FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

HYCM兴业投资原油日评：加息预期打击需求，美油连跌四日

储可能在夏季继续加息的担忧。　　美国人口普查局公布的数据显示，继去年12月下降2.4％之后，今年1月房屋开工环比下降4.5％，年化为130.9万户，创2020年6月以来新低，低于前值138.2万户和预期值136万户。同期，建筑许可增长0.1％，但低于市场预期的增长0.8％。年化为133.9万户，高于前值133.7万户和预期值135万户。这是一个较低的读数，房屋建筑商最近一直在谈论买家重新燃起的买房兴趣，因为他们在设法打折，以减轻加息给房地产行业带来的痛苦。　　数据公布后，圣路易斯联储主席布拉德和克利夫兰联储主席梅斯特表达了他们的鹰派倾向，提振美元。其中，布拉德表示，“通过保持低通胀预期，即使经济持续增长和劳动力市场强劲，持续的政策加息也有助于在2023年锁定反通胀趋势。”与此同时，梅斯特表示，美联储需要将利率提高到5％以上，并在这一水平上维持一段时间。这位政策制定者还补充说，她还没有准备好说明美联储是否需要在下次政策会议上进一步加息，但她表示，她不想让市场感到意外。　　值得注意的是，来自路透社的最新FEDWATCH数据显示，利率期货市场显示，美国利率可能在7月份达到接近5.25％的峰值。这暗示美联储还会加息几次，有利于美元多头。　　另一方面，由于美元的避险需求，新的美中紧张局势和俄罗斯在攻击乌克兰时没有犹豫，也对风险偏好构成压力。在这样的背景下，华尔街股市收跌。此外，美国10年期国债收益率升至2023年的最高水平，最新收益率为3.86％，而两年期国债收益率也小幅上涨，收于4.64％左右，达到自2022年11月以来的最高水平。　　鉴于对美联储的鹰派担忧，以及乐观的美国数据支持，在下周联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要公布之前，周五的稀松的经济日程可能让美元指数多头占据主导地位。　　法国兴业银行首席全球外汇策略师基特•朱克斯报告称，在我们等待新的市场主题出现的同时，美国利率有助于美元。在缺乏真正的新驱动力的情况下，我们看到强劲的美国数据推高了终端联邦基金利率的预期，美元与实际利率同步恢复上涨。在一段时间内可能恢复以前的关联性，但也只能让美元上涨这么多。我们还在寻找新的市场主题。从目前的价格来看，到9月将出现两到三次25个基点的加息，可能会出现比我们在本周CPI数据中看到的更严重的通胀恐慌，或者是3月初的另一份非常强劲的劳动力市场报告，才能推高利率。如果没有这一点，在下一步行动前，美元可能会再次陷入一个区间。（我们猜测，随着其他国家经济恢复增长，美元更有可能走软）。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在76.50-79.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月13日低点78.45，突破后将上探2月15日高点79.10，然后是2月16日高点79.50和2月12日高点80.00，以及2月13日高点80.60和1月23日低点81.05；而下方支持留意2月16日低点77.70，跌破后将下探2月14日低点77.45，然后是2月15日低点77.20和2月9日低点76.50，以及2月1日低点76.05和1月6日高点75.45。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在83.00-86.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月17日高点84.85，突破将上探2月13日低点85.10，然后是2月15日高点85.80和2月16日高点86.20，以及2月13日高点86.90和1月30日高点87.35；而下方支持留意2月14日低点84.10，跌破将下探2月15日低点83.85，然后是2月8日低点83.50和2月9日低点83.00，以及2月1日低点82.35和1月3日低点81.75。　　周五关注：　　美国1月进口物价指数　　贝克休斯美国每周原油钻井平台数　　里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话　　美联储理事鲍曼发表讲话

