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361度(1361.HK)：深度践行“高质发展”，构建穿越周期的增长新范式
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比的选择，这也使其多年积累的科技研发、供应链能力能够跨场景复用，释放更多潜力，分享更多赛道的成长红利。此外，361度继续加速品牌全球化进程，取得新的业务进展，并将差异化的发展路径延伸到海外，潜在增量可期。上半年，361度跨境电商实现全球千万级增长，销售额连创历史新高，同比增长94%。而361度线下销售网络已延伸至美洲、欧洲及一带一路地区，覆盖超60个国家和地区，并在马来西亚吉隆坡开设海外首家直营店，标志着其东南亚市场的拓展迈出关键一步。这家直营店或为其后续区域的复制提供可验证的“出海模板”。 361度亦推动自有IP赛事“触地即燃”首次出海日本，继去年成为中国首个出海的草根赛事后，持续将这一赛事的“燃”到海外市场；通过与全球品牌代言人尼古拉·约基奇的联动等塑造专业、活力的品牌形象，提升全球范围内的影响力。这一强势的品牌策略有望为361度在国际市场开辟新增长空间。因此总的来说，此次361度的优异表现不是偶然，而是一场关于“质价比、情感力、可复制性”的增长范式革新，这让其穿越周期，持续保持向上动能。即以“质价比升级”为基石，以“情感共鸣与认同”为纽带，满足新消费时代下的核心需求，并加快推动业务复制与延伸，为增长构建多维驱动力。展望未来，新消费时代才刚刚启幕，质价比、情感力、出海等均是行业发展的重要命题，短期内不会逆转。361度亦展现出更强的增长确定性，为长期价值的持续释放筑牢根基，值得持续期待。
格隆汇08-12 15:48
ETF盘中资讯|寒武纪登顶A股吸金榜！光模块三巨头领涨，A股成长型宽基“小霸王”——双创龙头ETF（588330）盘中涨超2.5%
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主要情绪拉动点。国信证券指出，一方面，供应链近期陆续上修2026年英伟达GB系列产品出货预期，算力链业绩高增长趋势再强化；另一方面，台积电预计AI需求持续强劲，非AI需求温和复苏，将年收入增速预期由25%左右上调到30%左右；与此同时，中芯、华虹2Q25稼动率趋近饱和，订单需求展望乐观，佐证半导体高景气延续。当下时点仍坚定看好2025年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情。展望后市，东吴证券指出，成长风格可能会相对占优，高景气度板块仍是市场关注焦点。银河证券则延续8月处于政策空窗期和中报集中披露期的判断，市场大概率为热点轮动行情，这个阶段中期布局要坚守自我。配置方面，建议继续关注反内卷、科技自主、创新药等景气度趋势向好的方向。【掘金新质生产力，投资中国版“纳斯达克”】关注硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类：013317 / C类：013318）的三大特征： 1、跨市场多元配置，百分百战略新兴：标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，汇集高成长龙头，囊括新能源、半导体、医疗设备等热门主题； 2、成长风格“战斗基”，一键配置中国顶尖科技：全球科技博弈背景下，科技自立自强和产业链自主可控的重要性提升至新高度，“中国版纳斯达克”呼之欲出； 3、高弹性工具捕捉科技行情，低门槛布局突围力量：标的指数20%涨跌幅限制，效率更高，有能力担当“反弹先锋”。相较直接投资科创板和创业板个股，ETF投资门槛相对较低，按当前价格计算，只需不足百元即可开始投资。风险提示：双创龙头ETF被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界08-12 14:58
芯片板块爆发，寒武纪20%涨停！芯片50ETF(516920)午后大涨超3%，AI芯片国产化进程加速
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成为唯一实现正增长的领域，凸显了中国在供应链自主可控方面的战略决心。近期，AI芯片国产化进程加速，寒武纪作为国内少数具备云端AI芯片量产交付能力的企业，2025年第一季度营收同比增长4230.22%，归母净利润实现扭亏为盈。浙商证券指出，国产大模型密集发布显著推高算力需求，在GPU受限背景下，算力基础设施“国产化、自主化”建设迫在眉睫。寒武纪凭借成熟产品矩阵和自研架构，已构建涵盖芯片架构、训练推理软件平台、整机系统的全栈方案，产品在互联网、运营商、金融等多个重点行业落地。同时，WAIC 2025上AI应用场景持续扩展，高并发、低延迟、端侧部署等新需求为公司提供广阔市场空间。中美贸易摩擦带来的结构性利好也为国产芯片替代提供窗口，公司“国产化”属性正成为打开市场的关键标签。芯片50ETF（516920）跟踪中证芯片产业指数，截至5月23日，前十大成分股合计占比达57.15%！此外，芯片50ETF（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率更低的品种！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。芯片50ETF（516920）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-12 14:08
