FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

全览60个永续合约协议：订单簿仍占优势预言机依赖加剧

可能会在开仓/平仓时引发意外或不希望的价格波动。 vAMM 模型依赖于清算头寸和保持平衡的持仓量，以使标记价格接近现货价格。然而，这会产生固有的不平衡和偏差，随着时间的推移，特别是在市场崩溃或极端市场波动期间。基于预言机的协议从广义上讲，基于预言机的协议可以定义为具有充当交易对手的流动性池的协议。与 AMMs 不同，协议本身没有价格发现，而是使用预言机从其他场所定价基础资产。我们可以找到两种基于预言机的永续期货的原型。合成流动性。单一资产用作所有交易市场的基础。通过使用预言机，LP 可以成为所有这些市场的交易对手。一篮子资产。使用一篮子资产作为交易对手。也就是说，在假设的 BTC/USDC 中，BTC 作为多头的抵押品，USDC 作为空头的抵押品。可以添加更多资产，但这是一般的基本原理。合成资产。它们的优势在于，由于单一资产是交易对手方，对于可以添加哪些市场没有实际限制。只要有足够可靠的预言机。这使得协议在添加市场方面更加灵活。然而，这对流动性提供者来说更加风险，因为他们承担了无法在链上对冲的某些资产的风险。例如，作为黄金或美元/日元的交易对手。好的一面是，假设资产篮子在池中保持 50% 的美元平衡，就不会出现意外的暂时损失，这与 Uniswap V2 的暂时损失情况相似。使用一篮子资产的协议为流动性提供者提供了更为严格的设置，这对风险管理有利（波动性资产支持多头，稳定性资产支持空头，因此即使价格波动剧烈，系统仍然有抵押物）。这是以交易者的代价为代价的，他们没有那么多可以交易的市场。例如，在 GMX v1 中，您只能交易五种资产。然而，一个非常合理的反驳或问题是，大多数交易者是否真的想要访问比特币和以太坊之外的市场。可以在这里找到按资产分解的交易量数据。快速浏览数据可以看出，对于 Gains Network， 50 ～ 70% 的交易量是在比特币和以太坊上产生的，而对于 Kwenta，大约是 40% 到 80% 。协议细分在上一节的市场概述中，我们转向探索协议可以分解为的不同部分。本文将重点介绍流动性提供和定价。流动性提供从协议的角度来看，我们可以将其广泛分为两组： P2P 交易。因此，平台上不需要锁定流动性（TVL= 0）。流动性池。通过 AMM、vAMM 或预言机进行交易。本节涵盖的主题包括：去中心化协议中的流动性机制。交易者的交易对手是谁？ - 流动性提供者的角色和激励措施 - 在不同资产和市场之间平衡流动性。订单簿简单来说，做市商和市场接受者相互交易。协议可能会激励做市商/接受者的流动性。对于协议来说，复杂的任务是如何及时匹配做市商和市场接受者的订单。例如，根据德意志交易所集团（Deutsche Börse Group） 2023 年 5 月的一份报告，参与者在不到 2770 纳秒的时间内做出反应。现在可以通过像以太坊这样的通用链来处理吗？答案是不。这迫使协议要么移至链外，要么移至 dApp，迫使验证者也运行订单簿。由此可见，流动性提供者是与其他参与者进行互动的主动代理。除了做市商可能不会为 HarryPotterObamaSonic 10 Inu 等 Meme 币提供做市外，没有真正的障碍阻止订单簿列出这些币种。现货 AMMs 在这里，用于结算交易的流动性来自 Uniswap 等 AMMs。尽管如此，协议本身需要激励借款人前来，因为他们是为交易者提供杠杆的人。Sentiment 和 Gearbox 虽然允许用户做更多的事情，但它们也属于这个类别。流动性提供者是相对被动的角色，他们“只是”提供杠杆。 Power Perpetuals Power Perpetuals，如 SQUEETH，由两个参与者组成。其中一方看涨 ETH²，另一方看跌 ETH²。由于每个协议都遵循不同的设计，无法对其进行概括。例如：在 Opyn 中，空头方使用 ETH 作为抵押品铸造 Power Perpetual。多头交易者只能在开放市场上购买 SQUEETH，例如在 Uniswap 等 AMM 中。因此，为了获利，他们也需要能够出售。在 Numoen 中，多头方铸造代币，而流动性提供者提供 LP 代币作为抵押品，他们将 LP 代币借给交易者。 Deri 使用单一流动性池作为所有衍生品（包括 Power Perpetuals）的交易对手。因此，虽然在这里包括了 Deri，但其流动性模型本质上与基于预言机的协议相同。 Polynomial 尚未发布其模型，但团队表示将以与竞争对手不同的方式使用流动性池。 vAMMs 在提供流动性方面，vAMMs 采用了各种不同的方法。 Perpetual Protocol 及其遵循其模型的协议（如 NftPerp）。理论上，在这里实际上不需要流动性提供者，因为 vAMM 铸造虚拟代币时不需要交易对手。如果没有交易对手会发生什么？这就是为什么在 Perp v1 中，团队在一段时间内是主要的流动性提供者之一，因为他们进行做市以促进交易。后来引入了流动性提供者，虽然仍然希望将多头与空头匹配，但通过引入流动性提供者，确保了持续的流动性。因此，在这种模型中，流动性提供者既可以是被动的（提供流动性，交易者自行解决），也可以是更积极的（套利价格并收取资金费用）。 Increment 采用了与 Perpetual Protocol 类似的模型，但不是使用 Uniswap v3 模型，而是通过利用 Curve 的 V2 数学来集中流动性。协议中的每个流动性池可能会根据池中资产的波动性使用不同的参数化。 Rage Trade 引入了“全链循环流动性”的概念。什么是全链循环流动性？全链循环流动性是一个将流动性分为 80-20 份的国库，其中 80% 的流动性被重新部署以在 Curve 上提供流动性，而另外 20% 的流动性则在 Rage Trade 上提供集中流动性（由 Uni v3 提供支持）。vAMM 的虚拟流动性由 80-20 国库支持。 