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Mysteel参考丨2022年国内硅锰运行走势回顾解析

本文就2022年中国硅锰行业发展情况、价格走势、成本利润等方面，让读者对于2022年硅锰的情况有个清晰的了解。一、 2022年中国硅锰行业现阶段发展特点据Mysteel跟踪统计，2022年全国在产及暂时停产硅锰合金企业合计158家，内蒙古厂家占比22.8%，宁夏12.6%，广西37.9%，贵州9.5%，云南5.1%，重庆、陕西、山西、四川等地合计10.8%，从厂家区域分布来看，北方共计45.3%,南方共计54.7%，从厂家数量来看，南北基本呈现持平状态。图1：硅锰主产区企业数占比（单位：%）数据来源：钢联数据从产量贡献来看，以2022年产量为例，内蒙古产量41.6%、宁夏23.1%、广西12.2%、贵州6.8%、云南3.5%、重庆、陕西、山西、四川等地合计12.8%。从产量供应分布来看，北方共计67.8%，南方共计32.3%，整体供应以北方占据为多。而结合厂家分布可以看出，北方厂家以大型体量为主，南方厂家以数量占优，除个别超大型体量企业，大部分企业规模并不占优。图2：硅锰主产区产量占比（单位：%）数据来源：钢联数据由企业分布及产量贡献率可见，2022年我国硅锰产区中，内蒙古为国内最大硅锰产区，且厂家集中于乌兰察布区域，企业规模均呈现中等偏大态势运行，而宁夏厂家数相对较少，集中于平罗区域，但单体产能同样较大。而南方地区来看，除重庆、广西、贵州拥有几家全国产能前十企业，其他企业体量处于中等偏小规模，企业数量众多，但企业单体规模及产区暂未北方集中。二、中国硅锰市场价格走势分析 2022年全年硅锰价格整体呈现阶梯下降趋势，维持窄区间波动，以一季度表现好于二季度，上半年表现好于下半年为主。硅锰（FeMn65Si17）全年均值为7744元/吨，年同比下跌2.55%，价格区间以7089-8534元/吨一线展开，波动幅度小于2021年。主要由于2021年国内对于各大硅锰主产区实行了较为严格的控耗、限电、淘汰非合格炉型、限制新增产能进入、涨电费等措施，限制了硅锰前几年无序的生产状态，供需错配使得价格出现了近几年的高位，有能力开工企业盈利均较好。进入2022年后，在疫情影响及提振经济的大前提下，各主产区生产暂无太大影响出现，各产区在有条件的情况下呈现满负荷生产，但由于国内钢铁的走跌，二季度及三季度钢厂持续亏损，对于硅锰需求减量严重，在利润微薄及亏损的情况下，硅锰厂家端主动执行减停产，对于锰矿需求同样走弱，同样在国际锰矿需求不佳的前提下，海外矿山对我国执行降价销售策略，导致硅锰价格指数贴合成本线持续下滑，四季度在扭转供需的情况下，才逐步站稳，整年呈现阶梯下滑格局。图3：天津港半碳酸Mn36.5%(单位：元/吨度）数据来源：钢联数据三、2022年中国硅锰成本与利润分析图4：硅锰成本价差（单位：元/吨）数据来源：钢联数据成本：据Mysteel统计，2022年南方硅锰企业平均成本：8008元/吨，同比增8.96%（最高值：9241（4月28日）、最低值：7229（11月14日）），北方企业平均成本：7636元/吨，同比增13.1%（最高值：8708（4月29日）、最低：6919（9月6日））。可见2022年厂家端成本整体呈现前高后低态势运行，主因一季度末受锰矿及其他电费成本的推动，导致厂家端成本攀升至年内最高位，而随着二季度成交价格的下跌，厂家成本维持高位，5月中旬中铁协呼吁全国锰系厂家减产后，6月中下旬，国内不少企业自行执行减停计划，据Mysteel跟踪调研，由于各企业减停时间不一，由6月中下旬后， 121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）全国61.39%，减至月末43.93%，减17.46%；日均产量28090吨，减至月末23735吨，减4355吨。