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Mysteel：建筑原材料周报（9.11-9.15）

双双回到景气水平之上，商品价格回暖或向企业利润修复传导，建筑业分项在经历4个月下跌后首次反弹，步入金九银十，消费以及施工旺季有望提高经济复苏斜率，从公布的社融数据来看，整体高于预期，其中政府债券融资是亮点，8月单月政府债券融资规模超万亿，为近一年来之最，直接利好黑色系，另外8月的消费及工业增加值数据皆表现超预期，地产新开工面积同比降幅出现回升，后续九十月旺季表现可期。从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长短利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，被视为经济晴雨表的权益市场自政策底后正走向市场底，离岸人民币距去年10月低点7.37仅一步之遥，在社融数据公布之后，离岸人民币大涨，管理层捍卫汇率稳定，外资稳定，决心高举。本周值得关注的有，20日国内LPR报价以及21日美联储议息会议。综上，预计本周建筑钢材市场震荡偏强运行为主。建筑业方面核心观点：上周建材消费环比降幅0.4%，市场采购情绪相对谨慎，临近中秋国庆长假，市场刚需备库和终端赶工情况有所凸显，预计本周建材消费环比改善。 9月12日，住房城乡建设部表示，今年全国筹集建设保障性租赁住房204万套（间）的任务目前已完成72%，各地筹集建设进度不断加快。 9月13日，据诸葛数据研究中心不完全统计，截至9月12日，全国已有25个省市官宣执行“认房不认贷”政策，其中包括1个省级地域、4个一线城市、14个二线城市、6个三四线城市。上周全国水泥出库量579.65万吨，环比上升1.13%，年同比下降28.80%；基建水泥直供量225万吨，环比上升1.35%，年同比下降7.78%。上周砂石矿山厂和加工厂样本企业发货量为1801.68万吨，环比上升0.73%。其中，碎石发货量为1055.66万吨，环比上升0.55%；机制砂发货量为554.83万吨，环比上升0.10%；石粉发货量为191.2万吨，环比上升3.69%。上周全国混凝土产能利用率为10.95%，环比降低0.08个百分点，发运量环比减少0.68%。一、建筑材料价格行情二、建筑材料行情分析（一）钢材 1. 建筑钢材核心观点：上周螺纹钢价格震荡上扬，预计本周螺纹钢价格震荡偏强运行上周螺纹钢复盘分析上周螺纹钢价格震荡上扬，全国螺纹钢均价周环比上涨54元/吨，其中华北、华东、西南地区涨幅居前，华南、华中地区涨幅次之。供应方面，上周小样本螺纹产量为247.67万吨，环比减少5.92万吨，其中高炉企业减产6.13万吨，电炉产量增加0.01万吨，调坯产量增加0.20万吨。分区域来看，除华东，其余区域均有不同程度微降；分省份来看，减产省份集中于河北、河南、黑龙江、山西等，增产省份集中于江苏、辽宁、内蒙古等。库存方面，螺纹钢社会库存536.89万吨，环比减少4.99%，库存继续小幅回落。社会库存536.89万吨，环比减少4.99%，库存小幅回落。从三大区域来看，华东、南方和北方环比分别降库14.74万吨、0.21万吨和13.23万吨；从七大区域来看，除华南和华中，其余区域均有不同程度去化，且以东北和华东为主。其中去库明显城市有上海、杭州、长春等，累库城市有广州、武汉等。需求方面，螺纹表观需求为277.7万吨，环比减3.7万吨，需求小幅回落。上周螺纹钢需求略有转好，新增项目陆续开工，商家成交情况有所回暖，贸易商暂未出现明显累库情况，虽然黑色系外围市场价格有所上扬，但多数商家选择让利出货，以稳为主。