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科技公司仍然沉迷于股票期权这四家公司可能面临最大风险。
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是评估公司的实际成本。他在1998年的伯克希尔哈撒韦年度信中写道:“当我们考虑投资一家期权发行公司时，我们会对报告的收益进行适当的向下调整。”投资者应该效仿巴菲特。
金融界2023-03-07
小心过度减持美元！高盛对冲基金负责人：利率上调50基点仍可能 “押注峰值再创高”
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家正在做他们应该做的事情。一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司信函值得快速进行复习，即：“从而开始了我们通往2023年的旅程，这是一条崎岖不平的道路，涉及我们所有者的持续储蓄，即通过他们的留存收益、复利的力量、我们避免重大错误，以及最重要的顺风，我们令人满意的结果是十几个真正好的决定的产物，大约每五年一个，以及一个有时被遗忘的有利于长期投资者的优势。” 美元行情分析美元指数在鲍威尔半年度证词和美国2月份非农就业报告公布的关键一周开始之际，在104.55-60附近巩固七周以来的最大单周跌幅。这样一来，美元指数在亚洲市场低迷的情况下提振了温和的避险情绪。值得注意的是，上周美国数据走软和美联储会谈喜忧参半，令美元指数承压。美国2月份ISM服务业PMI为55.1，而市场预期为54.5，市场预测为55.2。PMI调查的通胀部分，即支付价格分项指数，从67.8小幅降至2月份的65.6，但超过了分析师预期的64.5。同期，新订单分项指数从60.4升至62.6，就业指数从50升至54。在那一周的早些时候，美国1月份耐用品订单有所减少，而美国大型企业联合会(CB)的消费者信心指数也闪现出大部分悲观的细节。此外，亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克(Raphael Bosti)正如决策者所说：“央行可能会在夏中至夏末暂停当前的紧缩周期，这再次引发了人们对美联储政策转向的担忧。” 相反，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利在周末表示，如果通胀和劳动力市场数据继续高于预期，利率将需要比美联储决策者预期的更高，并保持更长的时间据路透社报道，去年12月。值得注意的是，美联储周五公布了半年度货币政策报告，其中明确表示，“持续上调联邦基金利率目标是必要的”。报告还表示，美联储坚定地致力于让通胀回到2%。在此背景下，美国10年期国债收益率升至2022年11月以来的最高水平，最迟回落至3.95%。技术面上，FXStreet分析师Anil Panchal提到，21天和50天指数移动平均线(EMA)收敛于104.15-10附近，这对美元指数空头来说似乎是一个棘手的难题。
小萧2023-03-06
基金经理投资笔记|读“巴氏”幽默安抚我们动荡的心灵
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的几点分享。　　投资的两个方式　　伯克希尔有两种投资的方式，1）100％控股，任命管理层，可以接受经营的失败，但对个人不当行为零容忍；2）投资公开交易的股票，没有管理权。　　与普遍认知相反的是，巴菲特认为第二种方式有一个特别的优势，“偶尔地，我们能很容易地以便宜的价格购入优秀企业”。因为公司的“股票在大多数时间是以愚蠢的价格进行交易的，不是太高就是太低”。只需要保持耐心，仅选择“具有长期有利的经济特征和值得信赖的管理人的企业”，就可以用“十几个好的投资决定”，创造一生杰出的投资业绩。　　这是巴菲特与芒格经典的投资理念，“我们不是在买卖股票，而是在选择企业”。买入好的企业不是为了在某一天可以卖出更高的价格，而是为了分享企业的成长，享受股东的价值创造。　　股息与复利　　紧接着巴菲特举了可口可乐和美国运通的投资案例。伯克希尔于1988年-1994年斥资13亿美元买入可口可乐公司的股份。