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人民币终于在国际贸易中“秀肌肉”！美元主导地位迄今为止最严峻挑战的起点？
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素外，推动人民币国际化的一个重要因素是企业债券的现金池。世界上大多数跨国公司现在都在中国，它们的业务每天都在源源不断地产生现金。理想情况下，公司财务主管希望将分散在全国各地的人民币余额整合到一个跨境全面账户中，可以自由地向公司在香港或新加坡设立的离岸人民币机构进行借贷。但由于中国繁琐的资本管制，将现金转移到国外一直是个问题，而且难以预测。这些过程正变得越来越容易。中国人民银行和国家外汇管理局于2021年3月进行试点，允许北京和深圳的一些跨国公司整合本币和外币现金池，并在其境内和海外子公司之间转移，无需事先批准。去年7月，该试点扩展到许多其他地区。今年，北京和广东被选为新的试点城市，它们提供了更大的灵活性，从而降低对冲成本，改善了风险管理。 “我们的许多大型跨国客户已经利用这些规则变化，将它们在中国的业务整合到离岸企业财务中心，”法国兴业银行在10月份指出。中国的利率并不具有吸引力，但银行家们预计，随着人民币与美元存款利率差距的缩小，全球企业持有人民币存款的意愿会增强。这是在逐步放开资本账户吗？最终，中国政府将不得不朝着这个方向迈进，允许企业将资金转移到国外，而不必等待银行家告诉它们是否可以。这不仅会推动人民币在贸易中的扩大使用，还可能有助于将人民币定位为财富所有者更可行的选择。然而，即使实现完全可兑换，由于美国资本市场无与伦比的深度和美元的工具货币地位，美元仍将继续享有显著优势：当资金在非流动性通道中跨境转移时，美元只是最有效的中介。尽管北京希望用数字版的人民币来对抗这种霸权，但对日交易量7.5万亿美元的外汇市场的改造不会一蹴而就。最重要的是，当局将不得不把精力集中在疲弱的国内增长和臃肿的房地产业上。穆迪投资者服务公司说，“加大对财政紧张的地区和地方政府的支持可能会“给中国的财政、经济和制度实力带来广泛的下行风险”。该评级机构最近将该国的A1主权评级展望从稳定下调至负面。因此，期待人民币突然转向更大的可兑换性，或者人民币在全球支付中的份额迅速增加，都是不合理的。然而，尽管进展缓慢，但与2004年国际化刚开始时相比，进展似乎更有保障。
超启2023-12-27
会员
创纪录的6万亿美元现金！美股的“补给”已到位
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数据显示，信用利差正在收窄，美国投资级企业债券利差最近收紧至 2022 年以来的最低水平。与此同时，高收益债券价格上涨。 Lee对此表示，如果当前股市上涨只是侥幸的话，情况就并非如此。他认为，这实际上是流动性反弹的改善。
金融界2023-12-27
风向已变！ 2023年投资市场“遍地开花” 这些资产类别脱颖而出
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、债券、黄金甚至加密货币的涨势。高风险企业债券的收益率已降至过去一年中的一些最低水平，而债券价格已上涨。根据道琼斯市场数据，备受困扰的股债60-40投资组合今年有望实现约17%的回报，这是一个令人瞩目的反弹，也是自2019年以来的最佳表现。以下是投资风向的变化以及人们对2024年的定位：重新考虑股票在大部分时间里，美国人对股票的热爱在今年多少有所减退，尽管最近的涨势再次引发了投资者的兴趣。与标普500指数挂钩的交易所交易基金SPDR标普500 ETF Trust在12月份吸引了约400亿美元的资金流入，有望成为自1993年以来有记录以来的最大单月吸金。标普500指数今年飙升了24%，并以自2017年以来最长的周涨势结束了这一年。投资者在年初更为谨慎。根据LSEG Lipper截至11月的数据，2023年美国股票型共同基金和交易所交易基金已经录得1330亿美元的资金外流，为自2020年以来最多。 Ned Davis Research首席美国策略师Ed Clissold表示：“如果他们能够获得5%至5.5%的现金回报，持有股票的门槛就会更高。” （来源：FactSet）现金为王这些钱都流向哪里了？答案是其中一些用于现金或类似现金的投资。根据Crane Data的数据，货币市场基金的资产激增至创纪录的6万亿美元以上。