心态方面，目前市场针对平控的预期已经有所减弱，部分钢厂发布检修信息，但多数以轧钢设备为主，铁水产量整体仍处相对高位，并且以铁水转产其它品种的方式来保证自己的品种结构，以满足目前建筑业表现偏弱，建筑钢材需求表现不佳，但制造业和出口支撑板材消费的市场环境。因而出现现阶段建材持减量，但主要板材供应水平变化不大。从宏观经济数据和表现来看，环比表现有所好转，对于前期偏弱的行情有明显提振，从近期现货价震荡偏强也可看出，市场情绪伴随刚需好转而有所转变。本周展望供应角度来看，小样本螺纹本周预计产量249.61万吨，预计小幅增产1.94万吨。其中高炉预计增产1.74万吨，电炉预计增产0.27万吨，调坯预计减产0.09万吨。需求方面，9月16日开始在G2504杭州绕城高速公路（不含）以内区域所有道路对货车采取交通限制措施，杭州大部分工地基本在上周备货结束，后续杭州区域需求或将有所下滑。库存方面，部分区域由于资源外发不畅，导致厂库下降不明显，市场库存则由于到货不多，库存减幅扩大。目前部分品牌资源规格紧缺，且后期到货量较前期有所下降，预计库存或将保持降库趋势。整体来看，随着第三季度多项工地陆续开工，黑色系整体需求逐渐有所起色，整体社会库存去库速度加快，同时叠加多项宏观方面的利好政策刺激，贸易商信心增强，挺价情绪较高，因此预计短期全国螺纹钢价格或偏强运行为主。 2. 中厚板核心观点：上周中厚板价格震荡下行，预计本周中厚板价格震荡偏强运行上周中厚板复盘分析上周中厚板价格趋弱运行，全国中厚板均价4048元/吨，周环比下跌5元/吨，市场交投氛围偏弱，整体成交欠佳。供应方面，上周全国中厚板产量为153.87万吨，周环比减少6.07万吨。京津冀中厚板产线保持满产状态，产量维持高位。库存方面，上周全国中厚板库存总量为200.85万吨，周环比减少0.76万吨。从库存情况来看，当前部分市场库存处于高位，资源紧缺城市也有所好转，社会库存有所上升。需求方面，上周全国中厚板消费量为154.63万吨，周环比减少1.16万吨。市场对高价资源接受度偏低，成交多集中在低价资源，旺季需求不及预期。心态方面，短期宏观利好政策频出，市场情绪有一定修复，加上成本端支撑，钢价具备一定上涨动力，但在需求偏弱局面制约的情况下，大幅向上驱动不足，需要观察政策落地后的效果，静待市场需求兑现。本周展望从市场情况来看，下游加工厂接单情况不佳，主动拿货意愿较低，贸易商为维持出货，多暗降议价销售现货。目前随着一些利好政策发布，对市场情绪提振起到一定作用，钢价或开始小幅回调，但受实际需求偏弱的影响，大幅上涨的动力仍显不足。综合来看，预计本周全国中厚板价格震荡偏强运行。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周水泥价格偏强运行，预计本周水泥价格稳中偏强运行上周水泥复盘分析上周全国水泥价格偏强运行。供应方面，上周全国水泥熟料产能利用率64.52%，环比提升7.75个百分比。其中华东地区产能利用率环比下降2.3个百分点，华东福建、浙江地区熟料企业停窑，当地熟料产线基本停窑，因此产能利用率环比有所下降。华中地区产能利用率环比提升 44.5个百分点，华中河南地区熟料产线停窑检修结束，熟料企业重新开窑生产，因此产能利用率环比提升明显。西南地区产能利用率环比提升 0.78个百分点，川渝等部分熟料企业停窑检修结束，产能利用率环比有所回升。库存方面：上周全国水泥熟料库容比72.67%，环比提升 0.03个百分点。其中华东地区熟料库存环比提升 0.18个百分点，近期华东地区福建台风天气影响，市场需求较差，因此熟料库存小幅上升。