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周评：美联储“四巫日”再释鹰！华尔街交易量爆出大量金价遇“恐怖”点阵图还能飞高？

3200，为8月以来最低。加拿大央行的会议纪要和零售销售数据均将于下周公布。下周重要经济数据一览：周一 6/19 美国6月NAHB房价指数财经事件美国国务卿安东尼·布林肯将于6月18日至19日访华假日预告美国六月节假期休市周二 6/20 中国一年期贷款市场报价利率德国5月生产者物价指数(月率) 美国5月新屋开工(年化月率) 央行动态澳洲联储公布6月货币政策会议纪要圣路易斯联储主席布拉德在巴塞罗那经济学院发表讲话纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储会议上就领导力发表讲话周三 6/21 英国5月未季调生产者输出物价指数(年率) 英国5月未季调生产者输入物价指数(年率) 英国5月消费者物价指数(年率) 英国6月CBI零售销售预期指数加拿大4月零售销售(月率) 央行动态美国参议院金融委员会就库格勒担任美联储理事、库克连任美联储理事以及杰斐逊担任美联储副主席的提名举行听证会美联储主席鲍威尔出席众议院金融服务委员会听证会假日预告中国端午节不进行夜盘交易周四 6/22 美国上周API原油库存变化(万桶)(至0616) 瑞士政策利率英国官方银行利率美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0617) 美国5月NAR季调后成屋销售(年化月率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0616) 央行动态芝加哥联储主席古尔斯比在全球食品论坛上发表讲话瑞士央行公布利率决议并召开新闻发布会美联储理事沃勒在爱尔兰央行会议上发表讲话英国央行公布利率决议和会议纪要美联储理事鲍曼在克利夫兰举办的“美联储倾听”活动上发表讲话美联储主席鲍威尔出席参议院银行委员会听证会周五 6/23 日本5月全国消费者物价指数(年率) 英国5月季调后零售销售(月率) 法国6月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值德国6月Markit/BME制造业采购经理人指数初值欧元区6月Markit制造业采购经理人指数初值英国6月Markit/CIPS制造业采购经理人指数央行动态圣路易斯联储主席布拉德在爱尔兰央行会议上发表讲话

小萧2023-06-17

决策分析：人工智能热潮推动本周股市大涨市场休假前投资者保持“谨慎” 分析师：涨势即将消失！

) 18:30澳洲联储公布6月货币政策会议纪要主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0940，跌幅0.04%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0996，进一步阻力位于1.1049，关键阻力位于1.1145；汇价下行的初步支撑位于1.0847，进一步支撑位于1.0750，更关键支撑位于1.0697。英镑：英镑/美元收高，收报1.2817，涨幅0.27%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2833，进一步阻力位于1.2887，关键阻力位于1.2989；汇价下行的初步支撑位于1.2677，进一步支撑位于1.2574，更关键支撑位于1.2520。日元：美元/日元收高，收报141.85，涨幅1.14%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于141.208，进一步阻力位142.139，关键阻力位于142.774；汇价下行的初步支撑位于139.642，进一步支撑位于139.007，更关键支撑位于138.076。

阿泰尔2023-06-17

6.16 行情下破之后还有反转的机会吗？

低位多。以太坊市场走势，在隔夜美联储会议纪要公布暂停加息后，市场最终反应为有效跌破近几日支撑，1710最低探至1625收一根较为坚决的中阴线形态；短期市场以空头主导，持续走空头的能力较强需保持空头思路；在日线级别无明确止跌信号之前后势空头可看第一目标在1600；第二目标1560；四小时技术面，布林带开口呈平口，k线运行在中下轨，目前空头能量缩量，短期有一定的修复延续需求，但力度不大，短期依旧有下行的趋势，思路上反弹高空为主，操作建议：（发文时间 2023/6/16 11:10） BTC：25800附近空单进场，目标24800/24200 止损26200 ETH：1680附近空单进场，目标1640-1610 止损1705 BTC：24000-24200 多单进场，目标24800/25300 止损23800 ETH：1600-1580 多单进场，目标1655-1675止损1560 进场不要过于激进不要满仓梭哈。（建议开仓方式3+7）进场严格设置好止损！我们不可能把握到最高的及最低点，所以建议大家使用增减持仓交易来配合使用移动止损放大盈利。免责提示：行情瞬息万变，市场快速波动，个人观点及建议不具实时性，仅供参考。没有点位就空仓等待，把握不准进场点位的币友可以关注主页公众号结合盘面情况给出实时点位。来源：金色财经