半导体行业复苏信号明显，寒武纪涨停，半导体产业ETF(159582)、科创芯片ETF博时(588990)携手涨超3%
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C等细分领域业绩弹性可期。此外，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代持续推进，进一步支撑行业景气度。规模方面，半导体产业ETF近1周规模增长683.41万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。份额方面，半导体产业ETF近1周份额增长600.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。截至8月11日，半导体产业ETF近1年净值上涨41.44%。从收益能力看，截至2025年8月11日，半导体产业ETF自成立以来，最高单月回报为20.82%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为45.46%，涨跌月数比为9/6，上涨月份平均收益率为8.30%，月盈利百分比为60.00%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月11日，半导体产业ETF成立以来超越基准年化收益为1.36%。截至2025年8月8日，半导体产业ETF成立以来夏普比率为1.11。回撤方面，截至2025年8月11日，半导体产业ETF今年以来相对基准回撤0.48%。费率方面，半导体产业ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月11日，半导体产业ETF近1月跟踪误差为0.012%，在可比基金中跟踪精度最高。半导体产业ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数从上市公司中，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体核心产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证半导体产业指数(931865)前十大权重股分别为中微公司(688012)、北方华创(002371)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、海光信息(688041)、华海清科(688120)、拓荆科技(688072)、南大光电(300346)、中科飞测(688361)、长川科技(300604)，前十大权重股合计占比76.16%。半导体产业ETF（159582）紧密跟踪中证半导体产业指数，覆盖A股半导体材料、设备及相关应用等核心环节，行业纯度高、代表性强；科创芯片ETF博时（588990）紧密跟踪上证科创板芯片指数，样本来自科创板芯片生态（设计/制造/封测/材料设备）且成份不超过50只，科创属性与成长弹性更突出。两者一宽一窄、互为补充：前者用于把握全产业景气与国产替代的大方向，后者聚焦科创板“硬科技”与国产算力链条的高β弹性，值得关注。截至8月11日，科创芯片ETF博时近6月净值上涨6.81%。从收益能力看，截至2025年8月11日，科创芯片ETF博时自成立以来，最高单月回报为23.77%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为56.55%，涨跌月数比为7/4，上涨月份平均收益率为10.57%，月盈利百分比为63.64%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月8日，科创芯片ETF博时成立以来夏普比率为1.53。回撤方面，截至2025年8月11日，科创芯片ETF博时成立以来相对基准回撤3.30%。费率方面，科创芯片ETF博时管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。科创芯片ETF博时紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、澜起科技(688008)、中微公司(688012)、芯原股份(688521)、沪硅产业(688126)、恒玄科技(688608)、华海清科(688120)、思特威(688213)，前十大权重股合计占比57.59%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：半导体产业ETF(159582)、科创芯片ETF博时(588990) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-12 13:49
