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周茂华：LPR调降幅度略超市场预期，利好企业与房地产市场

行通过降息，加大逆周期调节力度，以促进企业投资和居民消费加快恢复。　　周茂华指出，本次1年期、5年期LPR利率分别下调10个基点与中期借贷便利（MLF）利率调降幅度一致，畅通了货币政策向实体经济传导。同时，1年期LPR调降高于上一次，也释放国内金融让利和支持企业力度明显增大。整体看，本次LPR利率调降有助于增强实体经济活力，促进投资、就业和消费良性循环。　　周茂华认为本次LPR降息，利好企业与房地产市场。一方面，LPR利率带动企业部门贷款成本下降，有助于提振企业融资需求，促进投资和就业；另一方面，5年期LPR利率下调，降低首套、刚需购房贷款成本，提振楼市需求；同时，也有助于降低二套房月供利息支出等。　　如果近期购房者来说，此次LPR下调，意味着可以享受10个基点的利率优惠，粗算，100万元的房贷、25年期等额本息还款，每月按揭按揭将可减少56元，25年最多可以省下1.68万元利息支出。　　此外，LPR降息还利好市场风险偏好。国内LPR利率下调，金融支持实体经济力度加大，有助于激发实体经济活力，房地产稳步复苏，促进消费和内需加快恢复。基本面改善，企业盈利前景乐观，有助于估值修复。同时，基本面稳步复苏，为人民币提供坚实支撑。　　周茂华认为，从国内通胀温和可控，国际收支保持基本平衡看，央行政策空间足。同时，银行资产质量和盈利整体保持良好，LPR仍有调降空间。但从1季度银行净息差平均水平及本次调降幅度较大看，国内商业银行的净息差压力依然较大；同时，考虑金融更好配合后续其他宏观政策措施，不排除央行仍有可能通过降准（定向降准）、结构性工具，释放低成本、长期限资金，为经济复苏营造适宜货币信贷环境。