金色财经2023-06-16

财信研究评美联储6月议息会议：加息如期暂停，未来再加息几次依赖数据

6月15日凌晨，美联储公布了6月份议息会议纪要。　　核心观点　　（1）美联储6月暂停加息，将联邦基金利率目标范围维持在5.0-5.25％，符合市场预期。（2）对于未来加息指引，美联储最新点阵图数据显示，2023年末联邦基金利率适当水平的预测中值为5.6％，较3月份提高0.5个百分点，暗示基准情况下年内或还有两次25BP的加息。（3）对于降息的判断，鲍威尔明确表态今年降息不合适，市场预期也逐步修正为年内不降息。（4）经济预测方面，与今年3月份相比，美联储将2023年美国核心通胀增速从3.6％调增至3.9％，将今年GDP增速从0.4％大幅调增至1.0％，并将今年失业率调降0.4个百分点至4.1％，显示美国经济基本面维持强韧性。（5）美联储本次暂停加息为观察前期政策效果赢得了更多时间，也有平衡金融稳定目标的考量，预计未来进一步加息概率偏大，但加息几次高度依赖数据表现，具有较大不确定性。　　一、会议要点：6月暂停加息，但年底利率终值升至5.6％，暗示年内或还有两次25BP的加息　　　　一是6月暂停加息。为评估更多信息及其对货币政策的影响，加上近期美国CPI增速持续回落，美联储6月议息会议决定保持目标区间不变，将联邦基金利率的目标范围维持在5.00-5.25％。这是美联储在连续10次加息、加息速度和幅度创下1983年以来新高后，首次暂停加息，但目前美国联邦基金目标利率达到2008年金融危机前的高点（见图1）。　　二是对于未来加息指引，点阵图显示年底利率终值将升至5.6％，暗含年内或再加息两次。一方面，美联储主席鲍威尔在议息会议后的发布会上明确表示“几乎所有委员会与会者都预计，到今年年底进一步提高利率是适当的”，向市场传递出明显的鹰派信号，即6月暂停加息并非美联储本轮加息周期的终点，根据经济形势变化，未来美联储再次加息的概率偏大。另一方面，根据6月份利率点阵图，即最新的美联储官员预测数据，2023-2024年末联邦基金利率适当水平的预测中值分别为5.6％，4.6％，与3月份的预测相比，分别提高0.5和0.3个百分点（见图3），利率中枢水平明显上移，且数据暗含年内或还有两次25BP的加息，大幅超出市场预期。但未来加息两次能否成为现实，仍依赖于美国经济数据的表现，具有较大不确定性，如鲍威尔在发布会上表示，上述利率点阵图预测结果是每个与会者认为未来最有可能的利率适当路径，若经济没有像预期的那样发展，政策的路径将酌情调整；美联储纪要发布后，CME“美联储观察”最新数据显示，市场预计美联储7月加息25个基点的概率升至65.7％，但对于第二次加息，目前并未在市场上形成一致预期。　　三是鲍威尔明确表态今年降息不合适。在议息会议后的发布会上，鲍威尔明确表示“今年降息不合适，没有政策制定者预计今年会降息”，“未来几年通胀下降时降息是合适的”，表明今年降息概率进一步下降，通胀得到有力控制是降息的前提条件。同时，随着美国经济、就业、核心通胀持续超预期，市场对降息预期也有所修正（一季度市场普遍预计下半年美国大概率降息），越来越与美联储的预期一致，认为年内不会降息。　　四是维持原来的步伐继续缩表。根据此前宣布的计划，从2022年9月份开始，美联储每月国债和机构债券及MBS减持上限分别增加至600亿美元和350亿美元。本次议息会议决定，美联储将按照上述计划以相同的步伐继续减持美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。在此背景下，美联储资产负债表重回回落通道（见图2）。　　　　　　　　二、经济预测：上调核心通胀与经济增速，美国基本面维持强韧性　　通胀方面，美联储连续12次上调核心通胀预测，并公开承认其对通胀预测的误判。自2020年9月份以来，美联储在每季度末的议息会议上，已连续12次上调未来核心PCE（个人消费支出指数）增速（见图4）。