金融界2023-02-17

兴业投资：加息预期打击需求，美油连跌四日

美联储可能在夏季继续加息的担忧。美国人口普查局公布的数据显示，继去年12月下降2.4%之后，今年1月房屋开工环比下降4.5%，年化为130.9万户，创2020年6月以来新低，低于前值138.2万户和预期值136万户。同期，建筑许可增长0.1%，但低于市场预期的增长0.8%。年化为133.9万户，高于前值133.7万户和预期值135万户。这是一个较低的读数，房屋建筑商最近一直在谈论买家重新燃起的买房兴趣，因为他们在设法打折，以减轻加息给房地产行业带来的痛苦。数据公布后，圣路易斯联储主席布拉德和克利夫兰联储主席梅斯特表达了他们的鹰派倾向，提振美元。其中，布拉德表示，“通过保持低通胀预期，即使经济持续增长和劳动力市场强劲，持续的政策加息也有助于在2023年锁定反通胀趋势。”与此同时，梅斯特表示，美联储需要将利率提高到5%以上，并在这一水平上维持一段时间。这位政策制定者还补充说，她还没有准备好说明美联储是否需要在下次政策会议上进一步加息，但她表示，她不想让市场感到意外。值得注意的是，来自路透社的最新FEDWATCH数据显示，利率期货市场显示，美国利率可能在7月份达到接近5.25%的峰值。这暗示美联储还会加息几次，有利于美元多头。另一方面，由于美元的避险需求，新的美中紧张局势和俄罗斯在攻击乌克兰时没有犹豫，也对风险偏好构成压力。在这样的背景下，华尔街股市收跌。此外，美国10年期国债收益率升至2023年的最高水平，最新收益率为3.86%，而两年期国债收益率也小幅上涨，收于4.64%左右，达到自2022年11月以来的最高水平。鉴于对美联储的鹰派担忧，以及乐观的美国数据支持，在下周联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议纪要公布之前，周五的稀松的经济日程可能让美元指数多头占据主导地位。法国兴业银行首席全球外汇策略师基特•朱克斯报告称，在我们等待新的市场主题出现的同时，美国利率有助于美元。在缺乏真正的新驱动力的情况下，我们看到强劲的美国数据推高了终端联邦基金利率的预期，美元与实际利率同步恢复上涨。在一段时间内可能恢复以前的关联性，但也只能让美元上涨这么多。我们还在寻找新的市场主题。从目前的价格来看，到9月将出现两到三次25个基点的加息，可能会出现比我们在本周CPI数据中看到的更严重的通胀恐慌，或者是3月初的另一份非常强劲的劳动力市场报告，才能推高利率。如果没有这一点，在下一步行动前，美元可能会再次陷入一个区间。(我们猜测，随着其他国家经济恢复增长，美元更有可能走软)。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.50-79.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月13日低点78.45，突破后将上探2月15日高点79.10，然后是2月16日高点79.50和2月12日高点80.00，以及2月13日高点80.60和1月23日低点81.05；而下方支持留意2月16日低点77.70，跌破后将下探2月14日低点77.45，然后是2月15日低点77.20和2月9日低点76.50，以及2月1日低点76.05和1月6日高点75.45。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在83.00-86.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月17日高点84.85，突破将上探2月13日低点85.10，然后是2月15日高点85.80和2月16日高点86.20，以及2月13日高点86.90和1月30日高点87.35；而下方支持留意2月14日低点84.10，跌破将下探2月15日低点83.85，然后是2月8日低点83.50和2月9日低点83.00，以及2月1日低点82.35和1月3日低点81.75。周五关注：美国1月进口物价指数贝克休斯美国每周原油钻井平台数里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话美联储理事鲍曼发表讲话 2023-02-17

兴业投资2023-02-17

抢占蓝领人才与服务行业发展先机，优蓝国际未来可期

，2021年中国有5.76亿元非农雇佣人口，包括金领人才、白领人才及蓝领人才。其中，蓝领的人口基数相比于白领和金领大得多，在非农雇佣人口中占比达到68.7%，是中国最大的就业人口群体。拥有如此庞大的用户基数，蓝领服务相关厂商很有可能在职业教育和人才服务市场中分得最大一块蛋糕。而作为早起鸟的优蓝国际，在长期深耕行业过程中形成了头部领先优势。作为领头羊，优蓝国际凭借先发优势大概率将实现持续领跑，并首先享受行业发展的红利。完善构建蓝领服务人才全方位培养体系值得注意的是，不同于其他的竞争对手专注分散的细分赛道，优蓝国际构建了涵盖蓝领人才生命周期的全面及全方位服务。从公司的业务布局来看，四大业务板块依据着职业教育（包括实用技能培训）、实用技能培训到就业，到职业发展服务，再到持续技能提升的用户生命周期，共同构成一个全面的聚合平台。首先，优蓝国际从职业教育服务出发，兼顾学历和非学历教育。目前，优蓝国际受委托管理着23所职业学校，1所自营学校，37个专业共建项目以及9所技能培训学校，覆盖全国16个省份或自治区的46个市或县。优蓝国际的职业教育体系高度以就业为导向，因此深受社会与学生的认可，目前公司已经成为全国最大的学历职业教育管理服务提供商。此外，在蓝领人才招聘领域，优蓝国际亦表现不俗。不同于白领市场，蓝领交付是产业链上非常重要的一环。优蓝国际打造了有品牌力的人才招聘服务平台——优蓝招聘。根据招股书，优蓝招聘在2022年发布的工作岗位日均达1,800个，注册的蓝领人才已近两千万人，覆盖超过6,000家企业客户及公共单位。凭借着优蓝招聘，公司成为了中国第三大蓝领OMO招聘服务提供商。再来看雇员管理服务领域，优蓝国际连续四年获授大中华区人力资源服务品牌100强。我们可以看到，多板块在内部形成了良好的协同效应，优蓝国际最终构筑了一个完整的围绕蓝领人才服务链的生态闭环。从过往的业绩来看的确如此。尽管公共卫生防控扰动强烈冲击教育培训活动，以及带来就业需求下降，但优蓝国际整体的增长势头依然表现良好，展现出较强韧性。从长期来看，政策东风与行业需求共振，带来高确定性的成长机会，优蓝国际有望迈向更高的台阶。如若本次成功上市，优蓝国际的实力有望获得再增强，进一步开启成长加速度。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-17

