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牛市之下，科技板块只会迟到不会缺席
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05万元）中标中国移动 1.24 亿元人形机器人代工服务订单，成为国内迄今最大单笔商用订单，因此，在牛市氛围下，科技板块作为资金拥挤度不高，产业叙事持续强化的板块，有望成为后续市场资金重点关注的方向。细分赛道：半导体、AI与机器人的结构性机会哪些细分科技行业具备相对扎实的逻辑，有望迎来强势行情？半导体：补涨逻辑下的价值重估。科创50指数仍徘徊在2月启动时的位置，而同期中芯国际14nm良率提升至85%以上，华为昇腾芯片量产在即，技术进步与估值错位形成强烈反差。国产GPU企业摩尔线程、沐曦股份获IPO受理，叠加中芯国际、长江存储为明年扩产开启新的一轮招标，预计三季度半导体设备将会受益。来源：同花顺 AI：从算力到应用的价值迁移。算力端，H20芯片解禁预计将带动国内AI服务器出货量环比增长20%到30%，浪潮信息、中科曙光等厂商订单能见度已至2025年底。AI应用端，AIAgent 在金融、医疗等场景的落地加速，美图公司、快手的AI产品已形成很好的商业正反馈，用户付费率超预期。机器人：人形机器人正遵循“实训—小批量—产线级”递进模式渗透制造业。例如，智元机器人在汽车工厂完成物料搬运、装配辅助等实训。优必选Walker S通过3D语义导航与物体 6D位姿识别技术，已在柔性制造中实现精准抓取与产线协同。中国电子学会预测，2030年国内人形机器人市场规模将达8700亿元，2045年整机市场规模或突破10万亿元。宇树科技创始人王兴兴预计，未来5到10年行业将进入指数级增长期，具身智能与生成式AI的融合将推动机器人从工具向 “物理世界智能体” 进化。总结近期市场主要交易“反内卷”和基建板块，不过这两条逻辑均偏中长期。当行情发生波动时，部分资金也可能随之转移，而科技作为短期资金关注度不高，产业叙事持续强化的板块，有望成为接下来资金的“首选”。想了解最近最新的板块的深度分析与投资策略吗？持续关注我们，专业港A市场配置和交易研究团队，带你精准洞察市场动态，把握投资先机。注：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇07-24 19:59
太猛了！11天飙涨50%
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来看，稀土终端需求有继续改善的预期。人形机器人所代表的新产业趋势已初现端倪，也对电机的一致性、功率密度提出了更高要求，促进了市场对于高性能永磁材料的需求预期的上调；此外，下游新能源、消费电子等领域需求也有望继续推动市场发展，加上“以旧换新”政策可能带来一定的增量需求。从供给侧来看，格局加速优化、配额增速放缓、稀土总量管理调控细则陆续落地，将促使行业的供给格局向规模化重塑，旨在确保稀土供应的有序释放，有望为稀土行业的健康和可持续发展奠定基础。供需再平衡之下，稀土价格也有望步入新的上行周期，稀土板块迎来戴维斯双击。最近10日，有资金持续净流入稀土ETF易方达。实际上，从稀土板块企业披露的2025年半年度业绩预告来看，多数录得同比大幅增长，已经有所验证。这或正是资金净流入稀土ETF易方达(159715)的主要原因。说到稀土ETF易方达(159715)，它跟踪的是稀土产业指数，精选了稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等稀土全产业链上的龙头企业，权重股包括北方稀土、中国稀土、中国铝业、格林美、领益智造、包钢股份、卧龙电驱、金风科技、厦门钨业、盛和资源等公司。值得一提的是，稀土ETF易方达(159715)管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率为同类最低。 03 结语随着国内稳增长政策持续发力、新质生产力深化发展，宏观经济有望持续稳步复苏，在全球智能化、电动化的趋势下，稀土永磁由于其优秀的磁性能，广泛应用于高效节能领域，将长期受益于“万物电驱”时代。