如在本次议息会议上，美联储预计2023-2025年核心PCE增速分别为3.9％、2.6％和2.2％，较3月份预测值分别调增0.3个百分点、维持不变和调增0.1个百分点；但对于PCE增速有所调降，预计2023-2025年PCE增速分别为3.2％、2.5％和2.1％，较3月份预测值分别下调0.1个百分点、维持不变和维持不变（见表1）。上述调整反映出当前美国通胀压力的关键，在于核心通胀韧性十足，控通胀仍是美联储的优先事项。此外，鲍威尔在发布会上承认美联储过去两年对通胀的预测是“错误的”，并提出过去六个月，美国核心PCE通胀并没有取得明显的进展，也透露出对未来核心通胀的担忧。　　经济增长方面，美联储大幅调增2023年GDP增速，小幅下调2024-2025年增速。本次议息会议，美联储将2023年美国GDP增速调增为1.0％，较3月份预测值大幅提高0.6个百分点；将2024-2025年GDP增速调整为1.1％和1.8％，较3月份预测值均调降0.1个百分点（见表1）。对此我们有两点理解：一是本次会议美联储大幅上调今年经济预测，主因美国劳动力市场持续超预期强劲，支撑了居民收入维持增长，推动占美国GDP比重超七成的消费支出保持韧性（见图5），支撑一、二季度美国经济继续温和扩张，且预计未来美国经济或保持一定惯性。IMF、OECD、世界银行等国际机构，近期也都大幅上调美国2023年GDP增速至1％以上。二是通胀居高不下、利率高点更高，将导致美国投资持续低迷，随着投资端的低迷逐步向收入、消费端传导，未来更远时间范围内美国经济面临的压力将趋于增加，推动美联储本次将2024-2025年经济增速调降。　　失业率方面，鉴于劳动力市场持续紧张，大幅调降2023年失业率至4.1％。跟随美国2023年经济增速的上调，并考虑到劳动力市场持续紧张，本次会议上美联储大幅调降了2023年失业率水平，且预计未来两年美国失业率仍处于偏低位置，压力相对可控。如美联储预计2023-2025年失业率将分别为4.1％、4.5％、4.5％，分别较去年12月份调低0.5个百分点、调低0.1个百分点和维持不变（见表1）。　　　　　　　　三、美联储暂停加息赢得观察时间，预计未来加息几次高度依赖数据　　美联储6月维持按兵不动或主要出于以下几点考量：一是美联储本轮加息速度和幅度创下1983年以来新高，其对经济、通胀、金融体系等的累积和滞后影响仍有待观察，本次暂停加息可以为观测更多数据、充分评估上述影响赢得更多时间。二是出于平衡金融稳定目标的考虑，如当前美国银行业危机警报仍未完全解除，未来更高的利率环境，可能会加速美国银行存款流失、负债成本抬升（见图6），不断侵蚀银行利润空间，导致以往累积和掩盖的风险加快暴露，同时强化信贷紧缩带来的负面冲击。因此本次暂停加息也为金融稳定带来喘息窗口期。三是5月美国CPI增速超预期回落至4％附近，为美联储暂时按下暂停键提供了难得的时机，但核心通胀仍有韧性、未来高基数褪去后美国CPI反弹风险犹存，意味着本次暂停加息并非本轮加息周期结束的标志。　　预计美联储未来再加息几次将高度依赖接下来的数据，具有较大不确定性。一方面，当前美国核心通胀同比增速居高不下（见图7）、环比增速远超历史均值水平，加上劳动力市场持续紧俏，工资-通胀螺旋压力犹存，均表明美国通胀问题依旧严峻。若接下来美国核心通胀数据维持强势或继续超预期，意味着美联储利率高点将更高、维持利率处于高位的时间或更长，反之则为美联储平衡其他目标腾挪一定空间。另一方面，美联储本轮持续大幅加息对经济、金融市场的累积和滞后影响仍待显现，经济面临的压力和金融累积的风险均在不断增加，一旦金融风险累积到一定程度，跨越某些关键临界点，导致信贷条件超预期恶化，冲击经济和金融稳定时，将对美联储加息形成明显制约。因此，面对经济、就业、通胀均有韧性，金融风险暂时缓解的大环境，预计美联储接下来继续加息的概率偏大，但加息一次、两次或其他仍具有较大不确定性，需根据美国接下来几个月的通胀、就业、金融等数据，边走边看作出决定。　　　　