华南地区熟料库存环比提升 0.9个百分点，主要由于深圳、珠三角台风天气影响，需求减少，因此熟料库存小幅上升。西南地区熟料库存环比提升 0.11个百分点，川渝地区部分熟料企业开窑生产，产能增加，因此库存小幅上升。需求方面，上周全国水泥出库量579.65万吨，环比上升1.13%，年同比下降28.80%。上期各区域基建项目新开增多，前期临供带动需求回补，直供量持续上升；天气好转，市政项目进度有加快，房地产需求变化不大；民用小项目较为灵活，且进度尚可，需求有所回升。本周展望总体来看，上期出库量略有回升，除局部台风暴雨天气延续外，多地在供的项目已经恢复正常施工进度，并且为迎接下半年施工旺季，新筹备的项目也陆续进入临供阶段；房建方面新开工不足，主要是重点项目周边的配套设施以及部分保民生工程，商混企业供应稳定，水泥采购量基本持平；民用小项目资金情况相对较好，新开的占比也是最大的，需求好转后门店囤货增多。后期重点项目持续推进，或将带动水泥行情持续稳中偏强运行。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格盘整运行，预计本周价格偏强运行上周混凝土复盘分析上周混凝土价格盘整运行。供应方面，上周混凝土产能利用率为10.95%，环比降低0.08个百分点，发运量环比减少0.68%。上轮调研期间，主要受到“海葵”台风影响，广东、福建两省多地市场暂停运作，外加国内多地降雨增加，因此项目进度放缓，另外旧项目在逐渐接近尾声，而新项目资金不足而无法全面启动，因此国内搅拌站整体出货情况呈减势。发运方面，上周全国混凝土发运量环比降低了0.68%。分区域来看：华东地区发运量环比减少0.91%。上海、江西、安徽三地天气条件尚可，项目施工进度尚且稳定，因此发运量环比略微增加；其他各地均有减少，其中福建环比减少3.59%，主要由于台风影响多地市场停滞2-3天，项目需求有所减少；再看浙江省环比减少5.07%，亚运会覆盖区域，交通限制影响较大，运输问题较大，市场供需双弱。其他区域发运量也有所减少，主要由于市场需求不济，资金状况不足所致。本周展望综合来看，当前市场新增项目增量不足，旧项目有逐步完工状况，因此整体量有所萎缩，短期来看，国内混凝土需求项目主要类型为工业产业园，城市旧改项目，市政中的学校、医院、地铁等项目为主。接下来各地天气状况有所好转，加之市场利好消息不断，现金流或能有一定到位，对在建项目或新开项目会有些许支撑，因此预计短期内混凝土价格偏强运行。（三）建筑行业动态热点信息一览建筑业截至9月12日，全国已有25个省市官宣执行“认房不认贷”政策，其中包括1个省级地域、4个一线城市、14个二线城市、6个三四线城市。具体城市为北京、上海、广州、深圳、武汉、中山、惠州、东莞、成都、重庆、江门、长沙、苏州、无锡、沈阳、杭州、宁德、韶关、清远、珠海、随州、大连、兰州、漳州以及安徽省。 9月13日，水利部部长李国英在国新办新闻发布会上表示，今年1-8月，全国水利建设投资落实9856亿元，新开工各类水利项目2.36万个，完成水利建设投资7361亿元，均创历史同期最高纪录。 9月14日，中国人民银行宣布，决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率。决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。分析人士预计，此次降准将释放超过5000亿元的中长期流动性，对于楼市而言，降准有助于进一步促进银行加大房地产等领域的支持力度，对于后续房地产平稳健康发展有积极意义。如需建筑材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！

