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NFT借贷赛道行业研究报告

来源：JPEG'd 由于 NFT 地板价格波动较大，JPEG'd 采用了 Chainlink 作为其数据源，核心是时间加权平均价格。值得一提的是，JPEG'd 设计了一种新颖的保险机制，用户可选择为其贷款支付 5% 的借款费用用于保险，一旦被清算，他们可在偿还债务、应计利息和 25% 的清算罚款后回购 NFT，但需在 72 小时内偿还这笔债务，否则该 NFT 将归为 JPEG'd DAO 所有。 JPEG'd 还有一个创新是对于指定蓝筹 NFT（CryptoPunks，BAYC，Azuki）的稀有度提供了平台定义的加权估值。对于每个特定的属性，经过不同的加权后，估值会获得对应的权重提升奖励。目前市场上对稀有度属性提供估值的平台还是比较少的。除此以外，从 JPEG'd 生成的 pETH，其 ETH-pETH 的资产对在 Convex 上质押有着相对不错的收益率，高峰在 2023 年年初曾一度达到 30 ~ 45% 左右。目前项目累计借贷资金超过 3600 万美金（2023.6.12 数据）。在今年 1 ~ 2 月曾经达到单周借贷峰值 77 万美金左右。CDP 类型的 NFT 借贷协议在整个市场中所占份额相对偏小。来源：Dune Analytics@goyem ( 2023.6.12) 9.风险与展望目前 NFT 借贷赛道虽然发展迅速，但同时也不可忽视其中的一些主要风险： 1）NFT 抵押物估值波动风险（坏账风险）对于借贷项目而言，最坏的情况是资金池流动性枯竭，而抵押资产借款的人资不抵债无法还款。对于 NFT 借贷协议来说，如何划定优质 NFT 抵押物标的尤为重要。当出现抵押的 NFT 系列地板价猛烈下降的情况下，不少贷款人可能会主动放弃 NFT 资产而选择违约不偿还贷款，且在此种情况下，价格崩坏的 NFT 很可能将无人竞拍。（历史事件回顾——BendDAO 流动性危机： 2022 年 8 ~ 9 月，蓝筹 NFT 地板价整体下跌，多个抵押物资产触发清算，且无人竞拍，市场产生恐慌造成资金池大量提取 ETH，造成资金池流动性枯竭，贷款和存款利率飙升，BendDAO 协议出现潜在崩盘危机。后为应对危机，由团队发起提案修改部分参数，随后几天，协议池中资金逐渐恢复，市场情绪缓和，资金利用率和借贷利率回归至正常水平。） 2）业务目标用户集中度高 NFT 借贷本身受众群体不算广泛，虽然行业整体发展很快，但是从某些项目的运营数据中可以看到，头部用户在业务中所占比重较大，项目对目标关键客户群体的业务量有一定依赖性。举例： BendDAO 协议：截至 2023 年 6 月 12 日累计贷款额 178820 ETH，累计贷款金额排名第一的用户 Franklinisbored.eth 共计借出贷款 45447 ETH，占总业务量超过 25% 来源：Dune Analytics@cgq 0123 ( 2023.6.12) 3）赛道业务体量增长空间可能受限 NFT 借贷项目为保证业务健康发展，往往重点选择优质的蓝筹 NFT 标的作为可抵押资产，价格共识和抗风险能力强。然而符合此类条件的蓝筹 NFT 种类有限，每个项目 NFT 发行量固定。在当前市场环境下，纳入增量的优质 NFT 抵押标的需经过长时间的市场检验，且很难提前预测判断。这对于整体 NFT 借贷市场规模和业务增长的空间存在一定的局限，可能是一个潜在的风险点。对于 NFT 整体市场的发展，目前来看，细分类别包括蓝筹 PFP（Profile Picture）、优质 GameFi 资产以及有独特项目赋能的 NFT 资产会是未来行业发展的重要组成部分。随着行业发展日趋成熟，会有越来越多的用户接纳投入到 NFT 的领域中来，NFT 和现实生活的链接会越来越多样化，NFT 的影响力会伴随着各种衍生品持续发散。随着 NFT 整体市场规模的增长，NFT 各细分领域赛道的机会也会同步增长，对于 NFT 借贷来说，协议的多样性能够满足不同用户的需求，整体借贷协议如能达到高活跃度和高普及度时，将能够为 NFT 和 Defi 用户之间更好地提供双向的流动性解决方案。 10.结语在目前的 NFT 市场，大部分用户仍然集中在操作门槛最低的市场与聚合器领域，然而这两个领域并未完全展现出最大的资金效率。而随着越来越多的用户加入 NFT 领域，如何利用 NFT 金融化更有效地提升市场的资金效率，吸引用户的注意，可能是 Web 3 业务增长的一个持续爆点。 NFT 借贷作为 NFT 金融化中重要的一个组成部分，预言机与清算机制的完善让 P 2 P ool 在与 P 2 P 的竞争中的效率优势逐步显现。不同产品之间的更新迭代也让这个市场的产品形态日趋成熟。如何对不同 NFT 进行独立评级，精确定价并建立流动性等问题，是如何更好提升客户体验的关键问题。相信具有合理精确定价机制，流畅用户体验，具有可持续交易模式和盈利模型并具有完备的风控机制的 NFT 流动性解决方案会成为 NFT-Fi 产业进步的重要基石。来源：金色财经