金融界2023-06-20

扎根本土红杉中国开始完全独立运营

但随着中国市场逐渐成长为全球高增长初创企业投资的首选目的地，脱离支持而完全独立发展的时刻终将来临。　　红杉中国的完全独立时刻就在上周——全球风险投资巨头红杉资本在上周二宣布将分拆成三家各自完全独立公司。这家硅谷巨头的美国和欧洲业务，将继续保留“Sequoia Capital”的英文品牌，而其印度/东南亚业务，将启用“Peak XV Partners”的品牌名。　　中国业务将继续保留红杉中国的名称，并采用“HongShan”作为英文品牌名来独立运营。这个品牌名称保留了其加州红杉树的原意。　　对中国的初创企业和创业家而言，红杉中国这个名字已经成为了私募股权投资的代名词。多年来，它在早期就投资出了美团（3690.HK）和拼多多（PDD.US）等知名企业。这次的分拆预计将在明年3月底完成，届时，已经极为成功的红杉中国将获得更广阔的发展空间；其创始合伙人是沈南鹏，他也是中国最知名的风险投资家之一。　　红杉资本在其推特账号宣布了拆分消息，并重申以创始人为中心、以本地为先，是其成功的关键。公告同时也提到，运营去中心化的全球投资业务已经变得越来越复杂，特别是由于其投资的很多企业已经成长为相关行业的全球领导者，潜在的竞争会无法避免。　　对于业内人士来说，此次拆分属于顺势而为，因为红杉各区域的业务主体早就基于各自市场的不同特性而更多地选择不同的发展路线。在中国和印度这样高速发展的经济体中尤为如此——红杉和其他投资机构培育的许多企业，已经成为当地市场的领导者。　　就红杉中国而言，它已经从最初专注的早期投资赛道，拓展了丰富的业务线。比如多阶段私募投资基金、科技/消费和医疗卫生公开市场基金、基础设施基金以及并购业务，使其成为更加多元化的投资公司和资产管理公司。　　红杉中国是本土风投的领军者之一，它与软银的愿景基金、CVC Capital和太盟投资集团（PAG）等其他跨国投资公司一起见证了中国风投市场在过去20年中的日渐成熟。　　开疆拓土　　沈南鹏是中国风投行业的先行者之一，当他2005年在中国创办红杉中国时，风投还是一个相当新兴的领域。此前，他曾是携程旅行网（Ctrip.com）的联合创始人，并担任首席财务官。携程旅行网于2003年在纳斯达克上市，后来更名为Trip.com（TCOM.US； 9961.HK）。　　在中国科技行业的指数级增长浪潮中，红杉中国一直在支持本地巨头，包括互联网外卖点餐平台美团、电子商务公司拼多多，以及抖音的母公司字节跳动等。在过去的18年里，该公司在中国投资了超过1,200家公司，涉及消费、医疗卫生和科技等领域。　　就近期来看，红杉中国去年从美国、欧洲、亚洲和中东等地的全球投资者手中筹集了90亿美元（640亿元）的新资金，而它的一些竞争对手却在筹资方面遇到了许多困难。　　红杉中国的强劲表现，与红杉美国形成了鲜明对比，后者在过去一年经历了一段艰难时期。此前它曾春风得意，投资了苹果、谷歌、PayPal和Instagram等公司。红杉美国斥资8亿美元投资伊隆·马斯克的推特令人侧目，而它对加密货币交易所FTX的灾难性投资损害了它的声誉，并最终导致2亿美元的资产减值，令人怀疑它是否有能力有效地监管自己的投资。　　红杉美国也在对美国和欧洲基金的结构进行全面调整，使其能够更长时间地持有上市公司股票。不幸的是，近期全球资本市场的动荡让此举显得有些不合时宜。　　红杉美国对电动滑板车Bird Global（BRDS.US）等品牌的投资损失惨重，Bird Global的估值曾高达25亿美元，但借壳上市后，现在市值仅剩下3,000万美元。同样，DoorDash（DASH.US）上市的时候，红杉持有20.4％的股份，但其股价已经从历史高点下跌了75％。　　与其他美国投资公司一样，红杉资本可能也受到了紧张的地缘政治关系带来的压力。尽管分拆可能意味着红杉中国的海外投资将拥有更大的灵活性，但因其拥有大量来自美国的有限合伙投资人，意味着该公司仍需遵守严格的合规协议，包括就潜在投资及其行业情况咨询外部专家。　　红杉资本还列举了其他分拆原因，包括提高其全球投资决策的灵活性。共享红杉品牌也造成了市场混乱，导致公司创始人在寻找资金时，不知道应该与哪个红杉实体合作。所有这些因素都要求红杉彻底拥抱本土化策略。　　利好因素　　红杉中国自立门户，或将给予其更多利用本地市场机会的自主策略空间。总体而言，红杉资本这样的跨国投资公司可能会继续采取保守策略。自从中国三年前开始整顿互联网消费行业以来，外加全球经济增速放缓的原因，他们已经开始减少在中国的投资活动。　　红杉中国可能会更加专注于海外交易。该公司已经在韩国、澳大利亚和日本进行了投资，因此在亚太地区的拓展看起来是顺理成章的下一步。这一举措可能与该公司多年来支持的许多中国企业家业务一致，他们也在越来越多地关注海外市场的机会。（咏竹坊）