我的钢铁网2023-09-18

美汽车业大罢工：福特已裁员600人三大车企均对罢工表示不满

价，但我相信他们应该进一步确保创纪录的企业利润意味着UAW拿到创纪录的合同。” UAW要求或难被满足罢工持续将打击美国经济 UAW一直在提出一系列广泛的要求，包括提高工资、增加带薪休假天数、提高工人生活费用津贴和养老金等。有报道指出，如果全面答应工会的要求，这三大车企在劳动力成本方面的支出将增加450亿美元-800亿美元，平均下来每小时的人工成本在150美元以上，较目前的64美元激增134%。不过，鉴于这三家车企正投入总计1000亿美元以上的巨资用于电气化转型、并在其他地方降低成本、确保电车生产，UAW的要求恐怕很难得到满足。据悉，福特提议涨薪20%，通用汽车提议涨薪18%，Stellantis提议涨薪17.5%，这三大车企的涨薪提议和UAW提出的36%（一开始为40%）涨薪幅度相差甚远。若此次罢工持续较长时间，美国经济将遭受打击。牛津经济研究院则估计，如果这三家公司的近15万名工会工人最终举行罢工，此举可能导致美国约三分之一的汽车停产，给劳动力市场带来压力，并推高新车价格。该研究员还表示，按年率计算，这将直接使美国GDP减少至多0.3%；包括间接影响在内，只要这种对峙持续下去，对GDP的冲击将更大，达到0.7%。 RSM首席经济学家Joe Brusuelas估计，如果UAW全面罢工，美国经济每天面临约5亿美元的损失。密歇根咨询公司Anderson Economic Group估计，如果罢工持续10天，会给美国造成50亿美元的经济损失，三家公司的所有工人将损失8.59亿美元的工资，而这些公司将损失9.89亿美元。市场怎么看？周五美股收盘，福特汽车微跌0.08%，通用汽车涨0.86%，Stellantis涨2.18%。有分析认为，市场对三大车厂罢工的反应冷淡反映了罢工将持续多久以及罢工范围会扩大到何种程度的不确定性。不过，分析也指出，大罢工的开端虽然比一些人预期的更为克制，但向底特律汽车公司发出了一个信号，即如果谈判拖延下去，行动可能会升级。此前，底特律韦恩州立大学商学教授Marick Masters曾表示，皮卡车和大型SUV的零部件工厂可能会发生最先发生罢工。他表示，UAW 瞄准供应链的最薄弱环节是有意义的。一些分析师对UAW没有针对利润更丰厚的全尺寸皮卡车工厂或关键零部件工厂表示惊讶，这两家工厂都可能造成更大的打击。有报道指出，除了上述三家车企之外，汽车零部件供应商也会受到牵连，尤其是一些小型供应商们，他们可能缺乏财力应对罢工，哪怕是短时间的罢工。全美制造商协会在一份声明中表示：“全美各地的中小型制造商将首当其冲地感受到这次停工，无论这些企业是否有工会成员。” 巴克莱表示，达纳、曼格纳国际、李尔、American Axle & Mfg等汽车零部件供应商预计将受到影响。对于此次罢工，Wedbush发表研报表示，特斯拉显然是这其中的赢家。以Dan Ives为首的Wedbush分析师在一份报告中写道：“我们担心的是，这可能是一场漫长而严重的罢工，这对底特律三巨头来说绝对是一场灾难。”“这是一个非常令人沮丧的困境，因为（通用汽车首席执行官）Mary Barra和（福特首席执行官）Jim Farley在改造老牌汽车方面做得很好，并为电动汽车转型做好了准备，而现在UAW在华尔街的眼中就像一颗‘陨石’。” 在Dan Ives看来，显而易见的赢家将是马斯克和特斯拉，因为特斯拉并没有任何工会。分析师表示，未来几年，特斯拉最大的电动汽车竞争对手将面临越来越高的成本和复杂性，这取决于事态的发展，并且随着竞争的加剧，提高电动汽车价格可能也于事无补。美国银行分析师则表示，对车企来说，罢工将给供应和运营带来不确定性。美银指出，UAW选择在装配厂开始罢工，这比他们选择在关键零部件工厂开始罢工带给车企的惩罚要小。不过，该行也指出，UAW开始罢工的装配厂是三家车企一些最赚钱车型的装配厂，包括雪佛兰科罗拉多和GMC Canyon中型卡车、福特野马和福特游侠以及吉普牧马人。美银表示：“考虑到这些特定的工厂，我们预计，以息税前利润计算，罢工对通用汽车的每日成本约为1600万美元，对福特的成本为2000万美元，对Stellantis的成本为3300万美元。”该行称，福特似乎最接近达成劳资协议，通用汽车可能不会落后太多，而Stellantis还有很长的路要走。

金融界2023-09-18

利好政策迭出，九方财富助力活跃资本市场

向好的积极因素不断增加；另一方面，工业企业利润增速已经出现了明显触底回升迹象，预计A股盈利将在下半年迎来拐点。投资者要关注投资机会，但风险也不容忽视。投资并非简单的“买涨买跌”，而是需要有系统的知识和长期的实践积累。“股市有风险，投资需谨慎”。如缺乏足够的投资知识和风险认知，投资者会更容易受到市场的影响，做出冲动的投资决策，从而造成损失。为了做出更科学、理性的投资决策，不少投资者在提升自我的同时会选择借助专业投顾机构的力量完成投资决策。比如，在投教行业深耕多年的九方财富，于2023年3月10日在港交所挂牌上市，被誉为国内“证券投教第一股”，上市不到半年便顺利纳入“港股通”。投顾行业讲究“三分投，七分顾”，一家投顾机构能不能担任好“顾”的角色是关键所在。九方财富注重顾问服务能力的建设，不但配备了专业的证券投资顾问团队，而且在金融科技上的投入也不遗余力，利用人工智能、大数据等前沿科技持续提升投资者的投资体验。不久前的8月，该公司对外推出了行业内首款智能投顾数字人产品——“九哥”，可提供大盘分析、板块挖掘、热点追踪、个股诊断等八大核心服务。无论是“金融小白”还是“投资高手”的信息需求或分析需求，“九哥”都可以一一满足。 2023年8月，为充分释放消费潜力，中央出台了《关于恢复和扩大消费的措施》。措施中明确提出，需要让老百姓的“钱袋子”鼓起来，包括想方设法提高居民财产性收入，让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力。在资本市场整体积极向好的大环境下，有实力的专业投资顾问将更好地协助投资者在当前市场环境下实现价值。九方财富不仅自己是资本市场的一匹“良马”，它还可以帮助投资者在复杂多变的市场环境中找到更多“良马”。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-17

