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泉果基金孙伟：消费复苏与科技革新双轮驱动，结构性机遇中寻找长期价值

行业的繁荣。”孙伟在年报中将智能驾驶、人形机器人、AI+消费列为重点关注方向。他认为，当前科技投资的核心逻辑在于“生产力革命”——若科技引领生产力爆发，届时需求或将出现爆发式的增长。。以智能驾驶为例，孙伟指出，激光雷达与纯视觉的技术路线之争短期内难分胜负，但中国产业链的成本优势已非常明显。“激光雷达价格两年内从万元级降至千元级，这种‘中国式内卷’反而加速了产业渗透率提高。”他透露，基金组合中更偏好整车厂商以及部分平台型公司，尤其是智能化投入坚决的头部公司，“一旦实现完全自动驾驶，智能驾驶未来的行业价值有望超万亿。” 对于近期火热的AI应用，孙伟认为现阶段仍处于工具化阶段，但陪伴型AI、智能家居等场景潜力巨大。“日本三丽鸥的Hello Kitty没有故事却火了50年，说明情感化设计本身就是壁垒。未来AI若能实现深度情感交互，可能催生新的消费形态。” 在科技上游领域，孙伟密切关注机器人产业链，但强调“行业尚未到达iPhone时刻”。“四足机器人已在众多领域广泛应用，工厂场景尤其普及，但人形机器人商业化仍需时间。我们更关注那些发展环节绕不开的、具备卡位优势的企业，而非单纯概念炒作的公司。”他表示。投资框架：在“中庸”中寻找确定性，拒绝路径依赖 “市场永远在变，投资框架必须保持弹性。”谈及投资策略，孙伟用“中庸”二字概括——既保留对传统消费的价值挖掘，又积极拥抱科技变革。以他管理的泉果消费机遇举例，该产品前二十大重仓股涵盖互联网、酒类、饮料、整车、文创等新兴消费、消费出海等多个领域，港股占比近20%。他认为，消费与科技并非对立，“传统消费龙头估值修复与新兴赛道高增长可同步捕捉”。对于传统行业的估值修复，孙伟认为需区分两类机会：一类是竞争格局优化的行业，如部分饮料行业，龙头公司通过提价改善利润率；另一类则是借助科技实现转型的企业，例如某家电企业通过智能化产品打开增长空间。“部分传统公司被低估，但需警惕‘价值陷阱’。我们更看重治理结构良好、现金流稳定的标的。” 在科技投资上，孙伟认为，“A股机器人概念公司超百家，但多数缺乏核心技术壁垒。”他的解决方案是聚焦“绕不开的产业链环节”，例如传感器、精密制造等，并选择业务扎实的龙头企业。此外，他格外关注企业的全球化能力：“新能源车、潮玩等领域的出海红利远超预期，海外单店收益表现突出。” 谈及风险控制，孙伟强调要警惕路径依赖。“投资必须打破线性思维，不能将过往经验线性外推进行价值判断。”他认为：“重仓一家公司的前提假设是需要不断跟踪去完善判断的，市场环境的变化也很重要。” 未来，孙伟表示将重点关注两大方向：一是消费政策落地效果，如以旧换新、生育补贴等对需求的拉动；二是科技突破对生产力的重塑，“若智能驾驶、人形机器人等科技进入爆发期，消费或将迎来二次繁荣”。在他看来，虽然中国经济或难复高速增长，但结构优化与创新深化将催生持续的投资机会。转载来源：财联社以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 09:55

