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“投资界的圣经”上新！巴菲特2024股东信10大看点、“15条永恒投资原则”一览
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FX168财经报社(北美)讯在伯克希尔·哈撒韦公司的2023年股东信中，股神沃伦·巴菲特分享了他永恒的投资原则。这些见解为全球投资者提供了指路明灯，在市场动荡中提供了清晰的信息。作为金融界最受期待的年度出版物之一，巴菲特的公开信阐明了创造和保存财富的关键策略。这篇文章深入探讨了巴菲特的15条投资原则，考察了它们在当今充满活力的市场中的相关性和适用性。以下是巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司致股东信中给出的15条投资建议:#传奇人物故事# 1. 长期思维:“我们最喜欢的持有期限是永远。” 2. 质量胜于数量:“以合理的价格收购一家优秀的公司，远比以合理的价格收购一家普通的公司要好得多。” 3. 了解你的投资:“风险来自于不知道你在做什么。” 4. 投资企业，而不是股票:“当我们拥有管理出色的优秀企业的部分股份时，我们最喜欢的持股期限是永远。” 5. 耐心会有回报:“股票市场的目的就是把钱从活跃者转移到耐心者手中。” 6. 坚持自己的能力圈:“你不必成为每一家公司的专家，甚至不必成为许多公司的专家。你只需要能够评估你能力范围内的公司。” 7. 当心债务:“借贷者会知道信用就像氧气。当其中任何一种丰富时，它的存在都不会被注意到。当其中任何一个缺失时，这就是所有被注意到的。” 8. 分散投资可能被高估:“只有当投资者不明白他们在做什么时，才需要广泛分散投资。” 9. 在别人贪婪的时候害怕，在别人恐惧的时候贪婪:“我们只是试图在别人贪婪的时候害怕，只有在别人恐惧的时候才贪婪。” 10. 关注内在价值:“价格是你付出的。价值就是你所得到的。” 11. 忽略市场波动:“市场就像上帝，帮助那些自助的人。但是，与上帝不同，市场不会原谅那些不知道自己在做什么的人。” 12. 不要给市场计时:“我们在打呼噜的时候比活跃的时候赚更多的钱。” 13. 保持理性:“低价格最常见的原因是悲观——有时是普遍的，有时是特定于一个公司或行业的。” 14. 量入为出:“规则1:永远不要赔钱。规则2:永远不要忘记规则1。” 15. 保持谦虚和不断学习:“在商业世界里，后视镜总是比挡风玻璃更清晰。” 这些永恒的原则反映了巴菲特的智慧和哲学，指导投资者做出明智的决定，并以谨慎和信心驾驭市场的复杂性。巴菲特2024年致股东信10大要点 #VIP会员尊享# 1.开篇致敬：巴菲特特别为了纪念“设计师”查理·芒格而发布了一篇文章，称芒格为伯克希尔的“设计师”，自己则是“总承包商”。 2.财报亮眼：2023年第四季度，伯克希尔的净利润达到375.74亿美元；全年净利润达到了惊人的962.23亿美元，远超市场预期（此前市场预期约为400亿美元），而上一年同期还出现了净亏损227.59亿美元的情况。虽然伯克希尔-哈撒韦未能跑赢标普500指数，但依然实现了15.8%的年度市值增长。 3.重点投资：伯克希尔哈撒韦的股权投资集中在苹果（1743亿美元）、美国银行（348亿美元）、美国运通（284亿美元）、可口可乐（236亿美元）和雪佛龙（188亿美元）等公司，总额占到了79%。 4.日本商社投资：巴菲特表示希望无限期保持对伊藤忠、丸红、三菱、三井物产和住友商事等五家日本商社的投资。目前，伯克希尔对这五家公司的持股比例约为9%左右，并且承诺未来持股比例不会超过9.9%。 5.西方石油投资：巴菲特预计伯克希尔哈撒韦将“无限期”保持对西方石油的投资。截至2023年底，伯克希尔持有西方石油公司27.8%的普通股，同时还持有认股权证，未来5年内可以选择以固定价格大幅增持股份。 6.命运之选：巴菲特认为，真正能够改变伯克希尔哈撒韦公司命运的公司并不多见，但这些公司却一直被他们和其他公司不断挑中。有些公司的价值可以被评估，而有些则难以估价。 7.市场观察：巴菲特指出，虽然股票市场比他年轻时大得多，但今天的活跃参与者情绪和受教育程度都不如当年，市场现在更像一个赌场。 8.接班宣布：在信中，巴菲特正式宣布副董事长格雷格·阿贝尔是他的接班人选，他认为阿贝尔在各个方面都已经做好了成为伯克希尔哈撒韦公司CEO的准备。 9.国家资产：巴菲特表示，当经济动荡时，伯克希尔的目标是成为国家的一项资产，并协助扑灭金融大火，而不是成为点燃金融火种的众多公司之一。 10.坚持耐心：巴菲特强调，当你找到一个真正了不起的企业时，一定要坚持下去。耐心等待是有回报的，因为一个了不起的企业可以抵消许多不可避免的平庸决策。
