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中国经济突传坏消息！中国工业企业利润现去年10月来最大降幅

博社周五(6月27日)报道称，中国工业企业利润出现去年10月份以来的最大降幅，表明受美国关税上调和持续的通货紧缩压力影响，中国经济出现疲软迹象。 (截图来源：彭博社) 中国国家统计局周五发布的数据显示，上个月规模以上工业利润同比下降9.1%。5月份规模以上工业利润扭转了今年早些时候的温和增长势头，前五个月同比下降1.1%。 (截图来源：彭博社) 数据表明，中国1-5月汽车企业利润同比下降11.9%，为2023年第一季度以来的最大降幅，凸显通货紧缩风险持续存在。由于市场份额竞争激烈以及贸易壁垒不断上升，车企价格战愈演愈烈。彭博社指出，工业企业利润恶化对商业信心来说是个坏兆头，可能会使企业更不愿投资和招聘。这也凸显出中国政府需要采取更多政府刺激措施，以确保实现5%左右的年度增长目标——尽管在中美贸易战休战以及近期消费复苏之后，一些经济学家对经济前景的悲观情绪有所减弱。中国国家统计局工业司统计师于卫宁表示，今年迄今工业企业利润下降主要是由于“有效需求不足、工业品价格下降及短期因素波动”。尽管中国工业企业受益于政府为企业和家庭提供设备和消费品升级补贴的计划，但利润仍然受到冲击。受惠于该计划，今年前五个月，智能消费设备制造企业利润同比增长逾一倍，通用设备制造企业和家用厨房电器制造企业利润也实现两位数增长。国家统计局数据显示，采矿业继续领跌工业企业利润，今年前五个月采矿业利润同比下降幅度扩大至29%。

风枫06-27 13:19

美股三大股指全线收涨，纳指、标普500指数均创历史收盘次高，小米集团ADR大涨近10%

的风险依然存在，而关税可能对美国通胀、企业利润率和全球增长产生的影响仍不明朗。他进一步表示，从7月份开始，美国经济增长前景将是负面的，秋季之前的高通胀数据可能会导致美国经济增长放缓，这可能会对市场中质量最低、对经济增长最敏感的板块造成最大伤害。

金融界06-27 08:37

生猪期货反弹超5%，养殖户惜售推动价格上涨，仔猪跌至3个月低点

短期猪价上行使其暂时维持盈利。自繁自养企业利润较好，育种企业也有一定利润。仔猪价格持续探底反映市场预期当前国内新生仔猪数量连续增加，且能繁母猪存栏量稳定。仔猪价格进一步探底。6月第3周全国仔猪平均价格为36.91元每公斤，环比下跌1.8%。刷新3个月低点，同比下跌16.7%。全国29个监测省份仔猪价格全部下跌。 15公斤仔猪价格由4月中旬的670元每头降至当下的530元每头。前期高价导致育肥成本增加，抑制了补栏情绪。当前并非仔猪补栏旺季，市场补栏积极性偏低。成交相对谨慎。市场从上半年的仔猪需求旺季切换至初夏的淡季。需求下降导致价格回落。市场担心后市供应持续增长，前期补栏仔猪的部分企业也因自身仔猪供应提升而减少外购。仔猪养殖目前仍维持正利润，因此仔猪价格走低并不表明市场的养殖信心明显下降。目前生猪仍然处于供应增长的过程中，难言猪价已经脱离底部。目前猪价上涨和短期出栏节奏减缓及年初仔猪疫病有直接关系。但产能增长压制猪价的逻辑并没有改变。生猪处于短牛长熊的格局当中，本轮阶段性涨势可能延续至7月上旬。