固态电池板块异动，机器人、eVTOL催生大订单，新能源车龙头ETF（159637）本周获3400万份申购，资金跑步入场
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单并非偶然，其背后是得益于新能源车国产供应链的全面成熟（eVTOL产业共用新能源汽车80%的供应链）——中国供应链方案的成本较欧美低30%-50%，研发周期缩短一半，制造成本更是仅为美国的五分之一。与电动汽车一样，电池同样是eVTOL的“心脏”，GGII预测，到2030年，eVTOL作为新型应用场景将为锂电池带来30GWh的需求增长。一众电池厂商已经布局，头部电池厂商宁德时代、孚能科技、亿纬锂能、中汽新能、欣界能源、欣旺达、格瑞普都已经提前“卡位”eVTOL固态电池。例如今天突然拉升的孚能科技，其第二代半固态电池获上海时的科技超可观订单，独家供应350架E20 eVTOL，能量密度超330Wh/kg，支持长航时飞行需求。固态电池是近期反复吸引资金的题材。今年以来，固态电池领域密集释放多重利好：全球首条车规级固态电池产线正式投产，能量密度突破500Wh/kg；工信部将全固态电池纳入《新能源汽车产业发展规划》重点攻关项目。更值得关注的是，多家上市公司披露固态电解质材料中试进展，部分企业已通过头部车企产品验证，产业化进程较市场预期提前1-2年。技术突破叠加政策红利，推动行业进入爆发前夜。因此，锂电板块应该迎来更合理的定价，每一次的显著回调可能都是关注板块的机会点。截至2025/8/8，新能源车板块估值23.5倍，距离2020年以来的均值还有超84%的修复空间。布局工具上，看好产业链回暖的投资者可以关注新能源车龙头ETF（159637），跟踪标的为中证新能源汽车指数，不会出现风格漂移的问题。成份股囊括A股市场50只新能源车产业链上中下游龙头个股，是跟踪新能源板块行情的高效投资工具。截至2025/8/8，前十大成份股为：宁德时代、汇川技术、比亚迪、长安汽车、三花智控、华友钴业、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业、格林美。注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年（-1.17%）；2025年1-6月(5.16%)。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-12 13:38
深圳市红途乐兔文化发展有限公司成立，注册资本200万人民币
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，深圳市红途电商发展有限公司、深圳乐兔供应链管理有限公司持股。序号股东名称持股比例 1 深圳市红途电商发展有限公司 52% 2 深圳乐兔供应链管理有限公司 48% 经营范围含一般经营项目是：会议及展览服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；旅行社服务网点旅游招徕、咨询服务；旅游开发项目策划咨询；软件销售；软件开发；网络与信息安全软件开发；信息技术咨询服务；财务咨询；社会经济咨询服务；健康咨询服务（不含诊疗服务）；企业管理咨询；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；咨询策划服务；互联网数据服务；网络技术服务；大数据服务；软件外包服务；物联网技术研发；数据处理服务；仓储设备租赁服务；商业综合体管理服务；项目策划与公关服务；票据信息咨询服务；礼仪服务；艺（美）术品、收藏品鉴定评估服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；贸易经纪；二手日用百货销售；日用百货销售；广告设计、代理；文化娱乐经纪人服务；其他文化艺术经纪代理；动漫游戏开发；图文设计制作；家居用品销售；服装辅料销售；服装服饰零售；服装服饰批发；建筑材料销售；鞋帽零售；鞋帽批发；计算机软硬件及辅助设备零售；计算机软硬件及辅助设备批发；粮油仓储服务；食用农产品零售；食用农产品批发；日用品销售；日用玻璃制品销售；日用木制品销售；日用杂品销售；厨具卫具及日用杂品零售；厨具卫具及日用杂品批发；日用家电零售；日用口罩（非医用）销售；居民日常生活服务；住房租赁；非居住房地产租赁；鲜肉零售；鲜肉批发；鲜蛋零售；鲜蛋批发；新鲜水果零售；新鲜水果批发；新鲜蔬菜零售；新鲜蔬菜批发。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动），许可经营项目是：音像制品制作；食品互联网销售；食品销售；酒类经营。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）企业名称深圳市红途乐兔文化发展有限公司法定代表人李跃注册资本 200万人民币国标行业文化、体育和娱乐业>文化艺术业>文艺创作与表演地址深圳市宝安区西乡街道共乐社区共和工业路西发B区旭生研发大厦2206 企业类型有限责任公司营业期限 2025-8-11至无固定期限登记机关
金融界08-12 13:28
美股IPO的“盈利关”：Circle和CoreWeave财报配得上翻倍股价吗？
