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CPO概念午后异动，科华数据10cm涨停！云计算50ETF(159527)涨超2%，连续3日上涨
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网向行业生产渗透。特别是在政务、金融、
交通
等关键基础设施领域，云计算将结合5G、AI、大数据等技术，帮助企业完成数字化转型。此外，混合云和云原生安全能力的发展也将为行业带来新的增长点。 云计算50ETF(159527)：紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数，中证云计算与大数据主题指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司证券作为指数样本，以反映云计算与大数据主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：021397；C类：021398)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
06-05 14:18
港股红利类指数大对比！谁是“课代表”？港股红利ETF基金(513820)震荡回调，连续11个月分红！
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）等传统高红利行业中维持核心配置，但在
交通运输
（19.8%）、通信（9.3%）、非银金融（9.2%）及环保、建筑等板块也有所布局，其行业分布呈现出较强的结构安全边际。 数据来源：Wind，20250605 【全收益指数长期累计回报表现优异】 对于红利策略而言，其收益来源不仅是资本利得，股息收益也占较大比重，因此对比红利指数的收益水平，全收益指数会更为全面准确。 从全收益指数的回报表现可以看到，据国信证券统计，包含了股息再投资收益的港股通高股息全收益指数自2017年以来保持领先地位，展现出良好的长期复合回报能力与红利再投资效应。累计回报显著高于其他同类红利类指数，且波动幅度适中，体现出较强的稳定性与分红可持续性。 （来源于国信证券20250523《港股通红利指数研究：低息环境下的港股投资利器》） 【风险收益表现优秀】 港股红利ETF基金（513820）标的指数的全收益指数的夏普比率为0.48，在同类指数中排名领先，说明该指数在波动性控制下实现了较为显著的风险调整后回报。 （来源于国信证券20250523《港股通红利指数研究：低息环境下的港股投资利器》） 买红利，更多“聪明投资者”选择“可月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）： 高股息率：标的指数股息率同类领先，最新股息率达8.1%。 估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：创新性设置“可月月分红评估”策略，一年可最多分红12次。自2024年7月以来连续11月分红，分红次数在港股类ETF中领先，纳入此次分红在内，港股红利ETF基金（513820）每10份累计分红0.3元。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。 宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“可月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
06-05 14:18
沙特下調對亞洲原油售價 原油期貨交易策略
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資，而電動汽車的快速普及也在結構性削弱
交通
燃料的消費增長。 亞洲地區的需求復甦尤其不均衡，中國煉廠採購節奏的波動以及印度進口需求的季節性調整，都使得區域原油貿易流面臨重新平衡的壓力。 這種需求端的脆弱性與持續增長的供應形成鮮明對比，導致遠期期貨合約呈現貼水結構，表明交易者普遍預期未來供需矛盾可能加劇。 技術面 從技術分析的角度來看，布倫特原油期貨目前正處於關鍵的技術節點，價格走勢顯示出明顯的多空拉鋸特徵。 當前價格在65.89美元附近遭遇強勁阻力，該阻力位具有多重技術意義，既是自64.51美元起的c浪50%斐波那契投射位，又與當前價格通道的上軌形成技術共振。 這種雙重阻力結構使得該價位成為短期走勢的重要分水嶺，若無法有效突破，則可能引發價格向64.38-64.80美元支撐區間回落。 更值得關注的是，6月3日日線形成的陀螺形態釋放出看漲動能減弱的信號，這種反轉形態通常預示著短期趨勢可能發生轉變，進一步強化了價格回調的可能性。 若空頭力量持續增強，不排除價格將進一步測試下通道線63.11美元附近的支撐強度。 從波浪理論的角度觀察，當前市場正處於較為複雜的調整階段。 c浪的完整演繹路徑將很大程度上決定後續中期走勢。 若價格能夠突破65.89美元阻力位，則可能開啟向66.21美元的溫和反彈，而持續站穩該價位上方將確認c浪延伸至67.27美元的技術目標。 但值得注意的是，日線級別上62.91-66.48美元的箱體震蕩格局仍未打破，市場需要突破66.48美元關鍵阻力才能確認看漲三角旗形態的有效性，從而打開更大的上行空間。 然而，當前整體技術環境顯示趨勢信號相當混亂，價格持續在62.91-66.48美元的中性區間內橫向移動，這種無趨勢狀態反映出市場參與者對後市方向缺乏明確共識。 同時要提醒所有交易者，期貨市場具有高度的不確定性，國際油價價格可能隨時發生變化。 （請注意： Moneta Markets 億滙資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。 ） #油價 #沙特 #布倫特原油
