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东方红资产管理傅奕翔：投资需要找到成长行业中的优势个股

神针”。傅奕翔认为，真正的投资全都是价值投资，只有投机不是。在他看来，股价便宜与否并不能只看当前的估值高低，而要看当前价格与未来价值的比较，更重要的是看公司未来的成长，以及当前的估值与未来利润的匹配度。与此同时，对成长价值“一眼看穿”，傅奕翔并没有“钝化”投资的锐度。在他看来，主动权益投资，是用来进攻的。此外，成长投资的魅力在于变化，风险也在于变化，因此，投资不能太“浪”，需要用规则约束自己。“我很重视对公司股价‘顶部’的判断，买股票之前就会想好，在什么位置可以卖出。”傅奕翔并不讳言自己的“果决”。对于“赌赛道”式的成长投资，傅奕翔坚信，着眼长期才能给客户带来好的回报，但是，他认为，成长投资并不等同于坚守某个单一赛道，基金经理要坚持全面化多元化的发展。“如果只懂1-2个行业，是无法规避一轮产业的牛熊周期的。”傅奕翔说。风险提示：本材料中包含的内容仅供参考，信息来源于已公开的资料，我司对其准确性及完整性不作任何保证，也不构成任何对投资人的投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。前瞻性陈述具有不确定性风险，不代表任何投资意见或建议，本公司不对任何依赖于该内容而采取的行为所导致的任何后果承担责任。

有连云2022-10-22

股王易主，腾讯跌落神坛？主力资金却加速布局！

推进，利润逐步改善。当前公司股价已进入价值投资区间，随着宏观经济企稳、视频号商业化加速推进、新游戏陆续上线，公司业绩有望逐步恢复增长。三、腾讯估值到底了吗?后市怎么走根据最新数据，腾讯目前估值水平处于历史底部，市盈率PE仅为10.82，为近十年以来的历史最低点。与此同时，2022年尤其Q3以来，腾讯维持高回购力度，提振市场信心。截至2022年10月14日，腾讯今年以来累计回购共计76次，累计回购金额共计245亿港元，7月以来大部分单日回购金额占当日交易额比例超过4%，平均为6.5%。机构表示，以腾讯为首的多家港股互联网公司宣布了大额回购计划，预示互联网行业的估值已经进入到低位水平，释放出“见底”的信号，也凸显出中长期投资价值。广发证券通过复盘腾讯历史上七次股份回购周期的股价表现发现，通常腾讯股价在回购时期表现平淡，但在回购半年和一年后经常会有出色的表现。腾讯的极低估值+逆天回购已吸引各路资金加速布局。截至10月20日，南下资金连续10个交易日净流入，且近4天单日净买入额超50亿港元，为2021年2月以来首次。回溯9月，南下资金更是一改7月和8月共计净买入不足100亿的窘迫，持续大幅放量流入，净买入额为348.96亿港元。不仅如此，三季度以来外资巨头坚定增持互联网板块，摩根大通、资本集团等国际资管巨头旗下基金截至9月底的持仓情况显示，摩根大通旗下中国股票基金和资本集团旗下欧洲太平洋成长基金都不约而同加仓了腾讯等互联网股票。不仅如此，摩根大通此前在重新审视互联网科技企业的短期和长期基本面前景后，全面上调互联网公司的评级以及目标价。天风证券认为，腾讯控股明确的降本控费策略可支撑短期业绩韧性，收入加速的拐点渐行渐近，潜在风险已较充分地包含在当前估值水平中，下行空间相对有限。从中期配置而言，当前估值水平以及业绩修复趋势蕴含了可观的风险收益比。资料显示，腾讯控股是是HKC互联网指数的第二大权重股，权重占比达14.68%。HKC 互联网指数是从港股通范围内选取30 家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，成份股均为港股通标的，A股投资者可以直接参与，流动性更好；除美团、小米集团、腾讯控股、快手等互联网巨头外，其前十大成分股还包括京东健康、金蝶国际、阿里健康、金山软件、中国软件国际和同程旅行，权重合计高达78%，基本覆盖了各赛道中国最好的互联网公司。港股互联网ETF（513770）跟踪HKC互联网指数，看好港股互联网板块触底反弹行情的投资者不妨关注长期布局。

