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不要浪费难得的做多窗口

消息，包括政策面（商务部）、电商平台（京东）等等。消费股的走势也可圈可点，今天早盘，欢乐家20CM涨停，劲仔食品、安记食品、麦趣尔涨停，三只松鼠涨超7%，盖世食品、盐津铺子、贝因美等涨超5%。而且，消费后续还有催化，如月底的大会，有可能出进一步刺激内需的政策。 02、如何避险？鉴于目前形势仍然存在不确定性，所以在抢反弹的时候，不要忘记避险。如果想在避险和盈利之间做平衡，需要重拾一种去年非常受推崇的投资策略：杠铃策略。大比例的一端（80-90%），依然是高股息票、债券、黄金等，确保本金安全，另一端则是一些高弹性（10-20%），选择的标的如上文所说，为的是博取超额收益。目前看，最佳的避险工具，毫无疑问是黄金。即使金价已经涨了很多，但是买盘却未有枯竭，高盛出来唱多黄金到3700美元，又添了一把火。随着懂王四处点火，美元资产信誉度下降。比如贸易战，实事求是地说，如果懂王的设想成功，制造业回流美国，那外国出口到美国的商品自然会减少，那外国的美元储备，以及对购买美债的需求也会下降。美债目前的总体规模为36万亿，其中1/4是外国持有，相当于9万亿美元。这些钱虽不至于全部从美债流出，但只要流出一点点，体量也是相当大的。这些钱会去哪里呢？买股票吗？风险有点高。买债券吗？其他国家的债券，不见得比美债好。思来想去，还是黄金吧。以上内容源自格隆汇投顾尹纪宗，登记编号A0160624110002；内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。不过，有必要提一嘴，金价确实已经涨了很多，如果有黄金仓位，自然无所谓，不出现明确的回调信号，都不需要减持，主打一个坐享其成。但如果是追涨，就需要谨慎一点了，买入的仓位，尽量在自己能够承受损失的范围内。说得极端一点，黄金也有翻车的时候，比如出现流动性危机，黄金一样会下跌，在08年金融海啸、20年疫情大跌期间，就曾经出现过黄金跟随股市一起倒的情况。原因很简单，那个时候，任何资产都会被抛售，人们只想要一个东西：现金。所以，黄金以外，持有现金也可以是一个避险策略。像老谋深算的巴菲特，手握3000亿美元的现金，基本不存在什么担忧，他可能是世界上最睡得着觉的投资人。 03、如何投海外？至于海外资产，同样有做多窗口。包括债券（如TLT）、股指（三大指数），甚至美元本身。以上内容源自格隆汇投顾尹纪宗，登记编号A0160624110002；内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。逆向的操作，包括标普500波动率指数（vix），等等。在这点上，国内外是一致的。但同样需要提醒的是，无论何种资产，都只是一个短期的交易窗口，中长期依然迷雾重重，有的资产甚至已经出现中长期价值的缩水，如美债、美元。除非，形势反转，回到过去，但这种可能性并不高，也不值得你花心思去期待。反而是，这场全球经济、贸易，甚至政治、军事的百年未有之大变局，一天不完成重构，一天都会带来波动。但这种重构，又不是两三年能够完成的，过程注定十分漫长，而且波折。所以，未来行情走势的宽幅波动，概率十分高。投资策略上，主题依然是避险为主，对于中间出现的宽幅波动，可以看准时机，用低仓位去博取一些超额收益。当然需要根据个人的交易能力去做，因为宽幅波动的行情，蕴含着高风险，如果用太高的仓位去博，就变成赌博了。最后，说一说很多投资者关心的科技股，如mag 7。从股价看，相对今年年初的高位，确实回调了不少，估值也已经不算贵。但经过上周三的超大幅度反弹，不少都已经回到4月2号前的位置，等于说成功收复了贸易战的失地。这种情况下，有点尴尬，如果要继续修复至年初的位置，就需要将导致他们回撤的利空因素扭转，比如扭转经济衰退的预期、AI能有新的东西出来、AI商业化进程加速，等等。这些暂时还看不到明确的信号，所以具体科技股的短线收益率预期，以及确定性等等，未必比得上做空标普500波动率指数（svix）。 04、结语在之前的文章中，我们提出过一个观点：在目前的宏观环境下，在波动性行情中，投资者应该多强调确定性，即注重胜率，而非赔率。现在依然维持这种观点，毕竟当下“开车”，开得稳，可能比开得快更重要。但也需要承认，在当下行情中，寻找确定性，并不是一件容易的事。同时，需要再度明确一点：当下只是短暂的窗口，绝非反转，至于时间，短则几天，长则一两周。为何会这么短？主要是懂王这个人，变化太大，你永远不知道他明天会抛出什么惊世骇俗的言论，所以要做好行情随时被他打断的心理准备。只要明确了这一点，快进快出也好，按兵不动也好，低仓位参与市场反弹也好，又或者加大避险资产的配置，甚至空仓持有现金，等等，都没有错，都找得到很多支持理由。投资策略千千万，绝不是哪一个就能通吃，也不需要一招鲜，吃遍天。当然，投资者作为一个个体，可能会愚蠢、犯错，但作为一个群体，大家一点都不笨，只要和对的人一起，集合集体的智慧，是足以穿越迷雾的。面对百年未有之大变局，面对行情大幅波动，我们需要做的，就是适应它，用一些适用于当下行情的投资策略去做投资，才能够在充满不确定性的市场中，获取确定性的收益。

