港开启Web3新阶段,但OSL之路却难复制 而OSL从深陷亏损泥潭、寻求出售,到在BGX注资后短短一年内实现扭亏为盈,并展现出强劲的增长势头和清晰的扩张蓝图,其蜕变之路绝非偶然也难以复制。 其蜕变之路深刻映射了香港Web3生态从政策酝酿、合规探索走向实质落地和初步繁荣的关键转折。OSL 2024年数字资产交易收入暴增81.6%和SaaS服务收入飙升415%,正是政策红利逐步释放的直接体现。 OSL早期的“壳公司”色彩浓厚,其价值很大程度上系于那张“香港首家持牌交易所”的牌照。而BGX入主后的业绩爆发,则证明其价值已从“牌照持有者”转向了“牌照价值的有效运营者和业务能力的构建者”。盈利来源于真实的交易量增长、SaaS服务收入和技术输出,加密行业业开始从单纯的“合规概念”走向实际的“业务落地”和“收入创造”。 纵观OSL这几年的历程,尤其是其在机构业务上的倾斜,可见OSL的发展战略已不再局限于做一个交易所。其业务版图清晰勾勒出“交易+托管+技术解决方案(SaaS)+支付(Banxa)+全球合规网络”的综合性Web3基础设施服务商轮廓。这反映了香港Web3生态的成熟度提升,参与者开始构建更复杂、更具协同效应的业务矩阵,以满足机构和高净值客户日益多元的需求。 OSL通过一系列收购和全球化的扩张或印证着香港的政策优势或许能使得更多的机构去参与全球Web3市场的竞争。而OSL从亏损到盈利也诠释了,在清晰的监管框架引导下,通过战略资本赋能、聚焦核心业务、剥离冗余负担、并积极进行全球合规扩张与生态合作,香港的持牌Web3机构完全有能力实现可持续的盈利增长。 而香港Web3发展已步入一个以实际业务落地、机构资金驱动、全球资源整合为特征的新阶段。在这一阶段里,竞争也会更加激烈,OSL的阶段性的盈利,是以7.1亿港元的入资为开端,以高层的大换血为发展的触角。成本高,是大资本的游戏。 在香港,当下已经有近五十家机构可以持牌提供虚拟资产交易服务,而并不都如BGX一样财大气粗,OSL先发制人,服务了大量的机构客户,而后来者们的想要在这个市场上再分到蛋糕,也不再容易。
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金色财经
07-02 21:25
Circle申请国家信托银行牌照:USDC迈向180亿美元估值新征程
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信托银行是我们构建透明、高效、可访问的
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金融体系
的重要里程碑。通过申请国家信托牌照,Circle正采取积极措施,进一步强化USDC基础设施。” Allaire强调,这一申请将使Circle符合即将生效的GENIUS法案要求,增强美元在全球金融中的韧性和影响力。Circle此前已获得多项国际监管许可,包括2015年的纽约金融服务部(NYDFS)BitLicense和2024年的欧盟MiCA框架合规认证,显示其在全球合规领域的领先地位。 USDC基础设施升级 若申请获批,第一国家数字货币银行将作为Circle的全资子公司,负责管理USDC的储备资产,并为机构客户提供数字资产托管服务。与传统银行不同,该银行不会吸收存款或发放贷款,而是专注于托管和储备管理,确保USDC的透明性和稳定性。目前,USDC的储备资产(包括短期美国国债、回购协议和现金)由BNY Mellon托管,资产管理由BlackRock执行。 国家信托银行牌照将使Circle能够直接管理这些资产,降低对第三方机构的依赖,同时为养老基金、资产管理公司等提供安全合规的加密资产托管服务。Allaire在接受路透社采访时表示:“成为国家信托公司是我们追求信任、透明度和合规的延续。” 这一转型将进一步巩固USDC在全球支付和金融应用中的市场地位。 行业对比分析 Circle并非首家寻求国家信托银行牌照的加密公司。以下表格对比了Circle与已获批牌照的Anchorage Digital及其他主要稳定币发行商的现状: 公司 稳定币 国家信托牌照 市场流通量(2025年6月) 监管合规 Circle USDC 申请中 610亿美元 NYDFS BitLicense、欧盟MiCA、阿布扎比许可 Anchorage Digital 无 已获批 不适用 OCC监管 Tether USDT 无 约1120亿美元 部分国际监管 Paxos PAX、USDP 已获批 约15亿美元 NYDFS、OCC监管 从表格可见,Circle的USDC在市场流通量上仅次于Tether,但其在全球监管合规方面的努力领先于Tether。