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债市早报：资金面继续改善，债市小幅转暖

：集团公告称，1.45亿美元13.5％优先票据交换要约获接纳，新票据将于11月10日上市。　　中远海能：公司公告称，拟向中国液化天然气运输（控股）有限公司（CLNG）增资4350万美元。　　安信信托：公司公告称，公司收到上交所对公司2022年三季报信息披露监管问询函，要求公司详细说明2022年第三季度集中确认相关手续费及佣金收入的时点和具体依据，相关收益是否满足本期收入确认条件。说明是否存在人为调节收入规避实施退市风险警示的情形。　　正邦科技：东方金诚公告，因正邦科技近日公告预重整、亏损同比增加、有息金融类债务和商票逾期等事项，东方金诚信用评级委员会决定将正邦科技主体信用等级由AA-下调至BBB，评级展望为负面，同时将“正邦转债”的信用等级由AA-下调至BBB。　　康得新：公司公告称，因公司破产重整自11月1日起股票暂停转让。　　红星美凯龙：公司公告称，“17红星02”债券原兑付日为2022年11月7日，根据“17红星02”2022年第一次债券持有人会议结果，“17红星02”《关于同意变更债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案》已通过债券持有人会议审议通过。。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡整理】 11月3日，权益市场主要股指低开震荡，上证指数、深证成指分别收跌0.19％和0.34％，上证指数未能守住3000点，创业板指尾盘翻红，但仅微涨0.01％。申万一级行业指数跌多涨少，当日半导体板块涨势强劲，电子、国防军工等行业指数涨幅居前，涨逾1％；计算机、食品饮料、传媒、房地产等行业走势低迷，跌超1％。　　【转债市场指数震荡分化】11月3日，转债市场三大指数早盘震荡走弱，午后虽开始起底反弹，但后劲不足导致尾盘撤劲转弱，中证转债、上证转债最终收跌0.01％和0.05％，深证转债收涨0.09％。转债市场当日成交额590.51亿元，较前一交易日减少104.19亿元。转债个券涨多跌少，443只个券中246只上涨，1只持平，196只下跌。其中，新上市转债博实转债开盘触发30％临停机制，最终收涨30.10％，万顺转2、天铁转债涨超6％，永和转债、九典转债、万顺转债涨超5％，表现较佳；而天康转债、久其转债、中矿转债跌幅较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月3日，博实转债上市，东杰转债拟于11月4日上市；下周，金沃转债、锂科转债、芳源转债拟于11月7日上市，麦米转2拟于11月9日上市，盛泰转债拟于11月7日开启申购。　　11月3日，豪能股份可转债发行申请获证监会核准，荣晟环保、中贝通信公告可转债发行申请获得证监会受理。　　11月3日，温州宏丰公告自11月4日起将“宏丰转债”转股价格由“6.88元/股”向下修正至“5.39元/股”。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月3日，鲍威尔在议息会议后的鹰派讲话对市场的影响仍在发酵，各期限美债收益率普遍继续较大幅度上行：其中对货币政策敏感的两年期美债收益率继续上行10bp至4.71％，10年期美债收益率上行4bp至4.14％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月3日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大6bp至57bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄1bp至4bp；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至18bp。　　11月3日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率大幅下行13bp至2.40％。　　2. 欧债市场：　　11月3日，在欧央行官员鹰派表态推动下，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行11bp至2.25％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债分别上行10bp、11bp、6bp和11bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月3日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-11-04

债市早报：风险偏好回升，债市连续调整

团：龙湖集团发布控股股东增持股权及购买优先票据公告。控股股东Charm Talent International Limited于11月1日在公开市场增持300万股公司股份，平均价格约为每股股份10.48港元，及买入本金共280万美元公司发行的优先票据。　　龙湖集团：穆迪投资者服务公司宣布维持龙湖集团控股有限公司（Longfor Group Holdings Limited）的“Baa2”发行人和高级无抵押评级，将龙湖集团的评级展望从“稳定”调整为“负面”。　　旭辉集团：旭辉集团股份有限公司发布相关事项说明公告表示，旭辉控股境外债重组不会触发公司存续债交叉违约或加速到期，将有序安排债务兑付兑息工作。自公告披露日至2022年末，公司境内债券已无涉及回售、到期或付息情况。此外，公司未到期的存续债券均未设置关于控股股东债务违约导致公司债券加速清偿的条款或交叉违约的条款，公司也未就旭辉控股的任何境外银行贷款、优先票据和可换股债券提供担保。旭辉控股关于境外债务的安排不会触发本公司存续债券的交叉违约或加速到期事项。　　蓝光发展（600466）：公司发布2020年度第一期短期融资券未按期兑付后续进展情况的公告，“20蓝光CP001”暂无具体最新的兑付安排。　　港龙中国地产：公司公告有关2022年到期的13.5％发行在外优先票据（ISIN：XS2400313883）的交换要约，截至2022年11月1日中午12时（伦敦时间），已收到合资格持有人指示交回1.45亿美元的现有票据，相当于未偿付现有票据的本金总额约91.8％，并已超出1.422亿美元的最低接纳金额。　　大悦城地产：公司公告称，南昌嘉悦（公司的间接非全资附属公司）与厦门益悦及江西亿凯订立贷款协议，南昌嘉悦同意根据贷款协议的条款及条件向厦门益悦提供总额最高为人民币1.47亿元的无抵押循环贷款融资。　　巢湖城建投资：公司公告称，将巢湖市人民政府持有的公司的股权划转至巢湖市建设投资集团，公司由巢湖市人民政府一级子公司变更为二级子公司。　　交银人寿：惠誉评级已将交银人寿保险有限公司（BOCOM MSIG Life Insurance Company Limited）的保险公司财务实力（IFS）评级展望自稳定调整至负面，同时确认其保险公司财务实力评级为'A'（强劲）。　　盛京银行：中国恒大集团公告，收到辽宁省沈阳市中级人民法院发出的执行通知书。《执行通知书》称，盛京银行曾于2020年至2021年期间向中国恒大集团提供资金，合共人民币325.95亿元。这笔借款由恒大集团有限公司持有新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司合共40.96％股权中的30.99％股权作为质押担保。后续恒大未能还清该借款，盛京银行未能收回资金，并作为原告人向法院提出起诉。　　鑫苑置业: 国都证券公告称，鑫苑（中国）置业有限公司拟调整“20鑫苑01”兑付的安排，现定于2022年11月7日召开“20鑫苑01”2022年第一次债券持有人会议，审议《议案1：关于变更本期债券持有人会议相关时间的议案》《议案2：关于调整债券利息兑付安排的议案》《议案3：关于发行人承诺“不逃废债”的议案》。　　新华联控股：新华联文化旅游发展股份有限公司公布，北京市一中院定于11月8日上午9时，采取网络会议方式召开控股股东新华联控股有限公司重整案第一次债权人会议，依法申报债权的债权人有权参加债权人会议。　　红星美凯龙：中山证券公告称，“17红星02”2022年第一次债券持有人会议已于11月1日召开，三项议案均获审议通过。包括《议案1：关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》《议案2：关于同意变更债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案》《议案3：关于发行人承诺“不逃废债”的议案》。本金兑付时间调整为2023年11月7日。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指延续反弹】 11月2日，权益市场主要股指延续反弹上行之势，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.15％、1.33％、1.63％，上证指数收复3000点，两市成交额突破万亿。申万一级行业指数中除国防军工、银行小幅下跌0.49％和0.06％，其他行业延续反弹，其中汽车收涨3.31％，传媒、美容护理涨逾2％，涨幅居前。　　【转债市场指数持续上扬】11月2日，转债市场三大指数延续前日走强趋势，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.74％、0.63％和0.95％。转债市场当日成交694.70亿元，较前一交易日增加54.65亿元。近九成转债个券上涨，442只个券中383只个券上涨，59只个券下跌。其中，新上市转债新致转债开盘触发20％临停机制，复盘后继续高位震荡，最终收涨25.57％，小康转债、湖广转债受正股涨停拉动涨幅超过10％；当日，华森转债跌逾7％，上能转债、济川转债跌逾4％，跌幅较为明显，跌幅居前行业以医药生物行业居多。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月2日，蒙泰转债、沿浦转债、赛轮转债开启申购，新致转债上市；此外，博实转债拟于11月3日上市，东杰转债拟于11月4日上市；下周，金沃转债、锂科转债、芳源转债拟于11月7日上市，麦米转2拟于11月9日上市，盛泰转债拟于11月7日开启申购。　　11月2日，龙蟠科技、协鑫能科、益丰药房公告可转债发行申请获得证监会受理，力源科技公告终止发行可转债申请并撤回申请文件。　　11月2日，锦鸡转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（2022年11月3日至2023年5月2日）如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；甬金转债公告暂不下修转股价格；今飞转债、天路转债公告可能触发转股价格向下修正条款。　　11月2日，铂科转债公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月2日，美联储第四次大幅加息75个基点，会议声明虽释放考虑加息放缓信号，美债收益率盘中一度下行，但会后鲍威尔发言称最终利率水平将高于9月点预期，论调重新转鹰推动美债收益率重新上行。最终，各期限美债收益率均不同幅度上行：其中对货币政策敏感的两年期美债收益率上行7bp至4.61％，10年期美债收益率上行3bp至4.10％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月2日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大4bp至51bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至5bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至-15bp。　　11月2日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行2bp至2.53％。　　2. 欧债市场：　　11月2日，除英国10年期国债收益率下行6bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率均普遍小幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.14％。法国、意大利、西班牙10年期国债分别上行2bp、3bp和4bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月2日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-11-03

