FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

一季度经济数据向好，政策促消费发力，鹏扬消费量化选股混合基金（A：019777；C：019778）掘金消费赛道
 go
餐饮、住宿、健康、文化娱乐、旅游休闲、体育赛事等主要行业领域，也包括了旅游列车、空中游览、跳伞飞行、超高清电视、微短剧等新业态、新场景。商务部部长谈扩大消费，推动消费品以旧换新，扩大服务消费：商务部将突出重点品类、节庆时令，指导各地开展丰富多彩、形式多样的“消费促进年”系列特色活动，持续释放消费潜力。主要有两方面工作安排：一是推动汽车、家电、家装厨卫等消费品以旧换新。二是扩大服务消费。商务部将会同有关部门，重点从三个方面推进服务消费工作。一是加强统筹，构建“1+N”工作体系。二是扩大服务领域开放，丰富服务消费供给。三是搭建平台载体，创新服务消费场景。 4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。此外，3月份，社零总额为4.09万亿元，同比增长5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额为3.66万亿元，同比增长6.0%。国盛证券指出，一季度GDP增速和3月单月经济数据，均明显强于市场预期，集中体现为：出口有韧性、生产较强、二手房量价跌幅收窄、政策发力带动基建与消费回升；不过，基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，关税冲击也尚未显现。往后看，4月开始关税冲击将逐步显现，二季度出口压力将明显加大，但考虑到我国可能的对冲政策以及特朗普的不确定性，本轮关税对我国经济的实际拖累幅度尚需观察，短期需紧盯中美关税进展和4月底政治局会议。倾向于认为：新的增量政策有望陆续出台，尤其是更大力度的中央加杠杆、扩内需、促消费、稳地产、扩基建、稳股市。开源证券指出，2025年3月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025年随着中美关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。细分板块看，白酒行业基本处于自身周期底部位置，后续大概率是平稳上行，进入中长期布局时点。大众品方面，看好具有渠道改革与海外市场扩张红利的零食板块；建议关注餐饮复苏下啤酒行业的改善；此外建议关注具备生育政策概念催化、原奶价格平衡点有望加速到来的乳制品行业。鹏扬消费量化选股混合基金（A类：019777；C类：019778）聚焦消费赛道，通过量化模型精选经营稳健、竞争力强的优质企业，构建传统消费（食品饮料、汽车等）与新兴消费（数字媒体、消费医疗等）均衡配置组合。基金采用质量、估值、成长、预期、量价五大因子构建选股体系，重点布局现金流稳健、盈利能力强、周期波动低的消费龙头，前十大重仓股涵盖长城汽车、牧原股份、海尔智家等行业代表企业。其核心优势在于：1）分散布局消费细分领域，规避单一行业风险；2）通过量价因子动态调仓，平滑市场波动；3）不依赖单一投资风格，实现长期稳健增值。鹏扬消费量化选股混合(A：019777；C：019778)助力投资者一键配置消费赛道核心资产，精准捕捉行业成长红利。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-17 13:56
香港消费ETF(513590)涨超1%，魔芋热度持续攀升！机构：国内魔芋市场未来具备1—2倍增量空间
 go
7%，阿里巴巴-W(09988)，安踏体育(02020)等个股跟涨。香港消费ETF(513590)上涨1.18%，最新价报0.86元。拉长时间看，截至2025年4月16日，香港消费ETF近1周累计上涨2.42%。流动性方面，香港消费ETF盘中换手17.45%，成交7737.96万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至4月16日，香港消费ETF近1年日均成交7409.51万元，排名可比基金第一。近期随着体重管理、健康食品等概念热度持续攀升，魔芋制品销售热度随之提升。中信证券研报称，魔芋富含膳食纤维葡甘聚糖，具备低热量、通肠道以及良好的加工延展性特点，作为一种超级食材在食品领域得到较好的应用。测算魔芋终端行业规模269亿元，其中魔芋休食、魔芋素食零食行业规模为183亿元、85亿元。卫龙魔芋爽破局推动魔芋休食行业过去10年CAGR（复合年均增长率）20%，盐津魔芋素毛肚切入加速推动魔芋休食行业规模增长。看好国内魔芋休食市场规模，未来具备1—2倍增量空间。开源证券认为 2025 年3 月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025 年随着中美关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。香港消费ETF紧密跟踪中证港股通消费主题指数，中证港股通消费主题指数从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证港股通消费主题指数(931454)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、比亚迪股份(01211)、创科实业(00669)、快手-W(01024)、百胜中国(09987)、小鹏汽车-W(09868)、理想汽车-W(02015)，前十大权重股合计占比76.93%。香港消费ETF(513590)，场外联接A：016952；联接C：016953；联接I：022793)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-17 13:56
九部门联合印发《工作方案》，共促服务消费高质量发展，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)有望受益
 go
餐饮、住宿、健康、文化娱乐、旅游休闲、体育赛事等主要行业领域，还包括旅游列车、空中游览、跳伞飞行、超高清电视、微短剧等新业态、新场景。据国家统计局4月16日发布的数据显示，一季度，我国市场销售增速回升，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1至2月份加快1.9个百分点。开源证券指出，2025年3月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025年随着中美关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。截至2025年4月17日午间收盘，港股通大消费指数(931027)强势上涨1.36%，成分股石药集团(01093)上涨3.87%，理想汽车-W(02015)上涨3.46%，零跑汽车(09863)上涨2.93%，阿里巴巴-W(09988)，信达生物(01801)等个股跟涨。截止2024年12月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、创科实业、百胜中国等，前十大权重股合计占比58.03%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-17 11:56
迪士尼FY2022Q1业绩电话会高管解读财报
 go
我们拥有全国顶级新闻机构和最值得信赖的体育关注品牌，我们的主题公园仍然是地球上最神奇的地方。简而言之，我们的资产和平台集合、独特地方的创意能力和文化时代精神让我非常有信心，我们将继续定义未来 100 年的娱乐。为了兑现这一承诺，我们将以 3 个战略支柱为指导：卓越的故事讲述、创新和受众关注。当然，优秀的讲故事取决于有优秀的讲故事的人。我很高兴与大家分享，我们拥有业内最有成就的领导者的传统将继续存在，因为我们几乎所有的顶级创意高管最近都续签、延长或签署了新合同。能继续与这些创意强国合作，我感到无比兴奋。昨天，我们团队的优质内容获得了 23 项奥斯卡提名，其中包括 5 部最佳动画长片中的 3 部：皮克斯的卢卡；Walt Disney Animation 的 Raya and the Last Dragon；以及我们最新的特许经营权，华特迪士尼动画公司的 Encanto，获得了 3 项提名。《灵魂之夏》被评为最佳纪录片类别，《梦魇巷》和《西区故事》均获得最佳影片提名。正如您今天早些时候可能看到的那样，我们宣布《西区故事》将于 3 月 2 日在大多数 Disney+ 市场首映，我们迫不及待地想让我们的订阅者看到这部令人难以置信的电影。在第一季度，我们的工作室通过 Eternals 和 Disney+ 原创系列《鹰眼》将我们带入了漫威电影宇宙。并带着另一个迪士尼+原创系列波巴费特之书让我们回到了遥远的银河系。我们的综合娱乐团队也继续制作最高质量的节目。事实上，去年我们的综合娱乐团队制作了近1/4的行业最佳评论节目。在第一季度，他们的 10 个节目在烂番茄上获得了 100% 的评论评分。其中包括雅培小学，这是自 2009 年 ABC 自己的摩登家庭以来第一部获得 100% 认证新鲜分数的新生广播喜剧。我们在品牌故事讲述方面的成功当然不是什么秘密。然而，我们一般娱乐内容的深度、广度和质量往往也是我们流媒体服务成功的驱动力，这一点常常被忽视。事实上，我们服务中收视率最高的 10 个节目中有 6 个是我们自己的团队制作的一般娱乐节目。在我们的大多数国际市场中，一般娱乐是一个越来越强大的参与驱动力，这些内容已经包含在我们以 Star 品牌提供的服务中。展望未来，将更多自有的一般娱乐整合到我们的服务中，尤其是迪士尼+，将是一个优先事项。事实上，就在今天，我们在国内的 Disney+ 服务中添加了 Grown-ish、Blackish 和 Wonder Years 的剧集。完善我们的内容重点，当然是体育。体育赛事继续成为电视中最强大的吸引力，占 2021 年收视率最高的 100 场直播中的 95 场，ESPN 在本季度再次设定了标准，在我们的 4 大美国体育赛事中进行了现场比赛，包括革命性的周一晚上与佩顿和伊莱。我很高兴地宣布，我们扩大了与 Peyton Manning 及其奥马哈制作公司的协议，将我们的关系延长到 2024 年 NFL 赛季，我们将为接下来的 3 场 UFC 高尔夫和大学橄榄球赛事添加替代演示年。虽然多平台电视和流媒体将继续成为近期体育报道的基础，但我们相信华特迪士尼公司的机会远远超出这些渠道。它扩展到体育博彩、游戏和虚拟世界。事实上，这让我们兴奋不已，有机会制造类似于我们特许经营飞轮的运动机器，让观众能够体验、联系并积极参与我们最喜爱的体育赛事、故事、球队和球员。转向分配结果。