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一周基金回顾：FOF大逆转！超九成斩获正收益

赢数字经济智选混合发起A 10.67 人工智能 5.27 7.45 32.32 35.20 018122 永赢数字经济智选混合发起A 10.67 5G 5.11 4.35 46.30 51.79 018122 永赢数字经济智选混合发起A 10.67 通信 4.42 4.95 49.79 54.01 017102 大摩数字经济混合A 8.87 光通信 4.03 2.41 -- -- 001412 德邦鑫星价值灵活配置混合A 11.32 数据中心 3.91 6.37 44.50 47.23 050010 博时特许价值混合A 5.64 电子 3.81 3.91 42.40 47.47 018122 永赢数字经济智选混合发起A 10.67 五、上周（12.16-12.20）新发基金一览（不包含传统封闭式基金）基金代码基金简称基金经理首次募集目标（亿元）投资类型发行截止日期 022292 前海开源优选领航股票A 田维 80.0000 股票型 2024-12-31 022293 前海开源优选领航股票C 田维 80.0000 股票型 2024-12-31 022869 华夏中证全指公用事业ETF联接A 杨斯琪 80.0000 ETF联接基金 2024-12-20 022873 华夏中证全指公用事业ETF联接C 杨斯琪 80.0000 ETF联接基金 2024-12-20 021899 融通品质优选混合A 关山 60.0000 混合型 2025-03-18 021900 融通品质优选混合C 关山 60.0000 混合型 2025-03-18 022807 创金合信恒睿90天持有期债券A 张贺章 30.0000 债券型 2024-12-19 022808 创金合信恒睿90天持有期债券C 张贺章 30.0000 债券型 2024-12-19 159380 西藏东财中证A500ETF 姚楠燕 20.0000 股票型 2024-12-24 512080 中金中证A500ETF 刘重晋 20.0000 股票型 2025-01-09 530580 南方上证180ETF 潘水洋、杨恺宁 20.0000 股票型 2024-12-25 159376 浦银安盛中证A500ETF 宋施怡 20.0000 股票型 2024-12-25 022852 中航优选领航混合A 王森未公布混合型 2024-12-20 022853 中航优选领航混合C 王森未公布混合型 2024-12-20 159370 工银瑞信创业板50ETF 刘伟琳、李锐敏未公布股票型 2025-01-06 530080 天弘上证180ETF 张戈未公布股票型 2024-12-27 022786 摩根士丹利稳丰利率债债券A 吴慧文未公布债券型 2025-03-14 530300 华泰柏瑞上证180ETF 李茜未公布股票型 2024-12-25 018857 信澳通合进取三个月持有期混合(FOF)C 王奕蕾未公布基金中的基金(FOF) 2025-03-14 022864 华宝远识混合A 唐雪倩未公布混合型 2025-03-14 019357 大成兴远启航混合A 徐彦未公布混合型 2025-03-14 019358 大成兴远启航混合C 徐彦未公布混合型 2025-03-14 022865 华宝远识混合C 唐雪倩未公布混合型 2025-03-14 513830 嘉实中证港股通高股息投资ETF 王紫菡未公布股票型 2025-03-14 017069 申万菱信远见成长混合A 龚霄未公布混合型 2025-03-14 017070 申万菱信远见成长混合C 龚霄未公布混合型 2025-03-14 018856 信澳通合进取三个月持有期混合(FOF)A 王奕蕾未公布基金中的基金(FOF) 2025-03-14 022599 博时沪深300ETF联接A 唐屹兵未公布 ETF联接基金 2025-01-10 022600 博时沪深300ETF联接C 唐屹兵未公布 ETF联接基金 2025-01-10 022648 博时月月兴30天持有期债券A 于渤洋未公布债券型 2024-12-24 022649 博时月月兴30天持有期债券C 于渤洋未公布债券型 2024-12-24 022344 景顺长城红利量化选股股票A 黎海威、徐喻军未公布股票型 2025-01-03 022345 景顺长城红利量化选股股票C 黎海威、徐喻军未公布股票型 2025-01-03 022787 摩根士丹利稳丰利率债债券C 吴慧文未公布债券型 2025-03-14 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。