这是几代人以来都没有见到的一种转变，对美国投资者在市场上承担多少风险产生了深远的影响。这一现象很容易理解。因为这些通常安全的基金的收益率跳升至过去20年中的一些最高水平，达到了约5.2%。（来源：Crane Data）（来源：Crane Data）对于市场而言，这种储备的意义存在争议。有人说这堆现金使投资者有足够的储备金投资股票，这可能会在新的一年支撑市场。另一些人认为，这给了美国人额外的购买力，可以在未来几个月内购买从音乐会门票到飞机票的一切。这在很大程度上取决于美联储在2024年的政策路径。如果债券收益率保持较高水平，投资者可能会继续囤积现金。 Invesco首席投资官Laurie Brignac表示：“这是我对经济更为乐观的另一个原因，当这笔钱被投入使用时，将会产生重大影响。” 债券购买热潮目前，投资者正急于锁定更高的收益率。 Tradeweb数据显示，购买诸如定期存单和国债等投资品的行为今年大幅增加，达到了至少2015年以来的最高水平。在富达（Fidelity）的零售经纪业务中，自2021年底以来，债券和定期存单的交易量增加了约10倍，远远超过过去20年记录的水平，即使在利率上升时期也是如此。（来源：Tradeweb）一些投资者预计，推高债券收益率的历史性债券抛售在未来几个月将结束。根据美国银行12月份对基金经理的调查，投资者对债券的乐观情绪已经达到了15年来的最高水平。当债券价格上升时，债券收益率会下降。根据LSEG Lipper截至11月份的数据，可征税债券基金今年也吸引了约1470亿美元的资金流入。赚取被动收入对于退休人员和普通美国人来说，超安全资产的较高收益带来了一些宽慰。在利率接近零的情况下，许多人被迫承担更多风险，去年股市录得自2008年金融危机以来的最差年度，他们因此感受到了这一决定的冲击。今年，其中一些人已经开始减少投资。根据Crane Data的估计，将现金存入货币市场基金的投资者获得了约 3000 亿美元的利息收入，超过了过去10年的总和。这让许多美国人的钱包在2023年得到了提振。（来源：Crane Data）在2024年，许多投资者预计美联储将在大约两年的紧缩之后转向降息。收益率下降可能会影响这些安全投资所产生的被动收入，并以新的方式波及整个经济。加密货币再次飙升加密货币价格飙升是许多投资者仍然渴望在市场上承担巨大风险的迹象之一。 2023年，比特币价格上涨了一倍多。（来源：FX168） #2024投资策略#
楼喆2023-12-27
美联储“转向”了但加息的影响还在持续
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过一倍；这也影响着在美国的穆迪AAA级企业债券的融资利率也从2.63%上升到近期的5.67%左右。从信贷规模来看，美国商业银行工商业贷款规模自今年1月以来持续萎缩，消费贷款同比增速自去年10月起大幅下降，房地产贷款同比增速今年3月以来大幅下降。此外，美国10月工业产出指数环比降0.6%，制造业产出指数环比降0.7%，供给端表现明显趋弱；美国的主要房地产市场指数也已降至本年度低点附近。富国经济学家Shannon Seery Grein表示：企业也开始感受到前景不明和收入紧缩带来的痛苦。由于假日销售下滑，玩具制造商孩之宝计划裁员20%。而福特汽车削减其标志性电动汽车的生产目标，部分原因是客户对高价格望而却步。穆迪本月将Walgreen Boots Alliance Co．评级下调至垃圾级，理由是消费环境疲软等因素。 2023年，我们看到了全球系统重要性银行瑞士信贷的倒闭，而在美国，地区银行出现了挤兑，在更大的银行、政府和监管机构的干预下，才阻止了危机进一步的蔓延。此外，随着商业房地产贷款的恶化，未来几年许多小型银行的发展都将受到拖累。根据Trepp Inc．的数据，从明年到2028年，美国将有超过2.8万亿美元的商业地产债务到期，其中大部分由银行持有。自顶峰以来，办公楼价值下跌35%，这意味着银行将面临数十亿美元的损失。惠誉预测，2024年美国商业地产抵押贷款拖欠率将飙升至8.1%，2025年将达到9.9%。美国国家经济研究局本月在一篇论文中提到，“只要利率保持在高位，美国银行体系就将长期面临破产风险。” 在廉价资金时代结束后，破产周期重新回归，这可能吞噬一些CCC级债券发行人，他们原本在疫情期间依靠较低的利率得以生存。虽然债券规模很小，只有不到1760亿美元，但仍远高于金融危机期间破产飙升的水平。在美联储主席鲍威尔上周发表鸽派言论后，这些违约风险相对较高的债券与其他公司债券之间的利差未能收窄，这表明债券持有人仍对风险持谨慎态度。摩根大通资产管理公司分析师Oksana Aronov本月表示，由于信贷市场整体上比以往任何时候都更倾向于低质量的债券，清算将在某个时候到来，并伴随着戏剧性的重新定价。