我们流媒体服务的持续增长无疑是一个突出的表现。本季度我们在 Disney+ 上的成功不是任何一项的结果，而是有机增长和强大的新内容的结合，我们的战略决定是将迪士尼捆绑包与所有 Hulu Live 订阅和新市场发布相结合。本财年的剩余时间将展示来自我们品牌和特许经营权的引人入胜的迪士尼+原创作品，从 3 月皮克斯的《变红》和漫威影业的月亮之夜开始。 22 财年的后半部分将展示一系列真正令人惊叹的内容，包括 2 部星球大战系列：安多，以及备受期待的欧比旺克诺比，我很高兴地宣布将于 5 月 25 日首映。我们将首次亮相2 Marvel 系列，Ms. Marvel 和 She-Hulk；迪士尼动画和皮克斯的全新短片，以大英雄 6 和汽车世界为特色；迪士尼经典皮诺曹的真人版重新构想，由汤姆·汉克斯饰演 Geppetto；以及一段时间以来最受期待的续集之一，尤其是在 Chapek 家庭，Hocus Pocus 2。正如我之前所说，我们将继续长期管理我们的服务，并对我们 2.3 亿至 2.6 亿的指导保持信心到 2024 财年末，全球 Disney+ 付费用户总数。克里斯汀将为我们的戏剧结果提供更多细节。然而，我想重申，我们继续看到观影体验的价值，尤其是对于大型特许经营大片。鉴于《蜘蛛侠：无路可归》等作品的表现，我们期待着以另一部漫威系列电影《疯狂多元宇宙中的奇异博士》开启我们的暑期档期。也就是说，在我们确定内容的分发方式时，观众将成为我们的北极星。而且我们不认同院线发行是建立迪士尼特许经营权的唯一途径的信念。本季度，观众证明我们是对的，因为 Encanto 在其登陆 Disney+ 后的几天内就成为一种现象，因为家人仍然不愿返回影院，导致戏剧表演平淡无奇。凭借 Lin-Manuel Miranda 的出色音乐，它成为了在 Disney+ 上观看 2 亿小时的最快标题，并席卷了社交媒体。世界各地的人们通过自己的内容和对话表达了他们的狂热，Encanto 标签的浏览量已超过 110 亿次。原声带在 Billboard 200 排行榜上排名第 197 位，在 Disney+ 上首次亮相后不久就达到了第 1 位，其中 8 首电影歌曲登上了 Hot 100 榜单，其中包括 We Don't Talk About Bruno，这成为第一首迪士尼歌曲自 1993 年阿拉丁的全新世界以来一直排名第一。与此同时，Encanto 商品的销售额克服了传统的节后下滑趋势，并在电影于平安夜在 Disney+ 上上映后实际上有所增长，迪士尼加州冒险乐园的客人们都喜欢在现实生活中看到 Mirabel。这些结果正是您对推出新的迪士尼特许经营权所期望的结果，我们很高兴 Disney+ 成为催化剂。作为内容服务、特许经营引擎和下一代迪士尼故事讲述场所，我们比以往任何时候都更有信心。最后，我对我们的公园、体验和产品部门的表现感到非常满意，该部门发布了有史以来第二好的季度。在过去的几年里，我们通过投资新的故事讲述和突破性技术改变了游客体验，我们国内公园的记录是这项投资的直接结果。从特许经营的新土地和景点到令人垂涎的食品和饮料，以及必备的角色商品，我们的公园之旅的各个方面都比以往任何时候都融入了更多精彩的迪士尼故事。同时，我们为客人提供了新的工具来个性化他们的访问，减少排队的时间，更多的时间享受乐趣。虽然我们预计这些产品会很受欢迎，但我们被接待处所震撼。本季度，超过 1/3 的国内公园游客购买了 Genie+、Lightning Lane 或两者。在假期期间，这一数字上升到 50% 以上。虽然两个国内站点的需求在整个季度都很强劲，但我们的预订系统使我们能够战略性地管理出勤率。事实上，他们的出色表现是在比 2019 年更低的出勤率下实现的。随着我们回到更加正常化的环境，我们期待更充分地利用对我们公园的非凡需求以及本季度已经实现的收益收益. 当然，我们将继续投资于客户体验。我个人很期待沃尔特迪斯尼世界的《星球大战：银河星际巡洋舰》，这是一场 2 晚的冒险，进入有史以来最身临其境的星球大战故事。我们对这种优质的开创性体验的需求感到满意，该体验将于 3 月 1 日开始欢迎客人。今年夏天晚些时候，我们将在巴黎迪士尼乐园的 EPCOT、银河护卫队：宇宙倒带和开放复仇者校园首次推出创新的过山车，标志性的 Quinjet 几周前在度假村 30 周年庆典之前降落在这里。最后，我要感谢我们的 195,000 名员工将迪士尼魔法带给世界各地的观众和客人，尤其是在这样的时刻，世界最需要它的时候。我们的公司确实非凡，我很荣幸能与业内最有才华的团队合作，通过我们专注于讲故事的卓越、创新和我们的观众来创造下一代迪士尼故事和体验。有了这个，我会把它交给克里斯汀。克里斯汀·麦卡锡谢谢，鲍勃，大家下午好。不计某些项目，本季度每股摊薄收益为 1.06 美元，比去年同期增加 0.74 美元。2022 财年开局良好，我们的第一季度业绩和我们在整个业务中朝着更加规范化运营的持续进展证明了这一点。在 Parks、Experiences 和 Products，营业收入同比增长 26 亿美元，因为我们在全球的所有公园和度假村在整个第一财季都开放。在上一季度，华特迪士尼世界度假区和上海迪士尼度假区在整个季度开放，而香港迪士尼乐园度假区和巴黎迪士尼乐园分别开放有限的几周，而迪士尼乐园度假区则在整个季度关闭。在我们的国内公园，我们对沃尔特迪斯尼世界和迪斯尼乐园的强劲需求感到非常满意。正如 Bob 提到的，我们的预订系统使我们能够战略性地管理出勤率。总体而言，本季度我们国内公园的游客人数趋势继续加强，沃尔特迪斯尼世界和迪士尼乐园的第一季度游客人数与第四季度相比上升了两位数，部分反映了假期的季节性。由于更有利的宾客和门票组合、更高的食品、饮料和商品支出以及 Genie+ 和 Lightning Light 的贡献，我们国内公园的人均支出与 2019 财年第一季度相比增长了 40% 以上。综合这些因素，我们国内的公园和度假村的第一季度收入和营业收入超过了大流行前的水平，尽管我们继续管理出勤率以负责任地解决持续的 COVID 考虑。展望第二季度，我们在华特迪士尼世界和迪士尼乐园对国内游客的需求保持强劲，这得益于我们在华特迪士尼世界的 50 周年庆典以及两个公园的新景点和体验。在国际公园，第一季度的盈利反映了巴黎迪士尼乐园的改善趋势。我们也看到香港迪士尼乐园的业绩有所改善，尽管该度假村现在因该地区 COVID 病例的死灰复燃而暂时关闭。我们预计国际公园将在第二季度剩余时间内继续受到与 COVID 相关的波动的影响。继续我们的媒体和娱乐分销部门。第一季度营业收入与去年同期相比减少了 6 亿多美元，因为我们业务线的收入增长被更高的节目和制作成本所抵消。本季度的收入增长主要是由于我们的直接面向消费者服务的订阅费增加。由于我们继续看到广告客户对我们的体育直播、流媒体和数字业务的强劲需求，我们还为该细分市场创造了创纪录的广告收入。转向我们按业务线划分的结果。在 Linear Networks，您可能还记得我们指导第一季度的营业收入与去年相比减少了近 5 亿美元。15 亿美元的营业收入好于预期，这主要是由我们的国际渠道推动的，我将在稍后讨论。在我们的国内频道，第一季度的广播和有线电视营业收入均比去年同期下降。正如我们在上个季度给出的指导中指出的那样，与我们自有电视台上一年的政治广告收入相比，广播的较低业绩受到了影响。在有线电视，营业收入的同比下降反映了更高的节目和制作成本以及营销支出的增加，部分被广告和附属收入的增加所抵消。广告收入的增长是由 ESPN 推动的，因为我们受益于标准化 NBA 日历的开始和足球收视率的增加。ESPN 第一季度的广告收入与去年同期相比增长了 14%，并且目前 ESPN 的第二季度迄今为止的国内现金广告销售正在增长。本季度国内分支机构总收入增长了 2%。这主要是由于较高的费率带来了 6 个百分点的增长，但被订阅者减少导致的 4 个百分点的下降所抵消。我们国际渠道的营业收入与去年相比略有下降。这些结果比我们之前的指导高出 2 亿多美元，这主要是由于节目和制作成本降低以及广告和附属收入好于预期。在 Direct-to-Consumer 方面，第一季度的运营业绩同比下降了 1.27 亿美元，原因是 Disney+ 和 ESPN+ 的亏损增加，部分被 Hulu 业绩的改善所抵消。我会注意到，从本季度开始，我们将在 10-Q 中按服务披露我们的节目和制作费用以及 Disney+ 的其他详细信息。由于订阅收入的增长被更高的节目、技术和营销成本所抵消，Disney+ 的运营亏损与上一年相比有所增加。截至本季度末，我们拥有近 1.3 亿全球付费 Disney+ 用户，反映了第四季度净增加超过 1100 万。按地区查看用户增长情况。我们增加了 410 万付费国内 Disney+ 订户，其中包括从我们将 Disney+ 和 ESPN+ 纳入 Hulu Live 订阅的战略决策中增加的约 200 万订户的收益。在国际市场，不包括 Disney+ Hotstar，我们增加了 510 万付费用户，主要受亚太和欧洲市场增长的推动。我会注意到亚洲的增长包括本季度在韩国、台湾和香港推出新市场的好处。最后，我们在本季度增加了 260 万付费用户，从而恢复了 Disney+ Hotstar 市场的增长。总体而言，我们对本季度 Disney+ 用户的增长感到满意，并期待今年晚些时候推出新的市场和强大的内容。正如我之前分享的那样，我们预计用户增长不一定是逐季线性增长的，我们继续预计本财年后半段的增长将超过上半年的增长。在 ESPN+，我们在第一季度结束时拥有超过 2100 万付费用户，而第四季度为 1700 万。由于订阅收入的增长被 NHL 和 LaLiga 推动的更高的体育节目成本所抵消，结果与上一年相比有所下降。而在 Hulu，与上一年相比较高的订阅收入部分被直播电视附属费用增加所推动的节目和制作成本增加所抵消。Hulu 在第一季度结束时拥有 4530 万付费用户，其中包括我们的 Hulu Live 数字 MVPD 服务的 430 万用户。继续进行内容销售、许可等。与去年同期相比，第一季度的业绩下降至运营亏损 9800 万美元，原因是影院业绩下降和电影减值增加，部分被改善的 TV/SVOD 业绩所抵消。正如我上个季度所指出的那样，虽然影院普遍重新开放，但我们仍在经历影院放映的长期复苏，特别是对于某些类型的电影，包括非品牌的一般娱乐和以家庭为中心的动画。这种动态导致本季度亏损增加，因为我们在今年第一季度与去年相比发行了更多影片，导致影院业绩下降。这部分被我们联合制作的《蜘蛛侠：无路可走》的收入所抵消。在我们展望未来时，我们想为您提供一些可能影响我们第二季度业绩的两个项目的背景信息。首先，随着我们继续增加对内容的投资，我们预计 DMED 的节目和制作成本将比上一年增加，主要受直接面向消费者和线性网络的推动。在 Direct-to-Consumer，我们预计节目和制作费用将增加约 8 亿美元至 10 亿美元，其中包括 Hulu Live 的节目费用。在 Linear Networks，我们预计编程和制作费用将增加约 5 亿美元，这反映了包括与 COVID 相关的时间变化在内的因素。我们在本季度开始时又播出了 4 场 NFL 比赛。提醒一下，奥斯卡颁奖典礼将在今年的第二季度举行，而他们在上一年的第三季度举行。其次，在内容销售、许可和其他方面，与去年电视和 SVOD 节目销售相比，第二季度困难重重，部分原因是我们的战略决定为我们的直接面向消费者的服务持有更多自有和制作的内容。因此，我们预计与去年同期相比，营业收入将受到超过 2 亿美元的不利影响。有了这个，我会把它转回给 Jenn，我们很乐意回答你的问题。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券04-17 10:18