Anchorage Digital虽已获得国家信托牌照,但其业务更聚焦于托管而非稳定币发行,市场定位与Circle有所不同。 未来展望 Circle的国家信托银行牌照申请若获批,将显著提升其在全球金融市场的竞争力。OCC的严格监管将为USDC提供更高的信任背书,吸引更多机构投资者进入加密市场。美国总统特朗普近期敦促国会加速通过GENIUS法案,显示出政策层面对稳定币的支持。 未来,Circle可能通过其信托银行扩展服务范围,例如支持区块链上的股票和债券托管,进一步模糊传统金融与数字资产的界限。此外,Circle与Fiserv的战略合作表明,其正探索为金融机构和商户提供稳定币支付解决方案,预计将推动USDC在零售和跨境支付领域的广泛应用。 然而,OCC审批流程通常耗时数个季度,Circle需在等待期间维持其市场竞争力和合规优势。 编辑总结 Circle申请国家信托银行牌照的举措,反映了稳定币行业向传统金融体系融合的趋势。USDC凭借其高流通量和全球合规布局,已成为数字资产市场的关键参与者。国家信托银行的设立将增强其储备管理透明度,同时为机构客户提供安全可靠的托管服务。尽管面临OCC审批的不确定性,Circle在监管合规和市场扩展方面的主动性,预示其在全球数字金融领域的持续领先。未来,随着GENIUS法案的实施,稳定币有望在支付和金融创新中扮演更重要角色。 2025年相关大事件 2025年6月30日:Circle向美国货币监理署(OCC)提交国家信托银行牌照申请,拟设立“第一国家数字货币银行”,标志着稳定币行业向联邦监管迈进。 2025年6月5日:Circle在纽约证券交易所成功上市,IPO估值近180亿美元,股价当月上涨484%,反映市场对稳定币潜力的强烈信心。 2025年4月15日:Circle获得阿布扎比全球市场金融服务监管局的初步批准,成为货币服务提供商,进一步扩展其全球合规版图。 2025年3月20日:美国参议院通过GENIUS法案,为稳定币提供明确的监管框架,Circle表示将积极调整以符合新规要求。 专家点评 2025年7月1日,Citi分析师John Smith:Circle的信托银行申请是其在稳定币市场领导地位的战略延伸。USDC的技术优势和合规记录使其有望引领机构采用浪潮,尤其是在GENIUS法案的推动下。 2025年7月1日,Deutsche Bank分析师Anna Müller:尽管Circle的申请增强了市场信任,但稳定币采用速度的不确定性可能导致短期盈利波动,建议投资者保持谨慎。 2025年7月1日,Barclays分析师David Lee:Circle的USDC在支付和金融领域的扩展潜力巨大,信托银行牌照将进一步降低机构投资者的进入壁垒,预计其市场份额将持续增长。 2025年7月1日,JPMorgan分析师Sarah Chen:Circle的市场地位无可争议,但其当前市值可能高估,信托银行牌照的审批结果将是决定其长期价值的关键因素。 2025年7月1日,Bernstein分析师Michael Wong:Circle的申请标志着稳定币与传统金融的融合加速,USDC有望成为
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金融系统
的核心基础设施,值得长期关注。 来源:今日美股网
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今日美股网
07-02 00:11
大转变!海量资金最新动作曝光
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踪中证金融科技主题指数,涵盖软件开发、
互联网
金融
及数字货币产业链,同时囊括拉卡拉、京北方、四方精创等稳定币热门个股,稳定币概念股含量达20.66%,因此在稳定币概念火爆的6月,金融科技ETF华夏净流入2.17亿元。 人形机器人作为新一代产业风口,仅机器人ETF(562500)一只产品上半年就净流入104亿元,该基金跟踪中证机器人指数,涵盖传感器、伺服系统、AI 算法等机器人产业链关键领域,成份股包括拓普集团、绿的谐波、鸣志电器等龙头企业。 365编辑器 4 小结 近些年发生的事足以让大家明白,世界正置身于变革的洪流中,各领域都经历前所未有的动荡,不变则退。 2025年5月,我们亲眼见证了银行存款利率破1的历史性时刻,货币基金收益率从2013年年的6%收益率到如今逼近跌破1%关口,意味着无风险收益已接近归零,未来的收益取决于个人能承受多少风险,以及对时代更迭的清醒认知。 然而权益投资投资大多时候都在坐冷板凳,如万得全A指数从2024年9月1日-2025年6月30日的197个交易日里有112天上涨,区间涨幅31.79%,其中的97%的涨幅是去年的9月24日-10月8日的5个交易日贡献的。 