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外资转向！做多中国资产

中国上市公司的企业盈利逐渐改善，金融、互联网板块、硬核科技、制药、原材料、高端制造、自动化等行业中绝大部分上市公司盈利预期调整呈现乐观态势，去年开始的“反内卷”在企业整体盈利方面彰显出积极影响。流动性方面，今年5月见底之后，长期国债收益率整体向上，表明境内投资者对中国经济持乐观预期。投资者从债市到股票的配置迁移仍处于早期阶段。从全球投资人的总体配置来看，中国股票资产的仓位仍处于相对较低的水平。如9月上旬的统计数据显示，外资持有A股总市值在2.57万亿左右，占A股总市值比例达2%，而比例的历史高位为4.3%左右（2021年12月）。从长期来看，投资人对中国资产的进一步增持将是大势所趋。紧抓核心科技在策略方面，高盛认为，在中国慢牛市场的前景下，主张采用以阿尔法收益为核心的策略，重点投资“中国十巨头（腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏）”、“中国人工智能主题”、“全球化领军企业”、“逆周期受益者”以及“成长板块的A股小盘股”。摩根士丹利同样建议长期关注中国高科技板块，包括人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等。多名华尔街知名投资人，也在积极布局中国科技股。最新披露的数据显示，“木头姐”凯茜•伍德的方舟投资四年来首次买入阿里巴巴；好莱坞电影《大空头》原型、全球知名对冲基金经理迈克尔·巴里在今年二季度买入阿里巴巴的看涨期权；全球资管巨头景顺（Invesco）为例，其旗舰新兴市场基金在7月大手笔加仓了京东、阿里巴巴-W等中国公司；根据高盛的报告，全球对冲基金在8月份的A股总资金流入创下了近年来单月最高纪录；除了机构，还有散户，如韩国散户持有港股市值，较2024年底增长超三成，偏爱小米、腾讯和比亚迪等公司。在谈到新发行的Rayliant-ChinaAMC中国科技创新ETF(CNQQ)时，锐联集团创始人许仲翔表示，在当前时点发行一只专注于中国科技股的ETF，其核心契机正是市场所热议的“DeepSeek时刻”。这一时刻让全球投资者意识到，中国科技产业已经超越了传统的硬件代工角色，在多个领域与全球头部“玩家”并行甚至实现了局部领先，这种认知上的转变促使国际投资者重新审视中国科技公司的定位。如CNQQ的重仓股，有AI云计算和应用大厂阿里巴巴、腾讯控股、小米、美团、网易，也有全球领先的新能源和半导体制造企业宁德时代、比亚迪、中际旭创、寒武纪、北方华创。这些企业本身，以及所归入的指数，如互联网大厂所在的恒生科技指数，在性价比上仍然具备比较优势。截止10月22日，恒生科技指数最新估值PE(TTM)为22.76倍，处于指数成立以来约28.94%的估值分位点，即当前估值低于指数成立以来71%以上的时间，处于历史估值的中底部区间。对比全球主要科技指数，恒生科技估值也显著低于纳斯达克指数(约43.16倍)，甚至低于标普500指数（约29.26倍）。战略窗口期从去年“924”至今的一年多，政策的持续加码、中国科技创新持续投入与突破、投资者对中国经济长期发展信心继续增强，以及企业业绩数据上的兑现，无论是A股还是港股市场，都呈现出估值修复、利润增长、成长性回归的良好局面。而随着这一局面的持续，资本对于中国资产的看法和配置，有机会进入一个持续改善和加速的阶段。尤其是华尔街对中国资产的看法，正经历显著转向，从之前的谨慎观望转向“结构性看好”，他们也不再将中国资产简单视为“便宜的价值股”，而是开始追逐其“成长的确定性”。尽管宏观经济仍存在某些挑战，地缘问题、贸易问题也时有干扰，但在中国经济高质量发展、全球AI科技大升级的浪潮中，中国核心的科技资产已不再是可有可无的战术配置，而是全球投资组合里不可替代的战略组成部分。现在，对于华尔街，乃至全球投资者来说，都是一个难得的战略窗口期。而CNQQ，为全球投资者提供了一个布局中国资产的便捷工具。对于国内科技投资者来说，CNQQ也提供了一个在非国内交易时间，关注中国重要科技上市公司的工具。即:白天可以看双创指数(创业板、科创板)、恒生科技指数，晚上可以看CNQQ，实现24小时、全天候观测中国重要科技上市公司的价格变化。 CNQQ价格变化截图；来源：富途

