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全球20个最大股票市场今年屡创新高，有14个处于或接近历史高位

欧洲股市也出现了创纪录的狂飙。这刺激了企业利润，也推动了市场继续反弹的预期。以乔治·德巴斯为首的法国巴黎银行策略师表示：”预期低迷的财报季，结果比人们担心的要好。这刺激了分析师对未来利润的预期，从而推高了股市。” 泛欧斯托克 600 指数在过去 6 个月中有 5 个月上涨，与美国货币政策的背离很可能成为这一地区股市的 “顺风耳”。过去几个月，欧洲央行的基调比美联储更为鸽派，债券市场预计欧洲央行将有史以来首次先于美国央行降息。虽然涨势主要集中在少数股票上，但自 2 月份以来，欧洲股市涨势不断扩大，16 只股票的涨幅占斯托克 600 指数全年涨幅的 50%。其中诺和诺德公司涨幅最大，占指数今年涨幅的 10%，ASML和思爱普（ SAP SE）分别占 7.7% 和 4.3%。大宗商品提振股市在过去三个月里，英国富时 100 指数如果以美元计价，跑赢了欧洲斯托克 50 指数，从年初以来的低迷表现中反弹。大宗商品价格飙升是主要原因，帮助全球最便宜的发达国家股票市场之一开始赶超竞争对手。对经济敏感的大宗商品行业，也推动加拿大的主要股票指数，S&P/TSX 综合指数创下历史新高。今年以来，黄金和铜屡次刷新纪录，推动了占指数权重超过 12% 的大型采矿业企业上涨。彭博分析师在一份报告中写道：”贵金属价格正在逼近几周前创下的十年高点，这可能会让加拿大指数暂时得到支撑，但如果出现逆转，就会带来麻烦。” 日本经济复苏日本的日经 225 指数今年上涨了 16%，与去年 28% 的涨幅相比又增加了一个百分点。提高股东回报率、日元疲软以及负利率的结束吸引了投资者，推动了股市上涨。贝莱德策略师表示，日元走软可能令外国投资者望而却步。但他们也认为，由于企业改革、国内投资和工资增长，长期而言前景良好。由于政府的投资承诺和经济的扩张，印度也表现强劲，基准的标准普尔BSE Sensex创下了多项纪录，表现优于中国。然而，最近几周，由于对大选的不确定性和高估值，投资者转为谨慎。与此同时，澳大利亚 S&P/ASX 200 指数在 3 月 28 日创下高点，此前的通胀数据增强人们认为利率已经见顶的看法。此后，人们的预期发生了变化，一位前央行官员预测，降息可能要到2025年底才会到来。然而，澳大利亚股市又回到了历史高点附近徘徊。

