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三大指数集体走高，海南自贸港概念持续火热，汽车板块表现亮眼

好转；外部的负面预期冲击已阶段性消化，人民币有望企稳；机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振，推动市场的跨年行情。中金公司研报则认为，“波折期”可能正在过去，A股有望迎来“岁末年初行情”。当前时点A股持续近两月的“波折期”可能正在过去，临近岁末政策重要窗口期，积极因素有望助力A股迎来“岁末年初行情”。

金融界2024-12-02

“圣诞老人狂欢”提前到来！

1%。11月份下跌4.4%。本周五，人民币兑美元周五为7.2428。本周五，一盎司黄金为2673.36美元。分析和展望：香港股市在经历五周以来的最大涨幅后本周下跌，11月香港股市连续第二个月下跌，该基准指数比今年高点下跌了16%，这主要是由于乏力的财政刺激措施和特朗普即将实施的关税计划所导致。摩根士丹利驻香港战略家Laura Wang说：“我们预计，外部环境、关税、货币疲软和地缘政治担忧可能会对增长产生更多逆风。如果收益预测继续下调、人民币贬值、美中紧张局势升级，市场情绪可能会进一步恶化。” 中央经济工作会议将于下月举行，人们期望政府采取更强有力的政策来支撑经济。香港SPDB国际分析师Melody Lai说：“ “市场是由政策驱动的。如果有渐进的积极政策，如稳定房地产市场和促进消费，这将解决市场情绪。在推出此类政策之前，股票将受到限制，机会只会来自个别板块和股票。” 国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以38208.03收盘，较上周下跌0.2%。11月份下跌2.23%。本周五，德国DAX 30指数以19626.45收盘，较上周上涨1.66%。11月份上涨2.88%。本周五，英国FTSE 100指数以8287.3收盘，较上周上涨0.31%。11月份上涨2.18%。分析和展望：欧洲股市周五收盘走高，几乎所有板块和主要交易所均上涨，投资者对最新的欧元区通胀数据进行了评估。统计机构欧洲统计局周五公布的初步数据显示，欧元区通胀率从 10 月份的 2% 升至 11 月份的 2.3%，高于欧洲央行 2% 的目标。路透社调查的经济学家预计 11 月份总体通胀率为 2.3%。这为欧洲央行在 12 月 12 日举行的下次会议上采取更为谨慎的降息措施提供了依据。

汉邦金融2024-12-02

厦门象屿：债权转让事项落定，公司资产结构优化

团、山东港口集团及象屿集团，拟募集资金人民币32.2亿元，用于补充流动资金及偿还债务，可以更好满足日常资金周转需要，增强公司资金实力，提高抗风险能力，降低财务风险和经营风险。通过引入招商局集团、山东港口集团作为战略投资者，公司可以实现优势互补，通过深化双方战略合作，达成互利互惠和合作共赢。厦门象屿主要从事大宗供应链服务，以制造业企业为核心客户，为其提供大宗原辅材料采购供应、产成品分销、物流配送、信息咨询等的一体化供应链服务。公司在2024年半年报中表示，2023年至今，公司经营业绩受到冲击，但以服务制造业客户为核心的业务模式展现出较强的自我修复力和发展韧性。随着政府宏观调控力度加强，宏观经济更加平稳、积极运行，通过持续优化商品组合、客商结构和业务结构，强化风险控制，公司有信心在产业周期波动中，破解发展瓶颈，稳固业务基本盘，重回高质量发展道路。