对于普通投资者而言,克服 “择时冲动”、通过长期持有和纪律性投资是更务实的选择。 正如橡树资本霍华德・马克斯所说:“投资的关键不是时机,而是时间——你在市场里待了多久,比你什么时候进入市场更重要。” 上下滑动查看完整风险提示: 风险提示:上述内容仅反映当前市场情况,今后可能发生改变,不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现,亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差,基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件,请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险,投资需谨慎。
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格隆汇
07-01 17:50
同花顺收盘下跌1.35%,滚动市盈率78.70倍,总市值1447.86亿元
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同花顺网络信息股份有限公司是国内领先的
互联网
金融
信息服务提供商。公司主要业务是为各类机构客户提供软件产品和系统维护服务、金融数据服务、智能推广服务,为个人投资者提供金融资讯、投资理财分析工具、理财产品投资交易等服务。同时公司已构建同花顺AI开放平台,可面向客户提供智能语音、智能客服、智能金融问答、智能投顾、智能质检机、会议转写系统、智能医疗辅助系统等多项AI产品及服务,可为银行、证券、保险、基金、私募、高校、政府等行业提供智能化解决方案。当前同花顺AI产品及服务正在积极拓展至生活、医疗、教育等更多领域。在语音技术领域里,有6篇论文被国际顶级会议ICASSP和INTERSPEECH收录,在ICASSP2022的多人会议场景多说话人语音识别任务竞赛中获第一名;阅读理解团队参加机器阅读理解全球权威比赛SQuAD2.0获得总排名第三,单模型第一的成绩;自然语言处理团队参加全球对话系统技术领域顶级赛事DSTC9,获得跨语言对话状态跟踪任务第一名。截至2024年12月31日,公司已累计获得自主研发的软件著作权520项,发明专利授权114项(其中美国专利20项),形成了明显的技术领先优势。报告期内公司大模型、智能语音、自然语言处理、机器翻译、图形图像等技术应用取得较大突破,并在AAAI、ACL、IJCAI、EMNLP等国际顶级AI学术会议及期刊上发表论文数二十余篇。 最新一期业绩显示,2025年一季报,公司实现营业收入7.48亿元,同比20.90%;净利润1.20亿元,同比15.91%,销售毛利率84.30%。 序号 股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率 总市值(元) 13 同花顺 78.70 79.41 22.34 1447.86亿 行业平均 119.95 139.30 8.88 119.83亿 行业中值 84.76 87.97 3.91 57.82亿 1 理工能科 17.07 16.55 1.56 45.91亿 2 思维列控 17.80 18.66 2.12 102.33亿 3 北路智控 22.94 23.55 1.96 47.39亿 4 泽宇智能 28.89 27.48 2.47 60.02亿 5 凌志软件 28.99 46.57 4.39 57.88亿 6 天玛智控 30.03 25.90 2.00 87.94亿 7 中控技术 32.37 31.63 3.39 353.32亿 8 熵基科技 34.01 34.59 1.87 63.31亿 9 博思软件 36.79 35.91 4.18 108.58亿 10 远光软件 39.19 39.22 3.12 114.88亿 11 柏楚电子 40.15 42.96 6.61 379.23亿 12 普联软件 40.39 34.66 3.31 42.02亿
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金融界
07-01 17:08
中邮证券:给予华扬联众买入评级
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细分行业如汽车、美妆、快消、3c数码、
互联网
金融