金融界2023-06-15

为大行情做好准备！市场即将遭遇两件大事冲击欧元、英镑、加元和黄金最新交易分析

能将进一步缩减资产负债表。欧洲央行5月会议纪要显示，成员们认为，需要进一步紧缩，将利率调至足够严格的区间，以便使通货膨胀在中期回到2%的目标。荷兰合作银行表示：“我们预计政策方面不会有什么意外，焦点留在欧洲央行的新经济预测上面。加息25个基点的消息已经被准确地传达出来，并被牢牢地定价。欧洲央行可能会确认其从7月起停止欧洲央行再投资的计划。” 野村证券预计，欧洲央行将在6月份的会议上将三项政策利率均上调25个基点，其中存款利率达到3.50%。野村证券称：“在我们看来，欧洲央行可能会上调整个预测范围内的核心通胀预测。至于总体通胀预测，我们预计将上调今年的预期，2024年和2025年基本不变，预计欧洲央行将略微下调其GDP增长预期。” 富国银行预计欧洲央行将再次加息25个基点，存款利率升至3.50%。展望未来，鉴于持续的高通胀，近期我们增加了对存款利率的收紧幅度预期，目前预计将达到3.75%的更高峰值。欧洲央行行长拉加德强调过，央行未来的决定将确保政策利率达到足够限制性的水平，使通胀及时回到2%的水平，只要有必要利率都将维持在足够限制性的水平。因此，我们现在预计欧洲央行要到2024年第二季才会开始其宽松周期。美国5月零售销售数据是周四经济日历上最重要的内容，预计将再度引发市场行情。该数据定于香港时间周四20:30出炉。权威媒体调查显示，美国5月份零售销售环比料下降0.1%，此前4月为增长0.4%。美国零售销售数据素有“恐怖数据”之称，因其通常对金融市场有较大的影响，因此很可能对美元、黄金等资产走势产生影响。 FXStreet分析师Haresh Menghani表示，预计欧洲央行的货币政策决定将给市场注入一些波动。此外，周四，交易员将进一步从美国经济数据中获取线索，包括零售销售、初请失业金人数数据、纽约联储制造业指数、费城联储制造业指数和工业生产数据。这反过来又会影响北美早盘的美元走势，并为金价提供一些有意义的推动力。以下是Economies.com对主要货币对和黄金的技术走势分析：欧元/美元欧元/美元成功触及我们等待的目标价位1.0860，在这一水平面临坚固阻力，该货币对出现明显回落，并接近测试关键支撑1.0795。需要对后市交易持警惕态度，一旦欧元/美元跌破1.0795，这将迫使该货币对继续下滑，并跌向看涨通道支撑线(在1.0730附近)，然后重新尝试反弹。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 到目前为止，我们预计，只要欧元/美元稳定在1.0795上方，整体看涨趋势将继续，下一目标是突破1.0860，从而为该货币对反弹向1.0940打开道路。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0740以及阻力位1.0900之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看涨。英镑/美元英镑/美元强势反弹并成功触及我们第二个等待的目标1.2680，值得注意的是，随机指标传递负面信号，这令英镑/美元目前走低，该货币对可能测试1.2600，跌势甚至可能延伸至1.2545，然后重新转为上升。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 我们预计主要看涨趋势将在未来一段时间继续占据主导地位。从4小时图来看，50周期指数移动平均线(EMA)对汇价构成支撑。我们对于英镑/美元的下一目标位于1.2770，实现这一目标的条件是该货币对保持你在1.2545上方。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.2550以及阻力位1.2730之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为看涨。美元/加元美元/加元开始今日交易后呈现明显的升势，并测试关键阻力1.3350，从4小时图来看，50周期EMA与这一阻力相遇，从而增添其阻碍力度。此外，随机指标明显失去其正面动能。 (美元/加元4小时图来源：Economies.com) 因此，这些因素促使我们继续预测美元/加元在未来一段时间处于看空趋势，下一目标位于1.3205；假如美元/加元突破1.3350，这将止住看空情景，推动该货币对复苏，并进一步升至1.3500。预计今日美元/加元交投将位于支撑位1.3270以及阻力位1.3400之间。今日对于美元/加元的预期趋势为看空。黄金金价昨日收市明显下滑，跌破1945.20美元/盎司，并收于这一水平下方，从而强化金价在未来几个交易日继续看空趋势的预期。金价跌向下一看空目标1913.15美元/盎司的道路已经打开。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) 如图所示，金价继续在看空通道内波动。50周期EMA继续施压金价。需要指出的是，若金价突破1945.20美元/盎司以及1958.40美元/盎司，这将止住当前的看空压力，并导致金价尝试重回主要看涨趋势。预计今日金价交投将于支撑位1915.00美元/盎司以及阻力位1950.00美元/盎司之间。今日对于黄金价格的预期趋势为看空。