2022年，伯克希尔仅现金分红即可从可口可乐公司收取7.04亿美元，以购入成本计算，股息率约为54.1％，其股价更是增值超过200亿美元。　　目前这笔投资就好比持有“季度分红支票去银行兑付一样”，而且这是一张兑付金额还可以不断成长的支票。持有对的公司，做时间的朋友，“世界第八大奇迹”—— 复利的威力，可见一斑。　　企业经营利润与股价波动　　伯克希尔在2022年创造了经营利润的新高——308亿美元，每股净资产提升了4％。但是如果计入上市公司股票涨跌的变化，全年下来则会录得浮亏，成为媒体抨击的焦点。如果我们分季度拆分公司经营利润和计入股票涨跌后GAAP利润（如下表），则会发现尽管公司每个季度都在赚取67-93亿美金的“真金白银“，但股票涨跌带来的每季度盈利波动则是低至亏损438亿，高至盈利182亿美金。　　讽刺的是，表观盈利巨额亏损的第二季度，恰恰也是伯克希尔集团经营利润最好的季度，公司的实际赚钱能力和股价大幅波动并不相关。面对股价大起大落的市场情况时，我们只需要确定所持有的公司在不停地为股东创造真实的现金利润，并且经营内容可持续、有所增长，那就没什么可惊慌的。我们需要做的，是利用“市场先生喜怒无常”带来的波动创造更多价值，例如，伯克希尔式地低于内含价值时回购并注销股票，或者如我们二级市场参与者在低估时买入并持有优秀公司股权，本质上殊途同归。　　卓越的合伙人（同行人）　　在今年的信中，巴菲特还罕见地梳理了他的“老搭档”—99岁的查理芒格的15条“投资金句”，其中还不乏“巴氏”幽默。例如，查理经典的两句话： “沃伦，多想想。你很聪明，而我是对的。” 通过阅读两位老人的文字，我也时常能感受到与价值投资大师同行的力量，尤其是在市场极度波动的时候，这种力量可以安抚我们动荡的心灵。我也时常异想天开地认为，我努力的方向，是成为巴菲特口中“格雷厄姆与多德（Graham-and-Doddsville）部落”里，中国分支价值投资门派中的一只“掷硬币有方的猩猩”。　　读完今年老巴的来信，让我们继续期待一年一度长达5小时的价值投资“网课“ （即，每年5月的伯克希尔股东会）。希望大家和我们一样，能在两位年过九旬的智者身上，得到更多的智慧和思考的快乐。
金融界2023-03-03
基金经理投资笔记|“市场先生”喜怒无常不要被它摆布
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投资的根本是投资于企业，而不是股票。在伯克希尔的业务中，他们或是全资控制、或是部分拥有企业的权益。公司的股价在短期内的影响因素非常复杂，“市场先生”喜怒无常，经常给出离谱的价格。　　对于投资者来说，利用它就好，不要被它摆布。　　只要企业拥有健康的，或者说未来将拥有优秀的商业模式，能够给投资者带来丰厚的自由现金流回报，那么这样的投资就是价值投资。短期内在股价上没有收益、甚至回撤的情况，并不意味着在长期上会没有回报。　　当然，也必须承认我们不是巴菲特，难以获得伯克希尔那样长期稳定的负债，对于1-2年的中短期投资的关注度自然比他更高，这是不可能回避的现实问题。对于组合管理，由于客户持有久期的约束，我们更关注即期的股票定价，好价格是我们需要高度重视的驱动因子。但我们不能仅仅把投资的股票当成筹码，基于企业价值的思维方式应该成为投资的基本出发点，而不能舍本逐末。　　在信中，巴菲特同样用决绝的口气表达了对不当行为的零容忍，也一贯地感激了美国国运带给自己的财富与成功，并表示自己已通过慈善以及税收等方式来回报社会。　　诚信是社会规则和企业发展的基础，我们将一如既往地努力寻找诚信、本分的企业和团队，并通过投资他们来给投资者创造出色的回报，规避信誉不佳的公司。　　巴菲特曾经不止一次讲到，没有人可以通过做空自己的祖国获益，我们也坚持同样的价值观。　　我们坚信中国光明的未来！作为管理一定规模的投资经理，我们非常关注在社会价值维度自身可能会产生的影响。我们将努力投资优秀、本分的公司，让这些公司去创造就业、贡献税收、推动社会发展进步，同时我们会时刻把投资者的回报放在优先考虑的位置。我们期待自己对社会产生更多的正外部性，这是我们在未来将持续坚持的工作原则。
金融界2023-03-03
巴菲特恐惧TA贪婪！拉扎德：不跟进股神“突发抛售台积电” 持续收购创组合第二大持股
