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币安劲敌，一文读懂Hyperliquid如何成功抢占市场份额

rading，后转而构建追求极致速度的交易系统，大多游离于传统监管之外。但仅靠速度无法确保生存，真正的考验在于流动性。dYdX、GMX等平台曾依赖代币激励吸引做市商，奖励枯竭时模型便显脆弱。Hyperliquid的解决方案是推出Hyperliquid做市商机制，即用户存款作为平台资金池，算法持续发布买卖报价，确保每笔交易都有对手方。目前该系统资金规模已突破5亿美元。做市商Wintermute算法交易员费利克斯·布赫特表示：“没有用户就没有做市商，缺乏流动性也吸引不了用户。而Hyperliquid成功破解了这个鸡生蛋难题，其推出的HLP资金池能为任何市场提供报价。” （注：Atlas Merchant Capital创始合伙人兼首席投资官David Schamis在《彭博加密》节目中，与Tim Stenovec和Scarlet Fu探讨了Hyperliquid交易所发行HYPE代币的8.88亿美元新协议。）部分加密专家指出潜在利益冲突：该协议的HLP机制可在某些交易中充当对手方。前Coinbase高管维沙尔·古普塔表示：“运营交易所应制定规则、担任裁判，而非亲自下场交易，因为无人能确保规则执行的公正性。” 支持者辩称，与过往问题交易所不同，HLP的每笔交易均实时链上记录形成可审计轨迹，这构成其与传统平台的核心差异。随着平台成熟及大型外部做市商入驻，HLP交易占比已呈下降趋势。但值得注意的是，与多数竞争对手不同，HLP的代码尚未经过公开的第三方审计。 Hyperliquid实验室发言人表示：“与中心化交易所不同，透明度是Hyperliquid与生俱来的特质。每笔交易、清算及验证行为皆可实时验证，且平台从不托管用户资金。” 在周末市场抛售中，HLP机制引发关注。公开数据显示，当平台大额交易者蒙受损失时，该资金池反获约4000万美元收益。此次暴跌还触发了加密交易所标配的自动减仓机制，当缓冲资金耗尽时，系统将平减盈利头寸以吸收溃败流量。换句话讲，Hyperliquid通过用赢家的钱弥补输家来减少自身损失，甚至获利4000万美金。 Gauntlet公司奇特拉等分析师指出，Hyperliquid的ADL规则具有教科书式的激进特质，这或是助推HLP盈利的因素之一。上周暴跌后，Jeff Yan在X平台发文强调HLP是“不筛选盈利清算机会的中性清算方”，并解释Hyperliquid清算规模看似庞大，实因数据“完全上链”，而中心化交易所常低报清算量。若将HLP比作引擎，验证节点则是控制中心。Hyperliquid仅有约24个验证节点，与以太坊超百万节点网络形成鲜明对比。批评者指其权力过于集中，Hyper基金会掌控近三分之二质押的HYPE原生代币，对验证节点决策和治理具有显著影响力，尽管在近期部分决议中其节点选择弃权以遵从社区共识。区块链验证公司Chorus One研究主管卡姆·本布里克指出：“掌控超过三分之二的质押代币，意味着能在链上为所欲为。” 这种权力矛盾在所谓的“JELLY事件”中凸显：当时对非流动性代币的大额押注威胁HLP偿付能力，验证节点投票决定清算该交易，基金会动用自有资金补偿受影响用户。此刻的Hyperliquid如同实施干预的市场运营方，恰似传统交易所回滚交易。Jeff Yan当时称此为“极端情境”，需要当时16个验证节点立即行动保护用户。 Hyperliquid的财务结构将大部分交易费用于回购HYPE代币，形成交易量推升币价的飞轮效应。使用平台费用进行HYPE代币回购的援助基金，目前资金规模已超14亿美元。支持者盛赞其为增长引擎，批评者则警告回购通常仅能短期推升币价。资深加密投资者圣地亚哥·罗埃尔·桑托斯指出，代币回购具有“高度反身性”，需依赖持续增长的交易量维持，唯有在Hyperliquid不断超越大型竞争对手时该模式才可持续。 Hyperliquid以创新为荣，通过发行与平台增长深度绑定的代币激励用户参与和流动性模式却略显传统。尽管Hyperliquid采用透明链上操作，但此前诸多平台已印证，当技术需求沦为对脆弱奖励协议的贪婪时，危机便接踵而至。市场热情仍持续高涨。Paradigm斥资8.88亿美元支持纳斯达克上市基金持有HYPE，使传统投资者无需直接交易即可参与。（注：此上市基金董事会成员包括罗森格伦）据DefiLlama数据，目前超100个项目基于Hyperliquid开发生态，其规模已可比肩BNB Chain或Solana。 Atlas Merchant Capital联合创始人大卫·沙米斯表示：“它既是Coinbase式的交易所，又是以太坊般的Layer-1区块链，二者融合于同一系统。”将担任该基金CEO的他还透露，“平台以不足15名全职员工规模，已实现超10亿美元的年化自由现金流”。本周Hyperliquid升级后，资深用户可在几分钟内创建永续期货市场，无需上市委员会审批。创建者需质押价值数百万美元的HYPE作为抵押，验证节点发现滥用行为可罚没质押金。这是权益证明区块链的常见风控机制，可能催生新代币或波动率追踪产品的交易市场。本质上，Hyperliquid不仅向交易者开放市场，更允许他们自主构建市场。免责声明本文内容不代表 ChainCatcher 观点，文中的观点、数据及结论均代表原作者或受访者个人立场，编译方保持中立态度且不为其准确性背书。不构成任何专业领域的建议或指导，读者应基于独立判断审慎使用。本编译行为仅限于知识分享目的，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。推荐阅读：史诗级崩盘！BTC 险守 10 万美元关口，山寨币市场为何惨遭血洗？币安 Memecoin 狂欢的另一面：1.4% 的毕业率，巨鲸浮亏超 350 万美元点击了解ChainCatcher在招岗位

