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特朗普想打造“纯美国制造iPhone”，为何注定无法实现？

。此外，美国也不具备目前只有亚洲才有的供应链生态、制造与工程技术能力。苹果现在的重点其实是将印度打造为其新的iPhone出口基地。苹果的合作伙伴正在印度建设全球第二大iPhone工厂，以减少对中国的依赖。苹果在亚洲的大型FATP工厂（即最终组装、测试和包装设施）庞大到令人难以想象。它们几乎就像一座座小城市，容纳数十万人，还有学校、健身房、医疗设施和宿舍。位于中国郑州的一家主要工厂甚至被称为“iPhone城”。 “美国哪座城市愿意全力以赴、只为造iPhone？因为现在在中国，有数百万人在苹果供应链中工作，”前苹果制造工程师、初创公司联合创始人Matthew Moore说，“波士顿的人口超过50万，你得让整个城市都停下手头的事，来组装iPhone。” 苹果总部位于加州库比蒂诺，拒绝对此置评。中国技术人才数量庞大虽然新款iPhone的研发仍从苹果在硅谷的实验室开始，但早在产品上市之前，苹果工程师和运营团队就已与位于亚洲的零部件供应商和其他合作伙伴密切合作，进行长达数月甚至数年的设备组装定制开发。中国不仅掌握制造能力，还有数百万具备机器操作和手工装配技能的劳动力——造iPhone仍然依赖大量人工操作。 “美国没有能够支持工厂运行的工程人才，”Moore说。美国缺乏足够多从事科学、技术、工程和数学（STEM）教育的学生。苹果对iPhone的依赖依然很高，这款产品贡献了公司一半以上的营收。首席执行官蒂姆·库克早在2017年就解释过为何苹果如此依赖中国，他说，这不是因为劳动力成本低。 “中国很多年前就不再是低成本劳动力国家，”他说，“真正原因是，这里有数量庞大的技术人才，而且都集中在一个地方。” 他说，在中国可以用多个足球场来摆放先进的工装工程师，而“在美国，想找一间装满工装工程师的会议室都很难”。用自动化替代人工不切实际？有人提出，苹果可以用庞大的现金储备在美国买下数千英亩土地，建造全自动机器人iPhone工厂，这样就能规避人工带来的问题。商务部长霍华德·鲁特尼克在接受CBS采访时也表示，“未来制造军团将由自动化取代，而不是数百万工人。” 但供应链专家和参与苹果生产的业内人士指出，这在现实中并不切实际。即便在中国，自动化成本更低，仍未能实现这样的设想。他们表示，iPhone产品更新节奏太快，也阻碍了流程自动化。生产所需的大量设备本身也主要在中国制造。虽然iPhone外观多年变化不大，但新材料、内部元件，甚至最微小的设计调整，都意味着必须重新改造海外产线。 “你设计好产品、重建好工厂，但你只有六个月时间去销售它，”一位熟悉苹果供应链但要求匿名的人士表示。“如此快节奏的变化，让自动化变得非常困难。” 苹果降低对中国的依赖尽管苹果确实在降低对中国的依赖，目前中国生产份额已降至90%以下，但要复制这种大规模生产模式并不容易。苹果在泰国、越南、马来西亚和印尼的生产基地主要负责生产Mac、AirPods、手表和iPad等产品。目前，苹果在中国以外最重大的iPhone生产尝试是印度。这一布局花了十年才逐步成形。在巴西也有一条小型iPhone生产线，但主要是生产旧款机型。至少目前来看，印度工厂已帮助苹果避开中国关税。据彭博此前报道，苹果已经在用印度制造的iPhone供应美国市场——这是苹果最大的单一市场。印度目前年产大约3500万部iPhone，足以覆盖美国市场的大部分需求。苹果每年销售超过2.2亿部iPhone，目前在售的有七个型号，每个型号还分不同颜色和存储容量，制造流程复杂，对中国所具备的规模优势依赖仍然很大。 Moore表示，相对来说，产品更新较少、结构简单的iMac和iPad或许更适合搬到美国本土组装。苹果目前已在德克萨斯州完成Mac Pro的最终组装。但这些零部件大多仍来自中国，而且Mac Pro年销量仅数千台，数年不更新。 “iPhone是完全不同的存在，”Moore说。

