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港股拉升，恒生科技指数转涨，港股互联网ETF(159568)盘中飘红

%。中银国际发表报告指，虽然该行认为人工智能的能力边界并没有因为这几个模型而产生发生大规模的范式转变，但成本降低、生态系统扩展和交互方式叠代等工程上的持续进步使该行相信人工智能仍将继续是行业和资本市场的主要投资重点。中银国际指，中国科技行业将从中国人工智能技术的崛起持续显著受益，尤其考虑到中国公司与大多数美国对标公司相比估值仍然具有吸引力。该行主要行业受益标的分别为人工智能应用，包括金蝶国际、金山软件。边缘AI硬件，包括小米、舜宇光学、瑞声科技。半导体，包括中芯国际、华虹半导体、ASMPT。该行首选是小米、金山软件和ASMPT。港股互联网ETF（159568）跟踪中证港股通互联网指数，该指数从港股通范围内筛选30家互联网主题上市公司，覆盖电商、社交、游戏等细分领域。恒生科技指数ETF（159742）跟踪恒生科技指数，聚焦于互联网、硬科技、智能化三个板块，恒生科技指数是追踪经筛选后市值最大的30家与科技主题高度相关的香港上市公司。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-07 11:09

恒辉安防：3月6日接受机构调研，Cathay Securities Investment Trust Co.,Ltd、Manulife Asset Management (Hong Kong) Ltd等多家机构参与

能源、高端绳网带、航空航天、体育器材、人工智能等新型应用场景。谢谢！问：公司超高分子量聚乙烯纤维作为人形机器人灵巧手腱绳材料，价格会比其他应用方向高吗？答：公司超高分子量聚乙纤维作为机器人灵巧手腱绳材料的应用技术，目前处于持续开发及推广应用测试阶段，尚不具备该特定领域应用市场的定价条件。谢谢！问：公司可转债最近价格比较高，会强赎吗？答：公司可转债目前处于一个较为关键的阶段，有触发强赎的可能性，但也存在不确定性，因为这不仅仅取决于股价等市场因素，还涉及公司的资本和产业战略规划、资金安排等多方面考量。公司会持续关注可转债的情况，严格履行信息披露义务，请投资者注意公司后续公告。谢谢！问：请公司2024年业绩和2025年经营情况能给予什么预期？答：公司2024年整体业绩表现符合预期，从已经披露的信息，前三季度实现营业收入、净利润双增长。1-9月累计实现营业收入8.72亿元，较去年同期增长25.34%；三季度当期实现营业收入3.58亿元，环比增长29.63%，比去年同期增长40.64%。随着公司7,200打安防手套项目产能稳步爬坡，超高水洗线批量投产，公司安防手套产品有望实现新的量能突破。2025年，综合公司整体发展规划及经营计划，有望延续良好发展态势。在安防手套方面，随着国内新增产能释放，国外越南工厂建成投产，接单能力增强，业务有望实现新的突破；在超高分子量聚乙烯纤维方面，公司现行3,000吨产能满负荷运营，正在建设的4,800吨超高分子量聚乙烯纤维可转债募集资金投资项目，预计2025年9月有产能输出。超高纤维领域的布局，是公司在保障安防手套上游原材料稳定供应，控制价格波动风险的同时，把握市场机遇，创造新的盈利增长点，从而有助于提升公司整体运营稳定性和抗风险能力，为公司长期发展奠定坚实基础。详细经营业绩情况，请关注公司公告。谢谢！恒辉安防（300952）主营业务：手部安全防护用品、超高分子量聚乙烯纤维及其复合纤维的研发、生产及销售。恒辉安防2024年三季报显示，公司主营收入8.72亿元，同比上升25.34%；归母净利润9406.67万元，同比上升0.83%；扣非净利润7417.68万元，同比上升2.44%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入3.58亿元，同比上升40.64%；单季度归母净利润4490.27万元，同比下降12.48%；单季度扣非净利润3088.93万元，同比下降1.63%；负债率49.27%，投资收益48.56万元，财务费用210.93万元，毛利率24.87%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3315.54万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-07 11:09