金融界2024-12-23

早报 (12.23）| 特朗普，重磅表态：赞成！爆OpenAI的GPT-5训练遇阻，奥特曼怒怼马斯克；退市新规高危名单周末疯传

遇阻据外媒报道，OpenAI的新一代人工智能项目GPT-5（代号Orion）正面临重重困难。该项目已开发超过18个月，成本花费巨大，却仍未取得预期成果。有知情人士透露称，OpenAI的最大“金主”微软原本预计能在2024年中期左右看到新模型。而OpenAI曾进行过至少两次大规模训练，每次都耗时数月并消耗海量数据，但每次都出现新问题，软件无法达到研究人员所期望的结果。分析认为，世界上可能没有足够的数据让它变得足够聪明。 6. 苹果被曝在华洽谈大模型合作方已增至6家继百度之后，近日消息称苹果正与腾讯、字节跳动洽谈，商讨将其AI大模型整合到苹果在中国销售的iPhone中，目前谈判处于早期阶段。另据第一财经消息，苹果也在与智谱就在华版本的iPhone中使用其大模型进行谈判。加之此前6月被曝的阿里巴巴、百川智能等，目前与苹果就同类事宜谈判过的中国大模型公司已增至6家。 7. 本周末6家上市公司或相关方被立案调查据不完全统计，包括新易盛、天顺股份、莫高股份、豆神教育、金花股份、新迅达在内的6家A股上市公司于周五或周日公告公司或相关方被证监会立案。其中，新易盛公告，涉嫌违反限制性规定转让股票等行为，公司实际控制人高光荣被立案调查。天顺股份公告，涉嫌信息披露违法违规及违反限制性规定转让证券，公司实际控制人王普宇收到中国证监会立案告知书。包括中金公司、祥源文旅、新乳业、东方集团、中毅达、绿亨科技等6家A股上市公司周五盘后公告收到相关部门的行政处罚决定书或行政监管措施决定书。中金公司公告，因在为思尔芯科创板IPO提供保荐服务过程中未勤勉尽责，被中国证监会责令改正，给予警告，没收保荐业务收入200万元，并处以600万元罚款。 8. 退市新规高危名单周末疯传还有7个交易日，2025年的退市新规要来了。退市新规明确，在此前2年连续造假达到一定比例强制退市的基础上，新增1年严重造假、3年及以上连续造假的情形，新增资金占用以及内部控制被出具无法表示意见或否定意见等退市标准。同时，进一步收紧了财务类退市指标，对于主板亏损公司的营业收入标准从1亿元提高到3亿元。适当提高市值退市标准，适当将A股主板上市公司的市值退市指标从低于3亿元提至低于5亿元。 9. 白云山再现高管接受调查多个独立信息源渠道证实，稍早前发布辞职的白云山副总经理黄海文已被有关部门带走调查。两天前的12月20日，华南最大的国有医药企业广州医药集团有限公司旗下上市公司白云山披露收到黄海文的书面辞职报告，“因个人原因”，黄海文辞去公司副总经理职务，不再担任公司及公司附属企业的所有职务。 10. 海尔生物：筹划重大资产重组事项股票停牌海尔生物公告，公司与上海莱士正在筹划由海尔生物通过向上海莱士全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并上海莱士并发行A股股票募集配套资金的交易。公司证券拟于12月23日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。本次交易尚处于筹划阶段，有关事项尚存在不确定性。 11. 盛科通信：国家集成电路产业投资基金拟减持不超过3%公司股份盛科通信公告称，公司股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司计划减持公司股份不超过1230万股，减持比例不超过公司总股本的3%。产业基金因自身经营管理需要进行减持，减持价格按市场价格及交易方式确定。 1. 北京11月社会消费品零售总额同比-14.1% 北京11月社会消费品零售总额1275.9亿元，同比下降14.1%(前值0.7%)；1-11月社会消费品零售总额12865.9亿元，同比下降2.8%。上海11月实现社会消费品零售总额1442.95亿元，同比下降13.5%(前值10.9%)；1-11月实现社会消费品零售总额16369.85亿元，同比下降3.1%。 2. 生育率暴跌是全球性的 2023年，总生育率(TFR)已降至每名妇女仅2.25个活产婴儿，偏离历史峰值。平均每名妇女生育的孩子数量从1963年的5.31个高峰骤降至今天的数字。2015年之后，生育率下降尤为明显，表明这种趋势可能很快会将各个国家的生育率推低至2.1以下，这是在不严重依赖移民的情况下维持人口稳定的必要门槛。 3. 以色列消息人士：加沙停火谈判尚未接近达成协议以色列消息人士称，以色列代表团仍在卡塔尔多哈继续参与加沙停火谈判，尚未接近达成协议。这名消息人士表示，相关方在谈判中依然存在分歧，需要更多的时间才能实现突破，达成各方都能接受的协议。 1. 多地白羽鸡养殖场爆发鸭疫目前，山东、河南、江苏等多地白羽鸡养殖场出现鸭疫感染，白羽鸡成活率降低，并引发减重，对白羽鸡的供应带来一定影响。由于防控更为严格，相关上市公司尚未受到鸭疫影响。春雪食品、仙坛股份相关负责人均表示，公司养殖场尚未发现鸭疫感染。随着元旦和春节临近，白羽鸡分割品走货量加速，预计相关产品价格将进一步提升。 2. 墨西哥总统：相信国会明年将禁止在该国种植转基因玉米墨西哥总统表示，她预计国会将在明年初批准一项禁止在该国种植转基因玉米的禁令。前一天，一个贸易争端解决小组裁定墨西哥对美国转基因玉米出口的限制违反了美墨加协定。“在墨西哥国会的帮助下，我们将推翻这项决议，因为很快，在二月份，他们将立法，我确信你不能种植转基因玉米。” 3. 拒绝哗众取宠、低俗庸俗微短剧片名审核再加强日前，国家广播电视总局网络视听司发布管理提示（加强微短剧片名审核），其核心要义是对微短剧片名出现的不良倾向进行及时纠偏，并在导向、体例、艺术等方面提出新要求。由平台负责自审的“其他微短剧”，虽然内容违规问题已大幅减少，但片名哗众取宠、低俗庸俗的顽疾，严重拉低了微短剧行业整体形象，亟待治理。对此，管理提示提出：“小程序类微短剧为刻意追求投流效果，片名问题尤为严重，必须严加整治。” 4. 深圳、梅州、惠州、汕尾、东莞五城推动住房公积金异地贷款互认互通深圳、梅州、惠州、汕尾、东莞五地住房公积金管理中心正式签署《推动住房公积金协同发展合作协议》并召开第一次联席会议。五个城市将在多项住房公积金服务事项“省内通办”“区域通办”“跨省通办”“亮码可办”的基础上，加快推进四项合作：