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Moneta_Markets
06-05 12:33
场内ETF资金动态：昨日科技先锋上涨
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4.9498 1.00 159666
交通运输
-0.61 0.65 0.6583 0.98 159379 A500融通 -0.59 5.19 5.1582 1.01 159662 交运ETF -0.59 0.68 0.6711 1.01 516910 物流ETF -0.57 0.54 0.5164 1.05 159230 通航 -0.49 0.55 0.5330 1.03 512710 军工龙头 -0.48 96.18 154.1366 0.62 159378 通用航空 -0.45 8.64 7.8377 1.10 516530 物流快递 -0.44 0.71 0.7830 0.91 513730 东南亚 -0.42 15.62 13.2136 1.18 159231 航空 -0.37 0.36 0.3355 1.08 从成交量上来看，2025年06月04日成交量最大的是恒指科技（513180），成交量为5138.61万份。排名靠前的HK创新药（513120）、恒生科技（513130）、恒生互联（513330），成交量分别为4849.51万份、4768.74万份、3996.42万份。 基金代码 基金简称 成交量（万份） 净申购金额（万） 涨跌幅（%） 收盘价 513180 恒指科技 5138.61 0.01 0.71 0.71 513120 HK创新药 4849.51 -3.16 3.69 1.07 513130 恒生科技 4768.74 -0.02 0.58 0.69 513330 恒生互联 3996.42 0.00 0.86 0.47 513060 恒生医疗 3673.08 -3.10 3.26 0.54 159351 A500中证 2893.26 0.29 0.42 0.96 512050 A500E 2709.65 -0.90 0.54 0.94 513090 香港证券 2553.88 -0.01 2.18 1.60 159338 中证A500 2191.39 -0.06 0.43 0.94 159352 A500基金 1963.01 -0.24 0.51 0.99 513980 科技港股 1767.84 -0.63 1.60 0.70 159792 互联网 1717.56 -0.08 0.72 0.84 159740 恒生科技 1698.77 0.11 0.58 0.69 512010 医药ETF 1574.74 -1.82 1.07 0.38 563800 A500龙头 1559.62 -0.51 0.43 0.94 从成交金额上来看，2025年06月04日成交额最大的是HK创新药（513120），交易金额51.77亿元。排名靠前的香港证券（513090）、恒指科技（513180）、恒生科技（513130），成交额分别为40.53亿元、36.29亿元、33.15亿元。 基金代码 基金简称 交易金额（亿） 净申购金额（万） 涨跌幅（%） 收盘价 513120 HK创新药 51.77 -3.16 3.69 1.07 513090 香港证券 40.53 -0.01 2.18 1.60 513180 恒指科技 36.29 0.01 0.71 0.71 513130 恒生科技 33.15 -0.02 0.58 0.69 159351 A500中证 27.86 0.29 0.42 0.96 512050 A500E 25.40 -0.90 0.54 0.94 159338 中证A500 20.64 -0.06 0.43 0.94 513060 恒生医疗 19.71 -3.10 3.26 0.54 159570 创新药HK 19.61 1.24 3.80 1.45 159352 A500基金 19.45 -0.24 0.51 0.99 513330 恒生互联 18.79 0.00 0.86 0.47 510300 300ETF 18.46 -2.29 0.43 3.97 513050 中概互联 16.18 0.06 1.10 1.38 159915 创业板 14.76 -6.50 1.16 2.00 563800 A500龙头 14.65 -0.51 0.43 0.94 细分到资金流动情况上来看，2025年06月04日净申购金额最大的为信创ETF （562570），当日净申购金额为7.81亿元。