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低空经济浪潮将至，汽零产业迎来第二曲线

、吉利、广汽等车企积极推动新产品研发，亿航智能拿到全球首张适航证，飞行汽车商业化正渐行渐近，预计2030年全球市场规模将达到234亿元，复合增速达到53%。国内汽车零部件供应商有望通过跟随下游大客户研发切入产业链，开启第二增长曲线。当前，汽车零部件估值分位数处在低位，具备较好配置价值。政策端持续发力，全球首张适航证落地，行业有望迎来商业化元年两会期间，低空经济作为增长新引擎之一写入政府工作报告，引发各界关注。低空经济是指以民用航空器为主，以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合经济形态。近年来，各级政府对低空经济关注度不断提升，密集出台各项政策和规范，推进低空经济产业的发展。据《经济日报》统计，今年有16个省份将低空经济、通用航空等相关内容写入政府工作报告，23年9月以来，安徽、江西、海南、广东等多地举办了低空经济发展大会或论坛。全球来看，低空经济正在成为政策焦点，美国、欧盟、日本、韩国等多个国家或地区均推出了低空经济相关发展规划。图：近年来低空经济相关政策数据来源：国务院、中国民用航空局等产业层面，低空经济的重要载体eVTOL（ElectricVerticalTakeoffandLanding，即电动垂直起降飞行器）不断取得商业化突破。2023年10月，小鹏汇天在小鹏汽车“1024科技日”上首次公开在研的全新产品——“陆地航母”飞行汽车，其中飞行体部分可以实现垂直起降，满足低空飞行的需求。同月，亿航智能EH216-S获得中国民用航空局颁发的无人驾驶航空器系统型号合格证，成为全球首张无人驾驶电动垂直起降航空器型号合格认证，具备了商业运营资质。吉利、广汽等车企也积极入局低空经济，推出了形态各异的eVTOL产品。2024年2月，全球首条eVTOL跨城跨湾航线演示飞行活动在深圳举行，从深圳到珠海的飞行距离超过55公里，用时大约20分钟。展望未来，越来越多的eVTOL产品将进入成熟阶段，推动行业商业化加速。增长潜力巨大，市场空间有望达到234亿美元低空经济是实现城市短距交通的重要方式，也是城市智慧交通系统的重要一环，具有低碳环保、噪声低、无需跑道等优点，有望缓解大型城市交通拥堵问题，具有较大商业化潜力，目前正处在一片“蓝海”阶段。随着政策引导和产品成熟度提升，eVTOL市场空间预计将持续提升，根据MarketsandMarketsResearch预测，全球eVTOL市场空间到2030年将达到234亿美元，对应年复合增速超过53%。同时，eVTOL的发展也有望带来大量衍生的商业机遇，据摩根士丹利预测，2040年，全球范围内eVTOL机票收入有望达到6740亿美元。图：全球eVTOL市场规模预测数据来源：MarketsandMarketsResearch eVTOL产业链与汽车高度重合，汽车产业优势厂商有望切入供应链 eVTOL产业链较长，与电动汽车产业链存在较大程度重叠，国内具备较好的发展基础。根据航空产业网，eVTOL核心产业链包含电池、动力系统、通讯系统、飞控系统、导航系统等。其中，电池系统和动力系统对续航能力至关重要。因此，eVTOL对电池的倍率、功率，电推进系统电机的功率密度、电磁转矩等性能提出了较高的要求。此外，飞控系统需要电源、控制、驱动等多个上下游配合。图：eVTOL核心产业链数据来源：航空产业网近年来，国内汽车产业链在电动化升级的浪潮下取得了较大的进步，大规模生产、下游客户协同研发、成本控制等能力在全球范围内具备较强的竞争优势。在下游车企积极入局eVTOL产业进行探索的背景下，上游的厂商有望通过跟随大客户的方式开展相关零部件研发，切入低空经济产业链，获得第二增长曲线。当前汽车零部件估值处于较低水平，具备较好配置价值估值角度来看，当前汽车零部件指数已处于历史较低水平，具备较高配置性价比。截止3月20日，汽车零部件滚动市盈率约为26.7倍，处于上市以来30.2%分位。长期来看，受益政策推动和eVTOL产品迭代加速，汽车零部件估值有望不断修复，当前具备较好的配置价值。图：汽车零部件指数估值及分位数数据来源：Wind，数据截止至2024年3月20日汽车零部件ETF（159565）是目前国内唯一一支跟踪中证汽车零部件主题指数的ETF产品，帮助投资者一键打包汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司，把握低空经济时代汽车零部件厂商第二成长曲线。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-02

