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彭博:特朗普掌握所有谈判筹码习近平浪费其最强大的贸易战武器

018年翻了一番多，达到约151万亿元人民币(约合20.7万亿美元)。人们不再盲目购买欧洲奢侈品，而是选择自我照顾和从事不太昂贵的活动，如露营和公路旅行。直到最近，欧洲奢侈品还是抱负和经济成功的象征。 (截图来源：彭博社) 任姝丽认为，这导致中国经济比以前更加不平衡。去年，消费对经济增长的贡献仅为30%左右，而2018年初达到68%。5%的国内生产总值(GDP)增长大部分来自净出口，电动汽车制造商比亚迪(BYD Co.)等公司席卷全球。这是一张令人沮丧的成绩单；促进消费本来是一个容易实现的目标。中国的私人消费相对较低。它仅占中国经济的40%左右，而日本和德国约为55%，巴西为63%。任姝丽称，这也让习近平在与善于找到痛点的、反复无常的特朗普竞争时陷入困境。例如，美国邮政署(US Postal Service)暂时停止从中国和香港入境的国际包裹，可能会推迟或阻止来自Shein和拼多多(PDD Holdings Inc.)旗下Temu等零售商的发货。这将造成伤害：这两家电子商务平台销售的纺织品和服装是美国从中国进口的第三大类商品，仅次于电脑和电气设备。没有出口商，中国领导人就不能实现5%的增长目标了。任姝丽在文章最后写道，中国官方去年12月向公众发出信号，称刺激消费将是今年的首要任务。这是一个真正的转变，还是只是口头上的承诺？只有时间会证明。但有一件事是肯定的：习近平浪费了他最强大的贸易战武器——他的人民。

tqttier 1评论02-06 08:13

会员

港股红利指数ETF(513630)最新规模71.37亿元，推动资本市场高质量发展，政策叠加下市场有望启动第二阶段业绩驱动行情

准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获 “金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-06 08:01

英伟达市值重回3万亿上方！美股收高背后，热门科技股却黯然失色

涨超5%，市值大涨1513亿美元（约合人民币1.1万亿元），市值重回3万亿美元上方。这一涨幅主要得益于其重要的合作伙伴超微电脑宣布，搭载英伟达先进的Blackwell芯片的新AI数据中心系统现已准备好发货。这一消息提振了市场对英伟达未来业绩增长的信心，也推动了其股价的飙升。然而，并非所有科技股都表现如此亮眼。纳斯达克中国金龙指数当日收跌2.26%，富途控股、百度、蔚来跌超4%，理想汽车、拼多多、京东、阿里巴巴跌超3%，小鹏汽车跌超2%。这些中概股的下跌可能与市场对全球经济前景的担忧以及中国科技行业面临的监管压力有关。美联储降息预期仍存分歧美联储下一次议息会议将在3月份召开，市场对降息的预期仍存在分歧。根据芝商所的利率观察工具，只有16.5%的交易员预计届时会降息，而大多数交易员预计6月份才会降息。这一分歧反映了市场对美联储未来货币政策走向的不确定性。里士满联储主席巴尔金当日表示，美联储今年仍倾向于进一步降息，不过需要更好地理解特朗普政府在移民和监管等方面的新举措所带来的影响。