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日经225指数自1990年7月以来首次突破32000点
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到2012年，日本股市承受了长期通缩、人口减少、债务过剩等压力，股价持续低迷。但从2012年底开始，日本第96任首相安倍晋三上台后实施了一系列刺激经济，其中对股市有直接影响的是加大释放流动性。为此，日本央行制定了2％的通胀目标，并大幅放松货币政策，修改《日本央行法》，为促进日元贬值和股票上涨提供了条件。此后的日本首相和央行行长也继续执行这一政策。　　持续的资金流入。除了日本央行直接构买ETF外，全球最大养老金日本公共养老基金（GPIF）不断调高配置股票的比例，购买日本国内股票比例由2009年的12％，逐步上调至现在的25％。同时，以欧美为主的海外投资机构对日本股市的投资比例不断提升，整体已经超过30％。　　政府积极引导企业提升中长期价值。2013年6月，内阁会议制定了“日本复兴战略”，其中提出重新评估公司治理，年内对日本版尽责管理守则进行研究和汇总，推动交易所采取措施强化公司治理。以此为契机，日本开始了公司治理改革，以金融厅公布的尽责管理守则（负责任机构投资者的各项原则）和东京证券交易所公布的公司治理守则（上市公司的行动规范）两方面双轮驱动。同时，东京证券交易所推动信息披露和加强计准则与国际接轨，吸引全球资金。从上市公司的自我认识角度来看，企业价值受绝大多数上市公司重视。朝着提高企业价值这个方面，上市公司正在推进披露公司针对认为重要的ESG议题所采取的措施。　　东京证券交易所积极倡导日本企业提升ROE和改善PB。2014年8月，日本发布《伊藤报告》，要求日本企业提高ROE水平。与其他发达国家相比，日本企业ROE水平偏低是股价低迷的重要原因，提升ROE不仅代表企业经营能力的提高，还是吸引投资的核心因素，日本国内对ROE达到一定水平以上逐步形成共识。为了促进企业长期价值的提升，ROE水平还要求高于资本成本。之后，日本企业ROE水平缓慢提高，虽仍低于其他发达国家，但这一趋势得到了投资者的认可。与此同时，日本东京证券交易所强烈要求PB在1倍以下的公司进行更加充分的信息披露。从中期价值提升角度，东京证券交易所要求上市公司的管理层和董事会准确把握公司的资本成本和资本回报率，在讨论和评估股价及市值的基础上，必要时须披露改进具体举措及进展。　　在低预期下，日本公司的盈利能力高于投资者预期。受老龄化及日本经济的长期低迷的影响，投资者对日本增长的预期较低。同时，相比美国和欧洲，近十年来在国际上，日本与重要的政治、战争等坏消息相关度都相对较少，为投资者提供了一个较低的且稳定的预期。这也使得日本企业盈利一旦出现小幅增长就能超投资者预期。　　日本上市公司逐步增加股票回购。日本上市公司响应政府提升企业价值的政策，回购股票的力度持续加大。
金融界2023-06-05
中国23万亿美元债务压境！鹤岗“爆雷”重组揭开序幕高盛：数千家金融公司“隐性借款”
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人。鹤岗拥有中国城市中最低的房价，这是人口减少和供应过剩的副作用。鹤岗的居民现在感受到了财政紧缩的冲击，在最近访问该市期间，当地人抱怨在严寒的冬季温度下室内供暖不足，出租车司机表示他们被处以更多的交通罚款。公立学校教师担心传闻中的裁员，街道清洁工的工资被拖欠了两个月。报道补充提到，鹤岗只是地方政府债务问题的冰山一角，这个问题让投资者越来越紧张，并有可能在未来几年拖累这个世界第二大经济体。高盛集团估计中国的政府债务总额约为23万亿美元，这一数字包括各省市设立的数千家金融公司的隐性借款。虽然鉴于北京对债务的隐性担保，中国市政违约的可能性相对较低，但更大的担忧是地方政府将不得不痛苦地削减开支或将资金从促进增长的项目中转移，以继续偿还债务。对中国而言，目标是到2035年收入水平翻一番，同时缩小贫富差距，这是社会稳定的关键。 