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期货市场释出重要信号！两大利好撑高年末买盘 FXEmpire：金价2077看涨趋势明显
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衡盎司2069.40美元的历史新高。据伦敦金银市场协会称，这打破了2020年8月创下的纪录。随着全球央行暗示降息，金价预计将攀升。美联储最近的数据表明通胀有所缓解，交易员押注降息。根据CME的Fed Watch工具显示，最早在明年3月份降息的可能性很大。关于美联储降息的时机仍存在一些争论，期货表明宽松政策将显着出现，但一些分析师认为，3月份的政策转变可能为时过早，这种不确定性在当前的黄金市场中发挥着关键作用。中东持续紧张的局势也增强了黄金的吸引力，其中包括哈马斯-以色列冲突和红海袭击，而这些因素凸显了黄金作为避险资产的声誉。考虑到经济信号和地缘问题的综合影响，黄金的短期前景看起来看涨。预期的降息和持续的全球不确定性，似乎将使金价保持上行趋势。黄金技术分析 FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，目前金价位于200日和50日移动均线之上，表明强劲的上涨趋势。该位置高于200日移动平均线1960.22和50日移动平均线2003.69，表明市场看涨情绪。黄金价格超过2009.00美元主要支撑位，进一步强化了这一看涨前景。尽管低于主要阻力位2149.00美元，但价格仍明显高于次要支撑位2067.00美元。按照这种配置，当前价格位于这些关键支撑位和阻力位之间，表明存在稳定的上涨势头。考虑到这些技术指标，黄金的整体市场情绪倾向于看涨，反映出投资者的积极信心和持续增长的潜力。 (来源:FXEmpire)
小萧2023-12-28
会员
金价触2008高位！伦敦金价基准破新高、越南下令紧盯金价异动研究家：欧洲将效仿中国拥抱黄金？
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(来源:FX168) 路透社报道称，伦敦金银市场协会(LBMA)表示，当地时间周三下午的拍卖中，伦敦金价基准触及每金衡盎司2069.40美元的历史新高，超过2020年8月创下的2067.15美元的历史纪录。 (来源:Reuters) LMBA首席执行官露丝·克罗威尔(Ruth Crowell)表示：“我认为，在最近的经济和地缘动荡期间，世界各地投资者对黄金的热情最能体现黄金作为价值储存手段的作用。” 据悉，LBMA是一家领先的金银贸易机构，对黄金精炼商进行认证，使他们能够进入全球最大的伦敦金银市场，LBMA黄金价格是伦敦交割的未分配黄金的全球基准价格。 LBMA表示，今年1月3日伦敦金价开盘价为1835.05美元，此后已上涨12.7%。现货市场上，由于美国明年降息的预期，金价创下三周多以来的最高水平。据越南媒体报道，周二，越南金条销售价格上涨至创纪录的每两8000万越南盾，比国际金价高出3000万越南盾。根据越南政府网站上的一份声明，越南总理范明政指示央行密切监测全球和该国国内黄金价格形势，并采取适当措施确保当地黄金市场的稳定越南央行将缩小国内和全球金条价格之间的差距，以免对国家经济的管理产生负面影响。此外，该行将及时和严格处理黄金市场违规行为，特别是操纵、投机或走私等活动。莫瑞尔提到，在欧洲，能源危机对经济活动产生了影响，但令人惊讶的是，黄金没有像在中国那样被更广泛地视为避险资产。 (来源:Gold Broker) 随着2023年接近尾声，继德国之后，法国也陷入了赤字。法国11月制造业采购经理人指数再次下降，表明经济衰退的可能性越来越大。 (来源:Gold Broker) 他续称，对欧洲经济放缓的担忧并未引发与中国相同的反应，在一个几代人都没有经历过货币危机的大陆上，避险投资尤其是黄金的热潮还远未实现。对房地产市场和经济放缓的担忧，正在鼓励中国年轻人投资黄金。目前，欧洲还没有发生这样的事情。 “可能要等到一场影响欧元信心的危机发生后，欧洲人才会在黄金作为避风港的立场上，采取与中国投资者相同的观点，”他最后总结道。
圈内人2023-12-28
金价持续上行，黄金股超额收益有望凸显！市场首只黄金股ETF(517520)冲击4连阳