特朗普准备发表重要讲话！币圈1小时爆仓2.25亿美元美国“黑天鹅”未发生

美元。 (来源:Twitter) 白宫人工智能(AI)和加密货币沙皇萨克斯(David Sacks)表示：“据估计，美国政府拥有大约20万枚比特币，然而却从未进行过完整的审计。该行政命令指示对联邦政府的数位资产持有情况进行全面清算。美国不会出售存入储备的任何比特币。它将被保留作为价值储存。该储备就像是常被称为“数字黄金”的加密货币的数字诺克斯堡。” 对此事件，Bitwise投资长Matt Hougan评论称：“我不确定市场短期内会如何看待此事。但我确信从长远来看，这对比特币来说是极其有利的。” (来源:Twitter) 根据特朗普签署的行政命令，美国联邦政府将暂停出售通过刑事或民事程序没收而来的比特币。根据Arkham统计数据，目前美国拥有198109枚比特币，当前价值大约171亿美元，也等于是在未来减少了潜在的市场卖压。不过另一个需要讨论的是，尽管特朗普签署行政命令建立比特币储备，可以绕过国会可能的反对阻力，但也有隐忧存在，因为行政命令也可能会被下一任总统推翻和修改，因此它的永续性并没有透过联邦立法来得稳定。北京时间周六(3月8日)凌晨，白宫将举办首场加密货币峰会，市场预期，届时特朗普将就此发表评论，可能会对市场带来更大波动。 (来源:Investopedia) Investopedia指出，特朗普预计将在此次活动上发表讲话。他上周末表示，美国可能会推出由比特币和其他四种代币组成的战略加密货币储备。特朗普在其Truth Social平台上发文称，这样的储备将“提升这一关键行业，我将确保美国成为世界加密货币之都”。萨克斯预计，此次活动的出席者包括Coinbase、Crypto.com、Robinhood、加密钱包提供商Exodus首席执行官，以及Strategy(前身为MicroStrategy)的主席。特朗普当选后，比特币价格飙升，从选举日的不到70000美元上涨至就职典礼当周的109000多美元。然而，最近几周，由于经济不确定性抑制了金融市场的风险偏好，比特币价格有所下跌。最近，比特币交易价格略低于91000美元。特朗普树立了支持加密货币的形象，并在政府的关键部门任命了支持加密货币的人物。他还参与了加密货币业务。在就职前不久，当选总统和第一夫人梅拉尼娅·特朗普推出了迷因币。特朗普家族还推动去中心化金融(DeFi)项目World Liberty Financial(WLFI)，这是特朗普驻中东特使史蒂夫·维特科夫(Steve Witkoff)共同创立的去中心化金融项目。

小萧03-07 10:34

特朗普突传重大命令！美国建立比特币战略储备外，还有超关键市场信号……

和民事没收而持有的约20万枚代币。白宫人工智能(AI)和加密货币沙皇萨克斯(David Sacks)说，美国财长贝森特和美国商务部长卢特尼克还被授权探索通过不花费纳税人的途径获取更多比特币的方法。行政命令还要求对政府目前持有的所有数字资产进行全面审计。” “数字资产库存：其中包含比特币以外的资产——大概是XRP、ADA、ETH和SOL(特朗普上周末宣布的)以及其他可能的资产。” 她解释说，储备和库存之间的主要区别在于，美国政府不会主动寻找购买更多库存资产的方法。它只会探索使用政府资金(如果他们能找到预算中立的方式来做到这一点)购买比特币。萨克斯表示，储备的目的是“负责任地管理政府的数字资产”。美国最大加密交易所Coinbase主管Conor估计，美国政府拥有198.109k枚BTC。这项行政命令消除了约180亿美元的卖方压力。 (来源:Twitter) 比特币交易员显然对特朗普的新行政命令感到失望，因为美国政府不会主动购买比特币，导致币价暴跌至86000美元附近。目前，市场将焦点转向周五白宫首场加密货币峰会。 Eleanor发布参与者更新后的名单，可能还会有更多：Garlinghouse(Ripple CEO)、Chris Giancarlo(前CFTC主席及Willkie高级法律顾问)、Nathan McCauley(Anchorage Digital CEO)、Kris Marszalek(Crypto.com)、Cameron Winklevoss和Tyler Winklevoss(Gemini两位创始人)、Vlad Tenev(Robinhood CEO)、Arjun Sethi(Kraken CEO)、Michael Saylor(Strategy创始人)、Brian Armstrong(Coinbase CEO)、Sergey Nazarov(Chainlink联创)、Kyle Samani(Multicoin管理合伙人)、Zach Witkoff(特朗普相关加密项目World Liberty Financial联创)、JP Richardson(Exodus CEO)、Matt Huang(Paradigm联创)、David Bailey(Bitcoin Magazine CEO)、Raghu Yarlagadda(FalconX CEO)、Shayne Coplan(Polymarket CEO)。萨克斯对此名单评论称：“关于推特流传的大部分邀请函名单都是假的，但这份看起来是真的(尽管尚未完善)。请注意，数字资产峰会并非一场会议，而是一个圆桌论坛。我们非常感谢大家的关注，但为了进行深入而有意义的交流，我们需要保持规模较小。”