Houze Song解释说：“许多城市将在几年后变得像鹤岗一样，中国人口老龄化和人口萎缩意味着，许多城市没有劳动力来维持更快的经济增长和税收收入。” “中国或许可以通过要求银行对地方政府的债务进行展期，以在短期内保持稳定，”Song继续表示。他补充称，如果不提供贷款延期，“现实情况是超过2/3的地方将无法按时偿还债务”。鹤岗所在的黑龙江省，债券投资者已经对风险保持警惕。全省七年期国债平均收益率为3.53%，高出全国平均水平18.8个基点，位居前四。总部位于中国的粤开证券估计，2020年多达17个城市的债券利息支付占其预算支出的7%以上，这意味着它们接近突破10%的门槛，这些城市主要分布在东北的辽宁和北部的内蒙古等贫困省份。与美国的公司债务重组或市政破产不同，中国的财政重组并不意味着债权人必须承担其所欠债务的损失。其他城市的问题也很明显，商丘市位于中国中部的河南省，拥有770万人口，在几乎关闭其唯一的公交服务后，最近成为头条新闻。在武汉和广州，削减养老金领取者医疗福利的提议在今年早些时候引发了罕见的街头抗议。据报道，上海等富裕城市的公务员工资正在被削减。在贵州省，官员已请求北京提供救助。多年来，中国一直在推动地方政府遏制债务风险，尤其是“隐性”债务，指的是融资工具代表市政当局筹集的债务，但这些债务并未显示在地方的资产负债表上。财政部长刘昆和其他官员试图通过表示地方政府财政总体“稳定”来缓解公众的担忧。 “地方政府债务问题遍布全国，”专门研究中国财政改革的斯坦福大学政治学教授Jean Oi说。“虽然富裕的沿海地区将有更多的机会偿还债务，也有更多的资源可以利用，但像鹤岗这样的欠发达地区，他们能做的事情将更加有限。”
颜辞 1评论2023-05-22
日本股市狂飙至33年高点！这一次真的不一样？巴菲特、海外投资者纷纷投下信任票
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未知数。过去几十年经济的根本变化，包括人口减少和产业成熟，表明资产价格膨胀的日子已经一去不复返了。尽管如此，企业财报和低廉的估值，以及日本央行坚定的鸽派立场，都有利于多头。花旗集团日本金融机构销售和解决方案主管Keita Matsumoto上个月表示，正如彭博社指出的那样，日本股市的仓位也较少，这意味着还有更多的上升空间。 “我们相信日本股市还有很长的路要走，”M&G Plc股票和多元资产首席投资官Fabiana Fedeli在彭博电视上说。“日本企业正在改善资产负债表，并通过回购和派息回馈股东。” 期权交易暗示涨势可能有支撑。尽管今年以来日经225指数已累计上升逾14%，但该指数的看跌/看涨比率仍呈下降趋势，这表明尽管技术信号显示涨势过热，但看涨情绪仍在上升。 “日本相对于欧洲和美国的表现一直很好，只要日本央行不改变，这种情况就会持续下去。我认为这是一个关键标准，”百达财富管理首席信息官办公室和宏观研究主管Alexandre Tavazzi表示。这一次真的不一样？！股神巴菲特对日本市场投下信任票 “这次不一样”是投资中最危险的四个字。但日本投资者有理由相信，市场正在发生积极变化。日本股市已经达到1990年资产泡沫破灭以来的最高水平。东证股价指数今年已经上升了12%，为2023年全球表现最好的市场之一。东证股价指数是日本东京证券交易所的主要股票市场指数之一。这个指数涵盖了东京证券交易所上市的所有公司，因此是衡量日本股市整体表现的重要指标。巴菲特也对日本市场投下了信任票，他的投资公司伯克希尔哈撒韦现在在日本拥有的股票，比美国之外的任何国家都多。但资深的日本投资者可能会想，目前的反弹是否与他们在过去三十年中看到的虚假繁荣有所不同。华尔街日报撰文称，这次可能真的有理由感到乐观。首先，由前首相安倍晋三启动的改善公司治理工作正在取得成果。股东的积极性正在上升，最突出的结果是对股东的现金回报增加。去年，日本公司回购和分红的总支付额上升到了创纪录的水平，目前正在进行的财报季可能会带来另一个记录。例如，伯克希尔拥有的五家日本贸易公司之一的三菱公司，上周宣布了22亿美元的回购。