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Coin Metrics：期货、期权和其他衍生品简介

衍生品可实现仅现货交易无法实现的多元化交易策略衍生品允许投资者通过套利利用市场低效率。衍生品简介衍生品是金融工具，已成为金融生态系统的基石，使参与者能够有效管理风险，并使市场更有效地运作。全球衍生品市场规模巨大，甚至令全球股票和债券市场相形见绌。同样，加密货币市场的衍生品已经发展成为为交易者和投资者提供复杂的工具，为这一不断增长的资产类别提供各种对冲、投机和风险管理策略。加密货币衍生品的主要类型是期货、永续期货和期权，每种类型都满足不同的需求。本文深入研究了传统金融和加密资产市场中的衍生品格局，研究了它们的类型、应用程序和基础数据。什么是衍生品？衍生品是一种金融工具，其价值取决于一个或多个基础变量的价值。传统上，这些标的资产是股票、债券、货币等交易资产以及黄金、石油和小麦等大宗商品。对于加密衍生品，这些金融工具的价值源自加密货币的价格，例如 BTC 或 ETH。衍生品类型期货合约是在未来特定时间以预定价格买卖资产的协议。这些合约是标准化的并在交易所交易。期货允许交易者推测加密货币的未来价格或对冲价格波动。传统期货有一个到期日，届时合约将被结算。永续期货与标准期货类似，但没有到期日。这意味着交易者可以无限期地持有其头寸，但须遵守维持保证金的要求。永续期货通常以保证金进行交易，允许杠杆，并受融资利率的影响，融资利率是多头和空头头寸之间交换的定期付款。这些利率使合约价格接近标的资产的价格。期权赋予持有人在合同到期之前或到期时以特定价格购买（看涨期权）或出售（看跌期权）资产的权利，但没有义务。期权可用于对冲或投机。例如，看涨期权允许交易者从价格上涨中受益，同时限制下行风险，因为如果资产跌破执行价格，他们没有义务购买资产。第一个图说明了买入和卖出看涨期权的回报。看涨期权赋予持有人在特定日期之前以指定价格（执行价格）购买资产的权利。购买看涨期权（蓝线）：如果到期时的股票价格低于执行价格，则期权到期时一文不值，导致的损失仅限于所支付的权利金。当股价上涨至行使价之上时，收益呈线性增加。卖出看涨期权（绿线）：如果股价保持低于执行价，卖方通过收到的权利金获利。然而，如果股价超过执行价，卖方可能面临无限的损失。第二张图显示了买入和卖出看跌期权的回报。看跌期权赋予持有人在特定日期之前以特定价格出售资产的权利。买入看跌期权（红线）：如果到期时股价高于执行价，期权到期时一文不值，损失仅限于所支付的权利金。如果股价跌破执行价，收益就会线性增加。卖出看跌期权（紫线）：如果股票价格保持在执行价格之上，则卖方通过收到的权利金获利。相反，如果股价跌破执行价，卖方的损失就会增加。交易者经常结合期权、期货和现货工具来调整其风险敞口并有效管理风险。例如，矿商可以使用期货来锁定销售价格，并购买期权来对冲不利的价格变动。前瞻性指标从设计上来说，衍生品对未来事件抱有前瞻性的预期。期货价格与其基础现货价格的比率称为隐含远期利率（也称为“隐含收益率”或“基差”）。这种隐含收益率对于比较不同资产的回报和预期非常有用。当隐含收益率为正时，表明投资者预计标的资产的价值将在合约期限内增加。相反，负收益率表明投资者预计资产价值会下降。下图说明了这种现象。此处显示的是一个月期限的年化期货基差。