InfinityPools 通过构建在 Uniswap V3 集中流动性概念之上来实现其流动性。通过重新平衡类似于 Uniswap 的流动性头寸，它可以实现非常大的杠杆而无需清算风险。例如，流动性提供者在 ETH/USDC 池中存入价值 1000 美元的资产，价格范围为 900-1000 。然后，交易者可以借用该流动性提供者的头寸，并以 1 ETH（1 ETH = 1000 美元）赎回所有流动性。 Drift V1. Drift 使用了一个名为动态 VAMM（DAMM）的 VAMM，其中流动性来源于 Drift 上的流动性提供者。该 AMM 实施了一组参数来微调市场深度，例如价格乘数、费用池或分段。Drift V1 AMM 现在是 Drift V2 的一部分。混合模式：AMM + 订单簿订单簿可能面临的一个问题是：如果没有市场做市商出现来发布买卖单，怎么办？因此，一些协议引入了订单簿和 AMM 之间的混合模型，以确保持续的流动性。 Drift v2 使用了三种不同的流动性机制。首先，由市场做市商提供的即时荷兰拍卖（JIT dutch-auction）。这个过程大约持续 5 秒。其次，有一个限价订单簿，它仅执行限价订单，并由管理员机器人网络运行。第三，如果在前两个步骤中没有市场做市商参与，将使用一个恒定乘积的 AMM——Drift V1 AMM，以确保交易者有持续的流动性。 Vertex 使用了一个价格/时间优先的算法，因此订单将根据最佳价格执行，无论是 AMM 还是市场做市商提供价格。AMM 在订单簿上以离散的价格水平报价，以近似 xy=k。 Syndr 将一个链下订单簿与部署在 Arbitrum 上的流动性池相结合。AMM 将整合散户提供的流动性，而订单簿则旨在由市场做市商提供报价。基于预言机，合成资产流动性提供相对简单。一个作为所有交易的交易对手方的保险库。虽然主要的流动性提供者是被动提供流动性的，但我们也可以识别出有意获取资金费率的主动参与者。通过这样做，他们平衡了平台的开放利益，从而促使更多的交易发生。保险库的流动性可以通过以下方式提供：以美元计价的稳定币，如 Avantis、Gains Network、Deri on zkSync 和 Tigris Trade，其中——根据协议的不同——DAI、USDC 或 USDT 的资金支持所有交易。协议的另一个区别在于它们是否实施了像 Avantis 这样的分层机制。波动性资产。例如，Kwenta 和其他协议是建立在 Synthetix 之上的，其中 SNX 的质押者是交易的对手方。基于预言机，一篮子资产主要思想与上面相同，但基础不是单一资产，而是一篮子或多篮子资产。与前面的部分类似，协议也可以具有分层机制——Level——或者没有——GMX、Pika 和 MUX。虽然 Angle 在这里，但由于 Euler 黑客事件，该功能已经被关闭。简要概述一下，Angle 是 agEUR（欧元稳定币）的发行者。用于铸造 agEUR 的抵押资产被用作交易者的交易对手方。因此，某人提供 1 个 ETH 可以获得 1000 个 agEUR，可以做多 ETH 并做空欧元，从而使协议保持中立。这也使 Angle 能够在外汇市场上拥有永续合约，例如 agEUR/USDT 交易对。在这里特别提到的是 Lexer Markets，他们既使用了资产篮子，又使用了合成流动性。价格发现我们可以根据价格发现是在协议内部还是在协议外部进行，并随后通过预言机广播来对协议进行大致分类。本节涵盖的主题有：价格发现方法 - 价格滑点 - 结算。订单簿由于订单簿促进了买方的竞价和卖方的要价之间的 P2P 交易，它为价格发现和交易执行创造了一个市场。在这种情况下，协议允许交易者以任何价格执行交易，无需使用预言机。滑点存在的原因是订单可能过大，无法以特定价格成交，也可以理解为在该价格水平上没有足够的流动性，因此订单将价格推向不利于执行的价格。订单簿交易的结算过程涉及两个参与者，即做市商和接单者。做市商在订单簿上放置限价订单，而接单者是接受并执行订单簿上现有订单的交易者。当接单者的市价订单与做市商的限价订单匹配时，就会发生交易。资金费率的存在是为了平衡多头和空头仓位，同时使衍生品合约的价格保持接近基础资产的价格。现货 AMM 价格发现发生在平台之外。由于这些协议集成到现货 AMM 或 DEX 聚合器中，交易发生在 Uniswap、Curve 等平台上。因此，价格发现受限于集成的交易场所数量以及这些场所内的流动性。对于现货 AMM 来说，预言机非常重要，主要是为了确保为买方和卖方提供最佳价格执行。预言机还用于跟踪其仓位的健康状况；有关此内容的详细信息将在风险部分进行详述。结算是针对在执行交易的 AMM 上存在的流动性进行的（或与之进行）。然而，重要的是要注意实际上需要进行两笔交易：当仓位开启时，在保证金上购买/出售资产，当仓位关闭时，再在市场上出售/购买资产。由于没有衍生品价格，因此没有资金费用。然而，为了进行保证金交易，用户必须向出借人支付借款利率。 vAMM 非常广义地说，我们可以将所有的 vAMM 都归为同一类别，不包括 InfinityPools。vAMM 将在其虚拟流动性储备中面临滑点问题。交易是针对用于铸造虚拟流动性的资产进行结算的。 Perp Protocol、Rage Trade、Drift 等基于 Uniswap V3 的类似协议。指数价格通过预言机进行跟踪；例如，Rage Trade 使用 Chainlink。每个特定的永续合约都通过开放市场独立发现标记价格。每个 vAMM 可能在如何在虚拟（市场）价格和指数价格之间收敛方面实施不同的变化。例如，Drift 会更新报价资产储备或 k 因子（xy=k）。 Infinity Pools 基于 Uniswap V3 的概念构建，通过重新平衡其 vAMM 中的流动性仓位，可以实现非常大的杠杆，而无需担心清算风险。一个流动性提供者在 ETH/USDC 池中存入价值 1000 美元的资产，价格范围在 900-1000 之间。