减产后使得锰矿用量有所下降，在下半年，进口锰矿外盘报价进入降价通道，使得国内企业成本也随之下降。图5：硅锰利润（单位：元/吨）数据来源：钢联数据利润：据Mysteel统计，2022年南方企业平均利润：-223元/吨，同比降幅较大（区间：-753~401），北方企业平均利润：85.54元/吨，同比下降92.7%（区间：-362~795）。由图6可见，2022年国内生产企业利润均较差，尤其在二季度中旬，3-5月高价外盘锰矿陆续到港，叠加焦炭三轮提涨，国内厂家成本接近年内高位，南方成本9241（4月28日）、北方成本8708（4月29日）。下半年则由于厂家端主动发起减停产，海外锰矿报盘开始回落，厂家端成本才得以缓和，北方部分厂家才出现5%左右利润率，而南方受高电费成本影响，整体均处于亏损阶段。从南北企业不同表现来看，南方企业仍受高电费影响、矿价无优势、生产体量偏小，而北方企业则握有矿价优势、生产体量大、用电尚可，部分中小产区受影响不大，整体抗风险能力高于南方企业。四、硅锰市场供应分析图6：全国硅锰产量（单位：吨）数据来源：钢联数据供应端：据Mysteel统计，2022年全国硅锰产量964万吨，同比减4.2%。而从产量变化时段来看，一季度硅锰产量257万吨，同比减1.9%，二季度硅锰产量262万吨，同比减5.3%，，三季度硅锰产量194万吨，同比减20.8%，四季度硅锰产量250万吨，同比增8.2%。主要因为2022年初，较多产区承接2021年四季度低开工情况，叠加冬季产能释放较慢，整体产量进入3月后，在利润的促使下，开始快速增量。而二季度由于钢材需求受冷，钢厂利润下滑，导致对于合金采购压价严重，且由于硅锰产量的释放，一方面加重市场的供应，另一方面使得原料成本居高难下，持续下降的利润使得厂家进入了主动减产区间。三季度中旬开始，由于疫情反复，导致钢材端旺季需求不旺，硅锰端产量恢复略有迟疑，南方仍有较多企业不愿复工，广西区域甚至发布鼓励用电政策。而四季度后，各产区产量逐步恢复，对于锰矿需求同样止跌回升，钢厂端采购同样略有积极，虽整年并未出现2021年能耗双控事件，但由于需求的缺失及高成本导致的负利润，叠加新开工项目的延后，使得2022年整体产量同比有所小幅下降。据Mysteel统计，截止2022年11月，全国累积硅锰产量878.6万吨，同比减4.5%。而从主产区来看，由于2021年内蒙古产区受控耗及电费影响，产量出现了较大幅度的减量，而宁夏区域由于限制较少，2021年产量则出现了上升，弥补了北方的缺口，而2022年随着当地控耗政策的缓和，内蒙古产量同比出现较大的上升，而宁夏则整体维持稳定。而南方省份来看，广西受高电费及低利润影响，仅大厂开工稳定，较多企业受亏损影响，整体产量同比下滑，贵州由于大厂的整体停工转让阶段，使得产量下降较大，叠加四季度用电不稳，整体产量下滑居首。其他区域来看，重庆产量相对稳定，但同时也受检修影响，整体持平。但四川等南方地区仍受高成本低利润影响，导致整体产量略有下滑。五、总结由以上数据可以看出， 2022年国内硅锰市场整体呈现利润收缩、价格前高后低、产量暂未完全释放的格局，如2023年下游粗钢产量仍维持小降趋势，那对于硅锰合金的需求也将有所影响，但随着各厂家体量的增加及集中度的上升，可以预见的是，硅锰价格及厂家端利润逐步会走向更为稳定，更为成熟的阶段。