每日钢市：唐山钢材稳中有跌，下周钢价或震荡运行

双双回到景气水平之上，商品价格回暖或向企业利润修复传导，建筑业商务活动指数5个月来首次回升，步入金九银十，消费以及施工旺季有望提高经济复苏斜率。从公布的社融数据来看，整体高于预期，其中政府债券融资是亮点，8月单月政府债券融资规模超万亿，为近一年来之最。另外8月的消费及工业增加值数据皆出现好转，不过房地产市场仍在调整阶段。短期来看，近期宏观利好政策不断，市场情绪有所恢复，不过当前刚需及投机性需求表现一般，钢材需求延续弱复苏态势，原燃料价格涨势明显好于钢材价格，预计下周建筑钢材市场震荡运行、底部抬升。

我的钢铁网2023-09-16

美国正经历一场市场熔断！法国兴业分析师：23家大型美企申请破产美联储引爆违约恐慌

于正常的紧缩周期，如今颠倒的现象使美国企业利润提高约15-20%，而企业利润大幅下滑是经济衰退的一个关键先行指标。” (来源:ZeroHedge) “然而，这并不是每个人的新常态，正如我最近指出的那样，只有非常大的股票才会经历这样的利好。事实上，中小型企业确实遇到了麻烦，只要看看破产数量的飙升就知道了，”他继续补充称。由于这些公司推动经济发展，尤其是就业，爱德华兹警告说，破产率往往会导致公司债券利差，应受到当局密切监控。爱德华兹预览了即将发布的8月份破产数据，根据第11章提交的申请环比增加了约17%，同比大幅增加54%。 (来源:ZeroHedge) 美国破产研究所顾问埃德·弗林(Ed Flynn)认为，破产数量的增加可归因于利率上升。 ZeroHedge报道称，其他破产专家也同意，大多数公司仍然生活在利率上升带来伤害的现实世界中。爱德华兹写道，全球金融危机后的量化宽松政策和直接的新冠大流行救助，让如此多的僵尸企业得以维持生命。他称：“最近利率的急剧上升确实可能导致破产数量的惊人增加，这超出了所有的担忧。” 自爱德华兹最新报告发布以来，还发布了其他重要数据，包括今年第二季总体经济企业利润。美国企业利润在第二季再次下降，尽管其中大部分是由美联储的损失造成的，法国兴业银行策略师认为“这包含在企业利润数据中”很奇怪。在美国企业净利息支出方面，今年第二季环比又下降9%，目前与一年前相比下降30%。正如法国兴业银行总结的那样，“这真是疯狂”。 (来源:ZeroHedge) 另外，爱德华兹之前指出的这一周期奇怪现象，可能有助于解释美国债券收益率与供应管理协会脱钩等奇怪现象。这导致爱德华兹提出了问题：“经济衰退是否被推迟或避免？观察直接测量的实际收益率TIPS，表明市场认为经济衰退已被避免。” (来源:ZeroHedge) 与此同时，投资者对软着陆以及美国将避免硬衰退的信心不断增强，这与通胀受到控制的高度信心不符。爱德华兹表示，投资者似乎正在考虑“金发姑娘”(Goldilocks)的结果。与此同时，法国兴业银行策略师指出，许多评论员也认为，日本央行放松收益率曲线控制(YCC)政策，继日本国债收益率走高之后，美国债券收益率也随之走高。该理论认为，日本的通货紧缩已被击败，因为核心消费者物价指数(CPI)通胀已与美国和欧元区趋同。然而爱德华兹在此指出，日本CPI指数的主要核心指标不包括能源，而只包括新鲜食品。排除所有食品，像美国和日本的核心CPI仅为2.7%。过去在增值税上调之前就看到过这样的水平，只是日本央行打破了它。这让法国兴业银行不禁要问：“日本这次真的摆脱了通货紧缩吗？”

