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日本央行加息引发全球市场动荡的深层原因

中主要的低成本融资来源。当然，有人会说人民币利率也很低，但考虑到国际政治背景和中国金融主权红利，人民币并不适合作为套利交易资产。因此可以说，在本次紧缩周期中，美国“科技七姐妹”市场之所以能保持强劲，离不开日元的支撑。这对日本来说有好有坏。从好的方面看，由于“巴菲特套利路径”，日本股市长期上涨，在国内形成了罕见的“财富效应”。我们知道，经济的活力主要建立在财富效应上，当人们发现财富积累比较容易，对未来收益保持乐观时，才敢于加大投资或消费，从而产生经济活力。在外资的助力下，日本出现了“日本价值”的飙升，带来的财富效应使日本从长期通缩转向温和通胀，基本实现了安倍经济学的初衷。但另一方面，另一条套利路径导致大量日元被兑换成美元购买美国资产，导致日元对美元长期处于贬值趋势。2021年至2024年，美元对日元汇率从103的低点上涨至160，日元贬值幅度超过60%。但考虑到汇率波动对国民感知的影响，并没有强烈影响国内情绪，因此即便如此贬值，日本的通胀率也一直在稳步上升。日央行前瞻指引与投机市场对峙近期告一段落日元出现V型反转时隔两年多，趋势最近出现逆转，自然是因为美国加息周期接近尾声。2024年初，新任日本央行行长上田和夫扭转了前任黑田东彦的负利率政策，开始向市场提供加息前瞻性指引。但市场似乎心存疑虑，选择与日本央行对抗，导致今年上半年日元贬值突破160。一种解释是投机市场不相信日本通胀的可持续性，认为一旦美国进入降息周期，日本将重回通缩。另一种解释来自日元套利交易路径中复杂的对冲需求，其中的核心是英伟达。简单来说，日本电子芯片股、台湾半导体和英伟达由于政治和产业转移背景，股价具有很强的相关性。长期以来，买入日本芯片股是捕捉AI领域阿尔法收益的重要渠道。但进入2024年，美股呈现明显的“收缩”趋势，资金蜂拥而至，尤其是英伟达，导致日本芯片股与英伟达脱钩。为了避免卖出日本电子股而损失未来的alpha收益，很多基金都有对冲需求，卖出日元买入英伟达成为不错的选择。这个观点来自我非常欣赏的经济学家傅鹏，有兴趣可以去他的公众号看看这个逻辑。不管原因如何，这场对峙在上周三以日本央行正式加息15个基点结束，远超市场预期，标志着市场正式反转。首先，我们可以看到美元兑日元汇率从160迅速上涨至本文撰写时的143。日元套利交易正式结束，许多交易员开始平仓，导致美元计价的风险资产被大量抛售，将其兑换回日元以偿还债务。因此，周末之后，随着市场充分消化日本加息消息，平仓潮达到高潮，引发8月5日加密市场大跌。支撑这一点的一个证据是，收益型资产的跌幅远超比特币等零息资产，尤其是ETH，而后者是利率套利的核心标的。美日同盟中日央行扮演配角，美元最终决定未来走势这里，我希望对未来的走势做一个简要的展望。希望大家不要被这次回调吓到。虽然日元套利交易的规模很大，但我认为在美日同盟中，日本其实扮演着配角的角色。日本最近宣布加息，也只是为了配合美国的货币政策。我们知道，美国之所以没有提前进入衰退，美联储之所以迟迟不降息，是因为美国股市的活跃。虽然中小企业举步维艰，但“科技七姐妹”尤其是英伟达带来的财富效应，通过金融领域，让美国GDP保持旺盛。如果美国过早降息，会大大刺激风险市场，有可能重新引发通胀，这显然是不可接受的。但考虑到美国当前的经济形势，降息是别无选择。因此，美联储需要找到降息的理由，而这个理由其实就是美国股市的回调。因此，日本央行的行动可以理解为此次政策协调的一部分。所以当美国正式进入降息周期，流动性再次放松，加密资产必然会回暖。所以大家还是要保持耐心，对未来保持乐观。当然，对于高杠杆的人来说，适当降低杠杆也是不可避免的选择。来源：金色财经