有连云2022-10-21

中庚基金旗下产品2022年第三季度财报公布：陈涛加仓IT和软件行业、丘栋荣青睐工业金属、医疗

栋荣则表示，后市投资思路上，坚持低估值价值投资策略，通过精选基本面风险低、盈利增长积极、估值便宜的中小市值个股，以此构建高性价比的中小盘组合，力争获得可持续的超额收益。港股各个估值维度看已至历史最低水平，基于港股的系统性机会，继续战略性配置。丘栋荣还认为，可重点关注四个方面的股票投资方向：(1)能源、资源类公司及其下游产能;(2)大盘价值股中的金融、地产等;(3)港股中资源、能源为代表的价值股，部分互联网股和医药科技成长股;(4)中小盘成长股和价值股。

有连云2022-10-21

首批“1+N”系列央企指数亮相！央企长期投资价值凸显

值+主题催化”的多重驱动，具备长期投资价值。　　投资建议方面，东方证券认为央企四大投资方向值得重视，分别为国家安全、稳增长、经济转型和高端制造。　　一、国家安全方面：主要为军工行业的央企，例如中航沈飞、中航西飞、航天发展等个股。　　二、稳增长方面：建筑建材，逆势扩张的房地产，提供金融支持的银行，运输物流，保障生产资源供给的上游材料和化工，支持消费生产的汽车等行业的央企，例如保利发展、招商银行、中国国航、中国化学等个股。　　三、经济转型方面：和新基建相关的 5G 基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际以及城轨交通等 7 大新兴领域。重点关注特高压建设、通信技术和建设、新能源建设、产业转型金融投资支持、铁路基建等相关央企，例如国电南瑞、宝信软件、平高电气、南网科技等个股。　　四、高端制造方面：十四五规划明确要坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，提高经济质量效益和核心竞争力。同时坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，加速实现关键核心技术的重大突破。央企在资源优势下，将起到引领和带头攻坚的作用。关注电子计算机等高端科技领域的央企，新材料技术升级相关的央企和国产替代相关的央企，例如深南电路、中国长城、中国软件、科大讯飞等个股。

证券之星2022-10-21

割肉的要哭了？这些股“闷声发大财”，北上资金大举杀入（名单）

　　作为巴菲特长期持股、价值投资的典范，可口可乐股价表现令人印象深刻，即便是今年美股大幅波动，该股股价也仅小幅下跌2.19%。　　在A股市场上，从来都不缺“牛股”，可“慢牛股”却是少见。这些股热度较低，显得低调，走势平缓，不易被投资者发现，本文就从数据角度去梳理近期的慢牛股名单和特征。　　这些股“闷声发大财” 　　据不完全统计，剔除次新股后，今年股价创出历史新高、最新价较高点跌幅不足10%且从未涨停过的个股，只有19只。　　具体来看，“A股润滑油添加剂第一股”瑞丰新材，年内涨超90%的涨幅，股价刷新历史新高，位居慢牛股涨幅榜首位。　　自今年4月27日大盘整体反弹以来，瑞丰新材便持续走高，近6个月以来累计上涨超260%，成为两市同期涨幅居于前列的“慢牛”之一。　　其次是最典型的国联股份，是国内领先的B2B电子商务和产业互联网平台。该股近期股价频频创出历史新高，今年以来已涨超70%。　　有意思的是，其上市四年以来，共收获了24股涨停板，剔除其上市初期的涨停板后平均每年仅有4个涨停板，慢牛趋势显著。　　其次是复旦微电，近期也创下了上市以来的新高，年内涨超65%。若从2022年2月14日的上市低点算起至10月19日收盘，该股在近7个月的时间里已经累涨超120%。　　除了上述个股以外，还有长盛轴承、聚光科技、菲利华、杭氧股份、海泰新光、利安隆等慢牛股年内涨超30%；恩华药业、新雷能、航宇科技、西部超导、珀莱雅、苏试试验等股年内涨超10%；其中年内涨幅最小的为长江电力，涨近2%。　　相比于短线拉升的“快牛股”，这些“慢牛股”的股价稳步上升、波动相对较小。虽然持有时间长，但却真正实现了“闷声发大财”。　　慢牛个股的特征　　那么，上市公司股价走出独立特行的慢牛行情，有哪些重要的推动因素呢？　　一是，业绩持续稳定增长。从上述慢牛股来看，这些个股多具有良好的基本面支撑。　　如瑞丰新材，2019年至2021年间，公司营业收入分别为6.57亿元、8.61亿元、10.81亿元；净利润分别为0.98亿元、1.83亿元、2.01亿元。　　今年前三季度，该公司实现营业收入10.21亿元，同比增长438.19%；实现净利润2.17亿元，同比增长588.17%。　　再如复旦微电，2018年至2021年间，公司营收从14.24亿元增至25.77亿元，年均复合增长率为21.9%；归母净利润则从1.05亿元增至5.14亿元，年均复合增长率为69.8%。　　今年上半年，公司还实现营收17.02亿元，同比增长50.83%；实现归母净利润5.31亿元，同比增长172.99%。　　二是，慢牛股大多以中小市值公司为主。如国联股份、复旦微电、瑞丰新材均为百亿市值股。这说明市场正在从以“大”为美向以“中小”为美的方向转变，这种现象或将成为今年A股的主基调。　　三是，个股稀缺性明显。从这些个股所属的行业来看，慢牛股的行业总体较为分散，部分公司属于冷门行业的冷门公司。　　从行业分布来看，国防军工板块合计有3只个股，分别是西部超导、航宇科技、菲利华。另外，航天宏图、图南股份等个股也有国防军工概念。　　综合来看，慢牛股热度较低，显得低调，走势平缓。　　谁会成为下一批慢牛股？　　虽然慢牛股的股价走势静悄悄，但机构的关注度并不低。其中，珀莱雅、国联股份、西部超导、航天宏图、菲利华等个股均有20家以上机构评级。　　再如瑞丰新材，今年三季度被明星基金经理朱少醒大幅买入。数据显示，截至报告期末，富国天惠精选基金合计持有该股达500万股，成为瑞丰新材报告期末十大股东中唯一的公募基金产品。　　部分个股也是北上资金大举重仓股票。数据显示，北上资金最新持仓10亿元以上的有长江电力、珀莱雅、国联股份、西部超导、杭氧股份等，其中长江电力持仓市值超过400亿元居首。从持股比例来看，北上资金持有珀莱雅占比第一，超过23%。　　事实上，上述不少慢牛股已脱颖而出，股价亦在高位，那对未来的慢牛个股如何挖掘？　　首先以业绩标准选择，标准为去年年报、今年三季度归属母公司股东的净利润同比增长率均超过20%；　　其次，行业方面，可以考虑选择食品饮料、医药生物等行业等；　　最后，要结合估值、市场表现等方面因素来考虑。　　总体上看，慢牛个股其实最能体现上市公司的价值，欲寻慢牛的投资者或许可以借鉴格雷厄姆的名言：“股票市场短期是投票机，从长期来说，却是一个称重机。”