我爱我家：公司严格遵照相关法律规定，开展各项业务及维护自身合法权益，您担心的事项不存在

您的关注！投资者：房地产行业如何应对人口大幅下行的压力？我爱我家董秘：您好！公司主要业务是为居民提供房屋资产管理、二手房交易、租赁等居住需求相关的专业服务运营。人的社会属性会在人口下行压力下，最终结果反而会促使大城市人口更加集中。感谢您的关注！投资者：您好，董秘。北京我爱我家自业绩承诺期后便一直不能完成利润预测，承诺期也是精准达标。能不能告诉投资者2021年商誉减值测试中，对我爱我家云数据80亿的估值是怎么实现的吗，资产评估对2022年我爱我家云数据的盈利预测能够实现吗?公司2020年商誉减值测试中对我爱我家数据服务在2021年盈利预测实现了吗?如不能，公司年年利润存在高估，为何依然拒绝调低利润估计并进行商誉减值? 我爱我家董秘：您好！公司商誉主要是2017年重大资产重组并购北京我爱我家股权而产生。这个商誉对应的价值是我爱我家深入人心的品牌形象、拥有卓越运营基因的专业管理团队、良好的组织运行机制、众多优质线下门店服务网络以及庞大的经纪人队伍提供的品质服务等集中体现。公司历年的盈利预测是基于估值时点对未来经营情况的一个合理判断，是减值测试过程中需要参考的因素之一。受疫情、政策变化等多方面因素的影响，经营业绩存在一定的合理波动。公司每一年度截止期都会按企业会计准则的要求，进行减值测试工作，并聘请专业的评估机构严格进行评估工作，减值测试结果和评估结果均已经会计师事务所审计确认。房地产经纪和房屋资产管理行业在宏观层面上都没有出现不可逆的持续萎缩趋势，且公司经营状况和运营效率持续向好、相关行业在疫情管控放开和政策激励后也持续向好，目前商誉不存在减值迹象！感谢关注！投资者：请问：1、最近1-2个月的看房数据怎样？是否有所增长？2、公司怎样看待2023年楼市温度？我爱我家董秘：您好，扣除春节因素，最近1-2月看房数据相比去年12月增长较多。2023年在政策支持、M2货币投放、利率下行、经济回暖等多种因素影响下，初步判断相比2022年会有15-20%的成交量提升。感谢您的关注！投资者：根据《监管规则适用指引——会计类第1号》，(未实缴出资时)对于投资的初始确认，若合同明确约定认缴出资的时间和金额，且投资方按认缴比例享有股东权利，则投资方应确认一项金融负债及相应的资产。请问我爱我家数据服务存在认缴出资金额和期限，且存在应付股利，说明股东按认缴比例享有股东权益，为何母公司报表未按证监会规定确认相应股权投资，合并抵消时如何将其与子公司所有者抵消，是否会造成合并净资产高估。我爱我家董秘：您好，我爱我家数据服务系公司全资子公司，公司严格按照《企业会计准则第33号-合并财务报表》的要求编制合并报表及母公司报表，且经会计师事务所审计确认后出具，不存在资产、权益高估的情况。感谢关注！投资者：珠三角是中国经济最活跃最发达的城市群，公司那么多年一直不能进入珠三角城市群，是觉得没有前景吗？请介绍一下公司战略性放弃珠三角基于什么考虑，谢谢我爱我家董秘：您好。我爱我家的二手经纪和相寓的房屋资产管理业务共同构建了我爱我家的核心竞争优势。公司一直有在珠三角的战略布局安排，两年前相寓业务已落地深圳。感谢您的关注！投资者：请问：1、人口老龄化趋势明显，公司未来是否会有改变主业计划？比如：各小区门面店逐渐改为服务人口老龄化的方向，或者逐渐增加小区周边对老龄人口服务的功能。我爱我家董秘：您好，感谢您的建议！公司深耕重点城市的二手房交易服务以及相寓的房屋资产管理业务是公司的主要业务，两个行业的空间巨大，赛道宽广，公司现在的市场占有率还有很大的发展机会，短期没有改变主业的计划。感谢您的关注！投资者：谢总好！疫情影响深远，资本市场支持经济发展力度空前！中航电测拉开并购大幕！证监会明确表态支持房地产上市公司并购重组，机遇千载难逢！不断改善居住条件，是人民美好生活最重要的物质基础，需求永无止境！贵司作为房地产服务龙头企业，有着良好的发展前景！但需要交给实力超群的东家，才能突飞猛进、大展宏图！今年是房地产企业并购重组大年，望珍惜难得的机遇！我爱我家董秘：您好！感谢您对公司的认可和建议，我们会认真考虑。我爱我家2022三季报显示，公司主营收入88.85亿元，同比下降0.69%；归母净利润-2.19亿元，同比下降145.92%；扣非净利润-2.17亿元，同比下降147.89%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入28.03亿元，同比下降0.5%；单季度归母净利润1.65亿元，同比上升69.81%；单季度扣非净利润1.63亿元，同比上升70.96%；负债率68.59%，投资收益1140.85万元，财务费用6.2亿元，毛利率10.53%。该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入4697.11万，融资余额增加；融券净流入430.1万，融券余额增加。我爱我家（000560）主营业务：房地产经纪业务、房屋资产管理业务和商业资产管理业务的房地产综合服务以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-17

