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港股全线回落科网与地产股承压体育用品及啤酒股表现亮眼

跌1.23%，美团-W下跌0.58%，京东集团-SW下跌0.56%，而腾讯控股上涨0.94%，快手-W上涨0.41%，阿里巴巴-W小幅下跌0.25%，哔哩哔哩-W微跌0.10%。体育用品股表现突出，安踏体育上涨4.61%，特步国际上涨3.74%，李宁上涨2.55%，滔搏上涨2.21%，宝胜国际上涨1.96%，361度上涨0.66%，显示消费品板块仍具抗跌性。酒精饮料股多为上涨走势，华润啤酒上涨6.24%，珍酒李渡上涨6.90%，威扬酒业控股上涨2.82%，青岛啤酒股份上涨1.19%，百威亚太上涨0.71%，但西藏水资源下跌8.77%，华昱高速下跌4.76%。半导体板块整体承压，英诺赛科跌4.38%，贝克微跌4.29%，中芯国际跌3.38%，华虹半导体跌3.12%，宏光半导体跌2.99%，而FORTIOR上涨2.11%。证券及经纪股多数下行，招商证券跌4.17%，中信建投证券跌3.39%，中金公司跌3.14%，国泰海通跌2.90%，华泰证券跌1.24%。生物技术股多股下跌，歌礼制药-B跌15.01%，药明合联跌5.61%，药明康德跌5.16%，药明生物跌3.94%，晶泰控股跌2.89%，但荣昌生物上涨1.18%，康方生物微涨0.17%。个股亮点解读公司涨跌幅事件或原因远大医药 (00512.HK) +6% 即将发布中期业绩，机构看好其加速发展云顶新耀 (01952.HK) +4% 艾曲莫德获得国际指南推荐，战略投资天境生物东方甄选 (01797.HK) -21% 尾盘高位跳水，成交额近94亿港元德昌电机控股 (00179.HK) +10% 进军人形机器人关节领域，发布全新DCP系列液冷泵零跑汽车 (09863.HK) +8% 首次实现半年度净利润转正，花旗调高目标价至100港元龙蟠科技 (02465.HK) +14% LG新签大单，业绩有望释放华润啤酒 (00291.HK) +6% 上半年纯利同比增长23%，中期息增至0.464元和誉-B (02256.HK) +7% 纳入MSCI全球小型股指数，月内累计涨逾60% 机构观点汇总瑞银指出，近期香港银行同业拆息反弹，或导致地产股短期回调，但仍看好股息率高且可持续的地产股如信和置业、太古地产、恒隆地产及领展房产基金。瑞银团队预计HIBOR在第三季底将稳定于2%至2.5%，2025年底为2.2%，2026年底为1.6%。里昂将泡泡玛特目标价上调至318港元，维持“跑赢大市”评级。分析指出，公司通过持续海外扩张、品类扩展及新兴IP变现，预计2025年调整后净利润可达101亿元。海通国际上调腾讯控股目标价至700港元，并上调第三季及全年收入和经营溢利预测，预计全年收入按年增长20%，经营溢利按年增长21%，评级维持“跑赢大市”。港股通资金流向今日港股通（南向）净流入185.73亿港元，显示北向资金对港股仍有一定配置意愿，尤其在消费品和科技板块中部分个股获得资金青睐。编辑总结整体来看，港股在短期受到科网股调整与地产股防守压力的影响，但消费品板块及部分成长股表现亮眼，个股分化明显。机构观点表明，优质地产及具备核心竞争力的科技、消费龙头仍具中长期投资价值。港股通资金净流入反映北向资金在市场震荡中仍保持积极布局。常见问题解答问：今日港股三大指数下跌的主要原因是什么？答：港股主要下跌受到科网股普遍承压和地产板块短期回调的影响，同时市场对银行同业拆息反弹存在预期，投资者观望情绪增加，导致指数整体走弱。问：哪些板块在今日行情中表现相对亮眼？答：体育用品、酒精饮料和部分成长科技股表现较好，如安踏体育、特步国际、华润啤酒及德昌电机控股均录得明显上涨。问：机构对地产股的短期表现持何看法？答：瑞银指出，受HIBOR反弹影响，地产股短期或承压，但建议防守型投资者关注股息率高且可持续的地产股，如信和置业、太古地产等。问：港股通资金净流入说明了什么？答：港股通净流入185.73亿港元，表明北向资金仍对港股存在一定配置意愿，尤其是在消费、科技板块中精选个股获得青睐。问：腾讯控股与泡泡玛特未来业绩前景如何？答：海通国际上调腾讯目标价至700港元，预计全年收入增长20%、经营溢利增长21%；里昂上调泡泡玛特目标价至318港元，预计2025年净利润达101亿元，两家公司均展现中期成长潜力。来源：今日美股网