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巴菲特也不例外，然而就在2月，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司突然抛售台积电，但没有做出任何解释。拉扎德资产管理公司(Lazard)却没有因此跟进，而是持续收购台积电，成为其新兴市场股票投资组合中的第二大持股。巴菲特对台积电的逆转，对于秉持买入并持有的投资者而言，是一个反常的举动。伯克希尔·哈撒韦公司指出，它已减持86%的台积电股份，导致该公司股价暴跌，投资者试图找出原因。彭博社的计算显示，就在三个月前，伯克希尔的股份价值约为50亿美元。当前，拉扎德拒绝透露自伯克希尔提交文件以来，是否增加了台积电的头寸。但根据彭博汇编的数据，作为全球最著名的新兴市场投资和咨询公司之一，拉扎德投资组合管理部门按价值计算，台积电现在是其新兴市场股票投资组合中的第二大持股。这家规模1840亿美元的基金，旗下驻纽约新兴市场负责人詹姆斯·唐纳德(James Donald)在伯克希尔·哈撒韦新闻发布一周后告诉彭博社，台积电是他最看重的股票之一。他最近一直在买入更多股票，因为“今天它更像是一种定价错误的证券”。他引用台积电的市盈率，该市盈率已从两倍多降至约13，而股本回报率超过30%。拉扎德于2006年开始购买该股票，唐纳德说他也差点退出，因为几年前估值开始显得过于泡沫化。 “我们非常接近卖出我们的全部头寸，我们仍有一些上涨空间，但幅度不大，然后该股在去年全年下跌，”他说。 “从那以后，我们一直在增仓。” (来源:彭博社) 台积电2022年与其他硬件和半导体生产商一起下跌近34%，原因是投资者权衡新冠疫情引发的供应中断，以及通胀飙升导致电子产品需求下滑的影响。大流行期间芯片短缺凸显了世界对少数生产商的依赖，并使该问题成为中美之间激烈争论的焦点。台积电在美国上市的股票今年上涨19%，是MSCI基准新兴市场指数中权重最大的股票。在彭博社的33位分析师推荐中，该股获得30项“买入”评级，没有“卖出”评级。这使得伯克希尔退出的决定，似乎更像是一个异常值。 (来源:彭博社) 根据彭博汇编的数据，拉扎德在美国上市的新兴市场股票基金今年迄今上涨6.9%，跑赢90%以上的同业基金和MSCI指数，后者上涨2.5%。虽然伯克希尔·哈撒韦公司没有详细说明其对台积电的逆转原因，但该公司99岁的副董事长查理·芒格(Charlie Munger)上个月在新闻出版商Daily Journal Corporation的年度股东大会上谈到了该公司。 “台积电是地球上最强大的半导体公司”，他说，但业务困难，没有保证长期赢家，并且在半导体领域竞争需要大量支出。 “半导体行业是一个非常特殊的行业，在这个行业里，你必须拿走你赚到的所有钱，并且随着每一代新芯片的出现，你将之前赚到的所有钱都投入进去，所以这是一种强制性的投资，你想留在这个行业游戏，”芒格说。 “当然，我讨厌那样的生意。” 不过，对于拉扎德的唐纳德来说，台积电通过大量资本支出产生回报的能力是一个积极因素。 “他们在资本支出上花费了大量资金，但他们是少数几家这样做的公司之一，而且仍然赚取了非常非常好的利润，”他说。 “在我们看来，看到公司在资本支出上投入巨资，但能够从中获得非常好的回报，实际上是一件罕见的事情。”
小萧2023-03-03
比亚迪在华销售强劲增长这对特斯拉意味着什么？
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，同比增长约80％。　　在某个地方，伯克希尔哈撒韦公司副董事长查理•芒格可能正在微笑，因为比亚迪在中国的市场份额扩大速度似乎比特斯拉更快。芒格说，他持有比亚迪的股票，最近他告诉CNBC，“比亚迪在中国遥遥领先于特斯拉……这几乎是荒谬的。” 　　中国仍是全球最大的新车和新型电动汽车市场。　　根据花旗分析师Jeff Chung追踪的行业数据，特斯拉在2022年前两个月在中国售出了约6万辆。特斯拉没有公布每月的交付量，所以现有的数据是基于保险注册等方面的近似值。6万辆的销量将比特斯拉2022年前两个月的销量增长40％。特斯拉没有立即回复记者的置评请求。　　根据花旗的数据分析，特斯拉甚至可能在2023年初在中国获得一些市场份额，但其在中国的增长仍将落后于比亚迪。