我的钢铁网2023-01-12

美国CPI恐“唤醒”金融市场！FXStreet首席分析师：黄金买盘兴趣强劲金价看涨潜力增加

者价格指数(CPI)周四公布之前，黄金价格走势仍起伏不定。投资者正试图弄清楚，美联储是否会保持量化紧缩的步伐，或者终端利率是否即将到来。鉴于美联储的主要目标是将物价压力维持在2%左右，美联储已承诺将抑制通胀。早在去年10月份，市场参与者就开始预期美联储政策可能转向，当时FOMC成员欢迎通胀缓解，而宏观经济数据显示经济持续放缓。然而，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在去年12月发表了一次相当鹰派硬的讲话，暗示美联储将进一步加息，这让金融市场感到意外。 Bednarik称，周四美国CPI数据可能会“唤醒”金融市场。美国12月CPI同比增幅预计为6.5%，低于去年11月的7.1%和6月创下的数十年高点9.1%。黄金短期技术前景分析 Bednarik表示，从黄金日线图来看，技术指标仍显示金价走势风险偏于上行。金价继续远高于看涨的20日简单移动均线(SMA)，该移动均线高于较长期移动均线。与此同时，动量指标稳步向下，但仍高于其中线水平，而相对强弱指数(RSI)指标在66附近盘整。 Bednarik补充道，4小时走势图显示，近期黄金买盘兴趣依然强劲。金价一度跌破看涨的20周期SMA，但很快反弹至该均线上方。与此同时，100周期SMA和200周期SMA在远低于当前金价的水平加速上涨，反映出看涨潜力增加。此外，技术指标从中线水平附近反弹，与主要的看涨趋势一致。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Bednarik给出金价最新的关键支撑位和阻力位：支撑位：1860.50美元/盎司；1843.10美元/盎司；1825.00美元/盎司阻力位：1883.50美元/盎司；1897.45美元/盎司；1910.00美元/盎司香港时间09:20，现货黄金报1878.48美元/盎司。

tqttier2023-01-12

警惕美联储与市场预期间的巨大差异！周末前黄金或突破1900大关专家警告：还未到追高之时

口。他说:“在我看来，过去一周黄金的价格走势为我们展示了2023年的正确方向，但虽然方向是正确的，但我认为时机可能是错误的。”“尽管势头支持技术性和投机性买入——目前主要是通过空头回补——但长期投资者在ETF市场的活动仍然不温不火，增加了市场回调的短期风险。” 德国商业银行(Commerzbank)贵金属分析师Carsten Fritsch也警告称，黄金投资者近期可能面临一条艰难的道路。 “市场参与者对美联储今年货币政策的预期与美联储继续传达的信息之间已经存在很大差异，”Fritsch周二在一份报告中表示。“根据联邦基金期货，市场预计利率在春季达到不到5%的峰值，今年年底将首次降息。另一方面，美联储预计利率峰值将超过5%，并且到目前为止明确排除了今年降息的可能性。” Fritsch补充称，如果市场开始相信美联储的货币政策预估，黄金可能面临一些新的抛压。他说:“因此，我们警告说，不要认为目前的价格上涨将持续更长的时间。” 不过，尽管近期市场波动，这位分析师仍坚持长期看多立场。 Fritsch表示:“这不会改变我们对金价前景的基本乐观看法:我们还预计美联储将在年底降息，因为届时通胀率将大幅下降，劳动力市场也不太可能像现在这样紧张。”“我们仍预计2023年底金价将达到1850美元，但这一预测的上行风险最近有所增加。”

