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长城、牧原、五粮液季报简评，科沃斯认错

基本抹完。这样的业绩和经营表现和传统价值投资的特征已经不搭了，科沃斯所处创新行业看来不能兼顾价值和成长。结合公司近期产品相对同行反响不好，普遍认为定价营销策略跟不上市场，公司管理水平存疑，销售效率偏低的问题，科沃斯在创新行业可仪仗的护城河看来并不存在。错误一，公司过往较高的资本回报率并不能代表未来：公司上市前都是小金额融资，18年上市也只募集了9.12亿。上市后货币资金仅有11.43亿，在这点家底的情况下，科沃斯做出了扫地机市占率龙头，又做成了智能清洁家电龙头添可，营收去年超150亿，利润最高的时候有20亿，去年也还有16.98亿，这样的投入回报不可谓不高。科沃斯在这个赛道上专注聚焦了多年，基于同一个AI智能化技术做扩展，也不会去造车，专注非常加分。无论是扫地机还是洗地机，当年鸡肋的产品经过持续不断优化和大力推广，科沃斯都在中国从0-1率先占领了龙头地位并引爆了行业，这种走在行业前列创新和大力投入营销的魄力，让我忽视了公司19年业绩断崖下跌，而只看到了20年业绩的起飞。科沃斯2020年之后的业绩像一个价值股一样，ROIC较高且稳定持续了几年。错误二，能被模仿的创新，不是护城河：事实证明，研发创新驱动的行业没有永恒的护城河，没人能保证自己的每次创新都非常好。创新精神和能力是没有护城河的，能够被别人模仿的创新，其实离护城河还远。错误三，今年产品周期被同行石头科技吊打：当时分析竞争格局是错判了科沃斯是六边形战士还能兼顾利润，但实际上看以上历史财务数据，科沃斯好像一直都不是很在乎利润，无论是19年的转型孵化添可，还是在各种产品研发和宣传上不惜投入，时不时的净利率会接近个位数。这点在当时看是优点，有魄力能抢占市场获得品牌心智，大规模投放渠道在创新初期是非常不错的策略，但现在看在这种宏观环境下不如降价让利带来的好处高。过往的成功实际上掩盖了其投放效率的不足。今年石头科技基于用户喜欢全能和便宜但不太在意堆参数的偏好，将产品跑量的主推型号放在非常合适的3699元档位，P10PRO这款补齐了过往没有内置语音助手的短板，又兼顾了全能还解决了贴边问题的扫地机成功地放量了。事后看，业绩比科沃斯好太多。相较科沃斯的销售费用率石头科技领先了十个点，销售效果却领先，说明当前阶段减少低效投放直接让利用户是更好的手段。过去定位高端多线出击的经营方式，在目前这种宏观情况下，没人会为不太痛点的智能买单，科沃斯当前经营策略可能面临投放效率和创新转化效率不高的问题。公司内部经营管理效率也有待提高。所以，按照科沃斯的团队实力和经营能力，实际上这笔投入就属于期待新品搏大的赛道风投，不属于稳稳健健的价值投资。但是我们还是想说：过去造就辉煌的经营策略，存在两面性，可能在当时很合适，在目前未必。但也不能全盘否定了这家勇于探索创新的年轻创新公司。我们更加深刻地理解了确定性更高的企业护城河，是不断稳健的经营，而不是基于天马行空的创新，过去有人鄙视腾讯老是借鉴别人的创意并通过强大的服务能力改善客户体验来获胜，现在我们明白了这些特质才是长期可依仗的护城河：高效的研发方式，通过优秀的组织管理做出成本优势，在产品上通过提高用户的实际体验胜出。这是企业可以长期依仗的，创新很重要，但谁也不知道哪个创新投入最终会有回报。总结：科沃斯不属于传统价值投资，利润大起大落才是常态，公司未来能否在激烈的竞争中保住目前的成果存在不确定性，不属于传统价投，仓位高的可能要认个错。科沃斯更像一个创新赛道的风险投资。但如果看好这个赛道和公司长期的发展，科沃斯毕竟营收还是维持住的，在仓位很低的情况下，终局如何犹未可知。

证券之星2023-10-30

刘晓艳：最佳的长期配置时机往往出现在市场最悲观的时候

指出，从海内外历史来看，坚持长期投资、价值投资，可以为投资者创造丰厚的价值。风物长宜放眼量，我们坚定相信中国经济将长期向好，随着经济的转型升级、现代化产业体系建设、上市公司质量提升，未来，长期投资的力量会进一步显现，A股市场活力、效率和吸引力将持续提升，长期配置正当时。她表示将发挥公募基金专业机构投资者作用，积极行动，把握配置机会，努力为投资者创造良好的长期回报。