证券之星2022-10-20

明星基金普遍大亏20-40%，名不符实？

股民，发生了这么大幅的回撤，我们坚信的价值投资，到底是不是遮羞布？这个问题其实很重要，真假价投之间其实就差这一层窗户纸。但归根结底考验的还是投资者对于“买股票就是买公司”这一简单常识是否思考透彻。就让我们以公司视角审视回撤这个问题。假设你有一家完全控股未上市的质量非凡的手工巧克力工厂，这家工厂是你一直慢慢运营出来的，总经理诚实可靠，你就是甩手掌柜，历史投入小到忽略不计，每年扣掉各项成本你能拿到手100万的利润且工厂开支成本都很低，买你家巧克力的都是忠实多金的老客户所以利润常年跟随通胀增长，而且基本没有波动。去年随着资本市场火热，有上市公司找到你要收购，开价2000万对应20倍，你一想你也无其他特长做不了别的生意，现在无风险利率很低，你这生意基本没风险，不算通胀复利单利都有5%，而货币基金的利率还不到3.3%。于是你拒绝了报价。今年，资本市场一片萧条，那家上市公司又来找你，说：“你这家厂不值钱了，今年只值1000万，你赶紧卖给我吧，不然你卖不掉。” 估计你内心会冷哼一声：卖1000万不算通胀十年都能回本，每年单利10%打底，而无风险利率又降低到了2%，这样的公司你给我来一打好吗，我也想买。如果这家巧克力工厂是上市公司，那今年他的市值就腰斩了，那对于企业主来说，50%的回撤到底是不是亏损？其实不是，只要企业利润每年都是稳定正的且持续经营，作为企业家你不用看任何报价都比那些只会存货基的人有钱。市场上太多瞧不起每年10%复利的公司了，但市场上要是有一个6%利率的债券，估计抢破头买。基金的回撤也是如此，我们举个类似的例子，巴菲特的投资能力毋庸置疑，但如果让我们代入1970年-1975年持有伯克希尔股东的视角。你会发现，伯克希尔6年股价过山车，累计收益-4.5%，要是错过了1971年，你会经受长达4年的近腰斩之旅。代入那个年代肯定有人质疑：“巴菲特就那么回事”、“我上亏更少”。但显然这些人忽略了巴菲特是个顶级投资人的本质，讽刺的是这一阶段就有前期的重要股东选择卖出伯克希尔，永远错过了后面的丰厚回报。

