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联康生物科技集团与科兴制药达成战略合作共拓骨质疏松药物博固泰®全球市场
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。应对全球骨质疏松流行疾病随着全球人口老龄化的加剧，骨质疏松症已成为影响超2亿人健康的“沉默杀手”。骨质疏松症初期通常没有明显的临床表现，导致诊断延迟、发生骨折等严重并发症。在中国，仅有6.5%的患者在发生骨折后的6个月内接受骨质疏松治疗。同样，在中东和北非等新兴市场，尽管患者基数庞大、医疗意识逐步提升，但诊断和治疗率仍处于较低水平。特立帕肽等注射类药物已被《骨质疏松症基层合理用药指南（2021）》推荐用于对口服药物不耐受、依从性欠佳及高骨折风险者，如多次发生椎体或髋部骨折的老年患者。作为一种促骨形成剂，博固泰®在成熟市场和新兴市场中均具备独特优势，能够满足这一尚未被满足的医疗需求。据估计，合作区域的骨质疏松市场规模近15亿美元，患者群体超过1000万人。优势互补，合作共赢对于此次合作，联康生物科技集团董事长Kingsley Leung表示：“特立帕肽注射液是一款具有变革性的药物，在海外市场具备广阔应用潜力。而科兴制药拥有成熟的国际商业化网络与本地化运营经验，相信通过此次合作，能够将博固泰®带给关键区域的患者。成为我们在改善全球骨骼健康使命中的关键一步。” 科兴制药总经理赵彦轻先生表示：“我们非常高兴能与联康生物科技集团合作，共同挖掘博固泰®的区域市场潜力。凭借我们在注册审批和市场推广方面的成熟能力，加快完成该产品的注册与商业化进程，确保这一创新药物能够快速、有效地惠及患者。” 提升全球骨质疏松治疗竞争力科兴制药拥有超20年的国际商业化经验，已建立起覆盖欧盟和新兴市场的强大营销网络。博固泰®的加入，将与其之前引进的地舒单抗注射液形成协同，共同构成“抗骨吸收”与“促骨形成”互补的骨质疏松治疗产品组合，进一步增强双方在应对全球骨质疏松治疗需求增长中的竞争力。此次合作也是联康集团国际化战略的一个重要里程碑。预计在合作区域，博固泰®将最快于2026年底实现收益，并且或将凭借更具优势的定价以实现更高的利润率。除与科兴制药的合作外，本集团也在积极推进博固泰®在美国FDA的申请，该药物已获得生物等效性试验豁免资格，此项豁免将加速监管审批流程，预计博固泰®将于2027年获批FDA，进一步巩固本集团在骨质疏松治疗领域的领先地位。本集团亦在持续开发创新管线产品，包括用于骨质疏松治疗的Uni-PTH（微针剂型）和用于骨修复的UB107（III类医疗器械），彰显其对骨骼代谢与再生医学领域未满足医疗需求的坚定承诺。塑造骨质疏松治疗的未来展望未来，联康生物科技集团将继续致力于拓展全球布局、深化战略合作并加速创新药物的开发。本集团旨在改善全球骨质疏松患者的生活，将中国创新药物推向世界，为骨骼健康和再生医学树立新标杆。
译资信息技术（深圳）有限公司09-12 17:49
港股创新药：盈利周期开启新篇章
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药行业的增长逻辑始终未变。一方面，中国人口老龄化加剧、肿瘤等慢性病发病率上升，带来持续增长的医疗需求，为创新药提供广阔市场空间；另一方面，国产创新药在技术研发、临床转化、全球化布局等方面的能力持续提升，十年技术积累已逐步转化为商业成果，行业基本面拐点明确。创新药产业已步入以盈利驱动为主的新周期，未来具备差异化技术、优异商业化能力与全球化布局的企业，将在行业增长中占据主导地位，推动港股创新药板块实现估值与业绩的双重提升。站在2025年中节点回望，港股创新药的盈利突破不仅是一个季度的业绩亮点，更是中国创新药产业发展的重要里程碑。从“跟跑”到“并跑”再到“领跑”，国产创新药历经十年磨砺，终于在全球医药创新格局中占据一席之地。未来，随着更多创新产品的上市与全球化合作的深化，港股创新药板块有望开启持续盈利增长的新篇章，成为全球医药投资领域的核心赛道之一。 $港股创新药ETF(513120)$
老虎证券09-12 14:31
日经：人口危机与债务激增不幸结合，日本下一任领导人将接手国债这颗时炸弹