巴尔金的言论暗示了美联储在制定货币政策时会考虑政府政策的变化，这也增加了市场对未来降息时间和幅度的猜测。经济数据显示就业市场仍有韧性在经济数据方面，美国企业1月新增就业超出预期，表明在不确定性加剧的情况下就业增长仍有韧性。ADP Research Institute周三发布的数据显示，1月就业人数增加18.3万，12月数据上修为增加17.6万，经济学家预测中值为增加15万。这一报告证实了劳动力市场仍在以健康的速度扩张，虽然职位空缺减少和薪资增长放缓表明出现一些放缓势头，但雇主仍在招聘且裁员有限。美联储官员在评估今年的降息幅度时密切关注劳动力市场的发展。去年夏天失业率的快速抬头是决策者决定在2024年将利率降低整整一个百分点的关键驱动力。但自那以来，就业市场再次表现出强劲势头，美联储主席鲍威尔上周将其描述为“相当稳定”。ADP首席经济学家Nela Richardson表示：“我们在2025年开局强劲，但掩盖了劳动力市场的两极分化。面向消费者的行业推动了招聘，而商业服务和生产领域的就业增长较弱。” 多只热门科技股下跌与英伟达的亮眼表现相比，多只热门科技股在2月5日表现欠佳。谷歌母公司Alphabet收盘大跌7.29%，此前这家科技股巨头报告称2024年第四季度整体营收低于预期，并且人工智能（AI）支出大增，但云业务营收不佳，令投资者担心该公司需要更长的时间才能利用其人工智能计划。这一消息对Alphabet的股价造成了重大打击，也引发了市场对科技股未来增长前景的担忧。 AMD股价同样收跌6.27%，该公司数据中心2024年第四季度的营收低于预期。期内公司数据中心部门收入同比增长68%至39亿美元创新高，但不及分析师预期的40.97亿美元。这一业绩不佳的消息也拖累了AMD的股价表现。该业务正是其试图追赶英伟达公司的关键领域，但显然AMD在这方面还面临着不小的挑战。美银美股量化策略主管Savita Subramanian表示：“这些超大规模科技公司必须花费大量资金才能保持竞争力，但花费大量资金就会削减其现金流。”她认为，大型科技股的游戏还没有结束，但它们的盈利故事和以前不一样了。这些公司必须雇用更多人、花更多的钱来保持竞争力，这也对它们的盈利能力构成了挑战。国际油价下跌除了股市的波动外，国际油价也在2月5日出现了下跌。截至收盘，国际原油期货结算价收跌超2%。WTI 3月原油期货收跌1.67美元，跌幅为2.3%，报71.03美元/桶；布伦特4月原油期货收跌1.59美元，跌幅为2.09%，报74.61美元/桶。这一跌幅可能与市场对全球经济前景的担忧以及原油供应过剩的担忧有关。消息面上，美国至1月31日当周EIA原油库存增加866.4万桶至4.24亿桶，增幅达2.09%；战略石油储备（SPR）库存增加25.0万桶至3.951亿桶，增幅达0.06%。这一数据显示了美国原油库存的增加，也对油价构成了压力。综上所述，美股市场在2月5日表现出了分化走势。道指连续第二个交易日上涨，英伟达市值飙升万亿成为亮点；但热门科技股集体沦陷，油价也出现下跌。未来市场走势仍受多种因素影响，包括美联储的货币政策、全球经济前景以及科技行业的业绩表现等。投资者需要密切关注市场动态，制定合理的投资策略以应对可能的风险和机遇。

