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备受资金关注！港股医药ETF(159718)盘中溢价交易，昨日资金净流入近2000万元

。港股医药公司极具创新属性，较具备长期价值投资潜力。　港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-10

保驾护航。自成立以来，招商基金始终坚持价值投资、长期投资、责任投资理念，立足为投资者创造中长期持续回报。近年来公司投研融合、持续进化，打造了投研一体化，在投研体系设立资产配置与行业比较小组和七大产业链小组，深入挖掘产业链投资机会，助力研究成果转化为基金业绩。截至2023年二季度末，权益团队累计获得4次金牛奖、3次金基金奖、5次明星基金奖。(获奖数据来源：招商基金) 资料来源：Bloomberg，Wind资讯，招商基金整理，数据截至2023年10月27日；行业分类为行业分类为GICS行业及Wind二级分类，市盈率统计频率为周频。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。基金管理人管理的其他基金评价结果及排名不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。[纳斯达克100指数]由美国全国证券交易商协会自动报价系统编制和计算，更多信息请查阅 the Nasdaq Global Index Watch (GIW) website at http://indexes.nasdaqomx.com. For more information on the general Index Announcement procedures, please refer to the Nasdaq Index Methodology Guide. 纳斯达克不保证纳斯达克100指数或其中包含的任何数据的准确性以及/或对此的不间断计算。对于被许可方、产品所有人或任何其他人、其他公司使用纳斯达克100指数或其中包含的任何数据所获得的结果，纳斯达克不作任何明示或暗示的保证。纳斯达克不作任何明示或暗示的保证，并明确否认对纳斯达克100指数或其包含的任何数据的适销性或特定用途的适用性做出保证。即使已被告知此类损害的可能性，在不限制上述任何内容的情况下，纳斯达克在任何情况下都不对任何利润损失或特殊的、附带的、惩罚性的、间接的或后果性的损害承担任何责任。纳斯达克100指数以1985年2月1日为基日。纳斯达克100指数最近5年（2018年至2022年）完整年度增长率分别为-1.04%（2018）、37.96%（2019）、47.58%（2020）、26.63%（2021）、-32.97（2022）。注1：夏普比率是经总风险调整后的收益指标，通常夏普比率数值越大，表示单位总风险下超额收益率越高；Sharp（年化）=(年化后的平均收益率-无风险收益率) / 年化后的波动率；计算周期选择周频率，收益率算法选择普通收益率，无风险收益率选择一年定存利率（税前）。【招商纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）】由【招商基金管理有限公司】（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.cmfchina.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-10

鹏翎股份：小米汽车是公司重要的客户之一，但因商业合作原因，暂无法透露过多信息

感谢您的关注！希望有更多崇尚长期主义的价值投资者与我们同行，见证我们共同的成长及未来。谢谢！投资者：请问贵公司是否参加了11月8日小米科技园的会议？请直接回答，不要回避！！！！！！鹏翎股份董秘：小米汽车是公司重要的客户之一，但因商业合作原因，暂无法透露过多信息。在坚持合规、公平披露的基本要求下，欢迎各类投资人沟通交流。感谢您的关注！希望有更多崇尚长期主义的价值投资者与我们同行，见证我们共同的成长及未来。谢谢！投资者：董秘您好，为什么打电话给公司说公司参加了小米闭门会议，在互动上为什么不直接回答？鹏翎股份董秘：小米汽车是公司重要的客户之一，但因商业合作原因，暂无法透露过多信息。在坚持合规、公平披露的基本要求下，欢迎各类投资人沟通交流。感谢您的关注！希望有更多崇尚长期主义的价值投资者与我们同行，见证我们共同的成长及未来。谢谢！投资者：智界S7作为奇瑞智界第一款车型，公司互动回复说公司已进入智界平台供方体系，又说公司暂未有产品配套智界S7车型，请公司解释下清楚以免我们投资者误解，谢谢！鹏翎股份董秘：感谢您的关注及善意提醒，汽车主机厂及总装厂（汽车零部件需求方）对供应商资质的遴选和考核周期漫长而严格，一旦确立业务合作关系，即形成相互依存、共同发展的长期战略合作格局。公司顺利通过智界平台技术、质量等方面的专业审核进入其供方体系，通过参与新项目报价开发，达成进一步合作关系，公司将以积极的态度参与智界平台的优质项目，但暂未有产品配套智界S7车型。在坚持合规、公平披露的基本要求下，欢迎各类投资人沟通交流。感谢！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-09