金色财经2024-08-06

全球崩盘后，中国券商摇旗呐喊：“东升西降”、转折点即将到来

指出，全球美元流动性似有“逆流”迹象，人民币汇率周内跳升，北上资金一度快速流入，市场展开“东升西降”交易叙事。过去中国资产的风偏被两大因素压制，一是有效需求不足，二是强势美元，目前全球偏紧美元流动性有所松绑。包括Zhou Junzhi在内的中国证券分析师在一份报告中写道，市场预计将在近期继续交易“东升西降”的主题，这一短语近年来被中国官员频繁用来描述他们的世界观。“紧缩的美元流动性已经放松，对国内需求增长的预期正在增加。” 近年来，中国投资银行和券商表达对该国股市的负面意见已变得越来越罕见，因为当局加大了提振投资者信心的力度。

欧罗巴2024-08-06

中国突传重磅消息！美媒独家采访：中国驻美大使透露中国经济改革计划

都很重要。本月，我们将拨款3000亿元人民币(约合414亿美元)的超长期国债，支持大规模设备升级和消费品置换。根据房地产市场供求关系的变化，我们正在培育新的房地产发展模式。以满足人民群众对基本住房和更好住房的需求为重点，我们将提供更多的政府补贴住房，并赋予地方政府更大的决策权来规范房地产市场。为化解地方政府债务风险，我们将扩大地方税收来源，使更多的财政资源可供地方政府支配。例如，我们已经确定消费税征收改革的方向，将赋予地方政府更大的税收管理权限，并酌情扩大地方政府特殊用途债券销售资金的使用范围。同时，我们将建立监测和监督体系，更好地管理所有地方政府债务。 (截图来源：《新闻周刊》)

天马行空 1评论2024-08-06

奢侈品巨头LV豪掷11.81亿赞助奥运，能否逆转业绩颓势？

本届奥运会提供了高达1.5亿欧元（约合人民币11.81亿元）的赞助。然而，在这场声势浩大的营销攻势背后，LV及其母公司LVMH的业绩却呈现下滑趋势，引发业界对奢侈品市场前景的广泛讨论。奥运营销：奢侈品品牌的新战场 LV选择在奥运会这一全球瞩目的舞台大举投放广告，无疑是一次大胆而富有战略意义的尝试。虽然奥运会的受众群体与奢侈品的传统目标客户并不完全重合，但这一决策背后蕴含着深远的品牌策略和市场考量。通过在奥运会上的高频曝光，LV不仅提升了品牌知名度，还向全球展示了其与体育、时尚、文化的紧密联系，有效强化了品牌形象。此外，LVMH集团旗下其他品牌如Berluti、CHAUMET等也借此机会获得了难得的全球曝光，为未来市场拓展奠定基础。业绩压力下的奢侈品市场新格局然而，即便是如此大手笔的营销投入，也难以掩盖LVMH集团目前面临的业绩压力。数据显示，2024年上半年，LVMH的营收同比下降1%至416.77亿欧元，净利润更是同比大幅下滑14%至72.67亿欧元。这一业绩下滑趋势反映出奢侈品市场正面临新的挑战和变革。一方面，中国作为全球最大的奢侈品消费市场之一，消费者的购买习惯正在发生微妙变化。从追求品牌标识的炫耀性消费，转向对具有投资价值和时间沉淀的产品的青睐。这种消费理念的转变要求奢侈品品牌必须更加注重产品的内在价值和长期吸引力。另一方面，全球经济的不确定性也给奢侈品行业带来了新的挑战，消费者对奢侈品的热情从高潮逐渐过渡到平稳期。在这样的市场环境下，奢侈品品牌如LV的营销策略也需要与时俱进。通过奥运会等大型活动的赞助，不仅是为了短期的品牌曝光，更是为了长远的品牌价值塑造。LV希望通过这种方式，在保持高端奢侈形象的同时，也能展现出品牌的活力和与时俱进的特质，从而吸引更广泛的消费群体。结语奢侈品行业正面临着从"短跑"到"马拉松"的转变，LV等品牌需要在保持品牌高端形象和扩大市场影响力之间找到平衡。虽然巴黎奥运会上的大手笔投入能否直接扭转业绩下滑趋势还有待观察，但这无疑是LV在挑战中寻求突破的一次重要尝试。未来，奢侈品品牌如何在全球经济复苏的大背景下，深入洞察消费者需求，创新营销策略，将是决定其能否在激烈的市场竞争中脱颖而出的关键。