优蓝国际：产教融合，助推国家职业教育高质量发展

群体规模达4亿人以上，占二、三产业就业人口的69.4%，在我国7.47亿就业人口中占比超过53%。随着时代的发展，蓝领人才需求正呈现出由低技能群体向高技能群体转移的趋势，催生出巨大的蓝领人才服务需求。作为蓝领人才服务行业的领军企业，优蓝国际为学生、蓝领人才及企业客户提供蓝领终身服务，包括职业教育服务、人才招聘服务、雇员管理服务及市场服务，以帮助蓝领人才提升自身技能和实现终身职业发展。政策暖风频吹，职业教育步入发展快车道得益于就业市场对高素质劳动力的需求不断增加以及国家对职业教育的扶持政策，中国职业教育市场持续大幅增长，市场对具有专业及高素质技能的蓝领人才的需求稳步增长，庞大的市场增长空间，为优蓝国际等相关企业提供巨大的发展机遇。优蓝国际是首批进入蓝领服务市场的蓝领终身服务提供商之一，在蓝领服务市场上建立了先发优势。优蓝国际围绕着蓝领人才的独特属性，为其提供涵盖职业教育服务、人才招聘、雇员管理及市场服务的协同化全方位服务，帮助其实现从职业教育、实用技能培训和就业到持续的技能提升。在职业教育方面，优蓝国际为中国领先的中等职业教育服务提供商。截至最后实际可行日期，优蓝国际在委托管理模式下管理共23所职业学校及经营1所自营职业学校、37个专业共建项目及9所技能培训学校。在招聘服务方面，优蓝国际拥有以技术为导向的线上线下融合（“OMO”）招聘体系和遍布全国的服务交付点。截至最后实际可行日期，优蓝国际的服务已覆盖逾6，000家企业客户及公共单位，为超过1，900万名注册蓝领人才提供服务。在雇员管理服务方面，优蓝国际为企业客户提供灵活、全方位的人力资源解决方案，如蓝领外包服务。2021年，优蓝国际蓝领雇员管理服务所得总收入约为人民币5.02亿元，在中国蓝领雇员管理市场排名第三。领先的市场地位、卓越的服务也让优蓝国际在行业内获得了广泛认可。2017年，优蓝国际获颁发中国职业教育创新奖•声振寰宇奖，此外，优蓝国际连续四年被评为大中华区人力资源服务品牌100强。践行社会责任，彰显企业担当在中国，蓝领群体近4亿人，占全部中国非农人口的七成左右。作为蓝领人力资源服务行业龙头企业，优蓝国际一方面通过其提供的职业教育服务，向社会输出大规模高质量的蓝领人才，满足市场劳动力需求，促进就业，为国家“稳就业”贡献力量；另一方面，优蓝国际凭借在人才招聘及雇员管理业务中积累的敏锐的行业洞察力及对企业客户需求的深刻理解，能够更好地开发和调整其在职业教育业务中提供的课程，培养市场需要的蓝领人才，助推国家职业教育高质量发展。未来，优蓝国际将继续依托其全球蓝领终身服务数智平台，帮助越来越多的蓝领人才提高技能，谋求更好的人生发展，实现社会地位与社会关注度的有效提升，树立行业标杆企业形象，建立多方共赢的和谐生态圈。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-17