格隆汇04-15 18:47

资金动向 | 北水斥资近72亿港元南下，疯狂扫货腾讯控股、美团

指出，其覆盖的中国互联网龙头股份，例如京东集团、美团、阿里巴巴及腾讯控股在美国的收入有限，相关企业大部分收入来自中国国内电子商务、广告、游戏及外卖。考虑到潜在的消费刺激计划政策，以及人工智能技术应用增加带来的生产率提高，中银国际推荐互联网服务行业，首选腾讯，其后依次为美团、阿里、京东、拼多多。美团：4月15日，美团式发布即时零售品牌“美团闪购”。该品牌定位为“24小时陪伴消费者的新一代购物平台”，联合全国近3000个县市区旗的零售商、品牌商与本地中小商家，将服务全国10亿消费者的日常购物需求。即日起，美团闪购将免费送出三十万份数码家电、日用百货类“开门好礼”，提供1分钱抢88元神券包福利，同时将持续联合多家品牌零售商开展“超级大牌日”活动，发放最高200元的品牌专属神券。中国移动：由中国移动承建的全国首个“四算合一”算力网络调度平台日前正式投入使用。“四算合一”是指将通用算力、智能算力、超级算力和量子算力四种计算能力融合的算力体系。据了解，该算力调度平台可以支持每天上亿次的算力调用，能调度全国1/6的算力规模，算网一体化效率提升20%。平台自有智算中心的芯片国产化率超过90%，兼容8种国产AI芯片，对保障供应链安全、推动国家数字经济高质量发展具有重大意义。赤峰黄金：平安证券认为，中长期来看，美国政治不稳定性显现，其贸易政策对美国自身经济亦带来较大损害，美元信用及国际货币地位或将呈现加速弱化，美债资产安全性同步下降，此背景下黄金的底层储备属性放大趋势不变，黄金投资意愿或将持续上升。