夏洛特2023-01-12

一飞冲天！白银跑赢黄金“破26将巩固长期逆转” 金银比已经见顶、圆底杯柄趋势看涨

Umair提到，2010年观察到类似的价格走势，2010年的年度蜡烛收于30.94美元，随后在2011年出现飙升。 2011年的年度蜡烛在逆转路线并收于蓝线下方之前产生了飙升，这种现象表明白银价格在30-32美元水平的重要性。价格试图在2020年和2021年再次达到30美元的水平，但遇到强大阻力并回落。然而，2021年和2022年的回调仅仅是由于30美元水平的强大历史阻力而出现的回调，并产生了强劲的看涨价格走势，如2022年蜡烛图上的看涨灯芯所示。因此，这表明2023年将是牛市，价格有上涨的潜力。通过查看白银季度图表，可以进一步探索杯形和把手的形成。在蓝色圆底中可以观察到杯子和手柄的圆底形成过程中图案的相似性。由于白银是一种高度波动的工具，因此，当任何一根蜡烛产生灯芯时，价格就会反转方向。 (来源:Seeking Alpha) 在19美元和20美元之间的蓝线附近观察到最近的灯芯，表明价格有可能走得更高。目标是在2023年和2024年至少达到50美元的长期投资者，应该将这一水平视为一个强大的买入机会。由于白银的资本利得税率较高，因此投资白银比投资其他资产类别的风险更大。另一个要考虑的因素是已经见顶的实际债券收益率。然而，仍然存在通缩性信贷紧缩的风险，就像2020年的情况一样，这会导致实际收益率飙升。实际收益率的飙升通常会给银价带来压力。随着价格走势形成强劲的看涨形态以走高，白银目前的整体收益风险最小。价格跌破16美元水平的可能性似乎最低。另一方面，实际债券收益率已经达到峰值，新冠疫情和俄乌冲突引发的经济危机对白银市场产生了积极影响。因此，2023年投资白银市场风险最小。 Umair也在文章中提到，根据前面的基本面和技术分析，白银有可能成为2023年最安全、最赚钱的投资之一，经济放缓和经济衰退的可能性将增加白银需求。 “金银比已见顶，表明投资组合中应保留更多白银。” 在年线图和季线图上，圆底杯柄的形成表明白银市场可能会受益于基本面的发展。现货白银的长期支点在17.60美元，目前还没有突破该支点；相反，价格已经走高。他最后给出价格展望：“目前，现货白银在19-20美元水平有很强的买入机会，目标是35-50美元。”

会员

小萧2023-01-11

3个技术警告信号！FXStreet分析师：以太坊1350多头“明显到顶” 小心快速修正13%

sh在文章中提到，过去几个小时的以太坊价格走势产生了两个局部顶部，这可能会催化趋势转变，有利于空头。有趣的是，这一走势类似于2022年12月中旬形成的类似局部顶部，导致急剧修正。以太坊价格在过去三周内上涨16%，而且没有停止的迹象。随着智能合约代币接近1375美元的关口，出于三个原因，投资者需要重新考虑他们对以太坊的看法。他给出3个技术警告信号： 1. 以太坊价格已在1375美元处形成两个局部顶部，使其成为需要仔细观察的阻力位，因为它可能导致另一次抛售。 2. 相对强弱指数(RSI)处于超买状态，表明趋势可能反转。 3. 最后，比特币价格已明确表明局部顶部形成，这将导致快速修正，可能低至15443美元。以太坊价格目前徘徊在该区间内，从1679美元延伸至1071美元，这是在2022年11月上旬暴跌36%后形成的。除了1375美元是一个强大的阻力位外，上述区间的中点在这里重合，使其成为难以克服的水平。此外，RSI产生看跌背离，表明卖家可能会接手。当资产价格呈上涨趋势但RSI等指标呈下跌趋势时，就会出现看跌背离，表明当前上涨趋势可能出现逆转。因此，投资者在交易ETH时需要谨慎行事。 (来源:FXStreet) 另一方面，1375美元的关口是以太坊价格的关键水平。成交量指标显示几乎没有任何成交量在1375美元和1499美元之间。因此，成功将1375美元的关口突破至支撑位，对于ETH多头来说将是一个重大进展。此举将使看跌论点无效，并进一步推动以太坊价格重新回到1500美元的心理水平。#NFT与加密货币# 延伸阅读：近200亿恐砸盘！以太坊“上海升级”解锁压力重中国大佬：永久脱底良机、领航下一轮牛市

小萧2023-01-11

央行银保监座谈会：优质头部房企将获更大支持

动态调整机制，将住房贷款利率与各地新房价格走势挂钩；住建部部长指出要“大力支持刚性和改善性住房需求”，明确首套房的首付比例、首套利率该降的都要降下来，以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。　　本次央行、银保监会再次强调“要因城施策实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求”，短期来看，预计多地首套房贷利率将延续下行态势，普通二线及三四线城市利率下限有望降至4％以下，核心一二线城市或下调利率加点幅度，进一步降低购房成本。　　从首付比例来看，2022年以来，不限购地区首套首付比例普遍已降至20％、二套降至30％，限购地区首套首付比例多数为30％，此种情况下，多数城市首套、二套首付比例下降空间均已较小。未来降首付比例或主要集中在核心一二线城市，一方面，核心一二线城市有望进一步优化限购政策，或将带动当地首套首付比例下行；另一方面，核心一二线城市或进一步优化“首套房”认定标准，调整“认房又认贷”政策；除此之外，核心一二线城市的二套首付比例亦存在下调空间。　　随着核心城市购房门槛、购房成本的进一步下降，购房者置业情绪有望逐渐好转，这部分城市房地产市场有望率先企稳恢复。