ChainCatcher链捕手10-18 22:05

农产品：10月16日接受机构调研，广发证券参与

数字菜篮子”建设。深入推广深农聚合支付交易系统，提高市场运营效率、商户交易效率。目前，深农聚合支付交易系统已覆盖20余家旗下批发市场，开通商户万余家，年度交易金额大幅提升。问：公司未来的农产品批发市场布局规划答：目前，公司旗下农产品批发市场主要定位为销地市场，在全国20余个大中城市投资了35个实体农产品物流园项目，形成“全国一张网”的网络化布局。公司旗下绝大部分农产品批发市场一期开业状况良好，后续项目将结合公司战略和运营情况，滚动开发二、三期项目，拓展品种、丰富业态。同时，公司根据战略规划，在重点区域进行拓展投资，如上海惠南项目、成都新津项目、广州南沙项目等。此外，公司旗下部分老旧市场将面临搬迁或转型升级改造，公司后续也将持续关注新项目布局以及基地项目的拓展建设。问：公司未来升收入的举措答：公司始终致力于提升农产品流通环节交易效率，一方面是加快新项目和市场滚动开发区域的建设进度，加大亏损市场的减亏处亏力度，同时优化场内空间布局，开拓增量交易品种，加强档位品类的规划与管理；另一方面是围绕农产品批发市场主业拓展产业链业务，如产销对接、食材配送、进出口贸易、品牌打造等业务，为商户和消费者提供更有价值的服务。问：公司针对亏损市场采取的减亏措施答：公司根据旗下各批发市场的区位条件和经营阶段，制定差异化的运营提升方案，重点推进减亏增效。如南方物流项目，依托其毗邻成熟运营的平湖海吉星市场的区位优势，明确其差异化品类定位，公司计划将其打造为华南地区的海鲜、水产品集散枢纽。经董事会审议通过，公司将以公开招标方式委托经营管理海吉星水产品物流园标段，引入专业运营资源，加速市场培育与规模提升。对于其他亏损市场，公司正积极推动对外合作与资源整合。通过引入战略合作伙伴、扩大招商、整合周边资源等方式，逐步优化业态组合，提升运营效率，增强市场活力。农产品（000061）主营业务：围绕农产品批发市场的开发、建设、经营和管理展开,具体包括农产品批发市场经营、市场配套业务和农产品加工生产三大板块。农产品2025年中报显示，公司主营收入34.91亿元，同比上升44.98%；归母净利润1.9亿元，同比下降11.07%；扣非净利润1.56亿元，同比上升10.5%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入19.5亿元，同比上升43.59%；单季度归母净利润1.16亿元，同比下降11.86%；单季度扣非净利润9247.0万元，同比上升28.46%；负债率59.18%，投资收益5824.65万元，财务费用7784.56万元，毛利率20.66%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.32亿，融资余额增加；融券净流入61.06万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-17 21:35

LuminaFi主网将于10月18日正式上线，打造AI驱动的DeFi4.0基础架构

的核心价值层，并计划推出全链去中心化交易系统 LUMISWAP，形成覆盖流动性、清算、治理与激励的一体化生态。通过 “AI + DeFi” 的结合，LuminaFi 将为全球金融市场提供更具弹性与可验证性的去中心化基础设施。团队与背景 LuminaFi 总部位于新加坡，核心团队由来自区块链安全、AI 算法、金融工程及智能合约开发领域的专家组成。团队以“透明、安全、可持续”为核心理念，持续推动去中心化金融体系的技术化与国际化发展。迈向 DeFi 4.0：AI 定义金融信任在 LuminaFi 的架构中，AI 不仅是技术引擎，更是信任的基础。通过将算法逻辑与治理共识结合，LuminaFi 建立了一个 “可验证、可演化、可持续” 的金融系统。正如项目技术负责人所言： “我们相信，去中心化金融的未来，不仅在于无中介的交易，而在于让智能成为系统的规则。LuminaFi 的目标，是让信任由算法定义，让金融因智能而自我进化。” LuminaFi 的上线，不只是主网的启动，更是一场底层架构的革新。它为 Web3 世界提供了一个新的金融基石 —— 一个由 AI 驱动、透明可查、去中心化自治的 DeFi 4.0 协议层。