港龙中国地产(06968.HK)：1.45亿美元的现有票据已根据交换要约有效交回作交换并获接纳

有关2022年到期的13.5%发行在外优先票据的交换要约的结果及新结算日,交换要约于2022年11月2日下午四时正(伦敦时间)届满。公司谨此知会合资格持有人，截至交换届满期限，1.45亿美元的现有票据(占发行在外现有票据本金总额合共约91.8%)已根据交换要约有效交回作交换并获接纳。截至2022年11月2日收盘，港龙中国地产(06968.HK)报收于2.04元，上涨1.49%，换手率0.03%，成交量41.8万股，成交额81.71万元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。港龙中国地产港股市值33.18亿港元，在房地产开发Ⅱ行业中排名第68。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-03

AMD2022Q3业绩电话会议记录：预计数据中心将助力四季度毛利率

美元。本季度，我们偿还了 7.5% 的优先票据，总额为 3.12 亿美元，于 8 月到期，并部署了 6.17 亿美元用于回购普通股。我们还有 68 亿美元的剩余股票回购授权。运营现金为 9.65 亿美元，自由现金流为 8.42 亿美元，而去年同期为 7.64 亿美元。库存为 34 亿美元，比上一季度增加约 7.21 亿美元，主要受下半年客户产品和新产品的推动。现在转向我们的财务展望，今天的展望基于当前的预期并考虑了近期的宏观经济环境。对于 2022 年第四季度，我们预计收入约为 55 亿美元，上下浮动 3 亿美元，同比增长约 14%，环比持平。同比增长由嵌入式和数据中心部门推动，部分被客户端和游戏部门的下降所抵消。在连续的基础上，嵌入式和数据中心部分预计将增长，被客户端和游戏部分的下降所抵消。此外，对于 2022 年第四季度，我们预计非 GAAP 毛利率约为 51%，非 GAAP 运营费用约为 15.5 亿美元或收入的 28%，非 GAAP 利息费用、税收和其他费用约为 1.75 亿美元按 13% 的有效税率计算，稀释后的股份总数约为 16.2 亿股。全年，我们预计收入约为 235 亿美元，上下浮动 3 亿美元，增长约 43%，主要得益于嵌入式和数据中心领域的增长。我们预计非美国通用会计准则毛利率约为 52%。最后，我们将继续专注于执行我们的长期战略，同时驾驭当前的市场状况。我们将优先考虑产品路线图和长期增长的关键投资，同时采取多项近期成本管理措施，包括谨慎控制运营费用和员工人数增长，同时根据我们的收入预期积极管理库存。有了这个，让我把电话转给 Ruth 参加我们的问答环节问答环节亚伦雷克斯是的。感谢您提出问题。我有一个问题和一个快速跟进。我想，当我们看到您的客户业务在本季度连续下降时，我们正在努力消化您客户的库存。我很好奇您是如何考虑清空该库存的，您认为我们是否会发现 12 月季度的底部或任何一种对 PCU 库存反映的完全预期的想法——你们的PC市场？苏姿丰是的。当然，亚伦。谢谢你的问题。因此，1 显然，PC 业务在第三季度一直非常不稳定并且表现不佳。我认为随着我们进入第四季度，我们正在指导这一点——我们的指导中嵌入的是，PC 将在第四季度再次下降。我们相信，这将是第三季度和第四季度之间清理库存的重要一步，当然，我们会监控宏观状况，但我们肯定会在一个更好的地方退出这一年。亚伦雷克斯是的。然后作为对业务服务方面的快速跟进，我认为，在过去，您曾谈到您的转变能力受到供应限制。我只是好奇你是否有关于服务器 CPU 供应情况的更新，特别是当我们期待下一季度或两个季度的通用处理器增长时？苏丽莎博士是的。当然。所以在服务器端，我们当然一直在增加我们的整体供应。我认为这一年我们在这方面取得了很好的进展。我们在第四季度的供应量比今年早些时候更多，其中一些投资将在第四季度上线。因此，我们预计，随着我们进入 2023 年，热那亚的发射不会根据我们目前所看到的情况受到供应限制。利也非常感谢您提出这个问题。丽莎，我想问一个关于 2023 年前景的问题，特别是在服务器 CPU 业务方面。我知道这还为时过早且难以预测，但鉴于您刚刚发表的供应评论，以及您从客户那里听到的消息，无论是在云方面，还是在企业方面和新产品的坡道上。您如何看待那里的积极因素与仍然是逆风的宏观因素？我认为我们中的许多人在数据中心的业务增长幅度在 20% 到 30% 之间，这是一个公平的地方，还是鉴于你今天所知道的情况，这是否有点过于乐观？苏姿丰是的。因此，现在准确谈论 2023 年还为时过早。但也许让我给您介绍一下我们今天看到的数据中心市场的背景。正如您所说，在短期内，存在一些影响所有市场的整体宏观逆风，包括数据中心市场。现在它因细分市场而异，所以如果我浏览每个细分市场，我们看到的是，我认为北美云可能是数据中心市场中最具弹性的细分市场，这就是 AMD 的优势所在最强。我们在北美云供应商方面取得了非常好的进展，我们仍然相信，尽管可能会有一些短期的，我们称之为优化，我们称之为，个别云供应商在中期的个人足迹和效率 -学期。随着我们进入 2023 年，我们预计该市场将出现增长，尤其是客户将更多工作负载转移到 AMD，这只是考虑到我们产品组合的实力，以及整体而言，热那亚将继续前进。当我们审视其他细分市场时，我认为，中国在 2022 年一直非常疲软，我们预计 2023 年不会出现显着复苏。所以我们将看看情况如何。然后在企业方面，我想说，企业可能受宏观影响最大。因此，我们看到客户需要更长的时间来做出决定，并且可能对资本支出更加保守。话虽如此，我们对我们的价值主张感觉非常好，我们对我们的产品组合感觉非常好，而且我们相信，即使在市场有点波动的情况下，我们也可以在该业务中获得份额。所以，总的来说，我认为，我们的数据中心趋势是好的，我们需要像每个人一样通过宏观工作。利也这很有帮助。然后作为我的后续，一个关于毛利率的问题，也许是针对 Devinder 的。因此，您将第四季度的毛利率提高了约 100 个基点，这很高兴，但您仍比第二季度低 300 个基点，从那时起，显然，客户大幅下降，您的数据中心业务非常有弹性，经典的 Xilinx 业务也是如此。所以从混合的角度来看，你应该在一个更好的地方。我猜，与第二季度相比，第四季度毛利率下降的原因是什么，您是认识到另一个库存打击还是其他原因？谢谢你。德温德库马尔没有库存，首先是 Toshi。正如你所说，在毛利率上，第二季度为 54%，如果你一路走到第四季度 51%，主要是疲软的个人电脑市场和客户利润率下降。例如，如果您查看第三季度，所有其他业务都符合预期，客户利润率下降。我们还有数据中心，这是一个云加权的地方，它的 ASP 较低。因此，这也会对利润率产生影响。然后正如 Lisa 之前提到的，从供应的角度来看，我们拥有的一些新产能，以及供应产能协议中的一些额外成本，这些都包含在第四季度 51% 的利润率指导中。斯泰西·拉斯贡嗨，大家好。感谢您提出我的问题。对于第一个，我想问一下第四季度的额外一周。总体而言，尤其是在数据中心，有多少收入——我不知道这些收入有多线性——尤其是那个业务？额外的一周是否有任何实质性影响？苏姿丰是的。史黛西，我们并没有真正指望额外一周的实质性影响。我想如果你看看这个季度的优缺点。第 4 季度的指导实际上是围绕着某种 PC，让我们称之为，游戏较低，而且，这些都是 - 所有假期都到位，我们并没有指望太多。然后数据中心是 - 嵌入式数据中心更高，但我们预计额外的一周不会产生重大影响。斯泰西·拉斯贡知道了。谢谢你。对于我的后续行动，我想询问第三季度和第四季度的单位与定价。我知道在第三季度，您特别提到定价会产生影响，听起来您暗示客户利润率正在下降。我不知道这是否只是成本，或者是否也有定价影响，但就像第三季度客户的单位和定价做了什么，你对第四季度的期望是什么？苏姿丰当然，斯泰西。因此，我认为如果您查看第三季度，那就是 - 客户业务中有很多动态。所以市场疲软。尤其是消费者疲软，我们在消费者方面的足迹更多。所以在那个框架中，我们看到单位下降，但我们也看到 ASP 连续下降。现在我要说的是，平均售价仍然同比上升。所以我们一直，让我们称之为，在这种定价环境中受到纪律处分。我们确实在本季度看到了一些定价动态，我们无法面对无利可图的业务，我们将继续关注这个空间。这就是与客户端 ASP 相关的优点或缺点。当我们进入第四季度时，我认为，鉴于市场疲软，我们正在预测竞争环境，这已包含在指南中。维维克·艾莉亚感谢您提出我的问题。对于第一个问题，我只是想澄清一下我们应该为第四季度考虑的客户收入是多少，是 8 亿美元还是 9 亿美元，有什么帮助吗？然后，我想，丽莎，更大的问题是，客户恢复是什么样的，你会回到 20 亿美元的季度利率，你会回到 15 亿美元吗？我问这个是因为你的竞争对手暗示明年 PC TAM 只会下降 4% 或 5%，这似乎有点乐观。您认为 AMD 是什么样的——AMD 明年会考虑什么样的 PC TAM，以便我们从 PC 的角度了解这种模式是如何降低风险的？苏姿丰是的。所以，有几点不同，Vivek。让我回答一下第四季度的预期。我想说，我们正在引导，我们称之为，适度降低客户端和游戏，显然，我们正在摆脱第三季度已经很低的基数。我们希望这样做以尽快纠正这种库存状况，因此，我们将在第四季度再次降低出货量以做到这一点。因为它与明年有关，我认为有很多因素。我的意思是，今年 PC 将会下降很多，我们称它为高青少年，接近 20%。我认为，随着我们进入明年，该行业正在调用中个位数。我认为那将是一个很好的案例。我认为我们应该将模型降低到负 10%。再说一次，在我们的 PC 业务中，我们希望通过这次库存调整，我的意思是，我们有非常好的产品，我对我们的产品组合和整体平台感觉非常好。所以我确实认为，随着我们进入 2023 年，PC 业务将会复苏，但我们将不得不在下个季度左右克服这些动态。维维克·艾莉亚明白了。对于我的后续行动，Devinder，也许是一个关于毛利率的问题，你在第三季度和第四季度采取了多少冲销和定价行动，它们可以收回多少在第一季度？因此，假设，第一季度的收入与第四季度的收入相同，毛利率是多少，有多少行动是可收回的，基本上你如何开始回到之前 54% 的毛利率趋势，因为从长期来看目标超过 57%？因此，如果客户收入没有真正增长那么多，是否有措施可以帮助您回到之前的毛利率轨迹？谢谢你。德温德库马尔让我试着这样回答。如果你看第三季度本身，我们的毛利率约为 50%。我们有 1.6 亿美元的费用，即库存定价和相关费用。如果您对此进行调整，第三季度的利润率约为 52%。我们引导到 54%，我们进入 52%，主要是因为两个原因，对吧？客户端 PC 市场疲软，很明显，客户端利润率下降。正如我之前所说，其余业务将按预期执行。我们必须解决本季度、下一季度甚至 2023 年初 PC 市场的情况，然后我们再回来讨论利润率。我对我们正在推出的产品感觉很好，尤其是新产品，也许还有能力从我们现在的位置增加利润率，引导 51%，然后从那里开始。维维克·艾莉亚但是，这 1.6 亿美元是否可以追回，我想这真的是我的问题吗？德温德库马尔这些主要是我们将采取的库存权或定价行动。如果这就是你要问的，我会说很大程度上是不可恢复的。维维克·艾莉亚我的意思是你能回到正常化的 52%，比如，我预计如果你在第一季度不采取这些行动，那么第一季度的毛利率是否应该高于第四季度？德温德库马尔我不会指导第一季度，但我要说的是，从第四季度的 51% 来看，我们可以从那里改进。$美国超微公司(AMD)$

老虎证券2022-11-02

旭辉控股早盘涨超8%，获控股股东合计增持100万股

公告之日，境外债务总额(包括银行贷款、优先票据和可换股债券)约68.5亿美元，暂停支付的款项(即到期未付的本金和利息总额(含因部份债权人按照相关融资的条款行使既有的求偿权产生的款项))达到约4.14亿美元。旭辉控股坦言，即使竭尽全力，仍可能持续受压，无法产生履行目前和日后义务所需之足够现金。经咨询法律意见，公司暂停向所有境外债权人进行支付，以确保公平对待所有境外债权人。暂停支付可能导致部分债权人根据其融资的相关条款要求提前兑付及╱或采取其他行动。截至公告之日，公司没有收到任何其他境外债权人的还款或提前兑付要求。公司的境内附属公司并无担保公司的任何境外银行贷款、优先票据和可换股债券。境外债务问题对整体境内融资并无重大影响。截至公告之日，公司仍保持正常商业运营。对于未来将如何解决上述问题，旭辉控股在公告中表示，公司已经与多家贷款银行接洽，邀请其参与成立协调委员会，以促进与贷款银行就相关银行融资进行讨论。在适当的时候，公司也欢迎愿意「参与守密」的债券持有人成立一个债券持有人小组，以促进按照债券持有人接受的条款进行讨论。