排名靠前的科创芯片（588200）、信创ETF（159537）、50ETF （510050），申购金额为7.65亿元、3.47亿元、3.12亿元。 基金代码 基金简称 净申购金额（亿) 涨跌幅（%） 收盘价 流通份额（亿） 562570 信创ETF 7.81 0.57 1.24 13.32 588200 科创芯片 7.65 0.13 1.49 172.15 159537 信创ETF 3.47 1.49 1.16 8.08 510050 50ETF 3.12 0.25 2.76 595.37 159538 信创指数 2.36 2.35 1.18 4.14 588790 科创智能 1.47 0.18 0.57 57.64 560010 1000基金 1.35 0.97 2.50 116.62 159570 创新药HK 1.24 3.80 1.45 27.99 159540 信创E 1.23 0.68 1.19 3.25 515220 煤炭ETF 1.04 1.02 0.99 39.73 512070 证券保险 1.02 0.92 0.77 89.15 159629 1000ETF 0.85 1.01 2.50 45.45 562030 信创基金 0.82 0.74 0.95 2.47 512710 军工龙头 0.74 -0.48 0.62 154.14 513750 港股非银 0.67 0.74 1.36 14.06 资金流出方面，2025年06月04日净赎回金额最多的是创业板（159915），赎回金额6.50亿元。排名靠前的HK创新药（513120）、恒生医疗（513060）、1000ETF （512100），赎回金额分别为3.16亿元、3.10亿元、2.70亿元。 基金代码 基金简称 净赎回金额（亿) 涨跌幅（%） 收盘价 流通份额（亿） 159915 创业板 6.50 1.16 2.00 412.92 513120 HK创新药 3.16 3.69 1.07 92.59 513060 恒生医疗 3.10 3.26 0.54 157.23 512100 1000ETF 2.70 0.90 2.46 255.55 510300 300ETF 2.29 0.43 3.97 955.53 159949 创业板50 1.88 1.36 0.89 273.58 512010 医药ETF 1.82 1.07 0.38 559.08 159905 深红利 1.45 0.25 1.63 18.16 517520 黄金股 1.09 0.77 1.45 29.64 512000 券商ETF 1.02 1.29 1.02 224.24 512880 证券ETF 0.95 1.24 1.07 273.97 510310 HS300ETF 0.92 0.42 3.80 691.57 159819 AI智能 0.91 1.44 0.91 175.91 513850 美国50 0.91 0.88 1.38 13.76 512050 A500E 0.90 0.54 0.94 172.82 数据来源巨灵财经
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金融界
06-05 11:47
涛博国际贸易（浙江）有限公司成立，注册资本1000万人民币
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注册资本 1000万人民币 国标行业
交通运输
、仓储和邮政业>多式联运和运输代理业>运输代理业 地址 浙江省湖州市德清县舞阳街道曲园南路651号云创科技大厦南楼22-15（莫干山国家高新区） 企业类型 有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） 营业期限 2025-6-4至无固定期限 登记机关 德清县市场监督管理局
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金融界
06-05 10:57
蔚来集团2025Q1业绩电话会议分析师问答
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总体而言，我们对智能驾驶的愿景是减少
交通事故
。因此，我们的主动安全系统以及智能驾驶的未来总体上在行业中处于领先地位。 我们智能驾驶的第二个关键愿景是释放驾驶压力。基于NWM的版本也在所有场景下提供了更好的体验。例如，我们也是首批推出点对点智能驾驶和停车服务的公司之一。我们的整体体验优于业内同行。借助NWM，我们在高速公路和城市快速路上都实现了更好的体验。 我们基于上一版本的体验已经很好了。现在，我们让整体智能驾驶体验更加无缝衔接。例如，高速公路收费站的自动通行。在城市道路的智能驾驶方面，我们也实现了非常好的点对点智能驾驶。这基本上就是从一个停车场到另一个停车场的智能驾驶，具有很高的可用性和良好的体验。所以，基本上，我们在用户的三个关键场景中都实现了良好的智能驾驶体验。 例如，我们推出了停车场自动寻路功能，用户可以提供自然语言注释，让汽车导航到不同楼层甚至停车场内不同区域的停车位。这只是其中之一。 我们将基于 NWM 支持的智能驾驶功能发布许多新功能。与此同时，我们也看到了提升 NWM 体验的可能性。 所以总体来说，这个版本我们重构了整个智能驾驶，包括数据闭环和功能闭环。