交易者借入并赎回了所有的流动性，得到了 1 个 ETH（1 ETH = 1000 美元），并以 100 美元作为抵押品。这会根据 ETH 的价格产生以下三种情况。如果 1 个 ETH > 1000 美元 → 交易者获利。利润是 ETH 现货价格与 1000 美元之间的差额。如果 1000 美元 > 1 个 ETH > 900 美元 → 交易者的账户将是抵押品 + 1 个 ETH。在任何时刻，这将等于或大于 1000 美元。最坏的情况是 ETH 价值 901 美元 + 抵押品 99 美元。如果 1 个 ETH < 900 美元。交易者的全部资本将转换为 ETH。对于流动性提供者来说，没有“风险”，因为如果是在 Uniswap 上，他们的全部流动性提供将是 ETH。在这个特定的例子中，交易者在其 1 个 ETH 仓位上将有 1.11 个 ETH 作为抵押品。混合：AMM + 订单簿 Drift V2 有一个非常清晰的定价方法。交易首先通过拍卖定价，然后通过订单簿定价，最后通过 AMM 定价。 Vertex 将使用订单簿或 AMM 为用户提供报价。目前，市场做市商大部分情况下给出更紧密的报价，但如果 AMM 规模显著扩大，AMM 也可能给出更紧密的市场报价。在 Syndr 上，AMM 部分的工作方式类似于 GMX/GLP 池，但会包括买入/卖出价差。基于预言机，综合资产和一篮子资产。这些协议使用预言机（因此得名）来确定合约交易的价格。反过来，预言机通过不同的方法确定资产的价格，例如仅使用 Uniswap 价格的 TWAP（效果不佳）或汇总最流动的 CEX（主要是 Binance）上的价格。为了进一步说明这一点： Gains Network 价格通过一组机器人中继，这些机器人是半许可的，因为机器人需要持有 NFT 才能这样做。机器人在执行限价、止损限价、止盈、止损和清算订单时使用 Chainlink 资产价格。 GMX. GMX v1 使用自定义价格源和像 Binance 和 Chainlink 这样的 CEX 的组合。如果快速价格早于 5 分钟，则仅考虑 Chainlink 价格。对于 GMX v2，将实施一个新的低延迟 Chainlink 预言机。预言机维护者由 GMX 团队运行。在价格滑点方面，由于交易是针对基于预言机的池进行的，所以实际上没有价格滑点。这可能导致一些特殊情况，即交易者可以在没有任何价格影响的情况下做多或做空低流动性资产。然而，一些协议对此问题引入了一些解决方法，例如引入合成滑点费用或要求最小价格偏差以盈利平仓。结算是针对池的流动性提供者提供的资产进行的。理想情况下，多头和空头应该平衡，以便池没有真正的 Delta 敞口，流动性提供者只从费用中获利。然而，并非总是如此，池中的流动性是交易者的对手方。在市场波动较大的情况下，这种方式效果很好，因为交易者长期亏损，但在单向市场（例如 terra luna 崩盘）中，情况就变得不稳定了。资金费用是存在的，但不是为了平衡价格，而是为了平衡持仓量。这是协议实施的一种典型的风险缓解方法。 Power Perpetuals 再次强调，由于每个 Power Perpetuals 的实现方式不同，很难对其设计进行概括。此外，一些 Power Perpetuals 可以归类为其他类别，比如 Deri；或者尚未公开其模型，比如 Polynomial。然而，我们认为值得强调这些案例的特定方面；例如，在 Squeeth 中：指数价格：Squeeth 的指数价格是 ETH²。标记价格：标记价格是 Squeeth 的当前交易价格。 Power Perpetuals 依赖套利者来保持指数和标记价格接近。但不仅仅是价格。波动性：市场可能高估/低估波动性。资金费率将过高/过低。价格：指数与标记价格之间的差异。在 AMM 上买入时会发生滑点，这可能有些问题，因为流动性通常不是非常高。与 AMM 类似，为了获利，交易者需要在池中同时买入和卖出，这与上述观点相结合，有时可能会导致交易者无法获得最佳的用户体验。结论在本文中，我们对永续合约市场进行了广泛的概述，包括流动性提供和这些合约的定价。在本报告中，我们研究了 60 多个不同的协议。仅仅通过过去 4 年部署的永续合约协议的数量，就可以清楚地看出，永续合约市场已经取得了实质性的产品市场适应性，而在某种程度上可能导致市场饱和。一个简单的例子可以说明这一点，比特币的持仓量从 2020 年的约 30 万个 BTC（价值约 30 亿美元）增加到 2023 年的约 45 万个 BTC（价值约 130 亿美元）。订单簿很可能是最适合交易的类型，这就是为什么 dYdX 目前是永续合约去中心化交易所（perp-DEXs）中交易量最大的。订单簿之所以是大多数做市商习惯使用的原因可能是，它们给予了做市商（流动性提供者）灵活性，并对交易者购买和出售的价格有更精细的控制。然而，当今区块链的技术限制导致协议使用其他方法进行流动性引导。 AMM 和 vAMM 在 DeFi 周期早期非常流行。它们中的大多数最终都采用了 Uniswap v3（集中流动性）的路线。AMM 确保参与者在流动性存在的情况下持续获得流动性，但可能以吸收有毒订单流为代价。InfinityPools 和 Predy 使用了新的 AMM 方法，其中 Uniswap LP 被用作流动性来源。在订单簿和 AMM 之间，有两个协议——Drift 和 Vertex——采用了混合方法来提供流动性和定价。通过结合这两种模式，它们旨在兼顾两者的优点，使用户在使用 AMM 作为备份以确保持续流动性的同时，对其交易具有精细控制。另一方面，基于预言机的协议需要依赖第三方基础设施——预言机——进行操作。用户能够在不担心特定交易场所的流动性深度和提供流动性的便利性的情况下进行交易（只需向池中添加流动性），这也促成了这些协议的成功。未来，我们计划更深入地研究永续协议所采用的风险管理策略、其费用结构以及它们在更广泛的 DeFi 乐高生态系统中的集成。通过研究这些方面，我们的目标是全面了解永续期货交易所不断发展的格局。来源：金色财经