有连云2022-11-02

债市早报：风险偏好回升、债市转弱，旭辉控股暂停支付境外债本息

控股集团的境外债务总额（包括银行贷款、优先票据和可换股债券）约68.5亿美元，暂停支付的款项（即到期未付的本金和利息总额）达到约4.14亿美元。　　碧桂园：惠誉将碧桂园控股有限公司的长期外币和本币发行人违约评级（IDRs）、高级无抵押评级和未偿债券评级从“BB+”下调至“BB-”，展望“负面”；评级已从负面评级观察状态移除。　　中国地利集团：穆迪投资者服务公司已将中国地利集团的企业家族评级（CFR）从“B3”下调至“Caa2”，并将评级展望由“稳定”调整为“负面”。　　路劲：RKPF Overseas 2019 （A） Limited发布公告，进一步赎回3067万美元ROADKG 6 09/04/25（ISIN：XS2223762209），剩余未偿本金3.39亿美元。　　恒大地产：公司公告称，“19恒大01”与“19恒大02”将于11月3日召开持有人会议。恒大拟申请将“19恒大01”2021年5月6日至2022年5月5日期间的利息支付时间，调整至2023年5月6日完成支付。“19恒大02”调整后的兑付日期为2024年5月6日，若投资者第3年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2023年5月6日。　　宝龙实业：公司公告称，“20宝龙04”持有人会议审议通过调整增信措施等议案。　　融信集团：公司公告称，“20融信03”持有人会议审议通过调整付息安排等议案。　　华夏幸福：据中信证券公告，“20幸福01”将召开持有人会议，审议加速清偿等议案。　　佳源国际控股：公司公告称，第六次经延长届满期限延长至12月5日。　　佳兆业：北京产权交易所披露了佳兆业地产（辽宁）有限公司债权资产转让项目信息，债权总额9695万元。　　佛山保利弘盛地产：据北京产权交易所披露，佛山保利弘盛房地产开发有限公司48.92％被挂牌，总起价约1.60亿元。　　深圳润商地产：据北京产权交易所披露，华润旗下深圳市润商房地产有限公司拟引入增资，拟募集资金对应持股比例为49％。　　华润置地（北京）：据北京产权交易所披露，华润置地（北京）股份有限公司合计94万股拟被转让，相关转让底价合计约932万元。　　泛海控股：公司发布控股子公司出售资产的公告，交易价款总额为9.16亿元。本次交易所得的转让价款将主要用于偿还前期欠款，有助于缓解公司目前面临的债务压力，优化公司资产负债结构。　　华宇集团：公司公告称，“18华宇05”2022年第一次债券持有人会议召开，提前兑付、摘牌并自行兑付等议案获通过。　　正邦科技：大公国际公告，决定将正邦科技主体信用等级从A调整为BBB+，评级展望维持负面，“17正邦01”信用等级维持AAA。　　三巽控股：集团公告称，公司收到宝新证券有限公司（呈请人）向香港特别行政区高等法院提出的对公司的清盘呈请，有关公司未向呈请人支付总额为720万港元的财务咨询服务费。　　普洛斯：标普全球评级宣布将普洛斯私人投资有限公司（GLP Pte. Ltd.，）以及普洛斯中国控股有限公司（GLP China Holdings Ltd.，）的评级展望从“稳定”调整为“负面”，同时确认上述公司的长期发行人信用评级和债务发行评级为“BBB-”。　　华夏控股：公司公告称，“20幸福01”将于2022年11月16日召开持有人会议并审议以下议案：议案1：《关于要求发行人出具书面承诺，对本期债券不逃废债、制定合理偿债计划并严格落实的议案》；议案2：《关于宣布“20幸福01”加速清偿的议案》；议案3：《关于要求发行人于会议决议生效后三个工作日内对“20幸福01”2022年第一次债券持有人会议通过的议案进行答复并立即执行的议案》。　　遵义道桥：中证鹏元公告，根据中国执行信息公开网信息查询结果，遵义道桥建设（集团）有限公司于2022年10月19日新增一笔被执行人信息，执行法院为贵阳市中级人民法院，案号为（2022）黔01执恢453号，执行标的为517,303,806元。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指强势反弹】 11月1日，权益市场主要股指集体反攻，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨2.62％、3.24％、3.20％，上证指数收复2900点，白马股集体反弹，以白酒为代表的消费板块护盘明显。申万一级行业指数除国防军工小幅下跌0.54％，其他行业纷纷翻红，其中食品饮料收涨7％高居榜首，社会服务、美容护理涨超5％。　　【转债市场探底回升】11月1日，转债市场三大指数开盘后震荡走强，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.89％、0.76％和1.17％。转债市场当日成交640.06亿元，较前一交易日增加63.12亿元。近九成转债个券起底反弹，441只个券中仅386只个券上涨，1只持平，54只个券下跌。其中，新上市转债永和转债开盘触发30％临停机制，临近尾盘复盘后继续强势上涨，最终收涨39.95％，华通转债、众信转债受益正股涨停拉动涨幅超过10％；当日，前日涨停的久其转债收跌9.36％，回吐前日大部分涨幅，此前被蓄意爆炒引发监管关注的永吉转债当日收跌8.58％，估值得到大幅压缩。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月1日，永和转债上市，新致转债拟于11月2日上市，博实转债拟于11月3日上市，东杰转债拟于11月4日上市；此外蒙泰转债、沿浦转债、赛轮转债拟于11月2日开启申购。　　11月1日，锋龙转债公告不下修转股价格，且本次董事会审议通过后首个交易日起，如再次触发下修条款，公司将继续按照相关规定进行决议。　　11月1日，亨通转债公告拟提前赎回；盘龙转债公告可能满足赎回条件，济川转债公告可能满足赎回条件且不行使提前赎回权利　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月1日，各期限美债收益率走势分化：由于美国10月职位空缺数意外反弹，推动市场加息预期，导致短端美债收益率小幅上行，其中两年期美债收益率上行3bp至4.54％；但疲弱的制造业数据加深经济衰退担忧，长端美债收益率有所下行。其中，10年期美债收益率下行3bp至4.07％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月1日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大6bp至47bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄5bp至7bp；5/30年期美债收益率利差扩大8bp至-13bp。　　11月1日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行1bp至2.51％。　　2. 欧债市场：　　11月1日，除西班牙10年期国债收益率小幅上行1bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率均普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.13％，法国、意大利、英国10年期国债分别下行2bp、3bp和3bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月1日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-11-02