加美财经2024-05-21

政策提振预期！地产链激活人气，持续性如何？机构依旧看好高股息机会，十大券商策略来了

来相关企业率先复苏，从工业增加值和工业企业利润角度看，目前中高端制造行业的业绩增速显著高于整体水平。光大证券：地产链激活人气，市场或重回升势房贷利率及首付比例下调，刺激地产链全线爆发，房地产服务、房地产开发、物业管理等房地产相关板块全线大涨，万科A、保利发展等批量涨停，并带动银行、保险、券商等大金融尾盘齐涨。另外，低空经济概念全线爆发，铜缆、算力、军工等板块亦表现较强。家电、教育、中药、传媒、贵金属、水产养殖等逆市下跌。楼市刺激政策“三箭齐发”，引爆地产链，并带动大金融上涨，激活了市场人气，吸引观望资金进场，是市场普涨的直接原因。展望后市：地产链全线爆发，并走出了持续性行情，场内赚钱效应开始显现；同时，地产带动大金融普涨，拉动指数上涨，推动市场信心回升。接下来，或还有利好消息出炉，沪指有望结束震荡休整，重回震荡向上的走势！方向：滞涨的地产股。地产龙头近期已经连续大涨，累计涨幅巨大，而相对滞涨的部分地产股，后续或有跟风补涨的机会。申万宏源证券：继续关注制造业中有远期景气拐点的方向，中期看好高股息的投资机会继续关注制造业中有远期景气拐点的方向。军工航空链主机厂资本开支验证改善，后续军工订单交付进入加速期，中期产业链营收有望改善。新能车电池链是供给增速回落最早的新能源方向，一季报新能源总体验证供给增速(固定资产形成增速)回落，新能车电池链中期供需格局改善的确定性进一步提升。继续提示，中期看好高股息的投资机会。短期高切低板块轮动，微观结构矛盾修复后，市场主线重回广义高股息投资是大概率。电力、煤炭、家电和周期已完成了第一波估值修复，后续的看点是分红比例提升(2023年报已充分验证)和无风险利率下行，以及周期向下寻求价格支撑(确认ROE波动率回落的关键)的情况。短期挖掘基于高股息模型的重估机会，重点还是港股(港股互联网是最新的动态高股息资产)和消费。华创证券：地产基本面上行对风格影响几何？若地产基本面出现季度级别复苏带动地产股上行，短期或大盘价值占优，后续基本面验证阶段小盘成长占优。参考近年地产基本面出现季度级别修复的区间20/3-20/8、21/1-21/5、22/11-23/3，期间新建商品房价格环比均持续回升，而就地产股价来看，均出现快速上涨后回落行情，主要原因在于市场前期交易估值修复逻辑，而后需跟踪基本面持续性。区间内市场风格来看，多呈现大盘价值短期占优后过渡至小盘成长，主要原因在于地产链的复苏信号往往为市场带来稳增长预期，经济强相关品种率先修复，但后续经济及地产基本面复苏的可持续性则需要跟踪验证，故市场风格在预期转向验证阶段切换至小盘成长。三段区间内表现来看： 1）20/3-20/8：疫情防控成效凸显，整体经济快速复苏，新建商品房价环比由0%上行至0.6%；股市表现来看，3月市场大跌后快速修复，整体区间内基本小盘成长占优，行业方面以消费为主的核心资产涨幅领先，如食饮、社服、美容护理在期间6个月中有4个月位于全行业涨幅前5，疫后消费复苏作为经济修复主要驱动映射至股市； 2）21/1-21/5：21Q1、Q2的GDP增速分别为19%、8%，整体经济仍位于疫后增长的顶部区间，新建商品房价由0.1%上行至0.5%；期间股市风格由大盘价值占优过渡到小盘成长占优，年初核心资产估值泡沫破灭促使大小风格切换，行业方面Q1地产链多数领涨，如地产2月上涨10%全行业第1，银行、钢铁分别位于1-3月涨幅第3，后续逐步过渡至21年的通胀、双碳主线，如有色在4、5月涨幅9%、8%全行业第3，电新4、5月涨幅7%、8%全行业第5； 3）22/11-23/3：三年防控放开使得疫情快速过峰后经济出现季度级别修复，新建商品房价环比由-0.4%上行至0.4%；股市风格同样由大盘价值过渡至小盘成长，行业方面地产链短暂领涨，11月地产、建材分别上涨28%、21%全行业前2，后续过渡至外资带动的核心资产修复行情、以及23Q1的TMT行情，如12月食饮领涨11%，1-3月TMT行情由计算机逐步扩散至通信、传媒、电子的TMT整体。国投证券：出海+大盘价值高股息中期方向上依然坚定对于结构层面，政策催化下基于地产与内需VS出海与高股息的情绪对立愈发明显，显然从定价角度这是眼下一场关于信仰的博弈。站在当前，倾向于这是短期政策牵引下基于情绪进行阶段性高切低定价，对于大盘成长出海+大盘价值高股息出现一定调整，但中期方向上依然坚定。事实上，在结构层面，在过去几年以绝对收益价值派资金为代表的耐心资本不断成长壮大，逐渐成为A股主动性定价力量，当前结构定价我们近期明确提出关于绝对收益价值派资金崛起的全新视角进行解释。回顾近年来A股风格的演绎规律，市场风格的切变背后是不同审美偏好的主导资金发生切换：在2019-2021年，A股市场主导资金是以北向资金和价值成长派的公募资金，催生出茅指数；在2021-2023年新的主导资金是以私募量化为代表的量化资金，催生的新抱团指数“WIND微盘股指数”。年初至今，高层提出“壮大耐心资本”。截至2023年末，保险公司投资股票的余额达到3.33万亿元，相比2022年末增长1444亿元。同时，在公募机构群体中价值派资金在不断成长壮大，在绝对收益价值派的配置偏好下：估值不贵（PE低于30倍，PB低于1.5倍）且基本面持续向上（ROE中枢能够实现稳定上移，与中长期增速更相关）的领域将是核心方向，当我们对照A股市值主体中证800进行分析，基本上标的围绕以大盘价值高股息和大盘成长出海为主。华福证券：2014年的房地产鼓励政策下，钢铁与非银表现较为突出历史上，我国有过两次较大规模的地产刺激政策。选取前期两次代表性地产鼓励政策出台的时点，统计政策出台后的不同时间段，各行业表现情况。其中，第一次，是2008年11月5日国务院常务会议提出扩大内需、刺激经济的十项措施；第二次，是2014年7月21日央行投放万亿PSL，为国开行棚改贷款注资。2008年房地产鼓励政策推出后，建筑材料行业明显受益；2014年的房地产鼓励政策下，钢铁与非银表现较为突出。华西证券：宽信用背景下，A股有望走出一轮慢牛 5月份以来A股港股持续走强，主要是反映内外资对国内“促改革、扩需求”的乐观预期。本次517房地产一揽子新政出台后，再次打开了各地因城施策的空间，新政不仅有利于释放部分需求，更重要的是明确了“化解地产领域风险”的政策信号。后续各地区楼市配套政策有望接续落地、降准降息也具备空间，有利于支撑投资者风险偏好，驱动国内权益市场震荡上行。