会员

tqttier2023-06-15

邦达亚洲: 美联储如期暂停加息美元指数小幅下跌

压美元指数走软的主要原因。不过，美联储会议纪要释放了鹰派的信号，美联储年内仍有加息预期限制了汇价的下跌空间。今日关注103.50附近的压力情况，下方支撑在102.50附近。美元指数今日需要关注的数据有，欧元区4月季调后贸易帐、美国5月进口物价指数月率、美国截至6月10日当周初请失业金人数、美国5月零售销售月率和美国5月工业产出月率。此外，欧洲央行晚间将公布利率决议，需要重点关注。另外，英国国家统计局表示，英国经济在经历了低迷的3月份(-0.3%)的收缩后，4月份恢复了增长，英镑和英国资产没有出现意外的负面消息。英国国家统计局表示，截至今年4月，英国经济增长0.5%，高于3月份0.3%的增速，但略低于市场普遍预期的0.6%。整体情况是，中国经济仍相对低迷，增长在当前水平附近持平。在截至4月份的三个月里，经济增长了0.1%，好于市场预期的-0.1%，与前三个月持平。建筑业是另一个令人担忧的问题，继3月份增长0.2%之后，2023年4月建筑业收缩0.6%。Wealth Club的经济学家Nicholas Hyett称，比月度经济变化更重要的是，这些数据对未来利率走向意味着什么。随着工资和物价持续上涨，英国央行预计将进一步加息以遏制通胀。GDP增长尽管温和，但为英国央行在加息方面更加激进创造了空间，加息50个几点的可能性增加了。美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.0%至5.25%不变，让这一政策利率保持在十六年来最高水平。和去年7月以来的前七次会议一样，本次利率决策得到FOMC投票委员全票赞成。这是美联储本轮加息周期中首次暂停行动。自去年3月以来，美联储截至今年5月已连续十次会议决定加息、连续三次会后宣布加息25个基点。美联储的决议公布后，债市交易者对今年内联储降息的预期降温。互换合约定价显示，交易者目前预计，今年12月的政策利率约为5.23%，较9月达到的峰值5.32%低约9个基点，而周三稍早、美联储公布决议前的12月预期利率还比预期峰值低约15个基点。美联储主席鲍威尔表示，美联储继续专注于双重使命——促进最大就业和维持通胀稳定，将坚决致力于2%的通胀目标。他指出，政策紧缩的效果尚未完全显现，几乎所有与会者都预计进一步加息是合适的。

邦达亚洲2023-06-15

文承凯：6月15美联储会议纪要能否打破黄金僵局走势分析

　　国际现货黄金、沪金、沪银2012、美原油、黄金白银TD【搜索订阅号：文承凯微信：wck1889】原油操作策略，黄金市场，黄金每日分析，最新策略，免费解套指导。黄金价格在周三（6月14日）美市早盘上涨。此前的数据显示美国5月份批发价格有所下降，这表明面对美联储的货币紧缩政策，通胀压力正在减弱。投资者还在关注美联储的利率决定以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会。北京时间周四（6月15日）凌晨2:00，美联储将公布新一期的利率决议，并同时公布经济预测和点阵图。预计美联储将首次在连续10次加息后维持利率不变。市场关注焦点是，美联储是否会在7月重新加息。尽管美国核心通胀下降缓慢，但就业市场仍然繁荣，但经济放缓的迹象正在积聚。这些消息对黄金市场产生影响。如果美联储维持利率不变，并传递出对经济放缓的担忧，可能会对黄金起到支撑作用。然而，如果美联储表达出对通胀问题的更强调，并暗示可能在7月重新加息，可能会对黄金产生一定的压力。　　　　【黄金走势分析】　　　　黄金价格近期出现了反反复复的震荡行情，导致交易者心力交瘁，交易情绪波动不可避免。然而，最终的交易决策仍然应该基于盘面情况的思考。目前短线盘