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破的担忧并非毫无依据——日本公共债务与人口结构之间存在严重失衡。目前，日本的债务占GDP比例约为260%。如果人口没有持续减少、高龄化加剧，或者出生率没有大幅下滑，这个比例或许看起来还好点。 2024年，日本年出生人口首次跌破70万，创下百年来最低记录。比2023年减少5.7%。这个数字凸显出自民党所说的“人口的无声紧急状态”——而这一问题对经济与国家安全都将产生深远影响。劳动人口萎缩，加上日本在38个经合组织成员国中生产率仅排第29，对潜在增长极为不利。与此同时，不断上升的债务利息支出，也限制了自民党加强军备、应对来自中国和朝鲜潜在威胁的意图。债务利息大涨，让东京越来越难以顺利发行国债。自5月中旬以来，几次20年期和40年期国债拍卖需求疲软，使日本频频因不利原因登上国际头条，也将收益率推至1999年以来的高点。随着石破继任者的呼声升高，这种趋势可能会进一步恶化。目前被认为是热门人选的包括小泉进次郎和高市早苗。44岁的小泉是石破政府的农业大臣，政治世家出身，象征着世代交替。64岁的前经济安全保障大臣高市早苗，则可能成为日本首位女首相。人们普遍认为，小泉作为温和派，可能会延续其父小泉纯一郎（2001至2006年首相）以及安倍晋三（2012至2020年首相）所推行的宏观经济政策。而高市作为保守派，是“安倍经济学”的坚定支持者，主张宽松的财政与货币政策。欧亚集团分析师大卫·博林指出：“投资者将密切关注高市的选情，因为她曾公开批评日本央行的加息计划，并支持更大规模的财政刺激。” 不过，对民族主义者高市来说，经济事务似乎并非首要考虑。她长期参拜靖国神社，致力于修改和平宪法。由她领导的自民党，可能不会将简政放权、放松劳动市场、推动创业公司发展、加强公司治理或赋权女性作为优先事项。自民党计划于10月4日举行党内选举。其他被提及的可能人选包括：内阁官房长官林芳正、前经济安全保障大臣小林鹰之、以及前自民党干事长茂木敏充。但这些人选之所以被提名，很大程度上都是因为他们代表了某种“延续”。而日本当前最不需要的，正是延续。尤其是在特朗普的贸易战扰乱亚洲出口导向型增长模式之际。更何况，尽管中国正面临金融难题，但却在科技领域不断取得突破——从电动车巨头比亚迪，到人工智能领域的变革者DeepSeek。自1999年以来，日本历届政府都太过保守，始终将低利率与日元贬值置于结构性改革之上。这些政府来来去去，却几乎毫无建树。即便是被认为“最具变革”的小泉纯一郎与安倍晋三，也未能遏制以债养增的刺激政策竞赛。而现在，连同全球利率上升潮，这一政策正在推动日本国债收益率急剧上升。这一切并非孤立发生。特朗普的关税政策和其他举措正在推高美国国债收益率，欧洲则再次走向危机边缘。交易者正在押注法国或英国是否可能需要国际货币基金组织的援助，甚至有人猜测德国国债收益率或将超过意大利。在所有面临财政风险考验的经济体中，日本当之无愧地位居前列。此时贸然放松财政政策，可能会引发严重后果。在全球债券市场“警戒者”从纽约蔓延到巴黎、伦敦的当下，东京必须格外谨慎。要摆脱1999年（开始的失落失代），日本需要的是重振经济活力的大胆举措，而不是进一步加剧债务危机的新一轮刺激。来源：加美财经
加美财经09-12 00:02
劲方医药开启招股：推出国内首款KRAS G12C抑制剂
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：创新药市场空间大，竞争激烈随着全球人口老龄化加剧、人们健康意识提升以及对创新药物需求的增加，生物制药行业规模呈现持续增长态势。在肿瘤治疗领域，由于发病率的上升和对精准治疗的追求，创新肿瘤药物市场规模不断扩大。以非小细胞肺癌为例，其作为最常见的肺癌类型，患者群体庞大，对KRASG12C抑制剂等创新药物的需求旺盛。在自体免疫和炎症性疾病领域，随着对疾病发病机制认识的深入，新的治疗靶点不断被发现，推动了相关药物市场的发展。据相关机构预测，未来几年生物制药行业整体市场规模将保持较高的增长率，为劲方医药等企业提供了广阔的市场空间。生物制药行业竞争格局日益激烈，尤其在创新药物研发领域。在劲方医药专注的肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域，不仅有默沙东、礼来、罗氏、诺华等跨国药企巨头，还有众多新兴的创新药企参与竞争。在KRASG12C抑制剂市场，除了劲方医药的GFH925，全球已有四种KRASG12C抑制剂获批上市，分别为Mirati的Adagrasib、安进的Sotorasib、加科思及艾力斯合作的Glecirasib、正大天晴与益方生物合作研发的Garsorasib。国内外尚有超过20个同靶点候选药物处于临床研发阶段。在这样的竞争环境下，劲方医药需要凭借其创新研发实力、差异化产品管线以及高效的商业化策略，在市场中占据一席之地。