小萧2023-09-16

民银研究：财政收入负增，财政支出提速

降至-16.8%，主要与出口持续下跌、企业利润不佳、以及企业补充享受上半年研发费用加计扣除有关；个人所得税由-0.8%升至3.8%，反映随着失业率下降，居民收入有所改善；8月楼市表现欠佳，但由于去年同期基数走低，房地产相关税收由4.0%升至5.6%；车辆购置税继续保持高增速，同比增长22.6%，主要因为去年同期车购税减半导致基数较低。非税收入同比增速由上月的-14.9%降至-15.0%，连续第6个月负增，主要受涉企收费减少以及去年同期高基数因素影响。其中，行政事业性收费和罚没收入分别下降11.9%、15.0%；国有资产有偿使用收入增长4.6%。 1-8月累计，全国一般公共预算收入同比增长10.0%，较1-7月回落1.5个百分点；预算完成进度为69.9%，低于过去五年同期均值71.1%。二、财政支出提速 8月份，全国一般公共预算支出同比增长7.2%，增速较上月加快8个百分点，结束连续两个月下降；支出进度占比为7.2%，高于去年同期的6.9%。考虑到今年1-7月一般公共预算支出整体力度偏弱、节奏放缓，发力仍有空间，加之经济增长承压，国务院要求合理加快财政支出进度。分项来看，民生类支出增长较快，债务付息支出增速继续回落，基建类支出增速大幅回升。民生方面，社会保障和就业支出同比增速由2.5%升至15.7%，教育支出由2.6%升至3.4%，文化旅游体育与传媒支出由-1.6%升至9.4%，卫生健康支出由-2.9%升至5.3%，仅科学教育支出增速较上月小幅回落；债务付息支出由-2.5%降至-3.1%，政府偿债压力有所减轻；基建方面，稳增长背景下，整体支出增速由-2.6%升至7.4%，节能环保、城乡社区、农林水和交通运输支出增速均明显加快。 1-8月累计，全国一般公共预算支出同比增长3.8%，较1-7月加快0.5个百分点；预算完成进度为62.3%，高于去年同期的61.8%。三、政府性基金收入降幅再度扩大、支出降幅收窄 8月政府性基金收入增速由上月的-6.0%降至-18.5%，其中土地使用权出让收入由-10.1%降至-22.2%。土地市场在7月边际改善后再度降温，主要因为当前房地产市场复苏形势尚不明朗。近期房地产市场多个利好政策出台，有助于销售端在“金九银十”得以改善，不过传导到购地端仍需时间。 8月政府性基金支出增速由-35.8%升至-10.1%。随着中央要求加快专项债发行和使用进度，8月专项债发行明显提速，发行规模和净融资额均创今年以来新高，使得政府性基金支出降幅大幅缩窄。从收支节奏看，8月政府性基金预算收入进度占比6.9%，低于过去五年同期均值8.6%；政府性基金预算支出进度占比6.8%，低于过去五年同期均值8.0%。 1-8月累计，全国政府性基金预算收入同比下降15.0%，降幅较1-7月扩大0.7个百分点，预算完成进度为43.5%，低于过去五年同期均值56.3%；全国政府性基金预算支出同比下降21.7%，降幅较1-7月收窄1.6个百分点，预算完成进度为48.5%，低于过去五年同期均值50.6%。四、财政政策持续加力提效 8月以来，积极财政政策持续加力提效，聚焦增强经济发展动能、改善社会预期、化解风险隐患，密集出台了一系列“高含金量”的措施。扩大内需和提振信心方面，一是完善并落实好减税降费政策。重点围绕创业创新、研发设备、资本市场、普惠金融等，又延续和优化了一批税收优惠政策。同时加快个税改革，大幅提高了与“一老一小”直接相关的三项专项附加扣除标准，延续全年一次性奖金单独计税等。二是加快专项债发行和使用。明确要求今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕。研究扩大债券资金投向领域和用作项目资本金范围，引导带动社会投资。防范化解地方债风险方面，一是进一步明确了化债路径和方法。8月30日，财政部发布《2023年上半年中国财政政策执行情况报告》（以下简称《报告》），强调中央财政积极支持地方做好隐性债务风险化解工作，督促地方统筹各类资金、资产、资源和各类支持性政策措施，紧盯市县加大工作力度，妥善化解存量隐性债务。这意味着隐性债务化解的责任主体依然是省级地方政府，中央不会兜底，但会出台支持性政策和措施。此外，《报告》还提出通过优化期限结构、降低利息负担，逐步缓释债务风险。二是继续严控新增隐性债务。《报告》要求，加强跨部门联合监管，始终保持高压态势，强化定期监审评估，坚决查处新增隐性债务行为，终身问责、倒查责任，防止一边化债一边新增。