中国2月份电动汽车总销量尚未公布。　　2022年，比亚迪在中国销售了911140辆纯电动汽车。这相当于占所有电动汽车市场份额的20％左右。相比之下，特斯拉在中国销售了约44万辆汽车，占据了约10％的市场份额。　　虽然比亚迪在中国销售的汽车更多，但这些都是价格较低的汽车。特斯拉的利润要高得多，它在全球销售的纯电动汽车也比比亚迪多。投资者还应该记住，特斯拉在上海的工厂也为欧洲市场提供服务。由于并非所有在中国生产的产品都在国内销售，它在中国的市场份额每月都在波动。　　从某种程度上来说，比亚迪的增长对特斯拉和所有其他电动汽车制造商来说都是好消息。华尔街预计，到2023年，中国电动汽车销量将增长30％至40％，比亚迪的这些早期业绩表明这是可能的。　　比亚迪在美国上市的美国存托凭证周四上涨1.3％。标准普尔500指数下跌0.1％。道琼斯工业股票平均价格指数上涨0.5％。特斯拉股价下跌了6.1％，但这可能不是比亚迪业绩的原因。分析师和投资者似乎对特斯拉周三晚上的投资者活动感到失望。
金融界2023-03-03
拜登官方回应巴菲特对股票回购反对者的攻击：“我们不持有他所批评的立场”
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在这个问题上并不完全相左。　　在他给伯克希尔哈撒韦公司的年度信中。巴菲特说:“当有人告诉你，所有的回购都对股东或国家有害，或者对首席执行官特别有利时，你不是在听一个经济文盲的话，就是在听一个能言善辩的煽动家的话（这两个角色并不相互排斥）。” 　　拜登政府经常批评股票回购，在帮助制定了1％的新税率后，它已提议将回购税提高两倍。拜登的国家经济委员会副主任Ramamurti在评价巴菲特的言论时强调，政府并不反对所有的股票回购。　　“重要的是要看看巴菲特先生在那里说的话，那就是，任何说所有股票回购都不好的人都是在误导。这不是总统的立场。总统已经非常明确地表示，他并没有提议禁止所有的股票回购或类似的事情，”Ramamurti在周三下午直播的采访中表示。　　“我们不持（巴菲特）在那里批评的立场，”他补充说。　　据Ramamurti说，拜登的目标是推动企业将更多的利润用于研发、提高工人工资或扩大国内生产，而不是将利润用于回购股票。“我认为，就像在80年代初，大约50％的收益用于回购和股息，而现在已经超过了90％。” 　　他说:“因此，拜登担心再投资和股票回购之间的比例或不平衡，他的整个政策议程就是试图稍微重新调整激励措施。” 　　这位国家经济委员会副主任还表示，税法为公司追求回购而不是分红提供了财务激励，他认为“大致相等是有道理的，1％的税收有助于我们朝着这个方向发展。”
金融界2023-03-03
Lazard将台积电视作首选股之一与伯克希尔大幅减持背道而驰
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积极买入台积电的股票，此前巴菲特旗下的伯克希尔突然在上个月未作任何解释便大幅减持了台积电的股份。　　对台积电态度的大转弯对于伯克希尔这个全球闻名的持“买入并持有”策略的投资者而言较为罕见。伯克希尔于2月15日披露称其已减持了86％的所持台积电股份，导致该公司股价暴跌，与此同时投资者则试图弄清背后的原因。就在三个月前，伯克希尔所持股份的价值约为50亿美元。　　伯克希尔的一位代表并未回应有关该交易的置评请求。Lazard拒绝透露自伯克希尔公布减持消息以来该公司是否增加了台积电的头寸。　　不过，根据汇编的数据，Lazard的投资组合管理子公司当前对台积电的持股就市值而言为其新兴市场股票投资组合中第二高。　　“定价不当” 　　这家规模1840亿美元基金驻纽约的新兴市场负责人James Donald在伯克希尔的新闻传出一周后表示，台积电是他的首选股之一，他近来加大了买入量，因为该股“当前的定价相比以前更加不恰当”。　　他提及了该公司的市盈率——现已降至约13，而此前一度为如今的两倍还多，相较之下股本回报率超过30％。Lazard从2006年开始买入这支股票，Donald称他差点在几年前该股估值开始显得泡沫过多时撤出。　　“我们一度非常接近卖出我们的全部持仓，当时仍有一定的上行空间，但并不多，之后去年一年中该股估值下跌，”他说，“自那以来，我们便一直在增加头寸。” 　　