未来随着消费电子、新能源、工业机器人、人形机器人等相关行业的高速发展，稀土永磁行业的下游需求有望长期向好。至于地缘方面的风险，以及海外走自主可控到来所带来的影响，因为我们在国家层面对稀土供给进行了严格把控，维护了稀土的价格底和稀缺性，我国稀土产业超强的全球竞争力，也能够有效抵御各方面的方向。同时，贸易谈判进展顺利，地缘、贸易层面的风险正逐步降低，市场预期也跟着好转。另外，由于我国稀土冶炼分离产量占到全球份额的九成以上，海外因制造业空心化、相关技术缺失，我国对于稀土加工技术出口限制政策，导致海外企业在中期维度仍难以独立实现规模化冶炼，需要继续从我国进口，因此海外产业链重塑对行业整体竞争格局影响不会很大。相反，外国政府对于稀土产业链本土化的诉求以及国家强力部门（美国防部）、大型科技公司的战略入股，把稀土的战略地位提到了史无前例的高度，中国的稀土产业价值反而有机会往上重估。在百年未有之大变局下，稀土产业有机会成为这场大变局下的最大赢家之一。（全文完）
格隆汇07-24 19:59
特斯拉25Q2财报会，核心要点总结！
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，跟大家分享一下： 1、Optimus人形机器人开发设计与技术进展：Optimus人形机器人经历多版本迭代，目前进展至3.0版本。2.5版本为过渡形态，3.0版本是最终正确设计，无显著缺陷，具备所需自由度。技术实现上，需从物理原理自主设计各部件，无现成可用部件。其技术原理与汽车相通，均采用相同的优化与AI推理技术，因二者本质是不同形态的机器人，适用于汽车的AI推理原则同样适用于Optimus。生产与市场预期：Optimus 3.0预计2025年底推出原型机，2026年初启动规模化生产。团队希望尽快实现年产量百万台，认为5年内可达成该目标。但因产品含大量新元素，生产初期或面临挑战：生产爬坡速度受限于供应链最薄弱环节及内部流程效率，新元素可能引发意外的供应链中断或内部操作失误，导致初期生产进度较慢。此外，生产初期通常会面临负毛利率问题，需调试解决多项技术问题。天弘中证机器人ETF联接（A类：014880，C类：014881）紧密跟踪中证机器人指数，中证机器人指数选取70只系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。感兴趣的伙伴，上支付宝、天天基金、京东金融等渠道搜索：天弘中证机器人ETF联接（A类：014880，C类：014881）即可了解详情。 2、自动驾驶（Robotaxi）业务进展 Robotaxi服务运营现状：奥斯汀地区的Robotaxi服务运营良好，用户反馈积极，体验被描述为‘super smooth, very safe’。已完成首阶段服务区域扩展，计划将奥斯汀运营区域扩大超10倍。截至会议时，奥斯汀累计运营超7000英里，无安全关键干预事件，仅存在因限速等的非安全关键限制。未来，拟推进旧金山湾区服务，正与当地政府申请监管批准，等待审批时已启动带司机服务。此外，还在佛罗里达、内华达等多个美国城市测试。公司目标获监管批准后，年底覆盖美国半数人口区域。 FSD技术与监管进展：FSD技术优化上，计划将参数数量提升10倍，以改善用户体验。当前聚焦奥斯汀无监督自动驾驶版本生产发布，预计未来几周有显著改进。版本12发布后，北美FSD采用率增长，使用FSD的车辆安全性为未使用的10倍。监管方面，欧洲正与荷兰等国监管机构合作，预计2025年内部分欧洲地区（至少本季度部分区域）用户可体验类似美国的FSD服务，但欧盟审批流程复杂。中国市场存在监管挑战，目前无法提供有监督的FSD服务，公司正努力解决。自动驾驶车辆交付与扩展：自动驾驶车辆已实现从工厂到用户的完全自主交付，美国及欧洲生产的测试车能自主从生产线末端行驶至装载码头。未来，针对Robotaxi设计的Cyber Cab预计显著降低成本，通过优化设计，其每英里成本有望低于30美分，甚至达25美分。现有车队每英里成本在供应紧张时约为50美分，仍具竞争力。非特斯拉车辆接入规划：未来允许非特斯拉车辆接入Robotaxi网络需通过安全验证，类似Uber、Lyft的车辆审核流程，要确保车辆状态符合安全标准。