金融界2023-09-16

决策分析：大量期权到期引发市场巨幅波动恐慌指数VIX降至2022年最低水平投资者静待下周美联储政策决议

预计将对整体经济产生影响，并对供应链和企业利润率造成压力。” BMO资本市场分析师Ian Lyngen表示，虽然美联储可能不会对一次罢工做出反应，但“工人要求持续提高工资的总体模式呈现出另一种动态，它将在更长时间内保持利率较高，以继续缓解劳动力需求。 ” 随着消费者对经济前景变得更加乐观，美国通胀预期降至两年多以来的最低水平。即便如此，9月份总体消费者信心指数仍跌至67.7，低于彭博社经济学家调查的中值估计。纽约州工厂活动的一项指标因新订单而意外扩大。受机动车产量下降的限制，8月份工厂产量几乎没有增长。彭博社调查的经济学家表示，强劲的美国经济将促使美联储今年再次加息，并在明年将利率维持在峰值水平的时间长于此前的预期。美国银行表示，随着投资者对美国经济即将软着陆的信心不断增强，股票基金出现了18个月来最大的单周资金流入。美国银行引用的EPFR Global数据显示，截至9月13日当周，全球股市吸纳253亿美元资金，为2022年3月以来的最高水平。但在美国经济重新出现乐观情绪的情况下，策略师Michael Hartnett看到了更悲观的前景，现金和国债吸引了大量资金流入，而且这两种资产类别都有望创下历史新高。下一个交易日焦点、风向标： 07:00美国9月NAHB房价指数经合组织公布经济前景展望报告 18:30澳洲联储公布9月货币政策会议纪要主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0659，涨幅0.16%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0711，进一步阻力位于1.0792，关键阻力位于1.0833；汇价下行的初步支撑位于1.0589，进一步支撑位于1.0549，更关键支撑位于1.0468。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2380，跌幅0.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2477，进一步阻力位于1.2547，关键阻力位于1.2587；汇价下行的初步支撑位于1.2367，进一步支撑位于1.2326，更关键支撑位于1.2257。日元：美元/日元上涨，收报147.830，涨幅0.025%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于147.679，进一步阻力位147.896，关键阻力位于148.229；汇价下行的初步支撑位于147.129，进一步支撑位于146.796，更关键支撑位于146.579。