开盘：沪指基本平开、创业板指跌0.64%，贵金属及军工概念股走高

机器人正式量产上市，券商称2025年为人形机器人量产元年民生证券：2025年为人形机器人量产元年，更是人形机器人通用能力跃升的起点，全球将有数千台人形机器人进入工厂场景训练，应用于民用场景的人形机器人有望降价至2万美元/台。中国跨境电商应用在美国爆火，iOS电商应用榜单前三均为中国APP 信达证券：我国制造业全球领先，赋予国货性价比优势，美国关税因素短空长多，头部卖家依托综合竞争优势，具备更强抗风险能力与定价权，未来行业格局有望优化。无锡楼市发布新政：取消商品房限售，暂停新建商品房价格备案华泰证券：房地产步入传统的政策窗口期的同时，又迎来美国关税超预期，此时出台增量政策具有较强的可能性和迫切性，政策可能性方向主要是限制性政策放松、降利率、收储及城中村改造等。机构观点中信建投：当前稀土板块攻守兼备，建议积极关注中信建投表示，近日两部委发布对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，下游在出口管制政策和终端需求释放的双重驱动下表现强劲，采购活跃度提升，推动价格小幅上扬。特朗普关税政策激进，中国具备全球约70%稀土矿、约90%稀土冶炼分离和约90%稀土磁材产能，产业链完备、自主可控能力强，政策端出台生产、出口的双重管制，对美关税政策具备较强反制能力。需求端，稀土磁材是高性能、节能电机必备材料，人形机器人单台用稀土永磁超2kg，不亚于一辆新能源汽车用量，马斯克预计未来人形机器人需求将达到百亿台级别，对稀土磁材用量将远超新能源汽车需求，远景空间非常广阔。当前稀土板块攻守兼备，建议积极关注。中金公司：2025年电信资本开支总量承压关注算力、5G-A等结构性成长机遇中金公司表示，三大电信运营商2024年财报显示，2024年三家公司资本开支合计为3189亿元，同比下降9.7%，降幅高于2024年初指引4.5%。展望2025年，从总量看，三家运营商合计资本开支指引同比下降9.1%至2889亿元，投资规模继续收窄；从结构看，运营商投资重心进一步向算力网络倾斜，中国移动/电信/联通指引算力投入分别同比增长0.5%/22%/28%，传统的移动&固网建设则进入注重投资能效的高质量平稳发展期，未来5G-A、400G OTN以及50G PON升级有望拉动无线/有线网络增量投资。东莞证券：持续发力叠加经济维持向好态势不变，市场有望继续企稳修复东莞证券认为，周二指数探底回升，两市成交额仍维持在万亿规模上方，大消费股一度走强，美容、电商、食品等方向领涨，化工股表现活跃，电力股持续活跃。当前多部门以高效协同的稳市“组合拳”迅速响应，向市场释放了“稳预期、强信心”的清晰信号，有效提振了投资者信心，其他长线资金也将持续稳定地进入A股市场。随着政策的持续发力叠加经济维持向好态势不变，市场有望继续企稳修复。