下一步，我们会根据用户的反馈，持续改进和迭代这个功能，让整体体验更加流畅，也更加实用。 这就是基于NWM的智能驾驶版本发布到Banyan系统。与此同时，我们的第三代平台[音频不清晰]以及新的[音频不清晰] ET9，以及55和66款产品，都运行在我们自主研发的智能驾驶芯片NX9031上。基于NX9031的NWM版本将于6月底发布。这是我们预计的发布日期。但这比发布到Banyan平台的时间大约晚一个月，具体的发布日期也将取决于实际的审批流程和报告流程。研发过程目前进展顺利。 而从长远来看，ONVO产品也将转向自主研发的智能驾驶芯片。 李明勋 下一个问题是关于 ONVO 品牌的。在管理层变动之后，你们有什么策略来提升 L60 的销量？另外，您对 L80 和 L90 有什么期待？ 身份不明的公司代表 今年4月，我们对ONVO进行了重大的组织和运营调整，包括核心管理团队、销售团队以及区域团队的调整。由于我们进行了重大投资，因此值得庆幸的是，L60的销量并未受到重大影响或负面影响。 实际上，在4月下旬，我们就见证了这款产品的订单增长势头。5月份，L60的月交付量比4月份增长了40%以上。这些都是我们看到的积极变化。 而从实际的产品表现和市场竞争力来看，就L60而言，今年前4个月，在20万-30万纯电动车市场中，昂沃L60已经稳居前三。我们预计5、6月份其销量还会继续回升，这也充分体现了昂沃强大的产品力和市场竞争力。 然而，产品竞争力和业绩只是基础之一。与此同时，我们也看到销售和服务网络日趋成熟。ONVO目前拥有超过440家门店，许多门店，包括一线员工和团队，也都变得更加成熟，适应了工作。因此，下一步，随着他们对销量的贡献越来越大，我们也将继续提升团队和门店的运营效率和生产力。 第三个关键驱动因素是我们的电池更换以及混合充电和换电网络，主要是电池更换网络。目前，在中国，有超过1900个换电站可供ONVO用户使用，并且有更多——更多——可供ONVO用户在换电系统中使用或流通的电池。 与此同时，我们正在推出“Power Up”竞赛计划，扩大换电网络的县级覆盖范围。目前，在北京、上海、江苏、浙江、广东和天津，我们已经实现了换电网络的县级覆盖。下一步，我们将继续在更多省份和县级地区扩大换电网络覆盖范围，这对于 ONVO 用户和产品来说至关重要。 与此同时，在三四线等低线城市，我们也在尝试利用换电站作为南方业务的机会窗口或销售点，但其固定成本比实体店更低。简单来说，基本上在一些县城和[音频不清晰]城市，我们不需要开设实体店或展厅。 相反，我们可以将换电站作为销售点，展示我们的产品，并在当地销售团队的支持和协助下，为用户提供体验和信任驾驶课程。这实际上是蔚来汽车乃至整个公司的独特优势，尤其是在提升低线城市的销量方面。这对于提升ONVO的销量至关重要，也是系统性的方法。 由此，我们有信心昂沃L60的月销量将回升至1万辆以上。与此同时，第二款产品昂沃L90也将于今年第三季度上市并交付。自上海车展首发以来，我们已经带它去了多个城市进行展示，用户们对这款产品非常期待，因为L90配备了超大的前备箱，解决了三排SUV储物空间不足的一大痛点。此外，工信部最近公布的信息显示，昂沃L90的油耗和能效在同级车型中也表现出色。 所以，我们相信L90将成为大空间SUV或三排SUV领域的颠覆者。第四季度，我们还将推出L80车型。到今年年底，ONVO品牌下将有三款产品。这三款产品都将瞄准家庭市场，提供高品质和高体验。这个阵容也将带来更好的协同效应。这样一来，我们的目标是在第四季度实现这三款产品的月交付量达到2.5万辆。 操作员 下一个问题来自德意志银行的王斌。 王斌 我的第一个问题是关于第二季度的，因为你们[音频不清晰]的价格更高，而且有自主研发的半导体产品。第二季度，汽车业务的利润率是否有可能进一步提高，从而帮助整体毛利率重回两位数？ 身份不明的公司代表 在第二季度，我们完成了蔚来品牌的产品转型，成功推出并开始交付蔚来ET5、ET5T、EC6和ES6。与此同时，我们也见证了蔚来车型平均售价的上涨。此外，由于蔚来车型搭载了自主研发的芯片，每辆车也能节省约1万元人民币的成本。因此，在第二季度，蔚来品牌的整车毛利率将提升至15%左右。 ONVO品牌在第二季度仍然只有一款产品L60，因为L90将在第三季度发布。我们预计L60的销量会增长，因此我们也预计销量增长会推动制造成本有所改善。但由于只有一款车型贡献，因此制造成本方面的改善有限。ONVO品牌毛利率的主要驱动力仍将在第三季度，这主要得益于蔚来车型的发布。因此，我们相信第二季度的整体毛利率将回升至两位数。这是我们的目标。 关于蔚来汽车的产品，我想再多说几句。由于我们的核心量产车型55和66在4月和5月经历了产品线的垂直转型，为了清理前几代车型的库存，我们推出了一些促销活动，因此这两代车型的实际利润率相对较低。 但从6月份开始，随着我们陆续推出和交付新产品，我们也见证了该产品利润率的提升。ES6的整车毛利率将在20%左右，略高于S6。对于ET5和ET5 Touring，我们预计整车毛利率也会有所提升。因此，总体而言，蔚来品牌的整车利润率提升正朝着正确的方向发展。 王斌 我的问题是关于第四季度盈亏平衡的假设。基本上，您刚才预测蔚来品牌将在今年第四季度达到2.5万辆。同样，ONVO品牌也将达到2.5万辆。假设他们在第四季度能卖出13万辆，我们有25万人民币，粗略地说，我们的营收可以达到350亿元人民币。