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除了强劲的经济数据以外，未来几个月债券供应增加，以及美联储缩短整体债务期限的目标，也值得谨慎对待。

金融界2024-03-11

证据表明劳动力市场存在通胀压力，劳动力供应增加有助于美国经济增长，目前美国的首要任务是缓解高物价和高生活成本。她指出，美国经济表现优于全球其他任何经济体，也推动了全球经济增长。非农就业报告公布后，据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.0%，降息25个基点的概率为3.0%。到5月维持利率不变的概率为71%，累计降息25个基点的概率为28.2%，累计降息50个基点的概率为0.8%。6月降息的概率高达80.8%。互换市场充分定价美联储6月份将降息25个基点。美联储利率政策表态圣路易斯联储主席威廉姆斯表示，他怀疑在新冠疫情后，“中性”利率状态并没有上升太多。威廉姆斯表示，从最新数据来看，中性利率仍相当低，中性利率指的是利率既不会提振也不会拖累经济的水平。威廉姆斯没有对货币政策或经济前景发表评论，但他重申，实现物价稳定是央行的核心责任。威廉姆斯预计美联储今年将下调利率目标，但他没有暗示预计何时会下调。芝加哥联储银行行长古尔斯比表示，他预计今年随着通胀进一步降温，政策制定者将降息。他表示，去年通胀状况显著改善，但美联储需要令通胀率重回2%的目标水平。他还表示，在通胀率回落至2%的水平之前，美联储现在不能改变这一目标。他补充说美联储关注的是通胀率而不是物价水平。过去几年物价飙升，且不太可能回到疫情前的水平。美国前财长萨默斯表示，美联储对中性利率的预期有很大偏差，决策者今年最终不会降息的可能性越来越大。“中性利率远远高于美联储喜欢谈论的2.5%……当美联储将5%与2.5%的中性利率进行比较时，人们就会说货币政策具有实质性的限制性，这是错误的。中性利率远高于此，更接近于以4开头，而不是以2开头。”他还警告说，金融市场可能对2024年的降息定价过高，“如果人们认为这是必然的，那将是一个真正的错误。”萨默斯指出，他上个月曾表示美联储今年不降息的可能性约为15%，他在周五说，“如果会降息的话，那15%的可能性可能会略微上升。” 美元远期走势预测 “本周市场确实背离了美元：在鲍威尔作证的主菜之前，服务业采购经理人指数（PMI）数据疲弱，他为今年的降息敞开了大门。”Argentex GroupPLC外汇分析主管Joe Tuckey表示：“就业岗位超出市场预期，但不足以挽救美元情绪。部分原因是平均每小时收入低于预期。” 下周，美国通胀率将于3月12日公布，预计仍将成为争论的焦点。3月14日还将公布生产者价格指数、零售销售数据、每周初请失业金人数和商业库存数据。美国银行经济学家在一份报告中说，下周二将公布的美国2月CPI“应该会缓解人们对通胀再次加速的担忧”。他们预计核心通胀月率将从0.4%降至0.3%，年率将从3.9%降至3.7%。在这种情况下，美联储将“在6月的会议上开始降息”。美国银行指出，这将是美联储3月会议前的最后一份CPI报告，届时美联储将更新经济预期。瑞银策略师Dominic Schnider表示：“最新的美国宏观数据令人失望，经济意外指数出现下滑。我们认为，即将公布的美国数据可能会继续参差不齐。对于美联储降息预期的回落将提振美元，但就目前而言，重新定价似乎已经结束，阻碍了美元进一步上涨。” 美元/加元在美国与加拿大就业数据发布后触及自2月12日以来最高水平，截至发稿，现报1.34925，涨幅0.25%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大就业市场保持弹性 2月GDP将出现可观增长加拿大2月新增4.07万个就业岗位，尽管就业数据的细节喜忧参半，但仍显示就业市场保持弹性。加拿大丰业银行的Derek Holt表示，经季节性因素调整后，永久雇员的工资按年率计算环比增长加快至4.2%，较上月1.6%的降幅出现了强劲反弹，增速仍高于通胀率。总工作时间较上月增长0.3%，这支持了人们对2月GDP将出现可观增长的预期。Holt补充说，季调后的年化工作时数环比增长3.3%，这表明第一季度GDP表现强劲。失业率从 5.7% 升至 5.8%，但这符合预期。加拿大蒙特利尔银行（BMO）资本市场首席经济学家Doug Porter表示，若深入研究加拿大2月就业报告就会发现，这些数据并不那么令人印象深刻。失业率有所上升，这表明就业市场没有跟上人口增长的步伐。此外，当我们分解推动就业数字的因素时，我们看到私营部门的就业人数在下降。所有公共部门新增的就业岗位都是自营职业，这并不能真正表明经济的潜在实力。总的来说，情况有点复杂。同时，加拿大第四季度产能利用率相较于第三季度的79.70%有所下降且低于预期，数据为78.7%。加拿大央行在降息前仍需看到薪资增速放缓加拿大2月总体就业数据强于预期，增长幅度比上月更大。报告的细节看起来也比较强劲。但有一点是，就业率仍在继续下降。德勤加拿大首席经济学家Awn desjardins表示，尽管就业增长很好，但我们的劳动力增长速度更快。这确实表明，随着我们进入2024年第一季度，经济保持了适度的增长势头。我们的工资增速仍然很高。从加拿大央行的角度来看，这是他们正在关注的事情。因此，在我们看到加央行在如期采取降息措施之前，可能需要看到这一指标有所放松。加拿大帝国商业银行资本市场高级经济学家Andrew Grantham表示，从本周早些时候来看，加拿大央行似乎并不急于开始降息，而今天公布的就业数据也无助于加快降息进程。总体而言，从今天的数据来看，仍有证据表明劳动力市场状况正在松动，但只是非常缓慢，而且还没有到需要立即降息的程度。我们继续预测，该行在6月份的会议上将首次降息。加元远期走势预测从目前美元/加元的走势来看，除非基本面数据大幅利好美元，否则跌势可能会延续。 CIBC资本市场经济学家Andrew Grantham表示：“本周早些时候，加拿大央行似乎并不急于开始降息，而今天的数据对加快这一进程无济于事。” “虽然今天的数据没有提前加拿大央行降息的预期，但是加元作为美元替代品的交易已有一段时间了，在美国非农就业报告发布后我们看到的美元大幅抛售显然对美元造成了影响。” “市场押注将为加拿大央行的效仿提供充足的保障。这种同步性归功于美国和加拿大经济和金融体系之间的深厚联系。” 德国商业银行的分析师指出，加拿大央行相对于鲍威尔的言论更加鹰派的语气表明，加拿大央行可能会与美联储同步或晚于美联储采取行动，这意味着加元在未来几个月将进一步上涨，“一些市场参与者预计声明中的基调会更加鸽派。加拿大央行没有兑现的事实强化了我们的观点，即加拿大央行在美联储之前不太可能降息。”“因此，我们继续认为加元在未来几个月有上行潜力。” 荷兰国际集团 (ING) 的经济学家表示，“除非我们看到任何一个方向出现重大意外，否则对加元的影响应该不会很大。加元和加拿大央行的利率预期都非常密切地关注美国数据动态，我们认为今天的美国就业数据对美元/加元的短期走势应该有更大的发言权。美元下跌应该会导致加元落后于其他货币，但仍会对美元/加元造成逐渐压力，我们预计美元/加元将在2024年下半年跌破 1.3000。” 加元/人民币汇率V型折返，但仍坚守5.30上方，现报5.3268，跌幅0.29%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-03-09