格隆汇10-23 18:15

港股科技强势翻红，美团一度涨超6%！港股通科技30ETF(520980)连续25日净流入！恒生科技ETF基金(513260)收涨近1%！

，市场的波动会加剧。持续关注AI（包括互联网及衍生的人形机器人、自动驾驶、电力等）和有色两条投资主线，同时配置避险资产。（来源：招商证券20251020《港股市场周度更新》）【机构评双十一：闪购与AI成为新变脸】电商平台2025年双十一大促已于近期开启。总结来看，华泰证券认为有三点核心趋势： 1）大促时间线持续拉长，长周期活动以稳定场域，加码核心用户投入。在折扣力度上，核心变化在于跨店满减折扣逐步改为一件立减等玩法。在核心用户侧，淘天88VIP和京东PLUS会员均有优惠力度加码，淘宝提供无门槛9折券，京东则同时加码了折扣力度和优惠券总额。 2）闪购成为电商大促新的履约方式，在提升用户履约体验的同时亦为品牌商线下场域的动销改善提供帮助。阿里巴巴正持续投入于打造电商+即时零售+OTA等一站式需求的消费平台。京东此次双十一亦联合超300万餐饮、即时零售，及酒旅商家参与活动。 3）AI在电商场景的落地应用进一步加快，2C与2B齐头并进，成为平台优化用户体验、提升商户经营效率的重要路径。以淘宝为首的电商平台正大力投入AI+电商工具，今年将是首个AI全面落地的天猫双11，AI或将从流量分发、消费者体验和电商经营等方面服务消费者及商家。华泰证券认为，未来平台的流量分配规则和购物方式或将随着AI能力的迭代发生明显变化。（来源：华泰证券20251023《双十一大促：闪购与AI成为新变量》）一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！5）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 17:44

港股收评：恒指涨0.72%，科指涨0.48%，内银股活跃，芯片、黄金及新消费概念股走低

修的科技硬件、股价回调较为充分的医药、互联网龙头及ROE稳健且营收企稳的大众消费。方德证券：当特朗普的TACO短期噪音逐渐冷却，AI产业趋势才是中国未来3-5年的长期主线。当下策略应该是在防守中布局成长——用高股息资产（大金融+运营商）打底，同时关注科技+创新药双主线。