虽然回购在美国很常见，但对日本公司来说，增加派息是一件更大的事情，因为这些公司正坐拥一大堆现金。杰富瑞表示，近一半的日本公司在资产负债表上拥有净现金，而美国只有22%。更慷慨的股东回报已经导致东证股价指数中的非金融公司持有的现金总额自2011年以来首次下降，但它们的资产负债表上仍有约1万亿美元的现金。而且，日本公司正越来越多地解除交叉持股，即相互持有股份，以提高对投资者的回报。这些交叉持股压低了股权回报，从而影响了估值。根据杰富瑞数据，东证股价指数中大约54%的公司交易价格低于账面价值，而标普500指数中只有7%。今年早些时候，东京证券交易所敦促那些交易价格低于账面价值的公司，拿出计划来提高资本回报。随着日本公司解除交叉持股并提高回报率，投资者将继续越来越愿意买单。这一次可能确实不同。
夏洛特2023-05-18
深圳去年常住人口减少1.98万此前10年间增加了700多万
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1768.16万人，2022年深圳常住人口减少了1.98万人。
金融界2023-05-09
李迅雷：消费券乘数效应大概是三倍，西部地区固定资产投资乘数效应可能只有1倍左右
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由流动的结果，是缩小收入差距（落后地区人口减少，人均耕地面积扩大，人均资源拥有量增加），这不是与共同富裕的目标相一致吗？
金融界2023-04-22
马斯克再谈人口危机：文明将在穿纸尿裤的呜咽声中消亡
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出警告。周二播出的访谈中，他再次以日本人口减少为例。　　本月早些时候，他在推特上回应了一条关于2033年美国社会保障基金预计将耗尽的推文，称“低出生率将带来大清算”。　　同样在周二，他重申了去年8月一次访谈中的警告，称如果出生率继续下降，文明确实会在穿着成人纸尿裤的人类的呜咽声中消亡。　　马斯克说：“目前的趋势是，它以呜咽结束……这真是令人沮丧。”
金融界2023-04-20
29省常住人口数据出炉；王小川称追上GPT-4需要3年；乘联会称3月车市是促销潮并非降价潮；义乌酒店爆满
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增速放缓的省份中，2022年，辽宁常住人口减少了32.4万人，降幅最大。河南常住人口总量继续下降，比2021年年末减少11万人，虽然与2021年减少的58万人相比，降幅有所缩小，但这仍是河南人口自然增长率62年来（自1961年开始）首次出现负增长。　　东方财富董事长其实回应系统“宕机”：切实整改，防止类似情况再发生　　据澎湃，对于系统安全和此前的“宕机”，东方财富董事长其实在2022年度网上业绩说明会上表示：“公司认真吸取教训，全面排查，切实整改，防止类似情况再次发生，同时不断提升服务水平，为用户提供更优质的服务。”3月21日，东方财富证券交易软件一个交易日内出现“两连崩”。当日早盘，有不少投资者在社交媒体上反映无法正常登录和交易。10时30分左右，东方财富证券交易软件恢复正常。不过午后开盘，不少投资者便再度反映东方财富证券交易软件无法正常登录。　　搜狗创始人王小川：追上GPT-4需要3年左右　　搜狗创始人王小川正式对外宣布开启人工智能大模型领域创业。王小川与前搜狗COO茹立云联合成立人工智能公司百川智能，旨在打造中国版的OpenAI，研发并提供通用AI服务、基础大模型及颠覆性上层应用。王小川表示，面向机构的融资会在近期启动，该公司将会在年底发布面向ToB（企业端）领域的大模型产品。他表示：“追上ChatGPT水平，我觉得今年内可能就能够实现，但对于GPT-4或者GPT-5，我认为可能需要3年左右的时间，应该不会低于两年。” 　　乘联会：3月车市是促销潮并非降价潮并未出现官方的降价行动　　乘联会分析称，3月车市出现大量车企的促销信息，宣传力度很大，但实际并未出现官方的降价行动，主要是限时、限地区、限车型的促销热潮。