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美数据终于有所降温！3.77亿美元大单涌现黄金暴拉逾20美元冲破1830

0个基点的预测概率有所上升。但从2月的会议纪要来看，美联储仍维持25个基点幅度的可能性更大，其内部表示希望观察每次加息对经济活动和通胀的具体影响，反映官员对于加息相当审慎。整体上，在市场消化3月加息的影响前美元指数和美债收益率下方将有支撑，但其间欧洲央行决议若加强鹰派或形成扰动使美元涨幅受限，国际金价将在1800-1900美元/盎司（对应沪金410-425元/克）维持区间振荡。

会员

夏洛特2023-03-10

2 月加密市场回顾 BTC 链上活动乏力宏观上行压力增加

联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议纪要。根据会议纪要公布的内容，委员会成员指出，虽然有迹象表明通胀正在下降，但不足以抵消进一步加息的必要性，目前通胀率“仍远高于”美联储2%的目标。随之而来的是“劳动力市场仍然非常紧张，导致工资和价格持续面临上行压力。”因此，美联储决定把联邦基金利率目标区间上调25个基点，这是自2022年3月以来的最小加息幅度。据会议纪要显示，几乎所有与会者都支持这一决定，并同意在通胀得到控制之前继续加息步伐。根据CME FedWatch Tool 数据显示，市场目前认为美联储有56.9%的概率将在3月，5月与6月分别加息25个基点。而一个月前，市场认为这种情况的发生概率为3.7%。结论美国证券交易委员会针对Kraken与Paxos的行动，使以太坊投资者选择离开在岸中心化交易所并停止使用中心化交易所质押服务。BUSD的总供应量出现大幅下降，但稳定币整体的总供应量并未出现重大变化，表明美国监管环境的恶化所产生的负面影响处于可控范围之内。比特币价格重返2.2万-2.5万美元区域，市场上的广泛投资者的持仓都处于浮盈状态并显著的改善了财务压力，但比特币网络的链上活动仍然缺乏活力。随着比特币价格不断挑战2.5万美元关键阻力位，投资者的行为出现了明显变化，市场上的广泛投资者正在减少他们的链上余额。通胀的反弹以及美联储对控制通胀继续持鹰派的立场，市场认为美联储将继续加息，从而增加包括比特币在内的风险资产的上行压力。来源：金色财经

金色财经2023-03-09

CPT Markets：鹰声鸽语! 美联储加息策略恐延长，美元短线坚挺?

细看美联储所公布的2月会议纪要，可发现美联储官员倾向支持进一步加息策略来抑制通胀热度，同时他们也警告市场美股估值过高，以及担忧债务上限谈判过长恐怕会带来更为严重的金融风险，不过整体而言，此次的会议纪要可见的是鹰中偏鸽，因为考虑到货币政策对经济活动热度与通胀的影响性存在滞后效果，因此大多数的官员都支持放缓加息节奏到1码，仅有少数官员仍坚持加息2码，该理由为他们认为加息的幅度越大，便能越快让联邦基金利率拉至足够的限制性水平。自今年年初以来，美国就业数据依旧亮眼且服务业采购经理人指数重回扩张，再加上零售销售优于预期，由此可见需求强劲仍旧导致美国通胀下行速度不如预期。提及经济前景，部分的官员认为经济衰退风险的机率不断提升，但也有其他官员看好美联储抑制通胀的手段可以让美国经济避免严重率退，经济成长将放缓却不会陷入严重萎缩，逐步慢慢回复到正常水平，有望可达至软着陆的愿景，并使通胀率成功压低而朝向2%的目标迈进。在经济数据仍优于预期的背景下以及通胀数据高于预期等多项因素，让投资人不免担心美联储控制通胀的任务更加困难，因而预期未来加息的次数只多不少，利率保持在最高点的时间将会更长。美国所公布1月的CPI与PCE物价指数双双超乎预期，推动FedWatch将加息终点上调到5.25-5.75%的区间里，使得美元大幅反弹，一度站上了105整数，与此同时，美债2年期与10年期的殖利率同步上行到4.8%与3.9%之上，于此显示出市场担忧美联储将会更加紧缩。过去75年来美元独霸全球强势货币，于此，市场关心美元霸权地位是否还在?CPT Markets分析师提到，由于主要国家央行加息策略渐放缓且逐步迈向尾声，因此即便美联储之终点利率的预估值再度创新高，美元指数在这一轮反弹后，仍会受压而低于去年高点，其次，其他主要经济体的央行紧跟美联储的加息策略以及全球经济复苏力道仍具韧性，根据过往的历史经验来看，当美国以外的其他经济体之复苏力道强于美国时，避险情绪往往会消退，导致美元走势偏向下行，因此短线来看，仍具有反弹机会，不过这波反弹走势将不会持续很长时间，投资人操作时仍不能过度乐观，宜时刻保持谨慎操作。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-03-09