金融界2024-05-20

全球股市的共识：创历史新高！

象，欧洲股市也创下了历史新高，这推动了企业利润的增长，并推动了市场继续上涨的预期。法国巴黎银行的策略师Georges Debbas等指出：“原本预期疲软财报季结果比预期要好。” 他指出，3/4的欧洲公司达到或超过了盈利预期，利润率有所改善。这进一步推动了分析师对未来盈利的预期，并推高股市。欧洲STOXX 600指数在过去六个月中有五个月上涨，欧洲央行与美联储的降息分歧可能成为该地区股市的推动力。过去几个月，欧洲央行比美联储表现得更为鸽派，债券市场预计欧洲央行将先于美联储降息。虽然欧洲股市的涨势主要集中在少数个股上，但自2月以来，涨势一直在扩大，其中16只股票贡献了STOXX 600指数年度涨幅的50%。医药股诺和诺德的贡献最大，占该指数年度涨幅的10%，芯片设备制造商阿斯麦（ASML）、企业应用软件提供商思爱普（SAP SE）分别占7.7%、4.3%。大宗商品带来的上涨其他股市上，日本股市的日经225指数今年累计上涨16%，去年上涨28%。日本通过提高股东回报、日元疲软以及央行结束负利率的举措吸引了投资者，并推动了股市上涨。贝莱德的策略师表示，日元贬值可能会令外国投资者望而却步。但他们也认为，由于企业改革、国内投资和工资增长，长期前景良好。此外，由于政府承诺投资和不断扩张的经济，印度股市也一直表现强劲，印度Sensex 30指数4月9日创下新高。近几周，投资者因选举不确定性和高估值而变得谨慎，该指数高位震荡运行。在通胀数据支撑了利率已见顶的押注后，澳洲标普200指数于3月28日创下新高。此后，由于一位前央行官员预测降息可能要到2025年末，投资者预期发生了变化，股市回调。不过，近期又回到了历史高位附近。除了股市，今年以来的大宗商品市场迎来一波飙升。在此影响下，英国富时100指数、加拿大S&P/TSX指数也表现出色，甚至创下新高。分析师认为，“贵金属价格正在接近几周前创下的十年高点，这可能会暂时支撑加拿大指数，不过，回调可能会带来麻烦。”