金融界2024-08-06

国金证券：给予华利集团买入评级

倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　人民币汇率波动；海外需求走弱；所得税率提升。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.77%，其预测2024年度归属净利润为盈利38.88亿，根据现价换算的预测PE为16.78。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为75.07。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-08-06

8月6日上海银行间同业拆借利率

or）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。人民币隔夜 1.5830 1周 1.6870 2周 1.7240 1个月 1.8130 3个月 1.8440 6个月 1.8940 9个月 1.9170 1年 1.9280 更多信息请查看https://quote.fx168news.com/ibor/

FX168财经集团2024-08-06

大成中证A50ETF(159595)成交破亿，资金流入十连阳，昨日净申购6900万，全市场第一！人民币汇率强劲反弹，市场有望向好

消息面上，8月以来，人民币汇率上演了大反攻。离岸人民币兑美元走高，涨超450点升破7.15关口。人民币升值或带动海外资金的进一步流入。业内人士表示，中证A50将作为核心资产，有望率先获得资金关注。图片来源：Wind 海通证券表示，人民币兑美元汇率振幅加大并出现了强劲的反弹。从历史经验来看，人民币汇率和股票市场走势关联度较高且成正向关系。如果后期人民币汇率持续走强进入升值周期，则市场走好的一大条件得以确立截至2024年8月6日 10:44，中证A50ETF基金(159595)最新报价0.96元，盘中成交额已达1.10亿元。个股方面涨跌互现，天齐锂业领涨2.82%，华友钴业(603799)上涨2.76%，隆基绿能上涨2.70%。值得一提的是，大成中证A50ETF(159595)昨日全天净申购额达6900万份，全市场第一！今日盘中净申购额已达3200万份，中证A50ETF基金近10天获得连续资金净流入，最高单日获得1.23亿元净流入，合计“吸金”5.95亿元，日均净流入达5947.23万元。图片来源：Wind 规模方面，中证A50ETF基金最新规模达37.47亿元，最新份额达38.84亿份，均创成立以来新高。自上市以来，大成中证A50ETF规模及流动性均长期处于领先地位，市场认可度较高。中证A50ETF基金紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。大成中证A50ETF基金(159595)规模位居同类产品第一梯队，流动性为市场最佳。该产品联接基金(A类：021212；C类：021213；E类：021359)可供场外投资者申购参与。同时，大成中证A50ETF联接E类（代码：021359）相较于全市场其他10只以销售服务费计费的同类产品，销售服务费、综合费率最低！优势显著！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-06