译资信息技术（深圳）有限公司2024-12-02

月月可评估分红的A500来啦，A500ETF指数(512020)正式上市！

金入市随着近期全球股市波动加剧，以及人民币汇率趋稳，A股对全球资金的吸引力正在逐步提升。作为A股市场的重要代表性指数，A500凭借其良好的估值水平和对核心资产的覆盖，有望进一步吸引增量资金的关注，为未来市场表现注入更多动能。从A500的成分股和编制思路上来看，作为基本面优质的核心资产代表，截至2024年11月11日，A500指数成分股的外资持股占比中位数达2.55%，高于全部A股1.09%的水平，与此同时，A500指数编制引入了互联互通、ESG等筛选条件，更有利于境内外中长期资金配置A股资产。再从资金面的角度分析，随着证监会主席“长短期资金都欢迎”的定调，情绪有一定的企稳，后续需要关注监管对高标股的态度。短期来看，居民理财资金有望继续向股市流入，叠加中长线资金与潜在的护盘/平准基金，A500有望在中长期成为新的A股投资载体和工具。A500挂钩基金的陆续上市也有望为市场引入增量资金与未来潜在的中长期资金；中长期来看，成分股中各细分行业中，能够代表“中国资产”的优质龙头有望迎来价值重估机会。 3、海外扰动确定，美联储降息有利于外资回流过去两年中美周期错配，随着海外流动性改善和政策支持，人民币资产表现承压的趋势有望迎来反转，外资流出压力有望得到缓解，同时，国内货币政策约束降低，有助于提升稳增长效果，中国资产在全球市场中具有相对吸引力。随着美联储降息周期的来临，外资有望加速流入A500指数。一方面海外宽松政策在一定程度上减轻人民币贬值压力，并且能够降低国内政策约束，使得国内货币政策变得更加灵活，有助于提升经济稳增长效果。另一方面，美联储步入降息周期也有利于外资回流A股，进而推动A股景气成长和核心资产反弹，根据CME预测数据，预计25年至少还有2次降息，中国相关资产的系统性估值修复有望持续。 A500ETF指数（512020）有什么独特之处？ 1、月月可评估分红的机制在满足基金合同约定的分红条件下，A500ETF指数（512020）可每月进行收益分配。月月评估分红机制符合当下ETF产品约定分红和提高分红频率的趋势，同时也力争为投资者提升投资体验。持续良好的分红表现，既能帮助持有人增强持有体验，同时有利于倡导长期投资理念，共建“长钱长投”的良性生态。与此同时，A500指数自身具有较突出的高分红特征，截至2024年10月15日，A500成份股2024年内分红总额占全部A股的比例超66%。 2、产品费率较低作为“新国九条”发布后推出的首只核心宽基指数基金，A500ETF指数（512020）体现了“稳步降低公募基金行业综合费率”的精神，以年持有费率0.2%的行业同类最低水平吸引投资者。其中，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，均处于同类基金中的最低档，为广大投资者提供了以较低成本、较低门槛参与中国500只核心资产投资的优质选择。 A500ETF指数（512020）紧密跟踪中证A500指数的表现。A500指数是新一代核心宽基指标，其行业分布与中证全指基本保持一致，并且代表是各细分行业龙头，所以该指数的表现跟A股整体的表现、市场的风险偏好有关。中长期来看，随着后续前期一揽子政策效果持续显现，经济基本面有望继续回升向好，A股仍具有不错的配置价值，投资者或可考虑借道A500ETF指数（512020）布局A股。相关基金 A500ETF指数（512020）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-02

港股跨年行情可期，恒生科技为代表的优质成长股备受关注，恒生科技指数ETF(159742)涨超2%

思路回归内部确定性。伴随美债利率震荡+人民币汇率年底阶段企稳，港股跨年行情有望展开，推荐高分红+内需相关品种底仓配置，同时重视恒生科技为代表的优质成长股反弹机会：1）重视弹性机会：EPS改善的港股互联网龙头与优质成长股，受益国内政策支持、自主可控能力增强、盈利有韧性或景气回升：包括医药/电子/汽车/新能源；2）受益内需支持品种：平价消费/家电；3）汇率企稳阶段，推荐高分红底仓，优选分子端稳定性，兼顾央国企并购重组与化债政策受益，关注：金融/能源/电信/材料/公用等。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2024年11月29日，恒生科技指数(HSTECH)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、京东集团-SW(09618)、快手-W(01024)、腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、理想汽车-W(02015)、中芯国际(00981)、网易-S(09999)、携程集团-S(09961)，前十大权重股合计占比68.5%。恒生科技指数ETF(159742)，场外联接(A类：014438；C类：014439)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-02