金色财经2023-07-03

Binance Research 研报：机构投资者普遍看好未来12个月的加密前景

8.0%）表示持积极态度。出乎意料，价格波动似乎并未吓退机构投资者，此报告表明，大多数对加密货币的波动性完全没有感到不安。来源：金色财经

金色财经2023-07-03

郑商所就纯碱、短纤、锰硅、硅铁、尿素及苹果期权合约征求意见

球疫情、地缘政治等因素冲击，纯碱等品种价格波动幅度加大，产业面临的市场形势复杂，相关市场主体在积极参与期货市场的同时，呼吁尽快上市期权合约，迫切需要多样化、精细化的衍生品工具来规避日常经营风险。据此次公布的征求意见稿，纯碱等期权多数合约条款与已上市期权保持一致。其中，交易单位均为1手标的期货合约，方便交易者对冲期货部位风险；涨跌停板幅度与标的期货相同，防止期权价格大幅波动带来的风险；行权价格数量为覆盖标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围，可以有效覆盖标的期货价格波动范围，满足交易者对虚值、平值、实值期权的避险需求；行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权，给交易者提供灵活的选择，也有利于保持期权和期货价格更强的关联性。此外，根据国内实际情况和品种特点，部分合约条款有一定差异化设计，但与已上市期权合约设计思路相同。在最小变动价位、合约月份、行权价格间距等合约条款设计中，进一步贴近市场需求；在期权最后交易日（到期日）等条款设计中，牢牢守住风险底线，兼顾市场流动性。具体来看，一是最小变动价位。从国内期权市场运行情况来看，Delta绝对值在0.2～0.5之间的虚值、平值期权合约（即期权价格波动为期货的1/5～1/2）较为活跃，纯碱、短纤、尿素、苹果期权最小变动价位设置为0.5元/吨，相当于标的期货（纯碱、尿素、苹果期货为1元/吨，短纤为2元/吨）的1/4～1/2，锰硅、硅铁期权最小变动价位设置为1元/吨，相当于标的期货（2元/吨）的1/2，有利于期权价格及时、有效反映标的价格变动，满足市场交易需求。二是合约月份。纯碱、短纤、尿素期权合约月份设计与PTA、甲醇等工业品期权保持一致，均为标的期货合约中的连续两个近月及持仓量超过10000手（单边）的活跃月份。同时考虑锰硅、硅铁期现货市场情况，相应期权合约月份设计为标的期货合约中的连续两个近月及持仓量超过5000手（单边）的活跃月份。苹果期权合约月份设计与白糖、棉花、菜粕等农产品期权保持一致，为标的期货合约中的连续两个近月及持仓量超过5000手（单边）的活跃月份。这样设计既能有效满足交易需求，也有利于集中流动性，提高市场运行效率。三是行权价格间距。根据国际成熟市场惯例与郑商所已上市期权品种设计经验，行权价格间距与行权价格比值约为1%～2%，纯碱等期权行权价格间距拟采用相同设计思路。根据各品种近年来期现货价格主要波动区间，纯碱、尿素期权行权价格位于1000-2000元/吨时，行权价格间距为20元/吨，区间以下和以上分别取10元/吨和40元/吨；短纤、锰硅、硅铁、苹果期权行权价格位于5000-10000元/吨时，行权价格间距为100元/吨，区间以下和以上分别取50元/吨和200元/吨。各段行权价格间距与行权价格的比值均在1%～2%的比值范围内。四是最后交易日（到期日）。纯碱、短纤、锰硅、硅铁、尿素期权的最后交易日和到期日与郑商所已上市期权现行合约规则保持一致。苹果期权到期日为标的期货交割月份前两个月最后一个日历日之前（含该日）的倒数第3个交易日，与郑商所其他已上市期权的到期日不同，但设计思路保持一致，即均在标的期货梯度限仓调整前到期。一方面，期权到期日尽量接近标的期货交割月，有利于企业更好地使用期权开展套期保值；另一方面，苹果期权在标的期货梯度限仓调整（期货交割月份前两个月最后一个日历日）前到期，可以降低期权行权对期货临近交割月运行的影响。郑商所相关负责人表示，在纯碱等期权合约设计过程中，郑商所经充分调查研究，多次向产业企业、投资机构、期货公司及做市商等征求意见，最终形成本次征求意见稿。研发上市纯碱等期权，能够更好满足实体企业多样化和精细化的避险需求，助力中小微企业纾困解难，提升相关品种期货市场运行质量，促进期货市场功能进一步发挥，对于服务国家战略和宏观决策具有重要意义。