金融界2023-10-30

“2023年世界投资者周”鹏华在行动致力提升投资者风险应对能力

界投资者周”宣传，增强投资者理性投资、价值投资和风险防范意识，近期，鹏华基金围绕“投资者风险应对能力”和“可持续金融”两大活动主题积极参与，陆续推出“鹏华基金个人养老社区投教计划之鹏仔投教移动站”、联袂核心媒体探访ESG领先企业等专项投教活动，通过线下宣导、实地探访、线上科普等形式，多维度提升投资者的风险应对能力和树立科学的投资理念，实现投教活动的全参与、深沟通、广覆盖。资料显示，“世界投资者周”是由国际证监会组织(IOSCO)牵头组织的一项全球性运动，旨在提高人们对投资者教育和保护重要性的认识，展示世界范围内证券监管机构关于投资者教育和保护的良好实践。“2023 年世界投资者周”系列活动于10月23日至27日陆续展开，本次世界投资者周活动主要围绕“投资者风险应对能力”和“可持续金融”两大主题，旨在增强投资者风险防范意识，传递理性投资、价值投资、长期投资理念。主题一：养老投资防陷阱理性辨别勿乱投在提升投资者风险应对能力方面，鹏华基金联合深证投资者服务中心于10月27日在深圳中心书城开展“世界投资者周”专场宣传活动——“鹏华基金个人养老社区投教计划之鹏仔投教移动站”，希望通过走进社区的养老投教项目，向广大群众普及资本市场养老理财知识，提升个人投资者的养老投资专业能力。据悉，“鹏仔投教移动站”是鹏华基金积极响应监管号召，推动投教走进社区的专项投教IP之一。该项目借助社区书城这一市民服务和市民文化素养提升的重要平台，结合鹏华基金已有的投教素材，通过每个月规律性地举办社区投教活动，持之以恒，长期开展，形成系统性的投教项目。本此活动中，为提升社区群众的养老意识，鹏华基金围绕“为什么要关心养老问题”这一话题，做了专项的养老投教主题分享，同时还安排了养老投资书籍推荐、养老漂流瓶等互动活动，吸引了广大社区群众的热情参与。鹏华基金表示，社区是基层社会治理最小的细胞，社区投教是改善人民生活品质、完善社会治理制度的实践路径，也是投资者教育开展的重要阵地。本次“鹏华基金个人养老社区投教计划”作为鹏华基金的社区投教系列，将切实站在投资者的角度，针对不同主体认知水平与投资行为特点，定向普及养老金制度、养老目标基金的基础知识，解决养老投资中的遇到的各类问题，希望引导社会大众深入了解个人养老知识，帮助投资者树立长期投资、价值投资的养老投资观念。主题二：深度探访ESG企业，探索可持续金融实践在气候危机持续警醒、国家政策导向、投资者关注的共同推动下，ESG实践已成为大势所趋，各行各业正迎来一场全面的价值重估。在资本市场，ESG理念也逐渐成为主流投资策略。基于此，各利益相关方对了解企业ESG表现的需求与日俱增。在可持续金融方面，鹏华基金也联袂核心证券类媒体共同走进实体企业，共话绿色投资之道。据介绍，鹏华基金将于近期参与 “ESG赋能中国好公司”走进海康威视活动，通过实地调研走访与交流研讨，从不同角度深入探讨企业ESG的表现及优势，交流ESG最新动态和发展趋势，助力企业评级提升，全面提升核心竞争力，为中国经济高质量发展贡献标杆力量。而在此之前，鹏华基金还联手核心财经媒体共同走进绿色能源企业——隆基绿能，在实地走访的同时，进行了一场关于双碳投资的深度访谈，吸引了广大投资者的关注。鹏华基金认为，实地走访和深度交流可以更好地了解企业的ESG表现和未来的发展计划，能够帮助投资者和利益相关方更全面、更立体、更深入地了解企业，是科普ESG投资，践行可持续发展理念的有效投教形式。丰富投教内容，创新缔造投教IP 近年来，为实现公募基金行业的高质量发展，证券监管机构、交易所、行业协会等各方机构群策群力，着力推动投资者教育持续深化。为全面响应监管部门号召，鹏华基金积极寻求内外部协作，推动投资者教育向更宽领域、更深层次延伸。鹏华基金深信，坚持长期有效、努力不懈地开展投资者教育工作，形成投资者教育工作的长效机制，是保障资本市场平稳运行、良性发展的重要举措，也是资本市场的一项重要的基础性制度建设。鹏华基金高度重视投资者教育工作，不断拓展投资者关系管理新局。坚持不断提高自身专业素养、不断创新投教形式，此次深度参与“世界投资者周”宣传活动，推出“鹏华基金个人养老社区投教计划之鹏仔投教移动站”、联袂核心媒体探访ESG领先企业等专项投教活动就是丰富专业投教内容、贴近客户的可持续行动。