深证50ETF易方达(159150)：不断提升的全球竞争力驱动价值创造

前，A股市场资金导向逐渐往“盈利驱动、价值投资”方向变化，内生增长稳定、盈利前景确定的核心龙头企业中长期往往表现出较高的收益涨幅。经统计，在深证50成份股中，有47家公司在过去十年跑赢对应行业指数，占比高达94%。其中，部分核心龙头竞争优势相对显著，长期年化超额收益达到20%以上。 2.价值创造驱动：核心资产逐步形成全球竞争力从核心资产价值创造的驱动力来看，深市核心资产正全方位逐步形成全球竞争力，对标全球范围的行业龙头，竞争格局进入新阶段。例如，在制造领域中，核心企业具备技术突破、进口替代优势，并且逐步“走出去”在全球进行扩张；在消费领域中，核心企业能够满足中国消费升级趋势；在科技创新领域中，核心企业具有全球领先创新优势。从深证50行业分布来看，成份股主要分布于制造、消费以及科技等领域。随着这些领域核心资产全球竞争力的逐步提升，深证50或将具有较好的长期价值驱动力。制造领域，中国制造业核心龙头从规模优势到制造业升级。中国制造业增加值在全球的比重由2004年的9%提升至目前的30%以上，而其他制造强国如美国、日本、德国均出行不同程度的下降。中国制造业已经充分参与到全球的资源分配与竞争格局当中，部分龙头企业在细分行业做到了领先甚至垄断。例如，深证50成份股中的宁德时代、立讯精密、华测检测等，已经在其细分领域的全球竞争中具有一定优势。科技领域，芯片、基础软件、关键材料等核心技术已实现较快突破。从研发投入情况来看，我国研发经费与专利数量不断提升，科技研发方面投入逐年增加。2022年，中国全社会研发支出已达3.08万亿元，占GDP比重为2.54%，发明专利申请数量达161.9万件，创新能力得到大幅提升。科技公司的研发投入是提升全球竞争力的基础，受益于当下的搞研发投入，核心龙头企业能够迸发出巨大的能量，未来成长可期。消费领域，核心龙头品牌化和渠道双强将会持续。核心龙头企业市占率提升，产生规模效应，对下游提价能力强，在成本上升情况下仍能够保持毛利率和净利率稳步提升。从规模优势看，品牌化企业叠加渠道管理能够共同推动企业市占率提升，扩大企业生产规模，凸显规模效应。从经营效率看，品牌化消费品企业长期毛利率和净利率提升趋势明显。横向来看，我国最终消费率还远低于美国、德国、日本等发达国家，在人口数量及全产业链优势下，我国消费领域的核心企业发展仍有挖掘空间。 3.长期投资展望：核心资产或具一定配置价值从成熟市场发展经验来看，上世纪70年代起，美国市场以消费股为核心的“漂亮50”走出了30年长牛，其凭借的正是产业结构变迁（居民消费占GDP比重由1965年持续提升至2010年）、行业集中度提升和全球化竞争的三板斧。目前，我国核心资产市场特征与当时美国市场较为接近。同时，过去几年A股及深市核心资产持续调整，当下估值水平也已进入合理偏低水平。尽管客观上受公共卫生防控一定影响，但一方面，服务业供需两旺支撑疫后经济持续恢复，服务消费强劲复苏助力就业改善；另一方面，新动能领域如高技术产业和民间制造业投资保持较快增长。从全球几大制造业优势区域的对外贸易情况来看，中国制造业的竞争优势也在扩大。未来，随着中国经济持续复苏，A股核心资产或具一定配置价值，长期来看深证50的配置价值或将进一步凸显。深证50ETF易方达（认购代码：159150）即将在2023年11月20日-24日发售。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-09