终于停了？分析师预计加拿大央行将成为全球首个暂停加息的主要央行，利率维持至年底

会有演讲或新闻发布会。本周加拿大央行的会议纪要将于3月22日公布。

绿山墙的安妮2023-03-08

【会议纪要|钢市面对面】板材生产企业专场（2023.3.7）

一、本期主题在经济复苏的大背景下，随着基建等行业持续复工，下游需求不断增加，开年后板材整体价格走势偏趋强结构。生产端方面，原料成本仍旧高企，钢厂生产成本依然处于高位，经营利润处于较低水平。本次钢市面对面线上直播交流会主要以生产企业的角度，从原料市场情况、近期钢厂生产节奏、库存结构变化、板材市场情况来分析市场行情以及生产企业对后期市场的预判。二、与会嘉宾介绍本次会议由上海钢联电子商务股份有限公司板带首席分析师曹剑勇主持，特邀广东中南钢铁股份有限公司产品销售部总经理余国兵、宝武集团鄂城钢铁有限公司销售中心（商贸公司）副总经理陈煜、重庆钢铁股份有限公司营销中心总经理助理邵国号、沈阳鞍钢国际贸易有限公司热轧销售部副部长杨晨、稷山县铭福钢铁制品有限公司销售处长林为斌、酒钢兰州嘉利华公司主管朱磊等各位嘉宾参与讨论。三、观点总结各位嘉宾对于3月份的行情多呈现谨慎乐观。供应方面，受到原料高企等因素的影响，目前钢厂生产成本均偏高，对于流通材的投放多持较弱意愿，未来生产节奏变化主要受利润改善影响。需求方面，大部分地区下游基建消费恢复较快且韧性较强，且以钢结构为代表的行业复苏尤其明显，但同时

我的钢铁网2023-03-08

美联储报告突袭！鲍威尔证词的一场大卖空：宽松引发金融危机科技股泡沫、黄金与美元皆撤退

鲍威尔将讨论2月份的联邦公开市场委员会会议纪要，其中大多数美联储官员表示他们预计会“持续”加息，一些人甚至认为近期的劳动力市场强劲需要“收紧货币政策”。蒙斯特认为，鲍威尔在上个月发表评论后意识到，如果他不是“过于鹰派”，反复加倍强调他的抗通胀立场，他每次讲话，市场都会将其解读为他将暂停加息或加息的信号，甚至转向削减。因此，这位科技分析师表示，他希望看到鲍威尔在听证会上“退回到他的后备立场，语气更加强硬”。强硬的美联储永远不利于科技股，科技股依靠低利率来投资增长，并且通常使用美联储的基准利率进行估值。 “我非常相信科技，但我认为今年上半年将是一个艰难的时期，”蒙斯特警告说，并指出鹰派鲍威尔有可能破坏派对。当即使是最乐观的科技分析师也表示他们坐拥现金而不是投资时，关注他们的担忧可能是有道理的。蒙斯特作为著名的公牛，花了数十年的时间来报道这个领域，他也正在这样做。他周一透露，他的一只基金持有超过50%的现金，为今年上半年的科技股暴跌做准备。对于寻求“把握市场时机”的投资者，财务顾问经常建议不要这样做，蒙斯特表示，持有大量现金头寸以避免近期痛苦，同时利用长期趋势进行定位是有道理的。 “我认为2023年下半年和2024年将是一个伟大的时代，”他说。“短期内，我们更加谨慎，但我仍然认为，有很多优秀的公司可以投资。” 蒙斯特并不是华尔街唯一强调科技股近期脆弱性的分析师，摩根士丹利的美国股票团队周一发布了其2023年科技行业剧本，并指出该行业的“最终低点”仍在前方。他们写道：“我们建议等待更广泛市场的持久低谷，然后再更积极地增加该行业的风险。” 摩根士丹利认为，由于顽固的通胀和不断上升的利率打压利润率，今年上半年科技行业的收益将继续“恶化”。但在那之后，由于全球经济复苏、人工智能的兴起以及央行不那么激进，他们预计“下半年”表现强劲。该团队建议投资者在今年上半年准备科技股“买入清单”，以便在适当的时候利用。

