FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

岁月淬“金”，国海富兰克林基金荣膺两项金基金奖！
go
司荣获“金基金·投资者责任公司奖”，由价值投资宝藏老将、国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东管理的国富中小盘股票荣获“金基金·股票型基金七年期奖”！ “金基金奖”的主办方《上海证券报》是具备中国基金业协会会员资格的基金评奖机构，“金基金”奖秉承公开、公正、客观、权威，注重长期性、一致性，以及对投资者利益的保护及对契约的尊重等原则，通过严格的制度和流程确保上述原则的贯彻，长期以来具有极高的影响力。国海富兰克林基金成立以来始终秉承“诚信、稳健、前瞻、一流”的经营理念，坚持围绕资产管理本源来开展业务，以持有人利益为先，致力于成为让投资者安心的“底仓”。此次荣膺“金基金·投资者责任公司奖”，正是业界对国海富兰克林基金长期以来努力的高度认可。未来，国海富兰克林基金将继续提高投资管理能力和客户服务水平，力争为投资者提供可持续的风险调整后回报和更优质的投资服务体验。而国富中小盘作为国海富兰克林基金旗下的旗舰产品之一，A类份额成立于2010年11月，成立以来始终由基金经理赵晓东独自管理，是“十二年磨一剑”的经典价值派基金。截至2023年6月末，国富中小盘A近10年回报350.77%，在同类60只晨星大盘平衡股票型基金中排名第1。分短中长期业绩来看，截至2023年6月末，国富中小盘A的历史业绩持续跑赢基准，并且呈现出持有时间越长、超额收益越高的特征，短中长期稳定排名同类晨星大盘平衡股票型基金前列：基金经理赵晓东注重安全边际，追求确定性，能够适应不同市场风格。国富中小盘A在过往风格差异极大的市场中，2015-2022年连续8年战胜沪深300指数，同类54只wind普通股票型基金中仅4只达到这一水平。组合呈现熊市抗跌，牛市不掉队的特征。基金经理赵晓东投资风格稳健，坚持以安全边际为核心的价值投资，淡化择时，不追热点，严控回撤。国富中小盘股票风险控制能力出色，截至2023年6月末，近3年/5年最大回撤及年化夏普比率均显著优于沪深300指数及同类wind普通股票型基金平均水平，风险调整后收益优异。基于中长期稳定良好的风险调整后回报，截至2023年6月，国富中小盘A近3年、近5年、近10年全部获得晨星（中国）大盘平衡股票型基金最高★★★★★评级。同时，国富中小盘也受到权威评奖机构的高度认可，是各大颁奖典礼上的常客，成立以来共荣获由中国证券报、上海证券报、证券时报颁发的14座权威大奖。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-23
证券日报再谈挺起A股的脊梁：机构投资者理应担当价值投资表率，维护市场价值中枢稳定
 go
起A股的脊梁》一文，呼吁机构投资者坚守价值投资理念，发挥市场压舱石、定盘星作用。从那时起到现在，已经接近19个月，市场再次出现大幅调整的局面，再谈挺起A股的脊梁，十分必要。文章称，机构投资者特别是大型机构投资者，拥有人才优势、研发优势、信息优势、资金优势、品牌优势，一举一动都对市场风向带来很大影响，理应担当价值投资的表率，维护市场价值中枢稳定。文章认为，机构投资者特别是大型机构投资者维护市场价值中枢稳定，不仅需要真金白银，也需要对经济形势、市场前景和价值判断有所担当，发挥引领作用。监管层要求主流机构投资者“拒绝短线炒作”“开展逆周期布局”“进行长周期考核”，并不断完善监管举措，将促进机构投资者切实履行价值投资引领者的责任义务。文章指出，即便经济恢复仍处于爬坡阶段，但我们也看到，还是有相当一部分上市公司的价值被低估。主流机构投资者应深入研究实际情况，坚持价值投资取向，带领其他投资者拨开信息迷雾，打开新阶段的价值投资前景。
金融界2023-08-23
人民币和A股突然疯狂大爆发！与“搅屎棍”言论有关？美元暴拉超70点