中国恒大“清算”开始！许家印、丁玉梅等被追讨400多亿元，此前已将掏空恒大，拿走超过500亿元分红，部分资产被转移至境外

的股息及酬金共约60亿美元。这笔钱约合人民币420多亿元。中国恒大还表示，诉讼的法律程序正在持续进行中，目前对成功申索的可能性及公司最终可能收回的金额存在不确定性。清盘人将根据上市规则的规定，适时刊发关于以上事宜的进一步公告。值得注意的是，据恒大地产的2022年债券年报、2022年度审计报告等财报显示，截至2022年底，恒大地产的流动负债16787.47亿元，货币资金（包括现金及现金等价物和受限资金）91.73亿元。其总负债18338.19亿元，总资产14685.57亿元，已经资不抵债。已经将恒大基本掏空而许家印、丁玉梅、夏海钧、潘大荣在此前已经将恒大基本掏空，特别是许家印已经将部分资产转移至境外。去年，许家印被曝光已经与妻子丁玉梅在2022年技术性离婚。中国恒大于2023年8月14日晚间公布一系列公告显示，丁玉梅被称为“独立于本公司及其关联人士的第三方”，并未如此前一般被列为许家印配偶。在此前披露的2021年年报中，丁玉梅在公告中的身份为董事局主席许家印配偶。在2021年底，许家印及丁玉梅共同出售中国恒大12亿股股票，作为一致行动人，许家印及丁玉梅持有中国恒大股份比例从76.69%下降至67.87%。 2019年10月16日，胡润研究院发布《2019胡润女企业家榜》，丁玉梅以170亿元人民币财富排名第26。根据清流工作室统计，按照大股东累计获得的分红金额排名，许家印家族排在第一名。自2009年上市以来，中国恒大累计分红达733.86亿元。许家印夫妇常年控制了中国恒大七成左右的股权，累计可能拿走超过500亿元，占比达到了68.54%。对此，有分析人士指出，许家印通过与丁玉梅进行“静默式的技术性离婚”已经将部分资产转移至境外。其指出由于恒大集团通过“小红筹”架构在香港上市的的协议安排，由许家印、丁玉梅分别100%控制的英属维尔京群岛和开曼群岛的离岸公司，通过中国恒大拿到了其中的大部分分红，并在出险前后转移到境外，而通过“技术性离婚”的操作最终落到“境外前妻”丁玉梅的口袋里。许家印已被依法采取强制措施 2023年 9月28日晚间，中国恒大发布公告称，公司董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。恒大集团的股票自2023年9月28日上午9时正起于港交所停止买卖。据腾讯新闻《潜望》报道称，曾于7月下旬从知情人士处获悉，许家印的“前妻”丁玉梅在得知内地有企业家因许家印被边控后，随即买了机票离开香港。在此之前，她一直在香港协助有关机构进行恒大集团的债务重组事宜。关于她身处何处，暂不知晓。而夏海钧曾是许家印的“左膀右臂”，在地产界有“打工皇帝”之称，据统计，2008年-2020年的13年间，夏海钧共计从中国恒大获得16.38亿元的收入。据福布斯2017年发布的《香港上市中资股CEO薪酬榜》显示，夏海钧以2.7亿元荣登榜首。在恒大陷入困难危机时期，时任中国恒大行政总裁的夏海钧选择了减持套现。2021年8月11日，夏海钧分别在恒大物业和恒大汽车上减持套现了约7302万港元和4253万港元，二者合计约1.16亿港元。在恒大发布的2022年环境、社会及管治等报告，仅仅工作了半年的夏海钧工资为2123.1万元。对此，恒大之后回应称“系误读”，夏海钧2022年的实际薪资只有0.7万，外加13.4万元的独董袍金，剩下的2108万元为期权收入，无法兑现，但也能说明，夏海钧之于恒大有着不可估量的价值。 2023年8月中旬，中国恒大在美国申请破产保护时，凤凰网曾报道称，是夏海钧在海外为恒大周旋。夏海钧虽然在2022年7月已经离职恒大，但并未完全脱离恒大，而是在海外帮助许家印对接境外债权人。但财新在9月23日的一篇报道则指出，夏海钧已于去年年中回到境内并被相关部门控制，原执行董事、首席执行官潘大荣亦被带走。恒大系处置在明显加快目前对于恒大系处置在明显加快，8月5日恒大汽车公告表示，附属公司破产重整。 5日早盘开盘之前，恒大汽车紧急公告表示相关地方人民法院于2024年8月2日就相关附属公司破产重整进行听证，相关地方人民法院裁定相关附属公司进入破产重整程序。此前7月28日，恒大汽车曾在港交所公告称，附属公司恒大新能源汽车（广东）有限公司及恒大智能汽车（广东有限公司）于2024年7月26日收到相关地方人民法院下发的通知书，个别债权人于2024年7月25日向法院申请对相关附属公司进行破产重整。公开资料显示，恒大新能源汽车（广东）有限公司、恒大智能汽车（广东有限公司）均为恒大汽车旗下全资控股公司，注册资本分别为25亿元、50亿元。恒大汽车2023年业绩显示，截至去年年末，恒大汽车的资产总额348.51亿元；负债总额725.43亿元，其中，借款264.84亿元，贸易及其他应付款430.12亿元，其他负债30.47亿元。收入仅有13.4亿元人民币，而这13.4亿元收入中还有11亿元是物业销售，亏损却达到了惊人的119.95亿元。截至2023年12月31日，恒驰5累计生产下线仅有1700辆，累计交付1389辆。据数据统计显示，恒大汽车造车5年，累计亏损1108.41亿元。在繁华之后，恒大这场大戏终渐落幕。