格隆汇2024-05-19

A股会跟进吗？从东京到纽约，全球开启牛市模式 70%国家的股市近期创下历史新高

象，欧洲股市也创下了历史新高。这推动了企业利润的增长，并推动了市场继续上涨的预期。以乔治·德巴斯 (Georges Debbas)为首的法国巴黎银行策略师表示：“预期的疲软财报季结果比预期要好。”他指出，四分之三的欧洲公司达到或超过了盈利预期，利润率有所改善。这推动了分析师对未来利润的预期，推高了股市。泛欧斯托克600指数在过去六个月中有五个月上涨，与美国货币政策的分歧可能成为该地区股市的推动力。过去几个月，欧洲央行的语气比美联储更为鸽派，债券市场预计欧洲央行将首次先于美国央行降息。（图源：彭博社）虽然涨势主要集中在少数股票上，但自2月份以来，涨势一直在扩大，其中16只股票贡献了斯托克600指数年度涨幅的50%。诺和诺德公司 ( Novo Nordisk A/S)是最大的，占斯托克600指数年度涨幅的10%。衡量今年的回报率，ASML Holding NV和SAP SE分别占7.7%和4.3%。大宗商品提振库存过去三个月，以美元计算，英国富时100指数跑赢了欧洲斯托克50指数，大部分收复了年初表现不佳的情况。大宗商品价格飙升是一个关键驱动因素，帮助世界上最便宜的发达股票市场之一开始赶上竞争对手。对经济敏感的大宗商品行业也将加拿大主要股票基准标准普尔/多伦多证券交易所综合指数推至历史新高。黄金和铜今年屡屡刷新纪录，提振了该国庞大的采矿业，该行业占该指数权重的12%以上。彭博资讯分析师吉莉安·沃尔夫（Gillian Wolff）和吉娜·马丁·亚当斯（Gina Martin Adams）在一份报告中写道：“贵金属价格正在接近几周前创下的十年高点，这可能会暂时支撑加拿大指数，尽管逆转可能会带来麻烦。” （图源：彭博社）日本回来了日本日经225指数今年上涨了16% ，去年上涨了28% 。该国通过提高股东回报、日元疲软以及日本负利率结束的举措吸引了投资者并推动了股市上涨。贝莱德策略师表示，日元贬值可能会令外国投资者望而却步。但他们也认为，由于企业改革、国内投资和工资增长，长期前景良好。（图源：彭博社）由于政府的投资承诺和不断扩张的经济，印度也表现强劲，基准指数S&P BSE Sensex创下纪录并超越中国。然而，近几周投资者因选举不确定性和高估值而变得谨慎。与此同时，在通胀数据支撑了利率已见顶的押注后，澳大利亚S&P/ASX 200 指数于3月28日创下新高。此后，预期发生了变化，一位前央行官员预测降息可能要到 2025 年末。然而，澳大利亚股市又回到了历史高位附近徘徊。

Peng2024-05-19

选民对经济问题更上心，“拜登经济”或导致拜登在大选中败北

公司所得税率从35%降至21%，提高了企业利润，从而推高了其股票价格。在特朗普执政期间，利率也处于低位，通胀保持在3%以下，这也有助于支撑股市。尽管利率较高，拜登任期内股市最近也出现了上涨。整体经济增长强劲提振了企业利润，同时人工智能的进步激发了对提高生产率的兴奋。市场还受益于美国科技公司“七巨头”的超常增长。在拜登执政期间，购买新房的难度大大增加，主要原因是美联储为应对通胀而加息，推高了抵押贷款利率。即便如此，拜登任期内的平均抵押贷款利率仍低于奥巴马总统之前任何现代总统的水平。但疫情期间的超低抵押贷款利率反而使现在买新房更加困难。那些以低廉抵押贷款再融资的房主不愿意出售，减少了市场上的房源，推高了房价。总体经济增长在拜登时期强于特朗普，部分原因是消费者在疫情期间剩余的储蓄以及拜登的疫情救济计划的刺激。美国经济在拜登领导下超过了全球同行，因为在特朗普总统任期的最后一年，疫情导致国内生产总值剧烈波动。