黄岳：信创产业方兴未艾，软件行业投资价值解析

说过去几年中国的高速发展是基于最开始的人口红利，有大量的低成本的劳动力，最终成为了世界工厂。那么，最近几年的发展，高端制造业的产业升级，是基于的工程师红利。过去十几年以来的九年义务制教育、高等院校扩招之后的科技素养的提升，支持了大量的工程师的人口。未来几十年的发展，可能就要依靠国内庞大的人口基数，以及国内的互联网巨头在数据方面的积累，以数据作为最底层的要素资产。很多新颖的技术，能够在的数据要素的基础上激发出大量的活力。像ChatGPT这样非常典型的应用，它其实就是在大量的数据基础上，在不断人工对话训练的基础上，形成了能够快速收集整理信息的能力，并且以语言文字来产生一些结构化的信息。其实你用它去收集一些信息，去探索你未知的一些领域，确实效率上是能够有极大的提升的。如果把它嫁接在产业之上，未来有可能会形成非常有爆发力的一些应用，从而去提升劳动生产率，引发下一轮经济的爆发式增长。所以整体来讲，数字经济和生活中的方方面面都能够结合起来。如果从狭义的角度看，可以把它理解为数字的产业化，包括软件的产业进一步做精做强。向目前国产化率还不高的一些领域不断去突破升级。或者是产业的数字化，在现有的行业应用领域，结合软件和其他的一系列数字化技术，提升产业的劳动生产率，以及未来可能会产生爆发式增长的新领域。 4、行业软件的短期催化因素还有行业软件的短期催化，比如说全面注册制。金融软件的权重在软件行业里边的占比相对来说还是比较高的，所以整体来讲，注册制试点之后，迫切会面临数十套的系统需要进行改造升级，这些都会催生证券公司、商业银行、基金公司、交易所对于信息化领域的投入，从而也会引发软件板块的销售收入的大幅提升。其实行业软件的爆发式成长，基本上都是相关的一些政策以及行业的变革所驱动的。这些变革引发要有一些配套软件的更新升级，从而带来相关软件企业经营业绩的爆发式增长。 03、软件行业各细分领域投资价值我们再回到软件行业里边的一些细分领域来看： 1、云计算国内在云计算领域已经发展比较成熟，和国际的差距是不大的。最近几年的增长速度也比较快。 IDC发布的《全球及中国公有云服务市场（2020年）跟踪》报告显示，2020年全球公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到3,124.2亿美元，同比增长24.1%，中国公有云服务整体市场规模达到193.8亿美元，同比增长49.7%，全球各区域中增速最高。 IDC预计，到2024年中国公有云服务市场的全球占比将从2020年的6.5%提升为10.5%以上。 2、工业软件工业软件也好，包括金融领域、医疗领域的一些行业软件也好，基本上都是受到政策和产业层面的利好驱动。 3、网络安全实际上任何硬件领域的安全最终都会落实到软件，都需要有配套的软件来进行驱动，所以大的信息安全也是成长比较快的细分赛道。 04、软件ETF（515230）简介经过刚才的介绍，想必大家也能够理解软件是分散度非常高的产业，每个公司可能都有自己的特点。做基础软件的公司和应用软件的公司，它的逻辑显然是不一样的。一些初创型的公司（比如专注于人工智能的初创型公司）和成熟公司的商业模式、公司的经营阶段、公司的业绩构成和成长性显然也是不同的。所以，整体来讲，选股的难度还是比较大的，可以通过ETF进行一键式布局，因为ETF本就跟踪特定指数，它的交易规则和股票的交易规则非常相似，门槛相对来说也比较低，是比较适合普通投资者一键式布局某个具体行业的。软件ETF（515230）的标的指数，是中证全指软件指数，有50支成分股，它的前十大成分股都是大家耳熟能详的龙头公司。从细分行业分布来讲，主要分布在金融IT、信创、网络安全、人工智能、智能汽车、工业软件、建筑IT、政务IT等各个行业软件领域。数据来源：中证指数公司、WIND ；时间截至：2023/1/31 软件是大的计算机行业下面的细分子行业。从中证软件指数发布以来的数据统计，2018年以来，也经历了几轮完整的牛市和熊市，它的业绩表现大幅跑赢计算机全行业的指数，所以客观来讲，软件也是计算机行业里边增长比较快、业绩弹性很大的细分子行业。它的业绩弹性，就来源于我刚才提到的边际成本增长是比较慢的，一旦它的销售收入能迎来大幅增长之后，它的净利润的弹性是非常大。数据来源：wind，时间起始：2017/12/29-2023/2/10。指数过往表现不代表未来。再看标的指数的估值水平，如果单纯看它静态估值的话，目前已经位于比较高的估值水平了，大概历史分位数上接近80%的分位数了。数据来源：Wind，截至2023年2月10日。指数过往表现不代表未来。但是分位数，它主要来源于2022年板块的业绩受到了非常大的压力，所以这个时候看估值，它的净利润的计算是以2022年的净利润来进行计算的，本身就处于行业净利润的低点，所以你会看到它的静态估值似乎很高。