MetaTdex交易即投资产品开始分红

WEB 3.0自贸区孵化器孵化企业。价值投资。 VE投资成功项目、全球优质RWA资产（如股票、国债、基金等）。 MetaTdex的交易即投资分红基于投资收益，持续性强。该机制避免了大多金融模型（如Fcoin交易挖矿分红平台币）初期盈利而后期泡沫破裂的风险。分红的是投资利润，不会形成市场TT流通量越来越多的金融泡沫。相反，由于Web 3.0创新基金池子会因交易活跃的增加会越来越大，资金池规模的扩大会让用户的远期分红更可观。交易即投资收益如何分配所有投资获利后，MetaTdex将进行利润分配。TT交易用户分红占比最高，达到70%；公会GP分红占比为10%；剩余20%利润用于TT回购销毁，增加TT流通的稀缺性。依此规则，第一期8200USDT的利润分配中，用户和GP分别累计获得了6056 USDT分红，而剩下的1640 USDT已按照智能合约执行了TT回购销毁。（TT回购销毁凭证：https://arbiscan.io/address/0xaE7de6Bc7Ea6Ee597e7274F688615C60eEF7Ecb8#tokentxns） GP因需要承担公会价值捕获空间更大化的投资职能，因此享有10%公会价值分配权重。具体包括四大投资型职能。第一，GP是公会资金池牵头人，目标提升用户TT交易活跃度，因为交易量越大，Web3.0基金资金池越大。第二，GP是价值投资分析师，需要筛选优质项目，并定期出具行业投研报告。第三，GP是公会利益的担当者，要监督投资资金动向，密切跟进投资项目动向。第四，GP是收益分配监督官，需要对投资退出时机作出正确把控，保障利润分配到位。所有投资获利后，本金将继续保留在公会，用于新的价值投资。如果本金直接分配，一方面会使用户失去长期收益；另一方面，一些投资标的本身具有长期性，可能伴随损耗。如BTC矿场的算力投资中，如果每周的产出币量折算大于电费和运维支出，并且矿机尚未报废，这类投资可以持续挖矿。此外，优质的投资项目通常不会考虑退出，创新的孵化项目亦需要持续的本金投入，以实现更大的收益杠杆。交易即投资模型是去中心化交易所MetaTdex对流动性提供者（LP）收益边界拓展的完美尝试。Web 3.0自贸区孵化器、以SAAS服务为基础构建的DEX产业集群、以及RWA赛道币股交易筹备的布局，共同让用户享受优质投资赛道的机会大大增加。来源：金色财经

金色财经2023-11-09

中国太保：二级市场股价短期波动受多方面因素影响，包括宏观形势、行业发展周期、企业基本面和市场情绪等

发展，盈利基础不断夯实；资产管理坚守“价值投资、长期投资、稳健投资、责任投资”和聚焦资产负债匹配管理。公司一向重视对投资者的合理回报，重视中小投资者权益保护，努力为投资者创造长期可持续的价值。2007年以来公司平均分红率46.4%。未来，公司会继续以高质量发展为目标，立足稳健的经营基本面，并综合运用信息披露和投资者关系活动，与市场进行持续多元沟通，与客户、员工、股东和社会共享公司发展成果。目前，无应披露未披露信息。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-09

Bitget 研究院：比特币生态持续火热 Circle考虑2024年初上市

链上数据以及区域热搜等维度，挖掘前沿的价值投资，为加密世界爱好者提供机构级的洞见。截止至今已为 Bitget 全球用户提供了【Arbitrum 生态】、【AI 生态】、【SHIB 生态】等多个热门板块的早期价值资产，通过以数据为驱动的深入研究为 Bitget 全球用户创造更优质的财富效应。【免责声明】市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。来源：金色财经