国产民用载人飞艇完成首次转场飞行助力低空经济

有望迎来快速发展。产业链相关标的包括：亿航智能、万丰奥威、中直股份、山河智能、海特高新、中信海直、四川九洲、川大智胜、莱斯信息、纵横股份等。

金融界2024-04-02

亿航智能上涨2.19%，报21.02美元/股

4月1日，亿航智能(EH)盘中上涨2.19%，截至22:24，报21.02美元/股，成交1359.7万美元。财务数据显示，截至2023年12月31日，亿航智能收入总额1.17亿人民币，同比增长164.97%；归母净利润-3.02亿人民币，同比增长8.08%。

金融界2024-04-01

锂电老三扛不住了

道。孚能科技已率先量产交付，国轩高科与亿航智能于2023年末签订战略合作协议；而中创新航与小鹏汽车深度绑定，为小鹏飞行汽车开发新锐9系高镍／硅体系电池。总的来说，资本市场对于一场旷日持久的生存淘汰赛已有基本共识，随着融资节奏放缓，已有不少电池厂因成本过高、业务布局不当而掉队，面临着停产、退市甚至破产；有成本优势、擅长响应客户需求的企业实现赢家通吃，最终所有市场可能只由几家电池企业分享。如何熬过一轮供给侧调整，分食更多的“蛋糕”的同时提高盈利能力，也将成为接下来筛选优质电池龙头的标准。

格隆汇2024-03-31

eVTOL有望引爆万亿市场，电池厂商纷纷布局？

近日，亿航智能上架了一款名为EH216-S的无人驾驶载人航空器，售价为239万元。此后，美股开盘后公司股价一度上涨近30％，也促使低空经济成为资本市场热点。亿航智能销售的产品，属于eVTOL（电动垂直起降器）的一种，是低空经济的重要载体。随着低空经济被写入政府工作报告，eVTOL越来越受到政策、企业和市场的重视。而作为eVTOL的核心组件，电池之于eVTOL的重要性不言而喻。鉴于eVTOL市场在未来几年有望迎来显著增长，动力电池市场同样或迎来不错机会。那么，怎么看待eVTOL背后蕴藏的产业机会？又该如何把握？动力电池万亿市场从何而来？一般来看，eVTOL品类不同，单机的价值量在百万到千万元不等。根据浙商证券的计算，对eVTOL进行价值量拆分：参考Lilium数据，其矢量推力eVTOL单机价值量为250万美元，其中能源系统（电池）占比10%，即对应25万美元每单机。图1：Lilium eVTOL单机价值量拆分资料来源：Lilium官网，浙商证券在得到价值量拆分数据后，我们只需要得出eVTOL行业市场规模，即可算出对应eVTOL用电池市场规模。据Morgan Stanley预计，全球eVTOL行业市场规模在2025年将达到350亿美元，2030年增至3000亿美元，2040年有望超过万亿美元（约7.2万亿元人民币），如果按照此前10%的比例，2040年由eVTOL带动的动力电池市场规模有望达到约0.72万亿元人民币，而高工产业锂电研究所更是预计2040年将带动eVTOL用电池市场规模超万亿元人民币。图2：eVTOL全球市场规模数据来源：Morgan Stanley，高工产研锂电研究所（GGII）电池厂商纷纷布局在万亿级市场的刺激下，动力电池企业也摩拳擦掌，纷纷对这一领域积极布局。目前，国内以宁德时代、孚能科技、国轩高科为代表的企业均在电动航空电池领域进行深度布局。宁德时代在2023年4月发布了凝聚态电池，能量密度突破500Wh/kg。目前，宁德时代正在进行民用电动载人飞机项目的合作开发，执行航空级的标准与测试，满足航空级的安全与质量要求。同时，公司还将推出凝聚态电池的车规级应用版本。据孚能科技公开的信息，在2023年已经有搭载孚能科技动力电池的eVTOL产品由客户交付给最终用户，目前公司eVTOL动力电池的电芯和能量密度分别达到280Wh/kg和230Wh/kg，eVTOL的最高时速可以达到320km/h，最长巡航距离达到250km，电池循环寿命更是能够满足10000次航程。而国轩高科与亿航智能于2023年末签订战略合作协议，双方将共同开发基于亿航智能eVTOL产品的动力电芯、电池包、储能系统和充电基础设施，探索产业协同发展新模式。电池ETF或迎不错机会政策支持与市场推动共振，eVTOL市场有望在未来迎来显著增长，在此背景下，动力电池或迎万亿市场，赛道投资值得关注。电池ETF(SH561910)跟踪中证电池主题指数（以下简称：CS电池指数），涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的。从产业角度，CS电池指数更聚焦新能源车产业核心部分，更具高成长、高弹性特征。从估值上来看，电池ETF(SH561910)当前投资性价比同样突出。其跟踪的CS电池指数（931719.CSI）目前估值处于低位，Wind数据统计，截至2024年3月28日，CS电池指数（931719.CSI）最新估值为20.09倍PE，位于3.18%历史分位数，绝对值已跌至历史低位。图3：中证电池主题指数市盈率TTM 数据来源：Wind，统计区间截至2024.3.28，近10年维度。指数过往业绩不代表未来表现。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。中证电池主题指数近五年表现分别为36.08%(2019)、140.43%(2020)、52.43%(2021)、-30.22%(2022)、-33.08%（2023）。中证电池主题指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-29

