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美联储利率路径尚存不确定性美债交易员认为收益率曲线中部是“优选”

国国债，更能抵御经济前景急剧逆转造成的价格波动。 “长期来看，经济将进一步走弱，利率也很可能随之降低，”Thornburg Investment Management投资组合经理Christian Hoffmann表示，存在很多不确定性，因为“从数据的演变到美联储的反应，越来越难以划出一条直线”。美联储重新降息的理由得到了过去几个月招聘速度大幅放缓的支持，因为企业正在为·特朗普的贸易战影响做准备。但与此同时，经济的其他领域却表现坚挺，而且关税上调可能会重新引发通胀，而通胀顽固地高于美联储2%目标。鲍威尔在上周三的新闻发布会上将美联储降息25基点的行动描述为“风险管理型降息”，并表示政策制定者将采取“逐次会议”的方式来制定政策，尽管他们的预测显示今年可能还会再降息两次。这些言论拖累了债券市场，推高了各期限债券的收益率，也粉碎了一些关于央行即将推出一系列更激进降息的猜测。贝莱德全球固定收益副首席投资官Russell Brownback表示，目前的市场动态有利于关注所谓的收益率曲线中部，即那些期限在5年期左右的债券。这是今年表现最强劲的板块之一，彭博5-7年期美债指数回报率约为7%，超过了大盘5.4%的涨幅。 “曲线的中段是最佳位置，”他说。 PGIM Fixed Income联席首席投资官Greg Peters也表达了同样的观点。他表示，这些证券的固定利息足够高，可以通过借款购买来获利，也就是所谓的正向套利。随着证券接近到期日，它们还能带来资本增值。他说，“正向套利以及利滚利是债券投资者梦寐以求的。” 这种策略在一定程度上缓冲了通胀飙升或经济数据强于预期导致美联储改变策略的风险。美联储已经更新的利率预测表现出了广泛的观点分歧。总体而言，这表明他们普遍预计在接下来的两次会议上降息，2026年和2027年将分别有一次幅度25基点的降息，这一降息路径不如市场预期的那么激进。

金融界09-22 11:01

长联科技：9月19日接受机构调研，投资者参与

议。感谢您对公司的关注！问：在国际石油价格波动、供应端存在不确定性的背景下，公司是否有信心稳定生产经营和业绩表现？答：尊敬的投资者，您好！针对原材料价格受石油价格波动影响，公司将加强供应链管理，与供应商建立长期稳定的合作关系，从而降低原材料采购成本；同时通过提升产品品质，强化全方位服务能力，从而加强议价能力，减少原材料价格波动对公司业绩的影响，维持生产经营的稳定性。感谢您对公司的关注！长联科技（301618）主营业务：印花材料的研发、生产、销售。长联科技2025年中报显示，公司主营收入2.72亿元，同比下降8.22%；归母净利润2464.93万元，同比下降45.05%；扣非净利润2371.99万元，同比下降45.82%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入1.37亿元，同比下降17.01%；单季度归母净利润840.25万元，同比下降67.1%；单季度扣非净利润765.91万元，同比下降68.69%；负债率23.29%，投资收益118.76万元，财务费用136.28万元，毛利率30.28%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-22 09:40