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元，继1日之后本月第二日收创历史新高，伦敦金银市场协会（LBMA）的伦敦基准金价周三同样创历史新高。光大证券认为，长周期看，金价与黄金股走势相关性依然很强，金价和黄金股将在2024年上半年迎来一波上涨。数据显示，截至2023年11月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、紫金矿业(02899)、湖南黄金(002155)、山东黄金(01787)、西部矿业(601168)，前十大权重股合计占比67.96%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-28
纽约黄金期货首次收盘涨破2090美元再创历史新高
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元，继1日之后本月第二日收创历史新高，伦敦金银市场协会（LBMA）的伦敦基准金价周三同样创历史新高。多种基本金属得到美元走软助力齐涨，伦锡涨超3%，伦铜反弹至五个月高位。国际原油则跌落周二反弹所创的本月内高位，跌近2%。尽管红海水域最近发生攻击事件，一些船运公司仍准备重启红海航运。
金融界2023-12-28
黄金收盘：美联储降息预期继续提振黄金收盘创三周新高
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收益率也触及7月24日以来的最低水平。伦敦金银市场协会表示，周三的伦敦金价基准攀升至每金衡盎司2069.40美元的历史新高，打破了2020年8月创下的纪录。 RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示：“进入新的一年，全球央行的主题似乎是更低的利率即将到来，因此，黄金将只有上行空间。” 美联储(Federal Reserve)将在新年伊始带着新的证据表明，美国的物价压力正在稳步回落。上周的数据标志着自2021年3月以来，年度个人消费支出(PCE)价格指数首次低于3%。通胀数据降温增强了人们对美联储3月份降息的预期，根据CME的Fed watch工具，交易员目前预计美联储降息的可能性约为90%。较低的利率降低了持有无收益金条的机会成本。银价上涨0.1%至每盎司24.225美元，铂金上涨1.7%至994.91美元的六个月高点。钯金价格下跌2.1%至每盎司1,149.30美元，如果持续下跌，将迎来2008年以来最糟糕的一年。
金融界2023-12-28
【小萧说币】告别现货黄金、衍生品贵金属！汇丰联手蚂蚁集团发出信号：新黄金投资时代来临
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易商平台进行交易。值得一提的是，依据伦敦金银市场协会的资料，大伦敦地区的金库中储存着约69.8 万个黄金金条，总价值高达5250亿美元。尽管涉及的资金量体如此巨大，伦敦的黄金市场仍然在很大程度上依赖手工记录，并且所有交易都是通过场外交易进行的。 Williamson表示，使用区块链技术使这一过程“更快、更省事”，因为客户可以更轻松地通过平台追踪他们拥有的黄金，甚至每块金条的序列号。他补充说，汇丰银行计划最终扩展其系统以纳入其他贵金属。汇丰银行将黄金系统推向区块链技术，其中包括一个用于发行和存储数字债券等资产的现有平台，称为HSBC Orion。新系统上的一个代币相当于0.001金衡盎司，而伦敦金条则相当于400金衡盎司。汇丰银行最近在区块链技术领域的成就不仅限于此。最新消息指出，汇丰银行和蚂蚁集团在香港首次成功测试了在集团内部支付交易中，使用代币化存款。这次测试是在香港金融监管局的金融科技监管沙盒安排下进行，测试内容涵盖了代币化存款的发行、转移和赎回。在测试期间，汇丰银行连接到蚂蚁集团开发的区块链平台，合作中提高了彼此财务资金转移的处理时间、成本效益，资金也变得更容易被追踪。使用代币化存款有可能实现汇丰网路内企业持有的账户之间始终在线、实时的国库资金流动。这可能会提高企业财务管理的效率和创新。测试过程中，汇丰银行接入了蚂蚁集团开发的区块链平台。该平台在蚂蚁集团银行合作伙伴的支持下，通过缩短周转时间、成本效率和可见性来增强国库资金转移。自2020年以来，汇丰银行一直为蚂蚁集团基于区块链的实时资金管理解决方案提供支持，该解决方案促进了全球资金中心的资金支付，支持港元、人民币、美元、英镑和欧元等主要货币。