秉哥说市03-07 10:26

Manus再次引爆AI热点！科创板人工智能ETF(588930)早盘调整，成交持续火热

市场情绪有所降温。截止10:00科创板人工智能ETF（588930）跌幅1.65%，成交额迅速突破5000万。消息面上，3月6日，Monica.im发布全球首个通用AIAgent产品ManusAI。与传统AI助手不同，Manus目前采用MultipleAgent架构，完全运行在独立虚拟机中。同时可以在虚拟环境中调用各类工具，不仅能提供建议或答案，还能直接交付完整的任务成果。Manus的爆火带动AI应用爆发，标志着AI从文本交互向任务交付的转变，成为通向AGI的关键桥梁。国产AI算力及云服务厂商有望受益。华泰证券计算机团队认为，ManusAI作为全球首个通用Agent产品，由多模型驱动，有效解决了Agent交互过程的规划、自主、准确三大核心问题。后续Manus将开源部分模型，有望加速Agent生态延展。后续伴随工具调用能力提升和基座模型升级，有望以更强Agent加速打开高价值应用场景，带动各领域AI应用落地。平安证券表示，当前，AI 产业端与政策端共振。产业端，Manus 体现了国内 AI Agent 产品强大的通用性和复杂任务执行能力，阿里 QwQ-32B 仅通过 320 亿参数可实现对标满血版 DeepSeek-R1 的性能，有助于大幅降低 AI 应用端部署使用成本，我们认为均将有利于加速 AI 在各行各业的深度应用。政策端，AI 产业是我国新质生产力的重要内涵之一，国家始终给予高度重视，“人工智能+”行动或将成为推动 AI 在各行各业渗透与融合的重要力量，坚定看好 AI 主题的投资机会。相关产品：科创板人工智能ETF(588930) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-07 10:19