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，这家云计算公司也因此获得几乎是专属的供应链优势——能够优先使用英伟达最先进的芯片。为购买更多基础设施以满足新客户需求，CoreWeave在上个季度透露，他们今年的资本支出将达到200亿至230亿美元。但从那时起，该公司只筹集了50亿美元的债务资金。有分析师指出，CoreWeave目前的主要挑战是筹集资金，需要有足够的能力发行股票和筹集更多债务。美国银行分析师曾指出，CoreWeave大规模发债以确保公司在竞争激烈的市场保持运营动能，但债务负担加重将侵蚀盈利，成为该公司基本面的最大疑虑。据Tipranks数据，分析师给CoreWeave股票的平均目标价为108美元，较最近价有17%的下降空间。原文链接
TradingKey08-12 13:08
中银证券：给予广钢气体增持评级
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稳步提升作出积极贡献。　　持续完善氦气供应链布局，电子大宗气体核心装备领域全面实现自主可控。公司推动与卡塔尔能源公司签署的长期氦气采购协议，提升了公司氦气原料供应的管理和维护能力。公司稳步推进在上海、合肥、潜江、赤峰等地战略布局的电子特气研发生产基地项目，未来随着项目建成投产，这将进一步完善公司在电子特气领域的业务版图，提升高端电子特气的国产化水平。根据广钢气体公众号报道，公司位于杭州建德的先进智造基地正式建成投产，首套完全自主研制的Super-N30K Pro超高纯制氮机大型模块化真空冷箱下线。这标志着广钢气体在超高纯电子大宗气体核心装备领域全面实现自主可控，迈出了向世界级气体公司进发的坚实一步。　　估值　　预计广钢气体2025/2026/2027年EPS分别为0.26/0.34/0.43元。截至2025年8月11日收盘，广钢气体总市值约134亿元，对应2025/2026/2027年PE分别为39.3/30.0/23.4倍。维持增持评级。　　评级面临的主要风险　　行业需求不及预期。市场竞争格局恶化。原材料供应不足。项目建设进度不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为11.88。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-12 12:48
【直击亚市】特朗普允许对华芯片销售！中美贸易休战再延期，小心CPI打乱降息预期
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口上的举动缓解市场对科技制裁升级及潜在供应链中断的担忧。投资者还因与中国关税休战延长而感到安心，这消除了美国通胀数据公布前的一个主要不确定因素。瑞穗银行亚太区（日本除外）宏观研究主管 Vishnu Varathan 表示，亚洲整体对可能冲击芯片或电子产业链的制裁升级松了一口气，市场感到“现在依然有渠道进入或向中国销售”。在贸易方面，特朗普将原定于周二上调的对华高关税休战至11 月 10 日，从而稳定了中美贸易关系。施罗德澳大利亚多资产与固定收益主管Seb Mullins表示，目前市场对延长 8 月 12 日的关税期限进展感到满意，但这并不确定，尚无协议签署。中美贸易问题最有可能再次升温，并对美国关税总额产生最大影响。周二晚些时候，市场焦点将转向美国消费者价格指数（CPI）数据。预计美国 7 月核心 CPI 环比上涨 0.3%，为年内最大增幅，显示零售商在受更高进口关税影响的多类商品上逐步提价。 E\*Trade（摩根士丹利旗下）的 Chris Larkin 表示，市场对数据意外的反应可能会被放大，尤其是在数据明显高于预期时，可能令交易员认为美联储下次会议不会降息。货币市场显示，交易员已押注到今年 12 月将有两次以上降息，下个月降息 25 个基点的概率接近 90%。最新就业报告还显示，过去几个月美国劳动力市场明显降温。美联储在 7 月底会议上维持利率不变。 Markets Live 策略师 Garfield Reynolds 表示，全球股市在周二美国 CPI 数据公布前表现紧张，因为数据可能打乱市场对美联储降息的预期，而这些预期此前支撑了美国及全球的风险偏好。鉴于本地投资者的谨慎情绪，亚洲股市的风险回报可能更具挑战性。据两位政府官员透露，美联储副主席米歇尔·鲍曼、菲利普·杰斐逊以及达拉斯联储主席洛里·洛根都在候选名单中，有望接替明年离任的美联储主席职位。财政部长斯科特·贝森特将在未来几周面试更多人选。另外，特朗普已任命保守派智库传统基金会的首席经济学家 EJ Antoni 出任美国劳工统计局局长，本月早些时候他解除了前任局长的职务。此外，澳大利亚央行预计将在周二宣布今年第三次降息，以应对通胀压力的缓解。行长米歇尔·布洛克预计将继续维持对货币政策前景的谨慎立场。大宗商品方面，现货金企稳于3350美元附近，昨日下跌逾 1.2%。特朗普最新表态，为黄金动荡的一年再添波澜。今年，在各国央行强劲买入及特朗普贸易战推动避险需求的背景下，金价已飙升至前所未有的水平。美国总统唐纳德·特朗普周一表示，黄金进口将不受美国关税影响。这一表态是在一项联邦裁决引发全球黄金市场混乱与困惑后作出的。“黄金不会被征收关税！”特朗普在社交媒体上写道。今年早些时候，随着纽约金价出现大幅溢价、市场预期可能征税，交易员将价值数十亿美元的黄金和白银涌入美国，导致实物流动被打乱。然而，这一交易在美国于 4 月初宣布将黄金和白银列入关税豁免名单后戛然而止。