文承凯2023-06-15

邦达亚洲: 美债收益率上行美元指数小幅收涨

者对美联储年内的加息预期和对美联储6月会议纪要或将释放鹰派信号的预期也是支撑汇价攀升的重要因素。此外，美债收益率上行也对汇价构成了一定的支撑。今日关注104.00附近的压力情况，下方支撑在103.00附近。美元指数今日需要关注的数据有，德国5月CPI年率终值、英国5月失业率、欧元区6月ZEW经济景气指数、德国6月ZEW经济景气指数和美国5月CPI年率未季调。另外，据纽约联储6月12日周一公布的5月份消费者预期月度调查显示，受访者对一年后的通胀预期环比下降0.3个百分点至4.1%，创2021年5月来的最低一年期通胀预期。但与此同时，受访者对未来三年的通胀预期则从2.9%上升0.1个百分点至3%；对五年以后的通胀预期环比上升近0.1个百分点至2.7%。在2021年5月，受访者的一年前通胀预期为4%，随后这一预期急速攀升，并在2022年中接近7%。今年5月消费者对未来一年的通胀预期大致符合市场预期。尽管这一数据仍远高于美联储设定的2%目标，但总体趋势持续走低。促成短期通胀预期走低主要因素是一些新冠疫情造成的不利因素，如大宗商品的供需不平衡、供应链堵塞等因素正在进一步缓解。工资上涨在一定程度上推动了通胀上升。不过，这项调查显示，受访者工资上涨的预期正在走弱。受访者预期，一年后工资涨幅将降至2.8%，环比下降0.2个百分点，这是五个月来的首次下降，并跌至2021年9月以来的水平。其中，没有受过高等教育的受访者的薪资增幅预期降幅最大。有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos撰文表示，美联储主席鲍威尔当前正处于两难境地：一方面要对抗高通胀，这就需要更紧缩的货币政策，但另一方面，又要努力避免信贷紧缩，而这要求更宽松的货币政策。今年春天以来，随着银行业危机持续发酵，美国数家银行接连倒闭。因此，尽管经济和通胀放缓的速度不尽如人意，但一些美联储官员仍倾向于在本周的会议上维持利率不变。一些美联储官员并不认为(银行业)危机迫在眉睫，并将最近的动荡归咎于这三家银行自身的特质。但美联储现任和前任主席都表示，如果压力恶化，将面临更艰难的权衡取舍。鲍威尔和他的同事们将不得不在关注濒临倒闭的银行和高通胀之间做出选择。印度央行前行长Raghuram Rajan评论称：“美联储正处于进退两难的境地。形势非常艰难，如果大幅提高利率，将给银行施加更大的压力；如果不这样做，而导致通胀加速，那也完蛋了。”

邦达亚洲2023-06-13

美联储淡化对工资增长的关注为暂停加息提供更多支撑

是如此。　　美联储5月2-3日的政策会议纪要暗示了转变。特别谈及服务业通胀时，只有“一些与会者认为劳动力市场状况需要进一步缓和”才能把通胀降下来，而上次3月会议纪要显示，“与会者普遍认为”劳动力市场降温有必要。　　“我不认为工资是通胀的主要驱动因素，”美联储主席鲍威在5月会议结束后向记者表示，“我认为工资和物价往往一起变动，很难说谁造成了谁的波动。” 　　鲍威尔的讲话暗含了新出现工资与价格之辩中有个关键问题：工资是通胀的主要推手，还是通胀更有可能是工资的推手？官员们最近几个月的公开评论显示，后一种解释追随者日众。　　降低利润　　与此同时，美联储内部的新研究也支持这一观点。　　旧金山联储经济学家Adam Shapiro上月在该行网站发布的文章中称，一项统计研究表明，近年来，工资增长加快对服务业通胀率上升的贡献微乎其微。他指出，企业可以通过降低利润、采用自动化和其他方法来提高效率，以“消化”这些成本。他还表示，“最近的证据表明，工资增长倾向于跟随通胀，以及对未来通胀的预期。” 　　疫情爆发前，俄勒冈州波特兰市的服装零售公司Paloma Clothing通常每年年初给员工高达3％的绩效工资。但通胀改变了这一做法。　　这家零售店的客户经理Traci Burnes表示，现在依靠更大力度的加薪和稳健的福利来留住大约20名员工。　　“通胀跟我们的加薪有很大关系，”Burnes称。但她表示，尽管工资上涨，但这家已经经营了近50年的公司已避免在不必要的时候把这些成本转嫁给消费者。“这绝对是分情况来看的。我们没有全面提价，”她说。　　很多像Paloma Clothing这样的公司继续面临加薪压力。全国独立企业联合会（NFIB）的调查显示，5月加薪的小企业主净占比仍处于历史高位，达41％。不过，计划在未来三个月加薪的企业占比最近几个月已降至疫情前水平，约为五分之一。　　为了消化成本的上升，这些企业首先会试着接受更低的利润率，然后才会试着以提价形式把成本转接给客户，因为他们“试图在加薪幅度和保持竞争力之间找平衡”，NFIB研究中心执行董事Holly Wade表示。　　Inflation Insights LLC的总裁和创始人Omair Sharif表示，工资压力并未完全映射到对服务业通胀推升作用最大的消费者价格指数分项。但即使撇开工资问题不谈，他认为，随着旅游相关行业势头减弱，未来几个月物价涨幅将急剧下降。　　“我们不确定，但感觉上，而且数据也显示，放缓的速度可能超过你想看到的速度，”Sharif表示，“货币政策的风险管理方法，尤其是在已经大幅加息的情况下，对我来说意味着，现在是耐心等待和观察数据的时候。”