估值分析：估值有所提升，未来看产品进展劲方医药本次上市定价为每股20.39港元，按照发行后总股本345,340,630股计算（假设发售量调整权及超额配股权并无获行使），公司总市值为70.415亿港元。而公司2023年底C+轮融资后的投后估值为31.24亿元人民币，相比较而言，此次上市估值有比较大的提升。公司的可比公司包括益方生物-U、加科思、安进公司等，不过公司尚未实现规模化收入及盈利，其PS及PE估值暂时缺乏可比性。公司上市后的估值表现将更多取决于其核心产品的临床数据、商业化进度以及后续管线的研发进展，GFH925作为国内首个KRASG12C抑制剂，其市场表现将成为影响公司估值的关键因素。随着产品纳入CSCO指南并逐步实现商业化，公司有望进入收入增长期，为估值提供支撑。 $劲方医药-B(02595)$
老虎证券09-11 17:41
解码优蓝国际（YOUL）半年报：4亿蓝领市场如何孕育中国版Recruit
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领服务市场方兴未艾。数据显示，我国蓝领人口约4亿，占就业人口比例超50%。尽管蓝领人口庞大，但整个市场发展仍然处于初期水平，行业渗透率较低且存在显著供需缺口。在笔者看来，由于企业发展逻辑与驱动力趋同，优蓝国际很有可能将复制Recruit的发展轨迹：其一，双方均构建了从完整的生态闭环。Recruit通过构建“招聘-用工-生活服务”的生态闭环，实现了市值几何级增长。而优蓝国际同样打造了覆盖职业教育、人才招聘、雇员管理及市场服务的全生命周期价值链，其独创的“产教融合”模式已服务超50万技能人才，单客终身价值显著提升。此外，8月20日优蓝国际宣布收购四家互补性公司的计划，涵盖招聘服务、软件、人工智能开发和职业培训。一旦收购顺利推进，能够进一步夯实公司的生态闭环，并帮助优蓝国际在近70万线上会员基础上扩大互联网招聘及区域市场份额，巩固其在蓝领人才领域领导地位。其二，二者在技术布局上均将AI作为核心驱动力。Recruit依托大数据和AI实现精准匹配，而优蓝国际正打造基于DeepSeek等大模型的“深蓝大脑”系统，实现人岗智能匹配效率跃升。更关键的是，双方全球化路径的高度相似。Recruit通过收购Indeed等平台实现海外收入占比达57%，优蓝国际已初步建立覆盖7国的服务网络，并计划借力资本并购加速复制中国模式，尤其在东南亚等中国企业出海热点区域。鉴于中国蓝领市场1.2亿规模仅为日本1990年代水平，优蓝国际后续若成功复制Recruit的扩张逻辑，其成长空间极具想象力。由此看来，优蓝国际和Recruit之所以在各自的市场脱颖而出，与其自身具有前瞻性的布局、自身强大的服务能力以及出海战略密切相关。值得一提的是，Recruit作为最具增长吸引力的股票之一，备受投资者的关注。而伴随着优蓝国际半年报的发出，其价值有望被市场所正确认知，届时，其是否能够复制Recruit在资本市场的优异表现，为投资者提供丰厚的资本回报？是一件值得期待的事情。二、四大引擎驱动构筑竞争壁垒，业绩验证下起航万亿蓝海着眼于优蓝国际的长期增长动能，可以发展其前瞻性战略与扎实业务根基实现了深度耦合。公司精准锁定中国制造业升级、企业出海与AI技术革命三大趋势，构建了差异化竞争体系。战略层面，“跟随出海+本地化运营”的双轨策略已落地东南亚市场，为中国企业全球化提供人才基础设施支持。业务模式上，其全链条生态形成强大闭环——旗下天坤教育管理近50所职业院校，年促成就业历史峰值匹配超百万人次，打通“技能培训-精准就业-职业发展”链条，显著提升用户粘性与生命周期价值。技术护城河的构筑尤为关键。“深蓝大脑”系统通过AI算法实现多维度人才画像分析，区块链技术则解决跨境薪资结算与技能认证痛点，使优蓝国际在对抗Adecco等国际巨头时具备差异化优势。 8月29日，公司宣布与银河通用机器人合资成立优蓝银河科技，标志着公司在AI与蓝领教育融合深水区的重大突破。通过引入银河通用全球领先的具身大模型，优蓝国际将进一步构建“教育链+技术链+产业链”闭环。通过此次合作，优蓝国际不仅强化了其在AI+职业教育领域的技术壁垒，更率先卡位人机协同新赛道。后续随着合资公司计划三年内在全国建成多个智能产教融合基地，优蓝国际有望成为中国智能蓝领培训标准的制定者和输出者，为其全球化战略注入强劲动力。这充分体现了公司从传统人力资源服务向AI驱动、生态赋能的数字化转型。资源禀赋方面，政企合作办学模式与超100所院校网络构成稀缺资源，而管理层产教融合十五年的经验，为业务协同提供强力保障。这种“教育+人力+AI”的三元融合模式，在全球资本市场尚无完全对标标的，形成独特稀缺性。后续，随着中国制造业向高端化跃迁，蓝领人才的职业发展需求呈现爆发式增长。