金色财经2023-11-08

特一药业：公司OTC产品销售基本是款到发货，但是对于大连锁药店，公司会给予一定的账期

发展的同时，也能在资本市场体现出公司的价值。投资者：董秘，建议公司更换目前的证券部，销售部跟市值管理部门可以吗？这些部门完全就在浪费公司的资源跟财力，完全没办法给公司以及我们广大投资者带来价值。特一药业董秘：您好，感谢您对公司的关注。投资者：董秘，你好，公司的阿奇霉素或者多西环素配合止咳宝片能够增强支原体肺炎的治疗效果，并且安全性高，可以医治支原体肺炎后遗症咳嗽是真的吗？特一药业董秘：您好，感谢您对公司的关注。肺炎支原体感染临床以肌肉酸痛、咽痛、发热、咳嗽等症状为主要表现。公司的红霉素肠溶片、依托红霉素片、罗红霉素胶囊、阿奇霉素片、阿奇霉素颗粒等大环内酯类抗菌药物以及盐酸多西环素片、盐酸左氧氟沙星片适用于治疗支原体肺炎。此外，公司治疗咽喉痛的药物有蒲地蓝消炎片、咽炎片、复方鱼腥草片、穿心莲片；退烧药方面，公司有对乙酰氨基酚片、布洛芬片、双氯芬酸钠肠溶片；止咳化痰方面的有止咳宝片、小儿止咳糖浆、小儿咳喘灵颗粒、羧甲司坦片。针对公司核心产品止咳宝片，具有百年历史，在临床上用于治疗慢性支气管炎，针对咳嗽（尤其是寒性咳嗽、痰湿咳嗽）疗效确切；对各类型的慢性咳嗽有显著效果，对止咳、化痰、平喘疗效十分明显，疗程短、见效快、服药方便。建议患者在医师指导下治疗和用药。谢谢！投资者：董秘，公司作为一家止咳药龙头企业，在业绩屡创新高的情况下，市值却没有变化，主要是因为公司大股东减持定增回购可转债的原因，身为公司的一名小股东，真诚的希望公司大股东可以为我们广大中小投资者的利益着想一次，不要再减持定增发行可转债了可以吗？特一药业董秘：您好，感谢您对公司的关注及建议。投资者：董秘，请问公司近期有考虑出售止咳宝的配方跟专利吗？特一药业董秘：您好，感谢您对公司的关注。无相关计划。投资者：尊敬的董秘，你好，请问公司的止咳宝片以及其他产品，管理层明年还会有信心把产品销量跟市场份额持续扩大？特一药业董秘：您好，感谢您对公司的关注。公司对未来的发展以及产品销售充满信心（该预期并不代表对投资者的承诺，请投资者注意投资风险）。谢谢！投资者：董秘，请问公司的产品有涨价吗？特一药业董秘：您好，感谢您对公司的关注。公司产品价格平稳。针对公司核心产品止咳宝片，公司将力争在现有的优势基础上，加强营销队伍的建设，提高营销能力，同时进一步把止咳宝片市场做深做细，巩固存量市场，拓展增量市场，扩大核心品种止咳宝片的销售份额。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-08

恒生医疗ETF(513060)强势上涨2.33%，盘中成交额超12亿元

调。港股医药公司具创新属性，较具备长期价值投资潜力。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-08