金色财经2023-08-01

金龙鱼：公司大米产品主要使用国产原料。关于大米储备情况，公司目前没有需要公开披露的信息

金融衍生工具进行套期保值，来减少原材料价格波动等因素对公司可能带来的不利影响。谢谢！投资者：请问贵公司大米储备有多少?多国宣布暂停大米出口,对公司业绩是否有影响? 金龙鱼董秘：您好！公司大米产品主要使用国产原料。关于大米储备情况，公司目前没有需要公开披露的信息。谢谢！金龙鱼2023一季报显示，公司主营收入610.41亿元，同比上升7.97%；归母净利润8.54亿元，同比上升645.99%；扣非净利润2.4亿元，同比下降70.94%；负债率59.3%，投资收益1.55亿元，财务费用-1000.8万元，毛利率5.13%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为48.4。近3个月融资净流出2.49亿，融资余额减少；融券净流入506.76万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金龙鱼（300999）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）金龙鱼（300999）主营业务：主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-31

Bankless：Curve 被攻击始末其对DeFi的影响才刚刚开始

链上CRV流动性变得极其稀薄，导致链上价格波动。 5、等待尽管面临残酷的CRV抛售，黑客仍然会有收益！如果被盗资金不能被追回，将导致CRV出售，这可能对借贷协议造成严重影响！下面这个钱包里仍然有700万枚CRV（450万美元）。 6、借贷预警 Curve创始人Michael Egorov使用CRV在各种贷款协议上获得了无数笔贷款，其中最大的一笔是在Aave上。如果CRV价格达到清算阈值，协议将被迫清算CRV头寸。 7、还贷热潮为了避免在CRV出售时被清算，Michael Egorov一直在偿还贷款。Michael Egorov的Aave贷款在偿还努力后新的清算阈值每CRV减少了0.37美元。 8、早期预警众所周知，链上的流动性不足以清算Michael Egorov的头寸。上个月，Gauntlet就试图冻结Aave的CRV市场，但他们的提议遭到一致否决。 9、可怕的困境 Curve的CRV/ETH池的流动性已经枯竭！CRV的流动性甚至低于Gauntlet提议时的水平。如果头寸遭清算，坏账似乎是不可避免的。 10、DeFi溢出有坏账的借贷协议必须动用保险资金。例如，Aave将从其安全模块中出售Aave代币，以弥补缺口，但这将降低剩余抵押品的价值…… 11、流动性影响由于广泛的波动和仍然存在的未知因素，许多人建议此时从Curve撤出流动性。随着流动性继续从Curve和其他链上DEX中撤出，价格将越来越不稳定。 12、贷方撤出放贷机构正竞相从货币市场协议中撤出资金。Aave的USDT池使用率超过50%，借款利率飙升至91%，给Michael Egorov的头寸带来了巨大压力：如果利率不下降，将在几天内被平仓。 13、结论虽然对Curve池的破坏性影响可能已经结束了，但这种DeFi攻击的潜在影响可能才刚刚开始…… CRV市场的借贷协议如果不破产的话，也可能面临严重的坏账风险。来源：金色财经