数据显示，2025年中国蓝领市场规模将突破1.2万亿元，年复合增长率达13.3%。优蓝国际的终身服务模式深度契合这一趋势，其运营数据增长已初现端倪：截至6月30日，公司在校学生人数为62502人，较去年同期增加2630人；平台月均在职雇员人数为26946人，较去年同期增加5208人。与此同时，政策红利将进一步强化优蓝国际的增长确定性。《“十四五”职业教育发展规划》明确要求2025年职业本科招生占比不低于10%，校企合作被提升至国家战略高度。优蓝国际凭借先发优势，将持续受益于职教改革与产业升级的双重驱动。当公司海外拓展路径通过业绩验证，资本市场或重现Recruit上市十年30倍涨幅的故事——这不仅是市值的增长，更是中国职教模式从“借鉴”走向“输出”的价值觉醒。
译资信息技术（深圳）有限公司09-11 11:51
从李庄到世界论道长江美酒河的文明密码与国际坐标
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马孙河无成熟酒文化，唯有长江兼具长度、人口密度与大田种植优势。”李后强认为，长江是无可争议的“世界第一美酒河”。天人合一五粮酿艺折射长江美酒传承与创新基因 “中国白酒的独特，在于它是‘天人共酿’的产物——微生物来自天地，工艺承自古今，粮食源于沃土。”中国知名白酒专家徐岩的话，恰恰点出了以五粮液为代表的中国白酒“天人合一”的酿造智慧。三江沿岸，五粮液的酿造车间里，700余年不间断酿造的元明窖池中，富含的厌氧微生物经过数百年驯化，能生成两三千种风味物质，这是四川盆地独有的“天府菌”群落，也是其他地区难以复制的核心竞争力。这种“天人合一”并非因循守旧，而是在传承中坚持创新。在“以粮为基、以水为魂”的古训下，五粮液采用高粱、大米、糯米、小麦、玉米五种粮食酿造，每种粮食都经过严苛筛选。为了保障原料品质，五粮液联合国家杂交水稻工程技术研究中心等机构，组建了四川省酿酒专用粮工程技术研究中心，构建起“从一粒种子到一粒粮食再到一滴美酒”的全产业链闭环：通过标准化种植确保淀粉、蛋白质含量达标，再经传统“固态发酵、固态蒸馏”工艺，最终酿出“各味谐调，恰到好处”的五粮浓香。 “五粮液联合高校成立酿酒专用粮研究中心，实现全链路溯源，为酿酒业提供核心技术支撑。”国家杂交水稻工程技术研究中心主任、国家耐盐碱水稻技术创新中心首席科学家邓华凤对此评价说。长江水的滋养更是不可或缺。五粮液酿酒所用的长江水，经岩层过滤后富含矿物质，既满足微生物生长需求，又赋予酒体独特的绵柔口感。 “向家坝水电站每年输送的绿电，为五粮液酿造提供了清洁动能。”长江文化促进会会长王琳提及，三峡集团在长江流域构建的清洁能源走廊，与五粮液的生态酿造理念高度契合：从水源保护到能源利用，五粮液将“长江生态标杆”的责任融入每一个环节，实现了“酿造与生态共生”。世界表达中国白酒品牌的全球突破与文化担当 “如今的五粮液，已跻身世界蒸馏酒品牌前列，这是长江酒文化的世界胜利。”徐岩的一番话，印证了五粮液品牌的国际影响力。当苏格兰威士忌以“单一麦芽”为标签、法国白兰地以“橡木桶陈酿”为特色时，以五粮液为代表的中国白酒则以“多粮浓香、天人共酿、自然发酵”独特工艺，为世界酒文明贡献了新样本。在品牌国际化进程中，五粮液始终以“长江文化”为内核。在近年来举办的“和美全球行”活动中，五粮液将长江诗酒文化带至亚洲、欧洲、美洲、大洋洲、非洲的十余个国家和地区。武汉大学国家文化发展研究院院长傅才武认为，酒承载的不仅是风味，更是中国人“酒以成礼”的精神秩序。而五粮液既是中国白酒酿酒技艺的集大成者，也是长江酒文化的具象载体。因此，五粮液的世界表达，不仅是品牌的出海，更是长江酒文化的全球传播。对此，他进一步建议，五粮液乃至“长江美酒河”要想打造国际知名度，应将数千年前农耕酿酒的独特优势转化为IP，建构精神文化符号，将中华民族历史、性格与独特审美融入传播，方能叫响“世界美酒河”的品牌声量。这种文化担当还体现在对长江产业的辐射带动作用。作为宜宾的支柱企业，五粮液带动了上游酿酒专用粮种植、中游包装物流和下游文旅产业的发展。 “五粮液需继续强化与长江经济带、长江名酒带的强绑定，更要对标世界名酒带，通过国际化路径提升全球影响力。”邓宏兵表示，中国酿酒业的高质量发展，起点在长江，五粮液则是高歌猛进的代表。未来展望长江美酒河与长江美酒流向世界站在李庄古镇江岸边，远眺长江东流，一幅“长江美酒河”的未来图景徐徐展开：随着酿酒专用粮技术的持续突破，五粮液将实现“原料品质更优、风味更稳定”；随着长江大保护的深入推进，“天人合一”酿艺也将成为生态酿造的全球标准；随着长江国家文化公园的建设，五粮液将成为展示长江文化的重要窗口。这场李庄古镇的思想盛宴，不仅论证了长江作为“世界美酒河”的学术合理性，更勾勒出五粮液作为“长江美酒”的实力和底气。未来，随着“长江美酒河”IP的全球传播，以五粮液为代表的中国白酒或将成为继丝绸、瓷器、高铁、新能源汽车之后，又一枚镌刻中国印记的世界符号。李庄论道虽已结束，但长江与五粮液的故事仍在继续。 “希望五粮液能把长江的生态之美、五粮液的感知之美、文化中的和合之美相结合，像万里长江一样，汹涌澎湃地进入大海，走向世界。”徐岩表示。