首家公募2024投资策略会来袭！前海开源坚定信心，战略顾问王宏远重磅发声

的信心。在当下逆势蓄力，坚持长期投资，价值投资，做多中国，遇见更好的未来。” 图2：前海开源基金董事长李强进行主题演讲李强直言：“和过去一段时间相比，此时我们的底气更足、信心更满。”他特别说到，近期召开的金融重要会议为金融发展指明了方向，金融是国民经济的血脉，着力做好当前金融领域重点工作，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸稳外资，加快培育新动能新优势。“建设中国特色现代资本市场，是中国式现代化的应有之义，是走好中国特色金融发展之路的内在要求，也是公募基金行业义不容辞的责任使命。” 在政策环境改善的同时，李强进一步说到，中国宏观经济也在持续恢复，2023年前三季度国内GDP同比增长5.2%，在国际主要经济体中名列前茅。“中国经济呈现出的更大的发展韧性和潜力，是我们投资信心的重要来源。”不仅如此，宏观领域的向好迹象，还传导至各个微观领域。最为明显的是，在市场低位和政策加持下，汇金公司、保险资金、上市公司、资管机构等重要市场参与者，已在逐步加大入市力度。李强表示，实际上自2023年8月以来，多家公募基金公司、券商资管机构已开启了新一轮自购，用真金白银的实际行动，力挺中国资本市场。截至2023年11月2日30多家公募基金、券商资管的自购总金额已超28亿元。“其中，截至2023年8月底前海开源基金及子公司2023年累计申购旗下偏股基金金额已接近3亿元。加上2022年下半年自购的2.8亿元，2022年9月以来前海开源的自购总金额累计接近5.8亿元，在所有公募基金公司自购中位居前列。” 中国有决心有信心打赢新一轮金融保卫战做多中国源于对中国经济长期向好的信心。这一信心的内在基础，则是来自于对当前全球大国博弈格局的全面分析。在本次策略会上，前海开源基金公司合伙人、战略顾问王宏远对此进行了深度阐释。图3：前海开源基金合伙人、战略顾问王宏远进行主题演讲王宏远说到，早在1997年亚洲金融危机期间，香港金融市场遭到国际投机资本冲击，当时在中央政府支持下，香港打了一个漂亮的反击战。经此一役，海外对冲基金、做空资本等在之后的二十多年间再也没有成规模、成系统地做空过中国资本市场。但近期以来，外围唱空做空中国经济、人民币汇率、上市股票资产的情况似乎有所抬头。王宏远表示，在过往一段时间里，中国资产遭受到外围资金的无情抛售，包括A股港股，以及在美国的中概股、在欧洲伦敦、法兰克福、瑞士上市的沪伦通GDR等。王宏远认为，这些做空势力的作用机制，先从美元指数和美元传导对人民币汇率，然后到在美中概股以及夜盘的A50、港股指数等中国股票相关的期货指数，再传递到港股市场，最后是传递到A股。经过数十年改革开放和经济发展，中国已有足够的实力和外围势力抗衡。王宏远直言，中国有着高效的政治执行制度，在这一场战役中，从金融工作会议、中央金融委、中央金融工委、国家安全部、财政金融监管部门等领域都高度重视，出台了相关支持政策。从“金融市场长期的衰退或者萧条可能会对整个经济安全、整个国家安全造成非常大的损害”这类表述来看，国家最高层的认识非常深刻。有了这些呵护政策的加持，我们一定能打赢这场战役。王宏远进一步分析称，中国的经济增速有所放缓，短期的挑战和困难是客观存在的。“但我们毕竟还有5%的GDP增长，中国实体经济本身并没有那么差，前景还是乐观的。可以说，中国经济的基本面所能支撑的股市水平，远高于目前上证指数的3000点，港股的1万7千多点，以及美国中概股指数。目前的股市点位和人民币汇率点位，和我们的经济基本面严重不匹配，严重被低估。” “有决心、有信心、有高度、有战略、有恒心、有弹药、有工具，有接近130万亿GDP实体经济的支撑，有占全世界20%比例的进出口贸易额的支撑，有世界上最齐全的制造业和实体经济的体系，有世界上最大的单一语言的消费市场做后盾，有960万平方公里广阔的腹地做支撑，再有我们这些一线的机构投资者的合理化建议，相信这场战役我们一定能取胜。”王宏远称。基于上述预判，王宏远表示，社保、保险、基金、券商等资管机构、上市公司、汇金公司等主体，是打赢这次战役的一线冲锋力量。