GTC泽汇资本：北美天然气市场现状

生产能力不断上升，以及伴随着二叠纪盆地供应增加的伴生气，正推动着天然气供应量的增加。这一增加的供应量遇到了由厄尔尼诺现象导致的冬季暖气需求下降，加上新的管道和液化天然气需求延迟的影响，对天然气价格产生了负面影响。当前的储气水平预计将高于2023年，意味着市场将面临更大的存储过剩问题。尽管供应充足，但RBNEnergy最近指出，调整后的天然气价格已跌至历史新低，2020年夏季以来前所未有的低点。这种价格下跌促使以天然气为主的勘探和生产公司开始减少支出，延迟建井项目，并积累了已钻未完井（DUC）库存，以便在价格回升时迅速反应。 GTC泽汇资本的分析还指出，自2019年6月以来，DUC库存已经减少了约50%。除了切萨皮克外，其他页岩油运营商也采取了减少支出的措施。例如，Marcellus钻探公司Antero Resources和Range Resources都已经削减了资本支出，并建立了DUC库存。同时，海恩斯维尔钻探公司康斯托克资源公司采取了更为激进的资本支出削减措施，包括暂停派发股息和放弃部分钻井平台及压裂团队。尽管面临低价挑战，一些公司如殷拓公司表示，他们的产量计划保持灵活，可根据市场价格调整。GTC泽汇资本认为，这表明一些公司可能会根据市场定价情况，推迟计划中的项目至2025年。这种策略显示出天然气生产商对当前市场状况的应对之道，以及他们为未来可能的市场反弹做准备的决心。