汇丰银行参与了成功的试点，包括利用央行数字货币(CBDC)进行跨境批发交易的Project mBridge，以及SWIFT组织的跨境央行数字货币支付编排试点。此外，汇丰银行还参与了概念验证项目，该项目探索了在美国和英国被称为受监管责任网路的可互操作数字货币平台的可行性。汇丰银行表示，将继续扩大其代币化能力，探索代币化存款的新用例，并与其他市场分享最佳实践。汇丰银行全球支付解决方案新兴支付全球主管Vincent Lau表示：“我们很高兴能够与蚂蚁集团一起应用代币化存款的概念来解锁下一代资金解决方案，该测试体现了香港作为企业财资中心的尖端银行业务能力。我们很高兴能够与蚂蚁集团一起应用代币化存款的概念来解锁下一代资金解决方案，该测试体现了香港作为企业财资中心的尖端银行业务能力。” 汇丰和蚂蚁集团划定的这条路线非常清楚：法定货币 > 央行数字货币 > 代币化存款 > 代币化黄金 > 实物金条。值得关注的是，汇丰银行首席执行官Noel Quinn在2022年接美国CNBC采访时曾表达他对加密货币的立场。他表示，汇丰作为一家银行，绝对不会涉及加密货币世界、加密货币交易、加密货币交易所，并且在多次发言中表达对于加密货币负面的看法。他解释关于对于加密货币的悲观看法，他强调加密货币的波动性太大，并且怀疑加密货币估值的可持续性。他说道：“作为一种产品，我质疑它是否适合当今市场上的许多消费者，这就是为什么汇丰银行对加密货币的看法比其他银行更为负面。” 而如今通过代币化黄金，汇丰正在联手蚂蚁集团，通过香港合规背景下进入加密货币这个新兴市场。而将每日300亿美元的黄金交易量带入币圈，这相比此前Pax Gold等项目的市值，可谓是小巫见大巫，因此被视为“破圈”的重要起点。
小萧2023-11-06
会员
所有中国银行从LMBA黄金价格拍卖中罕见“消失”了，究竟怎么回事？
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博客披露，所有中国银行都前所未有地退出伦敦金银市场协会(LBMA)黄金价格拍卖，多家主流媒体对此未做出评论。目前仍有8家中资银行被列为LBMA正式成员，但没有一家直接参与LBMA拍卖。最新“退出”的是中国银行，工商银行和交通银行也已彻底消失。 ZeroHedge报道称，2015-2016年，中国4家最大银行加入LBMA每日黄金价格拍卖，这些银行全部都深度涉足中国黄金市场，这是黄金基准价格制定过程的重大转变，并标志着中国黄金基准价格的制定过程发生了重大转变，银行已登上全球舞台。 LBMA网站上明确表示，在2017年的某个阶段，有4家中资银行参与LBMA黄金价格拍卖。网站指出，已被认可为LBMA黄金价格做出贡献的直接参与者包括中国银行、交通银行、中国建设银行、高盛国际、汇丰银行美国NA、中国工商银行(ICBC)等。 “鉴于上述情况，我想您会同意，所有这些中国银行最近再次从LBMA黄金价格中消失，这是相当奇怪和可疑的。对，那是正确的，他们都消失了，”报道评论称。 (来源:Twitter) 目前，参与伦敦黄金拍卖的中资银行已所剩无几，最近退出的是中国银行，ICE基准管理局(IBA)奇怪地声称，中国银行本身要求暂停参加LBMA黄金价格拍卖。这在IBA网站的拍卖参与者名单中进行了说明，其中中国银行名称旁边的星号解释为“受中国银行要求的临时暂停期限制”。但ZeroHedge写道：“世界历史上有谁要求自我暂停？没有人。” (来源:ZeroHedge) “当最近向一些感兴趣的人士指出这奇怪的事态发展时，他们也注意到工商银行、交通银行已经从当前的拍卖参与者名单中彻底消失。” 回顾2022年7月，交通银行、中国工商银行以及中国银行均出现在当前拍卖参与者名单中。 (来源:ZeroHedge) LBMA网站页面上的认可参与者名单仍然列出中国银行和中国工商银行，但该名单已经过时，因为它甚至没有提及当前的三个参与者，即Virtu Financial、Edgewater Markets和Koch Commodities Europe。报道进一步写道：“正如您在上面所看到的，当中国的银行在2015至2016年期间加入LBMA黄金价格拍卖时，LBMA、ICE基准管理机构和主流媒体都进行了大力宣传和宣传。现在，当中国的银行全部离开时，一片寂静。” “英国监管机构FCA也保持沉默，监管机构肯定对黄金市场三大重量级中资银行突然放弃最重要的监管基准之一有自己看法？