促销的核心因素是国六老款车型的促销清库。由于出现由局部强力促销带来的大面积观望，因此部分厂商不得不用更大力度的促销宣传，化解价格顾虑，实现持续销售。3月下旬的车市走势已经明显改善。由于前几年的降价比较少，因此一段时间不做涨跌价分析，近期有出现价格崩盘论，根据厂商指导价格的变化特征分析，判断目前并没有价格崩盘，但销量萎缩导致企业规模效益剧烈下降。总体看，车型涨价是影响车市价格变动的主要因素，其中碳酸锂等资源价格上涨是主要影响因素。而目前降价车型数量并不多，并没有出现媒体宣传中所说的3月份大面积降价潮到来。　　义乌酒店全部爆满订单排到几个月后　　据报道，疫情之后，义乌市场作为全球经济复苏的货源大后方，将持续推进“市井经济”的繁荣。义乌小商品城市场经理称：“自疫情拐点后，特别是开年以来，义乌市场贸易稳中向好，繁荣复苏态势很明显，过去的2个月，客流和订单已经达到疫情前的水平，就比如：我们商城集团旗下在义乌的7大酒店，入住率都高达100％，订房都要提前量。进小商品城各大市场停车，明显也要排一会儿队了。” 　　2023年一季度全球个人电脑出货量同比下跌29％苹果受打击最大　　据IDC，由于需求疲软、库存过剩和宏观经济环境恶化，2023年第一季度全球个人电脑（PC）的出货量下降了29％，其中苹果公司受到的打击最大。IDC在发布的报告中称，今年第一季度全球PC出货量为5690万台，低于去年同期的8020万台。该出货量延续了2022年四季度的下跌幅度，该季度出货量同比下跌28.1％。在报告分析的五大PC公司中，苹果公司第一季度的出货量比2022年同期下降了40.5％，降幅最大，戴尔以31％的降幅位列第二，联想、华硕和惠普也面临出货量下降的问题。
金融界2023-04-10
开源证券：给予爱婴室买入评级
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.0%），疫情冲击下展现韧性。考虑新生人口减少和市场竞争激烈影响，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为1.05（-0.12）/1.26（-0.24）/1.49亿元，对应EPS为0.75（-0.08）/0.90（-0.17）/1.06元，当前股价对应PE为24.5/20.4/17.2倍。我们认为，公司“渠道+品牌+多产业”多维布局推动核心竞争力持续增强，估值合理，维持“买入”评级。　　全渠道扩张营收较快增长，奶粉品类拖累整体毛利率下滑　　分渠道看，门店、电商分别实现营收25.85亿元（+24.3%）/7.20亿元（+113.3%），门店销售网络扩大亦助力线上O2O业务发展，2022年O2O平台营收同比增长超7倍。分产品看，奶粉/棉纺/食品/用品/玩具及出行类营收同比分别+54.9%/-3.0%/+37.5%/+16.7%/-2.3%，疫情冲击下偏可选属性的棉纺、玩具及出行类表现较弱。盈利能力方面，2022年公司综合毛利率为28.5%（-1.7pct），主要原因系毛利率较低的奶粉营收占比提升至60.3%（+7.3pct）且毛利率进一步下滑（-1.5pct）。费用方面，2022年公司销售/管理/财务费用率分别为20.95%/3.41%/1.29%，同比分别-1.38pct/-0.20pct/-0.34pct，经营优化措施见效。　　坚定“渠道+品牌+多产业”发展战略，核心竞争力持续增强　　公司聚焦母婴市场，坚定“渠道+品牌+多产业”发展战略、多维度扩张布局，核心竞争力持续增强。（1）渠道：一方面持续推进线上线下一体化，实现多维度全域销售，另一方面“爱婴室+贝贝熊”双渠道品牌运营不断拓展，截至2022年底公司门店数量共471家。（2）品牌：通过战略合作、自研及收购等方式构筑差异化商品矩阵，品牌影响力持续深化。（3）多产业：积极探索市场需求，拓展托育、早教等增值服务，构筑泛母婴生态，提升客户生命周期价值。　　