定性仍存中期美债备受交易员青睐

付，而且更不受经济前景快速逆转所导致的价格波动的影响。桑伯格投资管理公司（Thornburg Investment Management）的投资组合经理Christian Hoffmann表示：“长期来看，经济会走弱，利率大概率也会更低。”但他补充道，不确定性依然存在，因为“越来越难以从数据走势推导出美联储的反应”。过去几个月，随着美国企业准备应对美国总统特朗普发动的贸易战的影响，招聘速度急剧放缓，这为美联储重新降息提供了支持。但与此同时，美国经济的其他部分依然坚挺，特朗普政府的关税政策可能重新点燃通胀，而通胀目前已顽固地高于美联储2%的目标。在上周三利率决议公布后的新闻发布会上，鲍威尔将此次25个基点的降息称为“一次风险管理型降息”，并表示决策者将“逐次会议”地做决定，尽管他们的预测显示，今年可能还会有两次降息。鲍威尔的这番言论打击了部分市场预期，推高了各期限债券的收益率，因为部分投资者本以为美联储会开启一轮更激进的降息周期。贝莱德全球固定收益副首席投资官Russell Brownback表示，市场动态有利于关注所谓“收益率曲线中段”，即大约5年期的国债。这部分债券是今年表现最好的区间之一，彭博5至7年期美债指数回报率约为7%，高于整体市场5.4%的涨幅。 PGIM固定收益部门的联席首席投资官Greg Peters也表达了类似观点。他指出，这类债券的固定利息支付水平足够高，可以通过杠杆来获利，即所谓“正向利差”。同时，随着到期日临近，它们还能带来资本增值，“正向利差和滚动收益：这是债券投资者的梦想”。这种策略在一定程度上能缓冲通胀跳升或经济数据强于预期、从而迫使美联储改变政策路径的风险。而美联储最新的利率预测已显示出观点分歧较大。这种策略在一定程度上能缓冲通胀跳升或经济数据强于预期，从而迫使美联储改变政策路径的风险。而美联储最新的利率预测已显示出观点分歧较大。总体而言，预测显示美联储预计在2025年接下来的两次会议中各降息25个基点，2026年和2027年各降息25个基点，这一幅度低于期货市场的定价。在这一背景下，部分投资者开始平仓此前为迎接降息而建立的交易，比如法国Natixis SA策略团队上周四就结束了对两年期美国国债的做多建议。摩根士丹利投资管理公司的投资组合经理Andrew Szczurowski表示，市场当前的定价可能比美联储的预测更准确。他认为，美联储倾向于保护劳动力市场，会继续降低借贷成本，从而为债市延续涨势提供空间。 Andrew Szczurowski管理的规模达120亿美元的Eaton Vance战略收益基金今年回报率达9.5%，表现优于98%的同行。他表示：“你们确实错过了部分行情，但仍有上行空间。”“这是一个适合精选债券的市场。”

金融界09-22 08:50

国庆前后市场怎么走？日历效应如何？十大券商最新研判

本周美联储如期降息25BP，全球资产价格波动，黄金、美股调整后回升，AH股冲高回落。前期影响资产定价不确定因素陆续落地。美联储降息周期重启，此次降息为“风险管理式”降息，延续既往降息框架，后续降息路径或更为清晰，对经济增长提供有力支撑。本周中美经贸谈判也有新进展，为中美关系带来积极信号。后续市场交易主线或更为清晰。海外方面，关注AI产业叙事演绎。国内方面，出口稳健环境下，中国内外需有望共振筑底，叠加“反内卷”持续推进，中国资产围绕“走出通缩”进行定价。此外，“十五五”规划预期可能带来的增量也值得关注。 8. 华安证券：美联储降息落地，国内政策仍有宽松期待美联储降息落地，短期降息交易降温，但中长期仍可乐观对待。8月经济数据走弱，政策托底预期升温。对市场维持震荡上涨判断。配置上，算力扩散至应用但并非“高切低”，AI产业趋势渐明，坚定AI强势主线的核心地位。此外景气硬支撑领域也需重视，包括稀土永磁、贵金属、军工、券商、金融IT、电源设备、海风/风电、整车、电池、轮胎、农药、化学纤维、工程机械、牛肉及乳制品等。 9. 华西证券：唯有“慢牛”才是“长牛”，A股慢牛的逻辑并未改变八月以来A股行情出现加速上涨，与经济数据的“弱现实”背离，且科技主线的资金分歧加剧，单边上涨行情或阶段性出现震荡休整。此外，本周美联储降息与中美贸易谈判均落地，部分资金存在兑现预期的“博弈”因素。中长期而言，唯有“慢牛”才是“长牛”，A股慢牛的逻辑并未改变：中国企业开始在人工智能、生物医药、高端制造等领域展现顶尖的产品力；“反内卷”工作推进正在逐步验证盈利改善的预期；扩内需持续发力，消费政策向服务消费倾斜；资本市场政策依旧对“稳股市”提供有力支持。 10. 银河证券：推荐四条主线把握“十五五”时期建筑行业投资机会中国银河证券研报表示，我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。“十五五”期间，预计城市更新将加大力度持续推进。新一轮全球产业转移启动，东南亚成为最大受益区域，工业化进程加速将带动基建需求不断攀升。AI与BIM等助力建筑数字化转型，建筑机器人促进工业化进程。推荐四条主线把握“十五五”时期建筑行业投资机会。第一，重大工程支撑稳增长。政策暖风频吹，城市更新加力推进。第二，推荐出海、高股息、并购重组、市值管理考核等。第三，低空经济、机器人、算力工程等成长性较好。第四，供需格局较好的新疆煤化工、核电工程、洁净室工程等。