迪士尼2020财年第四季度财报电话会议，Disney+的付费用户已超过7300万
 go
是一个巨大的胜利，它转播了比赛以及其他体育赛事的时间表，包括WNBA，大学橄榄球，美国职业棒球大联盟和NFL。当您观看本年度电视上收视率最高的有线电视节目时，超过一半的直播体育节目证明了尽管流行病已中断，体育运动仍是强大的吸引力。ESPN Digital和ESPN +的表现也非常出色，9月是有史以来ESPN流视频的最佳月份。截至本季度末，ESPN +的积极用户增长达到了超过1000万付费用户，在过去一年中，其规模增长了近三倍。如您所见，即使在这些最不确定的时期，这里还是迪斯尼公司。我们正在寻找方法，不仅可以有效地运营我们的业务，还可以采取必要的大胆步骤来实现我们的未来增长。而且，我们比以往任何时候都更加致力于投资我们的业务，尤其是我们的DTC战略，我们认为这是为公司带来重大长期价值的关键驱动力。我们期待在下个月的投资者日与您分享我们计划的详细信息。我们也迫不及待想看到为我们完整的流媒体服务组合（迪士尼+，ESPN +，Hulu和Star）所创建的非凡内容。真是太棒了。然后，我将其交给克里斯汀。克里斯汀·麦卡锡（Christine McCarthy）谢谢，鲍勃，大家下午好。排除某些影响可比性的项目，第四财季稀释后的每股亏损为0.20美元，而我们2020财年全年的稀释每股收益为2.02美元。我们的财务业绩继续反映出**的重大影响，我们估计第四季度对分部营业收入的不利影响为31亿美元。我们的公园，体验和产品部门再次受到最严重的影响，第四季度的不利影响估计为24亿美元。我们估计，由于COVID，Media Networks的营业收入受到了大约5亿美元的负面影响，这在很大程度上是由于ESPN与第四季度的节目制作相关的费用比上一季度有所延迟。影响我们第四季度业绩的另一个因素是第53周。上一季度，我们进入了第53周，对运营业绩造成了较小的负面影响。额外一周的运营实际上带来了收益。这种差异背后有一些原因，但最大的驱动因素与体育权利费用的时间安排有关。现在，我将按细分来讨论我们的结果。在Parks，体验和产品部本季度的财务业绩受到产能限制和关闭的严重影响。公园，体验和产品部的营业收入与去年同期相比大幅下降，营业亏损为11亿美元。这反映了加利福尼亚迪士尼乐园度假村的关闭以及我们整个季度的游轮业务的关闭。上海迪士尼度假区于5月重新开放后，整个季度都对外开放，而沃尔特·迪士尼世界度假区和巴黎迪士尼乐园则于7月中旬重新开放。香港迪士尼乐园度假区在本季度初和季度末开放了几个星期。在第四季度，我们所有重新开放的公园和度假胜地的运力都大大减少。但是，我们很高兴地报告，沃尔特迪斯尼乐园，上海迪斯尼度假区和香港迪斯尼乐园在本季度均实现了净正收益，这意味着我们产生的收入超过了与重新开业相关的可变成本。在沃尔特迪斯尼乐园，我们也看到预订趋势而感到鼓舞。在我们减少的容量限制下，公园预订已经在第一季度预订了77％，感恩节这一周的预订量接近容量。这些趋势使我们对消费者对公园和体验的潜在需求有了进一步的信心。在Studio Entertainment，该季度的营业收入下降是由于戏剧发行量和家庭娱乐业绩下降所致。**继续对世界各地的戏剧结果产生不利影响，因为国内外许多主要市场的剧院都已关闭。由于本季度在全球范围内没有重要的戏剧公映，我们很难与去年同期的《狮子王》和《玩具总动员4》的强劲表现进行比较。减少部分被较低的营销费用所抵消。较低的家庭娱乐业绩是受到销量下降的推动，但也被较低的营销费用所部分抵消。由于没有与《复仇者联盟》上一年度的可比版本：Endgame，Aladdin和Captain Marvel，该季度的单位销量较低。转向媒体网络。第四季度的营业收入有所增长，这是由于广播业绩的提高，但部分被有线电视网络业绩的下降所抵消。在广播方面，营业收入的增长主要归因于会员收入的增长以及节目制作和营销成本的降低。编程和制作成本的下降，主要是由于与**相关的生产停工和网络编程的取消，大学橄榄球比赛向2021财年的转移以及新赛季首映时间的推迟。 ESPN的减少推动了有线电视网络的较低业绩，而FX网络和迪士尼国内频道的增长部分抵消了这一结果。ESPN的业绩有所下降，因为会员和广告收入的增长被较高的节目制作和制作成本所抵消。在ESPN，较高的节目制作和制作成本主要是由于NBA和美国职棒大联盟将版权费用转移到了第四季度，与COVID相关。其中包括进入第53周的两场NBA总决赛比赛和16场MLB季后赛比赛。包括第53周的收益在内，第四季度ESPN广告总收入增长了26％。直播体育赛事的回归推动了较高的收视率，但收视率的下降抵消了这一点。本季度到目前为止，ESPN国内线性现金广告的销售步伐低于上年同期，这主要是由于大学橄榄球赛时间表的变化，特别是十大和Pac-12的变化。考虑到该季度剩余的节目安排时间，我们目前预计ESPN广告收入将在第一季度末比去年同期增长。本季度媒体网络联盟会员总收入增长了12％。这是由于第53周获得了8个百分点的收益，而更高的费率又获得了8个增长点的收益，但由于订户数量的减少，下降了4个点，从而抵消了这一点。 ACC网络的推出使订户数量减少了约两点。Direct-to-Consumer＆International的本季度营业亏损为5.8亿美元，比去年同期减少了约1.7亿美元。这项改进是由Hulu和ESPN +的更高业绩所推动的，部分被与持续推出Disney +相关的成本以及我们的国际渠道减少所抵消。在Hulu，改善主要是由于订户和广告收入的增长，但部分被较高的节目制作和生产成本所抵消。ESPN +的改善归因于订户的增长以及UFC事件产生的按次付费观看收入。截止到第四季度，Hulu的付费用户为3660万，ESPN +截止季度的付费用户为1030万。第四季度末，迪士尼+的付费用户为7370万，比第三季度增加了1600万。迪士尼+ Hotstar用户增加是IPL旺季推迟开始的最大推动力。迪士尼+ Hotstar的订户现在占我们全球订户总数的四分之一以上。迪士尼+本季度的整体ARPU为4.52美元。但是，不包括迪士尼+ Hotstar，它的价格为5.30美元。在上次财报电话会议上，我们表示，我们预计DTC业务的第四季度运营业绩将比去年同期增长约1亿美元。我们的业绩好于该指导，由于我们所有三项流媒体服务的业绩均好于预期，因此DTC业务的营业收入比上一年增加了约3亿美元。我会注意到，在12月10日“投资者日”之前，我们不打算进一步更新任何订户数量。在我们的国际渠道中，较低的结果是由于会员和广告收入的下降，但部分被成本的下降所抵消。切换齿轮，我想花一点时间向您介绍我们对21CF的收购。之前，我们曾表示过期望，这笔交易将增加每股收益，不包括2021财年购买会计的影响。尽管COVID当然会对这些数字产生影响，但我们估计收购21CF以及完全控制Hulu的影响在2020财年第三季度和第四季度都将增加，但不包括采购会计的影响。实际上，考虑到我们最近的重组以及将这些资产成功并完整地整合到迪斯尼迪士尼公司中，不再可行，我们也不认为分解21CF的业绩对我们的业务很有见地。因此，我们不打算讨论传统的Fox结果或增值。正如我们在先前的电话会议上所讨论的那样，尽管我们的流动性头寸仍然很高，但我们将继续致力于长期回报至与单个A信用等级一致的水平来管理杠杆。作为此承诺的一部分，并且由于COVID以及我们决定优先投资DTC计划的决定而导致的可见性有限，董事会已决定放弃在2021年1月支付的半年度股息。我们的资本分配策略将继续优先考虑在业务增长方面进行投资，尤其是在直接面向消费者的领域。然而，我们预计在恢复正常运营环境后，股息支付仍将是我们长期资本分配策略的一部分。展望未来，我们预计2021财年的业绩将继续受到**的影响。我们的知名度受到限制，并将受到许多因素的影响，这些因素包括但不限于文艺表演的恢复，对消费者旅行的信心以及实况体育的持续恢复。但是，正如我们今天坐在这里一样，我们想强调一些项目，这些项目可能有助于确定对第一季度的期望。我们的公园和体验业务继续受到**的影响，并且我们尚不清楚这些影响将持续多长时间。尽管我们的某些公园的开放容量有限，但我们目前预计迪士尼乐园度假村至少在第一季度末之前将保持关闭。巴黎迪士尼乐园目前也已关闭。由于我们没有计划在第一季度发布的重要的戏剧性剧本，因此我们希望我们的戏剧性结果将比上一年度（即我们发行的《星球大战：天行者的崛起》和《冰雪奇缘2》）有意义。我们还预计，家庭娱乐，舞台表演和演播室电视SVOD的结果将比去年同期显着降低。同样，在消费者产品部，由于与去年的《星球大战》和《冰雪奇缘》商品进行比较，我们预计第一季度的商品许可结果将受到不利影响。在ESPN，由于将四场NBA总决赛比赛和另外三场大学橄榄球季后赛比赛转移到季度，加上常规赛季大学橄榄球权利成本的增加转移到了第一季度，第一季度的结果将受到较高的版权和生产成本的显着影响。预计到2020年至2021年NBA赛季开始的延迟将部分抵消这一影响。我们预计DTC业务的第一季度运营业绩将比上年同期下降约1亿美元，这主要归功于对Disney +的持续投资，而ESPN +和Hulu的业绩有所改善将部分抵消。在我们的国际频道业务中，由于与COVID相关的时机变化和频道关闭，由于较高的体育版权费用，我们预计第一季度经营业绩将比上年同期下降约3亿美元。由于国内公园和度假村的支出减少，我们在2020财年的资本支出约为40亿美元，比上年减少约8.5亿美元。我们预计2021财年的资本支出将比2020财年增加5.5亿美元，这是由于媒体和娱乐发行业务以及企业投资的增加，部分被Parks Experiences和Products支出的减少所抵消。如我们先前所述，我们将在2021年第一个财政季度开始在新的组织结构下进行报告。虽然我们的报告部门将有所变化，但我们打算提供关键的财务和补充信息，包括我们今天报告的大部分信息，特别是与我们的直接面向消费者的业务有关。与往常一样，我们的目标是为我们的业务提供所需的透明度。我们对我们的未来感到非常兴奋，我们也期待在12月10日的虚拟投资者日上分享有关不断发展的DTC策略的更多细节。这样，我将把电话转到Lowell，我们很乐意回答您的问题。洛厄尔·辛格好的。谢谢克里斯汀。在过渡到问答环节时，请注意，由于今天下午我们身体并不在一起，因此我会尽力通过将您的问题转给适当的主管人员来缓和这一问题。有了这个，操作员，我们已经准备好第一个问题。