今日美股网08-20 00:10

港股最新动态：长城汽车坦克品牌订单爆表，康方生物目标价上调至224.3港元

公司涨幅明显：商汤-W涨5.20% 京东集团-SW涨2.65% 哔哩哔哩-W涨2.14% 快手-W跌1.47% 腾讯控股跌0.84% 阿里巴巴-W涨0.42% 互联网医疗板块受行业增长及政策利好推动，多股大幅上涨：平安好医生涨8.66% 方舟健客涨8.64% 京东健康涨8.41% 阿里健康涨3.56% 煤炭板块煤炭股多下跌，市场对需求预期谨慎： MONGOL MINING跌4.99% 中煤能源跌3.58% 兖煤澳大利亚跌3.00% 中国神华跌2.65% 汽车板块汽车股表现亮眼，新能源及高端车型拉动股价上涨：长城汽车涨10.21% 蔚来-SW涨6.98% 零跑汽车涨4.20% 吉利汽车涨2.96% 黄金板块黄金股涨跌互现，整体偏弱：中国黄金国际涨3.24% 紫金矿业跌2.57% 赤峰黄金跌2.52% 建筑材料板块受需求提升和企业业绩向好影响，多股上涨：东吴水泥涨25.76% 中国建材涨12.00% 西部水泥跌2.49% 重点个股表现分析部分个股因业务增长或利好消息表现突出：股票涨跌幅核心利好瑞声科技 (02018.HK) +6% 上半年纯利预计增长66%，本周四将发布业绩西锐 (02507.HK) +13% 中期业绩预期良好，一季度交付超预期君实生物 (01877.HK) +13% 特瑞普利单抗新适应症上市申请获受理康方生物 (09926.HK) +4% 多项正面催化剂，瑞银上调目标价至224.3港元蔚来-SW (09866.HK) +7% 全新ES8即将发布，机构看好乐道L90销量曹操出行 (02643.HK) +16% 股价续创新高，吉利生态及港股通资金增量支持机构观点解析平安证券维持长城汽车“推荐”评级，指出新款坦克500预售订单突破11000台，品牌保值率高，构建了越野领域护城河。最新净利润预测为147亿/159亿/183亿元。中金公司上调荣昌生物目标价至95.34港元，维持“跑赢行业”评级，指出RC148全球临床阶段及泰它西普III期临床结果积极，将提升公司国际化潜力。瑞银上调康方生物目标价至224.3港元，并将其纳入亚太主要推荐股票名单，认为依达方和开坦尼海外销售潜力可观。市场总结与展望整体来看，港股市场呈现结构性上涨，科技、互联网医疗和汽车板块表现突出，而传统能源板块如煤炭股承压。机构观点显示，企业核心竞争力、技术护城河以及海外业务拓展是推动股价的关键因素。投资者应关注具有明确业绩催化剂和增长预期的个股。常见问题解答问1：为什么长城汽车股价大幅上涨？答：长城汽车股价上涨主要因新款坦克500智享版预售订单强劲，24小时内突破11000台。此外，坦克品牌在越野车市场建立了护城河，用户粘性强，且品牌保值率高。机构预测其2025~2027年净利润将保持稳步增长，投资价值突出。问2：康方生物为何被上调目标价至224.3港元？答：瑞银上调康方生物目标价主要基于其核心资产依达方和开坦尼的海外销售潜力，且公司在全球注册研发的项目及即将发布的HARMONi研究提供正面催化。市场预期其股价仍有上行空间。问3：港股三大指数为何涨跌互现？答：市场整体呈现结构性分化趋势。科技股和互联网医疗股受利好消息推动上涨，而煤炭股等传统能源板块受需求谨慎预期拖累下跌，导致指数涨跌不一。问4：哪些行业板块本次表现最亮眼？答：科技、互联网医疗和汽车板块表现最为突出。其中，长城汽车、蔚来及京东健康等个股涨幅明显，显示市场资金对高增长和创新型板块的偏好。问5：机构如何看待生物科技股的投资价值？答：机构普遍认为，具有创新药研发能力和国际化潜力的生物科技公司具备长期投资价值。荣昌生物的RC148和康方生物的依达方及开坦尼均具备海外市场潜力，且阶段性临床数据为股价提供催化因素。来源：今日美股网

今日美股网08-19 00:10

中证海外中国互联网50指数上涨0.22%，前十大权重包含百度集团-SW等

6.93%）、网易-S（3.68%）、京东集团-SW（3.56%）、携程集团-S（3.11%）、百度集团-SW（2.29%）、快手-W（2.09%）。从中证海外中国互联网50指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比88.29%、纳斯达克全球精选市场证券交易所(Consolidated Issue)占比8.71%、纽约证券交易所占比3.00%。从中证海外中国互联网50指数持仓样本的行业来看，通信服务占比43.42%、可选消费占比43.10%、信息技术占比9.24%、工业占比1.56%、房地产占比1.13%、医药卫生占比1.05%、金融占比0.49%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子每月调整一次，调整实施时间为每月第二个星期五的下一交易日。特殊情况下将对指数进行临时调整。如果新上市中国互联网公司发行总市值超过100亿美元，且上市时间达到10个交易日，则在下月的第二个星期五的下一交易日快速纳入指数。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪中国互联网50的公募基金包括：易方达中证海外互联ETF联接A人民币、易方达中证海外互联ETF联接C人民币、易方达中证海外互联ETF联接A美元、易方达中证海外互联ETF联接C美元、易方达中证海外互联ETF。