风险提示：疫情反复、竞争加剧、收购整合效果不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券姜娅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为31.65%，其预测2023年度归属净利润为盈利8000万，根据现价换算的预测PE为32.16。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，爱婴室（603214）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-10
中国籍社长第三次走私“和牛”被捕！涉嫌金额高达40亿日元
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，出口和牛到中国也是一个殷切的愿望。在人口减少导致国内消费萎缩的情况下，日本政府正在努力将牛肉出口到海外，以利用日本食品在海外获得经济繁荣。2018年出口量较2010年增长6.6倍至3,560吨。和牛正在成长为出口农产品的主打产品，而中国这个巨大市场，随着和牛出口禁令的解除将加速其发展势头。如果大家去北京、上海或广州等大城市的日本餐厅，在菜单上看到“日本和牛”并不罕见。最后希望大家可以遵守进口食品检疫法，让大家吃到放心肉。
在日华人圈 1评论2023-04-09
意大利出生人口创1861年以来最低！马斯克“冷酷无情”预言：意大利正在消失
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移民人数增加等因素无法弥补，意大利居民人口减少至5890万左右。意大利统计局称，自2008年以来，意大利的出生人数一直呈下降趋势。根据统计，2022年意大利的出生人口总数为39.26万人，这是意大利1861年统一后，首次出现人口出生数据低于40万人的情况。随着赡养老龄化人口的适龄劳动人口数量的减少，低出生率多年来给整个欧洲的养老金和医疗体系带来了压力。意大利是受影响最严重的国家之一，不得不将领取养老金的年率提高到67岁，以保持该体系在财政上的可持续性。意大利统计局表示，与2021年相比，去年百岁老人(100岁或以上)的估计数量增加了2000多人。根据欧盟委员会统计局的数据，意大利的债务占国内生产总值(GDP)的比率为135%，是欧洲最高的国家之一。经济学家认为，政府仅仅补助现金津贴是不够的，意大利还必须改善托儿系统，尤其是因为太小还无法上学的幼儿。意大利目前只能为全国26%的幼儿提供托儿场所，低于欧盟33%的目标水平。信息科技分析师Andrea Stroppa推文引述最新统计表示，意大利出生率降至历史新低，但死亡率居高不下，意大利人口正全速下降并可能减半。特斯拉(Tesla)首席执行官(CEO)埃隆·马斯克(Elon Musk)推文回应“意大利正在消失”。 (截图来源：推特) 意大利“晚邮报”报导，亿万富豪马斯克在推特上回应意大利信息科技分析师Andrea Stroppa分享意大利出生率下降的数据，称“意大利正在消失”。这项预言可谓“冷酷无情”。根据最新的人口报告，65岁以上的长者占意大利人口1/4。即使过去3年全国死亡人数达215万，其中9成是65岁以上，人口高龄化的趋势仍然持续，意大利人口平均年龄从3年前的45.7岁，提高到目前的46.4岁。早在去年，马斯克就持续回应Stroppa。马斯克去年5月在一则推文表示，“人口崩溃是对文明的最大威胁”。当时尚未出任意大利总理的政治领袖梅洛尼(Giorgia Meloni)回复这则推文说：“继续这样下去，我们将会有一个没有孩子的社会，它会崩溃，但像马斯克这样的知名人士谈论它是件好事。” (截图来源：推特) Andrea Stroppa曾为世界经济论坛撰写有关信息科技和网络安全的文章，“晚邮报”评价他“已成为意大利信息科技领域的一项参考指标”。
tqttier2023-04-08

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