债市早报：10月官方PMI降至收缩区间，债市情绪延续暖意

股东购买500万美元公司2027年到期优先票据；转债市场主要指数持续走弱，转债个券分化明显、跌多涨少；海外方面，各期限美债收益率普遍大幅上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。　　一、债市要闻　　（一）国内要闻　　【10月官方制造业和非制造业PMI均降至收缩区间】10月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。10月制造业PMI降至49.2％，其中产需两端有所放缓，生产指数和新订单指数分别为49.6％和48.1％，比上月下降1.9和1.7个百分点，显示制造业生产和市场需求景气度均有所回落。10月非制造业商务活动指数为48.7％，比上月下降1.9个百分点，低于临界点，非制造业恢复态势放缓。其中，国内疫情点多面广频发，服务业商务活动指数降至47.0％，低于上月1.9个百分点，服务业景气水平有所回落；建筑业商务活动指数为58.2％，低于上月2.0个百分点，仍位于较高景气区间。　　【财政部：支持深圳探索创新财政政策体系与管理体制】财政部发布关于支持深圳探索创新财政政策体系与管理体制的实施意见。其中提出，考虑深圳人口持续净流入对住房的需求，加大中央预算内投资对深圳保障性住房筹集建设的补助，加大中央财政城镇保障性安居工程补助资金对深圳公租房、保障性租赁住房和老旧小区改造的支持力度，推动解决大城市住房突出问题。健全地方政府债务管理制度。充分考虑举债空间、偿债能力、项目储备、使用进度等因素，对深圳新增地方政府债务限额给予积极支持，着力促进稳投资补短板。实行地方政府专项债券项目常态化储备、滚动化评审。加强地方政府债券发行管理，完善发行计划、期限结构和定价机制，合理控制筹资成本。支持深圳继续赴境外发行离岸人民币地方政府债券，推动粤港澳大湾区金融市场互联互通。探索建立政府偿债备付金制度，防范地方政府专项债券兑付风险。　　【易纲：正与香港金管局及其他货币当局就央行数字货币开展合作】10月31日，央行行长易纲在“2022年香港金融科技周”活动上发表讲话称，目前，人民银行正在与香港金融管理局以及其他货币当局就央行数字货币（CBDC）开展合作。希望此类合作能够更好地服务于国际国内市场需求，并有助于巩固香港作为国际金融中心的地位。展望未来，人民银行愿与各货币当局和国际机构在CBDC方面加强合作。　　【河南省金融局：推动地方企业上市、发债，做好金融风险防范化解工作】据河南省金融局，10月28日，河南省地方金融监督管理局召开党组扩大会议，传达学习党的二十大精神，研究贯彻落实意见。会议指出，要强化地方金融服务，推动加大重大项目建设融资支持，完善薄弱环节金融服务，满足实体经济有效融资需求。要利用多层次资本市场，推动地方企业上市、发债，做大做强。要推进地方金融改革发展，深化农信社改革，通过改革实现农信社系统重塑和本质安全，发挥地方金融风险防控“压舱石”作用。要做好金融风险防范化解工作，配合做好“保交楼”工作，持续做好防范和处置非法集资工作，敏锐洞察果敢，坚决守住风险底线。　　【天津：推动债务率较高的区加快盘活存量资产，稳妥化解地方政府债务风险】近日，天津市人民政府办公厅发布《天津市进一步盘活存量资产扩大有效投资若干措施》。其中提到，围绕落实京津冀协同发展重大国家战略及推动中国（天津）自由贸易试验区建设，支持滨海新区及其各开发区率先加大存量资产盘活力度，充分发挥示范带动作用；推动武清区、西青区、河西区等建设任务重、投资需求强、存量规模大、资产质量好的区域，积极盘活存量资产，筹集建设资金，支持新项目建设，牢牢守住风险底线；推动地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的区，加快盘活存量资产，稳妥化解地方政府债务风险，提升财政可持续发展能力，合理支持新项目建设。。　　（二）国际要闻　　【“新美联储通讯社”逆转此前鸽派论调，认为更高利率将持续更长时间】有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 此前关于美联储的鸽派论调发生了180度的逆转。10月30日，Timiraos 在推文中暗示，美国消费者的储蓄水平依然十分强劲，而这种现金充裕可能意味着更高的利率会持续更长时间：消费者有很强的储蓄缓冲。企业已经降低了他们的偿债成本。对美联储来说，更具弹性的私营部门意味着，当利率上升时，利率峰值可能比预期的要高。他还再度发文称，支出对加息的敏感度降低意味着需要更高利率。疫情期间的大放水导致家庭和企业财务状况异常强劲，储蓄缓冲更高，利息支出更低，使美联储遏制高通胀的工作更加困难。Timiraos 在文章中指出，当前美联储正通过收紧金融条件（如较高的借贷成本和较低的股票价格）来减缓经济增长，防止通胀根深蒂固。为此，美联储今年大幅加息，并可能在本周再加息75个基点，来抑制需求，进一步减少就业、收入和支出。而此前，10月21日，Nick Timiraos 曾撰文表示，美联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度：美联储内部目前对于后续加息步伐存在分歧，其希望在不引发市场大涨的情况下，逐步缩减加息幅度。　　【欧元区10月CPI同比再创历史新高】10月31日，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区10月调和CPI同比初值从上月的10％继续攀升至10.7％，续创历史新高，也高于预期的10.3％，连续第六个月超过市场预期。调和CPI环比初值上升1.5％，高于预期的1.2％，及前值1.2％，为2022年3月以来最大增幅。能源和食品再次推动通胀上升，10月份欧元区能源价格同比上涨41.9％，较9月份同比上涨40.8％继续加速。食品、酒类和烟草价格也在加速上涨，10月同比上涨13.1％，而9月同比上涨11.8％。扣除能源及食品的核心CPI同样再创新高，10月同比增长5％，符合市场预期，超9月历史最高值4.8％。　　【欧元区三季度GDP显著放缓，衰退预期进一步强化】10月31日，欧盟统计局发布欧元区三季度GDP初值，数据显示，19个欧元区国家的国内生产总值（GDP）环比增长0.2％，高于此前预期的0.1％，但较前值0.8％大幅下降。同比方面，三季度GDP初值同比增长2.1％，符合市场预期，较前值4.1％“腰斩”。具体来看，环比方面，在所有成员国中瑞典环比增幅最大，为0.7％，其次是意大利（+0.5％）、葡萄牙（+0.4％）和立陶宛（+0.4％）；经济增速下降幅度最大的是拉脱维亚（-1.7％）、奥地利（-0.1％）和比利时（-0.1％）。同比方面，除拉脱维亚（-0.4％）之外，所有成员国均呈现同比正增长。伴随着10月调和CPI再创历史新高，欧元区国家正在面对越来越大的经济下行压力，三季度经济增速显著放缓，进一步强化市场对于欧元区将在未来几个季度陷入衰退的预期。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格继续收跌，NYMEX天然气价格延续大幅反弹】10月31日，WTI 12月原油期货收跌1.37美元，跌幅1.56％，报86.53美元/桶，10月份累涨9.30％；ICE布伦特12月原油期货收跌0.94美元，跌幅0.98％，报94.83美元/桶，10月累涨11.40％，均创5月份以来首次月度上涨。NYMEX 12月美国天然气期货收涨11.8％，报6.355美元/百万英热单位。　　