公司计划2026年启动该计划，强调分步骤推进，优先确保公司控制的车辆运营稳定后，再开放外部车辆接入。天弘中证智能汽车主题指数基金（A类：010955，C类：010956）紧密跟踪中证智能汽车主题指数，中证智能汽车主题指数选取选取53只为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A股作为样本股，以反映智能汽车产业公司的整体表现。感兴趣的伙伴，上支付宝、天天基金、京东金融等渠道搜索：天弘中证智能汽车主题指数基金（A类：010955，C类：010956）即可了解详情。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-24 17:49
规模创历届之最！2025世界人工智能大会即将开幕，全市场最大的计算机ETF(159998)、云计算ETF沪港深(517390)及机器人ETF(159770)集体收涨
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来新一轮投资机遇。中信建投证券表示，人形机器人板块前期回调较多+国内外机器人产业链涌现积极变化，人形机器人板块情绪回暖。国内产业链方面，本体厂商持续取得订单突破，说明人形机器人在商业化探索方面逐步进入落地阶段。该机构看好板块表现，后续2025世界人工智能大会、2025世界机器人大会、2025世界人形机器人运动会等多项重磅活动均有望为板块带来持续催化。相关产品：计算机ETF(159998)紧密跟踪中证计算机主题指数，中证计算机主题指数选取涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映计算机主题上市公司证券的整体表现。计算机ETF(159998)，场外联接(天弘中证计算机主题ETF联接A：001629；天弘中证计算机主题ETF联接C：001630)。云计算ETF沪港深(517390)紧密跟踪中证沪港深云计算产业指数，中证沪港深云计算产业指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及提供云计算服务以及为云计算提供硬件设备的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场云计算产业上市公司证券的整体表现。云计算ETF沪港深(517390)，场外联接(天弘中证沪港深云计算产业ETF发起联接C：019170；天弘中证沪港深云计算产业ETF发起联接A：019171)。机器人ETF(159770)紧密跟踪中证机器人指数，中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。机器人ETF(159770)，场外联接(天弘中证机器人ETF发起联接A：014880；天弘中证机器人ETF发起联接C：014881)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-24 16:08
特斯拉2025Q2业绩电话会议分析师问答
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纳斯随着特斯拉进入物理人工智能、自主人形机器人、自动驾驶出租车等等的下一阶段，这些技术将改变世界、文明、物种，并具有双重用途。您是否愿意在只拥有公司13%股权的情况下，推动特斯拉朝这个方向发展？这种做法可持续吗？或者，考虑到您目前缺乏控制力以及您正在涉足的技术类型，您仍然坚持认为需要采取一些行动吗？马斯克是的，正如我之前提到的，这是一个主要问题，我希望在即将召开的股东大会上能够得到解决。但这确实是一件大事。我不想在拥有了这些类人机器人大军之后，发现自己的控制权如此之少，以至于很容易被激进股东赶下台。我认为，正如我之前提到的，我对特斯拉的控制权应该足以确保它朝着好的方向发展，但又不能控制得太过，以至于一旦我发疯就会被赶下台。亚当·迈克尔·乔纳斯我们了解到一家美国大型投资银行的董事会最近参观了擎天柱的生产过程。我不知道你是否愿意证实这一点。这只是我们听说的。这很酷。但你认为什么时候其他人才能像那样亲眼目睹擎天柱？今年下半年举办人工智能日会不会太早？因为似乎世界上其他所有人都在做这件事，这场人才争夺战也变得异常激烈。