格隆汇2024-12-23

特斯拉2024年聚焦机器人出租车和廉价电动车：股票飙升90%，自动驾驶战略引领未来千亿市场

分析师预计，这一政策环境将推动特斯拉在人工智能和自动驾驶领域的市值达到1万亿美元。事件时间股价影响特朗普当选总统 2024年11月股价单日上涨15% 政策放宽对自动驾驶的支持 2024年12月分析师上调目标价编辑观点特斯拉在2024年通过多项战略调整巩固了其行业领导地位。尽管面临生产增长放缓和市场竞争加剧的挑战，特斯拉凭借创新产品和政策机遇实现了股价大幅上涨。然而，未来的不确定性依然存在，尤其是在机器人出租车和低价电动车的实际推广效果上。特斯拉是否能持续保持技术和市场优势，将成为2025年的关键。名词解释机器人出租车：一种完全自动驾驶的共享交通工具。 Model Q：特斯拉计划推出的低价电动车，定位于大众市场。特朗普政策：当选总统特朗普对自动驾驶和电动车领域放宽政策限制。相关大事件 2024年11月：特朗普当选美国总统。 2024年12月：特斯拉确认低价电动车“Model Q”计划。 2024年10月：机器人出租车Cybercab正式发布。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-23

加密市场需求激增推动Tether盈利100亿美元，投资与扩展战略引发市场关注

umble投资7.75亿美元，并计划在人工智能领域进一步拓展。预计2024年第一季度，Tether将推出自己的人工智能平台，使用户通过手机与AI交互。此外，公司已在比特币矿工和生物科技等领域开展投资。监管环境及合作伙伴关系随着特朗普可能重返总统职位，Tether对美国加密货币监管环境持乐观态度。Cantor Fitzgerald领导的团队不仅购买了Tether的股份，还托管其储备资产。双方计划深化合作，包括推出贷款计划，这将进一步增强Tether在金融市场的地位。编辑观点 Tether凭借稳健的盈利能力和敏锐的投资策略，在加密货币市场中占据了重要地位。通过布局人工智能和其他新兴领域，Tether显示出其前瞻性的业务发展思路。与此同时，与美国金融机构的合作加强了公司的合规性和市场信任。随着全球加密货币市场的不断成熟，Tether的发展潜力不可忽视。名词解释稳定币（Stablecoin）：一种与法定货币或资产挂钩的加密货币，用于减少价格波动。人工智能平台：基于AI技术开发的软件系统，允许用户与机器进行智能交互。美国国债：由美国财政部发行的债券，被视为最安全的投资工具之一。相关大事件 2024年12月21日：Tether净利润突破100亿美元，引发市场关注。 2024年12月：Tether宣布投资7.75亿美元于视频分享网络Rumble。 2024年11月：USDT市值突破1400亿美元，同比增长近500亿美元。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-23

AI需求激增推动英伟达季度收入创新高至351亿美元，市值突破3万亿美元巩固行业领先地位

伟达股票内容导读英伟达股票表现解析人工智能驱动需求推动增长重大活动展望编辑观点名词解释相关大事件英伟达股票表现解析根据TodayUSstock.com报道，2024年，英伟达（Nvidia）股票经历了破纪录的增长。这一年中，公司凭借其领先的AI芯片技术取得了超出预期的销售业绩，其股票市值也突破了3万亿美元大关。尽管近期股价有所回调，但分析师普遍看好其未来增长潜力。指标 2024年表现股票市值超3万亿美元季度收入 351亿美元（创历史新高）数据中心收入同比增长超100%，达308亿美元人工智能驱动需求推动增长随着人工智能技术需求的激增，英伟达的下一代Blackwell AI系统引起了业界的广泛关注。该系统被视为行业的“游戏规则改变者”，其需求量呈现“惊人”增长。此外，英伟达通过大规模的研发投入和与主要云服务提供商的紧密合作，进一步巩固了其在AI市场中的领导地位。摩根士丹利的分析师认为，英伟达在短期内仍将保持其技术和市场优势。重大活动展望即将到来的消费电子展（CES）和GPU技术大会（GTC）是分析师关注的两个关键节点。1月6日，英伟达CEO黄仁勋将在CES发表主题演讲，可能带来新的业绩预测以及下一代产品的发布。 CES可能重点介绍Blackwell销售增长及工业机器人需求。 GTC可能公布新一代芯片Rubin的更多细节。编辑观点英伟达在2024年的表现体现了其在AI芯片领域的领导地位，其技术优势和市场战略为公司带来了持续的增长动力。尽管当前市场环境存在不确定性，但英伟达凭借创新能力和强大的研发支持，仍具有巨大的增长潜力。名词解释 Blackwell AI系统：英伟达推出的下一代人工智能计算平台。消费电子展（CES）：每年1月在美国拉斯维加斯举办的全球科技展会。 GPU技术大会（GTC）：英伟达主办的技术创新会议，主要展示其最新技术及应用。相关大事件 2024年12月：英伟达季度收入创新高，达351亿美元。 2024年11月：英伟达在东京AI峰会上展示Blackwell系统。 2024年3月：GTC大会上推出Blackwell平台及多项战略合作。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-23