所以，如果我们假设毛利率为18%，我们可以达到大约60亿元人民币的毛利润。您提到您[听不清]。您实际上也预测了同样的[听不清]将占营收的10%左右。所以总的来说，总运营支出将在60亿元人民币左右。我可以假设这是在第四季度实现盈亏平衡的粗略假设吗？ 身份不明的公司代表 实际上，你提到的公式或多或少也是我们内部的运营目标。月销量略高于5万辆，整车毛利率在17%到18%之间，综合利润率在10%以内，销售、一般及行政费用在10%以内，研发费用也达到这个水平控制，有了这些，我们就有信心实现收支平衡，因为我们也看到我们的同行在类似的规模和数字上实现了盈利。 早在2021年，当我们只有一个蔚来品牌时，我们也实现了超过20%的整车毛利率。但那时我们还没有开始在研发和多品牌战略方面进行大规模投资。近年来，我们经历了季度环比亏损，主要是因为我们在蔚来产品和技术研发、多品牌战略以及网络建设（尤其是基础设施网络）方面投入了大量资金。 但从今年第二季度开始，我们也开始了收获的一年或收获期，我们将从今年第二季度开始看到切实的成果，然后到今年第四季度，我们将看到品牌发展、产品开发、网络和网络发展以及成本降低和效率提高的成果。 因此，我认为您的等式或假设也对我们实现今年第四季度的运营目标和盈利能力有指导作用，我们对此充满信心。 操作员 您的下一个问题来自瑞银的 Paul Gong。 Paul Gong 我的第一个问题是关于5系和6系交付后的市场反馈。我看到了一些积极的评价，但也看到一些购车者表示失望，他们说这款车仍然使用400伏电池，而不是像ET9那样的900伏电池。你们有计划在某个时候换用900伏电池系统吗？你们还收到了哪些购车者的反馈？这是我的第一个问题。 身份不明的公司代表 自5月底蔚来ES6、EC6、ET5和ET5T上市以来，我们收到了不少市场反馈，其中大部分是积极的，因为大家确实看到了产品竞争力的显著提升，尤其是芯片技术、SkyOS车载操作系统，以及我们在ET9上首次推出的主动安全功能，现在也应用于5系和6系车型上。 至于55和66款的高压平台，它们仍然采用400伏电压。整体反馈也不错，因为我们不仅提升了这四款车型的能效，从而比上一代车型延长了续航里程，而且我们拥有换电网络，能够确保用户获得良好的体验，尤其是我们拥有可放电、可更换和可升级的换电网络。 我们还为蔚来 55 和 66 车型的用户提供了灵活的电池升级券。用户可以灵活地升级到 100 千瓦时电池，以获得更长的续航里程。如果用户希望获得更长的续航里程，还可以选择升级到 150 千瓦时电池，续航里程超过 1000 公里。 总体而言，由于能效提升，以及可充电、可换电网络，高压系统的反馈良好。短期内，我们还没有计划将这四款车型升级到900伏架构平台。 Paul Gong 我的第二个问题是关于渠道网络的。目前，你们有蔚来和ONVO两个网络，FIREFLY也在蔚来体系内销售。刚才您提到，蔚来通过与换电站合作，进行产品演示和展示，推出了一些创新的、蔚来独有的解决方案。您是否预见到在某些时候，你们可以进一步改革渠道，利用两个网络之间的协同效应，或许进行一些交叉销售，或者像网络合并之类的？您如何看待渠道管理？ 身份不明的公司代表 。关于ONVO和蔚来品牌的销售点，我们仍然会保持它们之间的独立。但在中后端，我们正在利用协同效应，并在总部和区域更好地整合这两个品牌。实际上，在许多区域，这些区域的总经理会同时管理蔚来和ONVO品牌的销售。 总体而言，我们将从中后端角度更好地整合这两个品牌，以提高效率和协同效应。但与此同时，我们也需要在效率和品牌差异化之间取得平衡。因此，长远来看，我们应该进一步整合，并充分利用不合并销售点的协同效应。 关于将换电站作为销售点，我们正在某些地区进行一些演示和试点，这些地区不会开设实体店，而是将换电站作为接触用户、展示产品和服务的窗口。在这种情况下，我们会在现场安排销售团队和跟进人员，但他们会在没有实体店的情况下推广产品。 这实际上是蔚来汽车利用换电站的独特卖点和优势。尤其是在我们调研的ONVO用户中，我们发现大约60%的ONVO用户认为换电站和换电功能是他们购买ONVO产品的首要原因。这也再次证明了换电站对ONVO产品和ONVO销量的巨大价值。 蔚来品牌也面临同样的困境。山东省有个小县叫幸福县，那里其实有个叫幸福镇的镇。在那里，我们没有门店或展厅，只有几座换电站，但蔚来在那里却拥有1000多名用户。这也是一个生动的案例，展现了换电站如何促进销量增长。为此，我们正在围绕换电站这一销售点，采取一系列系统性措施和设计。 操作员 您的下一个问题来自汇丰银行的丁玉倩。 丁玉倩 我有两个问题。第一个是关于持续性 ONVO 模式的。所以这两款新车型的定价实际上更高。在目前消费似乎略有下降的背景下，关键卖点是什么？预计 60%、80% 和 90% 的比例大概是多少，尤其是在第四季度末？ 身份不明的公司代表 [ONVO L90是一款智能大空间旗舰SUV。它是一款三排座SUV，L80是一款大型五座SUV，这两款车型主要面向家庭用户。总体而言，ONVO的产品基于蔚来汽车的技术和创新，并针对家庭用户进行了有针对性的设计。 在此基础上，我们深入研究了中国市场的主流家庭用户，并构建了ONVO品牌产品定义和发展的价值方程。因此，我们项目的设计和功能将主要服务于家庭用户的价值创造。 