金融界2023-06-16

财信研究评1-5月宏观数据：经济边际弱修复，但结构性矛盾凸显

承压、海外经济动荡加剧等因素影响，民营企业投资的意愿和能力均不足，民企投资信心仍待政策加力提振。　　　　　　（一）中游是制造业投资增速回落主因，未来或在韧性区间内缓慢回落　　1-5月份制造业投资同比增长6.0％，较1-4月份放缓0.4个百分点（见图18）。根据累计增速倒推，5月份制造业投资同比增长5.1 ％，较上月放缓0.2个百分点。制造业投资增速放缓的原因有四：一是2022年5月份制造业投资同比增长7.1％，较前值提高0.7个百分点，高基数对制造业当月增速形成一定压制；二是房地产市场需求和预期再次走弱，对制造业产品的带动作用减弱；三是受盈利走弱、企业继续去库存影响，企业扩产投资的能力和意愿减弱；四是受海外经济放缓压力加大和大国博弈加剧影响，出口预期转差对企业投资形成一定制约。　　从行业看，中游是制造业投资增速回落主因，下游投资有所加快。一是受地产需求持续低迷、企业盈利走弱、大宗商品价格下跌等因素影响，上游原材料行业投资扩产意愿整体偏弱；二是受出口下行压力加大、前几年基数偏高等因素影响，中游装备制造业投资增速多数放缓，但受益于产业链安全和国内转型升级需要，电气机械、专用设备等行业投资延续高增；三是受国内需求缓慢恢复影响，农副食品、食品制造业、纺织业等下游行业投资增速有所回升（见图19）。　　　　　　高技术制造业投资继续领跑，但对制造业投资的支撑减弱。1-5月高技术制造业投资累计增长12.8％，较1-4月回落2.5个百分点，对整体制造业的支撑减弱，但仍高于整体制造业投资增速6.8个百分点（见图20），新动能继续领跑制造业投资，制造业转型升级步伐持续推进。　　展望年内，预计制造业投资或在韧性区间内缓慢回落。一是在结构转型与保产业链安全的背景下，预计2023年制造业中长期贷款增速有望延续高增态势，政策和金融支持对设备更新改造和高技术投资形成一定支撑；二是高基数和外需回落压力仍大，预示2023年制造业投资增速面临一定的下行压力；三是盈利走弱和去库存预示2023年制造业投资增速或边际回落，如2022年以来工业企业利润增速快速下行，预示2023年制造业企业扩产能力和意愿均将出现回落，不利于制造业投资增速的回升（见图21）。　　　　　　（二）基建投资稳增长作用增强，短期或继续保持高增　　1-5月份基础设施建设投资和基础设施建设投资（不含电力）分别同比增长9.9％和7.5％，较1-4月份分别提高0.1和回落1.0个百分点（见图18），两者走势分化，主因在于国内能源结构转型对电力行业投资扩张形成支撑。由于今年专项债券发行节奏放缓，去年同期基数走高，将对未来基建投资增速形成一定拖累。整体看，1-5月份基建投资增速继续保持较快增长势头，稳增长作用有所增强。　　展望未来，在国内经济恢复放缓和出口下行压力加大的背景下，基建托底经济的重要性凸显，预计三季度专项债券将再度迎来发行高峰，政策性金融工具也有望扩容，加上疫后新开工和储备项目较为充足，短期基建投资增速有望继续保持高增。但去年下半年基数走高、全年专项债券可用资金规模下降、城投土地支撑偏弱，未来基建投资增速或小幅回落，预计2023年广义基建投资增速中枢在8％左右，节奏上前高后低。　　一是三季度专项债券或迎来发行高峰，政策性金融工具扩容也有望扩容，均对三季度基建投资资金来源形成支撑，但全年专项债券可用资金规模下降，基建投资增速大概率延续回落态势。其一，2023年新增专项债券额度3.8万亿元，大幅低于 2022年专项债约5.35万亿元的可用规模（3.65万亿元新增额度+约1.2万亿元2021年结余资金+5000亿元结存限额），年内或对基建投资增速形成一定拖累。其二，截止6月15日，2023年新增专项债券累计发行约2.11万亿元，占全年额度的55.6％，大幅低于2022年同期进度（见图22）。受地方债提前批额度集中于一季度发行、剩余额度下达偏晚影响，二季度专项债券发行节奏有所放缓，对基建投资资金来源形成一定拖累。预计年内随着地方债剩余额度下达，三季度专项债券或将迎来新一轮发行高峰，加上去年三季度专项债发行规模较少，基建投资资金来源短期或仍有支撑。其三，据测算，2022年已投放的7399亿元金融工具将继续发挥撬动作用，最多可为2023年基建投资提供约8000亿元的增量资金，加上4月份以来国内经济增长动能放缓、出口下行压力凸显，未来准财政工具仍有一定扩容空间，或对基建投资增速形成支撑。　　　　　　二是2022年开工项目继续推进，加上年初各地积极推进重大项目开工，预计2023年基建投资项目有充足保障。一方面， 2022年基建新开工项目明显增加，其继续推进建设将为2023年基建投资打下坚实基础。如2022年发改委审批核准固定资产投资项目金额约1.48元，创近年来新高（见图23）。另一方面，在全力拼经济的政策导向下，2023年各地重大项目呈现出“早开工”的态势，将为2023年全年基建投资提供一定项目保障。　　三是城投等配套资金来源仍面临严监管约束，将对基建投资回升幅度形成约束。从资金来源看，超五成的基建投资资金来源于自筹资金，自筹资金比重下降是2018年以来基建投资增速持续低迷的主要原因（见图24）。