简而言之，这些事态发展没有任何公开披露，这是非常可疑的。因此，这些发展不存在透明度，也没有管理员或监管责任，”报道续称。 ZeroHedge也指出，还有基准流动性和价格发现的问题，早在2015-2016年，IBA就曾大声指出，将中资银行纳入拍卖将提高用于计算基准的数据的透明度和稳健性，并更好地代表市场价格。因此，既然中国的银行消失了，这意味着“透明度”下降，市场价格的代表性更差。而LMBA黄金价格一直被用于从黄金的每日估值到各个方面，支持ETF、ISDA黄金掉期和其他黄金衍生品价值数十亿美元的估值、期权的执行价格、央行黄金持有量的月末估值。早在2015年，英国《金融时报》就曾滔滔不绝地指出，中国银行加入拍卖将让全球最大的贵金属消费国在此过程中拥有更大的发言权，用中国银行让国际价格更好地反映中国的供需情况。因此，现在有零家中资银行直接参与LBMA黄金价格拍卖，这让全球最大的贵金属消费国在此过程中没有发言权，而“国际价格”并不能反映中国供需情况。早在2017年5月，路透社评论了4家银行退出LBMA黄金价格拍卖时发生的情况：“根据ICE和交易数据的分析，流动性下降加剧了波动性，导致基准价格与基础现货价格的差距更大，给世界各地的黄金买家和卖家带来了巨大的意外收益或损失。” “快进到现在，也许伦敦拍卖中缺乏中资银行是上海黄金溢价最近与LBMA黄金价格相差如此之大的一个原因，”ZeroHedge预测称。 (来源:Twitter) 目前仍有8家中资银行被列为LBMA正式成员，但没有一家直接参与LBMA拍卖。这8家银行是中国银行、交通银行、中国建设银行、中国工商银行、中国民生银行、兴业银行、平安银行和上海浦东发展银行。但有趣的是，这8家银行都没有被列为本月在巴塞罗那举行LBMA/LPPM会议代表。就连中国银行也没有被列入其中，其首席执行官是LBMA董事会成员。 ZeroHedge最后引述AI聊天机器人ChatGPT模型的回应：“IBA声称中国银行本身要求暂停LBMA黄金价格拍卖的消息非常不寻常且值得注意，像中国银行这样的大型金融机构主动要求暂停拍卖的可能性极低。在金融市场背景下，监管机构或交易所通常会根据各种因素实施停牌。这一事件具有独特性，引发了人们对中国银行停牌背后的具体原因以及监管机构在此事中所扮演角色的质疑。” “包括中国银行在内的所有中资银行继此前参与拍卖后均缺席拍卖，这也是一个重大变化，值得相关金融业监管机构和媒体进一步审查和调查，以确保金融市场运作的透明度和完整性，”报道最后写道。
秉哥说市 1评论2023-11-03
会员
数字化黄金来袭！汇丰银行创建新系统打破黄金实物与区块链壁垒
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天交易的黄金价值超过300亿美元。据伦敦金银市场协会称，大伦敦地区的金库中存放着约698,000根金条，价值约5,250亿美元。尽管规模庞大，伦敦黄金市场仍然严重依赖人工记录保存，并且完全在场外交易。 Mark Williamson表示，使用区块链技术使这一过程“更快、更省事”，因为客户可以更轻松地通过该平台追踪他们拥有的黄金，具体到每块金条的序列号。他补充说，汇丰银行计划最终扩展其系统以纳入其他贵金属。数字化正在驱动力改革价值11万亿美元的全球黄金市场。汇丰银行在一份声明中表示，新系统上的一个代币相当于0.001金衡盎司，而伦敦黄金条相当于400金衡盎司。该系统可能在未来被用于允许零售投资者直接投资实物黄金，前提是其所在地的法规允许。初期的重点将放在机构投资者上。汇丰银行的数字黄金系统是该银行利用区块链技术推动的更广泛计划的一部分。该计划包括一个名为HSBC Orion的现有平台，用于发行和存储数字债券等资产。在过去的一年里，包括摩根大通、Euroclear和高盛等几家大型金融机构已经推出了基于区块链的应用，标志着分布式账本技术在主流金融领域的部署正在加速。但是，目前还不清楚这些新平台和应用是否会被市场参与者广泛采用，以及它们是否能够实现长期以来支持者所宣传的好处。这些问题仍然需要观察未来的发展。
阿泰尔2023-11-03
LD Capital：黄金与BTC