金融界02-06 07:50

A股头条：高层重磅会议定调！敢于打破常规推出可感可及的政策举措；跨境电商重磅反转，美国邮政恢复接收中国包裹

美元涨0.20%报1.0399, 离岸人民币兑美元报7.2825元，较周二涨44点，最近三个交易日累计反弹超300点；比特币期货报97700.00美元，较周二跌1.50%；以太币报2800.00美元较周二涨1.61%。期货：现货黄金涨0.77%报2864.70美元，现货白银涨0.42%报32.3041美元；黄金期货涨0.22%报2882.10美元，白银期货跌0.84%报32.745美元，铜期货涨1.96%报4.4390美元；原油期货跌1.67美元，跌幅2.30%报71.03美元，布伦特原油跌1.59美元，跌超2.08%报74.61美元，天然气期货涨3.29%报3.3600美元。市场策略蛇年首个交易日，股指高开后震荡，走势符合预期。从富时A50指数期货来看，4日反弹后再度下跌超2%，目前在3日低点附近震荡，这里一旦跌破，那么接下来恐怕就要开启新一波下跌了。题材掘金低空经济大省再迎重磅政策利好这两家产业链核心公司持续受益近日，中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅印发《广东省建设现代化产业体系2025年行动计划》。其中提出，深化低空空域管理改革，建设省低空飞行综合管理服务平台，开展低空文旅项目推广及产业培育。布局一批省级创新平台，争创1—2家国家级创新平台。支持深圳建设国家低空经济产业综合示范区、省垂直起降飞行器制造创新中心。标的：深城交(sz301091)、中信海直(sz000099) 人形机器人公司Figure称自研端到端取得重大突破这两家公司为其供货商 2月5日，位于硅谷的机器人新创企业Figure通过社交平台X宣布终止与人工智能巨头OpenAI的合作关系。该公司声称在完全端到端的机器人AI方面取得了重大突破，且完全自主研发。公司创始人布雷特?阿德科克虽未透露技术细节，但豪言将在30天内推出“颠覆人形机器人行业”的创新成果。标的：长盈精密(sz300115) 、领益智造(sz002600) 公告精选【重大事项】光线传媒：截至2月4日公司来源于《哪吒之魔童闹海》的营收约为9.5亿-10.1亿元二连板浙江东方：公司及旗下基金板块管理的相关私募基金未直接或间接投资深度求索 2连板华金资本：公司以及子公司所管理的基金均未参与DeepSeek的融资博汇股份：筹划控制权变更事项股票继续停牌慈星股份：终止发行股份及支付现金购买资产明起复牌华泰股份：股票连续12个月收盘价均低于每股净资产公司制定估值提升计划申联生物：全资子公司拟增资获得世之源20.48%股权冀凯股份：机器人业务收入对公司短期业绩影响有限杭钢股份：公司与DeepSeek系统的开发、应用等核心技术无关东方电热：全资子公司签订100吨预镀镍材料购销合同沈阳机床：深交所中止审核公司发行股份购买资产事项三星医疗：子公司中标约3.09亿元国电电力采购项目中贝通信：中标新疆哈密伊吾县智算中心项目金额3.57亿元光启技术：子公司签订7.8亿元超材料产品批产合同【业绩】苏农银行：2024年净利润19.26亿元同比增长10.5% 齐鲁银行：2024年净利润49.86亿元同比增长17.77% 杭州银行：2024年净利润169.83亿元同比增长18.08% 骄成超声：2024年净利润8475.91万元同比增长27.37% 长安汽车：1月销量27.57万辆同比下降1.66% 【增减持】银河电子：控股股东拟2000万元—4000万元增持股份中微半导：部分董监高拟合计减持不超1.98%公司股份东方中科：董事等拟合计减持公司不超3%股份长信科技：新疆润丰拟减持公司不超0.6%股份【回购】吉祥航空：拟以2.5亿元-5亿元回购公司股份汇嘉时代：已回购210万股使用资金总额981.61万元交易提示【限售解禁】

金融界02-06 07:30

中证海外中国互联网50指数下跌0.57%，前十大权重包含小米集团-W等

金包括：易方达中证海外互联ETF联接A人民币、易方达中证海外互联ETF联接C人民币、易方达中证海外互联ETF联接A美元、易方达中证海外互联ETF联接C美元、易方达中证海外互联ETF。

金融界02-05 23:52

高盛：中国对美国的报复性关税远不成比例！漫长谈判的开始？

可能通电话、中国人民银行未来几天公布的人民币中间价等都是值得关注的重要事项。 Pinpoint资产管理公司经济学家Zhiwei Zhang称，这次中国的反应并不激进，因为中国只是针对某些产品，而美国的关税是针对所有中国出口产品。他补充说：“这可能只是两国漫长谈判进程的开始”。特朗普总统星期二在白宫椭圆形办公室被记者问到他与习近平的通话时说，他会在“适当时机”与习近平通话的，“我不着急。” 特朗普与习近平可能即将进行的通话将是特朗普1月20日就职以来两位领导人的首次已知通话。他们两人在特朗普宣誓就职之前通过话。特朗普星期一曾说，他还有可能进一步提高对中国产品的关税。“希望中国将停止向我们运送芬太尼，如果他们不这样做，关税会有重大提高，”他说。

风起02-05 19:30

贸易战再升级：中国要对苹果出手？全球承压原因不止于此，黄金暴拉至2870

但2024年上涨7%。中国央行设定了人民币汇率中间价，以应对市场担忧中国可能通过让人民币贬值来抵消关税对出口的影响。在其他亚洲市场，日元在薪资数据向好的推动下大幅升值，预计日本央行将进一步收紧货币政策。美元对日元下跌近1%，至152.875，而欧元对日元下跌0.6%，至159.18。此前美国12月职位空缺数降幅超预期，创下三个月来的新低。交易员还将在今天晚些时候关注美国ISM服务业数据，以寻找更多关于美联储加息路径的线索。由于冬季风暴和西海岸的野火，美国1月服务业活动可能增速放缓。彭博经济表示，高频数据表明，季节性调整后的招聘活动相对稳定。在商品市场，在美元和国债收益率回调的推动下，黄金价格刷新了历史新高，达到2871美元/盎司。油价下跌，因为市场对贸易战将影响全球经济增长的担忧超过了对伊朗制裁强化的反应。布伦特原油跌35美分，至75.85美元/桶，美国原油跌22美分，至72.48美元/桶。