其实软件板块和很多周期股的投资逻辑很像，都是在板块估值很高的时候，反而可能会迎来它的业绩拐点，有大量的资金可能在这个时候去配置。之后随着它的业绩弹性的释放，它会迎来估值的大幅下行，反而最后戴维斯双击之后再走一波行情。之后可能估值水平中等或者大概行情再继续演绎，反而它的业绩弹性、投资的性价比，就没有之前高了。所以，整体来讲，要辩证的来看它当下的偏高的估值水平。 05、软件行情的几个阶段整体来讲，软件板块大的行情，也分成几个阶段。第一个阶段，更多的是基于预期的博弈，反映到就是它估值水平很高，这个时候大家基于它未来的业绩高速成长的预期，开始大量买入，推高了估值。所以如果看静态估值的话，这个阶段基本上是处于拔估值的阶段，或者说是炒预期的阶段。第二阶段，随着产业政策的进一步落地，相关上市公司经营业绩的落地，未来会迎来经营业绩的快速爆发期，这个阶段往往是戴维斯双击的阶段，它的估值会继续维持在很高的水平，经营业绩也会迎来一波非常高速的增长。第三阶段，更多的就是估值开始下降，对于未来增长速度的预期可能会开始下行，表现在它估值的下降，但是它的经营业绩仍然增速很快。最后，在周期见顶之后，就会进入到第四阶段，进入很长的调整周期。目前，软件行业处于从之前大的下跌周期、调整周期，逐渐在往第一阶段切换，已经差不多处于第一阶段，博弈预期提升估值的情况。感兴趣的投资者可以关注软件ETF（515230）。 06、互动问题 1、信创产业涉及的领域很多，哪个方向的投资价值更深？黄岳：分不同的角度来看，智能领域未来前景很大，但是商业不太成熟，还没有形成非常稳定的、长期的业绩增长。另外，初创公司的估值水平可能就会比较贵。相对来说比较成熟的一些行业，比如说行业软件、办公软件、ERP软件，它的估值水平相对来说就会比较低，但是它未来的长期业绩又很难去期待会有爆发式增长，更多的可能是比较稳定的增长。所以这里边客观来讲选股的难度比较大，这也是为什么刚才和大家介绍软件ETF（515230）这种一键布局一个行业的投资方式。 2、安全可控成为趋势，对于国产生态如何展望？黄岳：未来国产的生态，我觉得会从两个维度进行演绎。首先，在应用维度，不断做深做精，和现有的行业和产业进行深入的结合。第二，向安全可控、高精尖的维度去进行突破。在硬件领域，可能就是芯片等一系列高端的基础设施以及应用，要向这些卡脖子的领域来进行攻关。 3、欧美卡脖子的背景下，国产替代加剧，但是技术仍然存在差距，在这个背景之下，信创板块是否值得投资？是不是今年的主线领域? 黄岳：其实目前国内软件领域的卡脖子现象更多是集中在操作系统、数据库等等几个偏高端的领域。国内A股的上市公司，目前从它的主营业务来看，其实大多数还是集中在偏应用的领域，我个人认为受到卡脖子的威胁没有很大，更多的还是在产业政策、以及相关产业的需求大爆发、国产替代等方面。从中期业绩的高速成长来看，我个人认为软件今年很有可能是投资的主线，因为这一块，它成长的确定性比较强，而且高层会议附件对于相关政策也非常值得期待。 4、信创板块目前是否过热？情绪主导，今年是否会迎来业绩共振？黄岳：软件板块它的一波大的行情可能会经历的几个阶段。在第一阶段的时候，其实客观来讲肯定是没有业绩的，因为A股其实都是对未来的投资，大家不是基于现有的业绩，而是基于未来它业绩大幅增长的预期来进行买入和投资。所以整体来讲，在第一阶段，是会出现情绪非常高的情况。具体反映在板块的估值上，就是估值会出现非常大幅的增长，甚至到了历史上偏高分位的情况，这是第一阶段非常显著的特征。它是否会迎来业绩共振？其实就要看它是否能够进入到第二阶段，也就是业绩和估值双双提升。我个人相对来说还是非常有信心的，因为我们看到相关的产业政策的落地正在逐步进行，所以这一块，我觉得至少在行业应用（偏应用软件）维度上是能够看到业绩的。一些基础性的软件，由于它的基数比较低，在一些政策的扶持之下，我觉得短期也有望迎来业绩的爆发式的增长。但是偏高端的领域，可能需要更加关注它未来业绩增长的持续性。所以整体来讲，我觉得相对来说可能比较乐观，在今年的某个时点，软件行业有可能会进入到第二阶段。 5、目前数字经济和信创板块的估值怎么样，涨了这么多的前提下，是否还要配置价值？黄岳：我觉得主要就是基于对未来的认可度，目前看起来机构的认可度还是比较高的，大家可以看2022年四季度和2023年一季度，机构在计算机板块调研的密度是非常高的。另外，机构在这一块的增配力度也是比较高的，机构本身一般都是做中长期投资的，他很少会参与去炒概念，所以整体来讲，从机构资金流的角度来讲，对这一块的配置价值还是比较认可的，而且是基于比较中长期的配置价值。 6、信创大的背景下，厂商的核心竞争力是什么？黄岳：核心竞争力，我个人认为其实还是技术，长期来看肯定是技术以及用户的需求。短期来讲，我觉得就是是否有相关的产业政策支持，因为毕竟信创的行情，产业政策是非常重要的驱动因素。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-17