云涌08-12 12:34
天岳先进（02631.HK）招股启幕：英伟达概念股，乘AI数据中心与AI眼镜东风
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功能方面已达到顶级水平”，这既是对中国供应链质量的认可，也侧面映射了上游材料话语权的变化。这种业绩分野不仅折射出行业格局的动态重构，更宣告全球产业重心加速东移。弗若斯特沙利文数据显示，2024年天岳先进以16.7%的全球衬底市场份额位列前三；在导电型细分领域，公司更以22.8%的市占率居全球第二。但必须注意的是，在这样的行业坐标系里，天岳先进的核心投资逻辑并非“纯粹的赛道β”。天岳先进的技术护城河的构筑与产能扩张支持，为其α奠定了基础。在SiC领域，晶圆尺寸直接决定单片芯片产出效率，是产业价值链重构的关键变量。公司不仅是全球少数实现8英寸导电型衬底量产的企业，更于2024年率先推出12英寸衬底，完成6/8/12英寸全系列产品覆盖。这一里程碑事件被视为标志性突破。值得一提的是，Yole将其列为能向开放市场“大批量交付8英寸晶圆”领导者。此外，Yole还将天岳先进与英飞凌、意法半导体等国际巨头并列为全球五大核心玩家分析名单。此外，Yole旗下知识产权机构数据显示，天岳先进专利总量跻身碳化硅衬底专利领域全球前五。公司还凭借衬底技术创新获得日本《电子器件产业新闻》“半导体电子材料”类金奖，这是中国企业在日本半导体权威奖项的首次突破，标志着技术能力已获国际顶级体系认可。产能也是天岳先进发展的重要支点。2023年5月，其上海临港工厂启动大批量生产，带动8英寸晶圆产能快速放量。目前公司已形成“济南+临港”双基地布局，总年产能突破40万片，未来还计划扩张至100万片/年，进一步巩固全球领先地位。鉴于其过往较高的执行力，相信该扩张计划并非仅停留在纸面上。随着产能的逐步爬坡，天岳先进预计将继续扩大其在全球市场的影响力，并持续增强在新能源汽车等多个领域的渗透率。二、公司碳化硅应用领域持续拓展，电动汽车与AI进展超预期根据招股书与公开资料，天岳先进作为关键材料供应商，其应用场景正从功率半导体向消费电子领域裂变式延伸，在新能源、AI服务器电源、AR光学显示三大战场同步实现商业化突破。随着800V高压平台的普及，碳化硅器件在电驱系统中的渗透率不断提升，为新能源汽车的高效能和长续航提供了重要支持。天岳先进与英飞凌、博世等全球汽车电子厂商保持长期合作，凭借规模化供给与质量稳定性，成功站稳了车规级材料的核心环节。截至2025年3月31日，公司已与全球前十大功率半导体厂商（按2024年收入）中一半以上建立业务合作。这些头部客户验证链条长、切换成本高，一旦进入其供应体系，天岳先进将能够在更长周期内享受份额与产品升级的协同效应。如果说新能源相关业务是基本盘，第二增长曲线来自AI相关场景，既包括数据中心电源系统、也包括AI/AR眼镜等消费电子。 AI数据中心侧，算力扩张叠加能耗约束，PSU/DC-DC等环节的能效诉求为SiC提供确定性渗透路径，高功率密度与高效率电源成为“刚需”，对应材料端的高质量导电型衬底需求将持续释放。据悉，天岳先进现已进入英伟达供应链，大部分英伟达的碳化硅相关供应商都是天岳先进的客户。这意味着天岳先进是AI算力产业链与英伟达概念股。更值得重视的是，在AI/AR眼镜这一爆发前夜的赛道，天岳先进已经在这一领域取得了领先的技术突破。碳化硅在眼镜显示技术中的应用，尤其是光波导技术，能显著提升显示效果和设备轻量化。根据弗若斯特沙利文的报告，预计到2030年，AI眼镜的出货量将达到6590万副，碳化硅材料的应用将极大推动这一领域的发展。天岳先进在这一领域的提前布局，使其有望在未来的市场竞争中占据有利地位。目前公司已与舜宇光学子公司OmniLight达成战略合作，推动碳化硅光波导镜片的产业化。产业研究亦称天岳的碳化硅光波导衬底已获国内外客户订单，具备率先量产出货的潜力；同时有市场消息称，公司已与多家全球消费电子领导者合作，探索AI眼镜与智能手机方向。有分析师指出，天岳先进战略卡位AR眼镜核心光学模组——光波导环节，其价值占比超30%。该分析师还进一步测算，若公司达到600万副眼镜的出货规模，相关业务将有望创造约50亿元的收入空间。AI/AR业务有望成为公司强劲的增长引擎。结语综合行业β与公司α，天岳先进的投资价值更多来自“高增长+高兑现”的结构性确定性。投资者应关注以下三大关键因素：一是产能扩张及技术进步对公司业绩的推动作用，特别是从8英寸到12英寸衬底的平稳过渡；二是公司与车规级客户及AI/AR领域的深度合作及订单量释放；三是在价格周期波动中，通过规模效应、技术升级及成本控制实现的竞争优势。若上述三条主线得以持续兑现，在行业东移与多场景放量的结构性红利之上，天岳先进的估值锚有望由“供给稀缺溢价”逐步转向“规模化龙头溢价”。
格隆汇08-12 11:39

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