我知道你提到过，出于招聘的目的，你做的这件事非常重要。我认为人们已经效仿了你的做法。我在想，今年举办人工智能日是否太早了。马斯克这有点棘手，因为比如我们举办人工智能日的时候，会发现一些竞争对手会逐帧审查我们的幻灯片和我们所说的一切，然后抄袭我们。所以，与其说是权衡利弊，不如说是竞争对手会非常仔细地观察并抄袭我们。话虽如此，我想我们可以考虑在年度股东大会上就Optimus、人工智能以及我们的芯片等相关事宜进行深入探讨。是的。特斯拉在AI芯片设计和AI软件方面也确实被低估了。所以，尽管AI芯片已经问世好几年了，但我们仍然没有一款芯片是比我们自己的AI芯片更适合装在汽车上的。我们相信，AI5芯片将带来深刻的变革。事实上，它非常强大，我们不得不削弱它。在某种程度上，它对美国以外的市场来说，是因为它远远超出了出口限制。所以，除非出口限制发生变化，否则我们实际上将不得不削弱我们的AI5芯片，这有点奇怪。希望我们能继续提高出口限制。否则，情况就会变得有点糟糕。股东大会上，我们会在台上展示一堆擎天柱机器人。擎天柱实验室看起来很酷，看起来就像《西部世界》的场景。我们有一些处于不同阶段的机器人，有些正处于维修阶段。我不知道，有点像纹身垃圾场和《西部世界》的结合体。非常酷。擎天柱会在帕洛阿尔托的办公室里走来走去。它24小时不间断地四处走动，就像一些老旧的——所以我们对特斯拉餐厅能卖爆米花感到乐观。是的。所以我们会从一个机器人稀缺的世界，走向一个机器人随处可见的世界，你甚至都不会抬头去看。丹·梅尔·利维您谈到了将非特斯拉自有车辆纳入 Robotaxi 网络的机会。您能否谈谈实现这一目标的门槛因素，以及个人车辆加入 Robotaxi 网络的时间表？马斯克我们还没有认真考虑过这个问题，但我们需要确保当车辆完全在我们的掌控之下时，它能够正常工作。这需要一步一步来。我们不想操之过急。正如我所说，我们对安全问题非常担心。所以，我想，比如明年，我确信明年，我不确定明年是什么时候，但我确信明年，人们就能在特斯拉车队中增加或减少他们的汽车了。瓦伊巴夫·塔内贾要记住的一件事是，我们会有一些标准，因为即使你把你的车放在 Uber 或 Lyft 车队，他们也会经过一整套检查流程来确保一切正常。马斯克就像 Airbnb 一样。瓦伊巴夫·塔内贾所以我们也会做类似的事情。马斯克投标过程的种类。瓦伊巴夫·塔内贾我们对安全非常重视。我的意思是，资产，比如轮胎上的胎面花纹，都会对安全产生影响。所以，在允许其他车辆进入之前，我们会进行一些适当的验证。丹·梅尔·利维您能否简单介绍一下扩大自动驾驶出租车业务规模所涉及的各种成本，以及您如何考虑为这些成本提供资金？汽车业务的现金流是否足以支持这项业务？如果不够，您认为还会使用哪些其他资金来源？您会直接在资产负债表外融资吗？马斯克只要任何产品有清晰的现金流，你就可以通过债务来融资。丹·梅尔·利维在此期间呢？瓦伊巴夫·塔内贾在此期间，我们会使用我们的资产负债表。但一旦我们的经常性收入达到一定规模，就像马斯克说的，我们就可以很容易地进行这种交易来获得资金。马克·特雷弗·德莱尼随着特斯拉向消费者提供 FSD 试用以及人们对自动驾驶的普遍关注，您能否更具体地评论一下您所看到的 FSD 订阅趋势和费率，并帮助我们更好地了解 FSD 目前的收入可能有多大？瓦伊巴夫·塔内贾我之前在开场白中提到过，自从我们在北美推出 FSD 12 版以来，FSD 的采用率确实有了显著提升。去年我们还降低了价格，让订阅费用更加实惠。因此，自那时以来，FSD 的采用率增长了 25%，这是一个令人鼓舞的趋势。但说实话，我们才刚刚开始解释FSD的好处。就像我之前说的，我们发布了车辆安全报告。即使你不相信其他任何东西，一辆安装了FSD的汽车安全性提高了10倍，也应该会成为一种激励。另外，人们没有意识到，即使每月只需99美元，也相当于每天只需花费近3.33美元就能享受到一位私人司机。这是迄今为止最大的改变，我知道我们一直在谈论它，部分原因是我们与它息息相关。马斯克大多数人仍然不知道。绝大多数人都不知道它的存在。而且，大约有一半可以使用它的特斯拉车主甚至一次都没有尝试过。他们实际上并没有。显然，我们希望向他们普及这一点。所以当他们来维修时，我们会联系他们，给他们发送操作视频。这真是令人震惊。