金色财经2023-07-31

以下是本周山寨币的 12 个关键事件和详细信息

特币和山寨币世界经历了相对稳定的时期，价格波动较小。投资者和交易员现在正在密切关注将在新的一周影响市场的经济数据发布和山寨币发展。值得关注的经济数据和山寨币的发展是什么？欧洲中部夏令时间 7 月 31 日星期一 12:00欧元区消费者价格指数 ( CPI)) 年度数据将会公布。经济学家预计CPI将从之前的5.5%小幅下降至5.3%。这些数据可能会影响各种山寨币的表现。在山寨币的发展中，Radix（XRD）将经历从奥林匹亚到巴比伦的重大更新。开发者认为，此次更新将是全球Web3和DeFi（去中心化金融）行业走出“技术演示”阶段进入主流采用的关键一步，并将为用户和开发者提供更强大的体验。它还推出了 ICON (ICX) 激励测试网和 Firo (FIRO) Lelantus Spark 测试网。Echelon Prime（PRIME）预计也将推出并行测试版。 8 月 1 日星期二，流行的 meme 代币 Baby Doge Coin (BABYDOGE) 计划销毁其代币的很大一部分（1.9 千万亿）。这对其市场价值和供应产生潜在影响。MELD（MELD）通过其官方推特账户发布了“重大公告” ，可能会引发市场行动。商业智能公司 MicroStrategy 将发布其收益报告。正如我们也通过Kriptokoin.com报道的那样，该公司的任何更新都至关重要。作为拥有比特币的最大公司，它有可能影响市场对其他加密货币的情绪。本周中期，美国将发布重要数据。美国 ADP 非农就业数据将于欧洲中部夏令时间 8 月 2 日星期三 15:15 公布。这份报告基于近 40 万美国企业客户的薪资数据，至关重要。因为它是非农就业报告的指标，而非农就业报告通常定于两天后公布。此外，热门交易应用程序 Robinhood 将发布其收益报告。反过来，这可能会影响加密货币市场的股价和整体情绪。Evmos (EVMOS) 也将于今天发布 Evmos 2.0，为其平台带来潜在的更新和改进。此外，备受期待的莱特币(LTC) 减半也将发生，挖矿奖励从 12.5 莱特币减少到 6.25 莱特币。英国利率决定将于 8 月 3 日星期四公布，预计将上调 25 个基点。此外，美国首次申请失业救济人数数据也将公布。与此同时，预期为 22.7 万，略高于之前的 22.1 万。这两份报告都有可能影响投资者情绪和市场趋势。同样在周四，领先的加密货币交易所 Coinbase 也将发布其收益报告。因此，它将反映其财务业绩，并可能影响整个市场。本周末有哪些进展？周五，备受期待的美国非农就业数据即将公布，预期为18.4万，略低于此前的20.9万。美国失业率预计也将稳定在 3.6%。这些报告提供了对美国经济整体健康状况的深入了解。为此，它对加密货币市场产生了重大影响。因此，在美联储利率决定之后，加密货币市场一直相对稳定。然而，新一周将公布的经济数据和山寨币动态为投资者和交易者带来波动和交易机会。与往常一样，市场参与者在应对这个不断变化的环境时保持知情至关重要。此外，他们总体上保持谨慎非常重要。来源：金色财经

金色财经2023-07-31

CWG Markets：美元上周五冲高回落，金价在大跌后反弹，美国通胀放缓拖累美元走软

务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2023-07-31

CWG Markets2023-07-31

还剩 2 天：莱特币减半对市场有何影响

资者预计这种稀缺性和价格上涨的潜力。价格波动：莱特币减半事件将引发LTC价格波动加剧。过去，比特币等其他加密货币的减半与价格波动后的修正期有关。因此，新LTC创造率的下降将导致投机性购买，从而推高价格。然而，从长远来看，这种需求的增加可能无法持续。这将导致价格调整和波动性增加。莱特币减半后矿工的行为矿工行为：LTC减半事件将显着影响矿工的行为。随着区块奖励的减少，矿工，尤其是那些运营成本较高的矿工，面临着利润递减的局面。一些小型矿工认为继续采矿在经济上不可行。因此，这可能会导致网络哈希率下降。然而，如果莱特币的价格在哈希后大幅上涨，它将弥补区块奖励的下降。它还将鼓励矿工继续他们的活动。安全和网络稳定性：短期内，矿工流失导致的算力下降将引起人们对网络安全和稳定性的担忧。较低的哈希率使网络更容易受到潜在的 51% 攻击，即恶意行为者控制了网络的大部分计算能力。然而，与较小的加密货币相比，莱特币庞大且多样化的挖矿社区使其更不易受到此类攻击。对加密行业的影响另一方面，莱特币减半事件也对加密行业产生影响。情绪和市场趋势是第一位的。LTC减半对加密货币行业的市场情绪和趋势具有更广泛的影响。从历史上看，减半事件引起了投资者和交易者的关注。因此，它导致市场活动增加。莱特币的积极趋势通常会反映在其他加密货币中，从而增强整体市场信心。比特币相关性：莱特币与比特币的关系非常显着。因此，莱特币减半事件可能会影响比特币的价格。而且，事实恰恰相反。莱特币和比特币在技术和使用领域方面有相似之处。因此，一个方面的积极发展将对另一个方面产生积极影响。例如，莱特币减半后价格大幅上涨将进一步增强整个市场，这表明比特币也可能出现类似趋势。对山寨币市场的影响山寨币市场走势：莱特币减半也可能影响更广泛的山寨币市场。LTC是最成熟的山寨币之一，经常作为其他加密货币的基准。莱特币的积极走势可能会引发山寨币领域的兴趣和投资的整体激增。 LTC减半后有看涨的预测。在撰写本文时，莱特币仅下跌 0.60% 至 91.15 美元。预计莱特币将触及前 52 周高点 114.50 美元。另一方面，莱特币 412.96 美元的峰值也在预期之内。在莱特币减半之前，人们普遍乐观。本周对于莱特币减半后价格能上涨多少至关重要。另一方面，LTC将成为许多投资者的观察名单。来源：金色财经