格隆汇04-15 18:36

三只松鼠收盘上涨1.83%，滚动市盈率30.17倍，总市值123.03亿元

集团2024年度超新星品牌奖、2024京东超市宝贝趴卓越营销奖、2024嗨创奖超级新品奖（益生元跳跳麦丽素）等多项荣誉。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入106.22亿元，同比49.30%；净利润4.08亿元，同比85.51%，销售毛利率24.25%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 69 三只松鼠 30.17 30.17 4.35 123.03亿行业平均 39.87 40.27 5.49 141.90亿行业中值 29.34 31.26 2.67 52.41亿 1 佳隆股份 -3410.66 -51.47 2.08 23.02亿 2 祖名股份 -484.35 56.31 2.25 22.78亿 3 品渥食品 -411.64 -49.30 3.48 36.17亿 4 骑士乳业 -315.44 -315.44 3.51 27.45亿 5 益客食品 -249.71 -35.90 3.35 61.38亿 6 广农糖业 -209.02 107.55 42.49 29.62亿 7 惠发食品 -139.39 -139.39 5.14 23.12亿 8 海欣食品 -90.94 1013.53 2.12 23.01亿 9 好想你 -69.78 -96.50 1.40 50.08亿 10 得利斯 -51.55 -84.28 1.21 28.65亿 11 华统股份 -37.98 -12.13 3.39 73.37亿

金融界04-15 17:27

东方国信收盘下跌1.97%，最新市净率1.88，总市值113.31亿元

态，5日共流入4540.25万元。北京东方国信科技股份有限公司主营业务是为客户提供企业级大数据、人工智能、云计算、工业互联网等平台、产品、服务及行业整体解决方案。公司主要产品包括企业数据平台、数据分析平台和基于BI的CRM应用等。公司荣膺“2018年中国最具影响力软件和信息服务企业”，东方国信排名前十；荣获“2018最具影响力物联云平台企业”，董事长管连平先生获评“2018中国物联网年度卓越人物”；荣膺“2019软件与信息技术服务综合竞争力百强企业”，入选“2019第一届中国物联网系统集成商50强企业”；荣登“中国上市公司科技创新百强榜”。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入14.87亿元，同比2.27%；净利润2102.38万元，同比-80.90%，销售毛利率34.69%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 39 东方国信 -23.83 -29.33 1.88 113.31亿行业平均 68.54 71.54 4.87 113.82亿行业中值 69.25 69.35 3.49 55.21亿 1 ST亚联 -466.04 -67.99 19.08 13.60亿 2 世纪瑞尔 -421.52 -149.80 1.71 26.21亿 3 大位科技 -414.84 -414.84 13.79 91.81亿 4 生意宝 -384.64 227.71 4.79 43.49亿 5 每日互动 -217.60 -217.60 8.99 140.91亿 6 金财互联 -206.40 -84.17 5.50 70.91亿 7 南威软件 -185.46 119.09 2.67 67.03亿 8 皖通科技 -148.38 -38.90 1.84 30.50亿 9 初灵信息 -136.39 124.15 5.65 31.66亿 10 浩云科技 -128.05 -70.54 3.15 41.40亿 11 天玑科技 -116.46 -71.96 3.82 51.12亿

金融界04-15 17:06

消费概念股集体走强！华富消费成长(A/C：014957/014958)一键把握“扩内需、促销费”

华润万家及联华在内的线下零售商超，以及京东、阿里、抖音、拼多多等电商平台，均已宣布将通过流量扶持、数据赋能、渠道对接等方式，助力外贸企业打开国内市场。 Wind数据显示，截至最新报告期，华富消费成长(A/C：014957/014958)主要投资消费成长主题相关股票，前十大权重股包括腾讯控股、贵州茅台、美的集团、五粮液、福耀玻璃、东鹏饮料、水晶光电、公牛集团、海天味业、爱美客。对于近期外部环境与消费刺激政策，华鑫证券指出，中美关税持续加码，利好内需消费复苏。预计在关税风险下，前期促消费政策将加快推动落地，有望加快刺激国内消费需求，目前食饮板块整体处于估值低点，安全边际高。华泰证券表示，伴随提振消费政策陆续落地、基本面改善，消费板块市场信心有望进一步提振，看好2025年大消费板块的基本面逐步向好与龙头价值重估行情。综合考虑板块复苏节奏和不同公司经营质地，优选四大投资主线：国货崛起下的新消费投资机遇、高成长性的情绪消费赛道、蓬勃发展的银发经济以及AI+消费。管理人也曾在年报中展望，将继续以日常消费及具备强品牌力的龙头公司作为底仓，而后续如果经济数据出现明确向好，则会对与总量经济关联度更高的次高端白酒、互联网平台、家用电器等予以增配以把握其估值修复以及业绩增长带来的投资机会。除此之外，将会持续寻找新的消费趋势（AI技术驱动的AIGC应用、情绪价值提供、高性价比），对业绩预期以及市场认可度有明确提升的公司予以超配。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 16:36