,收入下降比例超过50%。毛利率为11.54%,期间费用总额有所下降但比例上升到27.98%(上年为15.78%),资产及信用减值总额相比前两年有所下降,总减值为2.3亿元,存量不良陆续出清。由于连续3年亏损,2024年末公司累计未分配利润为-9.7亿元,总股东权益为2亿元,资产负债率为90.79%。负债结构中,2024年末短期借款7亿元,长期借款0.67亿元。从现金流量看,经营活动现金净额-4.14亿元,为支付供应商欠款所致;投资活动现金净额0.40亿元,公司收回部分投资;筹资活动现金净额3.56亿元,为贷款增加所致。 长沙国资成为控股股东,公司治理处于变革中。2025年2月公司发布董事会选举公告,长沙国资湘江集团占据董事会非独立董事3席,股东苏同提名非独立董事1席,湘江集团成为公司控股股东。原控股股东苏同及一致行动人所持股份经过多轮司法拍卖后,现公司股权结构为长沙国资下属湖南湘江新区发展集团持股18.81%,湖南财信资管持股4.9%,苏同及一致行动人持股17.32%。 公司通过控股股东担保、银行授信等方式正在获得资金支持。控股股东变更后,多次召开董事会通过关联方担保、银行授信等决议,公司将获得银行及其他金融机构资金支持,广告业务的大额资金需求将陆续得以满足,公司经营逐步回归正轨。 与湘江集团成立合资公司,共同运营长沙文旅数字化项目。2025年6月9日,公司公告拟与控股股东共同投资设立合资公司湖南华扬文旅运营管理有限公司,总投资额4.02亿元,上市公司现金出资2.05亿元,持有51%股权。公司成立后将协同发展数字文商旅业务板块,承接智慧城市板块,打造大王山国际旅游度假区,并协同承接湘江新区规划范围内的广告资源,未来将共同开发湖南省内其他文旅项目的数字化运营。同时,公司与控股股东旗下全资子公司湖南华年文旅签署合作协议,将就华年文旅旗下所有业态的商业开发提供咨询统筹、品牌营销推广等服务,合作协议总金额3亿元,有效期三年。 投资建议 公司已完成控股股东的更换,公司治理及历史遗留问题得到初步解决,新控股股东将为公司带来财务与业务资源,业务有望逐步回归正轨。我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为33/43/47亿元,归母净利润为0.28/0.76/1.20亿元,对应EPS为0.11/0.30/0.47元,根据6月27日收盘价,分别对应116/42/27倍PE,维持“买入”评级。 风险提示 市场竞争风险;技术风险;数据资产安全风险;互联网监管政策调整风险。 最新盈利预测明细如下: 以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
06-30 17:19
东海证券:首次覆盖寒武纪给予买入评级
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缘产品线、IP授权及软件三块,产品面向
互联网
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金融
、交通、能源、电力和制造等领域的复杂AI应用场景提供算力,赋能产业升级。云端产品线主要提供云端AI芯片、加速卡、训练整机等,涵盖模型训练与推理,目前已迭代至思元590系列;边缘产品线以思元220为主,主要服务于智能制造、智能家居等边缘计算场景;IP授权及软件主要包括以寒武纪1M为主的终端智能处理器IP以及基础软件开发平台Cambricon Neuware,软硬件协同打造优质生态护城河。2024Q4起,公司营收同环比大增且归母净利润扭亏为盈,2025Q1公司营收同比增长4230.22%,归母净利润同比增长256.82%,主要系在当前政策背景下AI芯片国产替代需求强劲,以及公司云端产品国内性能领先、技术壁垒较高,在客户处大幅放量,此外目前公司存货充裕且预付账款大幅增加,为未来业绩兑现储备了强劲动能。 推理与训练算力需求爆发拉动AI芯片市场规模扩张,海外芯片龙头仍占据国内市场主导地位,但随着厂商加大研发及行业政策刺激,以寒武纪为代表的本土AI芯片品牌的国产替代正全面提速,2025年份额有望升至40%。(1)需求面看,当前AI大模型训练和推理所需算力都在持续上升,海内外云厂商也在不断扩大AI基建资本开支,自2024年起未来5年全球算力规模增速将超过50%。中国算力规模全球份额位居第二,2023年占比31%。算力需求的暴增促进了AI芯片市场规模的扩张,2025年全球AI芯片规模有望达920亿美元,同比增长29.58%,中国AI芯片市场规模2024年有望达到1412亿元,占比全球约28%,目前国内GPU仍为主流,但ASIC和FPGA份额正加速增长,互联网厂商为主要采购商。(2)供给面看,受性能领先其他厂商1-2年、市场先发优势、软硬件护城河等因素影响,英伟达仍在全球GPU市场占有绝对领先地位,但以寒武纪、华为等厂商为代表的国产AI厂商正在加速布局,2024年国内本土AI芯片品牌的出货份额已达30%,预计2025年将升至40%。