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美联储会议纪要遏制鸽派预期：没有讨论何时开始降息，仍可能加息

辩论。几位官员表示，供应链恢复和劳动力供应增加的贡献“基本完成”，而其他几位官员则看到了进一步改善的潜力。美联储青睐的基本通胀指标11月份按六个月年率计算仅上涨1.9%，这是三年多来该指标首次低于美联储2%的目标。与此同时，尽管利率上升，劳动力市场仍保持相对健康。在最近三个月的报告中，就业人数平均增加了20.4万人，职位空缺减少，这与招聘的逐渐放缓一致。12月就业数据将于周五公布。纪要公布之时，标普500指数继续走低，美国国债减少跌幅。宽松的金融环境或对通胀目标构成挑战许多与会者表示，金融环境宽松可能带来挑战。与会者注意到，在经历了夏季以来的急剧紧缩之后，金融状况有所放松。许多与会者指出，金融环境的宽松程度超过适当水平可能会使委员会更难达到其通胀目标。与会者还指出了通胀上行风险的其他来源，包括地缘政治、核心商品价格反弹等。与会者指出，经济活动下行风险包括：过去政策紧缩的影响可能大于预期、家庭资产负债表明显走弱的风险、一些外国经济体增长放缓可能产生的负面溢出效应等。几位与会者指出，过去几个季度国内总收入增长相对于GDP增长的疲软可能表明，这一时期的经济势头并不像GDP数据所显示的那么强劲。持续强劲的工资增长或意外活跃的经济增长可能会减缓甚至威胁到通胀降至目标的进展。官员们的最新预测显示，美国经济2024年的增速将大大放缓至1.4%，就业机会几乎没有受到影响。会议纪要称：“与会者普遍认为经济前景存在高度不确定性” 。对放缓和停止缩表进行了讨论会议纪要显示，与会者讨论了有关何时改变资产负债表（缩减节奏）。少数与会者认为FOMC在未来一段时间可能面临双重目标之间的权衡。与会者指出，持续缩减资产负债表规模的过程是委员会实现其宏观经济目标的总体方法的重要组成部分，到目前为止缩表计划进展顺利。几位与会者表示，委员会的资产负债表计划表明，当准备金余额略高于与充足准备金相一致的水平时，将放缓并随后停止缩表。这些与会者建议，委员会最好在作出决定之前就开始讨论指导放缓缩表速度这一决定的技术因素，以便向公众提供适当的事先通知。华尔街解读：经济继续扩张也可能降息期货市场一直预计美联储今年将降息六次，第一次可能是3月份降息25个基点。彭博经济学家Stuart Paul表示，“即使在降低了他们对2024年通胀和增长前景的预期中值之后，‘几位’FOMC成员也承认了劳动力市场走弱引发的形势突然恶化的风险……政策制定者发出的过多鸽派信号增强了我们的预期，即政策制定者将在今年第一季度开始降息，以试图实现软着陆。” “去年12月的教训告诉我们，他们愿意转向，”宏观政策展望有限责任公司（Macropolicy Perspectives LLC）的高级经济学家兼合伙人Laura Rosner-Warburton说，“他们看到软着陆就在前方，只要通胀继续保持温和，他们就愿意实现软着陆。” 分析师Chris Anstey说：“我想强调一下这种观点，即保持‘限制性立场’并不排除降低利率的可能性。鲍威尔上个月说过有两种可能的降息方案，其中之一因为经济正在回归正常而降息，另外一种是出现经济衰退而（被迫）采取降息。换句话说，在经济真正恢复‘正常’之前，即使开始降息，货币政策也仍然始终具有一定的限制性。因此，我们应该对会议纪要中关于需要‘一段时间内采取限制性立场’的评论持保留态度，这种立场并不一定真正能阻止降息。” “美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储会议纪要显示该行内部一些官员之间存在分歧：一部分官员认为随着供应链和劳动力市场从与疫情相关的中断中恢复过来，抗击通胀最容易的部分已经完成。这就要求美联储将利率维持在高于抑制经济活动所需的水平即可。也有人认为供应方面的改善有可能继续下去，但核心商品价格有可能出现反弹（暗示或需进一步加息）。不过由于通胀和工资增长放缓，近几个月来美国的经济前景已相当明朗。这将为美联储提供更多空间，即美联储可以在经济疲软超出官员预期时迅速降低利率，而且即使经济持续扩张没有停滞，也仍可能为美联储降息打开大门。