他们认为汽车无法做到这一点。所以你必须实际向他们展示，让他们熟悉开关它。这太简单了。这就像说你有一只会唱歌跳舞的猫，但它看起来像一只老猫。在你看到这只猫唱歌、跳舞和说话之前，你都会认为它只是一只猫。这就是特斯拉FSD。我们的汽车是智能的。瓦伊巴夫·塔内贾我们一直在给人们自由时间尝试 FSD，但我们会开始提供更多提示，告诉他们，好的，这个特定的驱动器可以尝试 FSD。这样——我的意思是，因为它确实是眼见为实。就像埃隆说的，把它想象成一只猫。它看起来像一只普通的猫，但这只猫会唱歌跳舞。FSD 也一样。特拉维斯·阿克塞尔罗德 25% 指的是自从 V12 和 V13 在北美发布以来，渗透率增长了 25%。马克·特雷弗·德莱尼特斯拉过去曾表示，只要自由现金流保持正值，考虑到FSD等产品的盈利能力，它就会将定价作为一种工具来推动汽车销量增长。我很好奇，鉴于您目前对FSD的立场，以及美国IRA购车税抵免即将在第四季度取消的事实，您如何看待定价作为一种潜在的销量增长工具。那么，考虑到这种盈利潜力，我们应该期待更有意义的降价吗？或者，考虑到目前的自由现金流状况，您认为降价幅度与成本下降相比会更加有限吗？马斯克我们正处于一个奇怪的过渡期，在美国我们将失去很多激励措施。实际上，我们在世界许多其他地区都有激励措施，但在美国我们会失去一些。你看，我们仍然处于自动驾驶的相对早期阶段。另一方面，从监管角度来看，美国的自动驾驶是最先进和最可用的。所以我的意思是，这是否意味着我们可能会经历几个艰难的季度？是的，我们可能会经历几个艰难的季度。我不是说我们会，但我们有可能，第四季度，第一季度，也许第二季度。但一旦你在明年下半年，当然是在明年年底之前实现大规模自动驾驶，我想如果特斯拉的经济效益不那么引人注目，我会感到惊讶。威廉·斯坦我想请您更详细地介绍一下您提到的低成本型号，我记得它已经在上半年开始生产，但您说之后会逐步量产。我记得在上次分析师日上，您谈到了一些方面，比如碳化硅用量减少2/3或3/4，电机中不再使用稀土元素，以及其他一些成本降低措施。您还提到了这种非封装架构，我记得您说过它不会包含在这种过渡方案中。您能否介绍一下这款产品的实际预期情况？马斯克我们就把这个模型拿出来吧，没错，就是把猫从袋子里拿出来，一只会唱歌跳舞的猫。我们现在可以谈论它，但这才是最酷的部分。是的。我的意思是，从根本上来说，最大的障碍仍然是人们，有些人确实没有非常强烈的购车欲望。只是人们的银行账户里没有足够的钱来买车，实际上，这就是问题所在，不是缺乏欲望，而是缺乏能力。所以我们能把车做得越便宜越好。我认为，当人们可以把车交给车队管理并让其为他们赚钱时，这将是一件大事。就像我说的，我有信心至少明年在美国就能实现。在美国，法律允许我们做出适当的免责声明。这将大大提高租车的可负担性。就像你拥有一个Airbnb平台，然后出租出去一样。当您不在家时，可以出租自己的家，或者出租客房或宾馆等，这样您的住房的可负担性就大得多。威廉·斯坦我们看到 xAI 取得了很多很棒的进展，比如 Grok，而且特斯拉显然也在 AI 领域大展拳脚。埃隆，您是如何分配这两家公司在工作、招聘、人才和资金方面的资源的呢？它们看起来似乎有很高的竞争潜力，实际上也存在竞争。马斯克他们在这里做的事情不一样。xAI 做的是 TB 级和多 TB 级的模型。特斯拉的模型规模是后者的 100 倍。所以，一个是现实世界的人工智能，另一个，我猜，是某种超级人工智能。我的意思是，xAI 的真正起源是，有些人根本不想加入特斯拉的人工智能工程师团队，因为他们想从事 ASI 工作，所以他们加入了特斯拉。我当时想：“好吧，也许他们会加入一家新公司。” 我认为特斯拉的问题极其重要，但并非所有人都认同我的观点。与其让他们加入OpenAI、谷歌或其他公司，不如让他们自己创建一家这样的公司，也就是xAI。所以，他们尤其需要做出决定，是想研究超级智能数据中心，还是现实世界的人工智能。这两个问题都极具吸引力，但有些人想研究其中一个，有些人想研究另一个。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券07-24 14:39
2025年人形机器人赛道热度持续攀升，机器人ETF嘉实(159526)涨近1%，成分股华辰装备领涨