金融界04-16 09:36

比美国机器人更“灵巧”！中国在超4000亿市场占得先机？

发展蓝皮书》，其中预测，2025年全球人形机器人市场效率有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元；到2030年全球人形机器人市场销量将接近34万台，市场规模超640亿元；到2035年，全球人形机器人市场销量将超过500万台，市场将超过4000亿元。人形机器人作为全球人口老龄化时代下未来劳动力的重要替代，在大国科技战略中或是“必争之地”，展望未来，谁能在这块超4000亿元的“蛋糕”中占领技术高地、制定行业标准？人形机器人技术大致可以分为机器人“大脑”和机器人“躯干”两大部分。机器人“大脑”取决于人工智能大模型能力，这一领域，根据4月10日，斯坦福大学人工智能研究所发布了最新一期《2025年人工智能指数报告》，报告指出中美顶级AI大模型性能已经由2023年的17.5%大幅缩至0.3%，接近抹平。而在人形机器人“躯干”领域，根据英国《金融时报》点评，中国人形机器人产品相较美国更具“灵巧”优势。一、人形机器人供应链和新能源车供应链有较大重合度（1）硬件零件“共享”：汽车的“身体部件”和机器人的“关节”很多是同一套东西。比如电机、电池、传感器、减速器这些核心零件，原本就是汽车供应链的成熟产品。车企用现成的电池、电机就能组装机器人关节，不用从零研发。图：新能源车供应链与机器人供应链较大重合度（信息来源：交银国际证券）（2）生产工艺“复制粘贴”：汽车产业经过几十年发展，已经具备大规模、高精度制造的经验。例如车规级零部件的生产线稍作调整，就能生产机器人关节模组。车企的“量产能力”还能帮机器人快速降低成本，例如Optimus的BOM成本从10万美元降到2万美元，关键就靠汽车供应链的规模效应。（3）软件技术“通用”：汽车自动驾驶技术也能移植给机器人。比如自动驾驶的视觉识别算法、环境感知技术，可以直接用于机器人导航和交互。具体来看，我国在新能源电动车领域具有深厚积淀，中国雄厚的电子产品和电动汽车供应链赋予中国先发优势，因为中国已在制造人形机器人的许多零部件并用于电动汽车中。二、中国的机器人零部件更加便宜据美国银行分析师估计，如果使用中国企业的零部件而非其他国家供应商的零部件，第二代“擎天柱”机器人中的零部件成本将降低大约1/3。例如，为机器人灵巧的双手提供零部件的中企多达25家，而美企只有7家。低价位的中国硬件已为那些曾经集中在少数精英实验室的实验打开大门。图：人形机器人大脑成本占比低于身体（信息来源：中泰证券）海外摩根士丹利于2025年2月发布的《人形机器人100：绘制人形机器人价值链图谱》提及，中国在全球人形机器人产业链中占据63%的份额，特别是在“身体”环节，有45%的集成商来自中国，接近一半。整体来看，中国将具身智能列为需要支持的战略性新兴产业，并开始向初创企业投入大量资金，有望助力我国在人形机器人领域抢占技术高地，为国产人形机器人企业带来广阔成长空间。今日指数：中证机器人指数（H30590.CSI）选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司作为样本股，以反映机器人产业相关走势。中证机器人指数与万得人形机器人指数（8841699.WI）的成份股重合度为63%，除了人形机器人以外还覆盖一些数字化车间和生产线系统集成商，整体把握人形机器人进入量产、工业机器人迭代升级的趋势。相关产品：机器人ETF基金（562360）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界04-16 09:16

英思特（301622）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

人领域供应，占比较小，并积极开发、储备人形机器人相关的产品和客户资源。3、问公司向主要头部终端客户供应哪些产品？在其供应链中未来增长潜力如何。公司供应的产品类型为稀土永磁材料单磁体应用器件和磁组件应用器件，主要使用在平板电脑、手机、笔记本电脑以及其他电子配件等，属于内置功能性器件产品。公司与终端客户合作记录良好，合作项目不断增加，合作从最初的平板电脑相关项目逐步延伸到手机及其他产品相关项目。合作的广度和深度持续提升，良好的合作记录为合作的可持续性、稳定性奠定了坚实的基础。4、问公司未来战略规划？公司将继续深耕消费电子领域，以现有客户为基础，拓展新的产品品类，并积极开拓其他知名消费电子品牌商客户。公司继续增加研发投入，加强与科研院所合作，探索新的应用领域；公司已在汽车领域、电机领域成功开拓了一批客户，正在积极向人形机器人、智能家居等稀土永磁材料器件其他下游应用领域拓展。<="" p=""> 以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-16 06:15