 go
素的影响，中国市场似乎更加如此。成功的价值投资强调反其道而行之，鼓励人们忍耐短期的波动，以收获长期的收益。 “中国资本市场的重要改革已经开始破题，”高善文表示，在现实中，上市公司处于各种原因，难以做到持续和健康的分红，也损害了资本市场稳定运行的基础。除了改革公司治理方面的需要外，观念的变化，习惯的普遍养成等健康的股权文化的形成也许同样重要。监管部门的改革在延长机构投资人考核期限，鼓励长期投资的同时，在鼓励公司分红和回购等方面也做出了许多务实的努力。如果大量国有企业能够扎实提高对包括政府在内的股东的分红回报，这对于观念的转变，风气的养成无疑会起到积极的助推作用。他提出，尽管投资者对于短期的经济表现仍然充满疑虑，市场的波动也令人焦灼，但风雨过后有彩虹，这样的老话还是值得我们记取的。美元指数上涨美元兑一篮子货币周二小幅走高，接近上周触及的两个月高位，交易商等待本周稍晚召开的杰克逊霍尔研讨会。美联储巴尔金日内表示，如果美联储在实现2%的通胀目标之前就考虑改变这个目标，那么美联储可能会失去信誉。 “2%不是什么我们永远无法触及的神奇独角兽，”巴尔金周二在弗吉尼亚州丹维尔的一次活动上表示。巴尔金今年没有货币政策投票权，他没有评论他认为降息可能会何时开始。他说，可能允许降息的标准包括观察通胀何时逐月降温以及观察已经稳定的需求。衡量美元兑六种主要货币的美元指数最高触及103.72，较日低拉升71点。该指数上周触及两个月高位103.68，对中国经济的担忧和对美国利率将维持在高位的押注提振了美元的表现。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168） “目前全世界都在屏息以待中国出台进一步刺激措施，”Monex USA外汇交易员Helen Given表示。 “现在称中国经济复苏‘断断续续’都太过强烈了;有迹象表明，经济正在收缩，这反过来又使风险较高的资产处于低迷状态。” 高风险资产上周受到冲击，美国国债收益率飙升至近16年高位，因投资者担心中国经济增长放缓，交易商预计美国利率将在更长时间内维持在高位。交易员们正密切关注正在约翰内斯堡举行的金砖国家(巴西、俄罗斯、印度、中国和南非)主要新兴经济体峰会，以寻找有关中国刺激计划的任何消息。 “我们今天将关注金砖国家峰会有关中国经济刺激措施的消息，因为这可能扭转全球风险基调，但市场可能需要一些具体的消息才能真正扭转局面，”Given表示。在美联储主席鲍威尔于8月24日至26日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行研讨会上发表讲话之前，外汇市场的整体走势预计将受到限制。伦敦City Index高级市场分析师Fiona Cincotta在谈到美元前景时表示，“这在很大程度上取决于鲍威尔对利率是否会在更长时间内保持较高水平的看法。” 日元仍承压，交易员密切关注日本政府准备像去年那样进行干预以提振日元的任何迹象。美元/日元下跌逾0.4%至145.49低点，但距离上周触及的9个月高点不远。 “我的预期仍然是147。上周日本央行的口头暗示为日元提供了暂时喘息的机会，但如果日元无法守住立场，我仍认为干预的可能性很大，”Given表示。周二，英镑/美元下跌0.2%，风险偏好的温和回升并没有给英镑带来多少安慰。加密货币方面，比特币下跌0.6%，至25952.44美元低点，加密货币市场的整体情绪仍然看跌。
财经风云2023-08-22
A股午后回落！800ETF(515800)连续21日吸金20亿元，规模直逼40亿元！高善文重磅发声：风雨过后有彩虹！
go