金融界06-27 08:37

高盛警告：美股逼近历史高点，绩差股空头挤压风险加剧

确定性及潜在关税可能推高美国通胀，挤压企业利润率，尤其是对经济增长敏感的低质量股票构成威胁。指标绩差股（未盈利科技股）标普500平均风险点市盈率（PE） 60倍 23倍高估值风险空头仓位占比 5.2% 2.1% 空头挤压推动盈利能力未盈利盈利占85% 基本面疲弱 MEME股与绩差股风险米勒特别指出，MEME股（如部分散户热炒的科技和零售股）仍处于“可做空水平”。这些股票因社交媒体热潮和散户追捧而上涨，但盈利能力堪忧。米勒表示：“从7月起，经济增长前景可能转向负面，高通胀数据可能导致美国经济放缓，对质量最低的板块冲击最大。”市场数据显示，2025年第一季度，MEME股平均涨幅达35%，但近半数公司未实现盈利，债务比率高于行业平均水平。米勒建议投资者关注基本面稳健的公司，如科技巨头或消费品龙头，而非追逐短期投机性股票。美联储若在秋季前因通胀压力推迟降息，绩差股可能面临更大回调压力。指标 MEME股科技巨头市场影响 2025年Q1涨幅 35% 20% 投机驱动盈利占比 50%未盈利 90%盈利基本面差异债务/资产比率 0.45 0.25 财务风险编辑总结美股市场在乐观情绪和空头挤压推动下逼近历史高点，纳斯达克100和标普500指数表现强劲，但高盛警告，绩差股和MEME股的上涨缺乏基本面支撑，投资者需警惕高估值和空头回补驱动的短期波动。贸易谈判不确定性及潜在通胀压力可能在7月后拖累经济增长，低质量股票面临更大下行风险。市场应关注基本面稳健的优质企业，平衡短期投机与长期价值投资，密切监控美联储政策动向及全球经济信号。 2025年相关大事件 6月24日：纳斯达克100指数大涨1.5%，创2月以来新高，受中东局势缓和及美联储降息预期推动，市场情绪高涨。 6月24日：高盛发布客户报告，董事总经理路易斯·米勒警告空头挤压驱动的绩差股上涨不可持续，建议谨慎投资。 6月20日：美联储主席鲍威尔在国会听证会上重申降息需视通胀数据而定，市场对秋季降息预期略有降温。 6月18日：中美贸易谈判进入关键阶段，市场关注关税调整对企业利润率的影响，科技和零售板块波动加剧。 6月10日：标普500指数年内第15次接近历史高点，科技股和消费品板块领涨，市场仓位清淡加剧波动。专家点评 Louis Miller（高盛董事总经理，6月24日）：“空头挤压推动的绩差股上涨不可持续，投资者应聚焦基本面稳健的公司，警惕7月后经济增长放缓风险。” Daniel Ives（Wedbush Securities分析师，6月24日）：“科技股整体表现强劲，但未盈利企业的估值泡沫需关注，纳斯达克100的上涨动能或在三季度面临考验。” Laura Martin（Needham & Company分析师，6月25日）：“MEME股的投机热潮掩盖了其盈利能力不足，投资者应避免盲目追高，关注长期增长潜力。” Tom Lee（Fundstrat Global Advisors首席策略师，624日）：“中东局势缓和和美联储温和表态提振市场，但贸易不确定性可能在秋季引发回调。” Mohamed El-Erian（Allianz首席经济顾问，6月24日）：“高通胀和经济增长放缓的双重压力可能重创低质量股票，投资者需重新评估风险敞口。” 来源：今日美股网

今日美股网06-27 00:10

ETF盘中资讯|白酒龙头猛攻！茅台三大转型释放强心剂，食品ETF（515710）盘中涨超1%！

力相对小，在收入增长大幅放缓阶段，这对企业利润起到托扶的作用。2025年推荐关注乳业、啤酒、软饮料、零食等板块的投资机会。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.6.24。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界06-24 10:57

特朗普击溃美股的地缘担忧？大摩料抛售潮散退，“咆哮的20年代”光景依旧

期盈利略有下降，但现在看来，关税不会对企业利润造成太大影响，甚至根本不会。原文链接

TradingKey06-23 20:48

恒力期货能化日报20250623

次伊以冲突升级下能源市场价格波动，压缩企业利润，推动市场对尿素现货价格的看涨预期，进而传导至期货盘面。能源成本端波动，农业追肥需求尚存，叠加前期超跌后的修复需求，短期国际市场情绪传导致使投机盛行，但尿素当下仍然存在日产20万吨以上的高供应和一百万吨以上的高库存，且近期需求弱于市场预期，保供稳价政策制约下出口也受配额限制，海外对国内影响相对有限，后续持续冲高动力或显不足，不宜过分高估此次地缘政治冲突对尿素的实质性影响，中长期上方压力依旧较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：看多不追多。理由：地缘/宏观驱动为主，偏多情绪维持。逻辑：目前，伊以局势升级，盘面短期难跌，维持高位宽幅波动，看多不追多。上周以来，华东港口基差和绝对价格走势强劲，内地货源有倒流港口情况，而海外则是伊朗甲醇断供风险增加。伊朗6月下旬的发运不可避免受到影响，对7月进口量减量程度仍待商榷。若伊以冲突延续，伊朗装置停车时间延长，那进口减量在远期将不可控，直到其他货源填补缺口。这种极端情况下，甲醇多头市场可能延续，但也会出现期现脱节情况，追多风险伴随。风险提示：油价异动、伊以冲突后续、关税战后续。盐化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.短期纯碱处于高供应弱需求的状态，虽然夏季仍会有企业检修存在，但由于前期断断续续的检修持续不断，外加前期不断调试的新产能也将量产，后续检修对价格的支撑作用不强，同时由于玻璃都在减产，刚需端仍处于不断走弱的过程中。 2.成本端来看，前期纯碱成本下移来自于煤价和盐价的持续下调，当前盐价暂稳，进入夏季煤价的下降幅度也将减弱，成本或会有所企稳，但目前纯碱大趋势仍是需要低成本厂家不断降价去倒逼其他高成本产能退出，否则行业仍是明显过剩。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：反弹偏空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.沙河现货市场情绪转好，当前玻璃处于供需弱平衡状态，由于供应不高，虽然需求已处于梅雨季的需求淡季，厂家产销尚能处于平衡状态，边际微累库对于低价的边际利空驱动减弱，随着价格走低，玻璃部分老产线的冷修预期也有所增强，若能延续冷修，对于平衡弱需求也相对有利。 2.长周期看，地产需求大方向走弱，年内玻璃需求的短暂向上驱动更多依靠政策端刺激以及中下游的投机性需求，但想要库存能够高位去化仍需要老产能淘汰去适应弱需求。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：9-1正套风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.由于魏桥原料库存偏高，近日持续下调收货价格以减少送货量，烧碱现货承压，由于烧碱成本塌陷，当前烧碱主逻辑仍在非铝下游需求淡季+压缩上游高利润，随着当前现货高价非铝下游接货放缓，需求承压预期下现货存在下跌预期，但下调幅度也有限。 2.而进入夏季，液氯价格低位+氯碱装置检修会给到烧碱更多底部支撑，价格持续走弱后也会触发非铝下游金九银十的旺季备货需求，烧碱价格的向上弹性也会有所打开，当前仍需耐心等待供需错配行情的到来，夏季或存在更多的利多驱动使得烧碱供需面走强。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议：2200附近考虑低多风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：近期橡胶反弹行情，主要受伊以冲突加剧触发空头减仓及套保盘卖货平盘面空单推动，叠加泰国杯胶反弹至47泰铢刺激上游工厂抛货，市场成交情绪短暂好转。然而基本面弱势未改：供应端增量明确，泰国1-5月天然胶出口同比增15.78%，5月泰国混合胶出口环比激增41.2%至18.85万吨。需求端恢复缓慢，截至6月19日，中国全钢胎周度产能利用率上涨2.69%至61.39%，半钢胎轮胎周度产能利用率上涨1.59%至71.54%。半钢胎库存周转天数攀升至47.42天（同比+13.49天），全钢胎销售周期延长至42天，终端采购按需为主。库存去化不畅：上周青岛一般贸易库存累增0.58%至52.29万吨。乳胶进入季节性淡季，发泡、手套等行业开工率降至3-5成，成品库存积压进一步抑制原料采购。关注伊以冲突缓和后焦点将回归基本面，反弹难以为继，中期仍看震荡下行。【策略】短期RU09或维持13600-14000元区间震荡，策略上RU09回落至13700附近卖出看跌期权赚取权利金。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货06-23 13:23