金融界08-18 23:45

中证海外中国互联网50指数下跌0.76%，前十大权重包含网易-S等

7.04%）、网易-S（3.79%）、京东集团-SW（3.66%）、携程集团-S（3.08%）、百度集团-SW（2.3%）、快手-W（2.09%）。从中证海外中国互联网50指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比88.63%、纳斯达克全球精选市场证券交易所(Consolidated Issue)占比8.41%、纽约证券交易所占比2.97%。从中证海外中国互联网50指数持仓样本的行业来看，可选消费占比43.49%、通信服务占比43.17%、信息技术占比9.24%、工业占比1.53%、房地产占比1.13%、医药卫生占比0.95%、金融占比0.49%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子每月调整一次，调整实施时间为每月第二个星期五的下一交易日。特殊情况下将对指数进行临时调整。如果新上市中国互联网公司发行总市值超过100亿美元，且上市时间达到10个交易日，则在下月的第二个星期五的下一交易日快速纳入指数。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪中国互联网50的公募基金包括：易方达中证海外互联ETF联接A人民币、易方达中证海外互联ETF联接C人民币、易方达中证海外互联ETF联接A美元、易方达中证海外互联ETF联接C美元、易方达中证海外互联ETF。

金融界08-15 23:25

京东2025Q2业绩电话会议分析师问答

业绩电话会议回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ Q：我有两个问题。第一个是关于新业务的投入。管理层提到未来会有一系列创新业务的投入，能否请您介绍一下新业务投入的方向和策略？从财务角度上，集团如何平衡增长和利润目标？这些投入是否会影响公司对股东回馈的目标，比如分红和回购计划？第二个问题是关于日百业务。我们的日百品类已经连续好几个季度保持了非常强劲的增长，能否请管理层分享一下背后的核心驱动因素，以及这种增长的可持续性？谢谢！ A：感谢提问，我先来回答关于新业务的问题。我们内部在讨论创新业务时，通常分为两类：一类是商业模式的创新，另一类是利用新技术或创新技术去改善现有业务模式。目前，我们投入力度较大的新业务模式，主要就是大家看到的外卖业务、京喜国际等，这是针对新业务模式的探索。另一方面，在现有业务中应用各种新技术，也是当下非常重要的一个方向和时代机遇。实际上，这类创新在我们集团内部非常丰富，几乎每个业务板块里都有大量创新项目在推进，包括像AI技术在零售业务中的应用，物流方面的自动化、无人设备和仓库自动化水平的不断提升等等。从集团层面上，我们也鼓励每一位员工都要具备创新精神，积极拥抱创新。此外，我们的内部创新整体是围绕供应链展开的。新业务的探索，也都是基于我们差异化的供应链优势和能力，以提升用户体验为核心，实际上是我们核心业务的自然延伸。当然，除了国内市场之外，国际化一直是京东的一项重要战略。正如我在前面提到的，我们希望未来能够构建覆盖全球的高效零售及物流履约网络，为全球消费者提供极致的购物体验，成为全球领先的零售商。当然，这也是我们的长期目标。我们相信，无论是新业务、新业务模式，还是新技术应用的探索和投入，都将进一步加强京东的供应链优势和用户体验，实现长期健康增长。以往我们的经营表现已经多次证明了我们在投入效率和持续增长方面的成果。对于新的业务模式，我们也会遵循“小步快跑”的方式去探索和驱动创新业务的发展。 A：在积极探索新业务的同时，我们也会不断为股东创造价值并回馈股东。首先，今年上半年我们回购的总金额大约为15亿美元，目前50亿美元的回购计划还剩下35亿美元的额度。其次，京东已经连续四年进行分红，今年4月我们完成了2024年度的现金分红，派发金额约为14.4亿美元。未来，我们还会持续进行年度分红，并通过增加分红和回购来回馈股东。最后，我们将继续深耕核心业务，积极投入，开拓新的增长曲线，构建长期可持续增长的商业模式，推动公司实现收入和利润的稳健、长远增长，并持续与股东们共享京东业务发展的成果。 A：大家可以看到，日用百货品类的收入已经连续四个季度实现稳健加速增长。其中，贡献最大的商超品类已经连续六个季度实现了双位数增长。主要的驱动力在于我们采销团队这两年来不断强化自身的经营能力。我们也坚信，这将持续推动商超品类实现稳健增长。接下来的增长策略是，首先，我们会继续强化自营的经营能力。自营模式是京东独有的业务模式，也是我们的差异化优势。通过这一模式，我们可以不断降低采购成本、提升供应链效率，从而为用户带来更优质的商品和更实惠的价格。第二，我们将提升用户转化率。目前我们初步观察到，外卖用户在商超品类上也有跨品类购买的行为。面对外卖业务带来的大量流量，京东的商超品类会进一步优化运营，更好地满足这些用户的多样需求。