金融界2024-03-09

【原油收市】需求预期减少和供应增加油价几乎持平

四对路透社表示，随着需求增长放缓和美洲供应增加，全球石油市场供应相对充足。在石油输出国组织及其盟友 (OPEC+) 决定将自愿减产220万桶/日延长至第二季度之后，沙特阿拉伯出人意料地决定向亚洲买家提高初级原油价格。三菱日联分析师Ehsan Khoman等人表示，欧佩克+可能会在6月的下一次会议上发出逐步和部分停止减产的信号。他们表示：“在长期减产之后增加产量，对石油市场来说是一个转折点，因为这应表明未来需求强劲。”他们补充称，减产可能从今年第三季度开始逐步停止。他们表示：“由于全球石油基本面仍指向第三季度的赤字，布伦特原油价格可能保持在80美元/桶左右，这为部分取消减产提供了空间，并为欧佩克+提供了在稍后阶段再次减产的灵活性，如果衰退风险上升，可能会导致需求下降。” 科威特石油公司首席执行官表示，欧佩克+试图稳定价格，今年全球石油消费强劲，市场看起来相对平衡。Sheikh Nawaf Al-Sabah在接受采访时表示，随着时间的推移，市场预计将进一步收紧。他补充说，美国页岩油产量帮助满足了近期需求的部分增长。“从我的角度来看，我认为从需求方面来看，这仍然是一个健康的市场，”Nawaf 说。“我们现在都有闲置产能，这对市场的稳定也非常重要，要知道在供应中断的情况下还有额外的产能。” 摩根大通表示，如果俄罗斯减产石油，预计国际油价将在夏季迎来牛市行情。根据OPEC+最新石油减产协议所做承诺，预计俄罗斯将于6月份减产石油至900万桶/日。值得注意的是，得益于强劲的工厂活动，全球第三大石油进口国和消费国印度2 月份的燃料消耗量同比增长5.7%。上周美国石油库存连续第六周上升。Lipow Oil Associates 总裁 Andrew Lipow 表示：“一方面，市场继续受到需求担忧以及西半球供应增加的影响。” 美国原油产量继续升至创纪录水平，根据能源信息署 (EIA) 的数据，这一趋势将持续下去。正如EIA所指出的，尽管生产设施总数前景悲观，但现有美国原油生产设施效率的提高正在推动总产量增加。十多年来，美国石油钻井平台的数量正在稳步减少，新生产的油井数量也一直在减少。路透对外汇策略师的调查显示，市场正在准备迎接美联储可能将首次降息推迟到今年下半年的可能性，这提振了美元。强势美元削弱了使用其他货币的买家对以美元计价的石油的需求。各国央行近期对于利率问题讨论激烈，美联储主席鲍威尔表示，央行仍预计今年会降低基准利率。周四，欧洲央行如预期维持主要利率于4.0%不变。周三，加拿大央行明确表示维持利率不变。长久的高利息将导致需求减弱，从而打压油价。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 07:50 日本1月贸易帐 10:00 美国总统拜登向国会发表国情咨文 15:00 德国1月PPI月率、德国1月季调后工业产出月率 15:45 法国1月贸易帐 18:00 欧元区第四季度GDP年率终值 18:00 欧元区第四季度季调后就业人数季率 20:00 美联储威廉姆斯发表讲话 21:30 加拿大2月就业人数 21:30 美国2月失业率 21:30 美国2月季调后非农就业人口次日02:00 美国至3月8日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2024-03-08