会员

小萧2023-03-07

邦达亚洲：3月份加息50基点的预期降温美元指数小幅回落

加息幅度高达450个基点。但上周发布的会议纪要显示，与会者认为劳动力市场仍然非常紧张，导致工资和价格持续面临上行压力，仍有进一步加息的必要性。博斯蒂克告诉媒体，他倾向于美联储以较慢的步伐加息，即每次会议的升息幅度保持在25个基点。“我认为缓慢和稳定是适当的行动方案，以有节制的速度前进，可以减少因加息过度损害经济的几率。”博斯蒂克补充称，美联储可能已经接近停止加息的时间点，因为利率已经提升到了4.5％-4.75％的限制性水平。他还预测，该行可能在今年夏季中后期暂停加息。　　另外，当地时间周日，欧央行行长拉加德对媒体表示，欧央行并不寻求通过加息来“破坏经济”，但潜在的价格压力将在“短期内保持粘性”，并暗示欧央行极有可能进一步加息，因为“通胀是一个需要我们迎头痛击的恶魔”。拉加德表示，尽管能源价格增长已经放缓，但在使通胀恢复到欧洲央行2％目标的斗争中，现在就“宣布胜利还为时过早”。她预计，总体通胀率将继续下降，但短期内基本价格增长仍将“过高”，这意味着欧央行“非常、非常有可能”在3月16日举行的下次会议上继续加息0.5个百分点。她说：“我们正在取得进展，但仍有工作要做……目前，经济有弹性，就业强劲，失业率处于历史最低水平。” 　　今日需要关注的数据有，欧元区3月Sentix投资者信心指数、欧元区1月零售销售月率、加拿大2月先行指标月率、美国1月耐用品订单月率修正值、美国1月工厂订单月率和加拿大2月IVEY季调后PMI。　　美元指数　　上周五美元指数震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于104.60附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美联储官员博斯蒂克此前发表的鸽派言论降温美联储3月份加息50个基点的预期也是施压汇价回落的重要因素。此外，美债收益率下挫也对汇价构成了一定的打压。今日关注105.00附近的压力情况，下方支撑在104.00附近。　　欧元/美元　　上周五欧元震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.0630附近。美元指数在美联储官员鸽派言论和美债收益率下滑的打压下走软是支撑欧元反弹的主要原因。此外，时段内德国表现良好的经济数据和欧洲央行的加息预期也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.0700附近的压力情况，下方支撑在1.0550附近。　　英镑/美元　　上周五英镑震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.2030附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在美联储官员鸽派言论和美债收益率下滑的打压下走软也是支撑英镑反弹的重要因素。此外，时段内英国表现良好的经济数据也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.2100附近的压力情况，下方支撑在1.1950附近。

金融界2023-03-06

邦达亚洲: 3月份加息50基点的预期降温美元指数小幅回落

加息幅度高达450个基点。但上周发布的会议纪要显示，与会者认为劳动力市场仍然非常紧张，导致工资和价格持续面临上行压力，仍有进一步加息的必要性。博斯蒂克告诉媒体，他倾向于美联储以较慢的步伐加息，即每次会议的升息幅度保持在25个基点。“我认为缓慢和稳定是适当的行动方案，以有节制的速度前进，可以减少因加息过度损害经济的几率。”博斯蒂克补充称，美联储可能已经接近停止加息的时间点，因为利率已经提升到了4.5%-4.75%的限制性水平。他还预测，该行可能在今年夏季中后期暂停加息。