金色财经2023-07-31

未来正极市场份额目标如何？容百科技这样答复

料上半年出货近百吨。第二季度，受原料价格波动等因素影响，公司盈利短暂承压，但6月以来经营情况迅速恢复，单月出货量环比增长30%以上。根据市场公开数据，今年下半年终端市场需求热度将持续提升，带动高镍正极销量进一步增长。公司将通过持续加强供应链管理、技改工艺升级等降本增效举措，保持单吨盈利在合理稳定区间。随着全球“碳中和”进程加快，新能源汽车已然成为全球汽车产业发展的必然趋势。公开数据显示，今年6月，中国新能源汽车渗透率达33.2%，再创新高。相比之下，欧洲和北美的渗透率远低于中国，海外市场拥有广阔的增长空间。新能源汽车产业链全球化竞争趋势愈发凸显，美国《通胀削减法案》（以下简称“《IRA法案》”）计划投入约3700亿美元用于气候和清洁能源领域。自美国《IRA法案》出台以来，韩国作为与美国签订FTA的国家和美国动力电池及电池材料的主要出口国，韩国电池及相关材料企业的发展预期迎来爆发式增长，头部企业市值达三千亿人民币。面对全球新能源汽车行业发展机遇，公司基于海外布局的先发优势制定全球化经营战略方案。强化国内领先地位的同时，公司在韩国已率先完成正极、前驱体和循环回收等一体化布局，已建成2万吨/年正极和0.6万吨/年前驱体产能，与北美主流客户及日韩知名电池企业合作，产品主要销往北美、日韩和欧洲等地，并在北美和欧洲积极开发主流客户、配套建设产能基地。目前，公司正积极在韩国扩大正极（含高镍三元和磷酸盐）和前驱体制造基地，已于近日收到韩国政府新万金开发厅批准公司在韩国新增建设前驱体年产能8万吨的通知。公司同步筹建北美办事处，并开展欧洲建厂的可行性论证。 4680大圆柱电池、麒麟电池、凝聚态电池等新技术路线持续革新，推动公司高镍及超高镍正极材料的需求空间进一步扩大。钠离子电池陆续上车，应用节奏加快，将进一步推动公司钠电正极材料的商业化进度。伴随电池技术的推陈出新，正极材料呈现向高能量密度和低成本两大方向发展，公司通过布局三元正极材料、磷酸锰铁锂和钠电材料实现对高中低端动力电池市场、储能市场、3C数码及小动力市场等应用场景的全面覆盖，有助于实现公司在正极材料行业市场地位的进一步提高。投资者关系活动主要内容介绍如下：一、2023年上半年正极出货量是多少，未来正极市场份额目标？答：根据市场调研数据，2023年上半年中国三元正极材料市场出货量为25万吨，同比增长约3%。同期，公司正极出货量同比增长超30%，实现逆势增长。公司国内三元正极材料市场占有率为18.3%，同比去年上升4.3个百分点；在全球范围内，公司三元正极材料市场占有率为10%左右。今年上半年共出货约4.6万吨。根据下游客户需求，预计目前三季度订单环比增长50%左右。未来，公司全球三元市占率目标是提高至25%~30%。为了实现该目标，一方面，除继续生产高镍三元，公司也会大量生产中低镍高电压产品，获取中低镍市场份额；另一方面，公司会改善目前的客户结构，积极开发欧美日韩等海外客户。伴随韩国和欧美基地的陆续投产或建设，客户结构能得到大幅度改善；除高镍三元外，下半年公司磷酸锰铁锂和钠电正极材料也会加速大规模量产。未来，公司能成为全球最大的正极材料综合供应商。二、如何看待未来国内和海外磷酸铁锂和三元正极材料的竞争格局？答：近两年，国内磷酸铁锂正极增速很快，预计未来磷酸铁锂在欧美也会大规模上量，但是公司认为铁锂和三元不会互相替代，各有一席之地，三元更适合应用在中高端车型，铁锂则更适合中低端车型。这两年磷酸铁锂市占率上升的一个重要原因是镍、锂金属价格比较高，导致三元电池成本较高。随着金属原料价格下降和循环回收大规模展开，三元电池成本将逐渐显现竞争力，在欧美市场三元材料的份额会更高。国内铁锂正极行业竞争激烈，利润率不高，但是海外目前没有合格铁锂厂家。随着特斯拉在海外推出标准版车型，要求铁锂工厂要在美国FTA国家，公司计划加速扩建在韩国的磷酸盐产品产能，希望直接升级到使用磷酸锰铁锂产品，实现公司在海外磷酸盐市场份额的不断提升。公司整体策略是成为全市场覆盖的正极材料综合供应商，三元和磷酸盐都做。三、公司加工费是否有变化？答：二季度加工费没有调整，二季度利润主要是受库存跌价和固定资产折旧影响。四、如果未来仍出现原材料价格波动的情况，对公司业绩影响程度情况？后续公司在氢氧化锂库存管理的应对方案？答：锂盐价格在今年一季度达到历史高位，最高在56万元/吨左右，二季度最低在15万元/吨。目前锂盐价格处于20万~30万元/吨的平稳水平，趋于一个平稳的周期。在锂盐价格极端波动情况下，为保障客户订单的交付，公司二季度利润难免会受到影响。