原油收盘：OPEC+减产延长引发市场忧虑原油期货回落收跌

的悲观预期。他指出，非OPEC+国家的供应增加等因素也给该组织带来了减产的压力。OPEC+当前面临的挑战是如何在全球需求停滞的背景下平衡与非OPEC+国家的供应增长。尽管OPEC+的减产协议初步推动了石油期货价格的上涨，但市场很快对这一利好消息进行了重新评估。令人意外的是，俄罗斯同意在第二季度进一步自愿削减日产量和出口量，这加剧了市场对供应过剩和需求疲软的担忧。 Rystad Energy高级副总裁Jorge Leon在一份报告中指出，OPEC+的总体减产决策显示了其内部的强烈团结和对维持油价在每桶80美元以上的坚定决心。然而，他也提到，如果OPEC+过快解除自愿减产措施，价格下行压力可能会进一步加剧。此外，投资者还在密切关注中东地区的政治动态，特别是哈马斯和以色列之间的停火谈判进展。据《纽约时报》报道，尽管哈马斯代表团已抵达开罗准备进行会谈，但以色列方面因哈马斯拒绝提供人质名单而决定不参加谈判，这一地缘政治紧张局势可能会对石油市场产生进一步的影响。

金融界2024-03-05

英皇金汇即发：市场关注通胀数据黄金价格周三走势平静

桶。EIA 目前已连续 5 周公布原油供应增加。OPEC + 去年 11 月同意，於今年第一季自愿减产 220 万桶 / 日，而沙乌地阿拉伯则将其自愿减产 100 万桶 / 日的措施延续下去。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 今日重要数据及事件 18:00 欧元区2月经济景气指数 21:30 美国四季度GDP修正值 23:30 美国能源资讯署（EIA）发布政府版原油库存周报入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至02月27日持仓量为826.94吨，较上日减持0.87吨，本月止净减持24.21吨。近期，因美国经济持续强劲，通胀压力未见明显缓解，市场降低了美联储年内降息时机和规模的预期；美联储官员的言论显示，在通胀担忧背景下，美联储不会迅速放松政策，这令美元保持在三个月高位附近。本周至少10位美联储官员发表讲话，并且美联储最关注的核心个人消费支出价格指数（PCE）将於周四公布，可能暗示对美联储宽松政策的押注不应太激进。此外，投资者还在关注若国会未能在周五前就延长债务达成协议，美国政府机构关闭的风险。周二亚欧时段，黄金价格升至日内高位；尽管美元指数疲软，但投资者普遍关注美国关键通胀报告和美联储官员讲话，以寻找美联储可能降息的线索；加之美国最新数据公布後，美国基准10年期国债收益率在4.3%下方窄幅波动，使得黄金价格难以聚集动能。周二金价震荡小跌，日内最高触及每盎司2039.33美元，最低触及2028.64美元/盎司，尾盘现货黄金收报2030.26美元/盎司。今日建议伦敦金於 2022– 2043间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 18630 - 19180 支持位 1958/1998 阻力位 2078 / 2088 入市策略一 : 下方触及2025水平可做多，目标位于2035水准，止损设在2018水平。入市策略二 : 上方在2043元水平做空，止赚设在2033美元，止损设在2050。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於21.50 – 23.50 支持位20.50/21.30 阻力位24.80 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2024-02-29

英皇金汇即发2024-02-29

原油收盘：OPEC+延长减产预期减弱库存连增压力原油期货小幅收跌

3亿桶。这已经是EIA连续五周报告原油供应增加，显示出市场供应过剩的压力。然而，市场对欧佩克+可能延长减产措施的消息产生了积极反应。去年11月，欧佩克+同意在2024年第一季度自愿减产220万桶/日，其中沙特阿拉伯将自愿减产100万桶/日。而现在，有报道称欧佩克+正在考虑将这一减产措施延长到第二季度。荷兰国际集团（ING）策略师在一份报告中指出：“自2023年11月底宣布自愿减产以来，由于需求担忧，洲际交易所布伦特原油交易疲软。但最近油价才恢复到11月的水平（每桶83美元）。由于经济放缓，短期内需求前景仍然低迷，该集团可能需要继续减产以维持市场平衡。” 如果欧佩克+决定延长减产措施，将有助于支撑油价。这将缓解市场对供应过剩的担忧，并可能推动油价回升。然而，这一决定也面临着一些不确定性，因为成员国之间在减产幅度和持续时间上可能存在分歧。