显着的波峰和波谷揭示了有关市场预期的关键见解，隐含收益率的峰值通常发生在预期事件之前。从 2023 年 12 月到 2024 年 1 月，比特币现货 ETF 的预期和推出恰逢其间出现显着上升。随着市场消化这一发展，收益率随后趋于正常化。另一个峰值出现在 4 月份，这可能是由对比特币第四次减半事件的预期推动的，这是一种周期性事件，通常会引起对该资产的更多关注。相反，随着围绕 FTX 迅速崩溃的事件的展开，2022 年底出现明显的突然下滑，对加密资产行业产生了广泛影响。 TradFi 中衍生品的用例 20 多年前，西南航空公司于 1994 年推出了著名的航空燃油对冲计划。在全球金融危机期间，该航空公司以每桶 51 美元的价格有效对冲了 70% 的燃油需求；而原油市场价格则飙升至130美元。希望在收获前确保价格的农民可以通过购买农业衍生品来实现这一目标。例如，玉米生产商可能决定在 5 月份出售玉米期货合约，并在 12 月份交割。由于玉米市场价格的波动，玉米市场价格的任何收益/损失都会被期货合约的收益/损失所抵消。这使得农民能够应对整个季节玉米价格下跌带来的风险。加密货币衍生品的用例加密货币衍生品的关键用例之一是对冲，特别是对于矿工而言。例如，比特币矿工在硬件和运营成本上投入大量资金，这使得他们对加密货币的价格波动高度敏感。他们本质上是做多 BTC 并做空美元，因为他们获得 BTC 的挖矿奖励，并且所有费用都以美元支付（假设他们居住在美国）。通过使用期货或期权，矿工可以锁定其开采的加密货币的售价，确保可预测的收入来源并防止潜在的价格下跌。除了矿工之外，衍生品对于加密资产市场的投资者和交易者也很有用。下图可以观察到它们的流行程度，该图表说明了随着时间的推移，比特币交易量在期货市场与现货市场中所占的份额。虽然现货交易最初占据主导地位，但期货交易占据了大部分市场活动——目前为 78%。这主要是由于中心化交易所强大的基础设施、去中心化交易所提供的工具、期货产品监管更加明确以及杠杆的强大吸引力等因素。随着市场适应新的投资工具并推出现货比特币 ETF，现货市场和期货市场之间的比率将继续变化。各交易所比特币期货未平仓合约水平的上升进一步证明了衍生品的作用，特别是在比特币现货 ETF 推出期间。期货未平仓合约是指尚未结算或平仓的期货合约的价值，作为市场活动的衡量标准。BTC 未平仓合约达到 30B 美元可能是由于投资者可能购买现货比特币 ETF 并通过期货合约对冲风险。这凸显了衍生品的一个重要用例，因为它们允许投资者管理风险并在市场中战略定位自己。衍生品的结算机制至关重要。在传统市场中，衍生品可以以现金结算，也可以以实物结算。现金结算衍生品以结算时合同价格与市场价格的差额为基础，以现金结算。实物结算的衍生品涉及资产的实际交付。大多数加密货币衍生品，尤其是 CME 等场所的衍生品，都是以现金结算的。这意味着在结算时，参与者交换的是价值差异而不是实际的加密货币。结论加密货币市场中的衍生品已成为管理风险和增强交易策略的重要工具，反映了它们在传统金融中的重要性。它们使参与者能够对冲价格变动、推测未来价格并获得加密货币的杠杆敞口，同时通常以现金结算，以促进更轻松的交易和结算流程。加密衍生品的发展极大地促进了数字资产生态系统的成熟，为机构和散户投资者提供了熟悉的工具来驾驭这一新资产类别。网络数据洞察来源：金色财经