主要问题不在于库存管理，而是锂盐价格剧烈波动造成的。公司在经营和供应链层面对库存管理都进行了极致管理。经营方面，公司有专门的“制造事业部”负责对库存进行严苛管理，严格控制生产库存。供应链建设方面，无论是锂盐供应，还是镍钴原料的供应，公司都有一系列措施进行应对。五、同行已在欧洲进行布局，公司在欧洲产能布局情况？答：公司已在欧洲进行多轮考察选址，具体方案和进度取决于与当地政府的谈判进度，后续将根据相关要求严格履行信息披露程序，请关注公司后续公告。六、公司全球化战略是如何考虑的？因为目前《IRA法案》的敏感实体细节还没出，该法案是否影响公司的海外扩产计划和海外客户开发进度？答：公司这两年加速进行全球化布局，目前已在韩国建成2万吨/年产能。后续将加速新正极产能建设，包括前驱体基地的建设。今年下半年会继续在韩国新建产能。除韩国外，目前公司也在积极开拓欧美市场，已在欧洲进行多轮选址考察。最终目标是将我们的产品销售到全球的客户。无论是美国《IRA法案》还是欧洲《电池法案》，公司均有专门的团队组织研究和应对。今年上半年，公司韩国工厂接收到客户的多轮审核要求，开发进度积极。目前公司在韩国规划10万吨/年正极产能（已建成2万吨/年），规划8万吨/年前驱体产能。公司的在韩产能规划是根据客户订单预计进行扩产，年产8万吨前驱体大部分是海外客户预定的，前驱体自供率比例仍保持一定比例。因《IRA法案》等限制原因，韩国前驱体产能是配套海外客户。公司和海外客户一直保持良好的开发节奏，产能建设进度也是匹配客户订单。上半年，与韩国头部电池企业（LG、SDI、SK等）加速合作，覆盖产品不限于三元正极，在磷酸锰铁锂和钠电正极材料都有进行全方面合作；与某日本电池客户取得比较好的开发进展，导入进度和现场审核进度均十分顺利，预计明年实现大规模量产；除了日韩客户，欧美客户也取得了进展，预计明年取得大规模量产。七、去年韩国正极厂ECOPRO的市占率、产品跟容百差不多，公司与ECOPRO相比优势在哪里？答：ECOPRO和容百有相似之处，都是在高镍三元领域做的比较好的两家企业。与ECOPRO相比，容百在正极技术储备上还有磷酸锰铁锂和钠电正极材料，技术布局更广，未来也将会在韩国进行相应产能布局。ECOPRO与韩国本土电池厂合作顺畅，容百的韩国工厂重点是面对欧美客户和日韩客户，受众面更广。作为国内第一个出海的正极企业（前驱体在2015年已建立），公司对韩国相关政策更为熟悉。公司的产品技术实力和单吨加工成本都具有很强的竞争力，在海外客户开发方面非常有信心。八、2023年半年度报告中，高镍和超高镍新品的都取得积极进展，其中9系单多晶实现百吨出货，想问下该产品下游客户是国内还是海外客户，以及该产品未来销量预期如何？答：该产品供应给海外客户，目前单月出货几百吨，下半年月出货预计可达千吨级，出货速度会加快。九、公司磷酸锰铁锂材料的主要客户有哪些？下半年和明年的装车进展？二轮和四轮分别采用什么解决方案？M6P产品是哪些客户？产品的成本优势相较于传统的优势在哪？答：磷酸锰铁锂材料客户（含二轮、四轮）共计达80多家，上半年出货主要是在二轮，同时上半年通过了多家动力电池客户的审厂。目前，在四轮方面的装车进度上已完成夏试，三季度将进入冬试，预计年底会实现大规模装车，公司将是市场上最快、最早实现上车的磷酸锰铁锂企业。二轮以掺混材料为主，公司是第一家实现磷酸锰铁锂大规模出货的企业。随着产品开发不断升级迭代，不同比例掺混的四轮解决方案在几十家客户进展非常顺利。四轮是纯用和掺混方案并行。 M6P是公司推出的高镍三元和磷酸锰铁锂的掺混产品，为了给客户提供多元解决方案，高镍和磷酸锰铁锂可进行不同比例的配比，主要应用于动力电池。最大的优势是性价比高（瓦时成本比中镍三元低15%以上），且安全性更好。十、钠电正极材料的进展如何，未来三年的规划是什么？答：公司在钠电正极材料布局方面拥有深厚的技术积淀，主流的技术均有覆盖。目前，层状氧化物陆续批量出货，聚阴离子处于吨级中试状态。终端应用上，钠电正极材料可覆盖各个市场（含动力、二轮和储能），公司钠电正极材料累计出货近百吨。预计下半年，钠电正极材料在动力电池也会实现一定规模装车。明后年，预计会在储能电池方面实现大规模量产。除继续开发层状氧化物钠电正极材料外，公司后续会开发低成本的聚阴离子钠电正极材料并推广到市场。此外，公司会同步大规模建设产线，并把供应链建设起来，将生产成本降到一个非常低的水平，实现钠电正极材料较大规模的量产。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-31

