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金融消保在身边，保障权益防风险——新华保险启动2024年“3·15”金融消费者权益保护教育宣传活动

营销推介行为，引导消费者树立理性投资、价值投资观念。加强消费风险提示力度，提醒消费者提高消费风险防范意识，重点针对保本高息、投资养老等金融诈骗活动开展风险提示和教育宣传。三是宣传“多元化解机制”，坚持关口前移，增强消费者依法维权意识坚持预防在前、调解优先、运用法治、就地解决，加强对金融纠纷多元化解工作的宣传普及，提升消费者对调解工作的认知度、参与度和认可度。贯彻“预防在前”理念，落实“调解优先”举措，畅通消费者维权渠道，加大宣传力度，完善投诉处理和纠纷化解保障机制，面向消费者提示金融消费风险，重点宣传“代理退保”等非法职业代理的特征、危害、法律后果；开展“总经理接待日”活动，提前做好活动公示，多形式受理投诉、倾听心声、解答咨询。四是夯实“诚信文化建设”，坚持诚实守信，增强树立行业良好形象的主动意识积极开展具有新华特色的诚信文化建设，面向内外勤员工队伍开展宣讲和推广，积极树立行业良好形象。发布“客户服务十大承诺”，积极践行，广泛宣传；开展“消保学堂”警示宣讲，强化诚信教育，评聘外部服务质量监督员，邀请参观公司、体验服务；推动诚信教育进农村、进社区、进校园、进企业、进商圈，与消费者一道，共同营造和谐健康的金融消费环境，以坚实的文化力量助推金融业高质量发展。面向未来，迈入高质量发展的新征程已经开启，新华保险将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，把保护消费者权益作为公司融入党和国家发展大局、勇于担当作为、推进高质量发展的重要内容，彰显新华企业担当，为建设和谐金融生态环境，做出更大贡献。

金融界2024-03-11

跟着大佬学理财：投资巨匠芒格的投资心法

望# 巴菲特在二战后在哥伦比亚大学跟随价值投资传奇人物本杰明·格雷厄姆学习，并在选择低价股方面表现出色。然而，正是芒格扩大了他的投资方式，专注于优质公司，使伯克希尔哈撒韦公司发展成为一家涵盖保险、铁路和消费品的大型企业集团。最好的例子之一是伯克希尔在1972年在芒格的影响下收购了See's Candies，价格远高于巴菲特对企业支付的舒适水平。 “买入一个你真的希望在破产前清算的企业并不那么有趣，”芒格在1998年说。拒绝分散投资与大多数教科书中的投资理念不同，芒格不相信分散化，也就是在投资组合中混合各种各样的投资以降低风险。事实上，伯克希尔的副主席称在投资普通股时必须分散投资是“疯狂的”。 “现代大学教育中教授的一个愚蠢的东西是，在投资普通股时绝对必须进行广泛分散...这是一个疯狂的想法，”芒格在伯克希尔股东大会上说。 “要找到大量容易识别的好机会并不容易。如果你只有三个选择，我宁愿选择我的最佳想法而不是我的最差想法。”芒格说。认清自己的优势与巴菲特关于“能力圈”的理论类似，芒格认为，精明的投资者应该专注于自己专业知识和优势所在的领域，以避免错误。 “我们并不是那么聪明，但我们有点知道我们聪明的边界在哪里...这是实用智慧的一个非常重要的部分。”芒格说。芒格特别重视强大品牌和忠诚客户的力量。他说，他一生中最好的投资之一是在Costco Wholesale Corp.，这家零售商在1993年与Price Club合并之前就已经投资了。 “我有个朋友说，钓鱼的第一条规则是我们擅长在鱼所在的地方捕鱼...。钓鱼的第二条规则是永远不要忘记第一条规则。” 大钱在于“等待” 这位投资智者认为，在投资中，等待是值得的。芒格认为，选股成功的关键有时是多年不做任何事情，等到时机成熟时“果断”行动。 “大钱不在于买卖，而在于等待，”芒格曾说。他补充说，他喜欢“刻苦”的这个词。坐在观望席的美德这家公司经常被质疑其巨额现金储备和交易的缺乏，在利率接近零的时候。芒格经常为伯克希尔的不作为辩护，因为他始终认为坐在观望席等待一个好机会是一种美德。 “有比沉溺于现金、坐着、坐着、坐着更糟糕的情况。我记得当我没有大量现金时——我不想回去。”芒格说。伯克希尔现在的巨额现金储备正在为该公司带来可观的回报，短期利率超过5%。加密货币的反对者芒格一直是加密货币的怀疑论者，当他批评时从未吝啬言辞。他说数字货币是欺诈和妄想的恶意组合。 “我不欢迎一种对绑架者、勒索者等非常有用的货币，也不喜欢向刚刚凭空创造了一个新金融产品的人支付你额外数十亿美元的情况。”芒格在2021年说。他还称比特币为“毫无价值的人造黄金”，并称交易数字代币是“疯狂的”。芒格也反对免佣交易应用程序，这些应用程序通常会促使业余投资者进行动量驱动的交易活动。