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黄金现货OTC市场，是黄金交易的中心，伦敦金银市场协会 (the London bullion market association，LBMA)每天产生2次黄金参考价格（伦敦时间上午10∶30及下午3∶00）作为市场参与者进行交易的基准；纽约商品交易所（COMEX）的黄金市场是目前世界上最大的黄金期货市场；上海黄金交易所（Shanghai Gold Exchange，SGE）于2002年10月30日正式开业，为中国黄金市场提供了现货交易平台；上海期货交易所（Shanghai Futures Exchange，SHFE）期货交易对上海黄金交易所的现货交易进行了补充。黄金日均交易量（单位：十亿美元） 2、BTC BTC 24小时交易量约为240亿美元，其中主要的交易量发生在永续合约，近期BTC日均交易量上涨明显，24小时交易量约为黄金的15%（本轮行情之前大概在不到10%的水平），现货和永续合约最大的交易场所都在币安。当前BTC总市值6777亿美元，约为黄金总市值的5.6%。二、黄金与BTC的价格影响因素 1、供需关系黄金黄金的供给全球黄金每年的新增供应量较为稳定，2016–2022年维持在4800吨左右。由于黄金不易损耗，消费领域的黄金仍以某种形式存在，可以通过回收再次进入循环进供应。因此黄金供应来自于矿山生产及黄金回收两部分。2022年黄金回收总量1140.6吨，矿山生产总量3626.6吨，约有四分之三供应来自于金矿山的开采，四分之一的供应来自于黄金回收。可以从下图发现黄金的供给稳定，多年来未出现趋势性大波动，因此黄金相对刚性的供给对价格的影响较小。黄金的需求 2022年全球黄金需求总量4712.5吨，2023年上半年，全球黄金需求总量达到2460吨，同比增长5%。黄金的需求包括黄金饰品、医学科技等消费领域、投资需求、以及各国央行储备。2022年珠宝制造、科技、投资和央行的黄金需求分别为2195.4吨、308.7吨、1126.8吨和1081.6吨，其中占比最大的是珠宝制造达到47%，央行需求占比为23%。受到传统文化影响，中印是全球最大金饰消费国，2022年中国和印度分别占到全球金饰需求占比的23%。黄金是全球央行储备的重要组成部分，各个国家或地区黄金占央行储备的比例差异较大，比如美国和德国接近70%，而中国大陆仅为3.8%，日本为4.2%。俄乌冲突爆发后，美国与欧洲冻结俄罗斯央行美元外汇储备，导致非美经济体国家对美元安全性产生动摇，多元化外汇储备的需求上升，转向增加黄金储备。随着未来去美元化的推进，长期来看全球央行系统性增持黄金储备的趋势将愈加凸显。全球黄金储备前二十国家/组织根据世界黄金协会的数据，从2022年下半年开始央行的购金需求有剧烈上升，2022年下半年总计购金840.6吨，为2021年全年总量的1.8倍。今年上半年央行购金需求相对去年下半年有所汇率，但也高达到387吨，创下自2000年以来有该项统计以来的新高。其中土耳其因政治局势一度不稳国内黄金需求旺盛，政府临时禁止部分金条进口并向国内市场出售黄金，不代表土耳其长期黄金战略的转变。总体上二季度土耳其的售金并未削弱整体央行黄金需求的积极趋势，其中购金数量最大的是中国大陆，一二季度分别购入57.85和45.1吨。10月13日数据，9月末中国黄金储备报7046万盎司，环比增加84万盎司，为连续第11个月增加，过去11个月中国央行黄金储备累计增持规模达782万盎司。历史上中国央行购金呈现战略性特征几乎不抛售。 BTC BTC总供应量固定为2100万枚，当前的流通量为1951万个，占总供应量比例约为90%。目前BTC的通胀率大概在1.75%左右，黄金每年的通胀率在2%左右，两者较为接近。由于比特币减半的设置未来比特币BTC的通胀率将会显著低于黄金，最近一次（2020年）减半将每个区块中发行的比特币数量从12.5个减少到6.25个，下一次减半预计会发生在2024年的4月底。需求方面分为手续费和投资需求两部分。BTC今年大部分时间每天消耗的手续费大约在20–30个BTC，粗略估计手续费支出1年大约在1万个左右的水平，占到流通总量的0.5%。除此之外的部分即为投资或投机需求。 2、宏观环境从布雷顿森林体系解体到2000年左右，通胀预期和避险需求是黄金价格的主要决定因素，2004年黄金市场开始引入ETF，随着黄金ETF的推出以及黄金相关交易市场的扩容，黄金的金融属性增强，实际利率和美元指数成为黄金价格的重要影响因素。美元指数理论上黄金价格通常与美元的价值成反比，因为黄金以美元计价，美元上涨会使得黄金价格相对较高，黄金在本身价格不变的情况下变得更贵了，对金价形成向下的压力；从另一个角度，从长周期视角看，在布雷顿森林体系崩溃后美元脱离金本位，黄金本质上是信用货币（主要指美元）的对冲品，美元信用越强，黄金配置价值越低，美元信用越弱，黄金配置价值越高。