金融界10-23 16:24

但斌最新持仓来了！首次买入阿里巴巴

日，但斌在社交媒体上直言，阿里、腾讯等互联网巨头能创历史新高，非常有意义！他以阿里巴巴的为例，该股当前市值仅为亚马逊的15.25%，认为中国的互联网公司相对于美股巨头存在巨大的价值重估空间。值得一提的是，今年9月22日，华尔街明星基金经理'木头姐时隔四年首次建仓阿里巴巴，并同步增持百度等中国科技股，此后还持续加仓这两只个股，引发市场对中国科技板块价值重估的热议。 ②强化AI产业链布局，新进了两家重要的半导体公司：博通和Astera Labs。但斌认为，博通的定制化ASIC芯片与英伟达的GPU是互补而非替代关系，两者将并行发展以满足差异化的AI基础设施需求，标志着其AI投资从核心芯片龙头向更广泛的产业链环节延伸。 ③涉足加密资产领域，新买入BitMine Immersion Technologies（BMNRD，这是一家业务涵盖加密货币挖矿和冷却技术的公司），延续了二季度新进加密资产标的Coinbase的操作，反映了但斌对加密货币这类新兴资产的兴趣。 “两大减持”： ①大幅减持亚马逊与奈飞：对这两家公司持股数分别减持了50%和71.5%，导致它们退出了前十大重仓股行列。这两家公司股价在三季度均处于相对高位，且后者三季度高位回调10%。因三季度营业利润率不及预期，隔夜奈飞跌超10%，创2020年4月份以来最大单日跌幅。华尔街大行亦纷纷下调奈飞目标价，摩根大通将奈飞目标价从1300美元下调至1275美元，韦德布什证券、派杰投资将奈飞目标价从1500美元下调至1400美元。 ②调整杠杆产品：在杠杆工具方面，新进了2倍做多GOOGL ETF，同时清仓了二倍做多英伟ETF。这一操作在维持杠杆产品总体占比（21%）的前提下，可能体现了但斌对谷歌AI业务发展确定性的进一步看好，或是对英伟达短期涨幅过快的战术性调整。值得关注的是，但斌今年上半年连续两个季度坚减持英伟达的同时，加仓谷歌，第二季度大手笔加仓谷歌约26.7万股，使其从第六大重仓股跃升为第二大重仓股，反映但斌对AI布局的思路进化。但斌多次公开表示，人工智能并非短期热点，而是一场可能持续10-30年的重大技术革命。他认为，投资必须抓住这个时代机遇。因此，东方港湾的持仓紧密围绕AI全产业链布局，当前布局领域主要集中在AI基础层（英伟达），同时也关注AI垂直应用层，谷歌、Meta在扮演了AI应用落地和生态赋能的关键角色。东方港湾的近两年的业绩表现也的确可圈可点，东方港湾在2023、2024连续两年获得了百亿私募业绩冠军，今年4月惊魂回撤后V型拉升，业绩也重新走强。对于近期围绕OpenAI形成“AI万亿资本闭环”带来的泡沫论，但斌10月8日谈及英伟达与OpenAI合作带来的争议时表示：始终坚定看好AI： “也许是还没有及时反应过来，也许是市场本身的规律在起作用，在华尔街担心了一天‘AI泡沫’之后，今晚截止目前相关公司基本都是涨甚至大涨的。还是那句话：‘此刻，错失一个时代的风险，远大于泡沫的风险’。” 在8月被问及对人工智能时代的看法，但斌的回答毫不意外：人工智能！他认为：【未来十年有望成为人工智能发展的关键核心期，这将是投资者拥抱时代级变革、把握历史性机遇的重要窗口。智能革命（AI）堪比蒸汽革命，预计将开启新一轮社会财富扩张。】后续的投资方向有哪些？但斌的回答是：【目前，投资布局人工智能领域是我们的主要方向之一，同时也会关注A股、港股和美股等市场中优质的投资标的。在投资思路上，我们会以成熟的行业龙头企业为主，同时也会关注和寻找新兴领域可能存在的投资机会。】