AI进化遇阻：ChatGPT的下一次重大飞跃，落后于计划且成本高得离谱

penAI 在代号为 Orion 的新人工智能项目中遇到了一个又一个问题，目前还不知道何时可以解决。 Photo by Growtika on Unsplash OpenAI 在其代号为 Orion 的新人工智能项目中遇到了一个又一个问题OpenAI的新人工智能项目进展缓慢，耗资巨大，而且不清楚何时能奏效，甚至是否能奏效也没有明确答案。可能全球现有的数据都不足以让这个弄潮儿变得足够智能。这个项目的官方名称为GPT-5，代号为Orion，已经研发超过18个月，目标是大幅提升驱动ChatGPT的技术水平。据知情人士透露，OpenAI的最大合作伙伴和投资者微软原本预计新模型会在2024年年中推出。 OpenAI已经进行了至少两次大规模的训练，每次都需要数月时间处理海量数据，目标是提升Orion的智能程度。但知情人士表示，每次训练都会出现新问题，软件未能达到研究人员的预期。他们说，在最佳情况下Orion比OpenAI当前的模型表现更好，但进步幅度不足以证明维持这个新模型的高昂成本是合理的。据公开和私下的估算，一次为期六个月的训练成本。仅计算资源费用就可能高达5亿美元。两年前，OpenAI及首席执行官萨姆·奥特曼凭借ChatGPT的推出在硅谷引发了震动。人工智能承诺将持续带来显著进步，并渗透到生活的方方面面。分析师预测，科技巨头们未来几年可能在AI项目上投入1万亿美元。这些期望主要落在了OpenAI身上，这家公司是AI热潮的核心。 10月，投资者给OpenAI的估值达到1570亿美元，这很大程度上基于奥特曼的预测，即GPT-5将在各类领域和任务中实现“显著飞跃”。 GPT-5被寄望于解锁新的科学发现，同时还能完成诸如预约会议或订机票等日常人类任务。研究人员希望比目前的AI模型错误更少，或至少能承认自己的不确定性——这是当前模型面临的一大挑战，这些模型经常会以极高的自信生成错误内容。这种现象被称为“幻觉”。 AI聊天机器人依赖于一种名为大型语言模型（LLM）的底层技术。消费者、企业和政府已经将用于从编写计算机代码，到改进营销文案再到规划聚会的方方面面。 OpenAI目前的模型是GPT-4，这是公司自2015年成立以来开发的第四个LLM。一位OpenAI的前高管表示，GPT-4的表现类似于一个聪明的高中生，而最终的GPT-5在某些任务上则相当于拥有博士学位。今年早些时候，奥特曼在斯坦福大学的一次演讲中告诉学生，OpenAI可以“以高度科学的确定性”表示，GPT-5会比当前模型更智能。没有明确的标准来确定新模型何时足够智能，可以理直气壮的说是GPT-5。OpenAI可以通过数学和编程等领域的测试评估LLM，但是否将命名为GPT-5更多取决于公司高管的主观判断，或者用很多技术人员的话说，靠“感觉”。到目前为止，这种“感觉”并不好。今年11月，奥特曼表示公司不会在2024年推出任何被称为GPT-5的产品。缓慢缓慢的培训过程自从GPT-4在2023年3月推出以来，OpenAI就开始着手研发GPT-5。长期从事AI研究的专家表示，开发像LLM这样的系统既是一门科学，也是艺术。全球最受尊敬的AI科学，家以他们对如何获得更好结果的直觉而备受推崇。在模型训练期间，研究人员会进行测试。训练通常持续数月，期间模型会被输入数万亿个被称为“tokens”的文字片段。一轮大规模训练需要耗费数月时间，并使用成千上万块昂贵且备受追捧的英伟达芯片，在远程数据中心完成。训练过程中，研究人员需要伏案工作数周甚至数月，将世界上大量的知识输入到AI系统中，这些操作依赖于全球分布的数据中心中最昂贵的硬件。奥特曼曾表示，训练GPT-4的成本超过1亿美元，而未来的AI模型预计将突破10亿美元。一轮失败的训练，就像火箭发射后不久在空中爆炸一样令人挫败。为了尽量降低失败的风险，研究人员通常会先进行小规模实验，即在正式训练前先进行试运行。从一开始，GPT-5的计划就面临问题。 2023年年中，OpenAI启动了一轮训练，这同时也是对Orion新设计的一次测试。然而，训练过程非常缓慢，这表明更大规模的训练可能会耗费极长时间，导致成本高得令人难以接受。而这次名为Arrakis的项目结果显示，创建GPT-5的过程可能不会如预期般顺利。 OpenAI的研究人员决定对Orion进行一些技术调整以增强其性能。他们还得出结论，需要更多种类丰富且高质量的数据。他们认为，仅靠公开的互联网数据已经不足够。通常来说，AI模型摄取的数据越多，其能力就越强。对于大型语言模型（LLM）而言，这些数据主要来自书籍、学术出版物以及其他权威来源。这类资料有助于模型更清晰地表达，并能够处理广泛的任务。在此前的模型中，OpenAI使用的是从互联网上抓取的数据，包括新闻文章、社交媒体帖子以及科学论文。为了让Orion变得更智能，OpenAI需要规模更大。这意味着需要更多的数据，但现有的数据已经不足以支持需求。 “成本会变得非常高昂，同时很难找到更多同等高质量的数据，”创业公司DatologyAI的首席执行官阿里·莫科斯说。这家公司致力于开发改进数据选择的工具。莫科斯正在尝试使用更少但质量更高的数据来训练模型，并认为这一方法将使当今的AI系统更具能力，这与OpenAI等顶级AI公司采取的策略截然不同。 OpenAI的解决方案，是从零开始创造数据，雇佣人员为Orion编写新的软件代码或解决数学问题。部分工作人员是软件工程师和数学家，他们还会将工作原理解释给Orion学习。许多研究人员认为，代码作为软件的语言，能够帮助LLM解决尚未接触过的问题。让人类解释他们的思考过程，可以提升新创建数据的价值。这不仅为大型语言模型（LLM）提供了更多的语言素材，还为模型未来解决类似问题提供了参考路径。 “我们正在把人类智慧从人类大脑转移到机器大脑中，”人工智能基础设施公司Turing的首席执行官兼联合创始人乔纳森·西达斯说。Turing与OpenAI、Meta等公司合作。 