金融界09-11 10:30
解码优蓝国际（YOUL）半年报：4亿蓝领市场如何孕育中国版Recruit
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领服务市场方兴未艾。数据显示，我国蓝领人口约4亿，占就业人口比例超50%。尽管蓝领人口庞大，但整个市场发展仍然处于初期水平，行业渗透率较低且存在显著供需缺口。在笔者看来，由于企业发展逻辑与驱动力趋同，优蓝国际很有可能将复制Recruit的发展轨迹：其一，双方均构建了从完整的生态闭环。Recruit通过构建“招聘-用工-生活服务”的生态闭环，实现了市值几何级增长。而优蓝国际同样打造了覆盖职业教育、人才招聘、雇员管理及市场服务的全生命周期价值链，其独创的“产教融合”模式已服务超50万技能人才，单客终身价值显著提升。此外，8月20日优蓝国际宣布收购四家互补性公司的计划，涵盖招聘服务、软件、人工智能开发和职业培训。一旦收购顺利推进，能够进一步夯实公司的生态闭环，并帮助优蓝国际在近70万线上会员基础上扩大互联网招聘及区域市场份额，巩固其在蓝领人才领域领导地位。其二，二者在技术布局上均将AI作为核心驱动力。Recruit依托大数据和AI实现精准匹配，而优蓝国际正打造基于DeepSeek等大模型的“深蓝大脑”系统，实现人岗智能匹配效率跃升。更关键的是，双方全球化路径的高度相似。Recruit通过收购Indeed等平台实现海外收入占比达57%，优蓝国际已初步建立覆盖7国的服务网络，并计划借力资本并购加速复制中国模式，尤其在东南亚等中国企业出海热点区域。鉴于中国蓝领市场1.2亿规模仅为日本1990年代水平，优蓝国际后续若成功复制Recruit的扩张逻辑，其成长空间极具想象力。由此看来，优蓝国际和Recruit之所以在各自的市场脱颖而出，与其自身具有前瞻性的布局、自身强大的服务能力以及出海战略密切相关。值得一提的是，Recruit作为最具增长吸引力的股票之一，备受投资者的关注。而伴随着优蓝国际半年报的发出，其价值有望被市场所正确认知，届时，其是否能够复制Recruit在资本市场的优异表现，为投资者提供丰厚的资本回报？是一件值得期待的事情。二、四大引擎驱动构筑竞争壁垒，业绩验证下起航万亿蓝海着眼于优蓝国际的长期增长动能，可以发展其前瞻性战略与扎实业务根基实现了深度耦合。公司精准锁定中国制造业升级、企业出海与AI技术革命三大趋势，构建了差异化竞争体系。战略层面，“跟随出海+本地化运营”的双轨策略已落地东南亚市场，为中国企业全球化提供人才基础设施支持。业务模式上，其全链条生态形成强大闭环——旗下天坤教育管理近50所职业院校，年促成就业历史峰值匹配超百万人次，打通“技能培训-精准就业-职业发展”链条，显著提升用户粘性与生命周期价值。技术护城河的构筑尤为关键。“深蓝大脑”系统通过AI算法实现多维度人才画像分析，区块链技术则解决跨境薪资结算与技能认证痛点，使优蓝国际在对抗Adecco等国际巨头时具备差异化优势。 8月29日，公司宣布与银河通用机器人合资成立优蓝银河科技，标志着公司在AI与蓝领教育融合深水区的重大突破。通过引入银河通用全球领先的具身大模型，优蓝国际将进一步构建“教育链+技术链+产业链”闭环。通过此次合作，优蓝国际不仅强化了其在AI+职业教育领域的技术壁垒，更率先卡位人机协同新赛道。后续随着合资公司计划三年内在全国建成多个智能产教融合基地，优蓝国际有望成为中国智能蓝领培训标准的制定者和输出者，为其全球化战略注入强劲动力。这充分体现了公司从传统人力资源服务向AI驱动、生态赋能的数字化转型。资源禀赋方面，政企合作办学模式与超100所院校网络构成稀缺资源，而管理层产教融合十五年的经验，为业务协同提供强力保障。这种“教育+人力+AI”的三元融合模式，在全球资本市场尚无完全对标标的，形成独特稀缺性。后续，随着中国制造业向高端化跃迁，蓝领人才的职业发展需求呈现爆发式增长。数据显示，2025年中国蓝领市场规模将突破1.2万亿元，年复合增长率达13.3%。优蓝国际的终身服务模式深度契合这一趋势，其运营数据增长已初现端倪：截至6月30日，公司在校学生人数为62502人，较去年同期增加2630人；平台月均在职雇员人数为26946人，较去年同期增加5208人。与此同时，政策红利将进一步强化优蓝国际的增长确定性。《“十四五”职业教育发展规划》明确要求2025年职业本科招生占比不低于10%，校企合作被提升至国家战略高度。优蓝国际凭借先发优势，将持续受益于职教改革与产业升级的双重驱动。当公司海外拓展路径通过业绩验证，资本市场或重现Recruit上市十年30倍涨幅的故事——这不仅是市值的增长，更是中国职教模式从“借鉴”走向“输出”的价值觉醒。