格隆汇10-23 15:54

新石器完成逾6亿美元D轮融资创中国自动驾驶领域融资记录

能产业投资基金（北京AI基金）及某大型互联网公司重磅联合领投。本轮重要的投资人还包括君联资本、高榕创投、善水资本（Templewater）、恒旭资本、亦庄科创二期基金（北京科创亦庄直投基金）、华泰天府数智基金等，云启资本等老股东也持续加注，高鹄资本担任本轮融资的独家财务顾问。以金额计，本轮融资是迄今为止中国自动驾驶领域最大的一笔私募融资，也是今年内中国私募领域最大的融资之一。本轮融资标志着新石器在实现“让无人车驶向全球”的愿景路上的一个重大里程碑，标志着其技术能力与商业化模式获得资本市场高度认可。新石器将使用本轮融资款项持续投入算法和技术研发，开发拓展面对不同商业化场景的新产品，以及进一步完善服务网络，提升用户体验。新石器创始人兼CEO余恩源表示，本轮融资将帮助夯实提升新石器在无人城配领域的技术实力和市场竞争力，进一步加速无人车规模化商业应用的步伐，以满足持续增长的国内外城配市场的旺盛需求。“我们坚信无人配送是未来城市物流的关键一环，新石器将持续打造这支蚂蚁雄兵，继续深耕视觉算法和调度引擎，为客户提供安全高效的无人驾驶解决方案。目标是用无人驾驶赋能更广泛的城配场景，让无人车成为新一代城配生产力工具，推动城配物流行业提升效率和数字化升级。” 领跑无人配送行业，开启规模化新征程自2018年成立以来，新石器持续领跑RoboVan行业，并且近期实现了多个里程碑：累计交付L4自动驾驶车辆突破1万台车，成为全球第一家破万台的L4级车队；单月交付车辆突破2000台，成为全球首家单月突破2000台的自动驾驶公司；在青岛市部署车辆突破1200台，协助其成为全球无人驾驶车辆最多的城市；X3和X6车型累计交付数均突破4000台，成为行业中唯一实现多爆款（大规模交付SKU）批量交付的公司；部署车辆城市数突破300个，成为全球城市覆盖最多的自动驾驶公司；无人车累计L4自动驾驶里程已率先突破5000万公里，持续领先行业。宣布融资当天，新石器也公布了其自动驾驶技术方面的关键进展，由其自主研发的L4级无图自动驾驶技术方案已开始商业化交付，并在小范围应用。这使得新石器成为无人配送行业第一家交付无图技术方案的公司。公司已实现货运行业第一个“视觉-动作”基础大模型“Neolix-VA”首次上车，实现完全的端到端，并通过行业首屈一指的空间智能和行为推理能力，使RoboVan车队能自然融入复杂交通环境，高效、平稳地完成配送；可满足城市公开道路场景任意点到点的物流需求，以及全球化需求；首创L4无人配送“全域智能调度中枢”，通过AI算法与大数据融合，实现“车辆-路网-订单”的动态最优匹配，得以打造“低成本、高时效、可规模化”的运力运营体系。无图技术使得新石器得以通过减少高精地图的依赖，节省90%以上的相关开支，同时硬件成本也显著降低。凭借无图大模型技术，新石器无人车得以成功应对陌生和复杂路况，更解决了高精地图的跨国资质获取难题。行业人士认为新石器无图技术的落地，不但有望推动整个RoboVan领域从"依赖地图"向"自主感知"转型，更将推动RoboVan行业进入高质量发展新阶段。随着无图大模型技术方案的持续迭代，RoboVan行业将得以突破地域限制与成本瓶颈。未来，当"小时级部署"、"全域配送"、"全球适配"成为行业常态，智慧物流的效率革命将真正到来。商业场景持续扩张，市场份额持续扩大自2021年获得行业第一张无人配送牌照以来，新石器交付车辆持续高速增长，并在过去的两年实现了每年10倍以上的增长。目前，新石器无人车已实现从“技术试验”到“规模商用”的跨越，市场份额进一步扩大，累计出货量行业占比高达60%+，单月新增出货量行业占比高达70%+，单月销售额占行业80%+。迄今为止，新石器服务货主已经超30万个，涵盖从KA到小B的全类型客户。在快递领域，新石器的市场份额绝对领先，是行业唯一一家实现顺丰集团、京东物流、中国邮政、“三通一达”和极兔速递等头部快递集团全覆盖的RoboVan供应商，累计获取KA市场近7成的中标数量，持续领跑无人配送行业。在快递场景之外，新石器也在生鲜、冷链、商超、快运等城配场景也在快速完成验证。无人车配送不但帮助优化了配送时效和服务时间，如夜间时段配送无人车每晚可运输10趟及以上，也提升了服务确定性和客户体验，助力企业优化供应链。今年新石器还联手滴滴货运在即时配送上首创无人货运RaaS服务（RoboVan-as-a-Service)，实现无人车服务所见即所得，显著降低物流客户使用无人配送的门槛。这些城配新场景的订单大规模爆发，目前单月订单数量及金额均已超过新石器总订单的50%，成为第一大需求场景。在泛城配领域，新石器目前服务行业头部客户数百家，占据了超过60%的市场份额。在国内市场遥遥领先外，在海外市场方面，新石器也取得重大突破。今年10月，新石器和一家总部位于阿布扎比的科技企业集团合作，获取了阿联酋地区发出的第一张RoboVan牌照，新石器将全面推广阿联酋地区的无人配送落地，帮助阿联酋成为中国以外第二个RoboVan大规模落地的国家，并推广至中东其他国家。2025年9月，新石器已受邀加入日本最大的自动驾驶技术联盟“Autoware”。2025年7月，新石器与韩国仁川市政府签署战略合作协议，推动RoboVan在韩国的落地。 2025无人配送车元年业内人士预计，无人配送车下半年将进一步增速，无人配送车在未来三年将迎来爆发期。东吴证券预计，2025年无人配送车销量将超3万台。据悉，目前中国在城市物流上大约有3000万台配送车辆，市场规模总量超过3万亿，而随着无人配送车在大量商业化场景的落地和运营，无人配送车的能力持续优化，不但“能跑”而且“跑稳、跑高效”。余恩源表示，未来几年，无人配送车这个市场会呈现指数级发展，2027年国内加上海外市场，一定是10万台以上的爆发需求。预计三年后，北上广等大城市都至少有几千台无人配送车运营，总量可能有几十万台，行业大有可为。而当无人车队的规模达到一定量级，可能会形成一个能服务整个社会的“智能运力网络”。企业和个人都能共享使用，实现高效匹配，最终提升全社会的物流效率。高成投资创始合伙人及CEO洪婧表示，新石器作为行业领军企业，率先探索将L4级自动驾驶技术在物流行业落地并形成PMF，已经在无人驾驶商业化的道路上高速增长并服务了行业内众多的标杆客户，并在海外市场展现出了极具竞争力的发展潜力。我们作为有耐心的成长型基金，高度看好中国软硬结合的世界级领先地位，将持续陪伴和帮助新石器为客户和行业创造价值，支持公司巩固行业的领先地位，协助中国的领先科技走向全球。鼎晖投资创始合伙人王霖表示，在物流行业人力缺口持续扩大、日均包裹量激增的背景下，新石器代表的无人驾驶物流车不仅是工具，更是破解行业瓶颈的关键钥匙。鼎晖将依托深厚的产业资源，推动新石器与中国完善的供应链体系及多元化场景深度融合，助力其从“规模化交付”走向“全球化生态构建”。我们愿做时代的“智公”，与实干者共同掘穿产业升级的隧道。信宸资本合伙人赵磊表示，此次投资新石器，是基于我们对智慧物流这一长期结构性赛道的坚定看好，我们相信无人驾驶技术将深刻改变行业的成本结构和运营模式。我们看重的是新石器团队持续创新、创造长期价值的核心能力，这构成了企业最坚实的护城河。作为长期伙伴，信宸资本将利用深厚产业资源和投后赋能经验，助力新石器拓展新场景、新应用，支持新石器在技术迭代和全球市场拓展中构建领先优势，共同定义未来物流的新范式。云启资本合伙人陈昱表示，我们自公司成立初期即坚定看好新石器在无人配送领域的长期潜力。几年间，团队从“第1台车”走到“第1万台车”，以扎实的工程实力和持续的技术创新，在算法、系统与商业化运营上不断刷新行业上限。云启将持续陪伴，与新石器携手推动无人驾驶在万亿级物流市场的深入应用。