欧罗巴02-05 18:59

古茗会步茶百道后尘吗？

，于2023年，加盟商单店经营利润达到人民币376,000元，加盟商单店经营利润率达20.2%，而同期中国大众现制茶饮店市场的估计单店经营利润率通常低于15%。得益于此，古茗开店速度极快，2024年9月底，门店数量达到9778家，较2023年底净增777家：随着加盟店铺的增加，古茗的业绩水涨船高，2024年前9月，公司的营收为64.4亿，同比增长15.6%，净利润11.2亿，同比增长12%：古茗预计2024年全年，净利润不低于14亿！按照公司最高的发行价计算，古茗的市盈率在15倍左右，对比其15%左右的营收增速来看，似乎较为合理。但是，在整体消费萎靡不振和降级的情况下，古茗的业绩也开始恶化，比如单店GMV，去年前九个月为1776.3千元，同比下滑4.4%；单店日均订单数234，同比减少7单：这可能还不是最坏的情况。从业务模式上看，古茗和茶百道一模一样，都依赖加盟，收入都是靠加盟费、销售原材料和设备：这样的业务模式，不排除公司为了上市，美化报表，采取快速扩张的策略，一旦上市成功，此前盲目开的店铺，有关门的风险。拿茶百道为例，上市前，公司的业绩也非常漂亮，收入和利润连年增长，净利率达到惊人的20%，比古茗还要暴利： $茶百道(02555)$ 然而，茶百道刚上市业绩就变脸，去年上半年，公司营收同比下滑10%，净利润同比下降60%：由此来看，古茗也存在业绩变脸的可能。目前，奶茶类港股上市公司有2家，茶百道和奈雪的茶，两家公司上市首日皆破发，其中，奈雪的茶首日跌13.5%、茶百道跌26.8%： $奈雪的茶(02150)$ 古茗能打破奶茶首日破发魔咒吗？拭目以待！ $古茗(01364)$

老虎证券02-05 17:34

决策分析：特朗普加沙言论太意外！中国温和反制向美传达信息，黄金暴拉至2860

股从假期归来后微跌0.2%。当中国设定人民币的坚挺中间价时，市场情绪略有缓解，部分消除了担忧，即中国可能允许人民币贬值以抵消关税对出口的影响。中国迄今对特朗普加征10%关税的反应相对克制，宣布的关税仅涵盖了140亿美元的美国对华出口产品。凯投宏观中国经济负责人Julian Evans-Pritchard表示：“这些措施相对温和，至少相较于美国的措施，显然是在精心调整，试图向美国传达信息，同时避免造成过大损害。” Evans-Pritchard还指出：“风险在于中国的反制较为温和，未能对美国施加足够压力来撤销关税，但又足够强硬，可能引发进一步的升级。” 一项调查显示，中国的服务业活动在1月增速放缓，但分析师怀疑这一现象主要与春节假期的时间安排有关。欧洲股市期货普遍下跌，EUROSTOXX 50期货下跌0.5%，富时期货下跌0.2%，DAX期货下跌0.4%，市场继续担忧特朗普对贸易可能加征税收。在周二反弹后，华尔街期货遭遇卖盘，原因是Alphabet财报未达预期，其资本支出大幅增加。Alphabet股价在盘后交易中下跌7.6%，市值蒸发了1920亿美元。标普500期货下跌0.4%，纳斯达克期货下跌0.5%。周三将公布Uber、福特、Qualcomm和迪士尼的财报。由于加拿大和墨西哥的关税延期，市场担忧美联储可能会受到限制，无法大幅降息，因此基金期货出现反弹。美国两年期国债收益率回落至4.224%，低于周一的4.282%高点。收益率回撤与美元回落同步，美元指数从周一的109.880的峰值跌至108.050。与此同时，欧元上涨至1.0380美元，较本周初创下的两年低点1.0125有显著回升。美元兑加元也从22年高点1.4792回落至1.4327。黄金在美元和收益率回落的推动下创下新的历史最高点，达到2860美元。油价受到中国对美国原油的关税影响，但也受到特朗普恢复对伊朗的“极限施压”行动的支持，该行动旨在将伊朗的石油出口降至零。布伦特原油下跌35美分，报75.85美元/桶，美国原油下跌22美分，报72.48美元/桶。