私募透视镜 |沪指六连涨：美容护理板块领涨！“宝藏私募”最新策略：保持乐观，以底线思维配置优质资产

内的回调可能会带来投资机会；在新能源、人形机器人、生物医药等产业变革相关领域，具有较大的发展潜力和投资机会。企业动态多位公募、券商资管高管携手创办私募基金 4月10日，中国证券投资基金业协会最新一批完成备案登记的私募基金管理人名单中，“上海世赢私募基金管理有限公司”总经理是长安基金原副总经理王健，投资负责人是兴证全球原基金经理陈红，合规风控负责人是华泰证券（上海）资管原副总经理刘玉生。中基协网站信息显示，世赢私募成立于2025年2月21日，注册资本为1010万元，其中王健认缴比例为70.3%，陈红认缴比例为29.7%。平安资本等在上海成立私募投资基金公开资料显示，上海平汇胜海私募投资基金合伙企业（有限合伙）近日成立，出资额约33亿元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。股权数据显示，该合伙企业由平安资本有限责任公司、中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司共同持股。上汽工业集团等成立私募基金天眼查App显示，上海仪享私募基金合伙企业（有限合伙）近日成立，执行事务合伙人为国泰君安创新投资有限公司，出资额4.1亿人民币，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。合伙人信息显示，该基金由上海汽车工业（集团）有限公司、扬州新材料投资集团有限公司、国泰君安创新投资有限公司等共同出资。寒武纪等在台州投资成立智能壹号私募股权投资基金公开资料显示，台州嘉道智能壹号私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额2亿元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动；创业投资。股权数据显示，该合伙企业由浙江永宁股权投资基金有限公司、寒武纪旗下寒武纪（台州）科技有限公司等共同持股。了解“私募透视镜” 在财富管理发展的大背景下，私募作为金融市场的重要力量，其投资策略、人事变动及运营状况对投资者而言至关重要。为了帮助投资者更好地洞察私募界的动态，把握投资机遇，规避潜在风险，金融界特此推出“私募透视镜”栏目。该栏目将聚焦行业热点，梳理私募观点，紧密追踪人事风云，结合监管信息披露，为投资者提供全面、及时、深入的私募资讯服务，助力投资者在财富管理之路上行稳致远。透视私募，尽在掌握。线索提供：fund@jrj.com.cn

金融界04-15 23:56

中复神鹰：4月11日召开业绩说明会，包括知名机构宽远资产的多家机构参与

焦新能源、聚焦航空航天、聚焦低空经济与人形机器人、聚焦电子消费和体育用品，围绕“五大聚焦”强化科技研发，在材料端为国民经济的发展提供有力的支撑。按照项目进度计划，预计 2025年底开始陆续释放产能，公司也会时刻关注市场供需变化，科学合理地规划投产计划，做到产能升级与市场需求精准匹配。问：公司作为上市公司如何看待自身在碳纤维领域承担的责任？答：作为一家在碳纤维领域专注发展的上市公司，虽然面临着行业周期波动以及宏观环境的不确定性，但中复神鹰始终肩负着三个重要责任：政治责任、社会责任和经济责任，并通过以下三个方面筑牢公司抗风险能力基石。在生产建设方面，早期公司在科研创新和万吨级生产基地建设方面已持续投入了 15至 20年的时间，对于现代化生产基地的建设，公司有着详尽的规划以及现代化的手段和管理方式，完全可以实现精益生产，降低成本，提高生产效率。在市场拓展方面，公司积极主动与下游各应用领域协同开拓，深入与终端客户共同推进材料的研究与应用，持续孕育优质碳纤维应用新希望。同时，公司不断加大市场营销投入，以期实现公司与下游终端市场一对一的匹配使用服务，这是公司作为高性能材料供应商应尽的责任。在绿色化方面，公司重点聚焦绿色发展、低碳转型、降本增效以及物料能源管理，并致力于成为绿色环保、环境友好型的企业。在这方面，公司投入了大量科研力量，从原料配方制备到原丝生产再到回收利用，而这些投入无论是从中短期还是长期来看，对企业成本控制都是有益的。最后，从长远发展来看，虽然公司部分合作项目前期需要大量的投入，且产能释放的周期较长，但公司相信，通过合理引入战略投资者、风险投资以及产业基金等方式，公司将与社会各界实现利益共享共担。同时，中国建材集团计划建立相关产业集群，这对于复合材料和新材料领域来说，其成长是稳健的，市场潜力巨大，公司会秉持长期主义和专业主义精神，全力以赴，将政治责任、社会责任和经济责任有机统一起来，推动企业持续健康发展。问：关税对碳纤维行业的影响？答：从公司角度来看，因暂无出口美国的业务，也无原材料和设备等从美国进口，所以本次美国关税调整对公司产品出口等整体海外业务布局无直接影响。从国内碳纤维行业看，根据 2024年最新的碳纤维行业报告显示，中国碳纤维市场国产化率已经达到了 80%，对于进口产品的依存度逐年降低，尤其进口美国碳纤维的占比仅为 3%，因此美国加征关税对于市场影响有限。尽管美国加征关税的举措给中国碳纤维出口带来了挑战，但中国碳纤维产业的整体发展态势依旧积极向好。近年来，国内碳纤维产业在技术突破和产能提升方面成果显著，产品质量稳步提高，产量也大幅增长。随着航空航天领域的持续创新以及风电市场的逐步复苏，国内对于碳纤维的需求不断攀升，这为国内碳纤维产业提供了广阔的市场空间。即便短期内受到美国关税政策的冲击，国内市场也有足够的潜力消化原本计划出口美国的产能，推动产业继续稳健前行。中复神鹰（688295）主营业务：碳纤维及其复合材料研发、生产和销售。中复神鹰2024年年报显示，公司主营收入15.57亿元，同比下降31.07%；归母净利润-1.24亿元，同比下降139.12%；扣非净利润-1.85亿元，同比下降177.77%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入4.39亿元，同比下降32.57%；单季度归母净利润-1.16亿元，同比下降568.42%；单季度扣非净利润-1.1亿元，同比下降334.75%；负债率50.57%，投资收益615.19万元，财务费用3515.6万元，毛利率14.25%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为25.77。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出594.82万，融资余额减少；融券净流入7.7万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-15 19:06