测短期的股价涨跌也许反而会更难。成功的价值投资鼓励人们忍耐短期的波动，以收获长期的收益。在高善文看来，中国资本市场的重要改革已经开始破题，尽管投资者对于短期的经济表现仍然充满疑虑，市场的波动也令人焦灼，但风雨过后有彩虹，这样的老话还是值得记取的。半夏投资李蓓也发文称，站在此刻，站在中国，利率已经新低，盈利已然企稳，股票资产的性价比格外凸显。并且，以央行最近的一揽子政策来看，以外资最近2周恐慌失望的程度来看，很可能就是又送给大家一个好的买点。展望后市，招商证券认为，随着后续各项活跃资本市场细则逐步落地，将持续改善风险偏好，A股有望迎来新一轮上行周期；中信建投也认为，8月最后两周中报披露期建议密切关注，建议同样维持高仓位，市值风格维持短期大市值占优不变。【前7月证券交易印花税1280亿，同比降30.7%，政策密集出炉】数据显示，1-7月印花税2679亿元，同比下降8.3%。其中，证券交易印花税1280亿元，同比下降30.7%。而且近日，各类政策密集出台： 8月21日，央行授权银行间拆借中心公布最新LPR，1年期LPR较上月下降10个基点，5年期以上LPR为4.2%保持不变。业内人士认为，8月LPR下降将有效降低实体经济融资成本，缓解银行面临的利率约束，提振市场信心，进一步加大存款利率调整的可能性。 “活跃资本市场、提振投资者信心”25条具体措施则包括：降低证券交易经手费；研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间等。在业内专家看来，稳定资本市场预期对维护经济社会大局稳定具有重要意义。随着一批可落地、有实效的政策举措落地，市场信心有望得到提振，资金供求关系或迎来改善，叠加稳定增长政策落地，后续市场有望迎来政策面和基本面共振，并进入全面修复行情。此外，上交所也下调股票交易经手费30%，自2023年8月28日起，将A股、B股股票交易经手费从按成交金额的0.00487％双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，降幅达30%。【800ETF（515800）基金经理乐无穹发声】日前，汇添富800ETF基金经理乐无穹对当下A股和投资策略给出了自己的判断，乐无穹认为：国内经济目前整体仍处于弱复苏阶段，经济数据在二季度普遍表现疲软，金融数据上，7月社融增量5282亿元，同比减少2703亿元，实体信贷偏弱，M1、M2双双回落。提振经济活跃度成为政策发力重点。近期，央行下调7天逆回购利率以及一年期MLF利率，也凸显了政策稳经济的决心。近期“降息”或为重要信号，后续一系列提振内需、稳定增长稳经济的政策空间值得期待。对于A股，一方面，行业主题结构性分化依然显著，风格频繁切换，另一方面，随着国内权益资产估值的继续调整，即使内需恢复进度一般，相关标的风险收益比也逐步显现，中长期已具备吸引力。基于这两点因素，投资者如果想中长期做底仓配置，800ETF（515800）跟踪的中证800指数值得关注，它更能代表A股权益资产大方向、风格也更加均衡，能更好反映A股整体表现，同时防止过度偏向某一种风格导致的组合较大波动。最近800ETF（515800）的巨量资金净流入，可能也从侧面验证，在目前这个位置，市场对于中证800这一A股主流宽基指数的偏好。【大中盘标杆，中证800估值性价比凸显】从估值上看，截至8月21日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率12.63倍，位于指数2007年发布以来23.63%分位点，意味着低于2007年以来超76%的时间区间，具备估值性价比。【特别提示：A股主线，认准800】把握A股主线行情，“选800，更省心”！ 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（数据来源：Wind，截至2023.6.30）风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-22
欧普康视：8月21日召开业绩说明会，投资者参与
 go