黄金和美元同步上涨期的时期则通常伴随石油危机、次贷危机、债务危机等地缘政治或经济冲击发生，市场谨慎和避险情绪显著升温。历史上美元指数在触顶12个月后80%的时间里黄金收益率为正值（平均收益率+14%，中位数+16%）。 2022年四季度到2023年初，美国10年期国债实际收益率保持震荡没有出现大幅波动，但金价从约1600美元的低点升至2000美元/盎司，金价偏离了美国长期收益率的掣肘。而从2022年10月到2023年1月，由于中国疫情放开后的经济复苏预期和欧洲经济反弹等原因，美国以外的增长势头更为强劲，导致DXY下跌了近9%，这段时期黄金体现出主要跟随DXY的上涨。美债实际收益率黄金是无息资产，美元是生息资产，美元收益率以及通胀预期是驱动黄金价格变化的两股力量，美国的实际利率（名义利率-通货膨胀预期）即是持有黄金的机会成本，理论上两者呈负相关的关系。从另一个角度美国实际利率代表了在美元体系中所能够实现的真实回报率水平，是可以用来衡量美元信用强弱的指标。美元指数和美债实际收益率都可以用来解释黄金价格的变动，在不同的时期黄金与两者分别的相关性有所差异。二十一世纪以来，除了2005年之前的阶段，绝大部分的时间金价与10年期美国国债实际收益率呈显著的负相关关系，美国国债实际收益率主导金价的时间比美元指数时间相对更久，可以认为实际利率是影响黄金长期价格最重要的因素。 2022以来黄金价格对实际利率的敏感程度有所下降，随着美债实际收益率快速上升，黄金价格下跌程度比历史上要低，体现出较好的韧性，实际收益率和美元指数都不能充分解释黄金这段时间的价格变化，这可能主要与2022年下半年开始的央行购金热有关。世界黄金协会10月9日发布报告称全球央行年度黄金储备总量将保持强劲增长态势，8月全球央行黄金储备增加77吨，较7月增加了38%，黄金市场需求端可能正在发生结构性的变化。 3、地缘政治所谓乱世买黄金，地缘政治冲突的爆发会增加资金避险需求，刺激黄金价格短期较快上涨，如2022年俄乌和巴以冲突后金价都上涨2000美元/盎司附近，是美国实际收益率和美元未能解释的部分。俄乌战争后的资产价格变化 2022年2月24日，俄罗斯总统普京宣布：俄罗斯军队将进行一场“以乌克兰非军事化和去纳粹化”为目标的军事行动，俄罗斯军队没有占领乌克兰领土的计划，并支持乌克兰人民的自决权。普京讲话结束的几分钟后，俄罗斯军向基辅、哈尔科夫和第聂伯罗的军事基地和机场发射巡航导弹和弹道导弹，乌克兰国民卫队司令部被摧毁。随后俄军向乌克兰控制的卢甘斯克地区、苏梅、哈尔科夫、切尔尼戈夫、日托米密尔等地发起进攻，在乌克兰南部城市马里乌波尔和敖德萨两地，俄军开展大规模两栖登陆。 2月25日至3月8日之间，黄金连续上涨约8%，BTC在战争后的三四天内没有出现明显的波动，3月1日拉涨15%，但很快又回调至上涨之前的位置，截止黄金出现最高点的3月8日，BTC报38733美元，较冲突发生前的价格上涨4%，纳斯达克指数下跌约1.5%。 3月9日至3月底，随着欧美等国宣布对俄罗斯实施制裁，市场预期事件最坏的结果落地，金价随即自历史高点回落，BTC、纳斯达克指数在短暂波动了几天后从3月14日开始一起上涨，BTC与纳指上涨过程中黄金价格原地波动。至3月底BTC上涨20%，黄金涨幅收窄至2%（对比2月24日），纳斯达克上涨6%。同时美联储于2022年3月开启了本轮的加息周期，俄乌战争对资产价格的影响逐渐减弱，交易逻辑转向美联储加息。 4月份开始，伴随着加息BTC和纳斯达克指数同时开启了较长时间的下行期间，黄金价格在短暂上涨后于4月19日亦开启长期的下行区间。纳斯达克指数在2022年10月见底约10000点，从加息开始累计跌幅28%；黄金在9、10月份见底1615美元，从加息开始累计跌幅16%；BTC在11月份见底约16000美元，从加息开始累计跌幅66%。见底之后黄金最先启动新一轮行情，从11月初开始连续上涨，高点出现在5月4日2072美元，较低点上涨28%。而BTC和纳斯达克指数的行情启动比黄金晚了2个月，2023年开始BTC和纳斯达克指数又再次同步开启上涨行情，BTC与纳指高点同步出现在7月中旬，BTC最高来到31500左右，较低点上涨接近1倍，纳指最高来到14446，较低点上涨44%。