佳华1682024-05-17

大行评级｜美银：下调广汽H股目标价至3.6港元下调2024至26财年每股盈测

格折扣于近两年间不断扩大，并预计其合资企业利润萎缩的趋势，将于2024至2025财年持续。美银证券亦指，内地打车市场日趋饱和，比亚迪及小鹏汽车旗下Mona等新品牌亦陆续加入汽车市场，加剧了内地市场的竞争。上述情况除了导致广汽旗下埃安品牌，于2024年度首四个月销量按年跌41%，亦令其增长前景预计会出现放缓。另外，基于广汽的投资收益减少，该行将其2024至2026财年的每股盈利预测，分别下调8%、12%及10%。累及上述因素，美银证券将广汽H股目标价由3.9港元下调至3.6港元，同时将评级由“买入”下调至“中性”。

格隆汇2024-05-17

日本第一季GDP年减2%！薪资通胀循环变「滞涨」，日银升息无望？

们没有。」这一观点与近期创纪录的日本企业利润、飙升的日本股市和日本春斗争取的三十多年的最大工资涨幅所形成的乐观情绪形成鲜明对比。 Saito表示，「消费者支出仍有风险，实际工资必须为正值是最低条件，但家庭是否真正增加支出则是另一个问题。」

投资慧眼2024-05-16

DWV日报|重磅CPI数据公布、降息预期升温、风险市场大涨

而CPI结合近期PPI的表现来看，代表企业利润的CPI与PPI剪刀差在持续缩窄，也增加了经济衰退风险，需要警惕市场接下来走滞胀的逻辑。美国4月未季调CPI年率录得3.4%，低于前月的3.5%。4月核心CPI月率如期回落至0.3%，为去年12月以来新低。此外，美国4月零售销售环比持平，远低于市场预期的0.4%，交易员坚定了对美联储将于9月和12月降息的押注。利率期货市场定价美联储今年将降息52个基点，较周二押注增加约10个基点，并认为首降将在9月。杰克逊霍尔全球央行年会将于8月22日举行，主题是“重新评估货币政策的有效性和传导性”。芝加哥联储主席古尔斯比表示，通胀走势取决于住房，料房价通胀将大幅下降。今日关注加密市场热点新闻美股加密板块普涨，MicroStrategy 涨幅 6.73% 美股加密板块普涨，MicroStrategy 涨幅 6.73%、Riot Platform 涨幅 4.50%、Coinbase 涨幅 5.90%。 Blast：空投将于 6 月 26 日启动，将增加空投分配份额以太坊 L2 网络 Blast 发推称，其空投将于 6 月 26 日启动。由于较最初预估的 5 月份略有延迟，将增加空投分配份额。Blast 将于空投之前开启最后两次 Gold Distribution 活动，向 DApp 分配黄金积分。 Subsquid 拟于周五推出原生代币 SQD 据 CoinDesk 报道，区块链数据索引器 Subsquid 计划周五推出原生代币 SQD，该实用代币旨在支持 Subsquid 的独立节点运营商网络，这些节点运营商的集体计算能力可解析大量链上数据。Subsquid 联合创始人 Marcel Fohrmann 表示，「SQD 代币的发布 99% 已确认在周五发布，但该日期可能会推迟到下周或下周。时间取决于「一家大型交易所」计划于周四推出另一种代币。」投资顾问公司 Pine Ridge Advisers 持有超 2 亿美元的比特币现货 ETF 据彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 在 X 平台披露，投资顾问公司 Pine Ridge Advisers 持有价值 2.05 亿美元的贝莱德 IBIT、富达 FBTC 和 Bitwise BITB，占其资产管理总额的 23%。 