市场跳水？请不要慌

前强劲的非农就业数据（美国1月非农就业人口变动(万人) 公布值51.7，预期值18.9，前值26）均反映出美国经济的韧性，美国衰退深度或许比之前市场判断的更小，衰退引发的盈利预测下行对股市的影响可能有限。美国经济若能实现软着陆，美股分子端盈利有望迎来修复。此外1月CPI虽略超预期，但总体CPI数据回落趋势较为确定；虽然美有关部门依然可能审慎控制市场预期，但货币政策的短期分歧大概率不改其中期转向趋势，流动性趋于宽松的背景下，美股分母端有望迎来改善。2022年美有关部门激进加息对美股成长板块的压制作用较为显著，美有关部门货币政策转向之后，成长板块反弹空间也更为充足。而作为美股成长板块中的核心行业，互联网企业业绩有望逐渐改善，叠加ChatGpt料将引发的新一轮AIGC产业机遇，互联网企业可能驱动美股行情修复开启。当前美股估值水平较低，若美国宏观经济不出现意外的深度衰退，美股具备一定的投资价值。可关注纳指ETF（513100）、标普500ETF（159612）。盘面上看，芯片ETF（512760）2月16日冲高回落，收跌2.75%。数据来源：WIND 芯片板块2月16日午后的下跌一方面或是受ChatGPT相关概念跳水的影响，另一方面或是受巴菲特大幅减持台积电的消息影响。消息面上，媒体称巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司在一份文件中公布，在买入价值41亿美元的台积电股票仅仅大约三个月后，该公司将其持有的台积电美国存托凭证大幅减持86.2%，只剩下829万股。这一消息或一定程度上引发市场对国内芯片行业的担忧，芯片行业下跌。基本面上来看，受全球经济衰退的趋势影响，短期内下游需求疲软叠加去库存，芯片（尤其是数字及模拟芯片）或依然处于需求向下小周期。中长期看，科技创新周期、自主可控周期的长期利好逻辑不变，芯片中长期依然具有“国产替代+科技创新驱动增长”两大需求空间。当前部分细分板块国产化率较低，模拟芯片国产化前景较为广阔。根据Frost&Sullivan数据，全球前十模拟IC供应商基本被欧美国家主导，2019年共占据67%左右的市场份额，行业整体呈现出较为分散的格局。从国内市场来看，前瞻产业研究院数据显示，2021年中国模拟芯片的自给率仅为12%左右。未来若国内芯片技术进一步突破，国产替代有望加速，国内芯片自给率有望进一步提升。科技创新驱动增长方面，下游新能源车、5G、AI和物联网等多频共振驱动模拟芯片市场增长。根据Frost&Sullivan统计，到2025年全球模拟芯片市场或增长至697亿美元，20-25年CAGR约4%。一方面，新能源车的电动化、网联化和智能化催生模拟芯片需求，另一方面，通讯发展和手机功能升级驱动模拟芯片市场增长，从信号链到电源链的多种模拟芯片有望因此受益。而消费级和工业级物联网终端数量的快速增长也有望推升模拟芯片需求。此外近期受市场热议的生成式AI、ChatGPT若得到大规模推广应用，其“训练数据+模型算法+算力”需要在基础模型上进行大规模预训练，其带来的算力需求有望拉动国内GPU（具备并行计算能力，可兼容训练和推理，目前GPU被广泛应用于加速芯片）、CPU、FPGA、AI芯片及光模块产业链的增长。图人工智能与芯片实现芯片行业受到产业趋势与政策导向双重利好，当前估值较为合理，处于历史较低水平。未来景气度较高叠加国内经济修复，芯片板块具有一定的投资价值，感兴趣的小伙伴可以关注芯片ETF（512760），可考虑逢低布局以减缓短期波动风险。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-17