金融界10-23 15:24

聚焦A股优质龙头企业的中证A500ETF(560510)尾盘强势翻红，新一轮修复行情有望启动，外资机构纷纷看好中国市场

指数ROE触底回升、盈利预期持续上修，互联网等关键板块贡献80%增长动能，盈利驱动模式已取代流动性故事成为市场主旋律。该机构分析师表示，中国在人形机器人、自动化、生物科技以及人工智能等方面均取得了长足的进步。从全球投资人的总体配置来看，中国股票资产的仓位仍处于相对较低的水平。从长期来看，投资人对中国资产的进一步增持将是大势所趋。华西证券指出，与4月7日各行业和风格指数普跌不同，本次“关税风波2.0”更多体现为资金高低切换，融资资金和ETF资金整体仍在净流入，指向股市微观流动性仍较充裕。此外，资本市场“稳市机制”建设和投资者回报制度完善是本轮行情区别于以往的最大特征，也是A股“慢牛长牛”得以持续的制度基石，当前中国资产整体不贵，短暂颠簸后有望开启一轮修复行情。中证A500ETF(560510)紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。中证A500指数市场表征性更强，对新兴领域的覆盖度更高，指数兼具行业代表性与成长弹性。“百业龙头”的特性，使其精准契合了经济转型升级中行业集中度提升的趋势，成为捕捉各赛道核心力量的优质工具。中证A500ETF(560510)，场外联接(泰康中证A500ETF联接A：022426；泰康中证A500ETF联接C：022427；泰康中证A500ETF联接Y：022942) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 14:54