（二）资金利率　　10月31日，银行间市场资金面整体均衡，但跨月因素推升隔夜利率：DR001上行44.04bps至1.763％，DR007下行2.16bps至1.944％，其他期限利率多数小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　10月31日，国内疫情反弹叠加当日公布的官方PMI降至收缩区间，债市情绪延续暖意，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220017收益率下行0.84bp报2.6625％；10年期国开债活跃券220215收益率下行0.75bp报2.8425％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　10月31日，29只地产债成交价格偏离幅度超10％，“21融创03”“20时代05”跌超11％，“20碧地03”“20世茂G1”“18龙湖04”“16龙湖06”“21新城控股MTN001”跌超12％，“21远洋控股PPN001”跌超16％，“20龙湖02”跌超15％，“21碧地04”“15远洋05”“21绿城01”跌超17％，“19碧地02”“19金科03”跌超18％，“18龙湖06”跌20％，“20龙湖05”“21远洋01”跌超20％，“G17龙湖3”跌超22％，“21龙湖01”跌超25％，“G17龙湖2”跌超30％，“19中骏01”“21融创01”“21金地MTN006”跌超34％，“20阳城01”跌超42％，“22金地MTN001”跌超49％，“20宝龙04”跌超60％；“21旭辉02”“20碧地01”涨超11％，“H20阳优”涨超15％。　　10月31日，城投债成交价格整体相对稳定，仅“19津投06”跌超28％。。　　2. 信用债事件：　　阳光集团：集团公告称，就“18福建阳光MTN001”、“19福建阳光MTN001”2支违约债券仍在与持有人沟通展期事宜。　　上海地产：据上海联合产权交易所披露，上海地产子公司德泽置业有限公司90％股权及相关债权已被转让，成交价为35.26亿元。该标的物的转让方为上海地产三林滨江生态建设有限公司。　　海航控股：公司公告称，子公司中国新华航空集团有限公司拟转让其持有的渤海国际信托22.10％股权，子公司长安航空拟转让其持有的安徽肥西农村商业银行7.53％股权，子公司山西航空拟转让其持有的安徽肥东农村商业银行2.96％股权。以上标的拟通过海南产权交易所公开挂牌转让。　　美的置业：公司发布美的置业集团前9个月业绩，净利润45.22亿元。　　重庆能投集团：集团公告称，将于2022年11月15日上午9点30分召开重庆能源集团等16家公司预重整第二次债权人会议。　　许继电气：公司公告称，控股股东中国电气装备正在筹划将许继集团持有的公司股份无偿划转至中国电气装备；本次无偿划转完成后，中国电气装备将成为公司的直接控股股东。　　中远海控：公司公告称，拟合计斥资逾197亿元收购上港股份及广州港部分股权。　　中信国安：公司管理人发布公告称，截至2022年10月28日，国安集团等七家公司的债权人共有771家向管理人申报了784笔债权，申报债权金额共计2513.25亿元。　　协鑫新能源：公司公告称，GCLNE 10 01/30/24收购要约已成功结算；截至10月28日，注销获接受购买票据后，该票据的未偿本金总额面值为2.84亿美元。　　红星美凯龙：上交所发布关于红星美凯龙家居集团股份有限公司财务资助事项的监管工作函。　　绿地控股：集团公告称，拟对旗下9只美元债就展期事项发起同意征求，其中2023年6月到期6.65％美元债展期一年，其余债券均展期两年，展期期间票息不变。　　龙湖集团：公司公告称，控股股东Charm Talent International Limited于2022年10月31日于公开市场买入本公司发行的于2027年到期的2.5亿美元3.375％优先票据本金500万美元。公司于2022年10月31日提前偿还2023年到期之部分银团贷款51亿港元。　　世茂服务：公司公告称，公司全资附属公司Crystal Idea Group Limited所发行于2022年到期的31.1亿港元2.25％有担保可转换债券已根据债券的条款及条件于到期日按本金额连同应计但未付利息悉数赎回。　　绿地控股：集团公告称，拟对旗下9只美元债就展期事项发起同意征求，其中2023年6月到期6.65％美元债展期一年，其余债券均展期两年，展期期间票息不变。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡分化】 10月31日，权益市场主要股指震荡分化，上证指数、深证成指低开低走，分别收跌0.77％和0.05％，上证指数跌破2900点，创业板指早盘低开震荡走强，午后明显转弱，但收盘仍实现0.65％的涨幅。申万一级行业指数11个行业上涨，其中计算机开盘后持续走强，最终收涨4.14％，高居榜首，国防军工、通讯也分别收涨2.59％和2.0％，紧随其后；20个申万一级行业指数下跌，其中煤炭、房地产分别下跌3.88％和3.37％，跌幅靠前。　　【转债市场主要指数持续走弱】10月31日，转债市场三大指数开盘后持续走低，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.57％、0.60％和0.51％。转债市场当日成交576.94亿元，较前一交易日增加40.43亿元。转债个券分化明显，441只个券中仅170只个券上涨，1只持平，270只个券下跌。当日，久期转债受益于正股涨停拉动，开盘后强势上扬收涨20％，位列榜首，兴发转债作为新上市转债收涨10.06％，位居第二，此外法兰转债、华森转债等6只个券受正股明显带动涨幅超过5％；下跌个券中，明泰转债、太阳转债因正股跌停影响，分别收跌20％和11.16％，明泰转债午后跌停，此外永吉转债、恩捷转债亦深跌逾5％。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　10月31日，兴发转债上市，永和转债拟于11月1日上市，新致转债拟于11月2日上市，博实转债拟于11月3日上市；此外蒙泰转债、沿浦转债、赛轮转债拟于11月2日开启申购。　　10月31日，冠盛股份、汇通集团、泰坦股份、安徽合力可转债发行申请获证监会发审委审核通过，立中集团可转债发行申请获深交所审核通过；　　10月31日，深科转债公告不下修转股价格，即公告披露日至2023年1月31日如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；嵘泰转债公告可能触发转股价格下修条款；精装转债公告不下修转股价格，且在3个月内（2022年11月1日至2023年1月31日），如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；铁汉转债公告不下修转股价格，且在2个月内（2022年11月1日至2023年1月1日），如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；嵘泰转债公告可能触发转股价格下修条款。　　10月31日，山鹰转债和鹰19转债公告于2022年11月1日暂停转股，自2022年11月2日起，山鹰转债转股价格由3.19元/股调整为2.40元/股，鹰19转债转股价格由3.15元/股调整为2.40元/股，并同日恢复转股。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　10月31日，由于华尔街日报记者撰文逆转此前鸽派论调，认为更高利率可能会持续更长时间，这令市场宽松预期消退，加息预期反弹，推动各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，两年期美债收益率大幅上行10bp至4.51％，10年期美债收益率上行8bp至4.10％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　10月31日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至41bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄1bp至12bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至-5bp。　　10月31日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.52％。　　2. 欧债市场：　　10月31日，欧元区10月通胀创历史新高，推动主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行6bp至2.15％。法国、意大利、西班牙、英国10年期国债分别上行8bp、14bp、11bp和3bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至10月31日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-11-01