格隆汇09-11 08:40
只靠现金和房产很危险！达利欧给中国投资者的10条理财建议
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年是中国家庭财富增长的核心，但未来受到人口结构、政策调控和经济周期等多重不确定性制约。他提醒，中国投资者如果财富过度集中于存款和房产，一旦进入下行周期，家庭整体财务安全将面临严重风险。真正稳健的做法是建立多样化投资组合，涵盖股票、债券、黄金、大宗商品等不同资产类别，让它们在不同经济环境下互为补充。二、任何时候都是分散投资的好时机很多投资者习惯等待所谓的“低点”再买，但达利欧强调，普通人几乎无法准确预测市场走势。真正应该做的是随时构建平衡的资产组合。在他看来，“择时”是一种零和博弈，风险极高。与其试图抄底，不如通过分散化来降低波动。当市场某一类资产表现不佳时，另一类资产往往会对冲风险。尤其对中国家庭而言，分散投资不仅能减少对房地产的依赖，还能提升组合的长期稳定性。三、黄金应成为组合中的“压舱石” 黄金的价值在于它是“不依赖他人承诺的货币”。央行之所以长期持有黄金，是因为它在货币贬值、地缘冲突和债务危机中能提供安全性。达利欧建议中国家庭，将 5%—15% 的资产配置到黄金，不是为了追逐价格上涨，而是作为财富的“保险”。在市场大幅波动或货币体系承压时，黄金往往成为最后的避险工具，能够稳定家庭整体资产的防御力。四、放弃择时，避免零和博弈 “低买高卖”是投资者的直觉，但达利欧指出，这种策略长期来看几乎没人能做到。他提醒中国投资者：与其押注短期价格，不如管理风险敞口。例如，股票的波动率大约是债券的两倍，如果按照资金等额配置，就意味着组合整体风险严重失衡。正确的方式是按波动率分配权重，实现风险均衡。这样，即便市场方向难以预测，整体组合也能保持稳健。五、比特币可作为小比例的分散工具达利欧本人已持有少量比特币多年。他认为，比特币的最大价值在于分散投资，而不是替代货币。他提醒，中国投资者可以考虑将比特币作为极小比例的“调味品”，但必须明确：它波动剧烈、监管风险高，无法成为财富基石。真正能担当核心防御角色的，仍然是黄金和通胀对冲资产。六、用系统化方式执行理财计划很多投资失败的原因，不是资产本身不好，而是投资者被情绪左右：市场上涨时盲目加仓，市场下跌时恐慌抛售。达利欧几十年来将自己的原则写入模型，通过系统化的方式来避免情绪干扰。他建议中国家庭至少要有一个清晰的投资框架：收入的多少用于储蓄、多少用于投资，不同资产的比例如何分配，何时进行再平衡。这样才能在市场波动时保持理性，而不是被短期情绪主导。七、不要试图预测市场走势即便桥水基金每年投入数十亿美元研究市场，依然很难长期精准预测。达利欧直言：“如果连我们都很难预测，普通投资者更不应该幻想靠预测来赚钱。” 因此，中国投资者应该把精力放在组合建设上，而不是猜测涨跌。只有构建能适应不同经济环境的“全天候组合”，才能真正实现长期稳定的回报。八、家庭安全垫至关重要达利欧提醒，投资之前必须先建立安全垫。他的个人习惯是：计算在没有任何收入时生活能维持多久，然后将这个时间翻倍。对于中国家庭来说，安全垫意味着要有足够的储蓄来应对收入中断、医疗支出等突发事件。在这个基础上，才能逐步承担更多风险资产的投资。需要注意的是，储蓄不只是数字金额，还要考虑通胀因素，真正守住的是购买力。九、警惕主要依赖价格上涨的资产很多投资者往往被“资产价格上涨”冲昏头脑。达利欧提醒，如果一项资产的回报主要来自价格上升，而不是现金流（如利息、租金、股息），那么风险正在积累。在中国，这一提醒尤为重要。长期以来，房地产被认为“只涨不跌”，但当人口红利消失、杠杆率过高时，房产的上涨逻辑可能失效。投资者必须警觉这种过度依赖价格的模式，避免家庭财富因资产泡沫而受损。十、再平衡是纪律的体现市场上涨时容易贪婪，下跌时容易恐惧。达利欧强调，定期再平衡是克服情绪、保持投资纪律的关键。再平衡的本质是：当资产价格过高时，适时减持；当价格低迷时，适度加仓。通过这一方式，投资者不仅能锁定收益，还能在低位布局，确保组合的长期稳定。