这一波的上涨主要与11月初美债利率阶段性见顶有关，11月上旬以来，美债利率下行驱动风险资产价格明显反弹。其主要触发因素是10月份CPI、核心CPI数据双双超预期回落，同时10Y-2Y美债利差的倒挂进一步加深，反映市场对经济与通胀预期已有很大程度下修。美国CPI和核心CPI的见顶回落驱动了美债10年期收益率见顶回落，也导致美联储加息节奏出现放缓。之后由于纳指出现人工智能热潮，黄金和BTC也有各自的独立叙事加持，接力各市场进一步上行。整体上从俄乌冲突后BTC价格与黄金的同步程度认为BTC没有体现出较强的避险属性。巴以冲突以来资产价格变化当地时间2023年10月7日清晨，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）发起了代号“阿克萨洪水”行动，短时间内向以色列境内发射了5000多枚火箭弹，数千名武装分子以立体作战的方式从加沙地区进入以色列境内与以军发生冲突。以色列随后对加沙地带发起多轮空袭，以色列总理内塔尼亚胡宣布以色列进入“战争状态”，称以军将出动全部军事力量摧毁哈马斯。黄金是冲突以来上涨最为明显的资产，从10月9日的1832上涨至10月26日的近2000美元，上涨幅度约8%，巧合地与俄乌冲突中地涨幅一致；BTC 10月7日至13日，从28000下跌至26770，跌幅4.4%，13日开始反弹，16日经历贝莱德BTC ETF申请通过的乌龙事件，日线经历大幅上涨后回调，收盘仍保留一半涨幅上涨至28546，后ETF通过预期持续发酵，截止25日上涨至34183美元；纳指10月9日至11日小幅上涨，12日起开始下跌，从13672点下跌至10月20日的125956.。这一波BTC和纳指的走势几乎完全相反，走出了独立的行情，首先从战争发生后近一周的时间BTC的与黄金相反的价格表现认为BTC依旧不体现避险资产的属性，而后的反弹则是因为SEC不对灰度比特币信托案提出上诉后市场对BTC现货ETF通过的信心再次燃起和持续发酵。三、BTC是亦否属于避险资产 BTC从供需、通胀等方面与黄金有较高相似度，从模型设计和逻辑上BTC应当具有避险属性。正如Arthur Hayes在《For the War》一文中的阐述，战争会导致剧烈的通货膨胀，普通公民保护自己财产的普遍方法就是选择黄金硬通货，但大规模战争如果在本土爆发，政府有可能会禁止私人拥有贵金属，限制贵金属交易，甚至迫使黄金所有者以低价将其金块出售给政府。持有强势货币也会受到严格的资本管制。唯有比特币的价值和传输网络并不依赖于政府特许的银行机构，且没有物理存在，普通人可以把他带到任何地方而不收到管制。面临真正的战争场景时，BTC实际上是优于黄金和强势货币的最佳资产。但从资产实际价格的截至目前BTC是并未现出明显的避险属性。补充本轮美元潮汐俄乌冲突之前的资产价格变化以更好地窥探各类资产在一个完整周期中的变动情况。2020年初开始爆发新冠疫情使得通胀预期急速下跌倒逼美联储大幅降息至0–0.25%，并在2020年3月下旬开启无限QE。资产价格集体上涨，金价的上涨最为迅速，在2020年8月伦敦金价就创出历史新高2075美元/盎司，而后开始回撤；从2020年3月30日的6631到2021年11月21日的16212点，纳指共上涨144%；同时期BTC从6850美元上涨到58716，共上涨757%。 2020年以来随着传统资金的进入，BTC价格越来越显现出一部分大类资产的特征，这期间BTC涨跌与纳指的走势更为契合，而黄金在这里价格表现的差异认为是体现了其在疫情特殊期间避险资产的功能，疫情恐慌情绪的蔓延和经济严重恶化的担忧是除了实际利率之外助力金价上涨的动因，另一方面新冠疫情也造成黄金了运输的层层障碍促使黄金价格较快上涨。我们可以发现不论是从本轮美元潮汐的上涨和下行的长周期看，还是从地缘政治的短期冲突看，BTC都没有表现出明显的避险属性，而是表现初与纳斯达克指数更高的相关性。需要指出的是所谓避险资产的黄金在大周期中的价格表现出非常强的金融属性，亦在较长区间受到利率的影响与纳指保持同方向的价格走势。四、未来走势展望 10月份多位联储官员发表偏鸽派言论，如之前较为鹰派的达拉斯联储主席Logan称，美债收益率上行可能降低加息的必要性；联储副主席Jefferson称，在判断未来货币政策时会考虑近期债券收益率上行导致金融条件的收紧。