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选宣布推出面向智能制造场景的全尺寸工业人形机器人Walker S2。Walker S2采用迭代的群脑网络2.0（BrainNet 2.0），搭载自研的全球首个专用于工业人形机器人本体的智能体技术Co-Agent，可实现单机自主与群体协同双驱动。江海证券指出，2025年人形机器人赛道热度持续攀升，上半年融资总额已超140亿元人民币，超越去年全年水平，为产业加速商业化注入动能。产业链企业合作步伐加快，头部企业订单落地及投融资市场活跃度提升，对人形机器人板块形成支撑。政策、资本市场及产业链企业均对人形机器人未来发展潜力抱有巨大信心，商业化进程持续加速。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-24 14:38
特斯拉2025Q2业绩电话会议高管解读财报
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我确实认为，如果特斯拉在车辆自动驾驶和人形机器人自动驾驶方面继续表现出色，它将成为全球市值最高的公司。这其中还有很多执行环节需要改进。这并非偶然。但只要我们执行得非常好，我认为特斯拉有机会成为全球市值最高的公司。显然，我对公司的未来非常乐观。预测未来的最佳方式就是将其变为现实，而我们正与特斯拉团队一起实现这一目标。因此，我只想感谢所有支持者。我相信我们拥有一个无比激动人心的未来。瓦伊巴夫·塔内贾第二季度在很多方面都很有趣。我们开始在所有工厂加大新款 Model Y 的产量。我们在奥斯汀推出了自动驾驶出租车服务，并将一辆完全自动驾驶的汽车从工厂直接送到客户家中。这是实现这一目标的关键时刻。我的意思是，这花费了很多努力，我真的很感谢特斯拉的每一位员工让这一切成为现实。这并非易事，但我们做到了。这需要时间，但我们才刚刚开启公司的新阶段。《One Big Bill》法案包含诸多变化，这些变化将在短期内影响我们的业务。其中首要的变化是，本季度末将取消 7,500 美元的 IRA 电动汽车抵免额。鉴于这一突然变化，我们本季度在美国的车辆供应有限，因为我们订购零部件的交付周期已经很长。我们已经推出了所有计划中的激励措施，并将在销售开始后逐步削减这些措施。如果您在美国并有意购车，请立即下单，因为我们可能无法保证 8 月下旬及之后的订单能够按时交付。该法案还修改了某些排放标准，将罚款金额降至零。这反过来会影响向其他原始设备制造商销售新的监管积分，进而导致收入下降。虽然我们现在围绕此类销售规划业务，但这仍将影响我们未来的总收入。在汽车产品组合方面，整个产品线都进行了更新。在全球范围内，我们看到试驾次数有所增加。我们已按计划于2025年上半年开始生产低成本车型。然而，鉴于我们专注于在电动汽车补贴到期前在美国生产和交付尽可能多的汽车，以及新产品量产的额外复杂性，量产将于下个季度进行，速度将低于最初的预期。有一点被严重低估了，埃隆也谈到了这一点，那就是我们所有车型都具备自动驾驶能力。这是我们与竞争对手之间迄今为止最大的区别。我们车辆的最高安全标准已经具备自动驾驶功能，但有了FSD，它们正在并将继续为车辆运输的安全树立新的标准。我们今天早些时候发布了车辆安全报告。您可以看到，配备FSD的车辆比未配备FSD的车辆安全10倍。近几个月来，我们开始看到北美地区FSD的采用率有所上升，这是一个非常有希望的趋势。举个例子，自从我们升级到FSD 12版本以来，采用率确实有所提高。我们开始看到——在汽车收入方面，尽管监管信贷收入有所减少，但汽车总收入环比增长了19%，而总交付量仅增长了14%。这主要得益于新款Model Y车型带来的平均售价提升。这也有助于利润率环比提升，同时产品组合也得到改善，尽管关税成本有所上升，但固定成本吸收率仍然有所提高。我们开始在损益表中看到关税的影响。关税成本环比增加了约3亿美元，其中约三分之二的影响来自汽车行业，其余则来自能源行业。然而，考虑到制造和销售环节的延迟，全面影响将在…… 在接下来的几个季度中，成本将持续上升，因此短期内成本将会增加。虽然我们正在尽力控制这些影响，但关税方面的环境仍然难以预测。