这里我还想补充一下对即时零售的看法。我们对京东商超品类的运营优势非常有信心，也会抓住即时零售带来的机遇。我们认为，即时零售是对各类消费场景的一种有益补充，它满足了用户对应急商品的需求。但从商品的丰富度和性价比来看，京东传统的核心电商业务依然拥有更大优势。因此，在整个零售板块中，即时零售是核心电商的补充。京东的超市品类和团队也会积极布局即时零售，进一步丰富用户的多场景需求体验。同时，在核心电商业务方面，我们也会持续提升经营能力。从长期来看，我们对日用百货等品类的持续增长充满信心。尤其今年，这些品类没有依赖国家补贴也取得了不错的业绩，其核心原因在于团队经营能力的提升。这也将成为京东长期增长的重要驱动力。 Q：晚上好。首先祝贺公司本季度实现了持续加速的增长，也感谢能有机会进行提问。我的第一个问题是关于用户趋势的。受益于我们持续提升的服务水准，以及包括外卖和国补在内的相关策略，这个季度我们看到京东平台的活跃用户和流量都取得了非常亮眼的成长。想请管理层分享一下用户增长趋势，以及新用户的画像、行为习惯和留存情况。此外，能否介绍一下公司下一步的用户增长策略和长期目标？第二个问题是，关于公司增长战略的讨论中，管理层对于未来几年公司的盈利水平及利润率怎么看？我们应如何理解相关预期，以及长期趋势？谢谢！ A：感谢提问。首先，在刚刚过去的二季度，我们的用户实现了强劲的增长，无论是季度购买用户数还是用户的购买频次，同比增速都超过了50%。这是近年来我们用户增长最为强劲的一个季度。其中，零售业务本身的获客和留存效率持续提升，核心得益于过去两年我们在低价心智和平台生态上的持续投入。这些努力带来了更丰富的供给和更好的用户体验。同时，随着转化效率提升，以及内容和互动等精细化运营的不断完善，也帮助我们更好地吸引和留存用户。另外，京东外卖自上线以来还不到半年，已经实现了快速增长，为京东整体的流量、用户量以及购物频次带来了新的增长动力。外卖业务为我们带来了更多年轻用户，对PLUS会员的增长作用也尤为明显。二季度PLUS会员的购买频次同比增长超过50%。我们将加快推动外卖向即食零售和B2C电商的交叉销售，包括针对老用户的激活和新用户的电商转化，从而带动京东整体购物用户数及购买频次的快速提升。长期来看，京东致力于为全国10亿电商用户提供更优质的购物体验，并通过供应链实现更低的成本和更高的效率。基于用户规模、服务场景的多元化、商品和服务品类丰富度，以及服务能力等方面，京东依然有很大的提升空间。为此，我们也在持续加大相关投入，推动用户规模和用户价值的长期、可持续增长。关于盈利问题，京东短期的利润率可能会受到行业竞争以及自身业务投入节奏的影响而有所波动，但我们始终坚持长期利润率达到高个位数的目标，尤其是核心零售业务的利润率趋势非常健康。核心零售提升盈利能力的持续驱动因素包括：自营业务带来的供应链效率提升，我们不断为供应链上下游降本增效，也会自然推动利润改善，包括商品毛利率的提升和物流环节的降本增效。第二，品类结构的优化和变化。比如商超等品类的利润率还有很大提升空间，相对成熟的带电品类利润率也有小幅提升空间。与此同时，随着平台生态业务在整体京东占比的不断提升，佣金和广告收入也将持续快速增长，进一步提升整体利润率。对于新业务的投入，我们的核心思考是，助力京东进一步突破增长瓶颈，拓展更大的成长空间。我们相信，这些投入将在未来带来用户规模、GMV和利润的长期增长。虽然前期的新业务布局可能会在短期内影响集团利润率，长期来看，新业务会逐步成为新的增长引擎，与核心业务形成更大的协同效应，从而释放更大的利润空间。在投入过程中，我们也会持续关注投入策略，保持投资纪律，聚焦投入回报率（ROI），并根据实际效果灵活调整和平衡。 Q：晚上好，谢谢管理层接受我的提问。我的问题是关于京东海外业务扩张，未来几年的战略。管理层能否分享一下我们收购Ceconomy的逻辑？ A: 谢谢提问，这个问题我刚才也有提到。国际化一直是京东的重要战略之一，我们在海外扩展的模式与其他跨境电商有所不同。京东的国际业务更加聚焦于供应链效拓展海外市场，同时为海外用户提供高性价比的商品。另一方面，京东也会坚持本地化战略，打造本地零售和电商业务，建立本地团队，推动本地采购和发货。同时，我们也与当地市场的参与者建立长期共赢关系，更加侧重于品牌和高品质商品的经营。实际上，京东在欧洲已经深耕了几年。自2022年以来，我们一直在创新并试点欧洲本地的创新零售业务。今年晚些时候，我们还会将相关业务升级为JOYBUY品牌，届时会和大家分享更多进展。关于收购Ceconomy，我们认为Ceconomy在欧洲本地市场所建立的品牌力、供应链能力和市场地位，对京东来说有很大价值。京东自身的线上电商运营和技术能力也能够与其形成有力互补。目前，该交易还在等待监管审批，如有进一步进展，我们会及时与大家沟通。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-15 18:06