FX168日报:特朗普关税政策惊现大变脸！特朗普突传重要会面美元面临半个世纪来最大威胁

个市场将由关税和通胀的新闻驱动，而不是人工智能的未来增长潜力。换句话说，良好氛围的日子已经戛然而止。” 周四，欧洲股市缩窄跌幅并最终收平，欧洲央行降息提振银行股表现，部分抵消长期国债收益率攀升带来的压力。泛欧STOXX 600指数盘中一度下跌0.9%，最终接近收平。欧洲央行如期宣布降息，并释放出更多降息可能性的信号，表明随着通胀逐步回归正常水平，政策宽松周期尚未结束。然而，美国潜在的全面贸易战以及欧洲即将推出的军费开支计划，正带来数十年来欧洲经济政策的最大变局。商品市场由于美国国债收益率上升和投资者获利了结，黄金价格周四下跌。市场注意力转向周五的就业数据，以了解美联储的货币政策走向。在过去三个交易日上涨后，现货黄金价格周四收盘下跌0.26%，报2910.75美元/盎司。 Kitco Metals高级市场分析师Jim Wyckoff表示：“经过近日上涨后，市场出现一些温和的获利了结压力，但基本面仍然看涨。另一个给黄金市场带来温和压力的因素是债券收益率上升。” 基准10年期美债收益率触及一周多来的最高点，削弱不生息的黄金之投资吸引力。在地缘政治不确定性的背景下，黄金已因避险性质而今年迄今涨逾10%，并在2月24日创下2956.15美元/盎司的历史新高。市场目前聚焦周五将发布的美国非农就业报告，根据路透社调查，经济学家预计美国2月新增就业16万人。美联储在去年三度降息后，今年迄今维持利率稳定，但市场预测美联储将在6月重启降息。 City Index和FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示，若非农就业数据疲弱，美联储降息幅度可能超出目前的预期，这给市场增添了另一层不确定性。 Razaqzada说：“在所有这些相互矛盾的信号中，金价仍维持在近期高点附近，并有可能在不久的将来达到3000美元/盎司。” 白银方面，现货白银周四收盘基本持平，报32.612美元/盎司。原油方面，国际原油期货价格周四小幅上涨，因美国对近期关税的让步提升了市场风险偏好，让油价自前一交易日触及的近6个月低点回升，结束连续四天的下跌。但受到OPEC+增产计划影响，原油价格依旧承压，布伦特原油仍低于70美元/桶。纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油(WTI)期货价格周四收盘上涨5美分，涨幅0.07%，收于66.36美元/桶。 5月交割的布伦特原油期货价格上涨16美分，涨幅0.2%，收于69.46美元/桶。 BOK Financial交易高级副总裁Dennis Kissler表示：“石油输出国组织及其盟友(OPEC+)下个月增加原油产量的消息，以及俄乌和平协议希望增大、特朗普关税政策的松动，使原油交易处于波动状态。” 凯投宏观(Capital Economics)经济学家表示：“OPEC+最近确认，打算从4月起继续逐步增加石油产量，而这与全球石油需求持续疲软的迹象相吻合。尽管OPEC+给自己留出了足够的回旋余地以便未来再次改变主意，但我们对2026年底油价的预测的下行风险越来越大。”