Turing的高管表示，在AI训练中，一名软件工程师可能会被要求编写一个高效解决复杂逻辑问题的程序。一位数学家可能需要计算出用一百万个篮球搭建金字塔的最大高度。答案——尤其是解决问题的过程，会被整合到AI的训练材料中。 OpenAI还与理论物理学等领域的专家合作，了解他们如何处理自己领域中的一些最棘手的问题。这种方式也有助于提升Orion的智能水平。数据创建的挑战这一过程极为缓慢。GPT-4被估计使用了大约13万亿个token进行训练。如果有一千人每天写5000字，也需要数月才能生产出10亿个token。为了加快进度，OpenAI开始开发所谓的“合成数据”，即由AI生成的数据，用于训练Orion。然而，研究显示，AI为AI生成数据的反馈循环，常常会导致功能失调或生成无意义的答案。 OpenAI的科学家们认为，可以通过使用另一款AI模型（名为o1）生成的数据来避免这些问题，知情人士透露。然而，OpenAI本就艰难的任务，还因内部问题和竞争对手不断挖走顶级研究人员的尝试而复杂化。竞争对手通常会开出数百万美元的高薪以吸引人才。去年，奥特曼被OpenAI董事会突然解雇，一些研究人员当时甚至怀疑公司是否能继续存续。但奥特曼迅速被重新任命为首席执行官，并着手改革OpenAI的治理结构。今年，OpenAI已有20多名关键高管、研究人员和长期员工离职，包括联合创始人兼首席科学家伊利亚·苏茨克维尔，以及首席技术官米拉·穆拉蒂。本周四，备受尊敬的研究员亚历克·拉德福德也宣布离职，他曾是OpenAI多篇科学论文的主要作者，在公司工作了近八年。重启与竞争压力到2024年初，OpenAI的管理层开始感受到压力。GPT-4已经推出一年，而竞争对手正快速迎头赶上。行业内许多人认为Anthropic的新LLM在某些方面已经优于GPT-4。同年，谷歌推出了最受欢迎的新AI应用NotebookLM，掀起热潮。在Orion进展受阻的同时，OpenAI开始开发其他项目和应用，包括简化版的GPT-4和一款名为Sora的AI视频生成产品，这导致负责新产品的团队和Orion研究团队之间为有限的计算资源互相争夺。 AI实验室之间的竞争愈发激烈，以至于科技公司对研究成果的保密程度超出了以往的科学规范。两年前，当资本涌入市场时，科技公司开始将研究成果视为需要严格保护的商业机密。一些研究人员对保密如此重视，以至于他们不会在飞机、咖啡馆或其他可能被偷窥的地方工作，以免他人瞥见他们的研究内容。这种秘密主义让许多资深AI研究人员感到不满，包括Meta的首席AI科学家扬·勒昆。他认为，OpenAI和Anthropic的工作不应再被视为研究，而是“高级产品开发”。 “如果是在商业时钟下完成的，就不能叫研究，”勒昆在最近一次AI会议间隙说道。OpenAI在这次会议上的存在感很低。“如果是秘密进行的，也不能叫研究。” 2024年初，OpenAI准备再次尝试训练Orion，这次带着更好的数据。研究人员在年初进行了几轮小规模训练，为大规模训练建立信心。到5月，OpenAI的研究人员认为可以开始另一轮大规模训练，这次预计持续到11月。然而，训练开始后，研究人员发现数据存在问题：数据的多样性并不像他们想象的那样丰富，这可能会限制Orion的学习能力。这一问题在小规模训练中并未显现，直到大规模训练启动后才暴露出来。OpenAI已经投入了太多时间和金钱，无法重新开始。研究人员只好在训练过程中尽力寻找更多样化的数据输入模型。然而，这种策略是否有效尚不清楚。 Orion的困境让OpenAI内部一些人意识到，早期成功所依赖的“更多即是更好”策略可能已经走到了尽头。 OpenAI并非唯一担忧AI进步可能触顶的公司。在整个行业内，关于AI是否已经开始进入发展瓶颈的争论愈演愈烈。苏茨克维尔最近联合创立了一家名为“安全超级智能”（Safe Superintelligence，简称SSI）的新AI公司。他在一次AI会议上表示，“最大数据时代”已经结束。他对一群研究人员、政策专家和科学家说：“数据之所以不再增长，是因为我们只有一个互联网。甚至可以说，数据是AI的化石燃料。” 而这种燃料正在逐渐枯竭。推理能力：让LLM变得更聪明的新方法 Orion项目的困境，让OpenAI的研究人员转向了一种新方法来让LLM更聪明：推理能力。研究人员表示，花更长时间“思考”可能让LLM解决一些它未接受过训练的难题。在后台，OpenAI的o1模型会针对每个问题生成多个答案，并分析这些答案以找出最佳答案。可以执行更复杂的任务，比如撰写商业计划或设计填字游戏，并同时解释其推理过程——这种机制让模型从每个答案中学到一些东西。然而，苹果的研究人员最近发表了一篇论文，提出推理模型（包括o1的某些版本），很可能只是模仿它们在训练中见过的数据，而不是实际解决新问题。苹果研究人员指出，如果问题稍作修改，比如在一个关于猕猴桃的数学问题中加入无关细节（例如说明一些水果比其他的更小），模型的表现会出现“灾难性下滑”。今年9月，OpenAI推出了o1推理模型的预览版，并在本月初发布了o1的完整版本。但这些增强的推理能力代价高昂。与仅生成单一答案相比，OpenAI现在需要为每个查询生成多个答案，从而增加了运行成本。在最近的一次TED演讲中，OpenAI的一位高级研究科学家重点介绍了推理能力的优势。 “事实证明，在一局扑克游戏中，让机器人思考20秒所带来的性能提升，相当于将模型扩展10万倍并训练10万倍更长时间所达到的效果，”OpenAI科学家诺亚姆·布朗说。更高级、更高效的推理模型可能会成为Orion的基础。OpenAI的研究人员正在追求这种方法，并希望将其与以往的大量数据训练方法相结合，这些数据部分可能来自OpenAI的其他AI模型。随后，OpenAI可以使用人类生成的材料对结果进行精细化处理。上周五，奥特曼宣布了一个新的推理模型计划，这款模型将比公司之前发布的任何模型都更智能。但他并未透露关于何时或者是否会推出一个足以被称为GPT-5的模型的信息。来源：加美财经