金融界2023-07-03

东吴证券：给予比亚迪买入评级，目标价位341.0元

　风险提示：电动车销量不及预期、原材料价格波动等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券丁逸朦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99%，其预测2023年度归属净利润为盈利267.44亿，根据现价换算的预测PE为29.12。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级34家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为349.97。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-03

厦门象屿：市值表现受多种因素影响，从长期看，股票价格围绕内在价值上下波动

模式、改善盈利结构，能有效降低大宗商品价格波动的影响。短期来看，市场波动对公司经营仍存在一定影响；长期来看，公司有望受益于行业市占率提升及公司盈利能力的提高，实现稳定的业绩增长。感谢您对厦门象屿的关注！厦门象屿2023一季报显示，公司主营收入1291.5亿元，同比上升13.43%；归母净利润5.46亿元，同比上升14.52%；扣非净利润4491.55万元，同比下降93.56%；负债率73.48%，投资收益-1.63亿元，财务费用4.94亿元，毛利率2.12%。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.6。近3个月融资净流入1113.07万，融资余额增加；融券净流入100.29万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，厦门象屿（600057）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）厦门象屿（600057）主营业务：大宗商品采购供应及综合物流服务和物流平台(园区)开发运营。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-03

有色狂飙，华峰铝业涨停！有色50ETF（159652）连续6日吸金7000万！机构：加息末端，金属周期有望复苏！

于周期股而言，短期供应变化所导致的商品价格波动反而是更好的买入或者卖出时点。从更长维度看，铜、铝的供应长期存在硬约束，同时需求具备较强支撑性，相关股票资产值得关注。长期而言，2024年以后铜矿供应增量将逐步衰减，而铜作为新能源发展受益的主要基本金属，需求端具备较强成长性，矿价中枢存在持续上行动力。（来源：兴业证券《需求分化，供给有别——基本金属行业2023年中期策略》） 3、能源金属（锂、钴）方面：民生证券邱祖学同样在今年中期策略中表示：2023年能源金属供需短缺或将缓解，我们认为能源金属价格中枢或将逐步下移、回到理性水平，但资源端的溢价仍需重视。锂板块：预计全球锂资源供需紧张将缓解，价格中枢或将回归合理，但在环保政策日趋严格、海外锂资源获取难度加大的背景下，锂资源战略性地位凸显，锂资源自主可控+产能持续增长将长期受益。钴板块：供给端巨变，价格低位之下钴需求弹性或将凸显。供给压力持续增加，需求端，短期消费电子需求承压，但钴价快速回落带来三元电池成本下降，中镍高压三元的推广及高镍三元电池放量，带动未来钴需求快速增长。（民生证券：《金属行业2023年中期策略系列报告之能源金属篇：谁无暴风劲雨时，守得云开见月明》）对有色板块感兴趣的投资者，不妨关注有色50ETF（159652）。公开资料显示，有色50ETF（159652）标的指数（细分有色指数）中，工业金属占比近40%，贵金属及小金属占比超30%，能源金属占比20%左右，高效把握工业金属周期复苏，以及能源金属成长弹性。（数据来源：中证指数公司，截至2023.4.30，指数成份股不代表个股推荐）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-07-03