我们在上海车展上首次亮相L90，就展现了这款车型的超大空间，尤其是在拥有宽敞的前备箱空间的情况下，即使坐满6名乘客，车内也能轻松容纳10个行李箱。事实上，对于一款三排座SUV来说，无论是纯电驱动、燃油驱动还是增程式驱动，这都是一项前所未有的功能。这实际上是由我们的技术创新和空间创新共同驱动的产品创新。 工信部最近发布的消息也对L90的低能耗和高效节能印象深刻。尽管L90是一款大型三排SUV，并且配备了85千瓦时的电池，但它的续航里程仍高达600公里。这在这款车型上取得了令人印象深刻的成绩，对于家庭用户来说，考虑到整体续航里程和购车成本，这也是一个非常重要的优势。 事实上，在技术创新以及锂电池价格（或总体电池成本）下降的推动下，我们正见证中大型SUV——纯电动SUV——增长的转折点。如果你看看今年前4个月中大型SUV细分市场的增长率，你会发现上述车型的同比增长率实际上高达63%。增程式版本仅为1%。插电式混合动力版本也约为60%。 在此背景下，我们相信L80和L90将成为这一细分市场的两大颠覆者。我们对此充满信心，因为我们正在通过技术创新和产品创新，创造更佳的体验和更高的用户价值。此外，我们拥有覆盖全国的换电网络，可以帮助用户缓解里程焦虑。因此，我们相信，今年也将见证中大型纯电动SUV细分市场的增长转折点。 丁玉倩 第二个问题是，虽然公司正在努力实现第四季度的盈亏平衡目标，但我们也意识到负债率也处于高位。您能否进一步分享一下现金流改善和现金管理的情况？ 身份不明的公司代表 今年第一季度，我们的现金状况有所下降。部分原因是汽车销售的季节性，去年第四季度我们的销量为7.2万辆，而第一季度只有4.2万辆。这实际上导致了超过100亿元人民币的营运资金流出。与此同时，我们也有一些资本支出以及一次性支出，例如可转债的看跌期权，约为27亿元人民币。 但与此同时，我们也在筹集资金。3月底，我们通过香港证券交易所完成了约40.3亿港币的融资，但这部分资金直到4月初才确认到账。因此，这部分资金实际上并未计入我们第一季度的财务业绩。但正如我们之前分享的，从4月份开始，我们的销售额正在加快增长。这也将有助于我们的经营现金流恢复正常。 正如我们之前提到的，我们第二季度的销量预期在7.2万至7.5万辆之间。这将有助于进一步改善我们的经营现金流。在第三季度和第四季度，我们对销量的预期和目标更高，这将有助于我们的经营现金流在今年第四季度继续增长和改善。就全年而言，我们也看到了实现正自由现金流的可能性。 与此同时，我们将继续努力降低成本、提高效率，严格控制运营支出和资本支出，确保我们的支出是必要的。 操作员 下一个问题来自中金公司的张菁。 张菁 我想问一个关于海外市场战略目标的问题，特别是FIREFLY的全球扩张。关于海外市场，我认为去年我们已经实现了数千辆的销量，尤其是在欧洲市场。今年，从一开始，我们就看到英国市场上的几个品牌扩张迅速。 考虑到关税政策可能调整，英国市场或海外扩张是否会成为2024年的战略重点？我们今年的海外销售目标是多少？另外，我们看到我们提到了FIREFLY的全球扩张。您能否分享更多细节，包括区域重点的确定时间以及定价策略？ 身份不明的公司代表 正如我之前提到的，从今年开始，我们开始改变全球扩张战略。之前在欧洲，我们主要依靠直销模式，依靠自己的销售和服务网络。从今年开始，我们开始转向在每个国家寻找本地合作伙伴。正如我之前提到的，我们已经与15个以上市场的10多家合作伙伴建立了合作关系，并且我们正在引入更多合作伙伴，以拓展更广泛的市场。 至于整体的全球扩张和战略，我们对国际化发展有着相当长远的眼光。FIREFLY品牌今年将在几个欧洲国家以及其他几个国家推出。 至于ONVO和蔚来品牌的产品，我们也会根据市场需求，看看是否有适合全球某些国家和地区的优质产品。但总体而言，我们对全球市场的销量预期或目标并不激进，因为我们主要着眼于长远发展。 操作员 您的下一个问题来自高盛的 Tina Hou。 Tina Hou 我有两个问题。第一个问题是，我们的目标是在今年第四季度达到月产量超过5万台的目标，那么我们的产能规划是怎样的？我们现在的产能是多少？到第四季度，我们的产能会达到什么水平？为了实现这个目标，我们是否会新增产线或增加两班制？ 身份不明的公司代表 我们目前的产能足以支持我们今年第四季度的交付预期。我们正在筹备第三家工厂，预计将于今年9月投入运营。对于部分工厂的某些生产线，我们还可以灵活地安排双班制。这样一来，产能对我们来说就不成问题了。 Tina Hou 我的第二个问题是关于我们的营运资本和现金周转周期的。因为我们观察到，如果将2024年全年与2023年进行比较，我们的应付账款天数、应收账款天数以及库存天数实际上都变长了。如果我们将2025年第一季度与2024年第一季度进行比较，这些天数同比也都有所增加。所以展望未来，我认为对于2025年全年乃至更长远的未来，我们应该如何看待这个现金周转周期？这些营运资本的最佳周转天数是多少？ 身份不明的公司代表 正如您提到的两个关键参数：库存水平和应付账款。关于库存水平，随着市场竞争日益激烈，我们也正在将销售模式从OTD（订单到交付）转变为更加以库存为基础的销售模式。 在这种情况下，这也是一种更好的做法，可以满足许多消费者的需求，他们中的许多人都希望尽快提车。因此，随着我们转向基于库存的销售模式，与OTD模式相比，我们也看到了车辆和生产材料的库存水平更高。 