发电和储能业务的利润率环比提升，而部署量则有所下降，主要原因是利润率更高的电力部署量增加。我们实现了迄今为止最高的业务毛利润。需要注意的是，整体部署量将继续呈现逐季变化。我认为埃隆已经提到过，工业储能将在推动人工智能和数据中心增长方面发挥重要作用。由于人工智能应用非常耗能，能源需求正在快速增长。扩大能源规模的最快途径是部署储能。我们的客户已经开始意识到这一点。尽管这项业务受关税影响最大，但我们看到客户愿意承担部分关税影响。即使对能源业务来说，《大法案》也带来了一些不利影响，最显著的影响是住宅储能业务，因为消费者信贷将在今年年底提前到期。因此，存储业务面临的挑战依然来自账单和关税，我们正在尽最大努力解决这个问题，但我们会看到需求和盈利能力的变化。我们的服务和其他业务的利润率环比增长，主要得益于超级充电业务利润的增加，以及保险和服务中心盈利能力的提升。由于我们持续投资人工智能项目，运营费用也环比增长，其中包括与员工相关成本相关的额外支出，例如更高的股票薪酬和人工智能计算的折旧。我们的运营费用，尤其是研发相关支出，将继续增长。我们相信，即使在当前环境下，继续在这些领域进行投资，以奠定我们的长期基础，仍然是正确的战略。其他收入环比增长，主要来自比特币持有量的市价调整，第二季度收益 2.84 亿美元，而第一季度亏损 1.25 亿美元。需要提醒的是，这将继续造成基于比特币价格的波动。营运现金流环比增长的同时，我们的资本支出也同步增长，自由现金流达到1.46亿美元。我们持续在制造领域的各个方面进行投资，例如Cybercab、Semi生产线及其他制造支出，以及人工智能项目的扩展。我们对今年资本支出的最新预期是超过90亿美元。总而言之，由于法案和关税的负面影响，我们的业务短期内面临挑战。然而，我们在人工智能、机器人技术方面的投资以及我们在能源领域的领先地位，为我们带来了光明的未来。我要感谢整个特斯拉团队、我们的客户、投资者和支持者对我们持续的信任。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券07-24 14:28
新能源强势拉升，盛新锂能涨停，新能源汽车ETF(516390)午后涨超3%，“反内卷”行情持续，新能源产业链快速反弹
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到！看好“全球化布局加速&智能驾驶、人形机器人等技术创新”的新能源汽车赛道，认准相关产品新能源汽车ETF（516390）、新能源汽车LOF（A：501057；C：501058），一键布局整车、电池等新能源汽车全产业链的高效投资利器。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一产业链或行业指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-24 14:08
近期科技在涨什么？
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改善与产业自身发展双重作用的结果，其中人形机器人、人工智能等细分领域表现尤为亮眼。从宏观层面看，中美关税出现积极变化是重要推手。六月中下旬，中美签订关税谅解，涉及稀土、乙烷、芯片设计软件等多个领域，随后特朗普将关税谈判最后节点延长至8月1日，市场对关税的担忧逐渐缓解。全球资产在这一过程中也逐步对关税脱敏，风险偏好随之回升，为科技板块的反弹奠定了良好的市场基础。同时，中国二季度GDP表现、美国6月零售数据等宏观指标亦进一步助推了成长板块，国内外经济环境的相关信号进一步增强了市场信心。除了宏观层面的变化外，产业层面的多重催化更是为科技板块注入了强劲动力。6月底以来，稳定币进展、大基金三期重点扶持EDA、无序竞争相关催化走强等事件接连发生，为多个成长行业带来利好。进入7月，AI需求预期明显加强，xAI发布Grok4模型、H20有望复供、人形机器人龙头中标等事件主要围绕人工智能和人形机器人，加速了市场对这两个板块的关注。在众多科技细分领域中，人形机器人板块的反弹颇具看点。该板块此前回调较深，近期刚消化完部分利空消息，随着近期地缘冲突缓解带来的成长情绪回升才开始修复。要是情绪得以持续，配合产业端的进展，后续仍存在不少机遇。