加拿大迎来近50年最快人口增长每年入境100万人，住房供应大幅短缺致租金飙升！

8财经报社(北美)讯加拿大移民带来的人口爆炸式增长导致大城市的租金飙升，而加拿大甚至没有正确计算需要住房的人数。加拿大政府计划今年迎来46.5万名新的永久居民，并到2025年将年度目标增加到50万。但加拿大低估了有限的住房供应所面临的压力，永久居民数量中不包括大量的外国学生、临时工和其他持有非永久签证的人。根据Canadian Imperial Bank of Commerce基于签证等其他数据进行的分析，加拿大去年实际上接待了近100万名国际入境人员。世行副首席经济学家Benjamin Tal表示，今年加拿大可能会接受类似的数字。 (图源：彭博社) 加拿大正经历着自20世纪70年代以来最快的人口增长，公寓变得极其难找。租赁房屋的空置率低于2%，是2001年以来的最低水平。在温哥华，这一比例不到1%。利率上升使情况变得更糟，许多人买不起房子，迫使他们进入租赁市场。 Tal在接受采访时说：“我们低估了这里有多少人，以及有多少人需要房产。如果没有准确显示需求的官方数据，市政当局就会根据这些数据分配住房，从而忽略了需求的规模。” (图源：彭博社) Tal说，后果已经可以看到。在2022年的最后两个月，租金涨幅接近6%，高于去年初的3.1%。许多省份的房东在提高现有租户租金方面面临法律限制。但根据加拿大国家住房机构的数据，当一套两居室公寓空置时，下一位租户的平均涨幅为18.2%。加拿大最大的上市公寓公司Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust的首席执行官Mark Kenney说，住房政策与移民政策不一致。“多年来，加拿大一直处于住房负担能力较强的时期，而且可以实行开放的移民政策。有足够的房子供所有人居住。而增加移民数量，降低发展数量，这两者结合在一起，使我们的情况非常糟糕。” 在截至7月1日的12个月里，多伦多从国际移民中获得了大量人口，但也有近10万居民净流出到加拿大其他地区。 (图源：彭博社) 移民部长肖恩·弗雷泽的发言人表示，政府在制定移民政策时考虑了住房问题。 “为了满足新进入加拿大人的住房需求，以及整个国家的住房需求，我们非常谨慎地确保移民计划选择有能力在加拿大建房的人，并鼓励他们在加拿大有住房容量的地区定居。” Tal表示，在计算住房需求时，关注新永久居民的数量是“误导性的”。他还说，加拿大的统计数据收集过程中可能会导致低估对居住场所的需求。这一切都表明，"现有的政策工具将很容易无法解决当前和未来住房需求的增长，" Tal在一份给投资者的报告中表示。他说，如果移民数据的采集和辩论方式没有改变，加拿大可能会发现更难吸收不断增加的移民人数。

绿山墙的安妮2023-02-17

上银基金：理性看待“延迟退休”，接下来最重要的事是它

证券之星2023-02-16

中国重振经济放大招！明确表示将制定政策刺激消费、扩大内需

夫妇生育更多孩子。这些政策是在去年中国人口出现历史性下降之后宣布的。中国党刊《求是》中概述了中国国家规划机构、财政部和工业部的计划。央行本周还表示，将鼓励金融机构向私营企业提供更多贷款。虽然并非所有内容都是新的，但一系列公告突显了中国当局在重振经济方面的紧迫感。去年，由于零COVID-19防疫政策的打击，中国经济增速已跌至近半个世纪以来最弱的水平。分析师预计未来几个月将宣布刺激措施，并指出数据显示经济出现一些复苏迹象，但仍远未开足马力。中国财政部部长刘昆在求是写道：“经济复苏的基础还不牢固，财政收入存在很大不确定性，今年财政收入虽然会增长，但增速不会太高。” 中国国家计划制定者，国家发展和改革委员会表示，将制定增加收入的计划，提高中低收入公民的消费能力，并鼓励在住房、新能源汽车和养老服务方面的支出。财政部表示，政策制定者将寻求鼓励和吸引更多私人资本进入市场，同时采取措施遏制隐性债务的增加，防止非法和不规范的举债。工业和信息化部部长金壮龙也在求是中写道，中国将加快关键技术的研发。

Linlin2023-02-16

24小时热点