加美财经2024-12-23

美中芯片战：尽管美国高端芯片中占尽优势，但是在不为关注的一个领域却有麻烦

熟制程”芯片。这些芯片虽然不像英伟达的人工智能芯片那样高端，但在汽车和家用电器等基本领域必不可少。事实上，在疫情期间，成熟制程芯片供应中断曾对汽车市场造成严重冲击。根据摩根士丹利的数据，2024年中国在晶圆制造设备上的支出达到410亿美元，同比增长29%。这一支出约占全球总额的40%，相比2021年的240亿美元大幅增加。部分原因是中国企业试图在限制进一步收紧之前，囤积仍然能够获取的工具。但另一个重要原因是中国企业——如中芯国际和华虹半导体，在生产成熟制程芯片方面的推动。中芯国际是中国大陆最大的芯片代工厂，2023年的资本投资达到了75亿美元，而在疫情前，每年的资本投资大约为20亿美元。整体战略让人联想到中国在太阳能板等行业中的类似成功经验：大量的国家支持、激进的定价策略，以及其他竞争者可能不愿采取的长期发展规划。虽然尚未达到那种主导地位，但中国企业确实正在取得进展。根据伯恩斯坦的数据，中国大陆代工厂在成熟制程芯片的全球市场份额，从2017年的14%增长到2023年的18%。中国客户的支持也助推了这一增长。2023年，中国客户从国内代工厂采购的成熟制程芯片占总需求的53%，相比2017年的48%有所提升。地缘政治紧张局势的加剧，将进一步推动中国客户寻求本土供应商。尽管中国的成熟制程芯片还未大量涌入国际市场，但这一风险显而易见，尤其是对美国企业——包括德州仪器和GlobalFoundries，在这一领域的竞争构成威胁。这反过来也可能成为华盛顿在维持芯片供应链韧性目标上的一大难题。将限制措施扩展到低端芯片可能并不现实，但生产这些芯片的企业可能需要国家支持才能与中国竞争。美国将其技术管控策略描述为“范围小、围栏高”的方法，即对少量先进技术实施严厉限制。但以这种方式限制冲突可能并不容易。在全球芯片战争中，与任何冲突一样，冲突往往会扩散。来源：加美财经

加美财经2024-12-23

ETF复盘资讯｜大国重器，尖端科技！“AI+国防军工”引领深刻变革，机构：国防军工或进入布局期！

2月12日，高层重磅工作会议强调开展“人工智能+”行动，培育未来产业。新一代人工智能技术通过与国防科技相结合，有望改造和完善国防经济产业结构和产品结构，引领着军事领域的深刻变革。目前世界各军事强国都在加紧推动人工智能技术在国防、军事等领域的部署与应用。据中国军号，俄罗斯近期对外宣布其S-350“勇士”防空导弹系统首次采用人工智能控制的方式对目标实施了攻击。美军在2024财年预算中申请近5000万美元启动“毒液”项目，以期将人工智能引擎广泛应用于当前和未来的各型飞机上，从而使飞机获得自主飞行能力。根据Markets and Markets，2023年全球人工智能在军事市场规模为92亿美元，预计到2028年将达到388亿美元，CAGR为33.3%。银河证券指出，未来，AI向军事领域的渗透将由点及面迅速铺开，细分赛道增速可观。 “AI+”赋能，国防军工行业后市可期。回到二级市场来看，立足当前如何看待国防军工板块？银河证券研判，国防军工板块或进入布局期。短期看，行业订单拐点仍未出现，中证军工指数或将延续震荡格局；中期看：2025年，板块业绩反转，β机会凸显。未来四年，全球军费或将快速提升，国防工业成必选投资；长期看：2027年建军百年近在咫尺，高景气有望持续。外延并购+资产注入预期再起，资本运作依然是重要投资主线。积极把握国防军工布局期，配置工具认准选国防军工ETF（512810），该ETF被动跟踪中证军工指数，是一键投资海陆空尖端科技的“利器”！成份股汇聚国防军工行业龙头公司，覆盖航发、船舶、航空航天等传统军工装备产业，同时兼顾代表新质生产力的『低空经济+商业航天+大飞机+军工信息化』等各细分领域。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26,2019-2023年年度历史收益分别为：22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界2024-12-22