债市早报：国常会部署推动扩投资促消费政策加快见效，9月工业企业利润降幅收窄

4.4万美元2024年到期5.625%优先票据，相当于2024年到期5.625%优先票据的尚未偿还本金额约9.95%。　　当代科技产业：公司公告称，“19当代02”2022年第二次债券持有人会议已召开，会议审议《关于变更“19当代02”付息方案的议案》和《关于变更“19当代02”特殊条款的议案》均未通过。两项议案反对比例均为100%。　　云投集团：公司公告称，拟发行2022年度第一期短期融资券。本期发行金额10亿元，期限1年，无担保。本期债券募集资金拟用于偿还发行人本部存续债券，具体为偿还“22云投SCP020”和“19云投MTN001”。　　融信集团：公司公告称，“20融信03”2022年第三次债券持有人会议于2022年10月27日召开。现将会议投票截止时间由2022年10月27日18:00延长至2022年10月28日18:00。　　世茂股份：公司公告称，“20世茂G3”将于2022年10月31日开始支付2021年9月1日至2022年8月31日期间的部分利息。“20世茂G2”将于2022年10月31日开始支付2021年7月7日至2022年7月6日期间的部分利息。　　碧桂园地产：集团公告称，“20碧地04”将于2022年11月3日开始支付2021年11月3日至2022年11月2日期间的利息，发行总额17.78亿元，票息4.15%。　　紫光集团：公司公告称，2021年12月1日，发行人的一名债权人向英属维尔京群岛高等法院提交了一份任命清盘人的申请。根据债券TSINGH 5.375 01/31/23（ISIN：XS1728038909）和TSINGH 6.5 01/31/28（ISIN：XS1728039113）的条款，如果任何有管辖权的法院作出命令或通过有效决议对发行人进行清盘或解散，则发生违约事件。　　凯迪生态：公司管理人公告称，10月25日，武汉中院作出裁定，批准《凯迪生态环境科技股份有限公司等二十一家公司实质合并重整案重整计划（草案）》，终止重整程序。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指高开低走，集体收跌】 10月27日，权益市场主要股指高开后震荡走弱，上证指数开盘站上3000点位，但随后开始震荡走弱，最终重回3000点位以下，当日上证指数、深证成指、创业板指全天下跌0.55%、0.63%、1.50%。申万一级行业指数13个行业上涨，其中计算机、传媒行业逆势上涨，涨幅超1%；18个行业震荡走弱，其中食品饮料、美容护理跌幅超过3%。　　【转债市场主要指数横盘整荡】10月27日，转债市场三大指数全天横盘震荡，整体涨幅不超过0.1%，当日中证转债、深证转债、创业板指分别收涨0.06%、0.05%和0.09%。转债市场当日成交584.59亿元，较前一交易日增加61.18亿元。转债市场个券基本涨跌参半，437只个券中有202只个券上涨，238只个券下跌。当日，强联转债、天赐转债、再22转债等新上市转债涨幅超20%，位居市场前三，存量个券中，医药生物、计算机等行业上涨个券占比及涨幅均较突出，其中医药行业新天转债当日涨幅超过10%。当日，天能转债、北方转债、胜蓝转债、亨通转债跌幅超过6%，跌幅靠前。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　10月27日，回天转债开启申购，强联转债、再22转债、天赐转债上市，爱迪转债于10月28日上市；此外，下周兴发转债拟于10月31日上市，永和转债拟于11月1日上市。　　10月27日，祥源新材发行可转债申请获深交所受理；海力风电拟发行可转债募资不超过28亿元，神驰机电拟发行可转债不超过6亿元，和邦生物拟发行可转债募资不超46亿元，星球石墨拟发行可转债募资不超过6.2亿元，李子园拟公开发行可转债募资不超6亿元，兴瑞科技拟发行可转债不超过4.71亿元。　　10月27日，文灿转债公告不提前赎回，且在2023年4月27日前，如公司再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利；法兰转债公告不提前赎回，且在未来3个月内，若再次触发有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　10月27日，由于当日公布的美国三季度GDP数据显示消费动能持续放缓、通胀或将见顶，市场加息预期有所弱化，推动各期限美债收益率普遍下行。其中，两年期美债收益率下行9bp至4.30%，10年期美债收益率下行8bp至3.96%。　　数据来源：iFind，东方金诚　　10月27日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至34bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大1bp至16bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至3bp。　　10月27日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.45%。　　2. 欧债市场：　　10月27日，欧央行宣布加息75bp,但对于市场期待的QT（量化紧缩）并未提及，因此被解读为后续加息步伐可能将放缓。因此，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍两位数大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行15bp至1.96%。法国、意大利、西班牙、英国10年期国债分别下20bp、34bp、24bp和13bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至10月27日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-10-28