月月可评估分红的A500来啦！

金入市随着近期全球股市波动加剧，以及人民币汇率趋稳，A股对全球资金的吸引力正在逐步提升。作为A股市场的重要代表性指数，A500凭借其良好的估值水平和对核心资产的覆盖，有望进一步吸引增量资金的关注，为未来市场表现注入更多动能。从A500的成分股和编制思路上来看，作为基本面优质的核心资产代表，截至2024年11月11日，A500指数成分股的外资持股占比中位数达2.55%，高于全部A股1.09%的水平，与此同时，A500指数编制引入了互联互通、ESG等筛选条件，更有利于境内外中长期资金配置A股资产。再从资金面的角度分析，随着证监会主席“长短期资金都欢迎”的定调，情绪有一定的企稳，后续需要关注监管对高标股的态度。短期来看，居民理财资金有望继续向股市流入，叠加中长线资金与潜在的护盘/平准基金，A500有望在中长期成为新的A股投资载体和工具。A500挂钩基金的陆续上市也有望为市场引入增量资金与未来潜在的中长期资金；中长期来看，成分股中各细分行业中，能够代表“中国资产”的优质龙头有望迎来价值重估机会。 3、海外扰动确定，美联储降息有利于外资回流过去两年中美周期错配，随着海外流动性改善和政策支持，人民币资产表现承压的趋势有望迎来反转，外资流出压力有望得到缓解，同时，国内货币政策约束降低，有助于提升稳增长效果，中国资产在全球市场中具有相对吸引力。随着美联储降息周期的来临，外资有望加速流入A500指数。一方面海外宽松政策在一定程度上减轻人民币贬值压力，并且能够降低国内政策约束，使得国内货币政策变得更加灵活，有助于提升经济稳增长效果。另一方面，美联储步入降息周期也有利于外资回流A股，进而推动A股景气成长和核心资产反弹，根据CME预测数据，预计25年至少还有2次降息，中国相关资产的系统性估值修复有望持续。 A500ETF指数（512020）有什么独特之处？ 1、月月可评估分红的机制在满足基金合同约定的分红条件下，A500ETF指数（512020）可每月进行收益分配。月月评估分红机制符合当下ETF产品约定分红和提高分红频率的趋势，同时也力争为投资者提升投资体验。持续良好的分红表现，既能帮助持有人增强持有体验，同时有利于倡导长期投资理念，共建“长钱长投”的良性生态。与此同时，A500指数自身具有较突出的高分红特征，截至2024年10月15日，A500成份股2024年内分红总额占全部A股的比例超66%。 2、产品费率较低作为“新国九条”发布后推出的首只核心宽基指数基金，A500ETF指数（512020）体现了“稳步降低公募基金行业综合费率”的精神，以年持有费率0.2%的行业同类最低水平吸引投资者。其中，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，均处于同类基金中的最低档，为广大投资者提供了以较低成本、较低门槛参与中国500只核心资产投资的优质选择。 A500ETF指数（512020）紧密跟踪中证A500指数的表现。A500指数是新一代核心宽基指标，其行业分布与中证全指基本保持一致，并且代表是各细分行业龙头，所以该指数的表现跟A股整体的表现、市场的风险偏好有关。中长期来看，随着后续前期一揽子政策效果持续显现，经济基本面有望继续回升向好，A股仍具有不错的配置价值，投资者或可考虑借道A500ETF指数（512020）布局A股。相关基金 A500ETF指数（512020）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-02