普康视管理层：我是一名普通投资者，坚持价值投资，重仓持有公司股票快两年了，亏损累累，让人寝食难安，希望管理层认真分析、科学决策、用心经营，让公司高速发展，回报股东；请教以下几个合作成立合肥欧普三羊眼健康科技有限公司进展？是否完成工商注册？7月至 8月中旬销售如何？OK 镜订单是否同比正增长？收购 13家子公司股权，少数股东是否按要求开始购买公司股票？公司正在研发巩膜镜，巩膜镜在美国销售不错，请在中国的受众群体有多大或者说估计有多少金额的市场？请予以解答，谢谢。答：Q尊敬的欧普康视管理层我是一名普通投资者，坚持价值投资，重仓持有公司股票快两年了，亏损累累，让人寝食难安，希望管理层认真分析、科学决策、用心经营，让公司高速发展，报股东；请教以下几个问题一、合作成立合肥欧普三羊眼健康科技有限公司进展？是否完成工商注册？二、7月至 8月中旬销售如何？OK 镜订单是否同比正增长？三、收购 13家子公司股权，少数股东是否按要求开始购买公司股票？四、公司正在研发巩膜镜，巩膜镜在美国销售不错，请问在中国的受众群体有多大或者说估计有多少金额的市场？请予以解，谢谢。1、公司与三只羊的合资公司进展请关注投资进展公告。2、公司在 8月 10日的投资者交流会中曾经说明 7 月份的镜片订单较 6 月份有好转，至于 7 月和 8月的业务数据将在三季报里公布。3、公司按照协议支付少数股东剩余的75%股权转让款，已有一部分收到股权转让款，据了解，其中一部分已从二级市场上购买了公司股票。4、巩膜镜的刚性用户是那些角膜不规则的屈光不正患者，也可以扩展至普通的近视用户，至于在中国的市场规模要看后续学术推广、技术培训和市场营销力度及其有效性。问：亲爱的陶总，您有增持计划吗？答：若有增持计划，将按照相关规则对外披露。问：下半年如何振业绩? 答：短期来看，在产品方面，加强线上线下的销售推广，尤其是民营渠道的推广，同时加强新产品的销售；在视光终端方面，通过新建和投资并购增加视光服务的收入。长期的提升业绩措施，请参照 8月 10日的公司投资者交流会中最后一个问。问：在三四线城市，很多客户都到市公立医院、爱尔眼科等，选择怎样的品牌主要受医生的推荐影响，在我所处的城市，市级医院应该和医院外的第三方合作，首推欧几里德，而爱尔也不推主推欧普的 ok镜，公司应加快步伐，否则会失去很多市场。答：各个产品品牌、每家服务机构都有各自的优势区域，我们正在加强营销，争取更多的合作伙伴，提高销量。问：请即将申请上市的新款 OK 镜产品透氧系数能达到多少，湿润角达到多少，其他还有什么特点？谢谢！答：新款 OK镜的透氧系数按照目前国家的 DK值定义为 185，湿润角为 49。欧普康视（300595）主营业务：业务包括“眼科及视光医疗器械(产品)”与“眼视光服务”二大板块,目前主要业务为角膜塑形镜等硬性接触镜类产品及配套护理产品的生产和销售。欧普康视2023中报显示，公司主营收入7.8亿元，同比上升13.99%；归母净利润3.11亿元，同比上升20.28%；扣非净利润2.65亿元，同比上升11.07%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入3.79亿元，同比上升20.88%；单季度归母净利润1.37亿元，同比上升24.75%；单季度扣非净利润1.16亿元，同比上升14.67%；负债率10.11%，投资收益1996.17万元，财务费用-292.57万元，毛利率75.57%。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为36.45。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4279.22万，融资余额减少；融券净流入5237.16万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-22
8.22 行情一动不动是在等什么指示么？
go
，全文仅靠个人揣测，本文不具备任何参考价值，投资有风险入市需谨慎，大家轻仓操作即可切莫上头，祝各位财源滚滚！文章需要审核具有一定滞后性，如果有什么不懂的地方，欢迎咨询来源：金色财经