美团闪购疑似嘲讽京东，京东疑似回应：今天京东品质外卖订单量将超500万单，GMV比“幽灵外卖”1000万单还大

美团对即时零售市场的进一步布局，也是对京东外卖业务的回应。 4月15日午间，京东黑板报发布《京东不打口水仗，但会坚持说实话》的文章，疑似回应美团闪购嘲讽。文章称，京东已经上线“自营秒送”电商业务，全国已经有超过十万家京东品牌线下店全部接入了秒送，平均送达时间快于30分钟。京东自营秒送业务涵盖：所有商超类目、服装、化妆品、家电手机等各类电子产品、药品等几乎所有品类全覆盖，自营品质+秒送服务，确保最好的用户体验。另外，京东透露，因秒送业务发展迅速，本季度京东将再招收不低于5万名全职外卖员，全额足额全部缴纳五险一金且所有费用都由公司承担；今天京东品质外卖订单量将超过500万单，因为都是品质堂食餐厅的外卖，GMV比“幽灵外卖”1000万单还大。 2月11日，京东宣布外卖业务上线，以“零佣金”政策吸引商家入驻，并承诺为全职骑手缴纳五险一金，这一组合拳直接瞄准了美团的核心利润点。短短40天内，京东外卖覆盖全国126城，入驻商家突破30万，日订单量更在4月中旬逼近500万单。而美团的回应则颇具深意——4月12日，核心本地商业CEO王莆中宣布非餐饮类日订单突破1800万单，并预告即将独立发布“美团闪购”品牌，将即时零售的战场从餐饮扩展至手机、家电、美妆等全品类，喊出“30分钟送万物”的口号。王莆中的言论引发了京东高层的回应，京东集团发言人齐珊珊在朋友圈晒出京东集团董事局主席刘强东内部指示，要求员工专注社会价值创造，而非口舌之争。刘强东说：“不要和人打口仗，不能产生社会价值。应帮助外卖小哥解决实际困难，或者去参与出口受阻企业的采购小组工作，尽快给他们提供帮助。”