东吴证券：给予新澳股份买入评级

长、市场份额有望进一步提升。上游原材料价格波动对公司毛利率影响较大，目前羊毛价格处相对低位、羊绒价格近年波动较小，在二者均不出现大幅下滑前提下，我们预计23-25年公司归母净利润分别为4.64/5.54/6.58亿元、分别同比+18.9%/+19.5%/+18.7%、对应PE为13/11/9X。我们认为公司α逻辑清晰，应在传统周期性纺织企业估值基础上给予溢价，当前估值偏低，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：市场需求波动、原材料价格大幅波动、产能扩张不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券詹陆雨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.75%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.71亿，根据现价换算的预测PE为12.78。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.02。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新澳股份（603889）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-31

中邮证券：给予西部矿业买入评级

减少6.1%。上半年铜、锌等金属市场价格波动较大，分别同比下降 5.68%、13.75%；受市场价格影响，公司 1-6 月归母净利润较上年同期有所减少。　　受季节性限电影响，部分矿处理量低于计划指标　　2023 年上半年，公司生产铜精矿 6.0 万金吨，锌精矿 6.03 万金吨，铅精矿 3.11 万金吨，钼精矿 1,388 金吨，镍精矿 537 金吨，硫精矿 7.2 万吨，铁精粉 55.03 万吨，精矿含金 114 千克，精矿含银59.424 吨，球团 12.98 万吨。铜精矿、铁精粉、精矿含金、精矿含银，主要是部分矿山受季节性限电影响，处理量低于计划指标。　　改扩建项目稳步推进，如期推进　　上半年，玉龙铜矿一二选厂技术改造项目、西豫金属环保升级及多金属综合循环利用改造项目及双利铁矿二号铁矿改扩建工程等项目如期开工建设。 1)玉龙铜矿一二选厂技术改造提升项目于 4 月正式启动，力争于今年 10 月投料生产,届时玉龙铜矿一二三选厂矿石处理量由 1989 万吨/年将提升至 2280 万吨/年。 2)双利矿业二号铁矿改扩建工程也于 4 月 1 日开工，该项目设计采出铁矿石 300 万吨/年、铜矿石 20 万吨/年、铅锌矿石 20 万吨/年。 3)在西豫公司，环保升级及多金属综合循环利用改造项目于 4 月 8 日开工建设，项目建成后，将形成年产电铅 20 万吨、金锭 6 吨、银锭 430 吨生产能力，同时高效回收铜、锌、锑、铋、锡等有价金属。　　深入布局锂资源，打造公司新的利润增长点　　随着青海省“四地”建设重大战略的推进，公司在近两年已加快布局新能源行业，收购西部镁业、东台锂资源两家盐湖资源企业，今年 6 月竞买锂资源控股股东泰丰先行的 6.29%股权，进一步布局碳酸锂的下游磷酸铁锂行业，逐步形成从盐湖锂资源开发到电池正极材料生产的完整产业链，打造公司新的利润增长点。　　盈利预测　　预计公司 2023/2024/2025 年实现营业收入 467.30/527.90/555.99亿元（23-25E 上调），分别同比增长 17.52%/12.97%/5.32%；归母净利润分别为 35.21/42.19/47.10 亿元（23E 下调， 24/25E 上调），分别同比增长 2.19%/19.82%/11.63%，对应 EPS 分别为 1.48/1.77/1.98 元。以 2023 年 7 月 29 日收盘价 11.91 元为基准，对应 2023-2025E 对应 PE 分别为 8.06/6.73/6.03 倍。维持“买入”评级。　　风险提示：　　宏观经济不及预期；美联储加息超预期；产能建设不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券刘孟峦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.57%，其预测2023年度归属净利润为盈利37.36亿，根据现价换算的预测PE为7.6。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为14.19。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，西部矿业（601168）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-31

这一举措震惊全球！食品价格飞涨，番茄价格狂飙400% 印度恐要大变天？

印度每年6月至9月的季风常常引发食品价格波动。然而，科学家警告说，由于气候变化改变了曾经可预测的天气模式，这些至关重要的降雨正变得越来越不可靠，导致一些地区的洪水和其他地区的干旱更加频繁。这个季节的食品市场一直动荡不安。自上月暴雨影响番茄收成以来，番茄价格已上涨约400%，而大米价格自去年以来已上涨11.5%。 “怎么买?这是我一直在问自己的问题，”32岁的农民工吉图·辛格(Jeetu Singh)说。他在印度西南部卡纳塔克邦迈苏尔附近的一个蔬菜批发市场打工。“西红柿、大米——所有的东西都涨价了。”另一位名叫贾亚拉克希米(Jayalakshmi)的购物者说，为了支付账单，她已经减少了扁豆、油和其他必需品的消费。尽管6月份4.8%的消费者通胀率仍在印度央行的目标区间内，但印度央行本月警告称，食品价格飙升表明“抗击通胀的战斗远未结束”。（图源：金融时报）印度政府辩称，大米出口禁令将保护国内消费者，同时允许谷物流入全球市场，帮助印度农民。该禁令仅适用于非印度香米白米，约占印度出口品种的40%。当局采取了从补贴到旨在改善供应链的“黑客马拉松”等各种措施来应对西红柿价格飙升。过去事实证明，食品价格上涨对现任印度政府来说在政治上是不稳定的，分析人士将著名的选举失利归咎于人们对洋葱价格高企的愤怒。印度反对派利用最近的物价上涨来攻击莫迪政府。主要反对党印度国民大会党主席马利卡尔琼·哈尔格(Mallikarjun Kharge)将蔬菜价格上涨归咎于人民党的“掠夺”和“贪婪”。他本月表示:“公众已经意识到，他们将通过投票反对人民党来回应你空洞的口号。” （图源：金融时报）在定于明年上半年举行的全国大选中，人民党仍是最受欢迎的政党，但今年晚些时候在拉贾斯坦邦和中央邦将面临一系列可能艰难的邦选举。它在5月份遭受了重大挫折，将卡纳塔克邦的控制权拱手让给了国大党。国大党在卡纳塔克邦的竞选承诺之一是将给予低收入家庭的免费大米数量增加一倍。该邦新政府本月启动了一项现金转移计划，旨在为粮食消费提供资金。人民党对大米出口的限制旨在安抚消费者，但却惹恼了另一个强大的选民群体:农民，他们中的许多人从更高的价格中受益。印度西北部旁遮普邦(Punjab)的稻农拉杰帕尔·辛格(Rajpal Singh)认为，出口限制是在选举前管理公众看法的噱头。“政府正在努力控制食品价格，因为……对大多数选民来说，食品价格最重要。”“他们认为公众记忆是短暂的。” 68岁的米农斯瓦米·K (Swamy K)住在迈苏尔附近的一个村庄，他说，尽管他讨厌卡纳塔克邦以前的人民党政府，但他仍然忠于莫迪。但他表示，他对该党的耐心正在耗尽。他说:“政客们一直说农民是国家的脊梁，但这个脊梁早就断了。”“他们把我们登在海报上，但什么也没给我们。”

财经风云2023-07-30

24小时热点