一禾2023-09-16

美国汽车工人联合会罢工引发股市对企业利润率担忧

大汽车制造商的罢工，正引发股市投资者对企业利润前景的普遍担忧。 “如果罢工扩大，投资者可能会看到对整体经济的影响，以及对供应链和企业利润率的压力，”Nationwide的投资研究主管马克·哈克特(Mark Hackett)在周五的一份报告中说。美国汽车工人联合会在午夜过后不久设立了警戒线，同时罢工了福特汽车(Ford Motor Co.)、通用汽车(General Motors Co.)和克莱斯勒(Chrysler)的东家Stellantis NV。工人们走出了福特(Ford)在密歇根州的一家工厂、俄亥俄州的斯特兰提斯(Stellantis)吉普(Jeep)工厂和通用汽车(GM)在密苏里州的皮卡工厂，为其他工厂的进一步行动留下了余地。周五股市大幅下挫，标准普尔500指数下跌1.1%，本周收盘小幅走低。道琼斯工业股票平均价格指数下跌约275点，跌幅0.8%，纳斯达克综合指数下跌1.6%。美国汽车工人联合会最初要求在四年内加薪40%，现在要求加薪幅度在30%左右。今年夏天早些时候，美国航空公司(American Airlines)同意在四年内为飞行员加薪40%，而联合包裹服务公司(United Parcel Service)则同意在五年内为工会工人加薪18%。影视编剧的罢工仍在继续。劳资纠纷发生之际，就业市场持续吃紧。面对美联储大幅加息，就业市场表现出出人意料的弹性。 “无论是好莱坞还是航空公司、飞行员、空乘人员，现在都有很多劳工问题。这只会对利润率造成不利影响，”哈克特本月早些时候表示。他说，这表明实际工资的持续上涨可能没有得到充分认识。他认为人们普遍预期2024年收入将增长12%，这可能过于乐观。还有对经济造成更大范围破坏的威胁。到目前为止，全美汽车工人联合会14.6万名成员中约有1.3万人在这三家目标工厂罢工。“对整体GDP的影响应该是有限的，但如果生产积压造成新的供应短缺，那么罢工可能会推高价格，”凯投宏观(Capital Economics)首席北美经济学家保罗·阿什沃思(Paul Ashworth)在周五的一份报告中表示。德意志银行(Deutsche Bank)的宾基·查达(Binky Chadha)领导的策略师团队在周四的一份报告中指出，随着通胀开始加速，企业利润率在两年前的2021年第二季度见顶。随着流行病热潮的逆转，它们连续六个季度下降。他们指出，利润率在去年最后一个季度触底，并在过去两个季度随着实际增长的恢复而反弹。与此同时，德意志银行的策略师们认为，劳动力市场吃紧似乎是生产率增长的先决条件。“人们普遍认为，如果不提高预期通胀，经济增长就不会加快。但从历史上看，劳动力市场吃紧是生产率快速增长阶段的前兆，因为它会激励企业采用新技术。” 策略师们表示，在这种情况下，早期的估计是人工智能将推动生产率的繁荣，但时间不确定，其规模与上世纪90年代生产率的繁荣类似，生产率的繁荣通常归因于对科技的投资。这导致了上世纪90年代末实际工资和投资回报的显著增长。

金融界2023-09-16

拜登敦促三大汽车制造商做出更大让步以尽快结束罢工

但我认为，他们应该做更多，确保创纪录的企业利润也带来创纪录的UAW合约，”拜登周五在白宫谈及谈判时说。拜登表示，他将派遣代理劳工部长Julie Su以及白宫高级顾问Gene Sperling“全力支持双方达成协议。” UAW在底特律的三大汽车制造商发起了空前的罢工，令劳资双方就工资和工作保障展开了一场或许漫长的对决。此前工会和福特汽车、通用汽车并以及吉普和克莱斯勒的制造商Stellantis NV未能在午夜这个最后期限之前达成合同协议。拜登表示没有人希望看到罢工，但他对工会表示了支持，称底特律的三大巨头没有与工人公平分享利润。长期停工可能会冲击整个美国经济，并损害拜登国内经济议程的支柱之一：向电动汽车转型。汽车工人联合会担心，此举将导致就业岗位减少，薪资水平下降。工会领导人还表示，拜登政府向汽车制造商提供了数以十亿美元资金以加速转型，但未能保证工会工人也获益。

金融界2023-09-16

史无前例！美国汽车工人联合会正式发起大罢工新领导人手段强硬

里汽车价格飙升，他们渴望分享不断飙升的企业利润。据熟悉这些公司估计的人士称，UAW最初的要求清单预计将在四年内使每家公司损失800亿美元。双方在讨论加薪、生活成本调整、新工人养老金以及特定工厂的工作保障等问题时都修改了自己的提议。目前，UAW工人的起薪约为每小时18美元，最高工资可达每小时32美元，而临时工的起薪约为每小时15美元。 Shawn Fain今年春天成为美国汽车工人联合会第一位直选主席，在联邦腐败调查将两名前美国汽车工人联合会领导人送进监狱后，Shawn Fain正试图恢复工人们的信任。 Shawn Fain对汽车制造商的态度比他的前任更加敌对，同时通过在Facebook Live上定期主持谈判更新，使谈判更加透明。 RBC Capital Markets的数据显示，2019年通用汽车遭遇了为期40天的罢工，这是自1970年代以来最长的一次罢工，该公司息税前利润损失约36亿美元。罢工削弱了汽车供应链上下的整体收入。

阿泰尔2023-09-15

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