基建投资自筹资金主要包括城投平台债务、PPP、非标融资等资金来源。据统计，1-5月份城投债净融资金额为6853亿元，较去年同期小幅提高约61亿元，对基建投资的拉动作用几乎为零。预计在“坚决遏制增量、化解存量”定调下，2023年城投平台融资环境难以大幅改善，城投平台累计净融资大概率不会大幅超过去年（见图25），无法对基建投资增量资金来源形成支撑。在城投配套融资缺位的情况下，基建投资增速高度有限。　　　　　　（三）房地产市场从筑底修复进入二次探底　　受前期积压需求快速释放、房地产刺激政策合力显效等因素影响，今年一季度房地产价格、销售、投资等指标增速出现企稳回升；进入4月份后，房地产市场恢复速度放缓，尽管去年同期基数很低，但今年销售、投资等关键指标增速仍出现下降（见图26），房地产市场进入二次探底阶段，亟待出台系列组合政策，从供给和需求两端同时发力稳定房地产市场。尽管当前及未来无需也不可能将房地产作为刺激经济手段，但稳定房地产市场还是有必要的，毕竟房地产业及其上下游关联产业对GDP的贡献率在25-30％之间，稳定房地产市场同时也是守住系统性风险底线的要义之一，房地产市场稳定关乎经济稳定和金融稳定。　　1、房地产市场从筑底修复进入二次探底，去库存仍是未来主要任务　　从需求看，商品房销售面积和开发投资增速降幅扩大。一是当月销售面积降幅继续扩大。1-5月商品房销售面积增速同比降低0.9％，降幅较1-4月扩大0.5个百分点，尽管去年同期降幅扩大2.7个百分点，但低基数仍没有使今年降幅收窄；5月当月同比降幅扩大7.9个百分点至-19.7％，表明销售放缓明显（见图26-27）。二是投资增速降幅扩大。今年1-5月全国房地产开发投资同比下降7.2％，降幅较上月扩大1.0个百分点，当月降幅也较上月扩大5.3个百分点至-21.5％，均连续3个月放缓（见图26-27）。　　从供给看，去库存仍是未来主要任务。受保交楼政策和配套措施落地显效影响，房屋竣工面积增速保持高增长，但房屋新开工面积、房屋施工面积等供给指标疲弱，将恢复均超过20％（见图27），库存高企和需求偏弱是背后的主要原因。2021年以来，衡量库存变化的产销比（待售面积与近三个月平均销售面积之比）指标由降转升，今年1-5月仍处于升势中。如5月份为5.6倍，较上月提高0.2倍，比2020年底提高2.7倍（见图28）。从商品房待售面积看，5月较上月减少367万平方米，但仍处于2020年以来的高位；1-5月待售面积同比增长15.7％，持平于1-4月，处于2016年2月份以来的高点，房地产市场去库存压力大，尤其是在销售情况不好的情况下更为明显。　　从价格看，商品房价格同比降幅收窄。5月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比上涨0.1％，连续4个月环比正增长，但增幅趋缓；同比降幅也较上月收窄0.2个百分点至-0.5％（见图29），表明价格在筑底企稳。　　　　　　　　　　2、领先指标再次下行，年内投资增速下行压力加大　　一是房企资金来源增速放缓。2023年1-5月房地产资金来源同比下降6.6％，降幅较上月扩大0.2个百分点，当月增速由正转负，增长-9.1％，增幅较上月大幅下降9.9个百分点（见图30）。由于去年同期基数很低，这里采用两年平均增速，资金来源累计和当月增速分别较上月下降1.3和2.8个百分点。从资金来源细项数据看，其他资金（由个人按揭贷款、定金及预收款两部分组成）在资金来源中的比重达到58.1％，1-5月增速提高至4.0％，较上月提高1.4个百分点，但两年平均增速较上月下降了1.0个百分点（见图31）。此外，1-5月国内贷款和自筹资金两年平均增速也分别较上月分别下降1.1、2.1个百分点，均表明资金来源增速在放缓。　　　　　　二是土地市场不活跃，民营房企拿地意愿较弱。受房价增速和房地产销售放缓影响，土地市场比较疲弱，没有明显恢复，土地成交面积增速仍为负增长，如1-5月100个大中城市、一线、二线、三线城市成交土地面积两年平均增速分别为-13.4％、-20.3％、-17.9％、-10.8％（见图32），5月土地溢价率也有所下降。由于房地产市场中民营房企占比约80％，土地市场的疲弱，也表明民企拿地意愿不足，拿地主力军估计是各地地方国资和央企。这表明土地市场的真正好转，仍需销售市场的持续向好。　　三是房地产销售放缓，预示房地产投资增速下行压力加大。房地产销售面积对房地产投资有较好的预示作用，按照历史经验，前者一般领先后者4-10个月左右（见图33）。年初以来，新建商品房销售面积增速降幅整体收窄，但4、5月再次放缓，预示房地产投资增速下行压力仍大，全年负增长是大概率事件。　　　　　　总体看，目前房地产市场由年初的筑底修复进入二次探底，投资增速下行压力加大，在没有新增稳增长政策的刺激下，全年房地产增速负增长是确定性事件。因此，建议从供需两端出台刺激性政策，稳定房地产市场。但是，即使如期出台了刺激性政策，在家庭资产负债表受损、预期扭转需要时间等因素的综合影响下，此轮房地产市场的恢复时间大概率要长于以往、回升斜率也低于往年，房地产市场恢复需要一个较长时间。