债市早报：逆回购放量稍缓资金面紧势，转债市场主要指数集体反弹

，融信中国公告6.88亿美元8.75％优先票据到期尚未支付，“20金科地产MTN002”变更发行条款议案获审议通过，增设“违约事件”宽限期等议案未获通过，正邦科技公告将因债务问题进入预重整程序；转债市场主要指数集体反弹，多数转债个券反弹收涨；海外方面，各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率继续普遍下行。　　一、债市要闻　　（一）国内要闻　　【国务院办公厅印发第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案】方案指出，依法盘活用好5000多亿元专项债地方结存限额，与政策性开发性金融工具相结合，支持重点项目建设。指导政策性开发性银行用好用足政策性开发性金融工具额度和8000亿元新增信贷额度，优先支持专项债券项目建设。鼓励商业银行信贷资金等通过银团贷款、政府和社会资本合作（PPP）等方式，按照市场化原则加大对重要项目建设的中长期资金支持力度。抓紧研究支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策，金融机构对此要增加中长期贷款投放。继续深化利率市场化改革，发挥存款利率市场化调整机制作用，释放贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革效能，促进降低企业融资和个人消费信贷成本。给予地方更多自主权，因城施策运用好政策工具箱中的40多项工具，灵活运用阶段性信贷政策，支持刚性和改善性住房需求。有关部门和各地区要认真做好保交楼、防烂尾、稳预期相关工作，用好保交楼专项借款，压实项目实施主体责任，防范发生风险，保持房地产市场平稳健康发展。　　【全国人大官网发布《对今年以来预算执行情况报告的意见和建议》】据10月25日全国人大官网发布的《对今年以来预算执行情况报告的意见和建议》，9月1日，十三届全国人大常委会第三十六次会议审议了国家发改委主任何立峰受国务院委托作的关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告、财政部部长刘昆受国务院委托作的关于今年以来预算执行情况的报告。其中提到，有的出席人员指出，今年以来地方政府债务偿还和隐性债务控制存在较大压力，建议进一步加强地方政府专项债及项目的合规性审核，围绕债务规模和结构、资金使用和偿还情况等做好风险评估预警；加强省级统筹，坚决遏制新增地方政府隐性债务。有的出席人员说，这两年一大批地方政府债务陆续到期，按时偿还有难度，建议有关部门提早谋划，形成预案。有的出席人员认为，应当进一步加强专项债风险管理。建议进一步健全专项债管理机制，根据项目运营期限、收益实现规律，通过偿债计划或发行人选择权等方式，实现灵活偿债，化解风险。有的出席人员认为，规范地方政府专项债，应坚持有保有压。对于同脱贫攻坚紧密相关或对当地经济社会发展有显著促进作用的开发性项目，应坚定给予支持，通过债务“新老划段”等方式支持项目建设融资；对于一些地方将资金投向没有效益的形象工程及楼堂馆所建设，则应严格禁止。　　【贵州省印发《关于严格落实过紧日子要求加强预算编制管理的通知》】近日，贵州省财政厅印发了《关于严格落实过紧日子要求加强预算编制管理的通知》，以建立节约型财政保障机制为目标，聚焦预算编制的各个环节，进一步明确过紧日子应该“紧什么”“怎么紧”“紧多少”，提升各部门“紧”的意识，真正构建起省级过紧日子的长效机制。加强预算编制管理，总体要求是：突出保障重点，切实增强重大决策部署的财力保障；从实从严从紧编制预算，打破支出固化僵化格局；严控一般性支出，优化财政支出结构，提高资金使用效益。深化预算管理制度改革，用体制机制促规范、提效能。重点要抓好四项重点工作：一是实施财政支出分类保障，二是合理安排预算规模，三是严格管理一般性支出，四是深化预算管理制度改革。　　【咸阳市：抓好投资和债券领域风险防范，不允许违规新增政府隐性债务】近日，陕西省咸阳市人民政府关于印发《关于国有资本投资运营公司规范开展投融资行为的意见》。文件提出，抓好投资和债券领域风险防范。国资监管部门要准确把握稳投资与防风险的关系，建立健全融资指导、风险监测、异动预警、协同处置机制，持续做好风险排查、分析研判、兑付提示和舆情管控，督促国有资本投资运营公司按期兑付债券，确保流动性充足。国有资本投资运营公司要夯实债务主体责任，通过自身发展化解存量债务和偿还新增债务，绝不允许违规新增政府隐性债务，坚决杜绝恶性债券违约事件和逃废债等违法违规行为。　　（二）国际要闻　　【美国抵押贷款利率延续连涨势头，二十多年来首次超过7％】10月26日，美国抵押贷款银行家协会（MBA）数据显示，美国30年期固定利率抵押贷款的合同利率在截至10月21日当周上涨22个基点至7.16％，连续第10周上涨，创下2001年以来的最高水平。受抵押贷款利率上升负面冲击，MBA购房和再融资贷款申请指数下跌1.7％，为11周来第10次下跌，依然处于1997年以来的最低水平。MBA购房贷款申请指数下跌2.3％，至2015年初以来的最低水平；再融资贷款申请指数几乎持稳。　　【英国推迟公布填补350亿英镑财政缺口的计划】10月26日，英国政府和财政部均证实，原定于10月31日发布的中期财政规划，将被推迟到两周半以后的11月17日发布。届时，这份中期财政规划将被升级为具有“临时迷你预算”性质的“完整秋季声明”，伴随预算责任办公室的独立预测一同发布。这与前任政府在9月23日发布不受上述英国财政监管机构全面审计的减税政策不同。财长亨特强调，首要任务是恢复经济稳定和市场对英国“有账必付”的财政纪律信心。他称，延迟发布这份税收和支出计划是希望将其建立在“尽可能准确的经济预测基础之上”，而且会反映出如何在中期内降低债务。知情政府官员称，英国财政部已经起草了104种削减支出的选项，希望填补350亿英镑的预算缺口，寻求让公共财政回到可持续轨道。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格继续反弹，NYMEX天然气价格小幅收跌】10月26日，WTI 12月原油期货收涨3.03％，报87.91美元/桶，创10月13日以来收盘新高；ICE布伦特12月原油期货收涨2.32％，报95.69美元/桶，创10月10日以来收盘新高，和WTI原油均创10月19日以来最大收盘涨幅。连涨两日的NYMEX 11月天然气期货收跌0.12％，报5.6060美元/百万英热单位，和上周五跌破4.96美元所创的3月21日以来低位仍有距离。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　10月26日，央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日净投放2780亿元。　　（二）资金利率　　10月26日，央行公开市场逆回购进一步放量，银行间资金面紧张稍现缓解，但跨月资金利率仍上行：DR001下行1.38bps至1.776％，DR007上行10.31bps至2.023％，其他期限利率多数小幅上行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　10月26日，逆回购持续加码，资金面紧势有所缓解，现券期货均走暖，银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现更好。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220017收益率下行1.99bp报2.7100％；10年期国开债活跃券220215收益率下行1.15bp报2.8575％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　10月26日，多数地产债成交价格相对稳定，11只债券成交价格偏离幅度超10％，“20金科03”“H20阳优”“21大连万达MTN003”跌超11％，“21旭辉03”“20万达02”跌超17％，“20时代07”“20金科地产MTN001”跌超19％，“20阳城03”跌超54％；“20金地MTN002”涨超22％，“21碧地02”涨超37％，“20阳城01”涨超100％。　　