会员

tqttier03-07 10:17

特朗普签署战略比特币储备行政令对加密市场有何影响

邓通，金色财经白宫人工智能和加密货币专家戴维·萨克斯 (David Sacks) 表示，美国总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 签署了一项行政命令，旨在建立一个战略比特币储备，该储备的资金最初将来自政府扣押的资产。萨克斯指出： “就在几分钟前，特朗普总统签署了一项行政命令，建立战略比特币储备。该储备将以联邦政府拥有的比特币为资本，这些比特币是作为刑事或民事资产没收程序的一部分被没收的。这意味着它不会花费纳税人一分钱。据估计，美国政府拥有约 200,000 比特币；然而，从未进行过完整的审计。行政命令指示对联邦政府的数字资产持有量进行全面核算。美国不会出售任何存入储备的比特币。它将被保留为价值储存。对于通常被称为“数字黄金”的加密货币来说，储备就像一个数字诺克斯堡。过早出售比特币已经让美国纳税人损失了超过 170 亿美元的价值。现在联邦政府将制定一项战略来最大化其持有的价值。财政部长和商务部长有权制定预算中立的策略来获取更多的比特币，前提是这些策略不会增加美国纳税人的成本。此外，行政命令还建立了美国数字资产储备库，其中包括在刑事或民事诉讼中没收的比特币以外的数字资产。除了通过没收程序获得的资产外，政府不会为储备库收购其他资产。储备库的目的是负责管理财政部领导下的政府数字资产。承诺已兑现特朗普总统承诺建立战略比特币储备和数字资产储备库。这些承诺已经兑现。这项行政命令强调了特朗普总统致力于将美国打造为“世界加密之都”的承诺。我要感谢总统在支持这项尖端技术方面的领导力和远见，以及他在支持数字资产行业方面的快速执行。他的政府确实在以“科技速度”前进。我还要感谢总统的数字资产市场工作组——特别是财政部长斯科特·贝森特和商务部长霍华德·卢特尼克——为完成这项工作提供的帮助和支持。最后，博·海因斯作为我们工作组的执行董事发挥了关键作用。” 福布斯记者Eleanor Terrett在X平台发文称，因此，@realDonaldTrump 的行政命令要求两件事——战略储备和库存。战略储备将仅包含 $BTC（价值存储最多的数字资产），使用政府多年来通过刑事和民事没收而持有的约 200,000 个代币。Sacks 说，Bessent 和 Lutnick 还被授权探索通过不花费纳税人成本的途径获取更多比特币的方法。行政命令还要求对政府目前持有的所有数字资产进行全面审计。另一个是数字资产库存，其中包含比特币以外的资产——大概是 $XRP、$ADA、$ETH 和 $SOL（正如总统上周末宣布的那样）以及其他可能的资产。储备和库存之间的主要区别在于，政府不会主动寻找购买库存中更多资产的方法。它只会探索使用政府资金（如果他们能找到预算中立的方式来做到这一点）购买 $BTC。萨克斯说，储备的目的是“在@USTreasury 的领导下负责任地管理政府的数字资产”。战略比特币储备行政命令对加密市场的影响 Coinbase主管Conor Grogan在社交媒体上发文表示，“据我估算，美国政府持有198,109枚比特币。这项行政命令将减少约180亿美元的抛售压力。” Bitwise首席投资官Matt Hougan发布评论称：“我不确定市场短期内会如何看待这一点。但我确信，从长远来看，这对比特币来说是极其有利的。” 而此前，根据摩根大通的说法，美国战略加密货币储备获得批准的可能性不到 50%，像 XRP、Solana (SOL) 和 Cardano (ADA) 这样的代币很可能不会被纳入其中。摩根大通全球市场战略董事总经理 Nikolaos Panigirtzoglou 在接受采访时表示：“我们认为美国战略加密货币储备的批准并非最可能的情景（假设需要国会批准）。因此，我们认为其可能性不到 50%。” 加密市场未有明显反弹特朗普签署战略比特币储备行政命令消息发布后，加密市场未有明显反弹。截至发稿，BTC仅上涨2.5%。 1.美国经济衰退风险使加密资产承压加密宏观分析师 Noelle Acheson 表示，“美国 10 年期国债收益率与 3 个月期国债收益率之间的利差再次转为负值，导致收益率曲线倒挂，暗示美国经济可能陷入衰退，即美国国内生产总值（GDP）连续两个季度萎缩。这通常不是一个好信号。我们仍在应对不同叙事之间的较量——一方面，由于宏观经济的不确定性，避险情绪可能会让比特币（BTC）和其他加密资产在一段时间内承压。但另一方面，‘避风港’的叙事正在增强，白宫方面传来的利好消息进一步凸显了官方态度的惊人转变。” 彭博美元指数连续第四天下跌，创2024年9月以来最长连跌纪录，此前特朗普政府表示对加拿大和墨西哥美墨加协定覆盖商品和服务的关税暂停至4月2日。欧元收窄涨幅，此前欧洲央行如期降息，但暗示降息可能接近尾声。彭博美元指数下跌0.2%，盘中一度下跌0.4%；该指数四天来下跌2.2%，迈向2022年11月以来最差单周表现，周五非农就业报告将出炉。摩根大通策略师警告称，其年初对美国股市的涨幅预测面临落空风险。摩根大通维持对标普500指数年底目标位6500点的预测，但警告称该预测存在“较大的标准误差”。这一目标位意味着，较周四5738.52点的收盘水平，标普500指数到年底还有约13%的上涨空间。“标普500指数有可能要到2026年才能达到这一水平，”由Dubravko Lakos-Bujas领导的团队在周四给客户的报告中表示。该团队指出，经济数据波动较大，一定程度上预示经济增速放缓而通胀依然顽固，预计标普500指数短期波动区间在5200-6000点之间，个股走势可能高度分化。 2.国际局势不甚明朗美国总统特朗普6日对日美安保条约表示不满，称其是片面的，认为该条约体现出美国必须保护日本，而日本没有义务保护美国。报道称，特朗普未来可能以此要求日本增加防卫费。美国中东问题特使威特科夫6日说，美国和乌克兰官员正在讨论下周在沙特阿拉伯举行会谈的安排，会谈将讨论俄乌和平协议框架和实现俄乌初步停火。威特科夫说，预感美乌会谈将取得良好成果，且将向俄罗斯方面发出“积极信号”，因为俄方在推动旨在结束冲突、实现和平的谈判方面也展现了“积极主动”的态度。美国总统特朗普当地时间6日签署对墨西哥和加拿大关税的修正案，使符合“美国-墨西哥-加拿大协定”（美墨加协定）的产品免征关税，直至4月2日。特朗普当天稍早时曾社交媒体上发文称，对墨西哥加征的25%关税措施将暂缓执行直至4月2日，这一决定适用于“美国-墨西哥-加拿大协定”（美墨加协定）涵盖的所有商品和服务。 3.市场或正等待明日白宫峰会的更多加密政策落地明天二十多位加密货币领域的高管、投资者和知名人士将齐聚白宫加密货币峰会，在特朗普的领导下规划加密领域未来的发展方向。知情人士透露，此次活动很可能会成为推动多项与加密货币相关行政举措的一个平台，目前有多种方案正在考虑之中。其中一位知情人士称，潜在的提议将涉及加密货币的税收处理问题，而且很可能需要经过国会的审查和批准。这些知情人士表示，这些行动仍在讨论之中，也有可能最终不会实施或者会发生变化。参考来源：金色财经、推特、CoinTelegraph