金融界04-15 13:55

关税扰动VS南下资金狂潮！中概股爆发能否点燃港股牛市？

集体上涨，阿里巴巴、小鹏汽车涨超5%，京东、拼多多涨超4%，百度涨超3%，理想汽车、蔚来涨超2%。相关ETF方面，港股互联网ETF（159568）高开，午盘持续震荡，成交额近亿元！成分股中近半数上涨，阿里巴巴涨超2%；网易云音乐、快手－W、阿里巴巴－W、众安在线涨超1%；猫眼娱乐、中国民航信息网络、第四范式、美团等个股飘红跟涨。特朗普政府一面豁免对芯片、手机等产品的关税，一面又暗示将对芯片等产品开征新关税。关税前景的不确定性抑制美股大盘的反弹势头，三大股指周一盘中均曾短线转跌，国际原油也几度转跌。不过，美债抛售暂歇，美债收益率全线回落。据权威媒体报道，美国政府相关网络平台11日上周五晚悄然发布信息，对智能手机、笔记本电脑、芯片等电子产品豁免所谓“对等关税”。特朗普本周一提出正在研究豁免进口汽车和零部件关税的可能性，但又暗示，将对芯片和药品征收新的关税。周一盘中，英伟达等部分芯片股转跌，福特汽车等传统汽车巨头股价走高。降息预期则推动美债价格上行。周一美联储理事沃勒表示，特朗普关税带来的通胀可能是“暂时的”，并暗示利率下调仍在考虑之中。随后美债受到积极追捧，美国国债结束了连续五天的下跌，2年期收益率抹去了上周五的所有涨幅。美股三大股指未能守住大部分涨幅，最终均小幅收窄至0.8%以内。中概股跑跑赢大盘，纳斯达克金龙中国指数收涨3.23%，报6726.47点。热门中概股里，亿航智能收涨8.59%，亚朵、晶科能源至多涨7.34%，再鼎医药、奇富科技至多涨6.7%，阿里巴巴、小鹏至多涨5.79%，京东、大全新能源、好未来、贝壳至多涨4.83%。随着近期港股不断上涨，港股市场资金流动再度成为市场关注焦点：从国际收支平衡表流量数据看，不管是直接投资项还是证券投资项，2024年外部地区对港资金流量均维持净流入，这似乎与市场投资者直观印象存在一定出入。究其原因，方正证券认为可能是近几年中国内地资金在持续流入中国香港地区，进而导致中国香港地区国际收支平衡表中直接投资项、证券投资项负债端资金流量依然维持净流入。以直接投资为例，可以看到2024年中国内地对中国香港直接投资流量达3858亿港元，远高于美国、英国、新加坡、加拿大等地，已经成为外部地区对港直接投资流量的第一大来源。 2020年是港股市场中外资流动的分水岭，在此之前，港股市场中外资流动整体偏震荡特征，并未形成单边趋势。但2020年随着疫情暴发，港股市场中外资出现持续净流出。近两年来南下资金流入港股市场明显提速，是港股市场的重要增量资金。今年来南下资金净流入港股市场明显提速，截至4月11日，累计流入规模已经达5460亿元，远高于2022年、2023年、2024年同期数据。上周受关税冲击影响，海外流动性环境出现大幅波动。10Y美债利率明显上行至4.48%，美元指数则下破100。外资方面，截至周三EPFR口径下外资净流出海外中资股3.2亿美元（vs 前一周净流出2.4亿美元），其中主动型外资流出6.85亿美元规模有所扩大，被动型外资转为净流入3.64亿美元。外资转向流出部分或因对“对等关税”的避险情绪。南向资金方面，上周南向资金净流入日均156亿人民币、总计779.7亿，创2021年以来新高；环比上一周继续上行。空头方面，过去一周恒指周平均沽空交易占比约15.1%，近一周大幅上行5.0pct，空头交易或接近拥挤水位。产业资本方面，上周港股回购约56亿港元，较前值33亿港元有所回升。往前看，在第一波对等关税扰动发生后，我们坚定看好港股相对收益表现，原因是：1）产业上，市场中业绩与关税敏感性较高的出口链及中游制造企业市值占比较低；2）科技企业盈利表现或将持续支持港股行情演绎；3）外部冲击扰动下，市场或对内需政策存在较大预期。操作上，建议配置：1）海外不确定性升高下具备政策逆周期调节预期的泛消费，尤其是同时受益于AI产业升级和内需上行逻辑的标的；2）盈利预期抬升明显、自主可控逻辑坚实、存政策预期支撑的港股硬科技方向；3）南向持仓占比高、受外资变动影响小、盈利预期稳定的红利方向，仍可作为底仓配置。港股科技关联个股：小米集团－W、阿里巴巴－W、比亚迪股份、腾讯控股、美团－W、中芯国际、百济神州、理想汽车－W、小鹏汽车－W、快手－W （文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎）行业板块相关基金：＄港股互联网ETF（159568）＄＄恒生医疗ETF（513060）＄产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 13:36