丰雪鑫992024-03-10

SHIB、DOGE小幅回落 WIF勇破2美元大关 Meme币热潮能否持续？

险同样不容小觑，币价往往大起大落。专注价值投资理论的投资者认为Meme币只是一种情绪信号，风险巨大且无益于加密市场发展。而新晋的加密投资人则更看好这种简单粗暴的投资标的。总结最后需要注意的是，meme 币价格波动巨大，其价值完全依靠市场情绪或共识支撑。如果短期涨幅过大，以及缺乏持续的奖励机制，热潮往往来得快去得也快，所以我们投资 meme 币时，需要持续追踪社群讨论度和媒体话题度，来衡量市场情绪并推测价格走势和生命周期。最后的最后，还有很多其实都没写进来，比如具体的机会，具体的决策，这些东西往往不是一篇文章能概括的。如果您想了解更多币圈的相关知识和一手的前沿资讯，欢迎扫描下方二维码咨询我，我们有最专业的币圈社区，每日发布行情分析，优质潜力币种推荐。来源：金色财经

金色财经2024-03-09

Bitget 研究院：美联储释放一定降息预期、坎昆升级临近使 ETH 成高确定性机会

链上数据以及区域热搜等维度，挖掘前沿的价值投资，为加密世界爱好者提供机构级的洞见。截止至今已为 Bitget 全球用户提供了【Arbitrum 生态】、【AI 生态】、【SHIB 生态】等多个热门板块的早期价值资产，通过以数据为驱动的深入研究为 Bitget 全球用户创造更优质的财富效应。【免责声明】市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。来源：金色财经