夏洛特2024-02-25
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巴菲特2024年致股东信十大要点一览：公布接班人，并无限期投资五家大型日本商社和西方石油
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定价格大幅增持股份。 6、能够真正改变伯克希尔哈撒韦公司命运的公司屈指可数，而且它们一直被我们和其他公司没完没了地挑中。有些我们可以估价，有些我们不能。 7、巴菲特：虽然股票市场比我们早年大得多，但今天的活跃参与者既没有比我在学校时情绪更稳定，也没有比我在学校时受过更好的教育。现在的市场比其年轻时更像赌场。 8、巴菲特在信中还宣布了“接班人”：目前出生于加拿大的格雷格·阿贝尔（Greg Abel），负责伯克希尔的非保险业务。巴菲特强调，副董事长格雷格·阿贝尔在各方面都做好了担任伯克希尔哈撒韦公司CEO的准备。 9、巴菲特表示，当经济动荡发生时，伯克希尔的目标将是成为国家的一笔资产，并帮助扑灭金融大火，而不是成为众多无意或有意点燃大火的公司之一。 10、当你找到一个真正了不起的企业时，坚持下去。耐心是有回报的，一个了不起的企业可以抵消许多不可避免的平庸决策。
金融界2024-02-25
巴菲特股东信：我犯了一个代价高昂的错误
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当地时间2月24日，伯克希尔·哈撒韦公司发布2023年四季报以及2023年年报，同时公司董事长巴菲特也发布了最新一封给股东的信。在信的正文前，巴菲特花了很大篇幅回忆他和去世的搭档查理·芒格的往事。虽然芒格并不赞成他收购伯克希尔公司，但仍然竭尽全力帮助他，改变他的投资理念等。巴菲特把芒格称为伯克希尔公司的“建筑师”，而他则是“总承包商”，日复一日地构建他的愿景。在信的正文开始，巴菲特再次强调了财务指标“净利润”（net income）的误导性，因为这个指标包括了股票市场每天的波动，甚至是逐年的波动。同时，他更看重“运营利润”（operating earnings）重要性。过去三年，伯克希尔公司的运营利润分别为276亿美元、309亿美元和374亿美元。犯了一个错误巴菲特在股东信中提到：我犯了一个代价高昂的错误，没有预料到或考虑到公用事业行业监管回报的不利发展。巴菲特表示，BNSF铁路公司将成为伯克希尔·哈撒韦和美国的重要资产。对BNSF铁路公司和伯克希尔·哈撒韦能源公司2023年业绩的预测有误。但巴菲特强调，伯克希尔能够应对前所未有的金融灾难，这种能力是不会放弃的。当经济动荡发生时，伯克希尔的目标将是作为国家的资产发挥作用——就像2008—2009年那样，并帮助扑灭金融大火，而不是成为无意中或以其他方式点燃大火的众多公司之一。关于接班人在信中，巴菲特强调，副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）在各方面都做好了担任伯克希尔·哈撒韦公司CEO的准备。目前，阿贝尔为伯克希尔经营所有非保险业务。此外，负责保险业务的阿吉特·简（Ajit Jain）也会出现在今年伯克希尔股东大会上。关于西方石油在信中，巴菲特谈到了他对连续加仓的西方石油的看法。截至2023年年底，伯克希尔拥有西方石油公司27.8%的普通股，还拥有认股权证。在过去的五年多的时间里，伯克希尔公司可以选择以固定价格大幅增加所有权。尽管巴菲特非常喜欢这家公司，但对收购或管理西方石油公司没有兴趣。他特别喜欢它在美国拥有的大量石油和天然气，以及它在碳排放倡议方面的领导地位，尽管这项技术的经济可行性尚未得到证明。这两项活动都非常符合国家的利益。关于日本股市巴菲特同样解释了他对投资日本股市的看法。巴菲特强调，在某些重要方面，他投资的五家公司——伊藤忠商事、丸红株式会社、三菱商事、三井物产和住友商事都遵循股东友好政策，这些政策远优于美国的惯例。