万亿市场，重磅调整！

第二轮回购股份方案，回购资金总额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元，本次回购的股份将全部用于注销并减少公司注册资本。中证A50指数更换7只样本，立讯精密、中国巨石、小商品城、中国移动、中国铝业、京沪高铁和洛阳钼业被纳入指数样本，东方雨虹、顺丰控股、海康威视、天齐锂业、中国联通、珀莱雅、华友钴业被调出。中证A100指数更换9只样本，东方盛虹、东方雨虹、三七互娱、恩捷股份、中国巨石、恒生电子、闻泰科技、三峡能源、天合光能被剔除。中证A500指数更换21只样本。寒武纪、赛力斯、龙芯中科、君实生物、百济神州等成分股被纳入，洋河股份、太阳能、宝新能源、梦网科技等被剔除。中证500指数更换50只样本，北京君正、凯莱英、龙芯中科、拓荆科技等调入指数。（部分名单）中证1000指数更换100只样本，上海贝岭、盛科通信、深圳机场等调入指数。（部分名单）同日，上交所也发布《关于上证50、上证180、上证380等指数定期调整结果的公告》，调整于2024年12月13日收市后生效。上证50指数更换5只样本，赛力斯、中国中车、京沪高铁、洛阳钼业、寒武纪调入，特变电工、上汽集团、片仔癀、中国电建、兆易创新调出。上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本，科创50指数样本无变动。整体来看，赛力斯获调入沪深300、上证50、中证A500、上证180四大指数，寒武纪获调入上证50、中证A100、中证A500。 wind数据显示，跟踪沪深300、上证50、中证1000、中证A500、中证A50、中证A100的基金规模合计高达2.1万亿元。面对一个万亿市场，相关成分股的调整，会带来多大的影响？国信证券指出，由于指数成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，因此若成分股的调整规模较大，则可能带来交易性的投资机会。国元证券发现，当大量指数基金做出一致性调仓行为时，可能会对流动性欠佳的个股形成短期价格冲击，如果能提前建仓个股，在指数基金集体纳入新成分股时卖出，则有较大概率获取绝对收益。国泰君安团队从相关个股历史走势的回溯中发现两个可操作的投资机会：一是审核期结束到成分股正式调整当日，调入股票具有动量收益；二是正式调整约30个交易日后，前期调出股票存在超跌反弹。另外，上述指数调整均于12月13日收市后正式生效。根据指数调整的历史经验来看，基金经理为了尽可能地减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天尾盘的时候调仓，因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大。

格隆汇2024-12-02

开盘：沪指涨0.06%、创业板指跌0.52%，人形机器人及PEEK材料板块多走低

业。美团：第三季度营收935.8亿元人民币，同比增长22.4%，预估919.9亿元人民币；第三季度核心本地商业收入693.7亿元人民币，同比增长20.2%，预估683.3亿元人民币。乐聚机器人：针对“华为特别选择乐聚机器人作为人形机器人领域的本地生态合作伙伴”以及“计划2025年发布并实现一定规模量产”的消息，乐聚机器人相关负责人表示，公司没有发布过相关消息，无法确认其他相关信息，具体消息以官方发布为主。机构观点中信建投：2025年牛市有望迈向“基本面牛” 短期看好跨年行情中信建投认为，继续中期看好中国股市“信心重估牛”，且认为随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”。短期首先看好岁末年初的跨年行情，倾向超配几大线索：资产重估：金融地产和化债受益类；新质生产力弹性资产，受益财政的“两重”“两新”类，服务消费与潜在受益供给侧改革深化主题的方向等。国泰君安：预计2025年春季市场仍会有扰动，中线维持N字型走势判断国泰君安表示，短期风险事件发生的概率不高，国内股市流动性也有支撑，考虑A500建仓、保险与理财子跨年配置、基金年末排名战，应积极备战2024年12月-2025年1月中国股市跨年反弹。但中线维度看，预计2025年春季市场仍会有扰动，中线维持N字型走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。银河证券：12月配置的投资策略应当聚焦受益于政策助力的成长型价值股银河证券提出，岁末年初，12月前后，从历史经验来看，大概率将迎来市场的传统“跨年行情”。市场在流动性整体宽松的背景下，投资者对后续政策和企业盈利改善的预期。近期A股震荡以及个股与指数背离，可能主要由于政策相对进入空窗期，同时也是业绩的空窗期，另外可能有来自于外部地缘事件的频繁扰动。影响A股中期趋势的根本是国内基本面+预期管理。未来伴随政策加码，A股估值中枢有望持续抬升。12月配置的投资策略应当聚焦受益于政策助力的成长型价值股。12月建议布局科技、军工、消费等板块里的价值股。