ETF复盘日报｜A股震荡盘整，泛科技逆市走强，电子ETF盘中涨近3%！AI+国防军工或成新风向，国防军工ETF豪取三连阳！

信创ETF基金（562030）、创业板人工智能ETF华宝（159363）等泛科技相关热门ETF场内价格逆市收涨超1%。此外，或受益于连日来的AI行情，近几日国防军工板块反弹显著，海陆空尖端科技股表现尤为亮眼。上周五国防军工科技股领衔大涨，国防军工ETF（512810）场内价格收涨近1%。展望后市，平安证券认为随着积极宽松政策加码，市场资金热度有望维持，中期震荡向上保持不变，阶段性防范外部风险对预期的扰动。结构上，继续建议关注政策支持和产业转型方向，包括以新质生产力和先进制造为代表的成长风格、国企改革及并购重组相关机会。华西证券表示，重要会议提出“稳住股市”，表明资本市场也将是明年政策稳预期的重要抓手。展望后市，国内流动性环境将延续宽松，A股有望继续演绎震荡中向上的跨年行情，或可关注明年政策重点发力的两大方向：“扩内需”和“新质生产力”。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊电子、创业板人工智能、国防军工等3个主题板块的交易和基本面情况。一、超220亿主力资金狂涌！半导体+AI眼镜，双热点强攻！电子ETF（515260）盘中逆市涨近3% 上周五电子板块逆市领涨，半导体强势上攻，电子50指数涨幅前15大成份股中，半导体行业个股占据11席，其中，中芯国际涨超10%，寒武纪-U涨逾6%，晶合集成、北方华创、圣邦股份携手涨超3%；消费电子方面，歌尔股份、华勤技术涨逾3%。热门ETF方面，一基双拼“半导体+消费电子”的电子ETF（515260）早盘震荡冲高，午后场内价格最高上探2.98%，下午受大盘拖累，涨幅略有缩窄，但仍劲涨1.66%，成功斩获日线3连阳！资金面上，电子板块成为当之无愧的“香饽饽”。电子板块全天获主力资金净流入224.97亿元，霸居31个申万一级行业断层第一！拉长时间来看，电子板块近5日、近20日分别狂揽525.57亿元、1192.12亿元，持续霸居31个申万一级行业首位！半导体上周五缘何突然爆发？据市场传闻，美国或将出台一项新的AI出口管制更新，据悉可能涉及两方面内容：一是对7nm芯片的代工实施许可要求。二是为GPU设定全球出口限制，未来非盟友国家可能仅VEU白名单企业可以采购。有业内人士认为，这则传闻是直接点燃市场的主因。不过，最终是否会出台这个管制，还需要权威证实。浙商证券指出，看好半导体行业增长潜力，主要逻辑有三点：（1）AI仍是行业发展主旋律，引领算力、存力、先进封装需求向好；（2）科技自主可控重要性凸显，半导体设备投资正当时；（3）并购重组提速，加速行业成长。平安证券表示，目前半导体行业处在恢复最好的时段，月度收入持续创出新高。半导体作为典型的周期和创新叠加的行业，在消费电子复苏和人工智能的创新共振中快速向好，尤其是存储和处理器受益最为明显。值得一提的是，消费电子方面，AI眼镜逐步出圈： 12月19日闪极科技正式发布旗下首款AI眼镜。事实上，包括Meta、百度、Rokid、XREAL等厂商均发布了新品AI眼镜，据媒体报道，目前，OPPO、vivo、华为、腾讯、字节跳动都在评估AI眼镜项目。国金证券研报认为，AI云端算力需求持续旺盛，AI端侧应用正在加速，有望给智能眼镜、TWS耳机、可穿戴及手机/PC等硬件产品带来创新和新的机遇，近期多家厂商发布智能眼镜，2025年智能眼镜有望迎来快速发展，随着技术的不断突破，2026年有望迎来大幅增长。布局工具上，一基双拼“半导体+消费电子”的电子ETF（515260）紧密跟踪电子50指数，覆盖半导体芯片和苹果产业链，截至三季度末，含“芯”量47%，含“果”量33%，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。看好消费电子和半导体发展机遇的投资者，或可重点关注。二、市场核心主线！创业板人工智能ETF华宝（159363）收涨1%创新高，日线“智取”三连阳！上周五，AI方向依然是市场核心主线，硬件、应用端全面走强，创业板人工智能指数逆市上涨1%，50只成份股中42只收涨！其中，算力硬件股涨幅居前，兆龙互连盘中一度涨停收盘仍大涨15%，星宸科技、锐捷网络涨超7%，银信科技、协创数据、飞利信等多股涨超5%。热门ETF方面，全市场首只、也是目前唯一一只创业板人工智能ETF——创业板人工智能ETF华宝（159363）场内继续走高收涨1.08%，收盘价为1.034元新高，日线“智取”三连阳！全天成交额达1.97亿元，换手率超34%，交投维持活跃。创业板人工智能ETF华宝（159363）单日场内涨幅、成交额、换手率均居同类主题ETF前列！分析来看，近期AI产业链下游应用端商业化落地提速，带动上游硬件端需求，叠加政策的支持，共同助推AI行情。周度来看，创业板人工智能指数单周逆市上涨2.05%，周线斩获四连阳！下游应用端，AI眼镜掀起涨停潮，智能穿戴设备成为市场风口。根据Wellsenn X的报告，预计到2030年后，AI+AR智能眼镜行业进入高速发展期；到2035年，AI+AR智能眼镜最终实现对传统智能眼镜的替代，全球AI+AR智能眼镜销量将达到14亿台，与智能手机规模相当，成为下一代通用计算平台和终端。