金色财经03-07 09:53

看多中国股市！保险板块是结构性机遇的“压舱石”？

标点位从1190上调至1220，以反映人工智能的采用对中国企业利润的积极影响。新的预测表明该指数较周二收盘价还有12%的上涨空间。同时包括Sunil Koul在内的高盛策略师预计，随着刺激措施有望稳定经济增长，中国股票将进一步上涨。此外，投资研究公司Zacks分析师Andrew Rocco亦提到中国股票目前拥有包括财政刺激力度加大、企业每股盈利恢复增长、潜在的关税解决方案三大看涨催化剂。结合全球资金动向来看，外资也正集体看多、并大举买入中国资产。1月29日，挪威政府全球养老基金公布最新投资进展。这家全球巨无霸养老基金在2024年对中国（含香港地区）股票的持仓市值增加超70亿美元（折合人民币约508亿元）。另外根据高盛最新发布的报告，2月14日至20日期间，对冲基金加大了对亚洲股市的押注意愿，目前已升至2016年以来的最高水平。其中，A股和港股占资金流入的近一半。从上述外资机构观点来看，如若遵循大摩相对谨慎的视角，后续市场的机会将在“政策发力预期”与“经济数据”之间的博弈中展开，而基于此，即便未能兑现整体牛市预期，也不妨碍市场存在的结构性行情机会。在这一逻辑之下，保险行业或有望成为博弈这一不确定性中的优质工具。一方面，随着货币政策的宽松预期，长端利率有望企稳，直接利好险企固收类资产收益，缓解“利差损”压力，作为顺周期板块的保险板块，其有望迎来利润释放和估值修复机遇。另一方面，险企负债端来看，随着宏观经济修复，特别是消费复苏传导下，保险这类保障型产品需求有望随收入预期改善而回暖，进而推动保险公司新业务价值（NBV）迎来增速拐点，提振市场对板块业绩增长的信心。此外，在政策层面来看，加快发展第三支柱养老保险、加快建立长期护理保险制度、大力推动中长期资金入市等政策，也有望为行业打开增量空间，催化板块估值表现。中国平安“确定性溢价”获益AI+概念首先，作为行业龙头，中国平安的综合金融业务作为穿越周期的稳定器，有望在经济波动中持续兑现稳健增长，并在牛市预期中收获更大的业绩弹性，提振市场估值。其次，当前科技助力中国资产重估的背景下，中国平安作为险企中在科技赋能方面拥有深度布局和成果展现的稀缺标的，也有望受到市场资金的更多青睐。目前，中国平安拥有超2万名科技开发人员，超3000名科学家的一流科技人才队伍，集团专利申请数累计达5.3万项，位居国际金融机构前列。值得一提的是，就在此前高盛还把平安加到中国AI投资组合中，伴随AI+保险的投资机会被市场审视和认可，平安也将成为直接受益者。（来源：高盛）最后，平安围绕保险+医疗养老生态的布局模式已进入收获期。通过自有医疗数据库与线下服务网络，将健康管理嵌入保险产品，其显著提升了客户粘性与客均保费，增厚了护城河。后续伴随这一模式持续深化，其还将不断提升市场竞争力，收获更多的市场份额，巩固行业领先地位。总的来看，当前中国股市的修复，本质是“政策底”向“市场底”的过渡。包括高盛、大摩等机构的市场共识提醒结构性机会往往诞生于分歧之中。而对于中国平安这类现金流稳定、股息率高且具备科技与生态壁垒的龙头，其“确定性溢价”在当下也显得尤为稀缺。（来源：券商中国）