金融界2023-01-11

IC Markets：2023年1月10日欧洲基本面预测

期间，黄金可能会继续在该水平盘整。寻找价格走势的发展以表明进一步的上行潜力，特别是如果价格突破 1880 价格水平表明上升趋势的延续，下一个关键阻力位在 1900。未来 24 小时偏差弱看涨欧元 (EUR) 今日重要新闻事件无重大新闻事件我们对今天的欧元有何期待？欧元兑美元突破 1.0650 阻力位，在昨天的交易时段走高，达到 1.0760 的高位。然而，在测试近期高点后，随着美元指数暂停下跌，欧元兑美元在 1.0730 水平盘整。如果价格突破 1.0760 价位，预计欧元兑美元走高，下一个关键阻力位在 1.0950。中央银行票据：主要再融资利率目前为 2.50% 预计欧洲央行将大幅且持续加息下次会议于 2023 年 2 月 2 日未来 24 小时偏差弱看涨瑞士法郎 (CHF) 今日重要新闻事件无重大新闻事件今天我们对瑞士法郎有何期待？美元兑瑞郎隔夜继续下滑，因为价格测试了 0.9165 的低点，但跌势很快逆转，美元兑瑞郎在 0.92 整数价格水平附近盘整。目前交易于 0.9220 的价格水平，向上回撤将取决于美元指数的强势复苏，直接阻力位在 0.9260。然而，如果美元指数继续走弱，则美元兑瑞郎的价格有望走低至下一个关键支撑位 0.91。中央银行票据：当前政策利率为 1.00% 下次会议于 2023 年 3 月 23 日未来 24 小时偏差弱看涨英镑 (GBP) 今日重要新闻事件无重大新闻事件今天我们对英镑有何期待？隔夜，英镑兑美元的上行走势受到 1.2210 价格水平的阻力。由于英镑没有重大消息，预计价格将在 1.2150 和 1.22 之间波动，并有向上突破的潜力。如果英镑兑美元强势突破 1.22 价格水平，由于美元指数进一步走软，英镑兑美元可能走高至下一个关键阻力位 1.23。中央银行票据：目前利率为 3.50% 2023 年通胀峰值修正为 15% 以上。下次会议于 2023 年 2 月 2 日未来 24 小时偏差弱看涨加元 (CAD) 今日重要新闻事件无重大新闻事件今天我们对 CAD 有什么期望？尽管美元兑加元近期大幅下跌，但跌势止于关键支撑位 1.3360。随着价格在关键支撑位盘整，美元兑加元的下一步走势可能取决于美元指数。美元兑加元可能会短暂回撤走高，但美元兑加元跌破 1.3360 将预示下行趋势继续，下一个关键支撑位在 1.32。中央银行票据：利率上调至 3.75% 10 月仅加息 50 个基点令市场感到意外未来的加息取决于未来的通胀数据和预期下次会议于 2022 年 1 月 25 日举行未来 24 小时偏差弱看涨油今日重要新闻事件无重大新闻事件我们对今天的石油有何期待？隔夜，由于 DXY 的疲软停在关键支撑位，能源价格以震荡的价格走势短暂上探，随后收盘走低。WTI 攀升至 77.00 的价格水平，然后以当前价格水平 74.30 交易。布伦特原油测试 81.00 整数水平后再次走低，目前价格为 79.20。寻找下行势头继续，关键支撑位在 78.00。