金融界2023-10-30

公募老将胡松优选基本面国泰金鹏蓝筹多维度业绩优秀

管理机构资金，形成了信奉“安全边际”的价值投资理念，偏好自下而上选股，注重风险收益的平衡。在投资策略上，胡松注重四个层面——一是以基本面为核心，关注能创造长久期的价值的公司和企业；二是注重股票估值和盈利的匹配度，以合理的价格买入具备持续竞争优势的股票；三个是比较注重长期回报；四是注重风险收益的均衡，通过行业和个股的持续跟踪动态调整来控制组合回撤。展望未来，胡松认为，长期来看当下A股安全边界较高，从行业成长角度考虑到全球格局和国际关系的变化，产业链的自主可控、先进制造业、新兴信息产业等相关领域将会涌现大量值得关注的机会。具体到国泰金鹏蓝筹的未来运作，还将继续延用以往的自下而上精选个股，通过选择那些具有突出的竞争优势，ROIC（资本回报率）处于高位或未来处于向上拐点的一些个股和行业来构建组合；通过好行业、好个股来降低整个组合的风险，从而降低组合回撤。注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。

金融界2023-10-30

数说宽基：详解中证100编制规则

更好保护投资者权益，持续引导长期投资、价值投资、理性投资理念。图：中证100指数成份股ESG评级分布数据来源：中证指数公司，截至2023年6月以2023年6月生效的最新一期样本为例，中证100指数样本的中证ESG评分均值为0.91，远高于全市场的0.50，其中，ESG评级在A及以上的证券占比约83%，显著高于全市场的16%，在ESG实践方面具有良好的资本市场示范效应。 ●互联互通资格筛选提升境外配置便利度编制方案：选取属于沪股通或深股通证券范围的上市公司证券作为待选样本。近年来，我国资本市场对外开放程度逐步提升，尤其随着沪港通、深港通的相继实施，以及QFII、RQFII投资额度限制的取消，A股国际化进程明显加快。截至2023年9月底，外资持有A股总市值高达2.3万亿元，而陆股通已成为外资配置A股的主要投资渠道，占比高达94%。中证100指数仅从符合互联互通名单的股票中选样，全部样本都可以通过互联互通渠道交易，将有助于提升外资跟踪投资的便利度，扩大指数的国际影响力。截至2023年9月底，外资持有中证100指数样本总市值约1.1万亿元，占全部外资持股市值约48%。 ●聚焦各细分行业龙头，优化行业分布编制方案：在待选样本中，优先选取各二级行业自由流通市值最大且总市值位于样本空间前100名的上市公司证券作为指数样本；在剩余待选样本中，从各一级行业内按自由流通市值由高到低依次选入一定数量的证券，以使样本数量达到100只，且各一级行业自由流通市值占比与样本空间尽可能保持一致。中证100指数在样本选取上加入了一、二级行业上的限制和规则，聚焦A股市场行业龙头公司等核心资产，并保持各一级行业自由流通市值占比与样本空间尽可能一致，也使得指数样本更能反映A股市场整体行业结构变化趋势。表：中证100指数十大权重股数据来源：中证指数公司，截至2023年9月28日从最新一期样本来看，前十大权重股均为各行业的龙头企业，既包含贵州茅台、美的集团、恒瑞医药等消费板块的传统龙头企业，中国平安、招商银行、东方财富为代表的金融行业巨擘，也有宁德时代、比亚迪等先进制造业行业龙头，以及恒瑞医药等新经济龙头企业。从指数成份股市场分布来看，沪深两市分布较为均衡，其中沪市成份股权重总计约60%，深市成份股权重总计约40%。 ●流动性筛选增强指数可投资性编制方案：待选样本过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%。成交量低的公司股价在反映股票价值信息方面可能会有滞后性，中证100指数的流动性筛选可以及时反映市场行情变化，增强了指数的可投资性。整体来看，中证100指数编制体现“行业均衡、投资便利、可持续发展”等理念，特色投资价值凸显，可充分发挥指数的资源配置功能，引导资金流向各行业优质龙头上市公司，助力实体经济高质量发展。来源：中证指数