金色财经2024-03-08

午评：A股三大指数震荡涨跌互现，国产芯片概念活跃，6G概念午前异动拉升

适当做好仓位管理，不断培养耐心，以适应价值投资的需要。

金融界2024-03-08

比特币剑指新高熊牛转换中头部机构调研了哪些项目？

apital是亚洲最早专注于区块链领域价值投资的机构之一。凭借产业资源优势和专业的投研团队，LD Capital先后发现并投资了Qtum、Vechain、Eos等项目，均实现了100倍以上的回报。 2024年研报主题： 1月：厚积薄发的新公链——Sui的近期发展、LD Capital宣布成立Solana生态基金、Mina的人事变革能否带领项目复苏？ 2023年研报主题： 12月：Mobile 7天十倍 DePin赛道破圈在老钱入局前夕、简析模块化区块链Celestia。 11月：POW+AI双重叙事，算力租赁平台Clore.AI月内10倍涨幅（提及KAS、TAO）、 9月：近期Crypto Bot热潮，是一时繁荣还是新投资风口？、Livepeer（LPT）行情再次启动，能否突破前高？ 8月：THORChain匿名——揭秘Terra LUNA的隐影、GMX V2的改动与影响、一文了解CyberConnect现状、Linea：ConsenSys强势背书，能否在竞争激烈的L2突出重围？ 7月：浅析基于GHOSTDAG协议的POW公链Kaspa、订单簿原生链先驱Injective、Inverse Finance：置之死地而后生？、解析Pendle在质押业务上的创新与挑战 6月：ZeroLiquid：以LST为抵押品的无清算0息借贷协议。 5月：BTC二层网络之Stacks 二级市场观察项目：Fusionist（ACE）、ZRX、0x Protocol、HIFI、STORJ、Chainlink(LINK)、Aave、Bluzelle、TRB。 LD Capital投资的Solana生态项目：Render Network、Star Atlas、OpenOcean、Divvy 、Larix。 3、头等仓头等仓是一家致力于为用户发掘优质项目和投资机会的区块链投资研究机构。 2024年研报主题： 2月：基于ERC404代币标准的Pandora、Solana上的聚合器Jupiter。 2023年研报主题： 12月：详解科幻机甲风链游Fusionist。 10月：全方位解读模块化区块链Celestia、MMORPG链游Big Time。 9月：链游公会Yield Guild Games。 8月：UBI经济学 Worldcoin。 4月：全链互操作性协议 LayerZero。潜力项目：Pandora。 Pandora 是今年2月2日上线的 NFT 碎片化项目，其核心技术是 ERC 404 代币标准。用户可以在 Uniswap V3购买项目同名代币 PANDORA 以获得 ERC 404 代币，相当于碎片化持有其 NFT——Pandora Replicants，此外也可以直接在 OpenSea 购买 Pandora Replicants。 4、ABCDE Capital ABCDE是由火币联合创始人杜均和大都会资本创始人BMAN共同创立的web3建设者基金，规模4亿美元。 2024年研报主题： 2月：从一级市场视角看待AI+Crypto、我们为什么领投Bitmap.tech？ 1月：为什么我们投资B² Network？ 2023年研报主题： 12月：我们为什么要投资BitSmiley？、为什么我们投资Babylon？ 10月：我们为什么投资Surf Protocol？ 9月：我们为什么投资BeWater 、Particle如何结合zkWaaS构建以意图为中心的模块化访问层？、我们为什么投资GasZero？、我们为什么投资Gravity？ 3月：我们为什么领投Web3开发平台Particle Network？、我们为什么投资Polyhedra Network？、为什么我们要投资ZK硬件加速项目Cysic？ 2月：为什么我们要领投NFT永续合约交易平台NFEx？ 1月：为什么我们要领投自动化Web3财报平台Elven？、ABCDE：我们为什么领投Web3安全解决方案MetaTrust？、为什么我们要投资DeBox？潜力项目：bitSmiley、Babylon。 