台积电股价去年下跌了34％，与其他硬件和半导体制造商走势一致，原因是投资者考量了新冠疫情导致的供应中断以及通胀飙升之际对电子产品的需求下降等因素。　　台积电美股今年上涨了19％，是MSCI新兴市场指数中权重最大的股票。33位分析师中有30位对该股的建议为“买入”，没有分析师给出“卖出”评级。这使得伯克希尔退出该股的决定显得更为另类。　　汇编数据显示，Lazard在美国上市的新兴市场股票基金今年迄今上涨6.9％，跑赢逾90％的同行基金和MSCI指数。后者今年迄今上涨了2.5％。　　查理·芒格　　尽管伯克希尔尚未阐明对台积电的态度突然逆转的原因，但该公司现年99岁的副董事长查理·芒格上个月提及了这家公司。　　他表示，半导体业务较为艰难，并无高枕无忧的长期赢家，同时在半导体领域的竞争需要高额支出。　　“半导体行业是一个非常奇特的行业，”芒格说。“每推出新一代芯片，你都需要把以前赚到的钱全额投入，所以要想不被淘汰出局，就要强制性地投入一切。” “自然，我讨厌这样的生意。” 　　不过，对于Lazard的Donald来说，台积电有能力在巨额的资本支出下产生回报是一项利好因素。　　“他们花了大量资金用于资本支出，但他们是为数不多的这样做了却仍能获得非常、非常好利润的公司之一，”他说，“在我们看来，资本支出庞大但能够获得非常好的回报较为罕见。”
金融界2023-03-03
方正证券解读伯克希尔2022年成绩单：熊市中逆势上涨，重仓能源行业
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，近日，方正证券就今年巴菲特致股东信和伯克希尔公司年报内容进行了深度分析，并发布研报《熊市中的巴菲特表现——伯克希尔2022年成绩单》。　　报告核心观点如下：　　1）2022年伯克希尔股价上涨4.0％，大幅领先标普500（含股息）-18.1％的跌幅，巴菲特交出了一份满意的成绩单。　　2）尽管伯克希尔公司在US GAAP会计准则下呈现亏损228亿美元，但巴菲特更关注营业利润指标（剔除持有股票投资的短期浮动盈亏影响），这一调整后的营业利润录得308亿美元的历史新高。　　3）在此前逾40年的致股东信中，巴菲特都披露了重仓股票，今年并没有披露可能与伯克希尔已经从以投资为主业向多元经营转型有关。　　4）巴菲特的投资理念是精选个股、重仓能力圈内的行业、长期持有并保持极低换手率。　　5）从持仓行业来看，2022年伯克希尔对能源行业的持仓比例大幅提升。　　2023年2月25日，伯克希尔哈撒韦公司（以下简称伯克希尔公司）发布2022年年报，92岁高龄的投资传奇人物沃伦·巴菲特同日公布一年一度的致股东信，阐述了过去一年伯克希尔的经营概况和长期以来的投资哲学。方正证券发表研报对巴菲特的二级市场股票投资情况进行了重点分析。　　熊市中逆势上涨，大幅跑赢标普500 　　方正证券认为，巴菲特的投资理念是精选个股、重仓能力圈内的行业、长期持有并保持极低换手率。　　在2022年伯克希尔公司年报和巴菲特致股东信中，没有披露巴菲特的重仓持有股票。方正证券表示，这可能与伯克希尔公司已经从以投资为主业向多元经营企业转型有关。　　不过依然可以从伯克希尔公司按季披露的13-F文件中，瞥见巴菲特的二级市场投资动向。根据2022年底的13-F文件，伯克希尔公司的美股持仓情况如下图所示。　　方正证券统计了上述10只重仓股的近期股价表现，可以看到在2022年美股整体熊市的环境中，巴菲特重仓的10只美股股票有5只股票全年涨跌幅实现了正收益。西方石油、雪佛龙所在的能源行业大幅领涨，卡夫亨氏、可口可乐所在的日常消费行业小幅上涨，信息技术行业个别股票（例如动视暴雪）逆势上涨，金融行业则普遍下跌。　　持仓行业变化：大幅加仓能源行业　　从持仓行业来看，2011年之前，巴菲特对行业配置集中于金融与日常消费，2011年之后巴菲特逐渐进军信息科技领域，特别是2016年大幅建仓苹果公司并持续加仓。而2021年来，巴菲特持仓行业从以往的信息技术、金融、日常消费的三足鼎立，转变为大幅增加能源行业的持仓比例。　　方正证券研究发现，2022年伯克希尔对能源行业的持仓比例大幅提升，从2021年底的1.4％提高至2022年底的13.9％；信息技术行业持仓比例大幅降低，不过仍为第一大重仓行业；日常消费行业持仓比例小幅提升；金融行业持仓比例降低至23.6％；医疗保健行业方面以内部调仓为主，整体持仓比例变化不大；原材料行业新买入塞拉尼斯公司的股票；通信行业方面新买入派拉蒙全球公司股票，清仓威瑞森通信公司。　　在控股公司经营方面，巴菲特大幅增加BNSF铁路公司和BHE能源公司的投资，反映出对公用事业领域的长期看好。可以说伯克希尔目前体量巨大的多元化投资提升了公司的抗风险能力，能源、公用事业等领域的优秀业绩，使得伯克希尔公司股价在2022年跑赢标普500指数约23个百分点，交出了一份令投资者满意的成绩单。