京东2025Q2业绩电话会议高管解读财报

业绩电话会议回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 许冉大家好。感谢大家参加我们2025年第二季度财报电话会议。第二季度，我们专注于提供最佳用户体验，降低成本，提升效率，以推动健康、可持续的增长。同时，我们采取了一些令人振奋的早期举措，以进一步推进我们的长期发展。纵观整体业绩，我们欣喜地报告第二季度营收同比增长22%，总收入达到人民币3570亿元，实现了稳健增长。这一强劲势头得益于我们大部分业务线的强劲增长，包括电子和家电、日用百货品类以及服务收入。本季度，我们非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为人民币74亿元，而去年同期为人民币145亿元，这得益于我们对包括餐饮外卖业务在内的新业务的投入和快速增长。与此同时，我们的核心业务京东零售的盈利能力持续健康提升。京东零售第二季度非美国通用会计准则下营业利润同比增长38%，达到人民币139亿元，营业利润率为4.5%，高于去年同期的3.9%。总体而言，我们对核心零售业务充满信心。包括京东餐饮外卖在内的新业务正按计划顺利推进，与我们推动长期可持续增长的战略路线图完美契合。在这些业绩背后，京东所有业务团队的高昂士气和协作精神尤其令我感到鼓舞。他们的共同努力构成了坚实的基础，这将继续推动我们保持增长势头，并有效执行我们的战略目标。我想强调我们取得的三个关键进展，这些进展巩固了我们本季度的强劲表现，并将在未来保持我们健康的增长。首先，用户增长和参与度是我们第二季度取得的一项关键成就。我们继续以用户为中心，不遗余力地提供最佳的用户体验。我们的季度活跃客户（QAC）在第二季度同比增长显著，超过40%，QAC总基数创下新高。本季度强劲的用户增长势头得益于京东零售自然用户群的加速增长，以及京东餐饮外卖和京喜业务的增量贡献。除了用户增长之外，我们还看到用户参与度的提升。尤其是第二季度，京东平台用户购物频次同比增长超过40%，这一增幅显著。较前几个季度有所改善。京东Plus会员购物频次增速更快，第二季度同比增长超过50%。这充分证明我们的外卖服务与最优质的用户群体产生了强烈共鸣。在今年“6·18”品牌推广活动中，我们的用户增长也创下了历史新高，总购买用户数量同比增长超过一倍，总订单量突破22亿单。用户增长和购物行为的积极势头，有力地证明了我们新业务举措与核心零售业务之间的协同效应。我们将继续深化协同效应，释放更大的价值，并期望这将增强平台的整体用户粘性，并提升整个京东生态系统的终身价值。其次，我们的核心业务京东零售在进一步增强的供应链能力的推动下，继续稳步增长。第二季度，京东零售在营收和利润方面均实现了强劲增长。按品类划分，电子产品和家电在本季度保持强劲增长势头，收入同比增长23%。这体现了我们不断增强的供应链实力，使我们能够进一步提升采购能力，为用户提供丰富的产品选择、极具竞争力的价格和优质的服务。这些优势使我们在以旧换新计划期间以及日常发展中始终保持行业领先地位。我们的百货业务在第二季度也表现强劲，收入同比增长16%，这尤其得益于我们强大的供应链实力。我们的超市品类收入连续六个季度保持两位数增长。同时，我们的时尚业务在第二季度继续保持两位数的同比增长。京东零售强劲的营收增长，加上本季度更强劲的营业利润增长和利润率提升，正稳步迈向其长期目标。京东零售盈利能力的持续提升主要得益于我们更强大的供应链能力，这最终转化为更佳的用户体验、更低的成本和更高的运营效率。第三，新业务的健康发展也令我们感到鼓舞。京东外卖业务自上线以来持续快速增长，第二季度日订单量呈指数级增长，并成功实现了多个关键里程碑。我们在优质商家入驻方面取得了显著进展，全职配送员的数量也迅速增长。更重要的是，京东外卖已开始与我们的核心零售业务产生明显的协同效应。除了我刚才分享的用户洞察之外，我们还在积极利用外卖业务带来的交叉销售机会。我们欣喜地看到迄今为止取得的进展，尤其是外卖带来的新用户交叉销售比例不断提升。超市品类、生活服务和电子配件是这一趋势的最大受益者。此外，随着外卖业务规模的扩大，我们相信这将进一步丰富我们本地的商家供应，并提升所有第三方商家的用户流量和参与度，从而帮助我们在平台上建立一个更具活力、更全面的第三方生态系统。对于京东而言，我们外卖业务目前的首要任务是提升核心系统能力，从优化订单调度算法到完善（庞大的）计划技术，所有这些都是为了增强京东外卖更好地服务用户的能力，并推动平台商家的流量和用户增长。在这些努力的推动下，我们欣慰地看到，尽管行业动态变化，京东外卖仍然保持了健康的订单量增长，尤其是第三季度迄今为止的新订单量。我想重申，我们并不将外卖视为一项独立的业务，因为它与京东更广泛的生态系统深度融合。我们的目标是进一步释放京东外卖与京东零售之间的协同效应，并使其与京东物流以及我们生态系统中的其他业务紧密结合。这正是我们的战略重点所在。展望未来，我们将专注于战略重点，并根据外卖市场不断变化的动态，以适当的节奏高效投资。除了在国内市场保持强劲运营和不断提升的市场地位外，我们也一直在积极寻找全球增长机遇，并已迈出一些激动人心的早期步伐。走向国际是一个长期愿景，对京东而言具有战略价值，因为我们致力于充分利用京东在供应链专业知识和技术方面的独特优势。近年来，京东零售、京东物流和京东地产均已采取措施，在海外，尤其是在欧洲和中东地区，测试和构建零售模式、仓储网络、运输基础设施和本地运营能力。