BitSmiley 是比特币生态系统的 MakerDAO+Compound，通过解决当前比特币生态系统中最重大的差距——稳定币和借贷基础设施，为比特币 DeFi 提供全面的解决方案。除了提供以 BTC 超额抵押的 bitRC20 格式的稳定币外，BitSmiley 还促进基于 BRC20 的点对点借贷。此外，它还建立了基于贷款框架的保险和CDS衍生品。 Babylon 是一个为去中心化世界设计安全协议的项目。Babylon 的使命是通过三种创新的安全共享协议扩展比特币的规模，以确保去中心化世界的安全：比特币质押协议、比特币时间戳协议和比特币数据可用性协议。项目在A轮融得1800万美元。 5、MT Capital Momentum Capital(简称MTCapital)是一家专注于Web3领域的新兴加密基金，由一群自2016年开始专注于Web3方向的资深投资管理者组成。总部位于硅谷心脏palo alto，致力于投资全球具有潜力的区块链和加密货币项目。 2024年研报主题： 2月：DA赛道拆解，Celestia与EigenDA对比研究. 1月：bitSmiley — 比特币原生稳定币协议开拓者、关于 Origin与Olympus DAO的对比分析、坎昆升级为以太坊生态再次注入新活力。 2023年研报主题： 12月：Messari Crypto Theses 2024重点押注Solana与AI+DePIN赛道、DeSci赛道现状及未来前景、Jito—重塑Solana质押市场格局、Solana生态全面爆发前夜、Chainflip 原生跨链交换市场的新锐竞争者。 11月：应用链迁移和经济模型更新推动DYDX飞轮增长、Stacks Nakamoto升级在即，为比特币生态注入新动力。潜力项目：Chainflip。 Chainflip 是一个跨链流动性网络，可以实现不同区块链之间的跨链交易。它类似于 Uniswap，但允许用户在没有任何包装代币、特殊钱包或专用软件的情况下在主要区块链之间进行交易。项目共融得1600万美元。 6、Penta Lab Penta Lab是一家新锐加密行业研究机构，也是一家独立的第三方研究所，致力于为客户提供精准、实证、敏锐、技术和人工智能的加密资产研究。独立性是Penta Lab的核心价值观。 2024年研报主题： 3月：AINN更新 - 继续领跑Web3与AI创新融合，为万亿AI生态提供基础设施。 2月：Synthetix——去中心化衍生品赛道龙头、Vertex Protocol——整合三大主流Defi产品有望成为永续合约DEX龙头、dYdX-V4版本发布，DEX龙头未來可期、GNS大涨33%原因探究、GMX：衍生品去中心化交易所龙头创新不足增速惨淡、Shrapnel - 首个链上3A级第一人称视角射击游戏(FPS)大作、Pendle Finance - 收益代币化赛道龙头、Ajna Protocol ——DeFi借贷赛道的下一个Aave、Gains Network——独具创新的高杠杆低费用永续加密合约交易平台。 1月：Penta Lab首篇深度研报：挖掘PENDLE大涨40%创新高。潜力项目：Shrapnel、Vertex Protocol。 Shrapnel是一款AAA级FPS游戏，其中基于技能的竞争、创造性的建模工具和真正的数字所有权都由区块链技术提供支持。作为竞争性多人第一人称射击游戏，SHRAPNEL 捆绑了一套丰富的玩家创建工具，将战斗、创建、管理和连接结合到玩家拥有平台并决定其未来的社区中。项目共融得3750万美元资金。 Vertex 是一个去中心化衍生品协议，用于在订单簿上交易现货和永续合约。凭借行业领先的交易引擎和综合货币市场，Vertex 的跨保证金产品套件专为专业人士和初学者设计。项目在种子轮融得850万美元资金。总结从以上各机构研报的项目类别以及具体赛道来看，确实具有学习与投资参考价值。尽管当下处于大盘普涨的牛市行情，但依然有不少研报项目具有Alpha性质。因此总体来说，普通投资者可以通过及时关注这些机构研报来获得信息差。不过令人唏嘘的是，当前加密市场上研报总体的数量和质量都与传统金融领域同类型产品有不小差距。未来希望能有更多专业且负责的研究机构入场，帮助共同寻找链圈价值项目。来源：金色财经