金融界2023-06-15

美联储利率决议和货币政策纪要对市场经济的影响

金色财经2023-06-14

FTSE-250 CMC Markets投资StrikeX Technologies 巩固战略伙伴关系革新数字资产行业

现在已经处于优越的位置，可以改变人们和企业投资数字资产的方式。 StrikeX的首席执行官兼联合创始人Joe Jowett对这笔交易及其潜力表示兴奋，他说： “与CMC Markets的合作将增强我们作为这个充满活力和快速变化的行业的早期领先者的地位，同时验证我们的长期愿景和战略。我们努力开创传统金融工具（如股票、商品和债券）向区块链交付的先河，同时通过直观、安全和用户友好的产品保证安全性、合规性和便捷性。我们对这个合作带来的机会感到兴奋，并期待在我们不断发展和创新的过程中分享更多更新。” CMC的创始人兼首席执行官Lord Cruddas补充道： “这是对不断发展的Web 3.0技术领域的一项重大战略投资，而StrikeX Technologies使我们能够获得最佳的技术和进展。StrikeX是一家出色的年轻充满活力的公司，拥有一支非常有才华的团队，密切关注快速发展的技术。我们对合作感到非常兴奋，因为我们将继续通过最新的技术、产品和钱包结算来实现业务的多样化。” *2022年度№1平台技术外汇经纪商 *2023年度最佳白标提供商B2B全球外汇奖 *2023年度№1 Web平台外汇经纪商奖 CMC Markets Plc（“CMC”）的股票在伦敦证券交易所上市，股票代码为CMCX（LEI：213800VB75KAZBFH5U07），该公司成立于1989年，如今是世界领先的在线金融交易企业之一。该集团通过在12个国家设有受监管的办事处和分支机构为零售和机构客户提供服务，在英国、澳大利亚、德国和新加坡具有重要的存在。CMC提供屡获殊荣的在线和移动交易平台，使客户能够通过差价合约（CFDs）、金融点差博弈（仅限英国和爱尔兰）以及在澳大利亚提供的股票经纪服务，交易高达10,000种金融工具，包括股票、指数、外汇、商品和国债。StrikeX Technologies成立于2021年初，正在开发一套以用户为中心、创新的区块链解决方案，从支持Web3的软件到领先的代币化技术进步。来源：金色财经