王宏远为此提出以下建议：一是相关机构在做多A股市场时，既要买入上证50、沪深300大盘股，也要买入中证500指数所在的中盘股指数，还应买入像创业板指数、科创板指数等小盘股指数或代表未来经济转型新经济的人气指数。二是既要呵护A股，也要维护港股市场稳定。A股从技术上目前已脱离了最底部，但港股基本上还徘徊在最底部。由于AH价差的存在，港股在低位时要把A股向上拉升，压力是非常大的。三是维护港股市场稳定，一定要维护包括但不限于美国中概股市场ADR与在沪伦通框架下，在欧洲上市的GDR市场以及在其它国家分散上市的中国资产或者中国上市公司的股价的稳定。四是维护美国中概股市场的稳定，那就一定要维护离岸人民币汇率市场的稳定，在操作中不能简单地卖出美元买进人民币，既要护住离岸人民币汇率市场，又不能过多和大量不计成本地消耗中国的外币储备。这就需要战略性地加大外汇储备中黄金储备的比例。目前美国GDP约25万亿美金，中国GDP约18万亿美金，欧盟各国GDP总和约18万亿美金。美国外汇黄金储备是8000吨，欧洲各国的黄金储备总和也是8000吨左右，那么中国应该尽快将黄金外汇储备从目前的2000吨增加到8000吨左右，达到美国和欧盟的水平附近，这对于人民币国际化、人民币估值汇率得到合理提升具有重要的战略意义。五是要对国内外股票市场的现货市场，期货市场，人民币汇率市场，资金拆拆拆借市场、金银等贵金属市场、美元指数市场等价格，进行统一干预，统一协调。中国资本市场处于新一轮牛市起点诚然，在做多中国大背景下，中国资本市场依然会持续涌现出越来越多的投资机会。针对2024年中国市场投资机会，前海开源基金副总经理、权益投资决策委员会主席曲扬、前海开源基金首席经济学家杨德龙、前海开源基金固定收益部董事总经理何崴等人，也进行了全面把脉分析。曲扬认为，当前是中国权益投资“新一轮牛市起点”，对未来充满了希望。当前中国经济跟美联储货币政策的组合情况，无论是A股还是港股，对中国资产越来越有利。不管是A股还是港股，在当前宏观环境下都具备了牛市基础。“从自下而上角度看，目前有很多行业很多公司估值水平低，长期仍然有比较大的成长空间，供求关系正在逐渐好转，市场投资机会很多。” 首先，经历了中国经济的阶段性的调整期，以及美联储一个几十年未遇的收紧过程之后，中国经济已经企稳、正处于回升的初期阶段。美联储收紧的货币政策也越来越接近由紧到松的拐点。其次，经过过去两年的市场调整，那些具有长期较大成长空间的行业和公司，很多估值已经处于历史较低水平。随着供求关系的改善，这些企业的盈利能力、增长速度都会重新回到一个扩张轨道。因此他认为这些行业未来会带来业绩增长和估值扩张双击的机会。杨德龙结合宏观基本面分析后也认为，2024年市场可能会迎来一轮牛市行情。他说到，因为在沪指3000点之下，市场已具备了多项偏底部位置的特征。目前各方面的利好因素都在不断累积，包括中央经济工作会议召开，以及一系列资本市场的改革措施，还有稳经济的措施都在不断实施，政策底已基本明确，3000点加速了市场底的探底完成。另外，当前经济增长有所放缓，消费增速不足，需要有一轮牛市来提高居民的消费能力和消费意愿。利好政策频出，一旦市场有了赚钱效应，将有助于信心恢复，有望迎来可以抓住机会的慢牛行情。固收市场投资机会方面，何崴认为，2023年四季度主要是警惕风险偏好修复给债市带来的压力。一方面，海外风险偏好持续压降；另一方面，国内积极政策组合拳密集出台，意在打破悲观预期和市场下跌的负反馈螺旋。长端利率可能存在下行的空间较为有限，甚至有可能小幅上行，但是短端受到货币市场流动性和央行利率走廊定价机制的影响，目前收益率基本调整到位。基于此展望2024年，何崴认为固收资产投资是震荡与机会并存。首先存在利率磨顶带来战略性配置机会。其次，经济总需求方面，产出缺口依然为负；通胀方面，潜在通缩压力可能在中长期始终困扰中国经济；利率引导方面，政策引导市场实际利率下行仍在路上；货币市场资金面，宽财政+紧货币的政策组合出现的概率偏低。板块观点：新能源、医药、黄金贵金属、固收债券除了整体行情趋势，基金经理还在本次策略会上分享了相关板块的观点。【新能源】崔宸龙表示，2023年A股估值中枢受到美债收益率超预期的加速上行的压制，导致包括新能源在内的很多成长股的估值出现了大幅下降。但目前美债收益率超过了5%，未来如果没有突发的大型区域冲突，美债的收益率可能会在未来半年左右到达顶部区域，将利好成长股投资。