金融界2024-08-06

ESG样本观察：多重视角解读华润饮料的可持续发展之路

行总额的债券，存量规模达8.43万亿元人民币。公募基金方面，截至2024年7月26日，市场上存续ESG产品共545只，ESG产品净值总规模达5150.66亿元人民币。其中环境保护产品规模占比最大，达39.26%。银行理财方面，截至2024年7月19日，市场上存续ESG产品共557只。其中纯ESG产品规模占比最大，达59.78%。（来源：wind）此外，根据此前中金公司预测，中国ESG投资规模将在2025年达到20万亿元至30万亿元，将占资产管理行业总规模的20%至30%。 2 · 华润饮料ESG表现助力估值跃升伴随ESG投资的持续发展，为企业提供了一个更加广泛的资金来源渠道。同时这也对企业的ESG实践提出了更高要求。企业需要将ESG理念融入组织战略和日常管理中，主动披露ESG信息，以获得投资者的认可和支持。在这一过程中，那些长期表现优异的企业，尤其是在ESG实践中走在前列的企业，将更有可能成为资本市场的焦点。此前，彭博报告显示，其调查发现，85%的投资者认为ESG有助于改善回报、提高投资组合韧性、加强基本面分析；而84%的高管认为ESG有助于塑造更稳健的企业战略，84%会在并购时将ESG纳入考量，81%担心如果在ESG方面落后于同业，企业将失去市场份额。从华润饮料来看，其在企业治理、环境保护、社会责任等方面的深入实践，为其长期价值增长提供了支撑。随着华润饮料的上市，其在ESG实践上的卓越表现也将有助于公司在资本市场获得估值溢价。四、结语在当今的商业环境中，不可否认，企业的ESG竞争力或可持续竞争力，正成为企业可持续经济新时代的核心竞争力。而在这一新的投资逻辑叙事下，ESG实践已成为企业打开未来估值空间的关键。透过华润饮料的案例或许可以为资本市场提供一个生动的范例，即通过深入的ESG实践，不仅可以帮助企业提升品牌形象和市场竞争力，同时也将助力其在资本市场上赢得了广泛的关注和支持。从华润饮料在企业治理、环境保护、社会责任等方面的卓越表现，外界足以看到ESG实践对企业价值的深远影响。随着全球对ESG议题的关注度不断提升，ESG投资规模的不断扩大和深化，有理由相信，那些能够积极响应ESG趋势、不断创新和提升的企业，将能够在未来的商业世界中占据有利地位，实现长期稳定的发展。