云涌02-05 17:16

a16z：美国应该实行什么样的比特币战略储备？

要的是，全球贸易仍然主要以美元为基础。人民币在一些国际结算中正在缩小与欧元的差距，但还远未取代美元。真正的问题不是美元是否会崩溃。它还没崩溃。真正的担忧是美国能否保持其在创新和经济实力方面的领先地位。如果对美国机构的信任度下降，或者美国在关键行业失去竞争优势，美元主导地位的裂痕可能会开始显现。那些做空美元的人不仅仅是市场投机者——他们还是美国的地缘政治对手。这并不意味着财政纪律无关紧要。它极其重要。通过政府效率部（DOGE）或其他方式减少支出并提高政府效率将是一个受欢迎的转变。精简过时的官僚机构，清除创业障碍，促进创新和竞争，不仅可以减少浪费的公共支出；它还将增强经济并巩固美元的地位。加上美国在人工智能、加密技术、机器人技术、生物技术和国防技术领域的持续突破，这种方法可能反映出美国如何监管和商业化互联网——推动新一轮经济增长，并确保美元仍然是世界上无可争议的储备货币。比特币储备可以巩固美国金融领导地位吗？下面讨论比特币战略储备的想法。与传统储备资产不同，比特币缺乏国家机构和地缘政治力量的历史支撑。但这正是关键所在。它代表了一种新范式：没有国家赞助者，没有单点故障，完全全球化，政治中立。比特币提供了一种不受传统金融体系约束的替代方案。虽然许多人认为比特币是计算机科学的一项突破，但它真正的创新意义更为深远：它重新定义了经济活动的协调方式和价值的跨境流动方式。比特币区块链作为一个去中心化、无需信任的系统运行（并且只有一个匿名的创建者，他没有任何控制权），可以充当中立的通用账本——一个独立的框架，用于记录全球信贷和借记，而无需依赖中央银行、金融机构、政治联盟或其他中介机构。这不仅是一项技术进步，而且是全球金融协调运作方式的结构性转变。这种中立性使得比特币具有独特的抵抗力，可以抵御历史上曾使法币瓦解的债务危机和政治纠葛。与和国家政策和地缘政治变化密切相关的传统货币体系不同，比特币不受任何单一政府的控制。这也使它有可能成为各国之间的共同经济语言，否则这些国家将抵制金融一体化或完全拒绝统一的账本系统。例如，美国和中国不太可能信任彼此的支付渠道——尤其是在金融制裁成为经济战日益强大的工具的情况下。那么这些支离破碎的系统将如何互动呢？比特币可以充当桥梁：一个全球性的、信任最小化的结算层，连接原本相互竞争的经济领域。当这一现实成为现实时，美国持有战略比特币储备无疑是有意义的。但我们还没有做到这一点。要使比特币超越投资资产，必须开发关键基础设施以确保可扩展性、现代合规框架以及与法定货币的无缝衔接，以实现主流采用。比特币储备的支持者对其潜在的长期战略作用的看法并没有错。他们只是为时过早。让我们来揭秘其中的原因。国家为什么要保留战略储备？各国储备战略储备的原因很简单：在危机中，获取比价格更重要。石油就是典型的例子——虽然期货市场允许价格对冲，但当供应链因战争、地缘政治或其他干扰而中断时，任何金融工程都无法取代手头有实物储备。同样的逻辑也适用于其他必需品——天然气、谷物、医疗用品以及日益重要的原材料。随着世界向电池驱动技术转型，各国政府已经开始储备锂、镍、钴和锰，以应对未来的短缺。然后是货币。拥有大量外债（通常以美元计价）的国家持有美元储备，以促进债务展期并防范国内货币危机。但关键区别在于：目前没有一个国家以比特币承担大量债务——至少目前还没有。比特币的支持者认为，比特币的长期价格走势使其成为一种明显的储备资产。如果美国现在购买并继续采用，投资价值可能会成倍增加。然而，这种方法更符合主权财富基金的战略，该基金专注于资本回报，而不是对国家安全至关重要的储备。它更适合资源丰富但经济不平衡、寻求不对称金融暴利的国家，或央行薄弱、希望比特币能稳定其资产负债表的国家。那么，美国将何去何从？美国目前还不需要比特币来运行其经济，尽管特朗普总统最近宣布成立主权财富基金，但加密货币投资可能仍（正确地）主要留给私人市场进行有效配置。