上游硬件端，受益于“政策支持+需求爆发”双驱动！政策方面，深圳市人工智能产业办公室表示每年发放最高5亿元“训力券”，降低人工智能模型研发和训练成本。民生证券认为随着国产模型持续迭代，下游应用场景有望不断扩展，而高企的交互推理需求势必会带来硬件侧的新兴需求。多重利好催化，AI产业链继续成为市场主线，引领上攻。从同类AI主题指数表现来看，创业板人工智能指数中长期业绩更优。数据显示，截至2024.12.19，创业板人工智能指数自2023年以来累计涨幅超119%，大幅跑赢中证人工智能、科创AI等同类主题指数！来源：Wind，统计区间2023.1.1-2024.12.19。创业板人工智能指数2019-2023年年度涨跌幅分别为：51.87%、20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。展望后市，兴业证券指出，AI应用商业化落地提速，重视全产业链业务机会！①AI应用方面，关注专业软件工具厂商、传统行业信息化厂商业务机会；②大模型方面，重点关注垂类大模型厂商业务机会，尤其关注服务于支付能力较强行业的部分厂商；③算力方面，建议围绕传统IDC改造、算力优化、推理算力建设等方面寻找业务机会。全方位把握AI主题机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，根据主题特征，指数一键布局AI产业三件套“硬件+软件+应用”，更高效地捕捉AI主题行情，成份股“光模块”含量高，能充分享受全球AI产业链红利。三、新风向，AI+国防军工！航锦科技涨停封板，国防军工ETF（512810）涨近1%三连阳！重视新质战斗力成长机遇！国防军工科技股领衔大涨！中证军工指数成份股航锦科技爆量涨停，华丰科技涨7.05%，光启技术、中航电子、中航电测等大幅跟涨。船舶板块跌多涨少拖累指数，中国海防大涨5.67%，不过权重股中国船舶、中国重工跌逾1%。国防军工ETF（512810）紧密跟踪中证军工指数，全天红盘震荡，午后一度上探1.5%，场内收涨0.91%报1.220元，日线三连阳，成交额4055万元，换手率超7%。当周（12月16日-20日），国防军工ETF（512810）场内价格累跌0.89%，周线两连阴，伴随行情调整，场内交投活跃度同步下降，当周累计成交1.99亿元，连续两周缩量。值得关注的是，当周后三个交易日，国防军工板块反弹显著，海陆空尖端科技股表现尤为亮眼。结合A股盘面来看，或受益于连日来的AI行情。 12月12日，高层重磅工作会议强调开展“人工智能+”行动，培育未来产业。新一代人工智能技术通过与国防科技相结合，有望改造和完善国防经济产业结构和产品结构，引领着军事领域的深刻变革。目前世界各军事强国都在加紧推动人工智能技术在国防、军事等领域的部署与应用。据中国军号，俄罗斯近期对外宣布其S-350“勇士”防空导弹系统首次采用人工智能控制的方式对目标实施了攻击。美军在2024财年预算中申请近5000万美元启动“毒液”项目，以期将人工智能引擎广泛应用于当前和未来的各型飞机上，从而使飞机获得自主飞行能力。根据Markets and Markets，2023年全球人工智能在军事市场规模为92亿美元，预计到2028年将达到388亿美元，CAGR为33.3%。银河证券指出，未来，AI向军事领域的渗透将由点及面迅速铺开，细分赛道增速可观。 “AI+”赋能，国防军工行业后市可期。回到二级市场来看，立足当前如何看待国防军工板块？银河证券研判，国防军工板块或进入布局期。短期看，行业订单拐点仍未出现，中证军工指数或将延续震荡格局；中期看：2025年，板块业绩反转，β机会凸显。未来四年，全球军费或将快速提升，国防工业成必选投资；长期看：2027年建军百年近在咫尺，高景气有望持续。外延并购+资产注入预期再起，资本运作依然是重要投资主线。积极把握国防军工布局期，配置工具认准选国防军工ETF（512810），该ETF被动跟踪中证军工指数，是一键投资海陆空尖端科技的“利器”！成份股汇聚国防军工行业龙头公司，覆盖航发、船舶、航空航天等传统军工装备产业，同时兼顾代表新质生产力的『低空经济+商业航天+大飞机+军工信息化』等各细分领域。注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.12.20。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；智能制造ETF被动跟踪中证智能制造主题指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2016.7.20；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，电子ETF、智能制造ETF、金融科技ETF、信创ETF基金、国防军工ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界2024-12-22

ETF复盘资讯｜政策支持+应用提速，创业板人工智能指数连涨四周！机构：重视AI全产业链业务机会！

金融界2024-12-22

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