随着国际化进程的推进，我们将与更多企业分享更多精彩。总而言之，第二季度业绩非常出色。我们不仅取得了短期业绩，也巩固了我们的长期战略定位。我们的核心零售业务实现了加速的收入增长，利润也实现了稳健的增长，彰显了我们强大的韧性。我们基于供应链的零售业务模式取得了显著进展。第二季度也是我们长期发展的一个重要里程碑，国内外一些关键举措稳步推进，并开始显现初步成效。这一切都非一朝一夕之功。这些成果源于我们多年来专注于强化核心供应链能力，以及为支持战略扩张而进行的充分准备。我们始终秉持清晰的愿景，一切工作都围绕供应链展开，并致力于以用户为中心，提升用户体验。这将继续驱动我们在中国乃至全球的长期发展，并为用户、业务合作伙伴和股东创造价值。单甦谢谢Sandy，大家好。第二季度，我们核心零售业务实现了强劲的营收增长和利润率提升。第二季度总收入增长22%，较上季度进一步加快，并显著高于中国社会消费品零售总额的增速。我们的主要业务线，包括电子及家电、百货及服务收入，均实现了两位数增长，与前几个季度相比，均展现出强劲的势头。盈利能力方面，我们第二季度的毛利率达到15.9%，连续13个季度同比增长，这主要得益于我们的核心零售业务。非公认会计准则下的净利润率下降至2.1%，主要原因是我们在外卖业务上的投资。尽管短期盈利能力受到战略投资的影响，但我们仍然相信，这些投资将助力公司实现持续增长并创造长期价值。现在，我们来回顾一下我们第二季度的财务业绩。本季度，我们的营收增长保持强劲势头。第二季度，总净收入同比增长22%，达到人民币3570亿元。细分来看，产品收入增长21%，其中电子及家电产品收入同比增长23%，日用百货产品收入同比增长16%，均较前几个季度进一步加速。在电子产品和家电领域，随着政府持续的刺激政策和国内消费的复苏，京东将能够更好地满足消费者的需求，并提供一流的用户体验。京东在这些品类中拥有成本竞争优势，包括强大的用户认知度、强大的产品供应能力以及卓越的执行能力，能够有效支持地方政府的交易项目。在日用百货方面，超市、时尚、家居和健康等主要品类在第二季度均实现了两位数的收入增长。我们继续看到超市品类中蕴藏着巨大的潜力，我们有信心通过该品类中最佳的产品、价格和服务组合，为用户提供更佳的体验，同时保持健康的增长势头。服务收入显著加速增长，第二季度同比增长29%。其中，市场及营销收入增速达22%，已连续六个季度保持加速增长。佣金和广告收入在第二季度均保持两位数增长势头。平台生态系统的关键运营指标在商家规模和用户活跃度方面也取得了显著进展。物流及其他服务收入增长34%。物流及其他服务的增速在第二季度创下八个季度新高，主要得益于我们不断扩张的外卖业务，该业务带来了额外的外卖收入。现在，我们来看看各分部的表现。京东零售第二季度收入同比增长21%，这得益于我们多个关键品类的稳健表现。此外，京东零售毛利率继续同比增长，这一趋势已连续13个季度保持。这也创下了自成立以来可比季度的最高水平。这一强劲业绩主要得益于我们供应链能力的持续提升。营业收入方面，第二季度京东零售非美国通用会计准则营业收入同比增长38%至人民币139亿元。营业利润率上升56个基点至4.5%，保持稳步上升的势头。我们有信心进一步巩固市场领先地位，并推动未来利润稳步提升。再来说说京东物流。京东物流第二季度收入同比增长17%，内外部收入均保持两位数增长势头。由于京东物流持续投入用户体验，其非美国通用会计准则运营利润在本季度下降10.3%，至20亿元人民币。尽管如此，京东物流仍优先考虑最后一公里提货能力建设，并交付以及增长优化。这些有针对性的投资预计将为长期效率提升和利润扩张奠定基础。转向新业务。第二季度，新业务收入同比增长两倍。与此同时，非美国通用会计准则下运营亏损扩大至人民币148亿元，主要受餐饮外卖和京喜业务快速扩张的影响。尽管短期内对财务造成影响，但餐饮外卖业务仍带来了显著的流量和用户增长，并显著提升了用户的购物频次。我们还观察到，转化率和与核心零售业务的交叉销售均有显著提升。展望未来，我们将继续专注于外卖业务的商家供应、配送效率和用户体验。此外，京喜业务在第二季度也实现了显著增长，这得益于我们进一步渗透到低线市场，并拓展了高性价比产品。第二季度综合利润表现方面，我们的毛利润同比增长23%，达到人民币566亿元。我们的毛利率已连续13个季度同比增长，第二季度达到15.9%。这主要得益于京东零售毛利率的提升，彰显了我们核心业务的高质量发展。第二季度，非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为人民币74亿元，同比下降49%，非美国通用会计准则下净利润率下降至2.1%。短期利润率的下降主要反映了我们对餐饮外卖业务的战略投资。截至第二季度末，我们过去12个月的自由现金流为人民币100亿元，而去年同期为人民币560亿元。这主要归因于与交易项目相关的现金流出以及营业收入的下降。截至第二季度末，我们的现金及现金等价物、限制性现金和短期投资总额为人民币2230亿元。综上所述，我们第二季度业绩的亮点在于核心零售业务强劲的营收增长和健康的利润率扩张，这体现了我们强大的执行力以及在动态市场环境中不断提升的运营效率。展望未来，我们对新的业务举措充满期待，并预计其将进一步加速用户增长和购物频率的增长，同时创造巨大的协同效应潜力。凭借核心业务的持续增长势头和新举措的出色执行，我们对长期健康增长充满信心。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-15 18:06