IC Markets2023-01-10

“美元见顶”拐点！机构展望：黄金已建立新的技术牛市 2023全年实现1880目标价

元和实际美国收益率都达到峰值。提到黄金价格走势，将从防御性交易转向积极利⽤逢低交易的进攻性交易，而结束75个基点的加息机制，建立起新的技术牛市趋势。 MKS PAMP集团先是提到2023年宏观经济，最先谈的就是美联储与美国。报告中指出，美联储加息接近尾声，因此美国实际利率和美元的峰值要么已经过去，要么就在附近。美联储已经迅速加息，因为它承认粘性通胀的速度很慢，削弱了全球流动性并间接破坏了⼏个市场，包括⽇元、英镑和⼈⺠币、全球科技、加密货币、英国⾦边债券等。 “我们认为他们是理性的，因为他们会在2023年中期结束加息，然后再打破更重要的事情，包括经济或⾦融市场。他们将在第四季度，或是更早开始放宽政策。” 针对全球宏观经济，报告表示，接近两位数的通胀已经过去。2023年G10经济体出现衰退或停滞不前的背景，使中央银⾏陷⼊困境，因为他们维持限制性政策以抑制通货膨胀。由于通货膨胀率已经稳步⾼于增⻓率，可以说衰退已经到来。通货膨胀⻛险依然存在，虽然由于供应限制和衰退动态的缓解，通胀⽔平将从⼗年以上的⾼位回落，但对于⼤多数G10国家来说，全年仍将⾼于⽬标，欧洲⾯临的⻛险是显⽰通货紧缩动态。作为第二大经济体，中国在2023年将⽐2022年更加开放，但这已经很好地反映在市场中。机构报告也补充，随着全球企业退出不可投资的局⾯，预计中国将更加内向、更加⺠族主义，并且中国将逆转成为持续的通货紧缩⼒量。⻛险资产方面，2023年不太可能重演2022年的⼤规模财富破坏，全球股票和债券损失超过30万亿美元，这凸显了传统60/40投资组合的失败。股票收益可能有限，并且预期收益下降可能会抵消美联储宽松政策的预期。至于大宗商品，尽管2023年全球增⻓放缓，但由于供应⽅⾯的挑战，⼤宗商品将再次保持建设性；⼤宗商品供应在结构上仍然受限，缓冲空间很⼩，库存持续偏低。 “与通货膨胀⼀样，⼤宗商品价格将在更⻓时间内保持⾼位。” 最重要的是，MKS PAMP集团展望，黄金将在2023年实现上涨。报告中提到黄金，开篇就直接表明：“我们的宏观观点是为美联储放缓以及滞胀和衰退⻛险上升⽽努⼒，这将确保美元和实际美国收益率都达到峰值。通胀将下降，但不会达到⽬标，复苏将是不均衡的，最终将令⼈失望。这种设置已经确保⻩⾦在2022年的⼤部分时间⾥，从防御性交易转向积极利⽤逢低交易的进攻性交易，在美联储于2022年11⽉结束其75个基点的加息机制后，已经建⽴了新的技术⽜市趋势。” 另外，由印度、中国和东南亚部分地区推动强劲的实物需求、央⾏的新采购，以及⾮常强劲的零售⾦币/⾦条需求在1600美元的低位创造了坚实的基础，并将继续为2023年提供⽀持全球增⻓放缓、通胀微弱和去全球化确保⻩⾦在不确定性升级时充当安全的多元化⼯。报告写道：“2022年，我们预测平均⻩⾦价格为1800美元，2022年3⽉修正为2000美元/盎司，2022年8⽉修正为1800美元/盎司。2022年⻩⾦收于1824美元/盎司，报告修正平均1802.60美元。我们的看涨案例没有发挥作⽤，因为我们⾼估了以下3个仍然有效的驱动因素，我们只是早了⼀点提出展望。” 按照报告所称，其中3个仍有效的金价驱动信号： 1. 地缘政治恐慌溢价在2022年解除的速度和幅度，都⽐预期快得多，投资者参与和对价格下跌的兴趣⼏乎没有回报。虽然俄乌战争仍在继续，但西⽅制裁的间接影响表明，⻩⾦为消费者提供了对冲区域通胀和政治不确定性的对冲⼯具，以及是⼀种公认的资产，可以有效地让中央银⾏更快地去美元化，尤其是受制裁的。和相关的贵⾦属战略重新配置，可能会成为2023年⾦价的新驱动⼒，届时购买对价格的敏感性将降低，政策和周期将变得更加敏感。 2. 对美联储的恐惧压倒了通货膨胀，⻩⾦在2022年未能成为可靠的通货膨胀对冲工具。虽然通胀会下降，但不会在2023年达到⽬标，但它仍然是⼀个更⾼的通胀机制，这是⼀个由供给侧驱动和结构性，包括去全球化、内向型中国等，由相对较慢的美联储驱动机制。 3. 股票、债券和加密货币的⼤规模财富损失意味着，⻩⾦在2022年没有机会，因为持续贬值(由ETF流出驱动)，其中现⾦/美元为王。传统60/40投资组合的空前失败不太可能在2023年重演，虽然股票收益可能有限且艰难，但这允许投资者增加⻩⾦持有量以应对增⻓放缓。 “我们的平均价格预测为1880美元/盎司，考虑到投资者社区拥有严重不⾜和结构性看涨驱动因素，去全球化和内向型国家政策推动⾮G10国家加快去美元化/再商品化，不可持续的美国和全球债务路径、货币重估担忧、潜在的悬⽽未决的主权危机等，这些通常在美联储激进的加息周期之后出现。” “⻩⾦⼀直在下跌，因为美联储采取强硬态度对抗通胀，但从现在开始的行情，它并没有⾛出或偏离上升轨道。”#2023年前景展望#