金融界2023-12-24
2024年债券投资成为“新风向” 散户投资者需要小心这4大隐藏风险
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拿大的零售投资者更倾向于购买本国政府或企业债券，以限制对外汇风险的敞口。然而，由于加拿大相对于美国或欧洲而言是一个较小的市场，这种偏好对于实现投资组合的多样化并不利。这意味着如果加拿大经济或其主要产业发生特殊事件，过度配置加拿大银行、电信和能源等部门的DIY投资组合可能会受到较大影响。相反，全球基金经理具有更广泛的投资机会，并且具备选择合适的发行方和合适类型的证券的专业知识。大公司通常具有股票投资者可以追踪和购买的单一股票代码，但可能有数百种债券，每种都具有不同的特征和对发行方抵押品的要求。不同发行方的证券并不相等，分析个别证券之间的差异和细微差别对于避免不必要的复杂性至关重要。基金经理在选择证券方面具有显著的优势，因为他们拥有专门负责分析行业和证券类型的经验丰富的信用研究团队，以识别最佳机会。使用对冲工具的能力还允许机构级别的管理者在投资组合中降低风险。这使他们能够自信地从全球范围内多样化的发行方中选择有吸引力的机会，从而实现投资组合的多样化和健壮性。错失良机尽管个别债券可能提供一些保护，但它们限制了在市场环境变化时适应并抓住更好机会的灵活性。基金经理在经验、知识广度、关系网络和积极、迅速交易的能力方面拥有更大的灵活性，使其能够构建更具韧性的投资组合。在今年初，当债券收益显得诱人且利率达到峰值时，许多零售投资者涌入债券市场。如今，这些收益更高，市场中的价值差异更加明显，使DIY债券投资的机会成本更加突出。投资于主动交易基金的投资者享有持续的流动性和灵活性，以适应不断变化的市场条件，抓住这些快速变化的机会。在经历了十多年的低收益之后，投资者理所当然地迫切希望进入债券市场。但要充分利用当前环境中的机会，理解这些重大风险至关重要，而经验丰富的管理者和选择正确的投资解决方案可以创造额外的价值。
楼喆2023-12-24
探索金融支持共富新思路中信银行杭州分行联合上海清算所、信银理财发布首只浙江共同富裕示范区主题债券指数
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行的0-5 年期短期融资券、中期票据、企业债、公司债、定向债务融资工具、商业银行债、非银行金融机构债等多类型债券，重点识别支持科技创新、小微和民营企业、乡村振兴、提高公共服务和实现双碳目标五个领域的专项债券，充分聚焦共同富裕目标。同时上清所将每日公开发布指数变动情况，及时、准确地反映浙江优质信用债市场价格动态。信银理财“共富共创”系列理财产品是首只应用该指数的理财产品。一方面，引领金融资源精准对接浙江省内优质产业，助力降低三农和小微企业融资成本，推动绿色债券增量扩面，促进产业和金融的良性循环，更好地支持科创、三农、绿色等产业高质量发展。另一方面，“共富共创”系列产品将良好产业收益以优质商业银行理财产品形式供给广大人民群众，充分发挥金融在收入分配中的积极作用，支持构建与城乡居民需求相适应的多层次、多样化财富管理体系。浙江共同富裕中高等级信用债指数的发布，不仅是中信银行主动担当国有金融企业使命，深入贯彻国家决策部署，不断践行金融的政治性、人民性的生动体现，也是中信银行借助中信集团综合金融服务平台，为浙江共同富裕示范区建设提供金融赋能，为浙江地方经济发展贡献更多“中信方案”和“中信智慧”的成功尝试，具有重要的战略和实践意义。中信银行杭州分行行长单国民表示，中信银行杭州分行扎根浙江大地29年，始终坚持服务国家战略、助力实体经济，连续5年在总行综合绩效考评中被评为A类行，先后12次被浙江省政府授予“金融支持浙江经济社会发展一等奖”。中信银行杭州分行将依托中信大协同平台，协同全社会之力，优势互补、智慧共享，创造新思维、探索新路径，为浙江高质量建设共同富裕示范区贡献新的力量。
金融界2023-12-23
志晟信息：12月21日接受机构调研，西部证券股份有限公司参与