从大的产业逻辑讲，当前全球能源结构依然以煤油气为主，未来要实现碳中和，整个新能源的比例要超过80%，因此未来新能源空间仍很大，累计的装机量至少还需要有几十倍的增长。因此，新能源短期产能过剩有望被需求的快速增长所消化掉。预计2024年锂电池板块供给端将会开始优化。从美国的消费数据和原油的生产量来看，传统能源的供给相对来说偏紧，未来一段时间，原油价格可能还是会保持在一个比较高的水平之上。而以光伏风电为代表的新能源的价格反而出现快速的下跌，未来新能源的性价比有很大的提升。因此对新能源行业的出货量、整个市场规模的增长很有信心。中国方面，新能源产业是万亿级别的产业。未来几年，伴随着房地产全产业链销售规模缓慢下降，有望替代房地产成为中国最大的经济增长的引擎。新能源的需求更多是来自于外需，中国七成的光伏组件出口到海外，也将成为全球最大的汽车出口国，并且新能源汽车、智能驾驶汽车占比较高。中国在新能源车产业链上具有全球的竞争优势，东南亚、南美、中东、中亚等区域市场的渗透率还有较大空间。【医药】范洁表示，医药板块估值当前位置是历史低位，申万医药生物指数静态PE截至11月1日为29倍，处于过去10年19.57%分位，位于历史中位数之下，是长期投资买点。范洁指出，医药行业具有需求稳定（行业持续保持正增长）、高壁垒（人才、资金、技术）、公司同质化程度低（研究难度大、专业性强）等特点，政策的方向就是投资的方向，要选择优质的有议价权的产品和公司。目前，医保支付改革、集采目的是腾笼换鸟，创新药审批门槛提升是对供给侧进行优中选优，中医药扶持力度加大。另外，目前创新药进入新发展阶段，上游产业链伴随获益，医疗器械持续国产替代，中医药政策频出。从基本面情况来看，因为短期政策扰动，医药行业三季度业绩可能是阶段性低点，从当前往后看几个季度，医药行业基本面整体变化方向会边际向好。未来看好两条主线：创新产业链，消费属性的医疗产品。【黄金贵金属】吴国清从历史启示、黄金股的投资逻辑等全面分析了黄金股。从2000年以来，美债实际利率、各国央行购金规模、美元变质、偶发的区域局势和经济危机成为了黄金价格的主要驱动因素。展望2024年，吴国清认为2024年上半年美债利率整体走势大概率是高开低走，同时市场预期中期有望启动降息，届时黄金会迎来一波主升浪。除美债利率外，各国央行持续购入黄金也是黄金价格上涨的重要推动力。据世界黄金协会统计，全球央行黄金储备净购买量继2021年暴增80%之后，2022年金价整体承压的背景下逆势大涨167%，全年净购买量达到1135.7吨，创出仅次于1968年以来的第二历史高位。最新的黄金协会调研表明，受访的大部分国家在未来一年将继续增加黄金储备。目前各国央行的买盘占据了黄金市场25%的购买比例，将成为金价上涨的一个重要推手。另外，近年不少国家和区域在结算货币领域出现了加速去美元化趋势。虽然美元仍然占据着全球结算货币将近50%的比例，但是随着美国国家实力和信用度的逐渐下降，以及世界格局的多极化、区域化和对立化，去美元化在中长期将成为一个全球趋势，这也将推动以美元计价的黄金缓慢上涨。【固收债券】何崴指出，未来固收类投资机会主要集中在以下四方面：一是长端利率债已具配置价值。二是在不暴露信用风险的情况下，供给冲击带来特殊再融资专项债、银行“二永债”和银行存单的交易机会。三是，权益市场反弹增厚固收产品收益。转债市场策略有三个要点：一是精细化操作，向波动要收益。二是把握结构性的交易机会，重点关注平衡型转债。三是行业选择可参考以下几个方向：（1）电力、煤炭等高股息防御资产；（2）汽车零部件（即期业绩较强、政策环境友好）；（3）医药（已经计入较多的悲观情绪，后续有望修复）；（4）TMT（前期回调较多，关注可能的催化，消费电子补库、半导体国产化进程、AI创新催化）。图片来源：前海开源基金风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎，市场观点具有时效性。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-08

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