首批科技主题基金一季报发布！一文码住中欧基金科技战队核心观点

至2026年的接近1000亿。虽然坚信人形机器人是机器人远期最大的应用场景，但杜厚良指出，从阶段性来看，工业机器人、特种机器人等领域预计将率先实现落地，并为相关公司带来规模化的收入和利润。例如，工厂无人搬运（包括载具和非载具）、高危环境下的巡检、特种及防爆场景下的机器人救援等，类似场景在2025年将迎来大规模爆发。第三，展望2025年之后，不仅在机器人领域，在AI端侧、消费电子等领域，由于大模型的出现，也将进入加速创新阶段。在创新过程中，相关通用设备、柔性化产线等都需要提前进行大规模投入，这也将为相关设备公司带来投资机会。中欧智能制造混合基金经理邵洁：2025年或是AI推理落地的元年在中欧智能制造一季报中，中欧基金“硬科技”女将邵洁写道，2025年或是AI推理落地的元年，推理应用将带来广阔的市场空间：推理所需的全新架构的存算运力芯片需求爆发，受益推理成本下降的终端设备、Agent、智驾、医疗和机器人等领域都会迎来产品或者商业模式的创新。春节后TMT成交量拥挤度受到市场关注，经过3月份的震荡调整，3月底整体成交量占比已经回到年初的位置。她指出，经过24年四季度和25年一季度的涨幅后，TMT行业整体PB估值已经到达历史中位数水平，后续需要观测的是推理落地的速度和力度，如若推理应用或者训练大模型的进展不达预期，科技股票也或将会随之波动。在这一大背景下，邵洁表示自己依然持有企业有长期价值、全球有竞争力的股票。4月份进入业绩的检验期，有真实盈利和产品力的公司和细分行业会受到重视，端侧芯片在已经验证3-4个季度的增长后，还会持续增长证明公司产品的全球竞争力；推理侧其他芯片的订单收入也在持续兑现的路上；Agent、智驾和医疗行业的AI提效增利会伴随自身产品周期和经济复苏的过程而逐季展现。最后，邵洁表示，在市场情绪波动的时候依然坚持对AI带来的科技浪潮中期看好，期待新质生产力带来经济转型升级的希望。中欧内需成长混合基金经理钟鸣：持续关注智能驾驶和人形机器人作为AI垂类应用的落地情况擅长智驾和机器人投资的钟鸣在中欧内需成长的一季报中写道，2025年一季度，国内宏观经济整体平稳向上，权益市场最重要的宏大叙事是东升西落。DeepSeek_R1大模型体现出强大的能力和极低的成本，活跃度快速登顶全球榜首，带动市场对于国内大模型、应用、入口等资产的全面重估。行业层面来看，钟鸣表示会持续关注智能驾驶和人形机器人作为AI垂类应用的落地情况，因为这类physicalAI（改变物理世界的AI）将实现AI与人类生活的有机融合，不只是会思考会分析的大脑，将会劳动、会作业；作为人类劳动力的有效替代，他们在未来有极其广阔的市场空间。同时钟鸣表示，让她感到幸运的是，在这一领域，国内外龙头企业的技术代差并不显著，各有优劣，这些领域诞生的将是全球级别的龙头。组合在配置上，聚焦在汽车、家电等领域；汽车是physicalAI品种较多的行业，家电主要选择了部分成长属性好、格局清晰的品种；回顾下来，过去半年，汽车产业的变化逐渐开启下一个时代的序幕，部分企业交出了非常优秀的答卷，为进入淘汰赛打下了夯实的基础，也逐渐获得了资本市场的认可。钟鸣认为，中央政府已经开启宏观政策的转向，在流动性宽松和基本面向上的共振环境下，对权益市场保持积极的态度。我们会遵循基金契约，加强对优质企业的挖掘，力争实现更好的回报。中欧互联网混合基金经理王颖：既围绕科技主线布局，也在寻找能够承载人民情绪的载体标的一季度，中欧基金王颖继续维持港股互联网的较高仓位、强化AI推理侧和应用的配置，同时加入一些估值低位的科技消费产品。