金融界2024-01-04

美联储会议纪要暗示利率仍暂需维持高位 FOMC对通胀前景信心增强

论。几位官员认为供应链问题缓解和劳动力供应增加的过程已经“基本完成”，但也有一些官员认为还有进一步改善的空间。尽管多次加息，但劳动力市场仍然相对健康。最近三个月的报告显示，就业人数平均增长204000，职位空缺减少，招聘逐渐放缓。12月就业数据将于周五公布。如果薪资增速持续强劲或经济增长高于预期，可能会减缓甚至威胁到抗通胀进程。美联储官员的最新预测显示，2024年经济将以1.4%这一低得多的速度增长，而就业几乎不会受到影响。会议纪要称，与会者普遍认为经济前景存在高度不确定性。

金融界2024-01-04

隔夜外围市场综述

063美元/加仑。 ②基本金属：受制于供应增加和需求放缓，LME期镍2023年下跌45%，在主要金属中表现最差。LME期铜下跌0.8%，报8559美元/吨；LME期铝上涨0.3%，报2384美元/吨；LME期镍下跌0.8%，报16603美元/吨；LME期锌上涨0.6%，报2658美元/吨。 ③贵金属：美联储降息预期推动黄金全年上涨13%。COMEX期金下跌0.6%，报2071.8美元/盎司；COMEX期银下跌1.2%，报24.086美元/盎司。

金融界2024-01-02

摩根大通：下调理文造纸目标价至2.5港元评级“与大市同步”

元，评级“与大市同步”，由于需求疲软和供应增加，整体纸张市场仍面临压力。该行预计，2024年纸价仍面临压力，因为市场上仍有约410万吨新增产能等待增加，而需求正经历缓慢复苏阶段。因此，该公司利润率可能会持续面临产业基本面疲软带来的阻力。

金融界2023-12-25

英皇金汇即发：美下修Q3GDP终值金价周四收高

商担心该组织可能会重组。此外，美国石油供应增加且国内产量创纪录，冷却了红海运输中断引发的涨势，令原油期货承压。西德州中质原油 (WTI) 期货价格下跌 33 美分或 0.4%，收每桶 73.89 美元，但脱离盘中低点 72.44 美元。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 21:30 加拿大10月GDP(月率) 21:30 美国11月个人消费支出物价指数(月率) 21:30 美国11月个人收入(月率) 21:30 美国11月耐用品订单初值(月率) 21:30 美国11月个人消费支出(月率) 23:00 美国11月新屋销售入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至12月21日持仓量为878.25吨，较上日增持0.58吨，本月止净增持1.74吨。近期市场对美联储的降息预期被多位官员打压，联储的真实态度暧昧不明，投资者期待更多资料来“拨云见日”。随着年末假期的临近，美元与美债收益率承压，黄金继续震荡上攻，同时投资者正在等待周五公布的核心个人消费支出 (PCE) 报告。周四公布的美国第三季度的GDP资料，核心通胀年化季率资料从2.3%下调至2%，数据偏向於鸽派；这给PCE通胀资料带来一定的下行风险。另外，申请失业金人数再次低於预期，初请人数基本稳定在20.5万人。表明随着企业寻求留住员工，劳动力市场仍然具有弹性。续请失业金人数几乎没有变化。最新发布的经济资料的显示，通胀走低、劳动力市场稳健，美国当前的宏观背景令人感到乐观。周四现货黄金短线大幅拉升，金价盘中最高触及每盎司2045.83美元，最低触及2031.37美元/盎司，尾盘现货黄金收报2045.54美元/盎司。今日建议伦敦金於 2038– 2058间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 18840 - 19230 支持位 1998/2015 阻力位 2068 / 2088 入市策略一 : 下方触及2042水平可做多，目标位于2053水准，止损设在2035水平。入市策略二 : 上方在2058元水平做空，止赚设在2048美元，止损设在2063。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於23.30 – 25.40 支持位21.50/22.30 阻力位26.50 /27.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-12-22