比特币储备的最有力理由不是经济需要，而是战略定位。持有储备可能表明美国正在下定决心引领加密货币，建立明确的监管框架，并将自己定位为 DeFi 的全球中心，就像它几十年来主宰传统金融一样。然而，在现阶段，此举的成本可能超过收益。为什么比特币储备可能会适得其反除了积累和确保比特币储备的后勤挑战之外，更大的问题是认知问题，而且成本可能很高。在最坏的情况下，这可能表明对美国政府维持债务的能力缺乏信心，这是一个战略失误，将胜利拱手让给俄罗斯和中国等地缘政治对手，这两个国家长期以来都试图削弱美元。俄罗斯不仅在国外推动去美元化，其国家支持的媒体多年来一直在推动质疑美元稳定性并预测美元即将贬值的言论。与此同时，中国采取了更直接的方式，扩大人民币的覆盖范围和数字支付基础设施——包括通过以国内为重点的数字人民币——以挑战美国主导的金融体系，特别是在跨境贸易和支付领域。在全球金融中，看法很重要。预期不仅反映现实，还有助于塑造现实。如果美国政府开始大规模囤积比特币，市场可能会将其解读为对冲美元的手段。仅凭这种看法就可能引发投资者抛售美元或重新配置资本，从而破坏美国想要保护的地位。在全球金融领域，信念驱动行为。如果有足够多的投资者开始怀疑美元的稳定性，他们的集体行动将把这种怀疑变成现实。美国货币政策依赖于美联储管理利率和通胀的能力。持有比特币储备可能会发出一个矛盾的信息：如果政府对自己的经济工具有信心，为什么要储存美联储无法控制的资产？仅凭比特币储备就能引发美元危机吗？可能性极小。但它也可能不会强化体系——而在地缘政治和金融领域，非受迫性失误往往代价最高。以战略而非投机引领美国降低债务与 GDP 比率的最佳方式不是投机，而是财政纪律和经济增长。历史表明：储备货币不会永远存在，而那些贬值的货币则是由于经济管理不善和过度扩张而贬值的。为了避免步西班牙雷亚尔、荷兰盾、法国里弗尔和英镑的后尘，美国必须专注于可持续的经济实力，而不是冒险的金融赌注。如果比特币成为全球储备货币，美国将损失最大。从美元主导地位到以比特币为基础的体系的过渡并非一帆风顺。有人认为，比特币升值可以帮助美国“偿还”债务，但现实情况要残酷得多。这种转变将使美国为其债务融资和维持其经济影响力变得更加困难。尽管许多人认为比特币不可能成为真正的交易媒介和记账单位，但历史表明情况并非如此。黄金和白银不仅因为稀缺而有价值，而且可分割、耐用、便携，使它们成为有效货币——即使没有主权支持或发行，就像今天的比特币一样。同样，中国早期的纸币并不是政府强制规定的交易媒介。它从商业本票和存款证（代表已经值得信赖的价值存储）演变而来，然后才被广泛接受为交易媒介。法币通常被视为这种模式的一个例外——被政府宣布为法币后，它们立即成为交换媒介，随后成为价值储存手段。但这过于简单化了现实。法币之所以具有力量，不仅仅是因为法律法令，还因为政府通过这种权力强制征税和履行债务义务的能力。由拥有强大税基的国家支持的货币具有内在需求，因为企业和个人需要它来偿还债务。这种征税权使得法定货币即使没有直接的商品支持也能保值。但即使是法币体系也不是从零开始建立起来的。从历史上看，它们的可信度是由人们已经信任的商品支撑起来的，其中最著名的就是黄金。纸币之所以受到认可，正是因为它曾经可以兑换黄金或白银。只有在这种信任得到数十年的强化之后，向纯法币的过渡才变得可行。比特币也走上了类似的轨迹。如今，它主要被视为一种价值存储手段——波动性较大，但越来越被视为数字黄金。然而，随着采用范围的扩大和金融基础设施的成熟，它作为交换媒介的角色可能会随之而来。历史表明，一旦一种资产被广泛认可为可靠的价值存储手段，向有效货币的过渡就是自然而然的进程。对于美国来说，这是一个重大挑战。尽管存在一些政策杠杆，但比特币的运作在很大程度上不受各国对货币的传统控制。如果它成为全球交易媒介，美国将面临一个严峻的现实——储备货币地位不会轻易放弃或分享。这并不意味着美国应该打击或忽视比特币——如果真要说的话，它应该积极参与并塑造其在金融体系中的角色。