老虎证券04-17 10:16
腾讯2021Q3业绩电话会分析师问答(上)
go
运会期间，我们的视频帐户实际上与我们的体育频道交叉受益，并且能够从用户那里产生大量的奥运会视频观看次数。目前，我们感到他们对视频帐户的发展及其增长趋势感到鼓舞。而此时我们觉得，对我们来说，最重要的其实是继续丰富内容生态，不断完善我们的推荐技术，让更多的用户接触到更多的内容。结果，人们实际花在视频帐户上的时间实际上会增加。一旦完成 - 是的，当它达到更大的规模时，我觉得你谈到的很多交叉利益，例如，音乐、动画、漫画、电子竞技，实际上会发挥更大的作用。在这个时候，我认为我们的重点实际上是继续以可持续和健康的方式扩展我们的视频帐户。现在，就趋势和互联网而言，我认为部分原因是使用我们的技术来真正使现实世界的体验充满虚拟体验。并且还利用虚拟技术来实际帮助现实生活中的模拟。所以，它是 - 我认为很多核心逻辑实际上与我们在 Metaverse 上的回答相似，所以我会向您推荐我们在那里提供的答案。威廉·帕克你好，管理层。非常感谢您回答我的问题。首先，在国内博彩监管方面，迄今为止的重点是限制未成年人玩游戏和消费以及游戏审批。随着监管的发展，您认为我们应该限制成人在电子游戏上花费的时间吗？作为快速跟进，我们看到了各种平台生态系统的开放，包括增强互操作性的耳机。您能否从这些发展的财务角度谈谈主要的积极和消极因素？例如，增加成人支付收入机会，增加参与竞争。谢谢，马丁·刘威廉，关于你的第一个问题，我们认为，到目前为止，公众对游戏行业的关注主要集中在孩子是否在游戏上花费太多时间以及最近的法规问题上。詹姆斯·米切尔正面解决这个问题以及我们非常有效的信念，所以简短的回答是否定的。我们不期望您设想的情况 - 更长的答案是我们认为从技术角度和文化角度来看，我们的国家在游戏行业中拥有强大的存在实际上非常有益.从技术的角度来看，真正处于前沿，推动了一些最有趣的硬件创新的前沿。因此，例如，游戏是计算机尚未将图形处理单元与 CPU 分开的原因，而如今正是 GPU 被用于在软件应用程序中训练和影响人工智能，或者任何游戏都定制了该服务的使用比如虚幻引擎，这是今天在企业增殖。当然，也支持沉浸式互联网。然后是人才层面，全球科技行业中一些最引人注目、最成功的人，如埃隆·马斯克或马克·扎克伯格，都谈到了他们年轻时对游戏的享受，以及这如何让他们走上技术道路行业以及他们今天所享有的成功。所以这是从技术行业的角度来看的。从文化的角度来看，美国处于一个非常愉快的位置——因为好莱坞，美国可以通过有吸引力的[音频不清晰]向全球输出美国文化，在韩国，它现在处于与电视剧相似的位置。日本的立场方面也有类似的情况。因此，游戏代表了一个国家唯一的机会之一。从历史上看，这最初并不是全球性的。内部参与者应该期望交换成为那样。你可以看到，今天如果你看看日本的前 100 款游戏，我认为有 30 款来自中国的手游。在美国排名前 100 的手机游戏中，有 20 款来自中国公司。所以无论如何，我们认为它在多个层面上对社会是有利的，因为应该有一个蓬勃发展的游戏产业，假设游戏产业可以控制相邻的问题，例如孩子玩游戏太多，我们认为中国游戏产业是现在在做。马丁·刘在不同平台之间的互操作性方面，我认为我们上次实际上提供了很长的答案，关于我们对生态系统考虑的哲学。但我想说几件事。一是，正如您所说，如果在不同部署方面有更多的互操作性和更多的开放性，我们认为这对我们的业务尤其有利，尤其是在支付和广告业务方面。原因是，我们可能是参与度最高但货币化参与度最低的公司。如果有更多其他平台向我们发送更多商业活动，那么可能会有经济利益。但我认为 - 我们从更多关于 1) 用户保护、2) 信息和内容合规性以及 3. 对生态系统的影响的关键考虑因素来看待这个问题。现在，在使用保护方面，如果有一个非常大的平台，拥有很多用户，并且将用户发送到另一个平台也涉及商业利益。可能会发生垃圾邮件，而我们实际上试图非常小心地保护这种情况。如果有人向另一群人发送消息，那么您需要平衡发送者和接收者的利益，尤其是如果一个发送者实际上向许多接收者发送消息，那么它通常被称为垃圾邮件，实际上可能会导致很多用户 [音频不清晰] 损坏。这是一方面，第二方面实际上是信息和内容合规性。当你有一个平台实际上管理着数以百万计的供应商，当它发送消息或内容时，谁的责任就是确保内容和信息符合法律法规。可能是关于新闻和虚构的新闻，也可能是关于假冒产品，所以这些都是非常困难的问题。如果你只有一个商家，那么监管就容易得多，但如果是一个拥有数以百万计和数以百万计的商家的平台，那么监管就困难得多。最后，它是一个生态系统；我们一直说我们的生态系统从根本上是开放的，我们确实优先为中小企业和品牌提供支持以取得成功。所以这就是为什么当你有另一个具有不同平台法规和经济模型的平台进来时，它可能会破坏我们平台内许多中小企业的生态系统，这是我们非常关注的事情.所以，我会说我们会继续积极探索与其他平台的合作，但它必须以一种解决信息和内容合规点的保护点使用的方式，以及它必须有利于生态系统，特别是对于我们生态系统中的中小企业。
老虎证券04-17 10:08
Coinbase2021Q3业绩电话会高管解读财报
 go
大我们接触的渠道，包括电子竞技到艺术，体育，我们也很高兴投资内容，教育现有和新用户加密的可能性。阿莱西亚·哈斯补充一点，Emilie，我想分享关于 - 我们如何衡量它，我们如何看待它？正如 Emily 指出的那样，在获得良好效果之后进行营销是我们正在建立的新力量，我们的营销支出正在超越绩效营销。因此，对于绩效营销，我们在这里进行了很好的调整，我们查看了我们的客户获取成本。我们计划测试、学习并收集对支出的见解，因此您应该会看到我们进行大量迭代和测试，我们将分享相关的更新。阿尼尔·古普塔我们的下一个问题来自 Hobic K. 和 Caleb O.，他们看到了我们加密投资政策的更新。您能否为那些可能不太熟悉的人分享有关该计划的更多细节，以及购买的内容 - 到目前为止购买的内容以及 Coinbase 是否会考虑进入采矿业？阿莱西亚·哈斯谢谢你的提问。所以是的，在 8 月份，我们宣布了对加密投资政策的更新，他们描绘了我们的目标，即随着时间的推移成为绝大多数（如果不是 100%）加密。我们希望 [音频不清晰] 朝这个方向发展。我们已经做出了 2 个承诺。首先是将 5 亿美元的现金和现金等价物投资于加密货币，其次，我们将季度净收入的 10% 分配给加密货币投资。随着时间的推移，我们将美元成本平均分配到多样化的投资组合中，您不会看到我们在第三季度的投资增加了 5 亿美元，但您应该会看到这种平衡继续增长。我们已经投资了我们持有的加密资产，这些资产以成本计在我们的资产负债表上。它们位于名为 Crypto Assets Held 的行项目中，您可以在我们的脚注中查看其他披露信息，哪些是投资，哪些是我们出于运营目的持有的加密货币。您还可以在该脚注中看到一些公允价值披露，您可以看到我们截至第三季度的加密投资在资产负债表上，我们披露了一些细节，其他加密资产在这些细节中有所突破。阿尼尔·古普塔监管是头等大事，您能否让我们深入了解当今美国的监管状况？Coinbase 是如何参与的，你希望看到对话如何发展？此外，来自 Oppenheimer 的 Owen Lau 询问监管机构如何收到数字资产政策提案。布赖恩阿姆斯特朗是的，我可以接受这个。因此，我们的政策努力中的监管当然也是我们的首要任务。每当我们看到加密技术的兴起时，我们就会看到世界各地的政策制定者越来越感兴趣。所以回到我们的根源，Coinbase 总是伸出援手，获得——保持许可，成为最受监管、最受信任的人，并且真正成为财政部长的顾问和乐于助人的声音，而不是世界上任何尝试的人想想我们的全球经济正在发生的这种变化，以及它如何真正成为接受它的国家的力量和增长的源泉，同时最大限度地减少那里的少量不良活动。所以我们在最近几个月延续了这种趋势。我们定期会见了许多不同的监管机构。美国有各种不同的监管机构，这是我们在数字资产质量提案中讨论的一部分内容，即 [音频不清晰] CFTC、美国证券交易委员会、财政部，当然还有传输许可证和贷款许可证。这只是在美国，几乎 100 个国家中的 1 个，我们在那里拥有客户，因此作为 Coinbase，我们在美国的 1 个国家/地区拥有 53 个监管机构，这真是太神奇了。所以我们在该提案中讨论的部分内容，因为它是数字资产保单持有人，也许是时候在美国联邦一级设立 1 个监管机构了。它可能位于现有监管机构之一的下方。它不必是一个全新的 [音频不清晰]，而是将其用作在该领域实现更多创新的一种方式。因为 Coinbase 是一家相当大的公司，坦率地说它'如果有更多的监管机构，对我们来说几乎更好，因为我们可以作为一家更大的公司来承担这方面的负担，但这对这个领域的初创公司的伤害更大。我们真的希望有一个增长空间，拥有 1,000 家公司，以在美国作为世界领导者的金融中心创造经济增长和经济自由，我认为美国接受这一点很重要。这是我们在数字资产政策提案中提出的部分内容。我认为现在有数以千万计的美国人正在将这种资产类别用于各种事情，不仅是金融服务，您需要[音频不清晰] 付款之类的东西，还需要艺术和新的治理形式和身份和元界千。令人兴奋的是，美国各地数以百万计的年轻人，才华横溢的年轻人，但我们所能做的就是分享这些目标，加密货币公司和监管机构都走到一起，弄清楚我们如何制造这是一个安全的行业，让我们摆脱骗局，让我们起诉那些骗局，让我们有良好的消费者保护和披露。但也有助于行业发展，因为那' 阿尼尔·古普塔谢谢，布赖恩。我们应该如何看待竞争驱动的压缩和交易费用？您打算如何实现收入来源的多元化？阿莱西亚·哈斯好问题。我将从它开始，我们之前已经分享过，我们不认为我们今天主要在费用上竞争。因为我们相信我们提供的服务没有商品化。在零售方面，我们在获取资产方面进行竞争，这就是我们专注于资产增加的原因。我们专注于允许我们的用户使用他们的加密货币的产品，并且越来越能够与定义的进行更多的单一交互。因此，我们提供了一种您可以与众不同的经济。蔡慧敏在机构方面，我们提供机构级经纪人，深度流动性，我们为 [音频不清晰] 解决方案提供安全存储，因此费用不是我们竞争的主要方面。我只想分享的是，我们在第三季度没有改变我们的费用结构，并且有一段时间没有改变。但是，我们确实看到加权平均费用按季度变化，具体取决于我们在平台上看到的交易量组合。我们确实看到第三季度的零售交易费用有所下降，因为我们看到专业平台的交易量比消费者平台的交易量更多。这在我们在 7 月份看到的低波动时期很常见，阿莱西亚·哈斯我们看到我们的机构和我们的专业用户以及零售或消费者交易的高活跃度仍然存在。