金融界2024-12-02

easyMarkets易信：美元地位再受考验，多重政策信号搅动全球市场

易信easyMarkets2024-12-02

云学堂财报解码：减亏90%背后的数字化培训革命

九个月，云学堂实现总收入2.417亿元人民币（合3445万美元），净亏损为人民币1488万元（合212万美元），同比下降93.93%。当期，公司毛利率为60.4%，较去年同期的59.3%相比进一步上升。订阅制解决方案营收占总营收的91.7%，较去年同期的82.5%有所上升。纵观整个互联网行业，“烧钱换规模”的打法早已不吃香，资本市场对此也不再认可，能够实现实实在在的利润才是市场关注的焦点。云学堂能够迅速扭亏，显然是走对了路子。笔者认为，很大程度上在于公司聚焦大客户战略。通常而言，大型企业通常有固定的培训预算和需求，有助于云学堂降低销售和市场推广的成本。2024年前9个月，云学堂销售和市场费用为1.058亿元人民币，与2023年同期的1.732亿元人民币相比，下降了38.9%。同时，大型企业客户的稳定性也有助于云学堂实现收入的稳定性和可预测性，从而提高整体的运营效率。此外，大型企业往往对培训质量和相关配套服务的要求会更高，天然形成了一道行业进入壁垒，更有利于头部有竞争力的企业获得发展机会。云学堂通过定制化解决方案，为客户解决核心需求、提高客户粘性，进而通过建立长期合作关系带来稳定、持续收入，同时凭借良好口碑吸引更多大客户。截至2024年9月末，云学堂已经与与施耐德电气、资生堂中国、三一集团、云南白药、京东方科技和海亮集团等各行各业的代表性企业签约合作。不难看出，大客户战略符合当下互联网行业“降本增效”的趋势，而且不同于简单粗暴地削减各部门经营成本的方式，云学堂是立足于市场需求特点，从战略层面推动业务高效运营，提升自身盈利能力，也更有利于其获得持久竞争力。此外，截止至2024年9月30日，云学堂拥有现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和长期银行存款共计人民币4.887亿元（合6,964万美元），现金流水平保持稳定。二、“产品力+技术力”铸就核心竞争力企业培训市场呈现“大而散”的现状，尚无一家具备绝对优势的巨头诞生，未来会是哪家或哪几家公司优先脱颖而出犹未可知，但其必然要具备以下两点特征。首先，产品要丰富。市场环境和技术发展日新月异，企业员工需要不断更新知识和技能以适应这些变化，永远只用一套模板应对所有问题，显然是不能解决企业的核心需求。而且企业处在不同的发展阶段，所要解决核心问题以及所需的相关人员技能必然有所区别，怎样给出针对性解决方案十分考验企业培训服务商的“内功”。云学堂通过深度调研搭建了丰富的内容体系，涵盖了医药、餐饮、零售、金融、制造等各个行业。截至2024年3月末，云学堂共计已开设8200余门课程，覆盖大约20个行业，涵盖了销售、运营、产品等岗位，总学习时间超过20500小时，包括超过6800小时的专有课程。再者，技术要过硬。在当前数字化与人工智能高速发展的背景下，企业培训行业也在经历一系列技术变革，从传统的培训组织模式转变为数智化、个性化、千人千面的培养模式。尤其是AI技术的兴起，让培训行业看到了很多前所未有的机会。比如，云学堂利用AI技术，对过去企业培训领域的诸多“专家能力”进行了复制，让AI可以部分替代人类专家开展工作。在培训项目设计、课程制作、经验萃取、人才测评、模拟演练等活动中，云学堂构建的AI智能体可以高效自主地完成很多重要工作，极大地提升了培训的生产力。除此之外，AI技术还帮助云学堂提高了企业学员层面的学习体验。学员可以借助AI的推荐和引导，更快、更准确地获取到自己亟需的学习内容，整个过程中，自然语言的交互形式替代了传统的导航搜索，让知识获取变得更加便捷。无论从收入还是客户量来看，云学堂在产品力和技术力已经得到了市场的广泛认可，作为行业龙头拥有朝着更高层次迈进的底气。三、结语在数字化浪潮的推动下，云学堂凭借其丰富的产品线和强大的技术实力，不仅在企业培训市场中占据了一席之地，也为行业发展带来了新思路。随着大客户战略的深入实施，云学堂正逐步构建起一个高效、智能、个性化的企业学习生态，为员工的成长和企业的创新注入源源不断的动力，也是云学堂自身持续成长的动能源泉。

格隆汇2024-12-02

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