金色财经2024-06-25

easyMarkets易信：2024年6月25日当下市场情绪谨慎，美元指数形态处于多空拉锯之中

线开口横盘，MACD处于0轴附近震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。今日重点关注的财经数据与事件：2024年06月25日周二 ① 19:00 美联储理事鲍曼发表讲话 ② 20:30 加拿大5月CPI月率 ③ 21:00 美国4月FHFA房价指数月率 ④ 21:00 美国4月S&P/CS20座大城市房价指数年率 ⑤ 22:00 美国6月谘商会消费者信心指数 ⑥ 22:00 美国6月里奇蒙德联储制造业指数 ⑦ 次日02:10 美联储理事鲍曼发表主题演讲 ⑧ 次日04:30 美国至6月21日当周API原油库存请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。 2024-06-25

易信easyMarkets2024-06-25

郭通理财：黄金震荡趋势不变，金油走势分析及在线解套

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郭通理财薇gtlc5582024-06-25

孙天翊：6.25黄金今日布局策略及原油趋势分析附解套

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AAA孙天翊2024-06-25

李再金：黄金区间震荡，日内高抛低吸！！

冷静，从而做出更明智的决策。更多实时交易策略，如：黄金欧元英镑美日美原油等品种可添加我的微信获取！本人承诺：凡添加本人微信者即可领取免费跟单1周体验期！

漫金工作室2024-06-25

探索ACY证券的成功秘诀：八大优势护航投资者权益

单的详情，让普通人也能轻松接触到顶尖的交易策略。同时还可以一键复制该交易者的全部操作，让一个人的成功变成一群人的成功。然后就是Finlogix交易社区。Finlogix不仅提供了财经日历、实时报价、市场新闻以及全功能图表等所有交易者必备的金融工具，还打造了一个让交易者能够自由交流的活跃社区。交易中所需要的一切工具、信息和启发都可以在Finlogix找到。最后是LogixTrader交易平台。随着ACY业务在全球扩张，目前的交易平台功能已经无法满足日益多样化的客户需求。为了优化交易体验，ACY内部团队已经从零开始打造了专属于ACY客户的独家交易平台。目前平台正在测试阶段，相信不久之后就会与大家见面的。

FX168北美分站2024-06-25

黄金、白银、铂金预测——美元测试新高，黄金、白银利空压力增强铂金测试新高

r Zernov使用长期持仓交易和波段交易策略，对黄金、白银、铂金走势进行预测。他预测，黄金价格回落至2330美元下方；白银价格下跌3.6%，黄金/白银比率反弹至78.50；铂金价格试图收于1000美元上方。#黄金技术分析# 黄金（图片来源：fxempire）由于交易员对强于预期的美国采购经理人指数报告做出反应，股价回落。美元测试数周高点，利空黄金市场。从技术角度来看，黄金在2295美元至2305美元区间内获得强劲支撑，因此能否获得额外的下行动能还有待观察。白银（图片来源：fxempire）随着黄金/白银比率反弹至78.50水平，白银面临巨大压力。 RSI处于温和区域，因此有足够的空间获得额外的下行动能。交易者应注意，黄金/白银比率动态仍然是白银市场的主要驱动力。铂金（图片来源：fxempire）随着反弹的继续，铂金价格测试新高。钯金市场也在走高，这对铂金有利。如果铂金价格成功攀升至1000美元以上，它将走向1010美元至1020美元的阻力位。

丰雪鑫992024-06-25

郭通理财：黄金日内震荡上涨，后市走势分析及操作思路

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郭通理财薇gtlc5582024-06-24

黄金晚间行情交易策略分析及黄金独家在线指导操作建议

王启蒙这里没有华丽多彩的语言，没有花里胡哨的吹嘘，胜不骄败不馁的耐心。就以最真实的态度去对待行情，以真诚去待在市场上做投资的朋友，希望我多年的经验能够给大家一个合理并且科学的解决方案去给大家锦上添花，雪中送炭也没有这么大的高度不现实。希望与困惑和迷茫的你进行交流！很多人在深夜的时候会想我们没日没夜的挣扎在这个市场上是为了什么？无非就是抓住机会分一分市场这块蛋糕。而事实上并没有那么容易，很多人说自己没有财运，渐渐地对市场产生了难以磨灭的恐惧，每一次诱多每一次诱空，你从来没有错过，每一次正确的感觉你却不敢下单，因为你害怕，所以正中了市场的下怀。不是市场的套路太深，说到底还是你太天真，在你每次欣喜的自以为经过你再三的考虑认为时机已经成熟的时候，你可曾想过有个词语叫做事不过三？好多人反应“王启蒙老师你的思路我根本就摸不透，有时候盯着一个趋势不放，有时候有善变得很”我一向是这样的啊，可能我白天看多晚上就看空，也可能我连续好几天都看空或者看多，那又怎样呢？分析来分析去还不是对你们做单子有好处，善变是在这个市场上最有用的生活方式，就像狼的嗅觉一样，感受到危险立马就撤，难道你们认为那些上午看空下午

王启蒙现货黄金2024-06-24

郭通理财：黄金短期窄幅震荡调整，美市金油布局操作思路

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郭通理财薇gtlc5582024-06-24

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