英皇金汇即发2023-12-22

原油收盘：安哥拉宣布退出OPEC引发担忧原油四日来首次收跌

组织后该组织可能出现改组，同时美国石油供应增加且产量创下纪录令因红海航运中断引发的涨势降温，原油期货四个交易日来首次收跌。纽约商品交易所2月份交割的西德克萨斯中质原油期货下跌33美分，收于每桶73.89美元跌幅0.4%。ICE欧洲期货交易所2月份全球基准布伦特原油期货下跌31美分，至每桶79.39美元跌幅0.4%。 1月份汽油下跌1.9%至每加仑2.16美元；1月份取暖油下跌0.4%至每加仑2.70美元。1月份交割的天然气价格上涨5.1%收于每百万英热单位2.57美元。据安哥拉国家通讯社报道，安哥拉石油部长阿泽维多周四宣布安哥拉退出欧佩克。他说，安哥拉留在该组织不会得到任何好处。 Price Futures Group的高级市场分析师Phil Flynn表示，安哥拉退出欧佩克的消息引发了人们的担忧，即欧佩克内部可能面临越来越大的增产压力。“从表面上看，安哥拉退出欧佩克没什么大不了的，因为他们几乎无法生产出自己的石油配额，”他在一份每日报告中表示。然而，令人担忧的是，“安哥拉的退出可能表明，欧佩克的市场份额正在被非欧佩克产油国(主要是美国)抢走，这一事实可能引发一些潜在的紧张关系。” 美国能源情报署在星期三公布的每周报告中说，美国石油日产量再创新高，达到1330万桶。然而，周四贝克休斯报告称，美国活跃的石油钻井平台数量连续第三周下降，这意味着产量即将下降。本周，这一数字下降了3人，降至498人。自以色列-哈马斯战争开始以来，伊朗支持的胡塞叛军发动了一系列无人机和导弹袭击，此后几家航运公司暂停了通过红海的航运。本周早些时候，美国宣布一个海军联盟将采取行动制止袭击。 “我们认为，经过红海的石油最终可能会改道通过其他航运渠道，尽管距离更远，成本更高，”Duff & Phelps投资管理公司的投资组合经理罗德尼•克莱顿(Rodney Clayton)表示。“在阿拉伯半岛对面的霍尔木兹海峡，石油供应的中断将带来更大的风险，因为全球大约20%的石油供应都要通过这里。他表示:“总的来说，如今地缘政治冲突频发，导致油价上涨。” Tyche Capital Advisors管理成员塔里克•查希尔(Tariq Zahir)表示，展望未来，石油交易量可能会减少。他在接受采访时表示，石油形势“并没有发生太大变化，石油输出国组织(OPEC)宣布减产，而美国经济可能放缓，这两个因素在争夺原油的下一个发展方向。”Zahir还表示，他认为安哥拉退出欧佩克“根本”不是什么大事。随着能源市场进入新的一年，Zahir说，价格可能会开始上涨，尽管“缓慢且可能起伏不定”。周三，布伦特原油和西德克萨斯中质原油价格连续第三个交易日上涨，收于11月30日以来的最高水平，但低于上周美国原油、汽油和馏分油供应增加后的日高。另外，EIA周四报告称，截至12月15日当周，美国天然气库存减少870亿立方英尺，略高于标准普尔全球商品洞察调查分析师预测的830亿立方英尺降幅。