格隆汇03-07 09:50

“中国版纳斯达克”来了，时代最强β如何把握？

经济转型、发展和社会进步的核心力量。从人工智能的飞速发展到区块链技术的广泛应用，从5G通信的普及到新能源技术的突破，科技领域的创新与变革正以前所未有的速度重塑着世界。而且这背后还有着国家政策的大力支持。 2024年12月，经济工作会议部署的九项重点任务中，科技创新引领新质生产力发展位列第二；同年7月，“关于进一步全面深化改革，推动中国式现代化的决定”提出，推动高水平科技自立自强；本次的重要会议提出健全科技成果转化支持政策和市场服务，推进职务科技成果赋权和资产单列管理改革，提升科技成果转化效能等等…… 在这样的背景下，科技行情展现出了强大的发展潜力，并且极有可能成为这个时代的最强贝塔。布局科技行情，为什么是科创板？从定位上来看：科创板区别于其他板块的最大特点之一就是将所有成分股定位于战略新兴产业上市公司。主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，集中了众多半导体、人工智能、生物医药、高端装备等领域的企业，是我国 “硬科技” 企业聚集地。从企业自身优势来看：科创板企业研发投入力度大，2023Q3 科创板研发强度为10%，分别高于主板、创业板8.1和5.3个百分点，2024 年前三季度，科创板上市公司累计实现研发投入1040 亿元，同比增长7%，研发投入占营业收入比例中位数达12.6%。高研发投入有助于企业在技术创新上取得突破，提升核心竞争力。图2：科创板研发强度为所有板块之最资料来源：Wind、申万宏源研究，时间：2025.03.06 从市场表现上来看：科创板在科技主线行情下有着很好的表现。以科创综指为例，其具有高弹性高波动的特征，自去年9月24日反弹行情以来累计涨幅高达69.70%，显著高于同期创业板指、深证成指和上证指数，进攻性较为突出，为投资者提供了获取高收益的机会。图3：科创综指去年9月24日以来和大盘指数阶段涨幅资料来源：Choice，时间：2025.03.06 从国家战略上来看：与国家 “科技自立自强” 战略高度契合是科创板的重要意义所在，政策上也是对于科创板有着大力支持。如重要部门 “科创板八条” 从发行上市、承销定价、再融资、并购重组等多方面提出改革举措，上交所也在推动将科创板 ETF 纳入基金通平台转让、优化做市商机制等，为科创板的发展和投资者的参与提供了有力的政策保障。科创综指的推出有何意义？相对其它科创板指数有何优势？可以看到，以往的科创板指数，如科创50、科创100、科创200等指数。它们各自代表了科创板市值较大的头部企业、市值中等和小微市值的成长企业。均不具备对于整个科创板的代表性。而科创综指的推出则进一步补充了宽基指数的类型，与科创50、科创100、科创200等指数形成互补，为科创板提供了更全面完整的工具和参考坐标，完善了科创板指数体系，使市场对科创板的观测和评价更加全面和准确。那么科创综指有何优势呢？全面的市场代表性，助力把握整个科创板成长趋势。科创综指从科创板中选取符合条件的全部上市公司证券作为样本，涵盖除 ST、*ST 证券外的所有股票和红筹企业发行的存托凭证，最新样本数量567只，市值覆盖度接近97%，能全面反映科创板市场的整体表现。该指数将样本分红计入指数收益，能够更真实地反映科创板上市公司在分红后的整体表现，为投资者提供更全面的投资回报参考。图4：科创综指指数特征资料来源：中证指数公司，时间：2025.03.06 聚焦 “硬科技” 与均衡配置，风险风散。科创综指重点覆盖新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，囊括了符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，与国家科技创新战略方向高度契合。行业分布上，科创综指申万一级5前大重仓行业分别为电子、医药、计算机、机械、电力设备，占比分别为 44.42%、14.86%、10.1%、9.32%、9.01%，相比科创50等指数，降低了单一行业暴露风险，能更充分地受益于各行各业发展所带来的机会。图5：科创综指申万一级行业分布资料来源：Choice，时间：2025.03.06 持仓分布上，科创综指前十大成分股合计占比23.31%，排名第一的个股权重仅占5%左右，显著低于科创50的10%左右，既能充分体现科创板的行业引领作用，又能有效避免单一个股的信用风险。图6：科创综指前十大权重股占比资料来源：中证指数公司，时间：2025.03.06 良好的业绩与成长潜力，助力投资者更好的把握科技主线行情科创综指涵盖大量中小市值公司，一般来说，中小市值公司的业绩爆发力更强，在小盘成长风格领衔的时候，更容易受到资金的追捧，股价上涨空间更大，弹性更优，为投资者提供了分享更多企业成长红利的机会。此外，虽然说现在为科技主线行情，可由于细分领域众多，科技内部轮动行情也是频频出现。而科创综指对于科技行业覆盖更广，行业分布更为均衡，在这种行情下，科创综指也能展现出更高的韧性和弹性。对比科创50指数来看，例如在去年9月24日那一波反弹行情和今年以来的这波反弹行情中，科创综指的最大涨幅都超过科创50指数，弹性更高。而且从基日以来，科创综指累计跑赢科创50指数16.77%，展现出更高的成长性。图7：科创综指与科创50近段反弹行情和基日以来表现对比资料来源：Wind，时间：2025.03.06 目前$科创综指ETF招商(SH589770)$已经于3月5日（本周三）正式上市，也很好的赶上了这波科技行情，实现两连涨。图8：科创综指ETF招商(589770)上市以来表现资料来源：东方财富，时间：2025.03.06 而且，招商基金在科创综指ETF招商(589770)费率上还是延续此前产品最低费率标准，管理费为0.15%/年，托管费为0.05%/年，能为投资者节省显著成本，配置价值凸显。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