金色财经2024-03-07

高股息又赢了，中国海油再创历史新高！价值ETF(510030)逆市收红，政策红利持续加码

来匹配，在资本市场上的价值迎来重估。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖26只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.3.7。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-07

CPT Markets：缺乏好目标，股神巴菲特狂囤现金! 莫非看空当前美股与美国经济?

的现金部位是巴菲特的经典策略，因为这位价值投资者偏好在市场动荡时寻找投资机会，好比说「过去金融危机期间之信贷枯竭时，巴菲特便善于抓住机遇，在市场混乱中取得丰厚收益」。那么，为何满手大量现金的巴菲特却仍坚持不买股呢？答案在于他一直奉行价值投资理念。除了不涉足他所不了解的科技股，巴菲特亦会根据市值与净值的落差来判断其是否要买入他所了解的公司。回顾2023年，不仅科技股涨势异常猛烈，就连许多价值传产股之股价同样迅速飙涨，而当股票市价远高于净值时，这使得巴菲特难以找到适合投资的标的。CPT Markets分析师进一步阐述，巴菲特采用的一项投资策略是「本益比乘上股净比不得超过22.5」，换言之，理想的投资目标不应超过15倍的本益比和1.5倍的股净比。举例来说，若估值增速过快，导致本益比超过15倍，那么股净比则须低于1.5倍，以维持整体估值指标在合理范围内，并确保其能够在资产价值相对较低时进行投资。若将此操作策略与当前美股情况进行对比时，可以观察到标普500本益比已高达18倍、股价净值比亦高达4.7倍，无疑表明「市场上绝大多数股票基期均偏高」。除此之外，巴菲特所发明的巴菲特指标同样表示「当前美股市值已高估」，通常75%至90%为一合理区间，若超过120%则表示股市高估，然而当前指标竟高达185%，远远高于指标对于传统泡沫的定义。对此，CPT Markets分析师指出巴菲特指标存在一缺陷，该指标指的是股市总市值与GDP的比值，以其来判断整体股市的估值水平是否过高或过低，而读者须注意的是「该指标无法准确地反映国际贸易的真实状况」。简单来说，股票市值能反映了国际活动但GDP却没有，而此因素却容易导致该指标产生一大偏差。但身为投资者的我们，是否应该跟上巴菲特的投资脚步呢?CPT Markets分析师建议，作为一个理性的投资人，并不应盲目地追随巴菲特的投资策略，理性的投资者应适当吸收巴菲特的价值思维与周期择食逻辑，而不是简单地模仿他的行为。这一点可以通过以下轶事来说明：有一位投资者试图模仿巴菲特，每天吃汉堡，喝五瓶可乐，结果八年后不仅投资亏损达90%，还患上了糖尿病。原因是该位投资者忽略了巴菲特的家族本就有长寿基因，所以没事别老想去复制别人的人生，在投资决策中，应当保持独立思考，适当地吸收和应用他人的成功经验。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2024-03-07