医保生育专委会成立，健康消费与AI医疗或迎新机，恒生医疗ETF(513060)近1周新增规模居可比基金首位

09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、巨子生物(02367)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比56.95%。 2025年4月10日，国家医保局正式宣告中国医疗保险研究会生育保险专业委员会成立。3月下旬出台的生育政策通过“现金激励+资源倾斜+流程优化”组合拳，形成了多层次生育支持体系，目前31个省/直辖市和新疆建设兵团均已将辅助生殖纳入医保，国内有望迎来生育政策红利期。4月9日，商务部、国家卫生健康委等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》。在医疗服务方面，重点提及“增强银发市场服务能力”：支持面向老年人的健康管理、养生保健、健身休闲等业态深度融合，同时要求发挥中医药治未病优势，开展中医养生保健、营养指导、药膳食疗等活动。国信证券表示推荐创新药械和AI医疗主线。高质量的研发创新是医药行业的核心驱动力，创新药械在国内的商业化放量已经得到了较好的验证，持续看好具备差异化创新能力和出海潜力的公司。医药产业正处于数字化转型与智能化升级的变革期，AI将改变药物研发、医学影像、多组学诊断、医疗服务等多个领域。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 13:26

港股午评：恒指涨0.19%、科指跌0.91%，消费股普遍活跃，科网股及芯片股走低

网易跌2%，小米、快手跌超1%，百度、京东小幅下跌，阿里巴巴涨超1%，美团、腾讯勉强飘红；体育用品股、猪肉股概念股、婴童概念股等消费股表现相对活跃，雨润食品大涨超8%，行业龙头安踏、中国飞鹤齐涨；电信股、家电股、教育股、石油股部分上涨。另一方面，美国商务部启动对半导体进口调查，半导体芯片股跌幅明显，权重股中芯国际跌近4%，昨日反弹的苹果概念股继续走低，特朗普考虑临时豁免汽车关税，汽车股呈现高开低走行情，濠赌股、航空股、重型基建股纷纷下跌。此外，获115.14倍认购，映恩生物-B首日上市暴涨124%。企业新闻美团-W(03690.HK)：美团外卖总经理薛冰在2025中国餐饮连锁峰会上宣布，未来三年美团外卖将向餐饮行业整体投入1000亿元，用于帮助商家补贴消费者激活需求、发放助力金帮商家增加收入、扶持和奖励优秀品质商家，以及推动明厨亮灶覆盖10万家店、加强行业基础建设等。周黑鸭(01458.HK)：累计购回2.27亿股，总代价为3.9亿港元(含交易费)，拟再加码1亿港元回够额度。中国儒意(00136.HK)：拟发行23.41亿港元的可换股债券，初步换股价溢价约17.06%。华润置地(01109.HK)：前3月累计合同销售512.0亿元，同比增长0.9%；3月销售金额约261.0亿元，同比减少13.3%。中国神华(01088.HK)：一季度煤炭销售量为9930万吨，同比减少15.3%。3月销售量为3460万吨，同比减少13.5%。山东黄金(01787.HK)：预计一季度归母净利润同比增加35.74%到61.45%，为人民币9.50亿元至人民币11.30亿元。石药集团(01093.HK)：集团开发的SYS 6041(抗体偶联药物)的试验性新药(IND)申请已获得美国食品药品监督管理局批准，可以在美国开展临床研究。保利物业(06049.HK)：发布公告，公司合共1.94亿股内资股已于2025年4月14日完成转换，且经转换H股将于2025年4月15日上午九时正开始于联交所上市。机构观点中金公司指出，恒指围绕20,500点中枢展开震荡，这一关键点位已接近2018年贸易摩擦时期的极端情绪定价水平。该行指出，风险溢价指标显示，当前恒指股权风险溢价(ERP)快速攀升至8.2%，显著高于2018年底7.7%的极值水平；科技板块动态市盈率回落至14倍，较3月高点19.1倍已压缩26%，重新进入价值区间。中金建议投资者采用"金字塔式"加仓法，在20500点下方每500点加仓10%，重点把握科技板块估值修复与高股息资产的双向轮动机会。对于重仓投资者，可通过股指期货对冲锁定下行风险，同时保留10%-15%现金应对潜在黑天鹅事件。中泰国际策略分析师颜招骏认为，剔除“国家队”进场因素，资金对于内地和香港的科技企业和新兴产业仍旧具备信心。港股正处于估值“洼地”，因此在下跌时期，投资者普遍选择趁低吸纳港股。颜招骏进一步表示，尽管外资因地缘政治有部分流出，但其对港股科技股的整体持仓比例本就不高。长期来看，这种低配状态意味着外资对中国市场的影响力正在逐渐减弱，而内地资金的持续流入将为港股市场提供更坚实的支持。建银国际：美国实施“对等关税”导致全球市场动荡，上周恒生指数大跌，但南向资金流入强劲，央行和监管机构推出托底措施，港府亦采取应对措施，港股随后反弹。该行相信，短期内港股可能持续波动，投资者需注意非关税制裁风险，但外部冲击可能促使中国采取宽松货币政策和财政工具，预计19000点将提供支撑。中长期看，港股投资逻辑正从低估值修复转向新质生产力重估。