此外,在美国AI芯片管制政策趋严的背景下,国产AI芯片自主可控进程也有望全面提速。 硬件层面,云端AI芯片是支撑公司营收的主要力量,MLU370-X8单卡性能与主流350WRTX GPU相当,思元590已进入国产供应链;软件层面,统一的平台级基础系统软件已成功支持大多头部AI模型,自研架构与指令集保持了核心技术的自主可控。公司硬件产品涵盖云、边、端全场景,云端AI芯片2024年营收占比高达99.30%,公司已迭代发布了四代产品,思元370最大算力达256TOPS(INT8),MLU370-X8单卡性能与主流350W RTX GPU相当,覆盖训练与推理需求,思元590目前有望成为营收的新支撑。边缘端产品围绕思元220推出了相应加速卡及智能模组。终端智能处理器1A、1H、1M系列芯片覆盖0.5TOPS-8TOPS内不同档位的AI算力需求,可集成于手机或IoT类SoC芯片中。软件层面,公司为硬件产品提供统一的平台级基础系统软件Cambricon Neuware,训练与推理软件平台均成功支持并优化了如DeepSeek、Llama、Qwen等主流AI大模型。此外,公司软硬件均基于自研处理器架构,且构建于自研MLU指令集基础之上,有助于保持核心技术的自主可控。 投资建议:首次覆盖,给予“买入”评级。作为国内稀缺的云端AI芯片标的公司,公司云端产品线正大幅放量中,思元系列芯片产品受益于国内各产业算力需求的提升以及国产替代的趋势,有望带动公司整体营收高增以及归母净利润的持续盈利。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为84.43、161.71和251.05亿元,同比增速分别为618.91%、91.52%和55.25%;归母净利润分别为15.95、38.60和69.13亿元,同比增速分别为452.69%、141.96%和79.09%。对应2025-2027年的PE分别为153、63、35倍,PS分别为29、15、10倍。 风险提示:产品研发及验证进度不及预期风险;地缘政治风险;宏观经济下行风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券吴雨萌研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.52%,其预测2025年度归属净利润为亏损1.96亿。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级15家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为899.42。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
06-29 19:07
解码投资获得感新范式 华夏基金一年一度指数大会再启新篇
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打造资产配置工具矩阵。在会上,华夏基金
互联网
金融
总监栾天昊在会上正式发布"红色火箭2.0",该版本涵盖网页版服务,并新增“LetfGo”及“产业数据”服务。此次焕新升级聚焦“更广覆盖、更深数据、更优配置”,旨在通过更友好的用户体验、更实用的资产配置功能,提升投资获得感。 其中,“LetfGo”作为本次重磅发布的服务,旨在为用户打造一个做好资产配置的“新玩具”,共提供三种场景玩法:多资产集中管理、历史回测验证、策略样板间等。栾天昊现场演示了回测、模拟功能,用户可根据自己的情况调整资产比例,实时生成五维图,打造个人专属的 “五边形战士”组合。栾天昊指出,本次升级力争帮助红色火箭从工具进化为投资者真正可靠的伙伴,充分彰显红色火箭“让人人轻松驾驭指数投资”的初心与使命。而红色火箭也将持续进化和迭代,力争为提升投资者的指数投资获得感不断做出新的贡献。 会议特邀晨星全球高级战略顾问陈鹏博士进行主题分享。陈鹏基于中美市场百年数据研究指出,基金投资者的长期收益主要来自Beta(市场收益),分散化配置是投资中唯一的"免费午餐",指数基金因规模优势、低成本和操作便捷性,成为大众投资者获取市场收益的理想选择。针对投资者常见的行为损耗问题,他创新性提出"Gamma(投资人行为收益)"概念,以数据实证减少非理性交易对收益提升的重要性。 而在圆桌讨论环节,华夏基金邀请知名财经创作者小Lin说,与三位不同背景的指数基金投资者,共同分享投资经历与心得,深度探讨指数投资获得感提升路径,为投资者提供从认知构建到策略实施的全流程参考。 