富时罗素提高中国A股占比！外资回流花落谁家？

高A股国际影响力，优化投资者结构，引导价值投资理念的形成，也有望增加A股市场的流动性，助力提升市场整体估值，可重点关注A50ETF基金（159592）、科创100ETF（588190）。 2月29日，《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》发布，整体显示我国2023年经济实现稳健复苏，最终消费支出拉动国内生产总值增长4.3个百分点，提振内需政策有一定成效。伴随一季度稳增长政策发力，伴随外资对国内经济复苏预期的提升，外资流入可期。图：最终消费支出拉动2023年GDP增长（信息来源：华创证券）行业/风格分布：据统计，本次富时全球股票指数系列新纳入的76只A股中，大盘股共10只，小盘股64只，微盘股2只，体现了国际投资者对我国市场的广泛兴趣和相关认可，体现了指数公司对我国市场的深入理解和积极态度，也反映了我国资本市场高质量开放和企业国际化发展的趋势。（1）中小企业的活力和成长性。市值分布上，10只大盘股来自不同的行业，是各自行业内的领军企业，体现对我国核心资产的认可。小盘股数量较多，达到64只，体现了指数公司注重发掘和纳入具有成长潜力的中小型企业，展现了我国市场中小企业的活力和成长性。（2）科技创新含量显著增强。76只新纳入A股中，电子、医药生物和计算机行业股票数量较多，分别有16只、12只和9只。板块维度有20只科创板股票。调入的成分股明显以新兴制造产业为主，科技含量显著增强，体现了国际指数公司对我国新兴产业的重视和对我国经济转型升级趋势的认可。整体英国国际知名指数公司提高全球系列中的A股占比，有望提升我国资本市场国际影响力，跟踪这些指数的被动资金调仓将于3月15日前后进行。个股分布上，新纳入成分股以小盘、科技创新风格为主，科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股，值得大家重点关注。二、科创赛道研发投入强度大，国产化率提升为“新质生产力”保驾护航 2月28日，我国某5年前被美国司法部指控涉嫌“经济间谍活动”的半导体公司终获清白。据了解，该裁决可能会削弱美国政府以“保护美国技术”之名对我国采取的激进行动。美国作为判例法国家，后续同类案件的裁决可能以此次案件为参考，对于受到美国无理指控的企业采用法律手段争取自身权益有一定指标性意义。研发投入支持重大攻关。大国博弈背景下，核心赛道的国产替代紧迫性和重要性日益增强。科创板的设立就是为了更好地服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业。当前我国在半导体设备、半导体材料、芯片、高端医疗设备等领域国产化率不足，致力于“尖端科技、硬核创新”的科创板企业成长空间广阔。2018年《科技日报》曾提出我国面临35项重大技术，通过我国科技企业的不懈努力，目前已有不少突破。展望未来，在高研发投入的支撑下，科创板企业的技术创新能力值得期待。图：科创板研发强度为所有板块之最（信息来源：申万宏源）以研发支出占营收比重来衡量研发强度，2023年三季度科创板研发强度为10%，高于主板8.0个百分点，高于创业板5.3个百分点，持续高水平的研发投入是科创板未来业绩成长性的保障。此外，2022年年报数据显示，科创板的研发人员比重高达25.6%，高于创业板的17.5%，也高于主板的11.6%，且研发人员增速保持30%左右的高增长水平。行业分布上，下图显示，医药创新的研发强度最高，我国创新药行业近期出海领域的持续突破指向新品的业绩兑现和研发实力的国际认可度。图：科创板中的医药创新赛道研发强度最高（信息来源：申万宏源）战略性新兴产业和未来产业成为我国的新质生产力，政策的大力支持有望持续为科创板公司保驾护航。2022年10月提出的“推动战略性新兴产业融合集群发展”，构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引擎，指向我国未来经济增长动能逐渐转换到科技领域。2023年9月“新质生产力”首次被提出，其内涵同样在战略性新兴产业和未来产业中，而这些产业正是科创板的主要构成。可预见政策的不断支持，将为科创板公司健康发展保驾护航，科创100ETF（588190）长期配置价值凸显。三、科创赛道企业ESG评分高、成分股出海能力强，海外资金认同感高截至2月28日，北向资金回流有加速趋势，2024年以来累计净买入296.35亿元。叠加前文提到的富时罗素指数调仓，被动资金也有望涌入A股。图：北向资金流入情况（信息来源：国金证券）外资对ESG评级有较高要求，科创板公司治理水平良好，ESG评级在BBB及以上的企业占比接近七成，远高于创业板的35.4%和主板的41.3%，有望对增量外资形成一定吸引力。图：不同板块万得ESG评级分布（信息来源：申万宏源）科创板产品出海竞争力强，出海情况良好，较易获得外资认同。据2022年三大板块海外营收占比来看，科创板海外营收占比高达22.2%，高于创业板1.3个百分点，比主板高11.9个百分点，且自2016年以后科创板海外营收占比一直位列三大板块之首，显示板块内公司较强的出海能力。在海外市场份额、具有竞争力的公司，相对也更容易获得外资的认可。行业分布上，新能源、电子、医药等多个赛道的公司为板块贡献了较多的海外营收。近年来，创新产品的启航出海在科创板形成集聚效应。例如科创板的医药生物行业公司创新成果近年逐步获得国际药企认可，随着国内经济增速放缓，广阔的海外市场或将为科创板带来新增长。图：科创板企业出海情况（信息来源：申万宏源）工具选择上，科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股，小盘科技成长风格鲜明，且行业分布相对分散，对科创板整体公司业绩表现表征能力较强。在“新质生产力”加持科技创新赛道、市场开启技术性反弹的大背景下，高弹性、高锐度的科创100指数有望成为进攻性看多市场中“锋利的矛”，欢迎大家持续关注！图：科创100指数与科创50指数行业分布情况对比（信息来源：Wind；截至20240229；申万一级行业）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-07