而对于高波动时期而言，情况恰恰相反，就像我们在 9 月份和 10 月份看到的那样。因此，从长远来看，我们确实认为，随着越来越多的产品将在加密中商品化，我们将看到一些压缩。因此，我们已经开始专注于使我们的收入多样化，您可以看到我们订阅和服务收入中订单项增长的进展。当我们转向我们的开场评论时，真正令人兴奋的是签署以查看加密实体实用程序阶段。因此，用户来我们这里不仅仅是为了交易和购买 [音频不清晰]，他们还参与了诸如获取、赚取、借出等产品。我认为它'这只是一个开始，因为我们已经宣布我们将在未来几个季度推出我们认为将进一步多样化这些收入的新产品和服务。所以我认为我们的工作是继续打造引人入胜的产品体验，让我们的用户参与进来并成倍增加成为主要的金融账户。我们认为这将消除收入波动。阿尼尔·古普塔方差。因此 Timothy 问道，Adam W. 和 Nicolas 要求改进围绕职位的成本基础、盈利能力等的无能功能。同样，您对 [音频不清晰] 您正在开发什么以帮助消费者度过纳税季节？布赖恩阿姆斯特朗是的，所以我可以接受这个。所以让我大致谈谈我们如何看待这个问题，然后我会直接回答你的问题。我们如何很好地考虑加密货币中的税收和成本基础，我们希望让我们的每个客户都能更轻松地计算这一点，以便“正常工作”。而且您不必 - 如果您买了一些加密货币，它的价值上升了，现在你想把它花在 [音频不清晰] 或 Coinbase Commerce 上，这一切都行得通。我们在年底为您制作了一个简单的论坛，以及政府的副本，您可以像那里的任何其他金融服务公司一样获得副本。所以这对加密非常有用，我认为我们' 现在在未来，我很想看到加密行业实际上甚至公司实际上可以通过存款互操作将它放在其他地方，你把它移到这里然后你把它花在那里，就像有一种方法可以让我们背后的信息共享来做到这一点在未来。但我认为，税务中心将会推出。这将是朝着正确方向迈出的一大步，并使 Coinbase 至少为使用 Coinbase 产品的人服务。其次，您询问了成本基础和盈利能力，如果我们获得，损失，其摘要。这是一个我们也认为很重要的功能。我们已经工作了一段时间。因此，在第一季度来自 Tony P. 询问竞争，您如何看待竞争格局以及您认为谁或什么是 Coinbase 最大的竞争威胁？蔡慧敏我们认为，当公司进入加密经济时，这是一个非常积极的发展，因为我们认为它在这方面创造了更多创新。有像 PayPal、Square 和 Robinhood 这样的公司以及传统金融机构正在进入，我们相信这是对整个领域的巨大验证。在许多情况下，我们实际上正在与这些公司合作并探索合作方式。我们谈到了我们相对于这些公司的差异化点，因为它们是加密原生的。我们可以提供更可扩展的功能和资产，因为我们有一个加密原生平台。我们非常钦佩的其他加密原生公司，他们的创新是风险。但我们也向他们寻求灵感，以与加密原生用户产生共鸣。在许多情况下，这些公司不受监管，我们可以向客户提供这些产品的更实用、更受监管的版本。正如我们所说，客户选择我们是因为我们的服务值得信赖、易于使用、安全和可靠。我认为最终你应该在这个市场上考虑 Coinbase 的方式是我们很高兴让我们的许多客户尽可能地使用东西。然后我们还 - 由于我们专注于加密，我们能够提供更多资产和更多加密所需的功能，例如抵押奖励、借入、赚取。阿尼尔·古普塔万分感谢。他在未来的国际路线图中有国际计划产品，特别是在南亚和南美洲。此外，对于 Sanford 的推出更为苛刻，伯恩斯坦询问我们是否可以提供最近在日本和德国推出的最新消息。蔡慧敏当然。我们的平台现已在全球 100 多家公司中可用，为了完成这一使命，我们必须尽可能深入和广泛的全球影响力。因此，我们正在努力以转移国际默认思维方式构建产品。加密非常全球化，因此我们的产品能力也需要如此。我们有不同的地理区域，因此我们会注意哪些功能要在何时何地扩展，我们会查看这些不同国家和地区的大量不同信号。GDP、加密货币交易量，因此货币稳定，我们积极寻求并购和合作伙伴关系，以帮助加快我们进入这些不同地区的道路。Alesia，你想谈谈那个问题的后半部分吗？阿莱西亚·哈斯绝对地。因此，感谢您提出有关日本和德国的问题，您将回答我们的第二季度股东信函，我们刚刚在这两个市场获得了许可，因此我们期待已久。只是为了回到监管机构漫长的许可证申请流程。所以有时我们不知道我们什么时候推出。因此，当我们在这些国家/地区推出时，它是 NBC 产品。是一个国家的第一个立足点，所以我们在第三季度看到的是，我们没有有意义的更新来为您提供这些发布。但我们的目标是在美国的那些市场上开发非常相似的产品，减少客户摩擦，在客户范围内提供愉快的登机体验，这就是我们的目标。在这些市场中重新建立，以便真正能够营销和发展这些客户群。所以还不是很重要，但我们希望在未来有消息。布赖恩阿姆斯特朗好的，超级。谢谢。因此，我们现在将过渡并回答我们分析师的一些现场问题。席琳，第一个问题请交给你。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券04-17 10:08
Square2021Q3业绩电话会分析师问答
 go
，例如拥有数千家各种规模的供应商工作的体育场。丽莎·埃利斯下午好。谢谢。我将切换到卖家生态系统。你在准备好的评论中提到了卖家的国际扩张，特别是最近扩张到法国。您能否提醒我们卖家的 GP 有多少来自美国以外的市场，以及该部分的增长和展望有多快，也许对于 Amrita，当您展望 22 年时，您的优先投资领域正在国际化，谢谢？杰克·多西也许我会从这个开始，Amrita 会跟进。因此，当我们为卖家寻找新市场时，我们希望确保我们在市场和理解方面排名第一，例如小型企业和企业家的水平，然后我们希望投资品牌和产品意识。然后在那之后，它不仅仅是发布一种产品，而是模仿我们所有全球地理区域的所有产品。最后，比如考虑扩展到我们认为有很大成功潜力的新市场。因为，我们确实需要与一家当地银行建立合作伙伴关系，并且当地监管存在差异。这必须是一个非常深思熟虑的决定。因此，我们围绕市场的方向和原因做出了非常有意识的选择。我们还有很多机会在我们已经进入的更多市场中开设更多产品，例如在我们已经存在的更多地方提供方形贷款。所以这是我们的重点。因此，这是在我们所有产品所在的市场中取得平价之间的平衡，而且还要着眼于全新的市场，法国是最多的。阿姆丽塔·阿胡贾丽莎，我要补充一点，尽管定期封锁，但我们以外的市场在第三季度实现了强劲增长。我们看到这些市场的增长速度比我们快，因此它们正在增长，因为我们的全国市场正在增长，因为我们的卖方业务正在增长。而且，就您关于明年和我们未来战略重点的观点而言，它们将继续成为我们未来投资机会的重点关注领域。正如我所说，卖家，战略重点。展望未来，我们正在推动全渠道走向全球并在全球范围内扩大市场以解决您的问题，这是我们明年销售和营销计划的关键部分，也是我们为何能轻松将回报扩大到的关键部分六季度范围。随着我们看到更多的销售和营销支出组合到品牌支出和国际领域，那些关键的销售和营销投资是品牌和意识来推动、达到和顶部漏斗需求，特别是对于较大的卖家和跨领域生态系统仍然是我们最大比例的组合。然后在全球范围内扩大我们以外这些市场的销售和营销，这些市场的增长速度比我们快，而且随着时间的推移，我们看到回报有所改善，我们将在 2022 年增加在我们以外的这些市场的支出，考虑到我们所处的新地区，包括法国、爱尔兰和西班牙的测试版，以及未来可能推出的新产品。我们希望这些领域在早期的投资回报率较低，并随着时间的推移而提高。考虑到强大的产品市场契合度以及我们的产品如何在这些市场中产生共鸣，我们将它们视为我们希望投资的未来的关键战略领域。当然，这也是我们在产品开发方面进行投资的关键部分，以针对每个市场对这些服务和功能进行本地化和扩展，从而关闭 Jack 谈到这些国际市场的产品应用程序，从支持的角度来看，使确保这些卖家可以与我们联系，满足他们在国际和美国的任何需求。所以我们的重点关注领域，对未来非常具有战略意义。蒂莫西·奇奥多太好了，感谢您挖掘问题。我想深入研究 2022 年及以后的大卖家方法。我真的要强调的是，采用更捆绑的方法与这些大卖家合作的潜力。这包括一些与后付费有关系的大型在线企业客户。所以我希望我们能谈谈可以卖给那些大卖家的全套或一揽子产品，无论是现在支付现金应用支付按钮还是更传统的支付处理或无品牌，如果你愿意。当然，Square 提供的其他服务以及真正存在的想法可能会让 Square 在与那些大型企业交谈时具有更强的竞争力或某种独特的角度。杰克·多西是的，正是这个。正如我之前所说，这是我们的优势之一，我们最大的优势之一是，我们确实拥有具有凝聚力的生态系统。他们的工具集非常广泛。因此，它使我们能够以更有凝聚力的方式接触卖家，特别是考虑到我们的开发者平台或 I 或您的卖家的成熟度。而且我有遗留工具或工具，这些工具或工具对我来说是非常定制和特定的。我仍然可以以一种需要的方式与 Square 集成，这绝对是指向我们已经打开的体育场数量作为证明。这也显示了捆绑的潜力，正如您所说，我们相信在完成交易后，在他们可以真正推动卖家和个人之间的商业活动之后，我们认为这是两个生态系统之间的真正智能连接，显然是在支付之后与大型零售商合作做得很好。这既是在卖方方面，也是在个人方面，我认为在我们的卖方业务中存在自然房屋，并且还可以兑现。所以回到关于现金应用程序的评论。嘿，就像更多词现金应用程序被视为从发现到交易的商务前端，我们与大脑的关系越强，这不仅在现金应用程序方面，而且在广场卖家方面也是如此。随着我们努力将应用程序与交易完成整合，我们有更多的机会。特雷弗·威廉姆斯万分感谢。下午好。我会在现金应用程序上再投入一个。因此，当我们看到您的用户群规模为每月 4000 万美元的活跃用户时，您的规模几乎无人感谢或接近我的意思，您如何看待规模的好处或更大的用户群带来的竞争优势当您在点对点方面产生网络效应时，您不仅可以让更多用户获利。但只是想了解更大的用户群如何解锁更高水平的货币化。我的意思是，在 Afterpay 之后插入的好处似乎很明显，但是今天更多地考虑将现金应用程序作为独立的应用程序，真正的规模优势是什么。非常感谢。杰克·多西是的，我认为第一，喜欢它，它为我们提供了更多的机会来加强我们现有的产品，而且还可以在现金作为基础的基础上创造新产品。而且，这些产品既可以是面向个人和客户的产品，也可以是面向卖家的产品，而且越来越多的商业活动在线上和纯数字化，而线下则没有。我们确实有企业使用现金应用程序，因为这是他们进行交易的方式，而且对他们的客户来说是熟悉的，甚至建立在网络效应的基础上。但是，我想我会引导您回到拥有更大客户群的发现，我们有更多机会将发现功能引入我们的网络。而且，我们有这些事情的开始，例如在我们可以的情况下，我们可以突出特定活动或特定卖家，无论是在您附近还是在全国范围内。而且我认为还有很多事情要做，我们再次受益，拥有卖家网络和生态系统，我们可以进一步为所有热情的客户提供服务。