金融界03-07 09:49

芯片需求仍强劲！博通业绩重振“AI信仰”，市场担忧缓解？

兼首席执行官 Hock Tan 表示，人工智能芯片和基础设施软件共同推动博通业绩好于预期。 “由于超大规模合作伙伴继续对 AI XPU 和 AI 数据中心的连接解决方案进行投资，我们预计第二季度 AI 半导体收入将继续保持强劲，达到 44 亿美元。” 值得注意的是，人工智能业务是博通近期繁荣的核心。作为人工智能的主要数据中心基础设施供应商之一，博通既参与谷歌定制人工智能芯片的开发，也为数千个其他芯片联网提供必要组件，以开发先进的人工智能软件。去年12月，博通曾表示正在与三家大型云客户合作开发定制 AI 芯片。现在除了这些客户之外，该公司还与另外两家超大规模企业“深度合作”，并正在与另外四家潜在客户合作开发自己的定制 AI 芯片。在财报电话会议上，Hock Tan表示，博通最大的技术客户继续“积极投资”其下一代人工智能模型。该公司的前三大客户都在竞相打造一个拥有 100 万个人工智能芯片的集群，目标是在 2027 年底之前实现这一目标。 Oppenheimer 分析师 Rick Schafer 上周重申了对博通股票的“跑赢大盘”评级，并重申225 美元的目标价。 “我们认为 AVGO 拥有半导体领域最具战略和财务吸引力的商业模式之一，它是仅次于英伟达的第二大 AI 半导体特许经营商。”

格隆汇03-07 09:39

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