华安证券：给予美联新材买入评级

及预期；产能扩张产品开发不及预期；材料价格波动等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券陈晓研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.07%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.48亿，根据现价换算的预测PE为26.34。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，美联新材（300586）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-03

7月3日、BTC（合约）ETH（合约）行情解析及操作

指标不统一就很难出现爆发；短周期小时图价格波动时间还是在凌晨，探底回升今日早间延续震荡上行，而依照当前的走势来说，今日看日线延续收阳的话，日内回撤就不能大了，否则也是震荡，本来延续就差，所以要激进点了，因此今日BTC短线合约交易策略：回撤30500区域多，止损30200区域，目标看31200-31300区域； 7月3日以太坊（ETH)合约技术面分析：今日方面，大周期日线级别昨日报收小阳线，K线形态上连阳上涨，且价格在震荡上行的节奏当中延续向上破位高点，附图指标有二次放量向上的迹象，那么这样来看趋势有一些迹象了，而前期的低点支撑位置还是在1820区域；短周期小时图凌晨价格探底回升低点1885区域，早间延续上涨且破位前一日高点，而回撤修正的低点位置在1930区域，当前K线形态上连阳，附图指标金叉运行，所以今日我们还是看看延续；因此今日ETH短线合约交易策略：回撤1930区域多，止损1905区域，目标看1965-1980区域来源：金色财经

金色财经2023-07-03

7月3日、BTC（合约）ETH（合约）行情解析及操作策略

指标不统一就很难出现爆发；短周期小时图价格波动时间还是在凌晨，探底回升今日早间延续震荡上行，而依照当前的走势来说，今日看日线延续收阳的话，日内回撤就不能大了，否则也是震荡，本来延续就差，所以要激进点了，因此今日BTC短线合约交易策略：回撤30500区域多，止损30200区域，目标看31200-31300区域； 7月3日以太坊（ETH)合约技术面分析：今日方面，大周期日线级别昨日报收小阳线，K线形态上连阳上涨，且价格在震荡上行的节奏当中延续向上破位高点，附图指标有二次放量向上的迹象，那么这样来看趋势有一些迹象了，而前期的低点支撑位置还是在1820区域；短周期小时图凌晨价格探底回升低点1885区域，早间延续上涨且破位前一日高点，而回撤修正的低点位置在1930区域，当前K线形态上连阳，附图指标金叉运行，所以今日我们还是看看延续；因此今日ETH短线合约交易策略：回撤1930区域多，止损1905区域，目标看1965-1980区域；来源：金色财经

金色财经2023-07-03

CWG Markets：更多加息迫近，金价录得三个季度以来首个季度下跌

务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2023-07-03

CWG Markets2023-07-03

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