由于我们没有更多的产品体验，因为我们在发现本地和我周围的企业方面拥有引人入胜的产品体验，因此它们变得非常重要，而且他们甚至在更大程度上开放了对它的访问。所以我认为有很多潜力和我们拥有的规模，但我，我，我觉得我们可以走得更高，这就是当时的意图，特别是当我们考虑在美国和英国以外的地方套现时，这对于我的见解以及更加全球化。阿姆丽塔·阿胡贾我有特雷弗，我认为我们的一个关键重点领域是这个客户群的参与。正如我们所说，早在 6 月份，您提到的每月 4000 万美元的活跃用户中有近三分之二平均每周在我们的现金应用生态系统中进行交易。因此，我们可以做的越多，使其成为日常实用程序，从而使我们能够定期为客户提供价值。在一天中，我们有更多的机会来推动进一步的网络效应，推动进一步的参与并最终推动更高的生命周期价值，这使我们能够重新投资于生态系统并为这些客户提供差异化价值。因此，我认为网络的覆盖范围和推动持续参与都是我们的关键优先事项。哈什塔·拉瓦特下午好。谢谢你回答我的问题。杰克，我想知道你准备好的关于比特币的评论的后续行动。您是否希望扩展到比特币以外的加密领域，买卖，例如，买卖其他加密货币，并使您的用户能够参与定义的 NSP 帮助。谢谢你。杰克·多西不是。我们的重点是帮助比特币成为互联网的原生货币。我们希望，我们有许多实现这一目标的举措，现金应用程序只是其中之一。我们将构建一个硬件钱包，他们正在探索比特币挖掘，一种消费设备，以在家里或在我们可靠的业务中处理索赔。事实上，我们相信，这种关注很重要。我们相信这是对的。这在很大程度上与比特币提供的弹性、基本原理和原则有关。我们还希望确保我们尽可能多地回馈社区，这也反映在我们的比特币钱包、比特币挖掘方法中。我们的新业务部门称为 TBD，它专注于构建一个开发者平台，以实现更多关于比特币堆栈上的去中心化金融的想法，以及提供的所有稳定性以及十多年来的所有弹性。因此，我们将在 11 月 19 日通过白皮书发布更多关于 TBD 指导方针的详细信息，我们对这个方向感到非常兴奋，并对我们的重点感到兴奋。乔什·贝克感谢团队提出问题。我想换回现金应用程序。显然，这个年龄的人口正在扩大，而且肯定会进入 13 岁以上的类别。所以我很好奇您认为该细分市场的现金应用程序的定义元素是什么。显然有五个公司，如果你愿意的话，公司也专注于青少年和补间。所以只是好奇你如何构建它以及你在接下来的几年里在哪里看到这个机会。杰克·多西是的。这对我们来说是一个非常重要的发布，因为我们是 Cash 客户的一个巨大要求。但我们到了那里，我们终于能够实现，显然姐姐必须拥有更多的人口，现在我们无法在美国 29 岁之前接触到。但是接下来是我们的基本面，它显示了点对点的基本面。刚收到家人，收到你的朋友给你朋友寄钱的钱，或者你的父母收到现金卡，设计一张现金应用卡，即使是在黑暗中可以使用的现金卡，我的父母可以给我寄零用钱，或者我可以拥有劳动力并实际使用直接存款功能。因此，您对现金应用程序的大多数期望都将在此功能方面存在，但您可以控制父母或监护人。所以我们认为这是进入这个领域的好方法。这是一个开始。我们，我们肯定要扩大它。但是我们在建立艺术或商业的网络效应以及我们提供的所有产品方面所拥有的所有力量现在都受益于更多的受众，我们将继续承担起我们对事物的责任和健康就像我们的索赔和储蓄账户以及现金卡和股票一样，就像我们在主要现金应用程序中所做的那样。所以我们总是希望提供尽可能多的信息，这样人们就可以对自己的财务负责和健康。我们肯定会包括，可能会考虑为相关家庭提供现金阿姆丽塔·阿胡贾乔希。我愿意，我只想补充一点。我认为这里现金应用程序的一些关键差异化因素是网络效应的规模，最终对这些团队及其家人的效用以及现金应用程序多年来培养的理想品牌，这确实是真实的，当然Z世代，当然还有这些观众。然后第三，正如杰克所说，更广泛网络的力量，事实上它不仅仅是现金卡，它不仅仅是点对点，而且随着时间的推移，你将能够做很多其他事情，这可以实现为这些观众提供某种金融包容性。这些是真正区分现金应用程序的东西，对于这个产品和这个受众。拉姆齐·艾尔-阿萨尔您好，非常感谢您今晚回答我的问题。我想问一个 ACH 验收工具，我认为你们在今年早些时候与 Platt 合作宣布了这个工具，它在某种程度上处于高水平。您对银行支付和不依赖传统卡轨的其他类型的支付有什么更广泛的看法？也许如果我可以添加一个，您是否打算在接下来的某个时候通过现金应用程序支付提供带有比特币功能的支付？杰克·多西是的，所以我认为您所指的可能是卖家接受银行转帐付款，而这些付款肯定具有较低的处理量。因此，我们一直在寻找机会提高效率，无论是卖家还是现金。一旦我们有了基础设施和接口，我们就会找到方法让我们的客户在比特币现金应用支付方面更高效、更便宜，特别是闪电功能可能不是朗姆酒。这绝对是基金会允许的。正如我之前所说，我们的重点是帮助比特币成为本地货币。因此，它在网络中的货币方面对我们来说非常重要。我们将在该领域做得更多。布莱恩·基恩嗨，大家好。谢谢你回答这个问题。只是想问一下，有多少刺激措施仍在影响数字。只是对现金应用程序用户的储蓄率及其现在的余额感到好奇。而且我知道你们正在做几件事来增加现金应用程序的余额。所以只要有兴趣弄清楚一点。杰克·多西嘿，很高兴接受这个。也许我们会尽快达到平衡。首先，我们看到客户余额在本季度略有下降，同比下降 143%。我们确实保证您更广泛地查看信息流入。因为余额只是衡量季度末及时快照的增长。因此，当我们考虑网络的健康状况时，我们真正关注的当然是，正如我们所说的，总体而言，网络规模的参与，以及流入。我们所看到的是，正如我们预期的那样，随着政府支出的结束，主要是在第三季度，我们发现两年 K 年 7 月至 10 月的毛利润率同比正常化， 8 月至 10 月的年同比增长率始终保持在 35% 左右的相对稳定。 10 月份，我们预计毛利润同比增长超过 35%，两年复合年增长率超过 90%。然后当我们展望未来时，当然，当我们考虑我们的客户消费能力时，这最终会影响流入我们长期关注的是我们为来年制定的所有关键优先事项我们围绕网络健康围绕金融服务构建的商业平台，这使我们最终能够为生态系统带来更多的存款和更多的资金流入，并使我们的客户能够在整个生态系统中以更多方式使用它们。我认为最终这是中长期的。是什么推动了现金应用程序的流入。大卫·托古特非常感谢。我想通过 Afterpay 更好地了解您的闭环策略。我们一直在关注您的 BNP L 试点和现金应用程序，该应用程序似乎拖欠了商店余额的付款。鉴于您的存储余额在 2020 年底约为 20 亿，并且不断被补充。似乎在方形卖家的 Afterpay 不良贷款可能会产生显着的交易利润率收益。您能帮助我们更好地了解您使用 Afterpay 的闭环策略吗？杰克·多西当然。我可以跳到这个。我认为我们最终关注的是我们客户的产品体验和我们正在构建的商务平台，这种支付类型使我们能够以现金方式推动应用内发现之类的事情。正如我们在 Afterpay 中看到的那样，他们使用自己的应用程序，从历史上看，他们每天为一些企业商家带来一百万条潜在客户。因此，当您考虑的不仅仅是 B NPL 支持的支付类型，甚至是现金应用支付支持之类的东西时，对我们来说，真正的战略当务之急是商业支持。在这一点上，Afterpay 与现金应用程序和我们的卖家生态系统的集成为我们提供了支持，当然，随着时间的推移，将有机会考虑节省成本，但街道需要关注的是商业和应用程序发现为我们。乔治·米哈洛斯伟大的。谢谢你回答我的问题。只是想问一下，因为它与现金应用程序和现金卡的重要性有关，您能否提醒我们现金卡在现金应用程序生态系统中的渗透程度，然后也许是 emerita，您可以告诉我们不同收入来源的细分情况在现金应用程序中，即时 PDP 现金卡等，谢谢。阿姆丽塔·阿胡贾当然。因此，首先要打现金卡，我们继续看到我们的客户在这里大力采用现金卡。这是我们在点对点产品中附加值最高的产品，我们在 3 月份分享的是，每周有 700 万客户使用现金或使用现金卡，我们看到它为我们的客户带来了定期效用。每周使用率几乎翻了一番，比每月活跃的现金卡客户还要快。他们使用现金。我们的客户每天都使用该卡购买食品，在主要零售商处进行运输，这确实表明客户希望使用现金卡来管理他们的日常开支。显然，boost 是其中的一部分，具有独特的奖励和产品，我们在这里可以推动卡片的实用性和意识。我们还一直致力于在第三季度在全球范围内扩展现金卡的功能。客户现在可以在美国以外的许多国家亲自和在线使用现金卡。当我们考虑到与现金卡等产品相关的驾驶的重要性时，我们看到这些客户在我们的生态系统中对其他产品的参与度很高。从历史上看，我们已经看到现金卡访问点，其产品数量几乎是非现金卡客户的两倍，这导致更多的资金被带入现金应用程序。总体而言，显然我们分享了这一数据，即本季度活跃的现金卡为生态系统带来的流入量平均比非现金卡活跃的多 70%。它是我们整体信息增长的关键驱动力。因此，我们在这里看到了通过现金卡和现金卡购买以外的方式来增加参与度和货币化的真正机会，因为客户采用越来越多的产品，例如投资直接存款等，我认为您问题的第二部分是收入来源。我们继续看到我们在现金应用程序中拥有的不同产品的实用性如何多样化。这是我们推动整个现金应用程序采用该产品以及最终推动货币化和定期参与的关键重点领域。尤其是当我们展望未来时，当我们查看未来的产品路线图时，我们预计随着时间的推移会看到更大的多样化。身份不明的分析师所以真的很快，你能否量化明年现金应用程序的信用在线税的潜在好处，如果有的话，谢谢。杰克·多西是的，只是为了开始，我们这样做的原因是因为它有助于扩大我们的直接存款费用并带来更多的内爆，追赶为客户提供了更多信息，以了解纳税申报将如何处理现金。这是税收季节，我们认为有很多机会可以简化金融系统中必须完成的一系列任务，税收是一项重大任务。我们希望确保在退税季节之前成功推出产品。因此，客户拥有真正无缝的体验，我们正在为我们强调直接、积极和另一个潜在的强大信息。
老虎证券04-17 10:07
Upstart2021Q3业绩电话会高管解读财报
 go