金色财经2023-06-12

民德电子：6月8日接受机构调研，包括知名机构趣时资产的多家机构参与

一季度公司净利润减少的主要原因一是联营企业投资收益部分降低，包括广芯微、芯微泰克等今年新增联营企业尚处于建设期，人员费用支出较去年同期有增加；二是伴随募集资金陆续投入到项目中，理财收益减少，同时，公司借款金额增大，财务费用有所增加；三是广微集成与泰博迅睿的收入减少，对应利润也有所减少。此外，条码业务一季度利润有所增加。问：公司的功率半导体产品毛利率情况如何？答：目前我们控股的只有设计公司广微集成，功率半导体产品主要包括沟槽式肖特基二极管（MOS场效应二极管）和 SGT-MOSFET。沟槽式肖特基二极管主要以销售晶圆片裸片的半成品为主，近几年毛利率在 20-30%，后续待产能切换至广芯微电子晶圆代工厂，其代工成本有望得到改善，加上今年以来硅片原材料价格有所下降，毛利率将得到改善；同时，广微集成目前也已逐步启动成品销售工作，产品毛利率有望得到进一步提升。SGT-MOSFET 目前在 12 英寸晶圆代工厂生产，因初期产能较小，代工费用较高，后续随着规模增加，单片成本将会降低，产品毛利率会有明显提升。问：如何看未来几年国内功率半导体市场的国产替代趋势？答：公司一直以来的产品定位都是做进口替代市场，比如广微集成的沟槽式肖特基二极管产品，属于比较细分的一个产品市场，以前大家都是买美国、台湾地区品牌的晶圆产品，广微集成把这个领域全系列产品做出来之后，不仅实现进口替代，而且还反过来将晶圆出口销售到台湾地区的客户。未来随着国产功率半导体产业链不断完善和壮大，国产替代市场也会越来越大，尤其是在高端领域，目前仍是国际品牌占据主要的市场份额。此外，也会有越来越多的国产功率器件品牌可以实现产品出口，抢占国际市场份额。问：目前国内功率半导体企业也很多，如何看待行业的竞争？答：对于未来能做到大体量的功率半导体企业，一定是有很强的技术实力，同时有自主可控供应链的企业，而这也是民德电子一直在深耕的护城河。目前国内进口替代空间市场依然非常大，同时，下游市场对产品迭代速度的要求也越来越快，作为成熟制程、特色工艺的功率半导体产品，供应链的支撑尤为关键。未来几年，随着国内功率器件厂商不断提升自身技术实力，同时加强自主可控供应链方面的建设，国内有望会出现一到两家营收过百亿的国产功率器件企业。问：国内功率半导体企业都在快速扩产，公司和同行相比会推出哪些差异化产品，或者在产品创新方面会有哪些举措？答：首先公司的产品定位是国产进口替代市场、工业和能源领域，这个市场空间是非常大的；其次，公司会借助供应链自主可控的优势，协同上游供应链企业，在材料、晶圆加工、超薄背道减薄、芯片设计各环节来进行特色化创新，来实现最终器件产品的差异化优势，而不仅仅局限于在设计端的创新。比如，我们有自己的超薄背道代工厂，如果我们做成超薄器件，无论从性能还是价格方面，都会更有优势。问：广芯微电子目前的产品都有哪些，应用领域在哪里？答：广芯微电子上个月刚投产通线，目前会以最成熟的沟槽式肖特基二极管产品进行量产，今年还计划量产高压 MOS、IGBT、碳化硅二极管等产品，定位也都是以工业和能源领域为主，包括光伏、储能、新能源汽车、工业自动化等等。问：公司的碳化硅产品产能是如何规划的？答：碳化硅器件也是基于供应链自主可控的战略进行布局的，公司在碳化硅领域已投资布局包括外延生产、晶圆代工、超薄背道代工、芯片设计等关键环节。目前广芯微电子的碳化硅产品线产能规划是 600 片/月，初期会以 6 英寸碳化硅二极管产品为主，产能设计也是根据国内碳化硅市场的发展情况设定的，今年以来国内碳化硅上游供应链在国产化和降本方面有很多积极的进展，尤其国内碳化硅衬底厂商扩产进度大幅提升，国产设备效率也有较大提升，我们也会跟上游企业保持密切联系，视供应链国产化情况和市场情况来决定未来扩产进度。