格隆汇2024-08-06

虚拟货币刑事处置合规和利益相关人权利保护

某焱就是在民警控制出售虚拟货币，兑换成人民币13万余元，完成了对虚拟货币的刑事处置。在该案中，虚拟货币处置主要用于涉案金额的认定；司法实践中还存在转为人民币进行常规冻结、退缴违法所得、孳息及缴纳罚金等路径。但犯罪嫌疑人直接处置虚拟货币的方式同样不够妥帖。此举虽然避免了公安机关直接参与国家禁止的虚拟货币交易，但是由犯罪嫌疑人进行主要操作，后者可能利用技术或信息差做出转移虚拟货币或者其他有利于自身的行为。6 委托第三方处置是虚拟货币刑事处置的另一大方式。由于虚拟货币交易有一定的门槛，且公安机关不宜直接参与交易，委托第三方机构处置成为一种主流的虚拟货币刑事处置方式。第三方机构结汇可能直接将虚拟货币卖给交易所兑换法定货币；可能与有购买能力的私人买家直接交易；可能在境内召集潜在购买者进行变相拍卖，等等。该种处置方式虽然有其便利性和现实性，但同样存在不合规的问题和风险。7第一，我国原则上禁止从事虚拟货币类业务，当前能够进行虚拟货币交易的机构实际上游走于法律规定的灰色地带。公安机关与之合作与本身的职能定位、法律属性及要求并不相称，8相关虚拟货币的后续流向也有可能是部分灰黑产链条，间接助长违法犯罪行为。第二，第三方机构是非官方、非中立的盈利性机构，其行为会受趋利性影响，进而影响虚拟货币刑事处置的费用、效果等。第三，由于没有对应的规定或制度约束，对第三方机构的资质选拔、交易监督等机制都存在缺失，导致实践中产生处置风险。三、涉案各方主体的权利保护（一）犯罪嫌疑人权利虚拟货币根据其种类不同，市场价格波动幅度不同，除稳定币之外其他虚拟货币大多市场价格波动较大。根据《公安机关涉案财物管理若干规定》，公安机关对于犯罪嫌疑人此类涉案虚拟货币的拍卖、变卖等处置需要权利人明确且同意。当虚拟货币权利人为犯罪嫌疑人本人时，其作为刑事司法程序中的弱势方，异议可能被忽视，同意权可能被架空。即使犯罪嫌疑人做出同意，也可能并非是其真实意思表示，而只是基于量刑优惠政策、权衡利弊之下的考量。此外，基于种种具体实践情况，公安机关处置虚拟货币可能直接略过犯罪嫌疑人，不征求其同意，同样侵犯了后者应有的权利。在对犯罪嫌疑人拥有的虚拟货币进行刑事处置时，还可能侵犯其隐私权和财产权。9虚拟货币立基的区块链技术原本具有去中心化的特征，但公安机关出于办案需要可能反复分析犯罪嫌疑人账户、交易等，其间获悉的犯罪嫌疑人消费习惯、财务状况等都属于敏感信息，与用户的隐私紧密相连，对此应有限制。对犯罪嫌疑人财产权的侵犯主要可能存在于两个维度：一方面，根据币种不同，有的虚拟货币价值起伏较大，公安机关对其进行刑事处置时币值可能处于低点，使犯罪嫌疑人遭受不应有的财产损失。另一方面，由于没有统一的虚拟货币处置标准，公安机关刑事处置过程中可能出现不当扩大处置范围，波及犯罪嫌疑人合法获取的虚拟货币；与第三方机构约定的中介费、手续费过高等减少犯罪嫌疑人积极财产、增加其消极财产的情况。（二）其他权利人权利其他权利人包括被害人和案外第三人。虚拟货币虽然不具有法定货币地位，但其财产性质不应被否认。在陈某等诈骗案10中，法院“裁判观点”明确虚拟货币属于刑法应当保护的财物，“虽不具有法偿性和流通性，但不能就此认定以虚拟货币为对象实施的危害行为具有正当性、合法性。”被害人或者案外第三人的虚拟货币因受骗、出借等原因落入犯罪嫌疑人之手，且与所涉刑事案件无关或者不应受处置的，对权利人合法拥有的虚拟货币应当返还；而对司法机关刑事处置有异议的，被害人或者第三人同样有提出申诉或异议的权利。四、结语我国虚拟货币相关制度较为笼统，不能及时回应和解决实践需要是虚拟货币刑事处置有风险、不合规问题产生的重要原因。当前的虚拟货币刑事处置在程序、方式、权利保障方面的合法合规均有较大改进空间，对虚拟货币的刑事处置应当尊重虚拟货币特性，与时俱进。虚拟货币的刑事处置是司法实践中日益显化、亟待解决的课题，对其的统一和规范有待制度和实操的共同完善。来源：金色财经

金色财经2024-08-06

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