金融界04-15 12:06

美团发布即时零售品牌“美团闪购”，刘强东此前内部指示：不要和人打口仗，不能产生社会价值

近日，美团与京东这两大商业巨头在多个业务领域的激烈交锋引发了广泛关注。从外卖市场的骑手权益保障竞赛，到即时零售领域的新布局，双方你来我往，战况激烈。 4月15日，美团正式发布了其即时零售品牌“美团闪购”，业务范围涵盖了手机家电、美妆个护、日用百货、超市便利等多个品类。美团闪购的上线，不仅是美团对即时零售市场的进一步布局，也是对京东外卖业务的回应。双方的龃龉源于京东的突然入局，打破了外卖市场的美团-饿了么双寡头格局。2月11日，京东宣布外卖业务上线，以“零佣金”政策吸引商家入驻，并承诺为全职骑手缴纳五险一金，这一组合拳直接瞄准了美团的核心利润点。短短40天内，京东外卖覆盖全国126城，入驻商家突破30万，日订单量更在4月中旬逼近500万单。而美团的回应则颇具深意——4月12日，核心本地商业CEO王莆中宣布非餐饮类日订单突破1800万单，并预告即将独立发布“美团闪购”品牌，将即时零售的战场从餐饮扩展至手机、家电、美妆等全品类，喊出“30分钟送万物”的口号。王莆中的言论引发了京东高层的回应，京东集团发言人齐珊珊在朋友圈晒出京东集团董事局主席刘强东内部指示，要求员工专注社会价值创造，而非口舌之争。刘强东说：“不要和人打口仗，不能产生社会价值。应帮助外卖小哥解决实际困难，或者去参与出口受阻企业的采购小组工作，尽快给他们提供帮助。” 这场战役的本质，是两家公司对用户使用场景的重构。京东以高频外卖为突破口，试图将5.5亿月活用户从“低频高客单”的3C消费转向日常服务，进而反哺其即时零售体系。正如京东集团CEO许冉在接受采访时所说，在业务层面对京东零售来说，如果能将外卖业务做好，既可以提升用户数量和购物频次，也可以带来场景的延展。许冉接受采访中表示，京东不是为了竞争做外卖，而是为了解决行业痛点、满足用户需求。此番表态直行业三大症结：食品安全、佣金过高、骑手无保障。而美团则反向渗透，凭借750万骑手和1400万商户的成熟网络，通过闪购将触角伸向京东的传统优势领域。王莆中的“如芒在背”论，暗指京东的仓配体系可能被即时零售的浪潮颠覆。随着双方竞争的不断深入，未来消费者或许将在价格、服务、商品丰富度等方面享受到更多的实惠和便利，但对于美团和京东而言，如何在这场激烈的竞争中找到自身的差异化优势，实现可持续发展，将是摆在它们面前的重要课题。这场商业巨头之间的战争，究竟谁能笑到最后，我们拭目以待。

金融界04-15 12:05

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