但仅仅为了升值而购买和持有比特币也不是答案。真正的机会更大——但也更具挑战性：推动比特币融入全球金融体系，以加强而不是削弱美国的经济领导地位。面向美国的比特币平台比特币是最成熟的加密货币，在安全性和去中心化方面拥有无与伦比的记录。这使它成为主流采用的最有力候选者，首先是作为价值存储，最终是作为交换媒介。对于许多人来说，比特币的吸引力在于其去中心化和稀缺性——随着采用率的提高，这些因素推动了比特币的价格上涨。但这只是狭隘的观点。尽管比特币的价值将随着普及而不断提升，但美国真正的长期机会不仅在于持有比特币，还在于积极塑造比特币融入全球金融体系，并将自己打造为比特币金融的国际中心。对于美国以外的所有国家来说，简单地购买和持有比特币都是一个完全可行的策略——既能加速比特币的普及，又能获得金融上行空间。但美国面临的风险更大，必须做得更多。它需要采取不同的方法——不仅要保持其作为世界储备货币发行国的地位，还要推动美元“平台上”的大规模金融创新。这里的关键先例是互联网，它通过将信息交换从专有网络转移到开放网络，改变了经济。如今，随着金融轨道转向更加开放和分散的基础设施，美国政府面临着与互联网出现之前的既有政府类似的选择。正如那些拥抱互联网开放架构的公司蓬勃发展，而那些抵制的公司最终变得无关紧要一样，美国对这一转变的态度将决定它是否能保持其全球金融影响力或将地盘拱手让给其他国家。更雄心勃勃、面向未来的战略的第一大支柱是将比特币视为一个网络，而不仅仅是一种资产。随着开放、无需许可的网络推动新的金融基础设施，现有企业必须愿意放弃一些控制权。然而，通过这样做，美国可以释放重大的新机遇。历史表明，那些适应颠覆性技术的人会巩固自己的地位，而那些抵制颠覆性技术的人最终会失败。比特币的第二个关键支柱是加速美元稳定币的采用。在适当的监管下，稳定币可以加强支撑美国金融主导地位一个多世纪的公私合作伙伴关系。稳定币非但不会削弱美元的霸权，反而会增强美元的霸权，扩大美元的影响力，增强其效用，并确保其在数字经济中的重要性。此外，与行动迟缓、官僚主义的央行数字货币或定义不明确的统一账本方案（如国际清算银行的“金融互联网”）相比，它们提供了更加敏捷和灵活的解决方案。但并非每个国家都愿意采用美元稳定币或完全在美国监管框架内运作。比特币在这里发挥着关键的战略作用——充当核心美元平台和非地缘政治结盟经济体之间的桥梁。在这种背景下，比特币可以充当中立的网络和资产，促进资金流动，同时加强美国在全球金融中的核心地位，从而防止其向人民币等替代货币让步。即使它成为寻求美元霸权替代方案的国家的压力释放阀，比特币的去中心化、开放性质也确保它与美国的经济和社会价值观比与独裁政权的价值观更接近。如果美国成功实施这一战略，它将成为比特币金融活动的中心，并拥有更大的影响力来按照美国的利益和原则塑造这些流动。这是一个微妙但可行的战略，如果有效实施，美元的影响力将在未来几十年内持续下去。与其简单地囤积比特币储备（这可能表明人们对美元的稳定性心存疑虑），不如将比特币战略性地融入金融体系，推动美元和美元稳定币在网络上的发展，这样美国政府就成为了积极的管理者，而不是被动的旁观者。好处是什么？一个更加开放的金融基础设施，而美国仍然控制着“杀手级应用”——美元。这种方法与 Meta 和 DeepSeek 等公司的做法如出一辙，它们通过开源 AI 模型来制定行业标准，同时在其他地方实现货币化。对美国来说，这意味着扩大美元平台，使其与比特币实现互操作，确保在未来加密货币发挥核心作用的情况下继续保持相关性。当然，与任何反对颠覆性创新的策略一样，这一策略也存在风险。但抵制创新的代价是过时。如果说有哪一届政府能够做到这一点，那就是现任政府——它在平台战争方面拥有深厚的专业知识，并且清楚地认识到保持领先地位并不是要控制整个生态系统，而是要塑造如何在其中获取价值。

金色财经02-05 17:05

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