果我不这样做，我会失职的不提已故伟大的体育解说基思杰克逊所说的[音频不清晰]。房屋抵押贷款市场。这是迄今为止最大的消费贷款类别。对于 Upstart 来说，它代表了一个相当大的机会来改善美国人的财务生活。我们都熟悉 2008 年至 2010 年的金融危机引发的不负责任的抵押贷款等等。虽然那场危机的一个可悲结果是普通美国人获得负担得起的抵押贷款的机会似乎永久减少。事实上，城市研究所的一项研究发现，如果将 2001 年，即危机前 6 年或 7 年，源自 FICO 分数低于 700 的美国人的抵押贷款数量与 2015 年源自同一群体的抵押贷款数量进行比较，你会发现 2015 年抵押贷款减少了超过 100 万。这就是我们所说的“失踪的百万”，从我们的立场来看，非常清楚的是，在这百万潜在房主中，有很大一部分人不仅信用良好，而且值得获得负担得起的抵押贷款。这是一个让我们感到兴奋的机会，我们将在2022年开始大量投资。虽然这一倡议有一个较长的时间范围，但我们觉得现在分享我们的意图很重要。在我把它交给Sanjay之前，我想说谢谢整个Upstart团队，再次让我为成为这个公司的一员而感到自豪。我们的团队理解Upstart在世界上已经产生的影响，我们面前的机遇要大得多。但是，如果没有 Upstart 每位团队成员惊人的才能和奉献精神，这个难得的机会将无法实现。谢谢你。现在我想把它交给我们的首席财务官桑杰来介绍我们的第三季度财务业绩和指导，桑杰。桑杰·达塔谢谢你，戴夫。并感谢大家今天加入。我希望一切都好。我将带我们快速浏览数字。从损益表的顶部开始，本季度的收入为 2.28 亿美元，比去年第三季度增长 250%，比上一季度环比增长 18%。在总收入中，2.1 亿美元或 92% 来自费用收入。本季度我们平台上的交易量约为 363,000 笔贷款，同比增长 348%，代表约 315,000 名新借款人。正如戴夫所暗示的那样，我们正在有条不紊地扩大我们的足迹，以服务于更多的信贷范围，包括更传统的主要借款人，双向借款人资料范围的扩大使我们收购漏斗顶部的申请量在过去一年中增加了 3 倍，但也对平均平台转化率施加了下行压力，为 23.0%与去年相比上升了 780 个基点，但比上一季度的 24.4% 有所下降。与我们的模型相对较新的借款人细分市场最初倾向于以低于我们历史较长的细分市场的速度进行转换。出于类似原因，我们平台上完全自动化的贷款比例也从上一季度的 71% 小幅下降至第三季度的 67%。新的借款人资料往往会有更保守的即时批准率，直到我们为我们的模型开发出更长的历史和更大的贷款量来训练。作为一个复合因素，在上个季度，我们经历了大规模的协调努力，以从我们的平台欺诈性地获得贷款。我们对这项活动没有产生任何有意义的财务影响，但我们作为一家公司日益公开的形象使我们预计这种类型的事件将变得越来越普遍。这一新现实促使我们对我们的发起流程实施额外的保护。这些防御措施对降低自动化率的贡献不大。由于欺诈性应用程序也会夸大我们的转换率的分母，我们已经开始从我们的转换率计算中删除那些被我们的平台识别为可能具有欺诈性的利率查询。这种脆弱的应用程序对前几个季度的转换率产生了无关紧要的影响。我们的贡献利润或非 GAAP 指标（我们将其定义为费用收入减去借款人获取、验证和服务的可变成本）在第三季度为 9590 万美元，同比增长 184%，贡献利润率为 46% ，低于前一年的 54%，略高于我们 45% 的指导水平。正如在过去的财报电话会议上所讨论的那样，随着我们收购计划的扩大以及我们不断增长的汽车贷款量对利润率的影响，预计这一利润率将放缓。第三季度运营费用为 2 亿美元，同比增长 276%，扣除股票薪酬的影响后增长 239%。工程和研发投资仍然是我们的首要任务，第三季度增长 272% 至 3700 万美元。当我们取消新团队以开始处理 Dave 讨论的小额美元贷款、小企业贷款和抵押贷款计划等细分市场的机会时。第三季度一般和行政支出的增长低于收入，同比增长 241% 至 3400 万美元。销售和营销以及客户运营的其他费用类别主要由支持收入增长的可变成本增加驱动。我们的第三季度 GAAP 净收入为 2910 万美元，比去年同期增长 201%。第三季度调整后 EBITDA 为 5910 万美元，比 2020 年第三季度增长 283%。第三季度调整后每股收益为 0.60 美元，基于摊薄后的加权平均股数为 9610 万美元。将注意力转向资产负债表；我们在本季度末拥有 12 亿美元的受限和非受限现金，高于上季度末的 6.18 亿美元。这笔余额反映了 8 月 20 日完成的可转换优先票据发行的收益，这导致额外的 5.87 亿美元收益，扣除债务发行成本和购买资本通知。在贷款资产方面，我们的贷款、票据和残差总额为 1.4 亿美元，高于第三季度的 9530 万美元，低于去年同期的 1.45 亿美元。虽然通过我们自己的资产负债表提供资金的平台贷款总量的比例仍然很低，低于 3%，但随着我们使用资产负债表来支持我们不断增长的汽车产品的扩展，我们持有的贷款的绝对美元数量正在小幅上升，就宏观前景而言，我们看到经济中的个人储蓄率已回落至疫情前的水平，并且信用卡余额稳步上升至 90% 以内COVID 之前的水平。我们预计这种趋势的延续最终会导致消费者违约率上升，与 COVID 之前的水平一致。我们认为，任何没有对此进行定价的发行人都可能会经历其回报表现的恶化。我们还预计这些宏观动态最终会导致借款人贷款需求的增加，尽管这尚未体现在我们的结果中，并且仍然高于我们的预测，因为确切的时间尚不清楚。考虑到这一背景，我们预计 2021 年第四季度的收入为 2.55 亿美元至 2.65 亿美元，中点同比增长率为 200%，并使我们的 2021 年全年收入指导达到 8.03 亿美元与之前指导的 7.5 亿美元相比。贡献率约为 47%，净收入为 1600 万至 2000 万美元。调整后的净收入为 4800 万美元至 5000 万美元。调整后的 EBITDA 为 5100 万美元至 5300 万美元。然后稀释后的加权平均股数约为 9670 万美元。我要重申 Dave 对 Upstart 的所有才华横溢的团队的感谢，他们的辛勤工作使所有这些成果成为现实。也祝大家即将到来的退伍军人节快乐。代表新贵，我们要向为我们国家服务的男女以及为保护我们所有人的安全而牺牲的人们表示感谢。有了这个，戴夫和我现在很高兴打开任何问题的电话，接线员。
老虎证券04-17 09:48
AMC2021Q3业绩电话会高管解读财报
 go
了另类内容的游戏，播放音乐会电影和现场体育赛事——体育赛事，包括 UFC、WWE、重量级拳击冠军争夺战，以及第三季度周日下午的职业足球比赛。2.我们每周在数百个美国剧院推出开放式字幕放映时间，特别是为了有听力障碍者和英语为第二语言的人。 3.认识到通过我们于 2019 年夏天推出的 Artisan Film 的努力，我们推广艺术家驱动、策划的电影发行取得了成功，我们刚刚推出了 AMC Thrills and Chills，这是我们对在 AMC 放映的恐怖电影的独特宣传聚光灯。4.我们同样推出了 5 美元的粉丝最爱，因此我们可以带回前几年发行的热门电影。5 月 5 日，在 9 月 911 20 周年前后的一场慈善活动中，AMC 再次放映了保罗·格林格拉斯 (Paul Greengrass) 的电影《联合 93》，并将门票收益捐赠给了 93 航班国家纪念馆。在本周星期四的退伍军人节，我们将放映克林特·伊斯特伍德 (Clint Eastwood) 的电影《美国狙击手》(American Sniper)，并且我们将把门票收入捐赠给受伤的勇士计划 (Wounded Warriors Project)。我们永远不会忘记 9 月 24 日，这是世界大猩猩日，在我们影院放映的《雾中大猩猩》和在 AMC 影院按需放映的《猿人星球 9》的门票收入都捐赠给了黛安·福斯特大猩猩基金和野生动物保护协会。从 6 月 6 日起，我们开始接受 AMC 礼品卡和我们的编码的加密货币，以在我们的网站和移动应用程序上接受加密货币进行在线支付。比特币、以太币、[音频不清晰]、莱特币、狗狗币等加密货币都是新作品，我们现在正在探索如何把柴犬做好。虽然我们将接受加密货币，但我们不会将其保留在我们的资产负债表上，因此不会面临增加的资产负债表风险。7. 我们推出了一项名为 AMC Investor Connect 的新计划，这是一项面向股东的沟通和奖励计划；自 2021 年 6 月下旬成立以来，已经有超过 385,000 人注册了 AMC Investor Connect。接下来，我们在洛杉矶开设 The Grove 和 Americana Theatres 并取得巨大成功。在 AMC 的管理下，得益于 AMC 营销计划的力量，几周前，这两家影院已经攀升至全美国第 8 和第 34 位票房最高的电影院。我们还没有完成。当我们今天坐在这里时，我们已经签署了 3 份已签署的租约和 5 份已签署的意向书，以特别吸引美国各地的潜在成功电影院，其中 8 家影院有 7 家来自 Arclight 太平洋影院，如您所知，该影院已停止运营。除了这 8 个新剧院之外，我们还将继续审查即将到来的其他新剧院机会。最后，在我们看来，有 7 个新的，在我们看来，简直是令人惊叹的 Nicole Kidman 电视广告，用于美国 AMC 剧院，也用于我们在欧洲的所有剧院，他们在 2021 年 9 月在第三季度完成了这些广告，其中 Nicole用她的话来说，基德曼提醒我们所有人在巨大的银幕上看到令人眼花缭乱的图像是多么美妙，而且在 AMC 剧院，我们让电影变得更好。我们的财务业绩越来越强，我们的公司正在一个地区、一个地区、一个地区做好事、创新。可以看到，也可以感受到，我们的行业和我们的公司 AMC 娱乐公司正从这场自 2020 年初以来一直困扰着我们的全球大流行病中恢复和改善。因此，毫不奇怪，我们的精神是乐观的。然而，即使在这样的好消息中，我们还没有到达我们想要的地方，也没有到达我们需要的地方。我们要强调的是，任何人都不应该抱有任何幻想。我们面前还有更多的挑战需要迎接。病毒继续与我们同在，我们需要在未来几个季度卖出比最近一个季度更多的门票，而且调整后的 EBITDA 仍远低于大流行前的水平。但也很清楚，我们正在取得进步，取得了长足的进步。肖恩肖恩·古德曼谢谢你，亚当，谢谢大家今天下午加入我们。自 2019 年第四季度以来，我们在全球的所有影院基本上都在整个季度开放，这是第一次。关于 COVID 大流行对戏剧展览业和 AMC 的影响的文章很多。恢复需要时间。但是，随着我们所有的剧院现在都开张了，看看我们过去 9 个月的财务业绩是如何取得进展的，考虑到即将上映的电影的实力，我们真的感觉我们正在朝着更正常的影院放映环境迈进。数字清楚地显示了我们的复苏轨迹。亚当已经强调了其中的一些信息。在第三季度，我们实现了 1.4 亿全球参与者，比第二季度增长了 81%，比第一季度增长了近五倍。合并调整后 EBITDA 为负 500 万美元，非常接近收支平衡，比第二季度的 EBITDA 亏损 1.51 亿美元改善 1.45 亿美元，第一季度 EBITDA 亏损 2.95 亿美元改善 2.89 亿美元。最后，运营现金消耗（代表利息支付前的运营现金流、递延租金的偿还、非经常性租金预付款和资本支出）约为每月 1000 万美元，而第二季度约为每月 4200 万美元第一季度每月 1.07 亿美元。随着我们进入第四季度，我们继续预计会出现连续改善。事实上，正如亚当所指出的，第四节开局非常强劲。 2021 年 10 月的招生收入几乎是 2019 年 10 月招生收入水平的 90% 而这恰好——上周末的 AMC 总收入超过了 2019 年同期。因此，尽管我们未来还有更大的改进空间，但与 2 年前大流行前的表现相比，我们现在的表现比过去 5 个季度的表现有了很大改善。