10月26日，城投债成交价格整体相对稳定，仅“21兰州建投MTN001”涨超13％。。　　2. 信用债事件：　　融信中国：公司公告称，公司发行并在新交所上市的6.88亿美元的2022年到期8.75％优先票据已于10月25日到期，尚未支付本金以及应付利息共计7.18亿美元。　　金科股份：公司公告称，“20金科地产MTN002”变更发行条款议案获审议通过；增设“违约事件”宽限期等议案未获通过。　　金科股份：兴业银行公告称，将于10月28日召开“20金科地产MTN001”持有人会议，审议表决《金科地产集团股份有限公司2020年度第一期中期票据2022年第二次持有人会议议案》。　　海伦堡中国：公司公告称，根据交换要约备忘录，公司现对至少3.15亿美元HLBCNH 03/24/23（ISIN：XS2297841962）或未偿票据至少90％本金提出交换要约。截至本公告发布之日，本期票据未偿本金总额为3.5亿美元。公司尚未支付HLBCNH 11 03/24/23及HLBCNH 11 10/08/23的应计未付利息，两笔票息分别于2022年9月24日及2022年10月8日到期应付。公司此前已对HLBCNH 11 10/08/23（ISIN：XS2376908344）提出同意征求以豁免违约事件及修订相关条款，目前已经收到拟议豁免及修订生效所需的必要同意。　　融信集团：集团公告称，拟于2022年10月27日上午10:00（含）至10:30（含）召开“20融信03”持有人会议，并审议利息展期等议案。公司承诺于2023年1月、2023年2月、2023年3月、2023年4月分别将本期债券截至2022年8月19日剩余应付未付利息的16％、16％、16％、52％划转至登记托管机构指定的银行账户；本议案如经本次债券持有人会议通过，兑付日调整期间维持本期债券原有票面利率不变，兑付日调整期间新增利息，随每期本金偿付金额同时支付，利随本清。　　港龙地产：公司公告称，就身处美国境外的非美国人士持有的2022年到期的1.58亿美元票据展开交换要约。　　荣盛发展：公司公告称，延长美元债同意征求届满期限至11月2日。　　遵义红花岗城建：据中证鹏元公告，根据中国执行信息公开网查询结果，遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司于2022年6月17日至10月21日新增7条被执行人信息，执行标的合计5.95亿元。　　华闻传媒：集团公告称，“17华闻传媒MTN001”持有人会议审议通过分期兑付本金并付息的议案。　　一嗨租车：标普全球评级宣布将一嗨汽车租赁有限公司的长期发行人信用评级从“B”下调至“B-”，展望“负面”。　　正邦科技：公司公告称，将因债务问题进入预重整程序。目前，南昌中院已决定对正邦科技启动预重整。　　朗诗集团：公司公告称，“19朗诗02”与持有人协商一致在上海证券交易所提前摘牌。　　云城置业：云南城投置业股份有限公司发布关于提前终止资产支持专项计划的公告。先前公司以下属控股子公司杭州西溪、台州银泰、宁波奉化银泰各自所持购物中心作为底层资产于2019年4月25日设立了专项计划，期限3年*8，到期日为2042年11月1日。现根据公司经营及融资结构凋整的需要，公司向专项计划管理人渤海汇金申请拟提前结束专项计划，已获资产支持证券持有人大会审议通过。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指集体收涨】 10月26日，权益市场主要股指盘早盘大幅反弹，午后高位有所回落，上证指数、深证成指、创业板指全天收涨0.78％、1.68％、2.52％，创业板指涨势强劲。申万一级行业指数多数上涨，当日25个行业反弹飘红，其中美容护理上涨6.77％，位居榜首，医药生物、计算机等行业也表现强劲，分别收涨4.98％和4.74％；仅6个行业震荡走低，其中农林牧渔全天弱势运行，下跌2.49％，煤炭、房地产行业跌幅亦超过1％。　　【转债市场主要指数集体反弹】10月26日，转债市场三大指数早盘强劲反弹，午后维持高位震荡态势，中证转债、深证转债、创业板指分别收涨0.46％、0.27％和0.87％。转债市场当日成交523.41亿元，较前一交易日增加9.57亿元。多数转债个券反弹收涨，437只个券中373只个券上涨，63只个券下跌。受行业强势反弹带动，涨幅居前个券多集中在医药生物、计算机等行业，涨幅前二十个券中医药生物、计算机行业个券占比分别为45％和25％，新天转债、华森转债、朗新转债涨幅超过10％，涨幅位居市场前三。银行、农林牧渔等行业下跌个券较多，胜蓝转债、华统转债跌超6％，跌幅靠前。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，回天转债拟于10月27日开启申购，强联转债、再22转债、天赐转债拟于10月27日上市，爱迪转债拟于10月28日上市；此外兴发转债拟于10月31日上市。　　10月26日，超达装备、金埔园林发行可转债申请获深交所受理，华纳药厂发行可转债申请获上交所受理；阳谷华泰拟发行可转债募资不超过6.5亿元，安诺其终止向不特定对象发行可转债事项。　　10月26日，华阳转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2022年10月26日至2023年4月25日）如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　10月26日，在经济数据疲弱、市场对美联储加息预期缓和的推动下，各期限美债收益率普遍继续下行。其中，两年期美债收益率下行3bp至4.42％，10年期美债收益率下行6bp至4.04％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　10月26日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至35bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至15bp；5/30年期美债收益率利差收窄4bp至倒挂1bp。　　值得关注的是，过去四个交易日，由于10年期美债收益率从高点迅速回落累计17个基点，而3个月期美债收益率累计上行2个基点，由此，美联储高度关注的10年-3个月美债收益率利差已连续两个交易日出现倒挂。截至10月26日，倒挂幅度扩大至7bp。10年-3个月美债收益率利差被认为具有很强的经济衰退指示意义。　　10月26日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行7bp至2.77％。　　2. 欧债市场：　　10月26日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍继续下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.12％。法国、意大利、西班牙、英国10年期国债分别下行3bp、26bp、6bp和3bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至10月26日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-10-27

港龙中国地产(06968.HK)就2022年到期的1.58亿美元票据展开交换要约

期的1.58亿美元13.5%的发行在外优先票据)展开交换要约。交换要约按照交换要约备忘录所载的条款并在其条件规限下作出。截至2022年10月25日收盘，港龙中国地产(06968.HK)报收于2.02元，上涨0.5%，换手率0.03%，成交量46.9万股，成交额93.55万元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。港龙中国地产港股市值32.85亿港元，在房地产开发Ⅱ行业中排名第66。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-26

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