CMC资本联合港投公司领投LiblibAI，为2025年AI应用赛道最大单笔融资

构之一，CMC资本过去10年在泛文化、互联网科技、新消费广泛布局，近年来逐步拓展到企业数字化、无人驾驶与智能车、新能源、新材料、产业智能化、AIGC等前沿科技投资领域。其兄弟企业“华人文化集团公司(CMC Inc.)”构建了遍及影视、综艺、港澳媒体、游戏、生活方式、财经媒体、演唱会、现场演艺、体育、主题公园、数字营销等多个领域的头部内容集群和综合协同生态，为AI技术与内容产业的结合提供了丰富的应用场景与商业化路径。 "GenAI正重塑全球产业格局。香港拥有国际化的资本市场、领先的AI高校与人才、多元的内容创意产业底蕴、成熟的IP保护体系，并能充分发挥与大湾区的协同优势，紧密链接内地及国际市场，完全具备成为亚洲GenAI应用中心的潜力。" CMC资本创始管理合伙人黎瑞刚表示，"我们希望以资本赋能产业，以科技反哺金融，培育具有新经济增长引擎作用的企业，同时在香港形成国际科创企业集聚效应。CMC资本将依托深厚的内容创意产业资源与投资管理经验，携手港投公司，为香港的内容科技创新注入长期动能。" 港投公司行政总裁陈家齐表示：“LiblibAI以‘工具+社区’的独特模式，将生成式AI深度融入创意产业的实际场景，展现出强大的产品力与生态潜力。作为秉持‘耐心资本’理念的投资机构，港投公司聚焦科技应用层创新，而 LiblibAI正是我们在AI与文化创意交叉领域重点布局的典范项目。我们相信，这类具备全球视野、技术落地能力与商业可持续性的企业，将为香港以致国家的发展注入新动能，以创造长期经济与社会价值。” 02 落子LiblibAI：中国最大的多模态模型与创作社区 LiblibAI成立于2023年底，经历了开源视觉创作的爆发期，LibLibAI现已成长为中国最大的多模态模型与创作社区，平台整合了图像、视频、3D、LoRA训练等多模态能力，覆盖从灵感生成、视觉设计到动态视频制作的完整AI工作流，孵化了超过 2000万AI创作者，包括插画、摄影、电商、海报、IP等专业视觉场景。在AI基础模型逐渐趋同的背景下，LiblibAI凭借“工具集成+社区生态”的战略路径脱颖而出。平台不仅聚合了全球领先的开闭源视频与图像生成模型，还通过模型轻量级训练与创作者激励机制，形成了独特的模型-场景-创作者共创生态。 2025年10月，LibLibAI发布 2.0 版本，将“聚合工具”升级为“AI专业创作工作室”，强化视频生成能力，支持多模型生成与专业级特效模板，实现从灵感到成片的端到端体验，为AI 视频制作打开了新的标准。 03 投资版图战略延伸：前瞻布局生成式AI赛道，开启创意产业智能升级新篇章 CMC资本持续拓展投资版图，由TMT、消费、新能源延伸至人工智能，以前瞻视角把握行业前沿机遇。对AI的布局立足于多年的产业资源与投研体系，延续以专业投资推动产业升级与社会进步的初心，长期赋能并陪伴优质企业成长。当前，生成式AI技术正经历革命性突破，其多模态内容生成能力为创意产业带来效率跃升、体验焕新、生产关系重构的三重机遇。随着生成式AI技术从实验室走向商业化应用，CMC资本捕捉并发掘到这一变革性技术对内容创作、媒体娱乐等传统领域的重塑潜力，果断依托过往在科技领域的深度积累，旨在通过系统性投入，构建“技术+场景+生态”的完整闭环，支持高潜力团队实现规模化商业落地。 “CMC AI创意基金”的设立不仅是资本与资源的整合，更承载着推动行业变革的长期愿景。对CMC资本而言，此次合作进一步强化了其在科技投资领域的战略纵深，通过在新能源与AI两大硬科技领域的系统性布局，彰显其作为中国创新经济坚定的支持者和同行者的长期承诺；对港投公司而言，基金扮演着 “探路者”与“连接器”的角色。通过在文化创意这一香港历史优势产业中率先打造AI应用的成功案例与商业样板，旨在形成示范效应，助力港投公司吸引更多相关领域的全球企业与人才，尤其是年青人才。未来，CMC资本与港投公司将联手通过“CMC AI创意基金”，持续关注生成式AI软件、AI硬件、AI赋能出海等方向，系统性推动技术、场景与生态的深度融合，为香港乃至大湾区的科技创新与产业升级注入持续动能。关于港投公司港投公司成立于2022年，是由香港特区政府全资拥有并代表香港特区政府的耐心资本机构。港投公司采用「投资+」的模式，在争取中长期合理投资回报的同时，创造和支持新增长动能的发展，为香港经济和社会带来效益，同时贡献国家发展。港投公司目前管理「香港增长组合」、「大湾区投资基金」、「策略性创科基金」和「共同投资基金」。现阶段选定三大主要投资赛道，为硬科技、生命科技及新能源和绿色科技，及其相关应用。截至2025年9月底，港投公司已投资超过130个项目。港投公司每1港元的投资，拉动了超过5港元的长期资金跟投。关于CMC资本 CMC资本成立于2010年，在上海、北京和香港设立办公室。CMC资本致力于成为中国产业进步和社会进步的价值创新者，重点关注互联网、消费、文旅、新能源新材料、人工智能等领域的创新机会，投资赋能代表中国经济未来成长方向的优秀企业。