金色财经2023-08-22
摩根资产管理：二季度GDP远超预期，日股还能看高一线？
go
日股相对美股配置价值凸显。长期投资、价值投资的典型代表人物——“股神”巴菲特也给日股投下信任票。今年4月11日，他在东京接受《日本经济新闻》采访时强调，他已将在日本五大商社的持股增至7.4%，这是在美国以外的最大投资，未来还可能考虑追加投资。那么，日股的成长逻辑究竟如何呢？日股上涨利好叠加海外资金不惧回调短期来看，日股上涨受经济复苏、通胀上升和日元汇率企稳等多重利好因素共同推动。首先，日本经济复苏大超市场预期。今年二季度，日本GDP无论环比还是同比，皆远超市场预期；其中名义GDP同比增长5.4%，为1991年二季度以来次高，仅次于2021年二季度，但后者主要是受到了2020年疫情影响下的低基数的提振。大超预期，二季度日本名义GDP增速创2021年二季度以来新高与此同时，受货币政策宽松、旅游市场复苏和输入性通胀影响，日本国内的CPI持续高企。今年1月，CPI同比增长4.3%，创2000年以来新高；目前CPI依旧处于高位。日本CPI当月同比增速走势和以往不同的是，本轮日本CPI上升与工资上涨密切相关。近日，日本最大经济团体“经团连”公布了2023年春季劳资谈判的最终统计结果：大企业包括定期加薪与上调基本工资在内的合计加薪率达到3.99%，比2022年的实际情况高出1.72个百分点。平均加薪幅度创出近30年来的最高水平。因此，日本的CPI数据有望迎来螺旋式上涨的新阶段。日本央行8月7日公布的7月政策会议摘要显示，随着进口价格上涨导致的成本上涨对物价影响减弱，日本消费者价格指数（CPI）的同比增长率可能会放缓。不过，由于今年“春斗”基本工资呈现高水平增长，预计将有越来越多的公司开始考虑在下一财年及以后加薪，因此很可能会出现一个工资和服务价格继续上涨的新阶段。另外，伴随美元加息周期步入尾声，日元兑美元汇率今年以来持续企稳，也利好日元资产。以上多重利好因素叠加下，海外投资者对日股的投资热情高涨，并展开积极布局。今年以来，海外资金累计净买入日股505.9亿美元，创2013年以来新高。历年日股海外资金净买入额 7月以来，面对日股回调，海外资金继续保持净流入，累计净买入日股4043亿日元。预计，日股后续依然存在上涨的潜力。日本优势产业长期回报优异作为“老牌工业强国”，外人常认为日本“失落30年”，却少有知道日本在创新制造、高品质消费和医疗养老等产业领域始终保持着全球比较优势。首先，日本创新实力出众。本世纪以来，日本已斩获20多个诺贝尔奖。2022年，在专利数方面，日本居世界第一；在研发费用、研究人数方面，日本均居世界第三。数据来源：科学技术与学术政策研究所（NISTEP），《科学技术指标2022》，数据截至2022年底。根据全球领先的专业信息服务提供商科睿唯安（原汤森路透知识产权与科技事业部）发布的“2023年度全球百强创新机构”榜单，日本有38家机构上榜，排名全球第一。这些上榜的企业业务涉及半导体设备制造、化学化工、精细材料以及工业机器人等诸多领域，具有较好的中长期成长前景。其次，日本的消费产业在全球拥有高品质。从优衣库、无印良品，到花王、资生堂，一大批日本消费品企业冲出亚洲，走向全球，成长世界性消费行业龙头。还有，日本拥有发达的养老服务产业。由于长期面临人口老龄化的压力，日本的医疗服务、康养机器人、养老保险等产业经过几十年的摸索和积累，日渐成熟和壮大，并成为日本在世界上的一张特色名片。这些优势产业通过参与全球产业链分工，持续分享全球化红利，带动二级市场相关板块长期回报优异。近10年，东证指数信息技术板块累计涨幅超过7倍，医疗健康、通信、工业等板块累计涨幅也超过3倍。近10年日本东证指数涨幅前5的板块资料来源：彭博，GICS一级行业分类，数据区间：2013.07.01-2023.06.30。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。因为优异的成长性，这些稀缺资产一直是欧美投资者进行全球资产配置的重要标的，同样也适合国内投资者进行分散化配置，以争取多元化收益。