此外，自开始在日本进行收购以来，这五家公司都以有吸引力的价格减少了其已发行股票的数量。伯克希尔现在分别拥有这五家公司约9%的股份。伯克希尔还向每家公司承诺，它不会购买超过9.9%的股份。伯克希尔公司在这五家公司的成本总计为1.6万亿日元，而这五家的年末市值为2.9万亿日元。但因为近年来日元走弱，公司在年末未实现美元收益为61%，即约80亿美元。巴菲特预计伯克希尔公司将“无限期”保持对这五家日本公司的投资。关于目前市场巴菲特表示，虽然股票市场比早年大得多，但今天的活跃参与者既没有比他在学校时情绪更稳定，也没有比他在学校时受过更好的教育。不管出于什么原因，现在的市场表现出比他年轻时更像赌场的行为。赌场现在存在于许多家庭中，每天都在诱惑着住户。今年的股东信，巴菲特没有依照惯例，在最开始提供伯克希尔的业绩与美股风向标——标普500指数表现的对比，而是放在了最后。2023年，伯克希尔每股市值的增幅为15.8%，标普500指数为增长26.3个百分点。从1965年到2023年，伯克希尔的年平均回报为19.8%，总回报为4384748%，而同期标普500指数的平均回报为10.2%，总回报为31223%。
金融界2024-02-25
巴菲特明确接班人
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格雷格·阿贝尔在各方面都做好了明天担任伯克希尔哈撒韦公司CEO的准备。
金融界2024-02-25
伯克希尔哈撒韦第四季度运营利润增长28% 现金储备激增至创纪录水平
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巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司周六发布财报显示，得益于其保险业务的巨大收益，第四季度运营利润大幅增长，同时其现金储备也增至创纪录水平。这家总部位于奥马哈的企业集团在截至 12 月的季度内公布的运营利润（指来自保险、铁路和公用事业等业务的利润）为 84.81 亿美元。这比去年同期的 66.25 亿美元高出 28%。而截至2023年全年，运营利润达到了373.5亿美元，比前一年的308.53亿美元增长了17%。伯克希尔在第四季度持有现金1676亿美元，这一水平超过前一季度创下了的1572亿美元的记录。伯克希尔的A类股今年已上涨了约16%。
金融界2024-02-25
巴菲特：能改变伯克希尔命运的公司屈指可数
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在这个国家，能够真正改变伯克希尔哈撒韦公司命运的公司屈指可数，而且它们一直被我们和其他公司没完没了地挑中。有些我们可以估价，有些我们不能。而且，如果我们可以的话，它们的价格必须要有吸引力。在美国以外的地方，伯克希尔哈撒韦公司基本上没有对资本配置有意义的候选目标。总而言之，我们不可能有令人瞠目结舌的表演。
金融界2024-02-25
巴菲特：预测哪些企业成为赢家、哪些成为输家比你想象的要困难得多
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股神巴菲特麾下的伯克希尔-哈撒韦公司公布了每年一度的致股东公开信。巴菲特在信中阐述了运营理念，并表示：我们在伯克希尔的目标很简单：我们希望拥有享有良好、基本和持久经济效益的企业，要么全部拥有，要么持有一部分股份。在资本主义体系中，一些企业将会长期蓬勃发展，而另一些则会被证明是无底洞。要预测哪些企业会成为赢家、哪些会成为输家比你想象的要困难得多。那些声称他们知道答案的人通常要么是自欺欺人，要么是江湖郎中。巴菲特表示，在伯克希尔，我们特别青睐那些未来能够以高回报率投入额外资本的稀有企业。拥有一家这样的公司，然后静静地坐着，几乎可以创造无法估量的财富。甚至这样的持有者的继承人也有时可以过上终身的悠闲生活。
金融界2024-02-25
巴菲特：永远忠于国家和我们的股东