格隆汇09-22 07:30

翔鹭钨业：9月19日召开业绩说明会，投资者参与

价格变动情况相应调整，从而降低了原材料价格波动对公司经营业绩的影响，但如果未来钨精矿价格发生剧烈变化而钨制品价格未能同步变动，将会对公司主要产品的毛利率水平及经营业绩产生影响。此外，公司向多家供应商外购钨精矿，不存在依赖某一或少数供应商的情形。公司定期对钨精矿、PT 等原材料价格市场价格、供给进行分析，结合销售对后端需求的趋势判断，紧密关注原材料价格波动，充分利用行业经验，积极调整原材料库存，保证正常生产需要，降低价格波动对公司经营业绩的影响。问：钨价上涨后，光伏用钨丝还有性价比吗答：钨价上涨使得光伏用钨丝成本及售价上涨，同时废钨丝的收价值也一同上升，基本可以对冲大部分成本。从技术替代方面看，金刚线是硅片切割环节的核心耗材。在硅片向大尺寸化、薄片化、N 型硅片方向发展的趋势下，更细的金刚线有利于提高切割效率，减少对硅片损耗。高碳钢丝母线已逐步接近材料的物理极限，而钨丝母线物理性能优于高碳钢丝线，且仍具备细线化空间。与高碳钢丝母线相比，钨丝母线还具有强度高、耐磨、可加工性好、抗疲劳性好等特点，有望成为下一代金刚线母线材料，市场前景广阔。公司以按需生产为主，保持谨慎态度，适当进行库存管理控制，以规避价格波动风险。翔鹭钨业（002842）主营业务：钨制品的开发、生产与销售。翔鹭钨业2025年中报显示，公司主营收入9.31亿元，同比上升3.24%；归母净利润1838.36万元，同比上升277.65%；扣非净利润947.01万元，同比上升123.39%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入4.5亿元，同比上升2.25%；单季度归母净利润1008.06万元，同比下降2.99%；单季度扣非净利润554.85万元，同比上升128.95%；负债率49.6%，投资收益71.38万元，财务费用2033.77万元，毛利率10.35%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-21 23:10

比特币乘降息东风突破在即　Bitcoin Hyper跃升市场下一个千倍币焦点

res 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community09-21 16:47

从比特币反弹到百倍币狂潮　PepeNode 挖矿模式引爆投资者关注

res 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community09-21 16:47

东吴证券：首次覆盖巨星科技给予买入评级

际贸易风险，行业竞争加剧，汇率及原材料价格波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.18%，其预测2025年度归属净利润为盈利28.96亿，根据现价换算的预测PE为14.26。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为38.9。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-21 09:50

米兰独立投票美联储降息：点阵图低利率预期及政策独立性分析

民政策具有反通胀作用。他关注美元和进口价格波动，但强调累积价格水平对政策更重要。问5：FOMC会议气氛对政策传导有何影响？答：会议气氛友好且同僚互动融洽，有助于政策讨论顺利进行，即便存在分歧也不会影响整体决策稳定性。来源：今日美股网

今日美股网09-21 00:10

美股成交量创纪录第三高财报季业绩预期改善提振市场

这种效应在当天尤其明显，对流动性和短期价格波动产生重大影响。 Q3: 财报季业绩预期改善如何支撑市场？A3: 彭博数据显示，标普500指数中超过22%的公司预计超出分析师预期，创一年来新高。这表明企业盈利能力增强，投资者信心提升，为股市提供上涨动力。 Q4: 高成交量对投资者和市场有何意义？A4: 高成交量提高市场流动性，有助于吸收大额资金流入；同时反映投资者风险偏好上升，资金倾向于高流动性和优质标的，有利于指数延续上行。 Q5: 投资者应如何应对高成交量和潜在波动风险？A5: 投资者应关注市场短期波动，合理调整仓位，利用高流动性机会优化投资组合。同时保持分散化策略，关注企业基本面和财报数据，以平衡潜在收益和风险。来源：今日美股网

今日美股网09-21 00:10

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