金融界2023-08-22
高善文、李蓓发文！点赞中国央行，加仓中国股票，“很可能送给大家一个好的买点”
go
测短期的股价涨跌也许反而会更难。成功的价值投资鼓励人们忍耐短期的波动，以收获长期的收益。在高善文看来，中国资本市场的重要改革已经开始破题，尽管投资者对于短期的经济表现仍然充满疑虑，市场的波动也令人焦灼，但风雨过后有彩虹，这样的老话还是值得记取的。 8月21日晚，半夏投资李蓓在微信公号发布《点赞中国央行，加仓中国股票》一文。文章指出，中国的央行，是世界上面临最多目标与约束的央行。既要维护物价稳定，汇率稳定，又要维护金融体系的健康稳定；要对经济增长负责，还需要结构性的支持薄弱环节和新兴产业。她分析，5年lpr降10个bp，对地产的景气度来说，没有本质性的效果。除非降100个bp，但降100个bp，考虑到国内银行体系已经历史最低的息差，是银行系统不可承受的。现在往后，继续明显调降5年LPR，当前可谓已经弊大于利。没有做这个，但支持城中村改造，支持地方一揽子化债，都比降LPR厉害得多。李蓓称，至于股票市场，最近几周ETF大幅净申购，大小非减持减少，IPO和融资减量，融资融券平稳，外资是最主要的卖出力量，是市场近期下跌的主要原因。外资，近两年他们的表现已经充分说明了：合起来看，就是一群无头苍蝇，对中国股票市场，主要起到了搅屎棍的效果。在李蓓看来，困难到一定程度，发货币总会是最小阻力的方向，央行总是不可不免被赋予重任。于是，现金的长期贬值是不可避免的。股票，是不多的能够长期战胜通胀，保值财富的资产之一。 “站在此刻，站在中国，利率已经新低，盈利已然企稳，股票资产的性价比格外凸显。并且，以央行最近的一揽子政策来看，以外资最近2周恐慌失望的程度来看，很可能就是又送给大家一个好的买点。”李蓓称。
金融界2023-08-22
高善文：目前中国房地产市场可能已经明显超调，未来的均值回复当属必然
 go
素的影响，中国市场似乎更加如此。成功的价值投资强调反其道而行之，鼓励人们忍耐短期的波动，以收获长期的收益。说到底，股价的本质是对上市公司未来长期现金流的折现。当然，这要求投资者可以客观地评估和预测长期现金流的趋势，在一个充满变化的世界里，做到这一点并非易事。但是，尽管长期的预测颇为困难，预测短期的股价涨跌也许更难。以至于有人戏言，预测短期股价好比与一头猪在摔跤，你很难赢，还会把自己弄的很脏，但总有不少投资者乐此不疲。从长期的角度看问题，我们也许应该认真分析几个重要的趋势：一、中国的城市化进程是否已经结束，房地产市场是否将会消失？我们研究了日本和美国的房地产市场的基本趋势，这些国家的城市化早已结束。我们还深入研究了中国东北地区的房地产市场，这是因为东北地区的大多数城市的人口自2013年以来已经转入持续负增长，每年的人口减速达到1个百分点。实际情况是，在这些地区，仍然存在活跃的房地产开发和交易，其投资占GDP 的比重稳定在6个百分点或者更高，新房销售面积能够维持在峰值水平的一半左右。以此为基础进行推断，目前中国房地产市场可能已经明显超调，未来的均值回复当属必然，不确定的主要是时间。二、中国政府是否有能力控制地方政府的隐性债务和金融风险？尽管不同口径估计的地方政府债务规模庞大，但中央政府的债务比例相当低，合并所有口径的政府债务而言，从国际比较看，中国的债务水平仍然处于可管理的区间。更加重要的是，中国居民的储蓄率非常高，政府债务的持有人主要是本地居民，如日本的经验所显示的那样，这可能放大了政府债务的腾挪空间。此外，政府还拥有庞大数量的能够盈利的国有资产，拥有长期可以变现的大量的城市土地和巨额的外汇储备，以及出色的信用记录，足以支持自身的信用。目前的困难主要在于如何防范道德风险，这无疑取决于未来财政制度的进一步改革，在加强市场约束和财政纪律的条件下实现地方政府财力与事权更好的匹配。