如果我们想在日益激烈的竞争中保持销量，库存水平也会随之上升，但我们会非常严格地控制车辆和材料的库存。基本上，合理的车辆库存水平应该在每个品牌月销量的三分之一到一半左右。 关于您的第二个问题，或者说关于应付账款的第二个参数，实际上，我们为供应商设定的付款期限一直都是一样的，大约是90天。但由于会计和财务数据季度环比变化，存在一定的波动，这主要与付款跟踪的使用有关。 在90天的付款期限内，我们通常会要求——通常情况下，我们会向供应商支付一半现金，另一半支票。但根据货物供应情况、供应紧急程度或供应商类型，他们也会有各种付款条款和条件。 有些供应商只接受100%的付款——100%支票付款，而有些供应商只接受或允许在60天内接受100%现金付款。因此，付款条款和条件也因供应商而异。但总体期限是一致的。 随着销量的增长，我们也会看到这些商品和货物从供应商处采购的价值随着销量和持续时间的增加而增长，我们的应付账款水平也会随之上升。但总的来说，这其实很正常，因为它与销量——产品的软销量——相关。 操作员 由于没有其他问题，现在我想将电话转回给公司进行结束语。 身份不明的公司代表 再次感谢您今天的参与。如果您还有其他问题，请随时通过网站上的联系方式联系我们的投资者关系团队。本次电话会议到此结束。您可以挂断电话了。谢谢。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
06-05 09:57
债市早报：资金面持续宽松；多头情绪升温，债市明显回暖
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万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，仅
交通运输
、国防军工、公用事业收跌，跌幅均在1%以下；上涨行业中，美容护理、综合、纺织服饰涨超2%，通信、轻工制造涨超1%。 【转债市场主要指数集体跟涨】 6月4日，转债市场跟随权益市场继续上扬，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.49%、0.40%、0.63%。当日，转债市场成交额650.43亿元，较前一交易日放量95.9亿元。转债市场个券多数上涨，469支转债中，399支收涨，63支下跌，7支持平。当日上涨个券中，惠城转债涨超10%，亿田转债、天阳转债涨超9%；下跌个券中，中旗转债、雪榕转债跌逾2%。 数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 6月4日，建工转债公告预计触发转股价格下修条件。 （四）海外债市 1. 美债市场 6月4日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行9bp至3.87%，10年期美债收益率下行9bp至4.37%。 数据来源：iFinD，东方金诚 6月4日，2/10年期美债收益率利差保持在50bp不变；5/30年期美债收益率扩大2bp至96bp。 6月4日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.31%。 2. 欧债市场 6月4日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.52%，法国、西班牙10年期国债收益率分别上行2bp、1bp，意大利，10年期国债收益率保持不变，英国10年期国债收益率则下行4bp。 数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至6月4日收盘） 数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
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金融界
06-05 09:47
南京华泓瑞智能科技有限公司成立，注册资本300万人民币
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用设备制造；环境卫生公共设施安装服务；
交通
及公共管理用金属标牌制造；金属结构制造；电子元器件制造；电子元器件批发；电子元器件零售；集成电路制造；集成电路设计；集成电路销售；集成电路芯片及产品制造；集成电路芯片及产品销售；集成电路芯片设计及服务；通信设备制造；仪器仪表修理；仪器仪表销售；电子产品销售；新能源原动设备销售；普通机械设备安装服务；充电控制设备租赁；网络与信息安全软件开发；劳务服务（不含劳务派遣）；园林绿化工程施工；工程管理服务；土石方工程施工；金属门窗工程施工；市政设施管理；水污染治理；自然生态系统保护管理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 企业名称 南京华泓瑞智能科技有限公司 法定代表人 刘瑞江 注册资本 300万人民币 国标行业 信息传输、软件和信息技术服务业>软件和信息技术服务业>软件开发 地址 南京市秦淮区佳营东路6-4号520-16室 企业类型 有限责任公司(自然人投资或控股) 营业期限 2025-6-4至无固定期限 登记机关 南京市秦淮区政务服务管理办公室