富时罗素提高中国A股占比！外资回流花落谁家？

高A股国际影响力，优化投资者结构，引导价值投资理念的形成，也有望增加A股市场的流动性，助力提升市场整体估值，可重点关注A50ETF基金（159592）、科创100ETF（588190）。 2月29日，《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》发布，整体显示我国2023年经济实现稳健复苏，最终消费支出拉动国内生产总值增长4.3个百分点，提振内需政策有一定成效。伴随一季度稳增长政策发力，伴随外资对国内经济复苏预期的提升，外资流入可期。图：最终消费支出拉动2023年GDP增长（信息来源：华创证券）行业/风格分布：据统计，本次富时全球股票指数系列新纳入的76只A股中，大盘股共10只，小盘股64只，微盘股2只，体现了国际投资者对我国市场的广泛兴趣和相关认可，体现了指数公司对我国市场的深入理解和积极态度，也反映了我国资本市场高质量开放和企业国际化发展的趋势。（1）中小企业的活力和成长性。市值分布上，10只大盘股来自不同的行业，是各自行业内的领军企业，体现对我国核心资产的认可。小盘股数量较多，达到64只，体现了指数公司注重发掘和纳入具有成长潜力的中小型企业，展现了我国市场中小企业的活力和成长性。（2）科技创新含量显著增强。76只新纳入A股中，电子、医药生物和计算机行业股票数量较多，分别有16只、12只和9只。板块维度有20只科创板股票。调入的成分股明显以新兴制造产业为主，科技含量显著增强，体现了国际指数公司对我国新兴产业的重视和对我国经济转型升级趋势的认可。整体英国国际知名指数公司提高全球系列中的A股占比，有望提升我国资本市场国际影响力，跟踪这些指数的被动资金调仓将于3月15日前后进行。个股分布上，新纳入成分股以小盘、科技创新风格为主，科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股，值得大家重点关注。二、科创赛道研发投入强度大，国产化率提升为“新质生产力”保驾护航 2月28日，我国某5年前被美国司法部指控涉嫌“经济间谍活动”的半导体公司终获清白。据外媒，该裁决可能会削弱美国政府以“保护美国技术”之名对我国采取的激进行动。美国作为判例法国家，后续同类案件的裁决可能以此次案件为参考，对于受到美国无理指控的企业采用法律手段争取自身权益有一定指标性意义。研发投入支持“卡脖子”攻关。大国博弈背景下，核心赛道的国产替代紧迫性和重要性日益增强。科创板的设立就是为了更好地服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业。当前我国在半导体设备、半导体材料、芯片、高端医疗设备等领域国产化率不足，致力于“尖端科技、硬核创新”的科创板企业成长空间广阔。2018年《科技日报》曾提出我国面临35项“卡脖子”技术，通过我国科技企业的不懈努力，目前已有不少突破。展望未来，在高研发投入的支撑下，科创板企业的技术创新能力值得期待。图：科创板研发强度为所有板块之最（信息来源：申万宏源）以研发支出占营收比重来衡量研发强度，2023年三季度科创板研发强度为10%，高于主板8.0个百分点，高于创业板5.3个百分点，持续高水平的研发投入是科创板未来业绩成长性的保障。此外，2022年年报数据显示，科创板的研发人员比重高达25.6%，高于创业板的17.5%，也高于主板的11.6%，且研发人员增速保持30%左右的高增长水平。行业分布上，下图显示，医药创新的研发强度最高，我国创新药行业近期出海领域的持续突破指向新品的业绩兑现和研发实力的国际认可度。图：科创板中的医药创新赛道研发强度最高（信息来源：申万宏源）战略性新兴产业和未来产业成为我国的新质生产力，政策的大力支持有望持续为科创板公司保驾护航。2022年10月提出的“推动战略性新兴产业融合集群发展”，构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引擎，指向我国未来经济增长动能逐渐转换到科技领域。2023年9月“新质生产力”首次被提出，其内涵同样在战略性新兴产业和未来产业中，而这些产业正是科创板的主要构成。可预见政策的不断支持，将为科创板公司健康发展保驾护航，科创100ETF（588190）长期配置价值凸显。三、科创赛道企业ESG评分高、成分股出海能力强，海外资金认同感高截至2月28日，北向资金回流有加速趋势，2024年以来累计净买入296.35亿元。叠加前文提到的富时罗素指数调仓，被动资金也有望涌入A股。图：北向资金流入情况（信息来源：国金证券）外资对ESG评级有较高要求，科创板公司治理水平良好，ESG评级在BBB及以上的企业占比接近七成，远高于创业板的35.4%和主板的41.3%，有望对增量外资形成一定吸引力。图：不同板块万得ESG评级分布（信息来源：申万宏源）科创板产品出海竞争力强，出海情况良好，较易获得外资认同。据2022年三大板块海外营收占比来看，科创板海外营收占比高达22.2%，高于创业板1.3个百分点，比主板高11.9个百分点，且自2016年以后科创板海外营收占比一直位列三大板块之首，显示板块内公司较强的出海能力。在海外市场份额、具有竞争力的公司，相对也更容易获得外资的认可。行业分布上，新能源、电子、医药等多个赛道的公司为板块贡献了较多的海外营收。近年来，创新产品的启航出海在科创板形成集聚效应。例如科创板的医药生物行业公司创新成果近年逐步获得国际药企认可，随着国内经济增速放缓，广阔的海外市场或将为科创板带来新增长。图：科创板企业出海情况（信息来源：申万宏源）工具选择上，科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股，小盘科技成长风格鲜明，且行业分布相对分散，对科创板整体公司业绩表现表征能力较强。在“新质生产力”加持科技创新赛道、市场开启技术性反弹的大背景下，高弹性、高锐度的科创100指数有望成为进攻性看多市场中“锋利的矛”，欢迎大家持续关注！图：科创100指数与科创50指数行业分布情况对比（信息来源：Wind；截至20240229；申万一级行业）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-03-07

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