10月19日周四美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表的讲话中暗示了只要近期降通胀的努力继续取得进展，长期美债收益率的上涨可能会令央行在下次会议继续暂停加息，但同时美联储将继续致力于将通胀可持续地降至2%，不排除未来再次加息的可能性，鲍威尔讲话之后，CME利率期货隐含的11月不加息概率已上升至99.9%，但10年美债利率上周再度上冲并于盘中一度突破5.0%，短期内加息预期已经不再是美债收益率交易者博弈的点，发言当天利率的上涨一方面可能是将鲍威尔偏谨慎的发言解读为鹰派论调，另一方面也是对美国财政可能继续扩张和发债增加的担忧。总体看来猜测基于当前的经济数据十年期美债收益率5%的水平是联储认为的顶部位置，短期美债收益率还将在高位持续运行，长期根据点阵图及市场预测明年美联储大概率将开始降息，届时美联储货币政策主轴的转变将会在2024年改变全球大类资产配置的最重要的底层逻辑，总体上黄金和BTC的配置窗口已近，更多是择时的问题。 1、黄金美债实际收益率依然是黄金价格的主要驱动因素，明年周期反转后黄金与10年期美债实际收益率的负相关关系会重振，美债实际收益率再次成为金价的主要和持续的价格驱动因素；其次国际货币体系多极化大势所趋，“逆全球化”的推动以及非美货币的崛起将在长周期打击美元信用，支撑央行的持续购金动作。因此长期看来黄金有望在周期反转和结构性变革力量的双重影响下迎来上行周期，突破此前的历史高点。短期金价仍将保持波动，地缘政治依旧是主要影响因素，价格走势要取决于巴以冲突是否扩大到中东其他地区。笔者认为若冲突局限在巴以双方，黄金的长势大概率就此偃旗息鼓，突破2000美元/盎司的心理压力位较为困难；若巴以冲突蔓延到周边如伊朗、沙特等产油国甚至在极端情况下引发石油禁运或产量骤降，则可能对原油供应链产生较大影响，促使原油和黄金的进一步上涨，同时能源价格上涨和传导至其他商品价格促使CPI增速反弹，使宏观环境产生更多变数。基于目前情况看来第一种的情况的概率可能更高。 2、BTC 同样的伴随着2024年美联储开启下一轮周期，市场整体流动性改善，全球投资者的风险偏好提高，叠加独有的自身市场逻辑，受ETF和减半行情的影响，比特币将再现牛市，亦有望突破前高。短期内的驱动因素依旧是SEC批准BTC ETF现货，BTC价格近期已大幅上涨至34000美元以上。关于现货ETF对BTC价格的具体影响和通过后BTC价格预测我们将在未来的研报作深入探讨，敬请关注。来源：金色财经
金色财经2023-10-27
【黄金收市】喜人数据难敌避险担忧，黄金表现或跑赢股票
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球对贵金属的需求正在赶走其他另类资产，伦敦金银市场协会（LBMA）首席执行官露丝·克罗威尔（Ruth Crowell）表示。“2023 年前两个季度的可用行业数据显示，黄金需求达到创纪录水平，”克罗威尔在接受纳斯达克贸易谈话时事通讯采访时表示。“尽管第一季度的需求比第二季度强劲得多。” 官方消息称：由于 10 月份的上涨，黄金价格将在 2023 年正式跑赢标准普尔 500 股票指数，黄金的价格将达到 2,000 美元/盎司大关，这是自 5 月份以来从未见过的水平。根据道琼斯市场数据，截至周四收盘，标准普尔500SPX 指数自1月1日以来已上涨 7.8%，而同期黄金期货上涨 9.2%。《黄金通讯》编辑布赖恩·伦丁 (Brien Lundin) 在与 MarketWatch 分享的月度展望中表示：“巴以冲突给全世界带来了冲击，并导致金价飙升。” 汇丰银行经济学家报告称，受美国国债收益率上升和美元走强的双重影响，除非政治风险升级，否则黄金短期内可能会处于守势。“政治风险增加可能有助于维持金价，我们不相信这种反弹能够在短期内持续下去。油价连续三天下跌，这可能是关键，因为如果油价下跌，很难想象政治风险主导的黄金需求会大幅增加。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ①05:00英特尔公布2023年第三季度财报 ②20:30美国9月个人支出月率 ③20:30美国9月核心PCE物价指数年率及月率 ④22:00美国10月密歇根大学消费者信心指数终值 ⑤22:00美国10月一年期通胀率预期 ⑥次日01:00美国至10月27日当周石油钻井总数
慧宣鑫语2023-10-27

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