他提醒中国家庭，应养成定期检视和再平衡的习惯，把投资当作一个长期系统工程，而非短期博弈。结语达利欧的十条投资法则，核心关键词是：多元化、风险平衡、守住底线。在中国，过度依赖房产和现金的传统理财模式，已经难以适应未来的经济环境。他的建议直指问题根源：不要依赖单一资产，不要试图预测市场，而是通过多元化配置、建立家庭安全垫、合理配置黄金与部分新兴资产，并严格执行再平衡，来守护家庭财富的稳健增长。在低利率与高波动并存的新时代，这些原则无疑为中国投资者提供了最切实可行的行动指南。稳定币课程即将开课在全球金融体系剧烈变化的当下，投资者面对的不仅是利率波动、债务风险和地缘不确定性，更有加密货币与新兴支付方式带来的深远影响。达利欧所强调的“多元化与风险平衡”，同样适用于这一全新领域。近年来，稳定币（Stablecoin）凭借锚定法币、价格波动相对可控、跨境结算效率高的特点，迅速成为全球金融市场的热点。从跨境贸易到加密生态，从新兴市场的通胀对冲到合规化探索，稳定币正逐渐改变资金流动和支付方式。为帮助投资者看清趋势、把握机遇，FX168财经学院隆重推出《稳定币课程》 —— 由 FX168财经集团CEO江泰先生于9月13日亲自授课。这不仅仅是一堂“听概念”的课，而是一场从认知 → 方法 → 实战的完整升级：从“听说过”到“真正理解”；从“看不懂”到“能上手”；从“错失机遇”到“掌握主动”。 📌 立即添加微信：Bonheur5168 获取课程详情与报名方式。 ⚠️ 仅剩最后4个名额，先到先得！
财经风云09-11 04:31
在美国，一个饥饿的新时代已经开始
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。美国很多人正生活在极度贫困中。美国人口普查局估计，3600万美国人生活在“贫困线”以下，而所谓“贫困线”的收入水平极低。根据 2019年的一项研究，约3000万全职工作的美国人无法获得所谓的“生活工资”，即足以满足基本需求并能应对生活中不可避免的意外支出的薪资水平。一个经济如此严酷的富裕国家，至少应该提供一些缓解措施。今年早些时候，川普政府削减了对食品银行的援助，使许多食品银行面临极大压力。但国内政策法案中对SNAP的削减——10年内削减近2000亿美元——构成了更大的威胁。还有一个转折性的改变：过去60年来，SNAP福利一直由联邦政府全额资助，负责执行该计划复杂规则的监管工作则由各州政府承担。许多州在这方面做得并不完美。到2028年，错误率达到6%或以上的州将不得不承担5%至15%的本州SNAP开支。州政府还可以减少甚至取消该计划。或许，这就是“大美丽法案”中令人眼花缭乱的数字和官僚术语的真正目的：迫使各州取消SNAP并背锅。至于享受福利的人同时必须工作的要求，无论是新加的还只是加强，也都是出于意识形态目的。它们重新强调了穷人和“值得帮助的穷人”之间的老掉牙的区别。我更倾向于莎士比亚笔下哈姆雷特王子提出的替代方案。他说的是，如果每个人都得到自己应得的，没有人能逃脱鞭打。他认为，更好的做法是根据我们自己的“荣誉和尊严”来对待他人。这样，惩罚越少，我们越值得被称赞。比亚莱茨基女士努力减轻周围人的痛苦。她为有特殊饮食需求的人士提供了帮助。中心地下室堆满了捐赠的衣物，阁楼里则摆满了玩具，提供给数百名最贫困客户的孩子们。孩子们会收到节日礼物和一份自选的生日餐，外加一盒蛋糕粉和他们最喜欢的糖霜。对马萨诸塞州西部的一些居民来说，比亚莱茨基女士的努力几乎就是他们所剩无几的社会保障网的全部了。比亚莱茨基女士的工作正变得越来越困难。在分发物资的日子，通常中心从中午至下午3点是不对外开放的，但6月30日（即“大美丽法案”生效前几天），排队的人如此之多且持续不断，比亚莱茨基女士和志愿者们连续工作了10小时分发食物。当天有超过450个家庭前来领取物资，像极了飓风前的储备食物。几天后，比亚莱茨基女士以欢快的语气说，她几个月来一直告诉自己的一件事可能终于成真了：也许现在事情真的不会更糟了。“每天我都对我们无法阻止这种疯狂感到震惊，”她说。众议院议长迈克·约翰逊(Mike Johnson)在为该法案拉票时曾说过：“去书架上拿一本《圣经》来读。这就是我的世界观。”或许他该重新阅读《马太福音》第25章。在那里，耶稣警告门徒，他在审判日将对世上吝啬的人说： “离开我，你们这被咒诅的人，进入那为魔鬼和他的使者所预备的永火里去。因为，我饿了，你们没有给我吃；渴了，你们没有给我喝；我作客旅，你们没有接待我；我赤身露体，你们没有给我穿；我病了，我在监里，你们没有来看顾我。” 那些被定罪的人问：我们什么时候没有做这些事？耶稣回答说：“我实在告诉你们，这些事你们没有做在任何一个最小的弟兄身上，就是没有做在我身上了。” 来源：加美财经