问：公司后续在 IGBT、超级结 MOS等产品方面有何规划？车规级产品是否有生产？答：广芯微电子今年计划量产产品主要包括沟槽式肖特基二极管、高压 MOS、IGBT以及碳化硅二极管等产品；超级结 MOS我们在考虑采用多层外延的方式去做，后续会跟晶睿电子一起，从材料端开始就展开合作，共同开发产品。超级结 MOS的技术也是起源于谢刚博士在电子科大读博期间的实验室，是由陈星弼院士发明的，他们对这项技术的掌握也应该是最到位的。车规级产品认证需要一定的时间，广芯微电子会在今年四季度先完成 ISO体系的认证，正常运行一年后开始申请车规级认证，因此车规级产品的生产还需要时间，近一两年会先以工业和能源市场为主。问：几家功率半导体生产企业都设在浙江丽水，各自的激励机制是如何设置的？答：三家参股公司的激励机制由各自团队制定，不在上市公司层面体现。比如晶睿电子已进行了员工股权激励，并计划独立进行 IPO；广芯微电子和芯微泰克团队业根据自身情况制定适合的激励方式。问：广芯微电子的设备折旧是按多少年摊销的？答：主要的生产设备一般是按 10年进行折旧摊销的，现在设备还在调试阶段，还没有开始折旧摊销。届时，公司将参考行业标准，综合审计机构建议来确定具体折旧方式。问：公司在功率半导体方面的研发费用是否会有较大增加？答：目前公司控股的只有广微集成公司，设计公司的团队是比较精简的，后续每新增一个产品线，计划增加一位对应的产品经理。另，功率器件产品流片等投入也不会太大，比数字芯片流片的费用低很多，但会适当增加研发和测试需要的设备，因此后续广微集成的研发费用不会有太大幅度增加。问：公司条码识别设备在下游端的应用主要有哪些？跟自助彩票机方面的合作占比有多大？答：公司条码识别设备应用领域覆盖各行各业，比如零售商场、物流、工业生产等领域。消费端市场的很多应用场景跟自助彩票机很类似，比如在快递柜、公交地铁乘车码等识读设备，都会嵌入扫描头，单彩票机的体量不是很大，它跟零售商超、工业制造市场相比，占比很小。后续民德电子的条码业务会重点开拓工业端市场，包括在新能源汽车、动力和储能电池、工业自动化产线等方面的应用。问：条码识别业务国内的市场竞争格局如何？答：条码识别业务是一个“小而美”的行业，在国内估计只有几十亿人民币的体量，而且在工业类等中高端应用领域，国际品牌仍占据较大市场份额，国产替代空间很大；国内条码识别设备的上市企业主要是民德电子和新大陆，还有为数众多的中小型条码公司。因此，未来公司会坚持国产替代方向，不断扩大在工业和能源等中高端市场的应用，同时持续拓展海外市场。民德电子（300656）主营业务：主要从事条码识别设备的研发、生产和销售业务,以及半导体设计和分销业务。民德电子2023一季报显示，公司主营收入7344.76万元，同比下降16.69%；归母净利润593.55万元，同比下降57.0%；扣非净利润485.8万元，同比下降57.98%；负债率31.42%，投资收益-22.86万元，财务费用320.74万元，毛利率30.42%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为41.08。以下是详细的盈利预测信息：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，民德电子（300656）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-12