王颖在中欧互联网混合一季报中写道，维持高比例的互联网仓位，是因为她观察到，整体互联网行业在经过过去几年的业务调整后，不仅在业务优化、提质增效、股东回报等方面取得明显效果，也在技术迭代、业务创新、战略拓展方面有所突破，这对于行业重回成长通道、实现价值重估是有帮助的；同时互联网平台是国内技术和资本最为密集的企业，他们对于 AI 的研发投入是积极的。强化AI推理侧和应用的配置，是考虑到产业的发展阶段，随着模型能力的逐步成熟，工程化推动降本增效，推理侧的需求，包括算力、存储、云、端侧等或将会有大幅提升，同时推动应用市场的发展。加入低估值的科技消费产品，一方面是因为在经济修复预期下，消费市场也将迎来复苏，另一方面，是因为钟鸣认为AI等科技的发展将对部分品类的产品带来较大影响，未来将积极挖掘能够被科技“重新定义”的产品。在围绕科技主线布局的同时，王颖表示自己也在致力于寻找能够承载人民情绪的载体标的。在她看来，社会的发展不仅要靠科技等积极向上的“A面”引领，也需要承接和疏导发展带来的社会情绪的 “B面”。中欧数字经济混合基金经理冯炉丹：大模型智能化的迭代能力被低估 2025年一季度成长风格占优，特别是人形机器人相关产业链表现突出。聚焦科技全产业链研究的冯炉丹表示自己始终专注于人工智能领域的深耕细作，持续密切跟踪产业链上下游的变化，致力于形成前瞻性的产业趋势判断。站在当前时点，她有三个主要观察和判断： 1）AIAgent（人工智能代理）的商业化突破：未来一年AI代理有望从概念走向实际应用落地。与传统Chatbot（聊天机器人）不同，这类程序能够独立运行、进行多步推理并完成复杂任务，商业模式更为清晰，变现路径更为直接。 2）大模型智能化持续迭代被低估：基座模型在今年下半年的大版本更新值得期待。冯炉丹认为市场普遍低估了大模型智能化的持续演进能力，尤其是强化学习领域仍存在巨大潜力和提升空间，可能催生新的训练范式突破。 3）智能机器人的发展节奏需再评估：智能机器人的长期市场空间毋庸置疑，但她判断其量产及短期增长能力被阶段性高估。当前数据积累仍是主要瓶颈，参照智能驾驶技术的发展历程，人形机器人在真实场景中的落地难度更大，商业化进程可能较市场预期更为漫长。报告期内，中欧数字经济维持着较高仓位水平，聚焦于AI应用、机器人及智能驾驶、国产AI产业链、AI基础设施以及端侧AI五大核心赛道。展望未来，冯炉丹相信，中国企业有能力站到全球人工智能浪潮的前沿；同时她也期待看到更多在基础研发端实现重大创新突破的企业，也期待更多公司能够在商业层面率先构建清晰、独特且富有竞争力的AI叙事。基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧信息科技混合发起、中欧智能制造混合、中欧内需成长混合、中欧互联网混合、中欧数字经济混合发起为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。中欧信息科技混合发起、中欧智能制造混合、中欧内需成长混合、中欧互联网混合、中欧数字经济混合发起可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，中欧信息科技混合发起、中欧智能制造混合、中欧内需成长混合、中欧互联网混合、中欧数字经济混合发起还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