证券之星10-23 14:04

港股午评：恒指微跌0.09%、科指跌0.81%，苹果概念及黄金股延续跌势，内银股活跃、农业银行11连涨续刷新高

修的科技硬件、股价回调较为充分的医药、互联网龙头及ROE稳健且营收企稳的大众消费。方德证券：当特朗普的TACO短期噪音逐渐冷却，AI产业趋势才是中国未来3-5年的长期主线。当下策略应该是在防守中布局成长——用高股息资产（大金融+运营商）打底，同时关注科技+创新药双主线。

金融界10-23 12:14

南向资金持续加码，恒生科技指数ETF(159742)震荡走强，连续9日“吸金”合计2.38亿元

年10月23日 10:58，中证港股通互联网指数下跌1.03%。成分股方面，美图公司领跌5.29%，医脉通下跌3.19%，平安好医生下跌3.06%，商汤-W下跌2.90%，第四范式下跌2.85%。港股互联网ETF(159568)下跌1.11%，最新报价1.86元。拉长时间看，截至2025年10月22日，港股互联网ETF近3月累计上涨4.55%，涨幅排名可比基金1/2。流动性方面，港股互联网ETF盘中换手15.97%，成交6134.25万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至10月22日，港股互联网ETF近1年日均成交2.17亿元。消息面上，菜鸟供应链将参与淘宝闪购业务，为其提供“小时达”服务。目前，菜鸟已在上海、杭州、南京等城市的部分区域开展服务，并计划向更多重点城市拓展，服务类目预计覆盖3C数码、服饰服装、美妆个护、食品等。多重利好因素共同推动港股科技互联网板块配置价值提升。宏观经济层面，前三季度GDP同比增长5.2%，高质量发展取得积极成效，为市场营造良好环境。国际关系方面，中美经贸对话取得进展，双方同意举行新一轮磋商，有助于缓解贸易紧张局势。资金面信号尤为积极，南向资金呈现“越跌越买”特征。上周港股大幅回调期间，南向资金逆势净流入450.89亿港元，创近五周最高水平；年内累计净流入规模已超1.1万亿元，充分体现对港股的配置热情。机构一致看好港股科技互联网板块中长期表现。短期扰动不改变中期趋势，在产业周期向上和增量资金入市推动下，四季度港股牛市格局有望延续。国元国际指出，港股预计将保持韧性，短期波动反而提供更佳入场时机。华福证券建议重点关注汇集AI核心资产的港股科技板块，把握结构性机会。国泰海通证券表示，基本面预期回暖+资金面持续改善，四季度港股或仍有新高。一方面，互联网叙事转向“AI赋能”叠加政策加码，港股基本面预期有望回暖。另一方面，外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化港股增量资金市场。规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达44.34亿元。份额方面，恒生科技指数ETF最新份额达55.14亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，恒生科技指数ETF近9天获得连续资金净流入，最高单日获得1.38亿元净流入，合计“吸金”2.38亿元，日均净流入达2642.97万元。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2025年10月8日，恒生科技指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、网易-S、美团-W、比亚迪股份、小米集团-W、快手-W、京东集团-SW、百度集团-SW，前十大权重股合计占比69.87%。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证港股通互联网指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W、商汤-W、京东健康、哔哩哔哩-W、阿里健康、快手-W、金蝶国际，前十大权重股合计占比72.48%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 11:24

消费格局变化下新龙头地位趋稳，港股通消费ETF(520620)连续3天净流入

局变化下各行业新龙头地位趋稳，积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线。相关受益标的包括：1）互联网&科技行业，积极拥抱AI、资本开支增加的标的；2）内需消费，受益标的包括所处行业上行驱动力较强且基本面稳固、成长空间大的标的。国泰海通证券认为，四季度港股牛市格局不变。短期波动不改港股四季度牛市行情。伴随美联储重启降息，港股外资力量回流存在超预期可能；南向资金有望继续流入，有望推动港股行情继续向上。数据显示，截至2025年10月22日，恒生消费指数前十大权重股分别为创科实业、泡泡玛特、百胜中国、安踏体育、农夫山泉、万洲国际、海尔智家、申洲国际、美的集团、蒙牛乳业，前十大权重股合计占比59.31%。场外投资者可以通过港股通消费ETF场外联接(018200)布局港股消费板块投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 11:05

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