圈内人2023-01-10

黄金突然大涨背后的原因找到了！“神秘买家”疑似曝光金价被高估了150美元？

过去几个月无视分析师和交易员观点的强劲价格走势背后的罪魁祸首。这有助于解释黄金与实际利率之间的脱节，有利于与货币建立更紧密的关系，”Ghali指出。（图源：道明证券、彭博社）道明证券认为，中国的强劲需求将继续支撑金价，但该行认为这一驱动力不会持续下去。 Ghali说：“除非发生重大的地缘政治政权更迭，否则中国的需求很可能会回落至正常水平。”“就目前而言，上海交易员购买黄金的速度尚未显示出任何放缓的迹象，尽管交易员的净多头接近12个月高点。” Ghali警告说，如果这种需求确实不可持续，金价很容易遭到抛售。他表示：“鉴于黄金缺乏替代买家，以及其近期相对于实际利率的历史关系，黄金目前的定价错误……金价很容易出现大幅盘整下跌。”“我们将追踪中国前十大黄金交易商的仓位，以寻找中国需求见顶的初步迹象，这可能是一个值得注意的重新定价的战术信号。”

忆芳2023-01-10

CPT Markets：全球市场黯然失色! 盘点2022年三大金融大事!

率维持高水位的可能性仍然很高，不过资产价格走势容易受预期有所影响，因此投资者在布局资产时，须留意美联储何时会释出利率见顶或是降息的讯号。在黄金方面，多数人纳闷为何黄金无法成为炙手可热的避险资产?在地缘政治冲突尚未爆发时，现货金价在1月时只有约1800美元，但随后战事爆发后，3月初金价曾一度飙升到超过2000美元的水平，但令市场昏头的是，在之后全球多国央行大力加息抑止通胀的影响竟盖过了避险情绪，迫使金价一路受压，并在9月与10月曾一度跌到1630美元的水平。而在11月过后，美联储渐渐地释出了放缓加息节奏后，金价才重回了1800美元左右。CPT Markets投资分析师总结过去金价一年来的走势，金价走势犹如坐过山车，大起大落后又回到了原点，事实证明了一件事，那就是证明了避险情绪与实质利率主导了金价走势，因此对黄金有兴趣的投资者，必须得留意美联储的利率路线图。最后一个关注的焦点是来自英国的激进减税方案，原先英国也和其他国家一样，正透过加息和紧缩货币政策来抑制通胀，但随后特拉斯上任后为刺激经济所推出的激进减税方案，因政策大转向由紧缩转为刺激方案，此举激进到全球投资者大失预算，导致英镑急跌、英国国债遭大幅度抛售，甚至一度快触发了退休基金爆破危机，好在最后是英伦银行出手干预，特拉斯被迫辞职，才挽救了颓靡局面。而在面对这些单一的突发事件，CPT Markets投资分析师说道，最好的方案那便是分散你的投资，控制好筹码以求降低风险的影响力。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-01-10

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