金融界04-15 14:55

泉果基金调研中控技术

I+机器人”技术，运用包括四足机器狗、人形机器人等新技术产品，赋予机器人出色的感知、决策与执行能力，使其在巡检与操作、供应链物流、装备协作及AI视觉等复杂多变的作业环境及场景中广泛应用。　　2024年，公司成功中标沙特阿美MultifunctionRobot、安徽翔晟新材料智慧物流、镇海炼化智能巡检等项目，实现多类型机器人在复杂场景中的首台套应用；突破沙特阿美、日本三菱、泰国石油PTT、马来西亚恒源石化HRC等国际高端客户；积极探索人形机器人在智慧实验室等场景的应用；与云深处、宁波工研院、杭州迦智、华谊信息、韩国PSCK等生态伙伴建立良好的合作关系，构建完整的产品与技术生态。　　公司将进一步围绕机器人这一未来工厂的重要AI载体，针对流程工业领域的特殊性，围绕智能AI赋能传感器和执行机构，强化机器人的多模态感知能力，更加精准获取生产过程信息以及巡检信息，结合现场设备数字机理模型，能够实现更加高效、精确和可靠实现现场生产状态的预测，达到安全增效，全面提升客户的数字化水平的目标。　　接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照《投资者关系管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时要求签署调研《承诺书》。　　以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 14:16

“设定最低价格”达成共识，中国车企出海获利空间有望扩大，智能车ETF泰康(159720)或将持续受益

加速物理AI发展，料将带动智能驾驶以及人形机器人行业的发展。物理AI可提升数字孪生的真实性，高效率的合成数据也可帮助终端客户提升其训练效率。该机构认为，市场对物理AI的需求较为明确，若未来广泛应用，将缩短并简化智能驾驶及人形机器人训练所需的时间和实物训练资源，降低物理数据采集和新玩家技术落地门槛。Cosmos+Ominiverse的组合有望复刻CAE以及CUDA加速制造业和AI发展的效果，赋能智能驾驶以及人形机器人行业进入新发展阶段。智能车ETF泰康紧密跟踪中证智能电动汽车指数，中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本，以反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。相关产品：智能车ETF泰康(159720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 11:56