金融界2023-10-29

华蓝集团：公司在坚持传统设计业务稳步发展的同时，也在积极培育新业务

披露而尚未披露的信息。未来，公司将坚定价值投资，持续强化核心竞争力，聚焦主业发展，以更好的业绩回报投资者。感谢您的关注！投资者：在工程咨询服务行业普遍三季度营收，净利润双降的情况下，我注意到贵公司三季度营收不降反增，请问是因为光伏等新业务开始发力了吗？华蓝集团董秘：您好，感谢您的提问。公司在坚持传统设计业务稳步发展的同时，也在积极培育新业务。子公司华蓝能源于2022年成立，并陆续在广州、东莞、惠州设立了项目公司，从事分布式光伏项目投资建设，随着各公司光伏项目的稳步推进，各公司已陆续产生营业收入，对公司的营业收入产生一定的积极影响。谢谢。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-27

传奇投资者称美国明年衰退概率50%

间的估值差距变得非常大时，如果你是一个价值投资者，任何均值回归都将对你有利。” 他说，持续的通胀支持价值型股票而不是成长型股票，因为它们提供了更大的安全边际。高通胀也会维持较高的债券收益率，这意味着未来长期增长的贴现率更高，最终“降低成长型股票相对于价值型股票的价值”。

金融界2023-10-27

以马斯克的新宠物命名的“FLOKI“ 究竟是什么来头？一文探究FLOKI的传奇之路和价值所在

I币在市场上的竞争力，增加其未来的投资价值。投资者的策略：如何看待FLOKI币对于投资者而言，面对如此火热的FLOKI币，如何制定合理的策略，成为了关键问题。币种首先，投资者应该保持冷静理性的投资态度。虽然FLOKI币凭借其独特性吸引了大批关注，但投资并非盲目跟风，而是要有长久的眼光与明智的判断。其次，投资者应该加强对FLOKI币的研究了解。只有深入了解FLOKI币的发展趋势、技术基础和市场竞争力，才能做出更为明智的投资决策。最后，投资者应尽量分散风险，合理分配资金。虽然FLOKI币有着潜力与可持续性，但仍然存在一定的投资风险。因此，投资者应根据自身风险承受能力，制定合理的投资策略。未来10年FLOKI会在哪里? FLOKI(FLOKI)未来 10 年的未来很难预测，因为加密市场仍处于初级阶段，可能会经历巨大的波动。然而，根据我们的 FLOKI 价格预测，如果加密货币市场保持看涨，FLOKI 币在未来 10 年内可能会达到 0.000564 美元的最大值。未来的光明前景综上所述，FLOKI币作为一种备受关注的加密货币，其未来的发展潜力与可持续性都是不容忽视的。凭借其独特的技术与创新理念，FLOKI币或许会在未来展现出更为耀眼的光芒。来源：金色财经

金色财经2023-10-27

以马斯克的新宠物命名的“FLOKI ” 究竟是什么来头？

I币在市场上的竞争力，增加其未来的投资价值。投资者的策略：如何看待FLOKI币对于投资者而言，面对如此火热的FLOKI币，如何制定合理的策略，成为了关键问题。币种首先，投资者应该保持冷静理性的投资态度。虽然FLOKI币凭借其独特性吸引了大批关注，但投资并非盲目跟风，而是要有长久的眼光与明智的判断。其次，投资者应该加强对FLOKI币的研究了解。只有深入了解FLOKI币的发展趋势、技术基础和市场竞争力，才能做出更为明智的投资决策。最后，投资者应尽量分散风险，合理分配资金。虽然FLOKI币有着潜力与可持续性，但仍然存在一定的投资风险。因此，投资者应根据自身风险承受能力，制定合理的投资策略。未来10年FLOKI会在哪里? FLOKI(FLOKI)未来 10 年的未来很难预测，因为加密市场仍处于初级阶段，可能会经历巨大的波动。然而，根据我们的 FLOKI 价格预测，如果加密货币市场保持看涨，FLOKI 币在未来 10 年内可能会达到 0.000564 美元的最大值。未来的光明前景综上所述，FLOKI币作为一种备受关注的加密货币，其未来的发展潜力与可持续性都是不容忽视的。凭借其独特的技术与创新理念，FLOKI币或许会在未来展现出更为耀眼的光芒。我会持续更新FLOKI的价格走势和最新进展，以防迷路，请动动你们发财的小手手点个关注哦~ 感谢大家的支持，我们下期见！来源：金色财经

金色财经2023-10-27

ETF日报|港股通医药ETF(159776)强势收涨6.23%，换手率41.89%，市场交投活跃

。港股医药公司极具创新属性，较具备长期价值投资潜力。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-27

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