金融界2024-02-29

仲量联行：香港1月底整体甲级写字楼空置率上升至12.9%

1月项目竣工后得以落实。然而，新写字楼供应增加同时影响整体市场空置率，特别是中环1月底的空置率上升至10.4%，而尖沙咀和九龙东的空置率均下跌0.4个百分点。月内市场录得的主要成交个案包括富兰克林邓普顿基金将由中环遮打大厦搬迁至同区的国际金融中心二期，承租约2.36万平方呎楼面。仲量联行香港董事总经理兼商业部主管鲍雅历表示，自写字楼租金由高位显著回落后，整体写字楼租赁市场主要由升级需求推动，相信今年升级需求将继续主导写字楼市场。仲量联行研究部资深董事锺楚如表示，1月整体甲级写字楼市场租金按月下跌0.6%。主要分区市场中，中环和港岛东租金分别下跌1.2%和0.9%，而尖沙咀租金则保持平稳。

金融界2024-02-27

【原油收市】运输中断担忧骤起，油价上涨约1美元

尽管俄乌危机和巴以冲突日益激烈，但美国供应增加和对中国需求疲软的担忧抵消了OPEC+的减产。随着以色列与哈马斯在中东的冲突持续，白宫国家安全顾问杰克·沙利文周日告诉美国有线电视新闻网，美国、埃及、卡塔尔和以色列的谈判代表在巴黎会谈期间就人质协议的基本轮廓达成了一致，但仍在谈判中。航运情报公司Kpler首席原油分析师Viktor Katona表示，预计今年欧佩克+集团以外国家的石油供应将放缓，为2025年欧佩克+产量的复苏铺平了道路。据Kpler估计，以美国为例，从今年1月到明年的供应预计只会小幅增长。Katona表示：“欧佩克+需要在2025年恢复生产。”她指出，如果他们不这样做，我们就有麻烦了，油价会涨得更高。她还预计今年欧佩克及其盟友将坚持自己的政策，延长减产期限。以Natasha Kaneva为首的摩根大通分析师在报告中写道，到2030年，纯电动或混动汽车将导致全球汽油需求量每天累计减少90万桶。由于“电气化和效率提高带来的压力越来越大”，全球汽油需求将在2025年出现除经济衰退外的首次年度萎缩。2019年至2023年间，电动汽车每天可能减少全球汽油需求50万桶。此外，分析师还表示，“纯电动汽车的销量仍在上升，但增长速度似乎正在放缓，市场份额正在被混合动力汽车夺走。” BMO银行的策略师分析了石油的前景。他们表示，“尽管 WTI 石油目前似乎舒适地维持在当前水平，但我们怀疑这种情况可能不会持续太久。鉴于原油价格的历史性波动，价格最终可能突破当前交易区间，但不可否认的是，由于不确定性增加，我们不确定下一步重大走势的方向。” 高盛已将布伦特原油价格目标调整至87美元/桶。这意味着布伦特原油价格仍有近9%的溢价可供争夺。高盛的报告有几个关键要点：地缘政治溢价保持适度；欧佩克产能过剩意味着上行空间有限；由于红海扰乱对库存造成压力，价格将在夏季飙升。同时需要注意的是，全球利率上升趋势正在抑制经济活动，从而减少原油消耗并导致需求下降。最近的美联储会议纪要强调了对降息的担忧，表明倾向于维持较高的借贷成本以应对持续的通胀压力。这一立场促成了油价的放缓。另外，随着旅游业的繁荣，中国石油市场开始复苏，人们对石油和馏分油需求的预期上升，这将助推原油价格上升。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 07:30 日本1月核心CPI年率 ② 15:00 德国3月Gfk消费者信心指数 ③ 22:00 美国12月FHFA房价指数月率 ④ 22:00 美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率 ⑤ 22:05 美联储理事巴尔就交易对手信用风险发表讲话 ⑥ 23:00 美国2月谘商会消费者信心指数 ⑦ 23:00 美国2月里奇蒙德联储制造业指数 ⑧ 次日05:30 美国至2月23日当周API原油库存

慧宣鑫语2024-02-27

油价一度涨超1美元，全球航运风波再次引发供需问题？

交易，尽管乌克兰和加沙战争肆虐，但美国供应增加和对中国需求疲软的担忧抵消了OP EC+减产的影响。随着以色列和哈马斯在中东的冲突继续，白宫国家安全顾问杰克·沙利文(Jake Sullivan)周日告诉CNN，美国、埃及、卡塔尔和以色列的谈判代表在巴黎会谈期间就人质协议的基本轮廓达成了一致，但仍在谈判中。

Sissi2024-02-27

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