证券之星2022-10-19

证监会修订回购规则上市公司和机构再掀自购潮

向影响力的行业，布局细分领域中真正的高价值投资标的。宝盈基金基金经理张仲维也在国庆节前夕自购了100万元自己管理的产品。“基金是受人之托代客理财，需要对持有人负责。我自己也会购买自己的产品，与我产品的持有者一起追。”张仲维说。张仲维的组合主要投向智能汽车与TMT板块。他坦言，他的投资策略短期内不够理想，但他会坚守自己擅长的领域。“智能汽车比较热，股价从高位回落；TMT处于低位还没起来，这两者我觉得都没有太大问题。这些领域的公司从估值、股价跌幅，各方面明年来看都会是比较有机会。” “公募基金作为二级市场的专业投资机构，积极发展权益类基金，在服务实体经济和资本市场中扮演着愈加重要的角色。”嘉实基金表示，“中国经济正进入新的发展格局，而新发展格局会支撑或催生出新的产业级投资方向。” 汇添富总经理张晖称：“中国是全球内需增长最有潜力的市场；中国有最完整的供应链和产业链供给；中国有丰富的工程师红利；中国拥有坚忍不拔的、勤奋的、善良的、不断追求美好生活的人民大众，我认为这是中国最有希望、最有确定性的增长点。” “在党的领导下，中国经济正迈向更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展之路，中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面不会变，这是我们对中国资本市场保持长期乐观的最大底气。”南方基金总经理杨小松认为，“当前A股正处于估值、业绩、流动性、政策预期等多重底部交汇点，优质资产迎来长期配置窗口。” 来源：金色财经

金色财经2022-10-19

中融基金自购旗下偏股型公募基金，合计不低于4000万元

。中融基金表示，公司将秉承长期投资、价值投资的理念，一如既往地为基金份额持有人创造价值。

有连云2022-10-19

10月18日比特币（BTC）、以太坊（ETH）今日行情分析

能是机会。这句话看起来像博弈，但是对于价值投资者，非常具有意义。相信大家在市场这么久了，应该知道资本市场的残酷，都不是大慈善家，多用点心，多看多学少动，做一个有主见的投资者！最后还是希望大家，在这个投资市场里面都可以把握住自己的一份利润！来源：金色财经

金色财经2022-10-18

睿远基金变更总经理，陈光明最新回应来了！“我就是一个手艺人，想把更多的时间放在投资上...”

陈光明认为，公司发展的核心是做好业绩，价值投资的核心能力是评估企业内在价值，投资研究要更全面扎实，不能有太多短板，得分很难，失分要少，要不遗余力地加强研究团队建设。在研究团队建设上核心是找对人、做对事、长期做，充分地授权赋能，包括为研究人员提供良好的平台和机制，研究领域上除了加强企业基本面研究，也有加强宏观和策略研究，不断培养和沉淀长期从事研究的专业人员等，这是一个持续累积和长期进化的过程，需要扎实做好。　　他还表示，企业长期发展的核心是企业是否一直在做利他的事，如果不利于持有人、不利于他人、不利于社会，无论多大的企业倒掉都是分分钟的事，一定要对得起持有人的信任，要为持有人创造良好的长期回报，这是公司最大的价值和责任。　　作为睿远基金新一任总经理，饶刚不仅是资深投资人，同时还拥有丰富的团队管理经验。公告显示，饶刚出生于1973年，今年49岁，复旦大学数理统计专业硕士，1999年7月起任兴业证券职员；2003年7月起任富国基金研究员；2006年1月起任富国基金固定收益部总经理兼基金经理；2010年7月起任富国基金总经理助理；2013年8月起任富国基金总经理助理，兼富国资产管理（上海）有限公司总经理；2015年4月起加入东方证券资产管理有限公司，2016 年6月起任东证资管副总经理；2021年5月加入睿远基金管理有限公司，2021年8月起任睿远基金副总经理。　　分析人士表示，睿远基金自2018年10月成立以来，经过四年的发展，已从初创期进入稳步发展阶段，这样的选择有利于增强公司综合投资管理能力，符合持有人长期利益最大化的目标，充分发挥团队人员的优势，提升专业化精细化管理水平，有望为持有人创造更大的价值。　　对于升任总经理，饶刚表示，这是信任更是责任，自己必将勤勉尽责、全力以赴，未来将在公司愿景、价值观的指引下，继续沿着专业化精品化发展道路，秉承价值投资和长期投资理念，始终以持有人长期利益最大化为先，不断夯实综合投资管理能力，着力提升专业化精细化管理能力和服务水平，致力于为持有人创造长期价值，助力高质量发展。

金融界2022-10-18

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