邦达亚洲2023-03-06

资产管理信托委托人知情权的边界

民法院对外发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》，也明确“保底或刚兑条款无效”。2022年伊始，经过三年的过渡期后，《资管新规》开始正式实施，整个资管行业都在回归“卖者尽责、买者自负”。　　随着刚性兑付的打破，信托委托人和受托人都越来越认识到委托人知情权的重要性，知情权有效行使有利于提高信托公司的透明度，实现委托人与信托公司的利益平衡。“买者自负”的前提是“卖者尽责”，对信托公司履行信息披露义务提出更高要求是大势所趋，信托公司若违反信息披露义务，除了可能遭到委托人的民事索赔，另一方面还面临监管机构的行政处罚。　　而为委托人的利益最大化原则要求信托公司凭借其专业的知识和能力，将信托财产投资于较高回报率的项目中，在逾期项目处置中充分发挥追偿能力。前期的尽职调查、中期的受托管理以及后期的逾期追偿都可能涉及受托人以及其他第三人的商业秘密。同时在知情权之外还存在着一些与知情权同等重要的利益如其他委托人、交易对手等第三人合法利益的保护。如果委托人单方面无限扩张受托人的信息披露义务，双方的博弈一定程度干涉受托人处理信托事务，影响受托人尽职履责的自主性、积极性和判断性，最终也影响了委托人利益，于是便有了信托知情权边界的讨论。　　二、信托委托人知情权的边界　　基于信托产品私募资管产品的定性，投资者知情权的范围，由信托法律法规等规范性文件规范的法定信息披露义务与信托合同约定的信息披露义务来共同确定。　　1、知情权法定边界-以信托财产的管理运用、处分及收支情况为限，应不损害其他委托人合法权益　　《信托法》第二十条规定：“委托人有权了解其信托财产的管理运用、处分及收支情况，并有权要求受托人作出说明。委托人有权查阅、抄录或者复制与其信托财产有关的信托账目以及处理信托事务的其他文件。” 法律规定的委托人的知情权的范围仅限于“与其信托财产有关的信托账目以及处理信托事务的其他文件”。在（2021）京74民终366号民事判决书中，法院认为，关于投资人主张信托公司应当提供尽职调查报告，因该部分资料系信托计划成立前形成的资料，并不涉及信托公司对信托财产的管理运用及处分，故投资人要求信托公司提供该部分资料缺乏法律依据。　　《信托公司集合资金信托计划管理办法》第三十五条规定：“委托人有权向信托公司查询与其信托财产相关的信息，信托公司应在不损害其他委托人合法权益的前提下，准确、及时、完整地提供相关信息，不得拒绝、推诿”，委托人知情权不以损害其他委托人的合法权益为前提，在（2019）粤0304民初47511号案中，委托人要求受托人披露信托财产专户的收支情况，法院认为该认购账户中包括其他委托人投资的金额信息这一因素，进而认定委托人此项诉请无依据。　　2、知情权约定边界-以信托合同明确约定的信息披露范围、方式为限　　《信托公司受托责任尽职指引》第五十五条规定：“……信托文件对委托人、委托人的查询条件或查询范围另有约定的，从其约定”，实操中，信托文件一般会约定具体的备查文件，一般包括法律意见书、保管协议或者信托计划相关交易文件，司法实践中，对于在信托文件中明确列举的备查文件，法院一般会支持委托人要求信托公司披露的要求。如果信息披露条款中约定受托人有权拒绝委托人复印要求，则一般投资人要求复印的诉求不会得到支持。　　三、委托人知情权边界考量　　司法实践一般认为委托人行使知情权应当受到限制。权利的边界在不同主体的权利主张发生矛盾时通过司法判例不断得以清晰，本文通过观察一些实操案例中的裁判思路和通常做法，梳理了如下几方面的司法裁判考量因素：　　1、考虑相关信息与信托公司处分信托财产之间的联系　　在信托合同未对委托人要求披露的信息作明确约定的情况下，法院进一步考虑相关信息与信托财产的处分是否有直接联系。例如，在（2019）粤0304民初47511号案中，委托人提出了具体交易文件披露要求，法院认为，应当根据相关信息资料是否与信托财产的管理、处分、收益是否有直接联系，来判断相关资料是否落入委托人知情权的范畴、受托人是否有义务予以披露。