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金融界
06-05 00:37
吉利汽车涨超3%，比亚迪、蔚来、理想齐飞：新能源汽车下乡政策点燃港股热潮
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王传福表示：“新能源汽车下乡将重塑农村
交通
生态，2025年将是行业爆发关键年。”智能化技术也推动行业升级，蔚来、理想汽车的L2+级自动驾驶功能成为市场竞争新亮点。 投资机会与风险 港股汽车板块的投资机会集中在三方面：一是政策红利受益者，如比亚迪和吉利汽车，凭借成本优势和产品多样性在农村市场快速扩张；二是高端新能源品牌，如蔚来和理想汽车，受益于消费升级和智能化趋势；三是充电桩相关企业，如特来电，受益于基础设施扩建。国信证券指出，新能源汽车板块市盈率约25倍，低于历史均值35倍，估值修复空间较大。然而，原材料价格波动和地缘政治风险可能影响供应链稳定性，X平台用户@AutoAnalyst22评论：“新能源汽车销量虽旺，但电池成本和出口壁垒可能压缩利润。”投资者需关注企业盈利能力和政策持续性。 编辑总结 港股汽车股的集体上涨反映了新能源汽车下乡政策的强大推动力和市场对消费复苏的乐观预期。吉利汽车、比亚迪、蔚来和理想汽车通过促销和产品创新有效捕捉农村市场需求，充电基础设施的加速建设进一步巩固行业增长基础。然而，原材料成本、出口壁垒和政策不确定性可能对企业盈利构成挑战。未来，新能源汽车板块的持续发展需依赖技术进步、政策延续和供应链稳定，投资者应结合企业基本面和宏观趋势谨慎布局。 2025年相关大事件 2025年6月3日：工信部等五部门发布2025年新能源汽车下乡活动通知，落实购车税减免、以旧换新及县域充电设施建设，刺激农村市场消费。 2025年5月28日：比亚迪发布“以旧换新”补贴计划，最高补贴2万元，5月销量同比增长25%，推动股价创三个月新高。 2025年5月20日：吉利汽车银河系列新能源车型订单量突破10万辆，针对农村市场推出1.5万元购车优惠，股价单日涨4.8%。 2025年3月15日：国家能源局宣布农村充电桩覆盖率达65%，计划2025年底增至80%，新增50万根充电桩，利好新能源汽车下乡。 2025年1月10日：蔚来发布电池租用优惠计划，降低购车成本，2024年交付量同比增长30%，股价一周内涨10.2%。 国际投行与专家点评 2025年6月3日，摩根士丹利分析师Tim Hsiao表示：“新能源汽车下乡政策将显著提振比亚迪和吉利汽车的农村市场销量，但原材料价格波动可能压缩利润率。” 来源：智通财经 2025年6月2日，高盛分析师Fei Fang指出：“蔚来和理想汽车的高端定位契合消费升级趋势，智能化技术为其带来溢价空间，但需关注出口壁垒风险。” 来源：财华社 2025年5月30日，瑞银集团分析师Paul Gong称：“中国充电基础设施的快速扩张为新能源汽车增长提供保障，但农村市场竞争加剧可能影响中小车企。” 来源：Investing.com 2025年5月29日，巴克莱银行分析师Joel Ying表示：“吉利汽车的银河系列在下沉市场表现强劲，但需警惕政策红利减弱后的销量波动。” 来源：今日美股网 2025年5月28日，汽车行业专家Susan Zou表示：“新能源汽车下乡将重塑农村消费格局，2025年销量占比或超40%，但充电设施分布不均仍是挑战。” 来源：国际金融报 来源：今日美股网
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今日美股网
06-05 00:11
6月4日嘉实阿尔法优选混合A净值增长0.51%，今年来累计上涨2.47%
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有限公司任职于研究部,先后任钢铁行业、
交通运输
行业研究员等职位,现任大周期研究总监。2018年3月9日至2019年12月24日任嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理。2016年12月29日至今任嘉实物流产业股票型证券投资基金基金经理。2020年4月15日担任嘉实基础产业优选股票型证券投资基金的基金经理。2020年6月5日起担任嘉实周期优选混合型证券投资基金基金经理。2020年7月21日至2021年8月5日任嘉实资源精选股票基金基金经理。2021年3月19日担任嘉实研究精选混合基金经理。2021年3月19日至今任嘉实研究阿尔法股票型证券投资基金基金经理。2021年7月23日至今任嘉实核心蓝筹混合型证券投资基金基金经理。2022年2月11日至今任嘉实品质蓝筹一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年5月26日至2024年7月5日任嘉实新财富灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2024年12月14日担任嘉实阿尔法优选混合型证券投资基金基金经理。
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金融界
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