广东放大招！打造新质生产力的重要阵地，努力“再造一个新广东”

占全球超过70%，有大家都熟知的大疆、亿航智能、小鹏等一批龙头企业。另外，深圳出台了全国首部“低空经济”地方立法。今年2月，全球首条跨海跨城的电动“空中的士”在广东首飞，深圳到珠海从空中只需要20分钟左右，开车的话大概需要2小时45分左右，2026年有望正式开启载人飞行，这将为广东催生一个新的万亿级产业集群。依托完善的产业配套、强大的创新供给、丰富的应用场景，广东发展新质生产力正当其时、前景可期。人才是第一资源，我们将筑巢引凤、以才引才、为才搭台，聚天下英才而用之，我们热忱欢迎到广东来创新创业、成就梦想。谢谢。陈文俊：谢谢王伟中省长和各位发布人，谢谢各位朋友的光临，今天的发布会就到这里，再见！

格隆汇2024-03-29

亿航智能上涨10.11%，报20.69美元/股

3月28日，亿航智能(EH)盘中上涨10.11%，截至22:46，报20.69美元/股，成交4000.71万美元。财务数据显示，截至2023年12月31日，亿航智能收入总额1.17亿人民币，同比增长164.97%；归母净利润-3.02亿人民币，同比增长8.08%。

金融界2024-03-28

低空载人飞行迎来新机遇 eVTOL或将改变城市出行格局

是直升机的1/5~1/10价格。目前，亿航智能的无人驾驶载人航空器EH216-S已经获得了中国民航局颁发的型号合格证以及标准适航证，并成功完成首次商业载人飞行演示，是国内企业中进展最快的一家。低空飞行技术应用场景广泛除了载人交通，低空飞行技术在其他领域也有广泛的应用前景。东部通航正在探索5G+航空医疗救援实战应用，已联合深圳移动、深大总医院等完成多次航空医疗救护实战任务，其救援直升机通过"5G+北斗"高精度定位，在业内首次实现低空域救援医疗数据及视频实时回传、远程实时指导。高度创新也在探索"5G+无人机"在生态环境保护、应急等领域的应用。高度创新高度无人机采用双链路通信，一条通过5G网络上传数据到云端，另一条是无人机和机场微波通信。低空经济要实现高质量发展，仍面临通信标准缺失、安全监管体系待完善等挑战。在5G-A通感一体化方面，深圳移动已经完成了多个基于4.9GHz的5G-A基站建设。在低空经济领域，通过5G、5G-A通感一体、北斗高精度定位、算力、网络安全、哈勃一号、中移凌云平台等方面的技术能力，开展低空基础设施技术验证，实现了探测面小至0.01平方米的无人机位置、速度、轨迹等信息感知。相信在政策和技术的双重推动下，低空飞行经济必将迎来新的腾飞，为城市出行带来革命性变革。

金融界2024-03-28

中金报告：四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案》，万亿级低空经济市场蓄势待发，产业链相关企业迎来新机遇

运营、空管、无人驾驶培训企业。其中包括亿航智能、纵横股份、万丰奥威、航天电子、航天彩虹、应流股份等eVTOL/无人机制造企业；吉林化纤、中航高科、光威复材等上游材料供应商；广联航空等零部件制造商；卧龙电驱等电机生产企业；以及中信海直、四川九洲、莱斯信息、航天宏图等涉及运营、空管和无人机驾驶培训的企业。风险提示：低空空域改革进程可能滞后，eVTOL适航取证进程存在不确定性。

金融界2024-03-28

我国发布通用航空装备创新应用实施方案，推动低空经济万亿级市场崛起与发展机遇前瞻，产业链相关公司梳理！

新晨科技等； 2）低空飞行器制造领域：亿航智能、万丰奥威、中直股份、中无人机、航天电子、航天彩虹、观典防务、山河智能、纵横股份、广联航空、立航科技、安达维尔、宗申动力、海特高新等； 3）低空运营服务领域：航新科技、中信海直、山河智能、海特高新等。以上企业在各自领域内具有一定的竞争优势和发展潜力，值得投资者关注和研究。

金融界2024-03-28

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