金融界2023-03-02
方正证券解读伯克希尔2022年成绩单：熊市中逆势上涨，重仓能源行业
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，近日，方正证券就今年巴菲特致股东信和伯克希尔公司年报内容进行了深度分析，并发布研报《熊市中的巴菲特表现——伯克希尔2022年成绩单》。　　报告核心观点如下：　　1）2022年伯克希尔股价上涨4.0％，大幅领先标普500（含股息）-18.1％的跌幅，巴菲特交出了一份满意的成绩单。　　2）尽管伯克希尔公司在US GAAP会计准则下呈现亏损228亿美元，但巴菲特更关注营业利润指标（剔除持有股票投资的短期浮动盈亏影响），这一调整后的营业利润录得308亿美元的历史新高。　　3）在此前逾40年的致股东信中，巴菲特都披露了重仓股票，今年并没有披露可能与伯克希尔已经从以投资为主业向多元经营转型有关。　　4）巴菲特的投资理念是精选个股、重仓能力圈内的行业、长期持有并保持极低换手率。　　5）从持仓行业来看，2022年伯克希尔对能源行业的持仓比例大幅提升。　　2023年2月25日，伯克希尔哈撒韦公司（以下简称伯克希尔公司）发布2022年年报，92岁高龄的投资传奇人物沃伦·巴菲特同日公布一年一度的致股东信，阐述了过去一年伯克希尔的经营概况和长期以来的投资哲学。方正证券发表研报对巴菲特的二级市场股票投资情况进行了重点分析。　　熊市中逆势上涨，大幅跑赢标普500 　　方正证券认为，巴菲特的投资理念是精选个股、重仓能力圈内的行业、长期持有并保持极低换手率。　　在2022年伯克希尔公司年报和巴菲特致股东信中，没有披露巴菲特的重仓持有股票。方正证券表示，这可能与伯克希尔公司已经从以投资为主业向多元经营企业转型有关。　　不过依然可以从伯克希尔公司按季披露的13-F文件中，瞥见巴菲特的二级市场投资动向。根据2022年底的13-F文件，伯克希尔公司的美股持仓情况如下图所示。　　方正证券统计了上述10只重仓股的近期股价表现，可以看到在2022年美股整体熊市的环境中，巴菲特重仓的10只美股股票有5只股票全年涨跌幅实现了正收益。西方石油、雪佛龙所在的能源行业大幅领涨，卡夫亨氏、可口可乐所在的日常消费行业小幅上涨，信息技术行业个别股票（例如动视暴雪）逆势上涨，金融行业则普遍下跌。　　持仓行业变化：大幅加仓能源行业　　从持仓行业来看，2011年之前，巴菲特对行业配置集中于金融与日常消费，2011年之后巴菲特逐渐进军信息科技领域，特别是2016年大幅建仓苹果公司并持续加仓。而2021年来，巴菲特持仓行业从以往的信息技术、金融、日常消费的三足鼎立，转变为大幅增加能源行业的持仓比例。　　方正证券研究发现，2022年伯克希尔对能源行业的持仓比例大幅提升，从2021年底的1.4％提高至2022年底的13.9％；信息技术行业持仓比例大幅降低，不过仍为第一大重仓行业；日常消费行业持仓比例小幅提升；金融行业持仓比例降低至23.6％；医疗保健行业方面以内部调仓为主，整体持仓比例变化不大；原材料行业新买入塞拉尼斯公司的股票；通信行业方面新买入派拉蒙全球公司股票，清仓威瑞森通信公司。　　在控股公司经营方面，巴菲特大幅增加BNSF铁路公司和BHE能源公司的投资，反映出对公用事业领域的长期看好。可以说伯克希尔目前体量巨大的多元化投资提升了公司的抗风险能力，能源、公用事业等领域的优秀业绩，使得伯克希尔公司股价在2022年跑赢标普500指数约23个百分点，交出了一份令投资者满意的成绩单。
金融界2023-03-02

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