ChainCatcher链捕手10-17 19:35

黄金急涨急跌别裸奔，给机会依旧看涨！走势分析

导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金10-17 16:09

黄金多头大幅拉升，回落还需做多！最新走势分析

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头狼论金10-17 13:34

黄金乘风破浪，再度刷新历史高点！最新走势分析

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头狼论金10-16 12:27

黄金再破新高，回调依然是做多！最新走势分析

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头狼论金10-15 23:20

黄金回落不是拐点！多单可以继续！最新走势分析

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头狼论金10-15 21:25

黄金牛市不停歇，早盘回落继续多！最新走势分析

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头狼论金 1评论10-15 12:35

金融创新赋能匠心智造未来——工银瑞信劳模创新工作室书写普惠金融新篇章

完善“智能投研平台”，打通投资、风控、交易系统断点，推动货币基金的试算与风控前置，并实现了场外交易指令的一键下单和实时跟踪，构建从策略制定到交易下单全流程信息线上流转，提升风险防控能力，降低操作风险，并为基金经理精准决策提供支持。三、协同共享，构建普惠服务新格局：让共享成为创新“融合剂” 工银瑞信劳模创新工作室打破传统金融机构“单打独斗”模式，构建“行司联动、产教融合”的创新生态。联合工行上海分行创新工作室，组织开展理财经理专业化培训，针对分行提出的“宏观经济分析”、“基金产品适配”等痛点，定制课程，组织资深研究员通过线上和线下相结合，为上海分行理财经理提供6期培训，同时将合作经验推广至其他分行，先后为广州、武汉、河南、内蒙古等分行提供理财经理培训。这种“理论+实战”的培训模式，使工行客户经理的基金配置专业度大幅提升。张波工作室首创“立体对接、分层营销”服务体系，深入企业一线调研，开发“养老金账户可视化平台”，让企业和职工实时查看账户收益、风险分布等核心数据。仅2024年在上海、深圳、中山、武汉、北京等地合计举办了6场大型年金客户策略会议，安排了公司投研观点分享、高校多元课程和标杆企业实地交流等方式，有效搭建了投资和客户之间充分对接的平台。四、匠心传承，培育金融工匠蓄水池：让人才成为创新“源动力” 工作室以“传帮带”机制为核心抓手，着力构建“资深专家—业务骨干—青年才俊”三级联动的人才培养体系。张波工作室致力于打造高素质、专业化的养老金融人才队伍高地，通过机制化、系统化的“传帮带”模式，工作室持续提升养老金融条线的整体协同能力，拓展年轻投资经理的专业视野与管理边界，强化销售人员的业务素质和服务水平，坚持政治过硬、能力过硬、作风过硬标准，着力锻造忠诚干净担当的高素质专业化金融干部人才队伍。在投资人才培养方面，养老金投资中心高度重视师徒帮带机制的落地实施，形成“资深带新人、骨干带成长”的良性互动格局，充分体现了“传帮带”机制在实战型、专业型人才培养上的显著成效。在营销队伍建设方面，工作室紧扣养老金融业务发展需求，制定系统化、分层次的培训方案，通过专题分享、实战演练、案例分析等多种形式，全面提升销售人员的专业能力与综合素养。同时，积极组织多样化的业务竞赛活动，如业务知识答题、述标模拟竞赛等，激发营销团队学习热情与实战能力，推动营销服务水平持续提升。在全体成员的共同努力下，工作室先后荣获“中国农业银行农银金穗10年卓越养老金服务团队”、“中国华能优秀服务团队”等荣誉称号，充分彰显了“传帮带”机制在人才建设、团队凝聚与业务发展中的强大推动作用。欧阳凯工作室深入推动固收投研梯队架构建设，持续培育投资研究后备力量，一是优化人才招收机制，有针对性的开展实习生及应届生的招聘工作，既考察专业能力、又考察责任意识，打造政治过硬、专业过硬、责任过硬的投研队伍。二是建立以老带新的人才阶梯式培养机制，建成研究员—>基金经理助理—>基金经理的内部选拔人才路径，选拔优秀研究员担任基金经理助理，通过一对一师傅带徒弟的方式，更好的实现从研究岗位到投资岗位过渡，实现投资人员的传帮带，内部培养成为固定收益基金经理的主要来源。从服务国家养老战略到守护百姓财富增值，工银瑞信劳模创新工作室用实践证明：金融创新的本质是服务实体经济，工匠精神的核心是追求卓越。在公募基金高质量发展的时代背景下，两大工作室正以“闯”的魄力、“创”的智慧、“实”的作风，在金融服务实体经济和居民财富管理中勇立潮头，为工银瑞信奋力打造“一流投资机构”，更好服务金融强国建设贡献工会力量。正如张波所说：“我们守护的不仅是数字报表，更是千万家庭的幸福期盼。”这正是新时代劳模精神在金融领域的生动诠释——以匠心铸初心，以创新赢未来。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金投资须谨慎。

金融界10-14 09:41

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