Titan Global 持有价值 6550 万美元的贝莱德比特币现货 ETF，为目前 IBIT 第四大持有者据 CryptoSlate 报道，金融科技投资公司 Titan Global Capital Management 在 5 月 13 日提交的文件中单独披露其持有 160 万股 IBIT（贝莱德比特币现货 ETF），价值 6550 万美元。这笔投资使 Titan Global 成为第四大 IBIT 持股者。Titan Global 对 IBIT 的投资金额也大于其文件中披露的其他任何投资。该公司第二大投资是价值 3760 万美元的亚马逊（AMZN）股票。 Fintel 数据显示，至少 317 家公司披露了对 IBIT 的投资，至少 502 家公司披露了对 GBTC 的投资。中东局势跟踪巴以冲突：内塔尼亚胡：拉法行动将持续数周。以色列称在夜间击毙真主党高级指挥官。黎巴嫩真主党：向以色列军营发射了“布尔坎”重型导弹。黎真主党称对以北部多个军事目标发动袭击并向以发射数十枚火箭弹，以北部拉响警报。据以色列时报：以色列国防军已经离开加沙城的Zeitoun社区，结束了为期6天的袭击。以色列方面表示，将消灭拉法的四个哈马斯营，但不一定是那里的所有哈马斯成员。伊拉克民兵武装称袭击以方多个目标。黎巴嫩真主党表示，他们向以色列提比里亚以西的军事基地发射了无人机，这是其迄今为止对以色列领土进行的最深入袭击。哈马斯：以色列对调解人停火提议的修正导致谈判陷入僵局。我们坚持我们的要求，即停火协议的前提是应结束加沙战争。两名安全消息人士称，疑似伊斯兰国武装分子在伊拉克基尔库克市附近袭击一处军营，造成一名伊拉克士兵死亡，两人受伤。据黎巴嫩媒体报道，在真主党无人机发动袭击后数小时，以色列对黎东北部地区巴勒贝克发动了袭击。其他：据华尔街日报：美国总统拜登推进向以色列提供10亿美元新武器的计划。以色列拒绝接受联大关于巴勒斯坦入联问题的决议。以色列方面称已请求埃及开放加沙边境，但要求被拒绝。以色列代表团访问开罗，讨论拉法口岸的开放问题。内塔尼亚胡：必须消灭哈马斯以铺平建立替代加沙政府的道路。来源：金色财经

金色财经2024-05-16

标普500指数走到关键位，小摩看空、高盛看平、瑞银继续看多美股！

紧缩的预期、物价增长放缓按住升息前景、企业利润成长扩大以及对人工智能AI的持续投资。

投资慧眼2024-05-15

又出大事了！PPI数据超预期黄金波动、一度急挫近7美元美联储9月降息又被“泼冷水”

储目前唯一关注的问题。我们认为，由于企业利润和消费者支出强劲，股市全年将走高，但与此同时波动性可能会飙升，因为通胀数据将使美联储紧张不安。 LPL Financial 的Quincy Krosby ：此外，这份报告强调了美联储对通货紧缩之路已陷入停滞的担忧，需要采取更高、更长期的政策立场来对抗看似根深蒂固的通胀。市场上盘旋的一个首要问题——也是潜在的困境——是，在通胀不断走高的同时，更广泛的经济格局是否正在走软，从而使美联储的工作变得越来越困难。凯投宏观的Paul Ashworth：如今，我们主要关心PPI对于美联储首选的衡量核心消费者价格通胀的PCE指数意味着什么。在这方面，4月份的消息好坏参半，但总体而言令人鼓舞。坏消息是PPI投资组合管理价格环比上涨3.9%。但这远远超过了好消息。明天4月份CPI公布后我们将了解更多信息。

Linlin2024-05-14

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