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未曾以重组、豁免等极端方式进行解决，与企业债务存在显著区别。因此，公司应收账款发生实质性违约而无法收的可能性较小。问：公司产业数字化业务领域到的“接口与数据服务”？答：2023 年公司加强渠道合作，累计为北京、上海、重庆、广东等全国 30 个地区的百余家华为金、银牌服务商提供数据接口及服务。服务内容主要是提供数据导入接口，助力华为各地区经销商销售数据、进销存等数据的对接及导入。问：能否介绍一下轨交数字化业务方面的进展？答：公司在轨交行业细分领域的铁路数字化转型业务是公司又一重点探索方向。2023年4月25日，公司与北京华科国昱科技有限公司合作成立子公司北京鑫源智通科技有限公司（以下简称“鑫源智通”），面向国铁集团、地方铁路、城市轨交，为其提供信息化建设和专业装备，以及数字化转型服务，拟通过以 “ICDE” （人工智能-I、物联网-IoT、云计算Cloud Computing、大数据Big Data、边缘计算 Edge Computing）为核心技术应用的产品与解决方案，积极探索铁路智能化服务产品的应用、研发及运营。目前鑫源智通主要处于产品研发、铁路局应用试点推广及销售渠道搭建阶段。面向铁路工务运维场景的 “钢轨伤损智能分析系统”已完成V1.0版本开发，根据客户个性化建议，正在迭代优化；“X 光安检机固液同检智能分析系统”亦在多个铁路局逐步推进试点应用工作；研发相关技术的计算机软件著作权、发明专利、实用新型专利等也在逐步申请中。志晟信息（832171）主营业务：智慧城市业务、运维及服务、硬件销售。志晟信息2023年三季报显示，公司主营收入9366.24万元，同比下降11.02%；归母净利润-2268.44万元，同比上升32.12%；扣非净利润-2415.46万元，同比上升35.46%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入3458.35万元，同比下降30.16%；单季度归母净利润-1045.22万元，同比上升44.69%；单季度扣非净利润-1082.96万元，同比上升50.61%；负债率29.05%，投资收益-62.96万元，财务费用-115.62万元，毛利率34.44%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入163.67万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-12-22
标准普尔的稳定币报告对加密货币而言意味着什么？
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的是，标准普尔没有使用通常应用于政府和企业债务或信用违约掉期（CDO）等资产的传统评级系统，其中产品的评级可以从 AAA 到 D。Guadagnuolo 表示，这并不罕见，而且具体条款的使用“对我们来说并不新鲜。” “我们认为使用五个评级已经足够区分了，”他说。“在这个阶段使用更多的评分可能会暗示一种目前并不存在的精确度或特定性。” 担任“稳定币稳定性评估”项目负责人的Guadagnuolo还表示，这些评级仅使用了公开可用的数据。例如，他与Tether或Circle之类的公司并没有对话，也没有收到稳定币发行方在银行中持有的资产的快照，就像审计师可能会对这些信息有特权访问一样。他表示自己是S&P最早专注于新兴加密世界的员工之一。这家总部位于纽约的公司主持了许多关于市场子领域的速成课程，包括DeFi。出于竞争原因，S&P的发言人无法透露有多少人参与了这次评估，以及S&P有多少员工全职或兼职专注于加密领域。稳定币在某种程度上可以看作是一种私人发行的货币。例如，美国国家货币监察官迈克尔·许（Michael Hsu）最近将稳定币比作银行业的“狂野”时代，那是个体储蓄机构印刷自己的美元的时期。这种货币扩张形式存在理论风险（19世纪晚期出现了多次繁荣和萧条的信贷周期），但也有一些好处，比如区块链的透明度和结算保障。当被问及是否更容易查看基于区块链的资产而不是传统信用评级时，Guadagnuolo表示“是”，但有所保留。“对于稳定币而言，肯定有更多更容易获取的信息”相对于其他“异类”产品，他说。他补充说：“如果你知道去哪里找”，就有一定的“透明度”，可以“准确了解智能合约的运作方式”或“交易量是多少 —— 你可以在一瞬间看到”。然而，区块链往往既透明又不透明。投资者和用户通常不知道谁构建了一个协议，是否经过了适当的审计，或者其他他们可能在“受监管的领域”内访问到的信息，Guadagnuolo表示。