瑞银策略师表示，市场可能对收益过于乐观，美股估值再次被推高，这个夏天美股要走钢丝

变得更为脆弱。如果经济恶化，当前市场对企业利润的相对乐观预期将遭到严重破坏。瑞银团队指出，分析师目前预测2025年的销售增长为5%，每股收益（EPS）增长接近10%，“我们预计，随着经济硬数据转弱，这些预期将在今年余下时间继续下滑。” 瑞银还指出，整体市场盈利中，很大一部分依赖于“华丽七雄”股票17%的预期每股收益增长，“而这个数字最近并未像市场其他部分那样被大幅下调。” 另一个担忧是估值问题。瑞银称，按未来市盈率22倍计算，标准普尔500指数在增长预期放缓的背景下估值偏高。尽管如此，策略师们也承认，人工智能板块的韧性可能暂时合理化当前的高估值。瑞银还预计，股票回购以及全球养老金持续流入将支撑股市，并在经济状况恶化时缓冲抛售影响。总体而言，瑞银表示，当前的市场格局显示，夏季不宜继续追高，应增加对防御型板块的配置。他们指出，投资者已经重新建立了大量期货多头仓位，反映出风险溢价已经被压得很低。也就是说，市场几乎不给自己留什么安全垫了，“随着战术性上涨动力减弱，经济重大变革（关税、放松管制、预算等）的影响，让市场像是在催化事件驱动的夏季里玩高空钢丝。” 不过他们说：“现在还不是在科技和人工智能主题上采取逆向操作的时候。尤其在电力和软件板块，盈利预期的相对上调足以缓解估值和仓位的担忧。” 报告中排名靠前的股票包括博通、Qualys、Zscaler和Pure Storage。瑞银认为，消费类板块，包括住房、个人用品、耐用品、零售和汽车，从目前来看仍然存在下行风险。如果经济硬数据持续下滑，这些板块可能还有更多下行空间。他们不看好的股票包括Polaris、American Eagle和Deckers Outdoor。（市场观察）来源：加美财经

加美财经06-21 00:00

港股周报：诸多利空来袭，恒指应声下跌！

. 下周五，中国将公布5月规模以上工业企业利润年率(%)数据。 $泡泡玛特(09992)$ $海天味业(03288)$ $蜜雪集团(02097)$ $老铺黄金(06181)$ $小米集团-W(01810)$

老虎证券06-20 17:49

大消费反弹，消费ETF(159928)涨近1%！白酒或迎估值与业绩“双底”，股息率提升，配置性价比显现？

力相对小，在收入增长大幅放缓阶段，这对企业利润起到托扶的作用。2025年，推荐关注乳业、啤酒、软饮料、保健品和零食等板块的投资机会。（来源：中原证券20250620《成长中枢下沉，渠道和产品创新推动发展》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超67%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比14%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（5%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/06/17）关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 14:47

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