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股神巴菲特麾下的伯克希尔-哈撒韦公司公布了每年一度的致股东公开信。巴菲特在信中表示，伯克希尔受益于不同寻常的坚定而又明确的目标。虽然我们强调保护好我们的员工、社区和供应商--谁不想这样做呢？--但我们将永远忠于我们的国家和我们的股东。我们永远不会忘记，虽然你的钱和我们的钱在一起，但它不属于我们。有了这样的重点，再加上我们目前的业务组合，伯克希尔应该比一般的美国公司做得好一点，更重要的是，在运营中，资本永久损失的风险也应该大大降低。不过，任何超出“稍微好一点”的东西都是一厢情愿的想法。当伯蒂（注：巴菲特妹妹）把全部赌注押在伯克希尔的时候，这种谦虚的愿望还没有实现——但现在已经实现了。
金融界2024-02-25
巴菲特：将一直保持对伊藤忠商事等五家日本商社的投资
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2月24日，股神巴菲特麾下的伯克希尔-哈撒韦公司公布了每年一度的致股东公开信。巴菲特在信中表明，伯克希尔将保持对伊藤忠商事等五家日本商社的投资。他写到：伯克希尔继续持有对非常大的五家日本公司的被动和长期利益，每家公司都以一种高度多样化的方式经营，有些类似于伯克希尔自身的经营方式。去年，格雷格·艾伯尔和我前往东京与这些公司的管理层进行了会谈后，我们增加了对这五家公司的持股。伯克希尔现在对每家公司持股约为9%。（一个小细节：日本公司计算未流通股的方式与美国的做法不同）伯克希尔还向每家公司承诺，不会购买使我们的持股超过9.9%的股份。我们对这五家公司的成本总计为1.6万亿日元，而这五家公司年末的市值为2.9万亿日元。然而，日元近年来已经贬值，我们年末的未实现收益以美元计算为61%，即80亿美元。格雷格和我都不相信我们能够预测主要货币的市场价格。我们也不相信我们能够雇佣具备这种能力的人。因此，伯克希尔用1.3万亿日元债券的收益为其在日本的头寸提供了大部分资金。这笔债务在日本受到了很好的接受，我相信伯克希尔拥有的日元计价债务比其他任何美国公司都多。日元贬值使伯克希尔年末获得了19亿美元的收益，根据GAAP规定，这笔款项已在2020-23年期间定期计入收入。在某些重要方面，伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友这五家公司都采取了对股东友好的政策，这些政策远远优于美国通常实行的政策。自从我们开始购买日本股票以来，这五家公司中的每一家都以有吸引力的价格减少了其未流通股的数量。与此同时，与美国的典型情况相比，这五家公司的管理层对自己的薪酬远没有那么激进。还要注意的是，这五家公司中的每一家都只将其收益的约1/3用于股息。这五家公司保留的大笔资金既用于建立许多业务，也用于回购股票，但程度较小。和伯克希尔一样，这五家公司也不愿发行股票。伯克希尔的另一个好处是，我们的投资可能会为我们带来机会，让我们与五家管理良好、备受尊敬的大型公司在世界各地建立合作伙伴关系。他们的利益比我们的广泛得多。就他们而言，让日本的CEO们感到欣慰的是，伯克希尔哈撒韦公司将永远拥有巨大的流动性资源，这些资源可以立即用于此类合作伙伴关系，无论它们的规模如何。我们在日本的购买从2019年7月4日开始。考虑到伯克希尔哈撒韦公司目前的规模，通过公开市场收购建立头寸需要极大的耐心和较长时间的“友好”价格。这个过程就像是让一艘战舰转弯。这是一个较大的劣势，我们在伯克希尔的早期没有面临过。
金融界2024-02-25
巴菲特：伯克希尔的一条投资规则没有也不会改变
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股神巴菲特麾下的伯克希尔-哈撒韦公司公布了每年一度的致股东公开信。巴菲特在信中表示：金融生活中的一个事实永远不应该被忘记。华尔街——用这个词的比喻意义来说——希望它的客户赚钱，但真正让它的客户热血沸腾的是狂热的活动。在这种时候，任何可以推销的愚蠢的东西都会被大力推销——不是每个人都这么做，但总是有人这么做。偶尔，场面也会变得丑陋。政客们被激怒了；最明目张胆的犯罪分子逍遥法外，有钱而不受惩罚；而你隔壁的朋友会变得困惑、贫穷，有时还想要报复。他了解到，金钱压倒了道德。伯克希尔的一条投资规则没有也不会改变：永远不要冒资本永久损失的风险。多亏了美国的顺风和复利的力量，如果你在一生中做出了几个正确的决定，避免了严重的错误，那么我们经营的领域一直是——而且将会——得到回报。
金融界2024-02-25

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