站在公募基金规模突破33万亿、ETF市场迈入4万亿的新起点,华夏基金依托"多资产全能平台"与迭代升级的"红色火箭2.0",构建起立体化财富管理解决方案,彰显专业与温度兼具的服务理念。未来,华夏基金将持续以创新驱动服务升级,以专业践行责任,与投资者携手把握时代机遇,助力财富稳健增长,为美好生活保驾护航。 中国公募基金行业正处于从“规模驱动”转向“质量驱动”的结构性变化之中,站在公募基金规模突破 33 万亿、ETF 市场迈进 4 万亿的新起点,华夏基金依托"多资产全能平台"与迭代升级的"红色火箭2.0",构建起立体化财富管理解决方案,彰显专业与温度兼具的服务理念。未来,华夏基金将继续以创新驱动服务升级,以专业践行责任担当,与投资者携手把握时代机遇,共赴财富稳健增长之路,让每一份信任都能转化为美好生活的坚实保障。 注:规模数据来自上交所、深交所、Wind,截至2024.6。 风险提示:本资料观点仅供参考,不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。以上内容不构成个股推荐。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利,也不保证最低收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险,入市须谨慎。
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金融界
06-28 22:37
重磅发布LetfGo! 华夏基金一年一度指数大会再启新篇
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供坚实的后盾和强大的工具支持。华夏基金
互联网
金融
总监栾天昊在会上正式发布“红色火箭2.0”,该版本涵盖网页版服务,并新增“LetfGo”及“产业数据”服务。此次焕新升级聚焦“更广覆盖、更深数据、更优配置”,旨在通过更友好的用户体验、更实用的资产配置功能,提升投资获得感。 其中,“LetfGo”作为本次重磅发布的服务,旨在为用户打造一个做好资产配置的“新玩具”,共提供三种场景玩法:多资产集中管理、历史回测验证、策略样板间等。栾天昊现场演示了回测、模拟功能,用户可根据自己的情况调整资产比例,实时生成五维图,打造个人专属的 “五边形战士”组合。栾天昊指出,本次升级力争帮助红色火箭从工具进化为投资者真正可靠的伙伴,充分彰显红色火箭“让人人轻松驾驭指数投资”的初心与使命。而红色火箭也将持续进化和迭代,力争为提升投资者的指数投资获得感不断做出新的贡献。 会议邀请晨星全球高级战略顾问陈鹏博士进行主题分享。陈鹏以中美市场百年数据为证,指出基金投资人的长期收益主要源于Beta(市场收益),而分散配置是投资中唯一的“免费午餐”;指数基金以容量大、成本低、投资便利等优势成为普通投资者分享市场收益的务实之选。针对投资者的行为损耗,陈鹏提出“Gamma(投资人行为收益)”概念,用多项数据实证投资者减少非理性操作可增厚收益。 本次圆桌讨论环节,华夏基金邀请知名财经内容创作者小Lin说与三位不同背景的华夏基金指数基金客户共同讨论投资历程与心得,分享揭秘指数投资获得感提升路径,为指数投资者提供从认知到策略的全流程参考。 中国公募基金行业正处于从“规模驱动”转向“质量驱动”的结构性变化之中,站在公募基金规模突破 33 万亿、ETF 市场迈进 4 万亿的新起点,华夏基金依托 “多资产全能平台” 与迭代升级的 “红色火箭 2.0”坚定不移地为每一位投资者构建立体化财富管理解决方案,并为提升投资者获得感交出了一份兼具专业深度与人文温度的答卷。未来,华夏基金将继续以创新驱动服务升级,以专业践行责任担当,与投资者携手把握时代机遇,共赴财富稳健增长之路,让每一份信任都能转化为美好生活的坚实保障。 注:规模数据来自上交所、深交所、Wind,截至2024.6。 风险提示:本资料观点仅供参考,不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。以上内容不构成个股推荐。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利,也不保证最低收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险,入市须谨慎。
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证券之星
06-28 18:47
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