港股周报：突发利空，恒生指数冲高回落！

566.6亿元同比增22.4%； $京东集团-SW(09618)$ 10. 网易Q2净收入279亿元，同比增长9.4%； $网易-S(09999)$ 11. 银诺医药-B上市首日暴涨206%； $银诺医药－Ｂ(02591)$ 12. 美国7月PPI同比涨幅从前月的2.3%飙升至3.3%，9月降息预期降温； 13. 7月，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅比上月扩大0.3个百分点； 14. 7月份社会消费品零售总额3.88万亿，同比增长3.7%，不及预期。本周老虎用户热门交易个股： Top2：银诺医药，本周五，银诺医药登陆港交所，首日暴涨206%，IPO获5364倍超额认购，公司是国内GLP-1创新药龙头； Top5：中慧生物，本周一，中慧生物登陆港交所，上市首日暴涨158%，次日再涨31%，本周最高较IPO发行价暴涨362%； Top6：腾讯控股，本周三，腾讯发布二季报，总收入1845亿元，同比增长15%；经营利润692亿元，同比增长18%；超市场预期，股价一度回到600，为4年来首次； Top9：京东集团，本周四，京东发布二季报，净营收3,566.6亿元，同比增22.4%，预估3,354.5亿元。新业务收入同比增长199%，但经营亏损高达148亿：下周值得关注的大事件： 1. 下周五晚，美联储主席鲍威尔将在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储年度央行会议上，就经济前景及美联储政策框架评估发表演讲； 2. 下周，零跑、小米、泡泡玛特、快手、哔哩哔哩等公司将发布财报： $零跑汽车(09863)$ $小米集团-W(01810)$ $泡泡玛特(09992)$ $快手-W(01024)$ $哔哩哔哩-W(09626)$ 　　

老虎证券08-15 17:16

港股开盘：恒指跌0.77%、科指跌1.2%，科网股普跌，阿里、京东、美团均跌超2%，银诺医药IPO首日高开285%

3.02亿港元，同比下降26.7%。京东集团-SW(09618.HK)：二季度收入3567亿元，同比增加22.4%；净利润为人民币62亿元，同比下滑约50.8%。京东物流(02618.HK)：上半年收入985.32亿元，同比增加14.11%；净利润25.8亿元，同比增加13.93%。京东健康(06618.HK)：上半年收入352.9亿元，同比增加24.5%；净利润25.96亿元，同比增加27.45%。网易-S(09999.HK)：上半年收入567.2亿元，同比增长8.37%；净利润189.02亿元，同比增长31.33%。网易云音乐(09899.HK)：上半年收入38.27亿元，同比下降6.0%；净利润19.46亿元，同比增长121%。国药控股(01099.HK)：附属国药一致上半年收入367.97亿元，同比下降2.62%；净利润6.66亿元，同比下降10.43%。港铁公司(00066.HK)：上半年收入273.6亿港元，同比减少6.5%；净利润77.09亿港元，同比增长27.5%。卫龙美味(09985.HK)：上半年收入约34.83亿元，同比上升18.5%；净利润约7.33亿元，同比增长18%。微博-SW(09898.HK)：上半年收入约8.42亿美元，同比增长0.99%；净利润约2.33亿美元，同比增长44.17%。吉利汽车(00175.HK)：极氪集团二季度汽车销售收入229.16亿元，同比增加2.2%。港龙中国地产(06968.HK)：前7月合同销售额约31.51亿元，同比减少0.22%。亨利加集团(03638.HK)：拟与创新奇智成立合营公司，开拓及打造“AI+金融服务”双轮驱动的可持续发展模式。恒瑞医药(01276)：SHR-7782 注射液获得药物临床试验批准通知书，拟用于治疗晚期实体瘤。石四药集团(02005)：阿齐沙坦已获国家药监局批准登记成为在上市制剂使用的原料药，主要用于治疗高血压。小菜园(00999.HK)：分别认购农业银行2亿元理财产品，徽商银行1.7亿元理财产品。机构观点招商证券：在当前经济弱复苏/稳定复苏的环境下，流动性驱动仍然是股票市场的一个主要特点，市场风险偏好的变化主导市场节奏，短期市场对国内政策预期有所降温；未来阶段市场将通过 7月和8月的通胀数据、8月就业数据、8月下旬的Jackson Hole年会等对美联储降息预期进行修正，这可能导致未来阶段美元指数的波动增大。同时考虑到当前港股市场情绪处于较高水平，在外部环境波动增大情况下，港股可能进入阶段性震荡行情。国信证券：展望未来，相比于“反内卷”中短期困境反转的机会，更要关注不存在内卷的投资机会，聚焦在三个“高门槛、高壁垒”的方向：其一是“筑高墙”、天然规避内卷的垄断壁垒型行业，如公共事业和稀土等板块；其二是“广积粮”，依靠产品的排他性创造优势赛道、出海创收的优势行业，多集中在硬科技领域；其三关注AI对繁琐重复性工作的替代加速部分行业“反内卷”出清速度。上述三类高门槛资产在反内卷阶段主题下可以攻守轮动，兼具安全性和进攻性，蕴含着穿越周期的成长潜力，能够实现攻守兼备的投资组合配置。国泰海通：需求有望逐步触底，供给端即便不考虑供给政策，目前钢铁行业亏损时间已经较长，供给的市场化出清已开始出现，预期钢铁行业正在逐步走出底部。而若供给政策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。