加美财经09-11 00:05
纽约时报观点：左右两派对暴力犯罪都有误解，我们知道如何应对，但派兵进城不是办法
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将民主党主导的城市（尤其是黑人和拉美裔人口占比较大的城市），描绘成充满危险的地狱。几年前，保守的传统基金会曾称这种情况为“蓝色城市凶杀问题”。好消息是，我们已经有行之有效的方法来减少暴力犯罪，全国各地的政策制定者正在采纳这些方法。坏消息是，这种高度政治化的争论让我们偏离了已被证明有效的路径。有效的策略首先要认识到，暴力犯罪集中在极少数人身上，西北大学社会学家安德鲁·帕帕克里斯托斯称之为“谋杀的小世界”。这个“小”有多小？约翰·杰伊学院的国家安全社区网络发现，在美国，几乎一半的凶杀案都集中在不到一个城市人口1%的群体中。在过去30年中，一个预防暴力的机制逐渐成型，重点针对这个“小世界”及其往往因报复而循环上演的暴力行为。三十年前，我曾领导一个由司法部资助的项目，旨在应对与毒品危机有关的暴力犯罪，这类犯罪长期无法通过传统执法和犯罪预防手段解决。我们的研究发现，在波士顿，凶杀案和枪击事件主要由贩毒团伙所驱动。这些团伙大多由年轻人组成，占城市总人口的比例远不到1%，却与超过60%的青少年凶杀案有关。这些暴力行为更多源于团伙之间的报复而非金钱纠纷。因此，干预其实非常直接。从1996年初开始，执法机构、社会服务机构、帮派干预工作者和社区活动人士组成的团队，与这些团伙面对面接触，明确告知他们已经被重点盯上。那些制造暴力的团伙将面临警方、检察官以及缓刑和假释官员在所有犯罪领域上的集中打击——不仅仅是暴力犯罪。一起凶杀案，可能就会引发更严格的毒品执法，从他们口袋里拿走更多钱。同时，他们也被告知，如果想摆脱这个暴力循环，有资源可以帮助他们走出去。而他们所在的社区急切地需要停止暴力。随后几年，青少年凶杀案下降了近三分之二，这一成果被称为“波士顿奇迹”。不过几年后，这一策略被波士顿市放弃。如今，巴尔的摩、费城和奥克兰凶杀案和非致命枪击案的历史性下降并非偶然：他们正在采用更新版的“波士顿策略”，这属于一种叫“聚焦威慑”的策略体系。 2018年美国国家科学院的一份报告指出，这类策略持续有效地减少了“帮派暴力、由混乱毒品市场引发的街头犯罪，以及重复个体犯罪”。暴力预防体系的起点，是识别社区中那极少数最危险、最容易陷入暴力，或兼而有之的人群，并与他们直接接触，包括通过社区外展和医院干预等方式。比如，刚刚在医院从枪伤中恢复的人，极有可能再次遭到枪击。在采用这种方式的城市，暴力预防策略包括：外展人员与市住房部门协调，将处于交火风险中的家庭搬离；调解源于威胁和辱骂的冲突；努力清除社交媒体上的相关帖子——如今很多威胁和辱骂就是从社交媒体上传播的。他们把年长、有威望的男性与年轻人联系起来，以他们的影响力劝说后者停止冲突，并建立类似戒瘾辅导机制的指导关系。由于暴力犯罪高度集中在少数人身上，当足够多的人改变行为，整个社区乃至城市的安全水平就能提升。这种方法不仅在大城市有效，在像阿肯色州派恩布拉夫、爱荷华州达文波特和宾夕法尼亚州切斯特这样的中小城市也发挥着作用。派恩布拉夫的青少年凶杀案从2022年的5起上升到2023年的9起，几乎翻倍，今年7月出现了500多天以来的首起青少年凶杀案。宾夕法尼亚州约克市在2022年共有26起凶杀案，而在2024年只有5起。迈阿密和达拉斯——这两个城市的市长都是共和党人——也在采用类似策略。这些方法通过聚焦最危险的“小世界”来降低暴力犯罪。之所以有效，以及为何有效，都应该促使我们重新思考全国范围的安全讨论。左翼常常忽略暴力本身就是引发更多暴力的根源之一；右翼则常常忽略粗暴、低效的执法方式如何破坏信任，让人们不愿拨打911、不愿与执法部门合作，甚至使一些人走上报复的道路。如果我们想要真正长久的安全，就必须直面暴力，并同时重建信任。然而，司法部却削减了数百万美元的社区暴力干预项目拨款。派遣国民警卫队或许能暂时让局势平静，但这种“武力展示”从长远看对城市毫无益处。我们知道什么方法有效，而忽视这些经验的代价太高。底特律与其他大城市一样，也在采用这些策略。去年，城市凶杀案数量创下自1965年以来的新低。去年12月，时任临时警察局长托德·贝蒂森表示：“我不记得底特律什么时候像现在这样，不互相指责，而是共同努力解决暴力问题。正如你所看到的，这确实奏效了。” 来源：加美财经
加美财经09-11 00:02

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