金融界2023-12-22

马来西亚棕榈油期货收跌，因投资者获利了结

低于2023年均值的每吨840美元，因供应增加。有技术分析师表示，棕榈油期货可能测试每吨3775-3781马币的阻力位，因其未能突破3813马币的阻力位。

金融界2023-12-21

英皇金汇即发：等待重要数据金价周三小幅收黑

美官方数据显示，上周国内原油和石油产品供应增加。西德州中质原油 (WTI) 期货价格上涨 28 美分或 0.4%，收每桶 74.22 美元。根据美国能源情报局 (EIA) 报告，上周美国原油、汽油和馏分油供应量均攀升，同时，根据 EIA 自 1984 年以来的数据，美国石油产量再次创下历史新高。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 21:30 加拿大10月零售销售 21:30 美国第三季度个人消费支出物价指数终值 21:30 美国12月16日当周首次申请失业救济人数 21:30 美国12月16日三季度GDP终值 23:00 美国11月谘商会领先指标入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至12月21日持仓量为878.25吨，较上日增持0.58吨，本月止净增持1.74吨。周三欧市早盘，现货黄金短线升破2040美元/盎司关口後，震荡下跌。美联储官员最近的言论暗示，一些官员对市场认为3月份降息的可能性很高感到不安，这些官员试图保持各种选项的可能性。投资者正在等待11月核心个人消费支出指数(PCE)报告，该指数是美联储青睐的衡量潜在通胀的指标，将於周五公布。日内美国公布的第三季度经常帐录得-2003亿美元，为2021年第一季度以来最小逆差；美国 12月谘商会消费者信心指数，11月成屋销售年化总数等资料均超过预期，尽管经济资料好坏参半，但对市场影响较小。周三美元指数小幅下跌，黄金回落收跌，金价盘中最高触及每盎司2043.28美元，最低触及2027.30美元/盎司，尾盘现货黄金收报2031.03美元/盎司。今日建议伦敦金於 2024– 2045间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 18680 - 19030 支持位 1998/2015 阻力位 2068 / 2088 入市策略一 : 下方触及2028水平可做多，目标位于2038水准，止损设在2020水平。入市策略二 : 上方在2045元水平做空，止赚设在2035美元，止损设在2053。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於23.10 – 25.20 支持位21.50/22.30 阻力位26.50 /27.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-12-21

英皇金汇即发2023-12-21

【原油收市】红海风险掩盖美国供应增加的影响，石油勉强上涨

由于红海中断的风险盖过了美国原油库存增加的影响，油价勉强维持了三天的连涨。

慧宣鑫语2023-12-21

外国持有美债二连降！中国继续减持至7700亿美元，为2009年以来最低

高点，此前的抛售在很大程度上是由对国债供应增加的担忧以及对美联储(Fed)将在更长时间内维持高利率的预期推动的。此后，情况发生了逆转，10年期美国国债收益率周二跌至3.924%，因为投资者押注通胀下降将导致美联储比此前预期更早降息。美联储上周会议明确指出将不会再度升息，且预测2024年将降息0.75%。主席鲍威尔强调，政策利率“可能位于，或接近此波紧缩周期的顶峰”。美国10年期国债收益率已降到4%以下，为8月以来低点；对政策最为敏感的2年期收益率更降到5月来低点。10年期德债收益率也降到9个月来低点。摩根大通资产管理部门投资长米契尔表示，“美联储转向鸽派，对债市传出全速冲刺的信号”。尽管纽约联储主席威廉斯表示最快3月降息的预期“并不成熟”，但并不足以挡住国债涨势。一些专家强调，美国通胀率目前距离2%仍远，因此美联储不大可能迅速降息。但摩根士丹利债市投资长表示，“美联储已将施政焦点从压通胀转向保成长”，美联储已经决定对通胀放手，转而做其他的事。

风起2023-12-20

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