股份行跟进国有大行下调存款利率最新机构解读

下降、投资环境一般的背景下，居民消费和企业投资意愿较低，货币交易性需求仍然偏弱，企业与居民存款均继续呈现明显的定期化、长期化的特征，导致银行综合负债成本上升约15BP，给银行净息差带来了较大压力。年初至今存款定期化趋势难有明显逆转，商业银行净息差和经营风险仍受到影响，当前核心存款长端利率水平显著高于市场利率，存款定期化背景下调整的必要性增强。　　境外方面，美联储加息周期下美元存款利率不断攀升，也给国内银行的美元存款付息成本带来了较大的压力。因而从去年开始，监管密集推动存款利率下调缓解银行负债端成本的上行。据测算，如果全行业按照此次幅度进行存款利率调降，人民币存款利率有望下行3.17bp，活期存款占比更高的国有行更为受益。大行调降后，后续中小行大概率会进行不同程度的跟进，有助于减轻行业整体的负债端压力。在引导社会融资成本下行的大方向下，预计后续存款利率仍有下调的空间，从而为后续更多的货币政策释放提供空间。

金融界2023-06-12

韩国与沙特将成立2084亿韩元联合基金扶持韩国初创企业

国中小企业创业部表示，两国已同意向韩国企业投资至少1000亿美元。　　该基金的成立是去年11月韩国总统与沙特王储签署的投资合作和创业支持协议的后续步骤。

金融界2023-06-12

樊纲：要充分估计需求不足困难，短期内扩需求仍寄希望于投资需求的扩大

水平下跌，这意味着供求失衡、需求不足。企业投资增速不振，政府投资受困于财政收入下滑和地方债务负担增长也不理想。同时世界经济低迷，外需走弱趋势明显。此外，大国博弈的外部环境影响下，还要面对国际供应调整、产业链转移等问题。　　如何扩大需求？樊纲认为，在就业不足、收入增长放缓等影响下，消费需求一时难以扩大。“短期内扩大需求仍寄希望于投资需求的扩大。”他分析，长期看，投资是增加供给，短期看，投资是扩大需求，需求扩大了，才能推动经济进入供求之间的良性互动。在他看来，当前要做的不是“去产能”，而是通过扩大需求实现供求平衡和提高发展速度。　　公共投资方面，樊纲认为需要发挥财政政策的作用，投资各种公共品，通过 “乘数效应”动需求增长。其次，可以利用一部分国有资本缓解当前债务负担，扩大公共品投资规模。同时改变政府债务结构，增发长期公债，逐步化解“城投债”功能错配和期限错配的问题，增加财政投资规模。　　企业投资方面，樊纲认为需要鼓励创新创业，发现新机遇、投资新未来，改善投资环境、稳定投资预期，鼓励民营企业投资，把握好反垄断与高质量发展的关系，鼓励有创新能力的头部企业、龙头企业扩大投资，提高国际竞争力，提升在国际市场上的份额，重视通过股权重组实现产业内部的接哦古调整，提高产业效率。

金融界2023-06-10

陕西能源：陕投商洛电厂二期2×660MW机组项目获批建设

伏电压等级接入陕西电网，送出工程由电网企业投资建设，具体方案另行研究审定。 4.本工程动态投资约56.07亿元，资本金占20%，由陕西能源投资股份有限公司出资，其他部分通过贷款融资。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-09

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