金融界08-15 09:34

港股高开低走科技股分化体育与生物股领涨

公司涨跌幅网易-S -3.53% 京东集团-SW -1.81% 阿里巴巴-W -1.54% 商汤-W +1.19% 腾讯控股 +0.68% 体育用品板块体育用品股普遍上行，李宁涨5.88%，安踏体育涨2.72%，361度涨1.91%，显示消费升级及运动品牌复苏的趋势明显。生物技术板块生物医药股持续上涨，荣昌生物涨13.65%，晶泰控股涨11.61%，康方生物涨4.19%。行业受创新药物研发及科研成果推动，投资热度较高。煤炭及能源板块煤炭股多数下跌，其中兖矿能源跌4.42%，中煤能源跌2.49%。能源价格波动及政策监管因素仍对板块形成压力。个股亮点分析股票涨跌幅亮点与原因晶泰控股 (02228.HK) +12% 与DoveTree合作带动重大收益增长，集团首次实现半年盈利。地平线机器人-W (09660.HK) +2% 与奥比中光达成战略合作，推动机器人业务发展。康师傅控股 (00322.HK) +3% 公司利润增长能见度较高，机构看好其稳定盈利能力。李宁 (02331.HK) +5.88% 经营趋势改善，消费升级带动股价上行。和谐汽车 (03836.HK) +22% 汽车经销商扩展海外业务，公司已开设100家比亚迪门店。机构观点及分析高盛高盛上调腾讯控股目标价至701港元，认为其凭借微信生态及全球游戏资产，在人工智能推动下多业务线增长明显。高盛指出，游戏及市场营销服务连续两个季度保持20%以上同比增长，仍是中国互联网行业核心投资标的。招银国际招银国际对金蝶国际目标价微降至19.2港元，但仍看好其在AI应用时代的增长潜力。主要驱动力包括人工智能货币化进展、宏观经济复苏及数字化需求增加。中金公司中金上调华虹半导体目标价至50港元，预计2025至2026年收入增长分别达到20%及16.4%，利润亦小幅上调。主要原因为出货量及晶圆平均售价好于预期，毛利率提升。港股通资金流向今日港股通（南向）净流入10.34亿港元，显示内地资金对港股仍有配置意愿，尤其关注科技及医药创新板块。编辑总结整体来看，港股今日呈现高开低走格局，市场分化明显。科技股涨跌不一，部分领先企业受机构看好；消费类股票如体育用品及保险股表现亮眼；生物医药股持续受到创新药物及研发合作利好推动。机构观点普遍认为，个别龙头企业在各自行业仍具核心竞争优势，港股未来板块轮动特征将更加突出。常见问题解答问：恒生指数今日为何下跌？答：恒生指数下跌0.37%，主要因科技股表现分化及部分煤炭、能源股下行拖累整体市场，虽消费及医药板块支撑部分反弹，但难以完全抵消科技股下跌压力。问：哪些板块成为今日港股的亮点？答：体育用品、保险及生物医药板块表现突出，其中李宁、荣昌生物及康方生物等个股涨幅显著，反映消费升级和医药创新热度。问：机构对腾讯控股的最新看法如何？答：高盛上调腾讯目标价至701港元，认为其微信生态及全球游戏业务具备增长潜力，游戏及市场营销服务连续两个季度同比增超20%，维持买入评级。问：港股通资金流入情况如何？答：今日港股通（南向）净流入10.34亿港元，显示内地投资者仍有资金配置港股的意愿，尤其关注科技及医药创新股。问：华虹半导体近期业绩为何受到机构看好？答：中金上调华虹半导体目标价至50港元，因其出货量及晶圆价格超预期，毛利率提升，预计2025至2026年收入分别增长20%及16.4%，利润小幅上调。来源：今日美股网

今日美股网08-15 00:10

恒生科技指数ETF(159742)近1周涨幅排名可比基金首位，权重股腾讯控股二季度业绩超预期

03690)、快手-W(01024)、京东集团-SW(09618)、比亚迪股份(01211)、理想汽车-W(02015)，前十大权重股合计占比69.1%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生科技指数ETF(159742)，场外联接(博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）A：014438；博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）C：014439)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 14:59

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