盛视科技：4月14日召开业绩说明会，投资者参与

器人加速商业化落地，并探索轮足机器人、人形机器人产品的场景化应用。请问今年清洁机器人会有小批量销售吗？另外，消防机器人的销售情况如何？答：您好！公司清洁机器人产品已进入市场推广阶段，且已有部分意向订单。消防机器人已实现销售，截至目前，收入占比不高，推广工作在稳步推进中。谢谢！问：产品结构有调整吗？降本增效成效如何？答：您好！公司专业提供智慧口岸查验系统整体解决方案及其智能产品，基于在智慧口岸领域的技术积累，公司已将业务拓展至智能交通、智慧机场、智慧园区、智慧城市管理、智慧消防等其他应用领域。2024年，公司智能交通及其他业务的收入占比已提升至 15.19%，成为公司继智慧口岸业务之外新的业绩增长引擎。公司设立了成本优化部，推进降本增效的相关工作，一方面推进人员和组织架构及流程优化，提升管理效率，另一方面加强培训，全面提升团队整体专业素养，同时优化绩效考核管理，提升人均效能。谢谢！问：未来研发投入会调整吗？如何确保技术优势转化为经济效益？答：您好，公司将持续保持较高比例的研发投入，并围绕人工智能、大数据、物联网等前沿技术开展研究。公司所属行业软件和信息技术服务业具有个性化需求强、产品和方案复杂度高、技术含量高等特点，对技术研发的要求较高。公司会持续加大对新技术研究的广度和深度，对有利于公司发展和具有良好市场前景的新技术持续跟踪研究，以推出满足市场需求的具有竞争力的产品，将技术优势转为经济效益。谢谢！问：智慧口岸收入同比减少 27.37%，而智能交通业务增长26.22%。是否会将重心转向智能交通、智慧城市等新领域？具体规划如何？答：您好！2024年，公司智能交通及其他业务收入占比提升明显，智慧口岸之外的业务拓展取得阶段性成果，成为公司继智慧口岸业务之外新的业绩增长引擎。未来，公司将继续强化在智慧口岸领域的优势，在巩固智慧口岸业务的同时，持续完善业务结构，重点拓展智能交通、口岸外延领域等领域的业务，提升其业务占比。谢谢！问：截至 2024年 12月 31日，公司应收账款账面余额 17.47亿，坏账准备 4.64亿。在国家化债政策的支持下，今年是否有望收回 50%？答：您好！受结算周期影响，部分项目回款延后，且由于近几年的叠加影响，导致公司应收账款金额较大。为加强应收款的催收，公司已设立回款专项小组，和客户保持紧密沟通，跟进回款情况，公司后续如收回应收款项，可冲回前期计提的减值，增加当期利润。具体影响数据暂无法准确估计，以公司届时披露的定期报告为准。谢谢！问：你五年前在业绩说明会上亲口说的持有你公司的股票长线会有丰厚的回报。实际上买你公司的股票就进入了绞肉机。答：您好！感谢您的关注和支持。公司股价波动除了受到公司基本面影响外，还受到宏观经济环境、资本市场环境、所处行业等多种因素综合影响，公司将始终秉持诚信立企、稳健发展、务实经营的企业理念，实实在在、踏踏实实做实业，不断提升公司的核心竞争力，稳步推进各项业务，努力以良好的业绩回报广大投资者。谢谢！问：公司是否有独立 AI技术布局？在智慧口岸中的具体应用场景如何？答：您好！公司持续加大对人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术的研发投入，设立了新技术研究院、智能算法部等部门，旨在为客户提供符合未来发展的智能产品和“AI+行业”解决方案。智慧口岸方面，公司研发并已落地应用的自助查验系统、海关智能旅检人脸识别系统、智能检疫系统、智能查验系统、口岸服务机器人、视频防尾随系统、集装箱空箱检测系统、车辆一站式电子验放系统、船舶人员智能管控系统、高分可视化指挥平台等系列产品，覆盖智能查验、智能防控、智能检疫等三个系列的智慧口岸查验防控系统，形成了在航空、陆路、水运三类口岸领域的全方位应用，为守护国门安全和便利化通关提供有力保障。公司在智慧口岸领域深耕二十余年，已成长为国内领先的智慧口岸查验系统整体解决方案提供商。谢谢！问：筹资现金流因派息大幅减少，未来分红比例是否调整？如何平衡股东回报与研发投入？答：您好！为完善和健全股东回报机制，积极回报投资者，切实保护投资者合法权益，公司根据相关法律法规及《公司章程》的相关规定，结合公司实际情况，制订并披露了《盛视科技股份有限公司未来三年（2024年-2026年）股东回报规划》。公司的利润分配将在遵守上述股东回报规划的同时，综合考虑业绩情况、现金流状况和未来支出安排，兼顾股东的合理回报和公司持续发展的需要。谢谢！盛视科技（002990）主营业务：智能产品研发、生产及销售、提供智慧系统解决方案等业务。盛视科技2024年年报显示，公司主营收入12.22亿元，同比下降22.31%；归母净利润1.75亿元，同比下降11.77%；扣非净利润1.46亿元，同比下降15.04%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入3.1亿元，同比下降27.75%；单季度归母净利润6485.17万元，同比上升128.96%；单季度扣非净利润5801.89万元，同比上升119.3%；负债率30.38%，投资收益2176.03万元，财务费用-404.55万元，毛利率42.67%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-15 10:05

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