但是，在底线情况下，没有理由怀疑中央政府的财政动员能力。当然，如果能够利用的当前的困难局面加快财政制度的改革，更好的理顺中央与地方的财政关系，则是最理想的结果。三、中国的银行体系是否稳健？其长期盈利能力是否堪忧？正如过去几年的房地产市场波动等所显示的那样，在巨大的冲击下，中国大型银行的资产负债表总体稳健，这反映了市场化改革过程中商业银行风险管理的巨大提升，以及对房地产泡沫的长期担忧所伴随的预防措施。实际上房地产市场产生的金融压力主要集中在影子金融体系，这使得其传导过程与日美的经历显著不同。此外，过去十几年，中国商业银行的净息差持续收窄，资本回报率大幅下降，股价表现总体较弱，成为影响资本市场长期表现的不利因素。仔细研究历史数据容易发现，2010年前后商业银行的息差异常高企，可能主要反映了当时金融改革的政策设计，其目的在于帮助银行消化历史积累的大量坏账。随着这一改革的成功实现，息差开始进入正常化的下降过程。从目前金融市场交易的情况看，银行的净息差可能已经进入均衡区间，其长期下降过程也许正在结束。四、中国资本市场能否创造长期回报？从过往的长期数据看，作为中国经济中最出色的部分，上市公司创造长期回报的能力是确定的，中国市场的主要问题是短期波动太大，投资者又容易买在高位，影响了投资的体验。不少人认为这是由于中国市场缺乏稳定的长期资金，即使对于公募机构和保险公司等大型投资者而言，其考核也是高度短期化的，从而刺激了追涨杀跌的投机风气，或者基于基本面的趋势投资，放大了市场的波动。更重要的是，中国上市公司的分红率普遍较低。许多人强调，投资者在无法预期稳定的分红回报的情况下，只能通过股价上涨获得收益，这刺激了投资行为的短期化。此外，如果上市公司利润再投资的预期回报率低于投资者持有资金的机会成本，那么应该将利润返还投资者，否则就形成了价值的毁灭。在经济日趋成熟的情况下，这一压力更趋明显。但是在现实中，上市公司处于各种原因，难以做到持续和健康的分红，也损害了资本市场稳定运行的基础。尽管这与内部人控制、中小投资者难以监督等公司治理方面的困难无疑有关，但国有企业提供了一个明显的反例。对于大量的大型国有企业而言，最终的实控人是各级政府，其对管理层的监督相当强大，但一些国际比较的数据仍然显示国有企业提供给政府的分红是异常低的。在经济高速增长，高回报的投资机会广泛存在的情况下，这是可以理解，甚至是值得鼓励的。但在经济中低速增长的时期，无疑是一个不小的问题。说到底，除了改革公司治理方面的需要外，观念的变化，习惯的普遍养成等健康的股权文化的形成也许同样重要。值得注意的是，监管部门的改革在延长机构投资人考核期限，鼓励长期投资的同时，在鼓励公司分红和回购等方面也做出了许多务实的努力。如果大量国有企业能够扎实提高对包括政府在内的股东的分红回报，这对于观念的转变，风气的养成无疑会起到积极的助推作用。在这一重要方面，中国资本市场的重要改革已经开始破题。从这些方面的讨论看，尽管投资者对于短期的经济表现仍然充满疑虑，市场的波动也令人焦灼，但风雨过后有彩虹，这样的老话还是值得我们记取的。
金融界2023-08-21
METASEA DEX | 数字艺术与未来投资的完美交汇点
 go
"Miao NFT"将持续为投资者带来价值。投资者可以通过参与分数化NFT服务、借助数据视图等功能，更好地把握市场机会，获得可观的收益。 "Miao NFT"将开启未来之门 "Miao NFT"项目在METASEA DEX上的亮相，标志着数字艺术与投资的完美交汇。这不仅是对数字艺术的尊重，更是一次投资未来的机遇。通过METASEA DEX提供的独特功能，投资者可以更加智慧地参与NFT市场，抓住投资机会，开启未来之门。在"Miao NFT"的世界里，奇幻与创意相融合，为您带来无限的可能性。来源：金色财经
金色财经2023-08-21

上一页
1
•••
186
187
188
189
190
•••
255
下一页

24小时热点

最新话题更多