具有讽刺意味的是，虽然加密货币的创建目的是减少在线交易中的信任和中介需求，但用户在使用信用卡或开设银行账户时通常需要更多地凭信任陌生人。 Guadagnuolo不能回答许多其他问题，或者S&P的一名传播代表插话说他不能回答，包括他是否会使用特定的稳定币，他是否对任何DeFi机制感兴趣，以及他是否感到在发布信息时承担了责任 —— 无论是故意的还是非故意的，这些信息可能会被视为财务建议。Guadagnuolo也不能直接回答为什么S&P作为所有机构中唯一具有评论稳定币可信度的合法性（参见诞生比特币的大萧条）。 “我们有着强大的历史。我认为我们不需要……这更多是给你们的，”Guadagnuolo说道。无论是否有意，S&P已经验证了加密货币的重要性，以至于稳定币行业如今已经变得庞大、有利可图且引人入胜，以至于像S&P这样的公司不能对此视而不见。尽管S&P想要表示其评估是“意见”，但它们无疑被视为经过深思熟虑的事实陈述，将继续影响交易和投资决策。这在“DeFi degens”的层面可能并非完全如此，他们可能已经对Tether的批评习以为常，或者因方便起见而选择使用USDT、FRAX或TUSD。但是，当涉及到上市公司或受人尊敬的机构，它们必须对其决策和行为负责时，S&P的评论具有影响力。假设Tether崩溃，最近大力支持这家离岸公司的华尔街经纪商坎托·费茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）将遭受不仅仅是财务上的打击。同样，过度解读标准普尔的报告是错误的；毕竟，区块链是开放系统，标准普尔不需要任何人的批准就可以对稳定币的可信度进行研究。 Guadagnuolo可能会说，标准普尔真正证实的一件事是，存在多种稳定币，每种稳定币都有其相对的风险和收益。只要这一点成立，他们就会永远拥有各种各样的用户——包括今天需要确信其重要性的人们。来源：金色财经
金色财经2023-12-20
红塔证券：债券业务执业质量评级降至C
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发布前部分证券公司重大违规事项的影响。企业债券将在下一年度纳入评价范围。根据《评价办法》，评价结果分为A、B、C三类，其类别的划分主要反映参评证券公司债券业务合规内控、执业质量与服务能力的相对水平，不涉及对证券公司资信状况和业务资格的评价。公开数据显示，红塔证券的债券业务执业质量评级由B降为C。此前的2021及2022年度，公司的债券业务执业质量评级均为B。第三季度净利润亏损超8000万根据《评价办法》，若证券公司存在未按要求报送评价材料的；项目处罚处分指标得分为0的；产生严重不良社会影响等其他协会认为应当纳入的三种情形之一，其评级将为C类。虽然《评价办法》对评级为C的情况有明确说明，但面包财经梳理公开信息发现，2022年以来红塔证券并未有债券相关业务的处罚。但值得注意的是，2023上半年，公司营收及净利润均有下降，其中营收变动的主要原因之一为：“公司交易性债券投资规模下降及子公司股权投资项目估值下调导致投资收益和公允价值变动收益合计数同比减少”。数据显示2023上半年，红塔证券实现营收7.8亿元，同比下降12.27%；实现归母净利润2.95亿元，同比下降9.61%。三季报显示，红塔证券第三季度的净利润延续了第二季度的下滑趋势。2023年一季度至三季度，公司归母净利润分别为22538.84万元，6963.38万元，及亏损8044.23万元。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经2023-12-19
突发重磅！日本央行会议惊现三年来未曾出现一幕上一次曾发生这件大事
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限”宽松政策。撤销国债购买上限，并扩大企业债及商业票据的购买额度，以支援受疫情冲击企业。此外，长期观察日本央行的人士仍然清楚地记得，日本政府代表在2000年8月的一次会议上，正式要求日本央行推迟结束零利率的决定。新藤义孝在9月末的时候曾表示，现在宣布结束通货紧缩的斗争取得胜利还为时过早。彭博经济学家Taro Kimura表示：“新藤义孝出席会议可能意味着日本央行比我们预期的更早退出其收益率曲线控制政策和负利率(我们的基本情景假设是2024年7月)。”
天马行空2023-12-19

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