金融界2023-06-13

美联储淡化对工资增长的关注为暂停加息提供了更多支撑

是如此。　　美联储5月2-3日的政策会议纪要暗示了转变。特别谈及服务业通胀时，只有“一些与会者认为劳动力市场状况需要进一步缓和”才能把通胀降下来，而上次3月会议纪要显示，“与会者普遍认为”劳动力市场降温有必要。　　“我不认为工资是通胀的主要驱动因素，”美联储主席鲍威在5月会议结束后向记者表示，“我认为工资和物价往往一起变动，很难说谁造成了谁的波动。” 　　鲍威尔的讲话暗含了新出现工资与价格之辩中有个关键问题：工资是通胀的主要推手，还是通胀更有可能是工资的推手？官员们最近几个月的公开评论显示，后一种解释追随者日众。　　降低利润　　与此同时，美联储内部的新研究也支持这一观点。　　旧金山联储经济学家Adam Shapiro上月在该行网站发布的文章中称，一项统计研究表明，近年来，工资增长加快对服务业通胀率上升的贡献微乎其微。他指出，企业可以通过降低利润、采用自动化和其他方法来提高效率，以“消化”这些成本。他还表示，“最近的证据表明，工资增长倾向于跟随通胀，以及对未来通胀的预期。” 　　疫情爆发前，俄勒冈州波特兰市的服装零售公司Paloma Clothing通常每年年初给员工高达3％的绩效工资。但通胀改变了这一做法。　　这家零售店的客户经理Traci Burnes表示，现在依靠更大力度的加薪和稳健的福利来留住大约20名员工。　　“通胀跟我们的加薪有很大关系，”Burnes称。但她表示，尽管工资上涨，但这家已经经营了近50年的公司已避免在不必要的时候把这些成本转嫁给消费者。“这绝对是分情况来看的。我们没有全面提价，”她说。　　很多像Paloma Clothing这样的公司继续面临加薪压力。全国独立企业联合会（NFIB）的调查显示，5月加薪的小企业主净占比仍处于历史高位，达41％。不过，计划在未来三个月加薪的企业占比最近几个月已降至疫情前水平，约为五分之一。　　为了消化成本的上升，这些企业首先会试着接受更低的利润率，然后才会试着以提价形式把成本转接给客户，因为他们“试图在加薪幅度和保持竞争力之间找平衡”，NFIB研究中心执行董事Holly Wade表示。　　Inflation Insights LLC的总裁和创始人Omair Sharif表示，工资压力并未完全映射到对服务业通胀推升作用最大的消费者价格指数分项。但即使撇开工资问题不谈，他认为，随着旅游相关行业势头减弱，未来几个月物价涨幅将急剧下降。　　“我们不确定，但感觉上，而且数据也显示，放缓的速度可能超过你想看到的速度，”Sharif表示，“货币政策的风险管理方法，尤其是在已经大幅加息的情况下，对我来说意味着，现在是耐心等待和观察数据的时候。”

金融界2023-06-13

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