在信托合同未明确约定的情况下，因委托人要求披露的某具体业务合同被认定为与信托财产的处分有直接联系，该案法院支持了委托人披露该具体业务合同的诉请。　　2、考虑受托人已披露信息是否满足委托人的知情权　　司法实践中委托人知情权的考察，往往通过法律规范解释、信托文件的约定、受托人已披露信息，具体判断委托人的知情权是否已经获得满足。（2018）京0101民初2266号一案中，委托人主张了解投资损失产生的原因，法院认为，信托计划未能按期兑付本金及收益系因交易对手未履行与信托公司签订的《股权收益权转让及回购协议》与《保证合同》。受托人根据信托计划的履行情况决定延期，符合合同约定以及相关法律规定。对此，受托人已通过网站公布相关信息，委托人可自行查阅。委托人通过本案诉讼要求了解资金损失原因的诉讼目的亦已实现，委托人的知情权已经得到满足。　　3、商业秘密不予披露　　商业秘密，是指不为公众所知悉，具有商业价值，并经权利人采取相应保密措施的技术信息、经营信息等商业信息。《信托法》第三十三条规定：“……受托人对委托人、受益人以及处理信托事务的情况和资料负有依法保密的义务。” 　　其实，无论合同是否达成，当事人均不得泄露或者不正当使用所知悉的商业秘密，这不仅仅是《民法典》第五百零一条的规定，其他法律如《反不正当竞争法》等也有规定。（2021）京74民终366号判决书中，法院认为信托公司提供向证监会投诉相关方和向法院起诉相关方的文件原件、复印件的上诉请求，均超出法律规定和合同约定的委托人行使知情权的范围。　　通常来说，信托公司项目处置方案都属于商业秘密，大部分时候为避免被其他商业竞争对手得知，信托公司一般会对投资者保密。但是，如果项目处置真正取得了阶段性进展时，投资者通常就能获得最新的信息披露。　　4、信托公司对于重大事项临时报告有自由裁量权　　《信托投资公司信息披露管理暂行办法》第五条规定“……（二）重大事项临时报告。对发生可能影响本公司财务状况、经营成果、客户和相关利益人权益的重大事项，信托投资公司应当制作重大事项临时报告，并向社会披露。” 　　但对何为重大事项并没有明确的规定，最高人民法院（2018）最高法民终173号案中，最高院认为该案中信托合同并未约定可能对委托人权益产生重大影响的具体事项，并且信托公司未直接管理信托资金项目的开发建设，未必能及时得知项目公司签订重大补充协议和阴阳合同、土地使用权证取得延迟、开盘延迟、竣工延迟等重大事项信息。信托公司可根据专业判断来决定需要披露的临时事项，其未对前述事项进行临时披露并不当然构成违约。　　四、实务建议　　当前，我国信托业正处于深化转型时期，对资产管理信托委托人与受托人知情权边界的探讨，有利于形成委托人与受托人之间的良性互动。总体而言，信托公司应构建标准化披露范式，主动、高质量的信息披露有利于提高信托公司的透明度，实现委托人与信托公司的利益平衡。　　销售阶段，信托公司应向投资者说明受托人信息披露内容与方式、委托人行使知情权的范围与方式以及边界，信托公司可在信托文件中进行约定并特别提示委托人关注。投后管理阶段，对于委托人的知情权需求，如属于信托财产的管理、运用与处分的文件，在不损害其他委托人以及业务相关方合法权益的前提下，信托公司应按照信托文件的约定及时向委托人披露，对于无法向委托人披露的材料，应向委托人解释无法提供的原因，得到委托人的理解。　　参考文献：　　1、周小明著《信托制度：法理与实务》，中国法制出版社，2012年8月第1版。　　2、徐明浩、陈真玲，环球争议解决｜《简议信托公司的信息披露义务与信托计划委托人的知情权》

金融界2023-03-05

别单看非农！日本央行“矛与盾之择”恐撼动汇市：超量化宽松准备转向？

主要事件将是周二澳洲联储的决议。在上次会议纪要显示董事会设想“进一步加息”之后，市场认为加息25个基点的可能性为75%。 “由于它没有完全反映在价格中，加息的决定可能会短暂提振澳元，尽管该货币的总体走势将主要取决于终端利率附近的任何信号，”Marios指出。

小萧 1评论2023-03-04

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