正如您刚刚听到的，我们第三季度在影院接待的 4000 万观众占 2019 年第三季度观众人数的 46%，但这也是 2019 年第三季度每个放映时间的 67%。 2019 年第三季度观众人数的 46% 与每个放映时间第三季度观众人数的 67% 之间的差异说明了我们持续调整产能的能力，从而调整运营成本以有效满足需求水平。这种对成本结构的有效管理是我们能够取得本季度强劲业绩的关键原因之一。结果远好于许多人对 AMC 的预期。由于我们仍处于加速阶段，将我们的结果与 2020 年和 2019 年的平静期进行比较通常没有特别意义。但是，有一些重要的性能指标值得讨论。我们第三季度每位顾客的综合收入非常强劲，为 19.08 美元。相比之下，2019 年第三季度的价格为 15.12 美元，增长了 26%。在国内市场，每位顾客的收入为 20.15 美元。比 2019 年第三季度上涨 4.28 美元或 27%。这是由于每位顾客的食品和饮料支出从 2019 年的 5.35 美元增加到 2021 年的 7.41 美元，增加了 39%，加上平均票价从 2019 年的 9.45 美元增加到 16% 2021 年为 10.98 美元，每位顾客的其他收入从 2019 年的 1.7 美元增长 64%，到 2021 年达到 1.76 美元。在我们的国际市场，每位顾客的收入为 16.95 美元，比 2019 年第三季度增长 3.60 美元或 27%。这是由于每位顾客的食品和饮料支出增加了 41%，从 2019 年的 3.59 美元增加到 2021 年的 5.07 美元，加上平均票价上涨 17%，从 2019 年的 8.45 美元增加到 2021 年的 9.91 美元，增加了 50%每位顾客的其他收入从 2019 年的 1.31 美元增加到 2021 年的 1.96 美元。显然，在我们所有的市场中，我们继续看到平均票价、食品和饮料支出以及每位顾客的其他收入的显着增长。第三季度采取的定价措施，以及我们对 Imax 和杜比影院等优质大幅面产品的高利用率，推动了平均票价的走强。我们的客人将看电影视为一个特殊的场合，他们越来越多地选择通过我们的优质产品获得最佳的视觉和听觉体验。同样，我们每位顾客的餐饮收入增加反映了客人对 AMC 的完整戏剧体验的享受。与 2019 年相比的显着表现主要是由于选择享用我们行业领先的食品和饮料产品的客人比例增加。回顾资产负债表，我们在本季度结束时的总流动资金为 18.25 亿美元。这包括 16.13 亿美元的现金和现金等价物以及 2.12 亿美元的循环信贷额度下未提取的资金。在资本分配方面，我们继续追求平衡和规范的资本分配方法。我们的优先事项仍然是，1. 确保我们确实有足够的流动性，2. 通过减少债务和相关利息成本来加强我们的资产负债表，3. 投资我们的业务以提高客人体验，以及 4. 机会主义地追求增强举措的价值，包括导致我们业务多元化的那些。关于加强我们的资产负债表，正如我们在上次网络直播中所讨论的，我们继续选择支付现金利息而不是实物支付或选择利息，从而避免我们的债务头寸增加。在第三季度，我们行使了回购 3500 万美元最高成本债务的选择权，这些债务带有 15% 的现金和 17% 的实物支付息票。虽然这似乎是一个相对较小的金额，但这是我们在恢复道路上迈出的又一步，并将导致 [音频不清晰] 年度利息成本减少约 500 万美元。同样，在本季度，我们偿还了大约 4500 万美元的递延租金，使我们的递延租金余额降至 3.76 亿美元。在 2021 年第二季度和第三季度，我们总共减少了大约 1 亿美元的递延租金义务。目前，我们继续将大部分资本支出集中在维护费用上。第三季度的资本支出扣除房东捐款后为 1750 万美元，现在预计 2021 年全年的净资本支出将在 80 至 1 亿美元之间。作为我们优化影院组合的持续努力的一部分，本季度我们开设了 7 家新影院并关闭了 4 家。这使得 2021 年关闭的影院总数达到 17 家，新开业的影院总数达到 18 家。净增加 1 个地点，因为我们通过增加新的高性能地点并消除表现不佳的地点继续有效管理我们的投资组合。正如亚当指出的那样，展望第四季度和 2022 年，我们有理由保持乐观。基于大约 20 亿美元的第四季度国内票房总成本，我们目前认为，我们调整后的 EBITDA 和我们的运营现金消耗可能会在第四季度转为正值。虽然我们遵守第三季度的业绩和进入第四季度的势头，但我们确实认识到还有很多工作要做。我们非常专注于手头的任务，并且我们有信心在我们结束 2021 年并进入 2022 年之际，我们已做好充分准备利用不断改善且越来越有吸引力的行业票房。有了这个，我将通过回电给亚当。亚当·阿伦谢谢，肖恩。在我们开始回答你的问题之前，我想先谈谈我们未来的战略。毋庸置疑，我们将竭尽全力将 AMC 带回大流行前您所熟知的世界上最大、最成功的电影院公司。忠于我们公司的传统，我们将尽我们所能努力做到创造性和创新性。但是你开车并不是只看小后视镜，只考虑你去过哪里。相反，您还可以透过更大的前挡风玻璃观看。你很期待。除了你去过的地方之外，你还给出了你要去的地方。当一些人看到 AMC 时，他们犯了一个错误，他们只回顾了我们曾经在大流行之前的公司。他们不考虑到我们热情的新股东为我们提供了一笔资金——目前拥有超过 18 亿美元的流动资金。现在，我们打算对这种流动性格外小心，首先利用它来应对这场全球大流行的另一端。然而，与此同时，这些资金应该让我们能够认真而大胆地思考如何将 AMC 转变为一家新的、不同的公司，该公司所做的不仅仅是在电影院放映电影。例如，您已经看到了我们上周的公告。在 AMC，我们将在 2022 年进入价值数十亿美元的爆米花行业。 AMC 在这方面拥有两个显着优势。首先，我们的品牌 AMC Theatres Perfectly Popcorn 具有公信力。毕竟，我们公司销售爆米花已有 101 年的历史。在高峰日，我们已经卖出了大约 50 吨这些东西。我问你，有什么比真正的电影院爆米花更好吃的吗？有什么比 AMC 的爆米花更好吃的吗？其次，我们与周围最大和最好的购物中心运营商建立了良好的长期业务关系。因此，从 22 年开始，AMC 将在全国各地的零售商场开设售货亭、柜台和商店。我们还在与制造商和合作包装商讨论推出 AMC Theatres 系列即食和可微波爆米花，以 AMC Theatres 品牌在杂货店和便利店销售，再次希望在 2022 年晚些时候开始。鉴于我们现在正在烹饪爆米花，这一分钟在十几个国家的近千家影院，我们还打算在 2022 年推出新的外卖包装，以便我们可以提供提货和外卖的选择，以及合作与现有的送货上门服务一起提供送货上门服务。在一个完全不同的想法上，AMC 最近几个月还公开谈论了加密货币和 NFT。我今天可以确认，过去几个月我们一直在与第三方探讨我们如何接受加密货币以及 AMC 是否可以考虑推出我们自己的加密货币。同样，我今天可以向您确认，我们现在正在与多个主要的好莱坞电影制片厂就在我们的影院放映的主要电影名称相关的合资纪念 NFT 的概念进行对话。毕竟这是21世纪。AMC 在这些领域似乎有真正的机会。所以商店里绝对没有混乱。其中一些对话本质上只是初步的。监管环境瞬息万变，可能会影响我们的想法，无法保证我们将如何、何时或是否会继续进行。尽管如此，整个概念对我们来说还是很有趣的。但是爆米花、加密货币和不可替代的代币只是其中的 3 个想法，我们在 AMC 内部正在积极考虑。我们会在我们了解更多信息的时候更公开地谈论它们。不过，我们的观点是，当您考虑 AMC 的未来时，尤其是大公司的证券分析师，他们有时会发表关于包括 AMC 在内的各种参展商的长篇论文，您应该广泛考虑我们，因为在 AMC，我们正在广泛考虑我们的未来.在我们开始回答你的问题之前，如果可以的话，我想以个人评论结束我们准备好的评论。我相信公司的首席执行官应该拥有公司股票，我相信透明度。所以我想重复今天我在三个月前上一次财报电话会议上所做的评论。作为今年夏天作为 AMC 新任董事会主席的第一项行动之一，我宣布我打算向我们的全体董事会推荐一项新的高管持股政策。董事会在最近的会议上批准了新政策的建议。它适用于我们的 19 位最高级管理人员。在不带您了解许多新答案和复杂性的情况下，新的股权政策通常要求我作为 CEO，必须在全资拥有或董事会授予的 AMC 股票中承担我 8 年的薪水。我们的目标是让我们公司的 CEO 像股东一样思考和行动，因为我是股东。我希望我的兴趣与你的一致。另外在最后一次电话会议上，我指出我的大部分年度薪酬不是现金，而是 AMC 股票。每年，62。准确地说，我 5% 的薪酬是 AMC 股票，而不是现金。在将近整整 6 年的时间里，我领导 AMC 并警告说，我确实向我的两个成年子女提供了一些股份，并且在某些年份我没收了一些授予的股份，但在其他年份没收了用于支付联邦和州所得税预扣义务的股份。我没有卖出过一份 AMC 股票。今年早些时候，当 AMC 股票价值上涨时，我什至没有卖出一股 AMC 股票。不是在三月，不是在六月，也不是在我可以这样做的九月。但在我们最后一次通话中，我还向您指出，到 2021 年 9 月，我将年满 67 岁。一个年轻的，充满活力的，充满活力的，充满活力的 67 我可能会补充，但仍然是 67。谨慎的遗产规划建议我应该稍微分散我的资产，特别是国会一直在讨论征收、可能飙升的资本利得税率以及对可以传递给继承人的资产的重大变化。所以，即使我没有被要求公开我在 8 月份所做的披露。我必须是透明的。无论如何，我发布了这些公告。我今天也不需要发表任何公开声明，尽管今天在重复这些相同的公开声明时要保持透明。我当时说，我预计在年底前出售一些 AMC 股票。然后我会在所谓的 10b 5-1 计划的支持下这样做，在那里我放弃股票交易控制权，并将其交给一家独立银行，就我而言，摩根大通。不过，我在 8 月份确实实施了我的计划，作为几个参数，包括该计划提前几个月制定，并且任何股票销售至少要分布在 3 个不同的日历月内。因此，您应该会很快看到代表我的一些股票交易。我只能想象，反对者和其他希望 AMC 受到伤害的人会在这方面试图散播恐惧、不确定性和怀疑。但这是他们可能不会告诉你的。即使在这一短暂的抛售浪潮结束之后，我，亚当·阿伦，仍将拥有超过 200 万股以我的名义完全拥有或授予的 AMC 股票。如果你算一算，你会发现，有了 AMC 目前和未来的这么多所有权，我在我们公司的未来，你的 AMC 娱乐公司，拥有巨大的个人利益。我坚信 AMC，我的利益与我们广泛的股东基础非常一致，非常关心您持续投资的价值以及我对 AMC Entertainment 股票的持续投资。这就是我们对第三季度的想法。肖恩，让我们首先谈谈股东提交给我们的问题。第一个问题是什么？ (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券04-17 09:47

上一页
1
•••
6
7
8
9
10
•••
625
下一页

24小时热点

最新话题更多