从产业发展来看，机器人行业的供应体系仍在逐步建立，过去几年，减速器、丝杠、灵巧手等关键零部件陆续经历了 “需求方给标准→零部件厂商做产品→送样→量产” 的过程，行业格局和供应体系仍在不断完善。往未来看，特斯拉人形机器人Gen3的设计进度、特斯拉Q2业绩会、世界机器人大会等节点皆有可能成为行业的重要催化，有望推动板块进一步发展。图：上一轮动行情中机器人产业指数回调较深（2025/05/13-2025/06/16）数据来源：Wind 此外，人工智能领域同样表现不俗。当前海外及中国人工智能产业都处于用户扩张期，6月份中国AI APP整体维持用户环比扩张，部分国产AI大模型的日均Tokens使用量在4-5月也出现显著增长，这既得益于基础用户的提升也得益于模型任务种类的增加，从聊天机器人向多模态模型转变，进而带来了更高的单任务算力消耗。从投资角度来看，科技板块的反弹为投资者带来了诸多机遇。人形机器人领域，机器人ETF（159530，场外联接A类：020972；C类：020973）跟踪国证机器人产业指数，该指数修订后人形机器人占比提升至54%（截至4月15日），能较好地把握人形机器人的投资机会。人工智能领域，人工智能ETF（159819，场外联接A类：012733；C类：012734）布局全面，覆盖人工智能全产业链，而恒生新经济ETF（513320）和港股通互联网ETF（513040，场外联接A类：019313；C类：019314）通过对港股互联网公司的重点布局，也让投资者有了投资AI核心资产的抓手。总体而言，当前科技板块的反弹是多重积极因素共同作用的结果，因此可展望一定的持续性。随着宏观环境的持续改善和产业的不断发展，科技领域的投资价值有望进一步凸显。不过，投资者也需注意市场风险，根据自身风险承受能力做出理性投资决策。图：国证机器人产业指数修订后人形机器人占比显著提升数据来源：Wind，修订前及中证机器人指数成分股分布数据截至2025年3月31日，修订后指数成分股分布数据截至2025年4月15日。成份股所属细分机器人领域根据公司业务是否包含相关领域或最近一期年报/中报是否明确提及相关产品具体应用场景进行划分，其中，“人形机器人”包含人形机器人本体或灵巧手、谐波减速器等核心零部件；“服务机器人”包含清洁机器人、问答机器人等；“工业机器人”包含工业机器人、自动化装备等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-24 13:18
首程控股(0697.HK)领投超亿元！「加速进化」A+轮融资落地，加速人形机器人量产
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通过旗下基金已投资数十家核心企业，涵盖人形机器人、核心零部件、AI 系统平台等关键环节，而「加速进化」的加入，进一步强化了其在人形机器人及具身智能领域的布局，使产业链更加完整。其次，强化首程控股的产业协同效应。首程控股所投企业间可形成协同合作，加速进化与其他被投企业有望在技术研发、市场拓展上合作，实现资源共享、优势互补，推动机器人技术与应用场景拓展。再者，提升了首程控股在机器人产业的影响力，作为领投方，其话语权与知名度提高，有利于吸引更多优质项目与合作伙伴。除了投资赋能之外，首程控股对机器人产业的赋能还体现在多个方面。例如，在8月份即将于国家速滑馆“冰丝带”开幕的“2025世界人形机器人运动会”，首程控股多家被投企业——宇树科技、银河通用、加速进化、星海图的机器人本体将会参赛，此外首程机器人科技公司和机器人租赁公司还采购多台设备支持大会赛事，这不仅为被投企业提供了展示自身实力的舞台，也有助于推动机器人技术在体育赛事等场景的应用与推广，进一步促进了机器人产业的发展。综上所述，首程控股领投「加速进化」A +轮融资，是其在机器人产业深耕细作的重要举措，既符合产业发展趋势，又与自身战略布局高度契合，不仅有助于加速进化的成长与发展，也为首程控股在机器人产业的持续壮大奠定了坚实基础，未来首程控股有望在机器人领域取得更多的突破与成果，为投资者创造更大的价值。
格隆汇07-24 11:48

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