风起04-13 08:41

会员

中美贸易战骤然升级，苹果“翻船没有救生筏” 恐倒退很多年？

部位于库比蒂诺的科技巨头严重依赖中国的供应链，而中国受到的关税却一直在增加，美国对中国商品的累计关税税率目前已高达145%。也就是说，尽管美国的贸易形势对世界大部分地区来说看起来更有希望，但专家表示，美中谈判仍然是苹果最重要的变数。 Wedbush Securities技术研究全球主管Dan Ives对CNBC表示：“这些关税可能会让苹果倒退很多年。”他补充说，该公司“就像在海里翻了船……没有救生筏”。 Omdia的数据显示，这家智能手机制造商多年来一直在使其供应链摆脱对中国的依赖，但在去年运往美国的7700万部iPhone中，近80%来自中国。这家专注于科技的研究公司估计，在目前的关税下，为了维持利润率，苹果可能不得不将其从中国销往美国的手机价格提高约85%。 Omdia研究经理Le Xuan Chiew表示：“当最初的中国关税为54%时，这种影响是严重的，但尚可控制……但是，根据目前的关税，苹果提高价格在财务上是没有意义的。” 选择不多据路透社和《印度时报》报道，在特朗普的新关税生效之前，苹果据称从印度向美国运送600吨iPhone，相当于多达150万部。苹果及其两家iPhone生产商没有回应CNBC的置评请求。 Le Xuan Chiew表示，虽然这一消息未经证实，但囤积库存将是该公司快速缓解关税影响并争取一些时间的最佳选择。但他补充说，目前尚不清楚这些库存能维持多久，尤其是在消费者预计价格上涨而增加iPhone购买量的情况下。根据Omdia的数据，苹果的中期战略一直是减少对地缘政治和关税相关风险的敞口，并且似乎专注于增加在印度的iPhone生产和出口。特朗普的临时暂停可能会将印度的关税至少暂时推至10%的基本水平，使其更有利地进入美国市场。然而，在印度建立iPhone制造能力是一个长达数年的过程。印度iPhone制造商去年才首次开始生产苹果顶级Pro和Pro Max iPhone型号。 Le Xuan Chiew认为，在印度提高足够的产量以满足需求可能需要至少一到两年的时间，而且并非没有其自身的关税风险。关税豁免？面对关税，专家表示，该公司最好的选择可能是向特朗普政府申请对从中国进口的商品实行关税豁免，同时继续加大其多元化努力。在特朗普第一届政府期间，该公司在一定程度上获得这种豁免，一些分析师认为这次可能会再次发生。 The Futurum Group首席执行官Daniel Newman表示：“我仍然看到苹果可能通过其5000亿美元的美国承诺获得一些形式的减免。这一点尚未被过多讨论——但我乐观地认为，随着谈判的进展，承诺在美国扩张的公司可能会看到某种形式的减免。” 苹果公司在二月份表示，将在美国投资5000亿美元，创造2万个就业岗位。尽管如此，特朗普已经明确表示，他认为苹果可以在美国生产iPhone——尽管分析师对此计划表示怀疑。分析师Ives预测，如果在美国生产iPhone，其成本将达到3500美元，而不是通常的1000美元。与此同时，其他分析师表示，即使达成贸易协议或获得关税豁免，也可能不足以让苹果避免不利的业务影响。股票研究机构MoffettNathanson的联合创始人兼资深分析师Craig Moffett表示：“让我们假设至少会出现一些缓和，无论是针对中国的对等关税有所缓和，还是苹果获得特别豁免。但这仍然无法解决问题。即使是10%的基本关税也对苹果构成了巨大的挑战。”

风起04-13 07:41

会员

特朗普关税冲击科技业：笔记本制造商推迟对美发货，价格飙升

暂停“对等关税”90天，科技行业仍面临供应链混乱与成本激增。《商业时报》报道，笔记本电脑、智能手机和网络设备预计4月收入将大幅下降。摩根士丹利分析师凯蒂·休伯蒂表示：“关税推高了科技产品价格，短期内可能抑制美国市场需求。” 笔记本制造商应对全球主要笔记本制造商因关税推迟对美发货，以下为受影响企业与应对措施对比：公司措施影响联想、戴尔、惠普暂停对美发货至少两周库存积压、收入下降雷蛇、Framework 暂停美国销售、取消预订市场份额受损据台湾消息人士，联想、戴尔和惠普因关税成本上升，至少推迟两周对美发货，导致供应链紧张与库存积压。雷蛇和Framework直接暂停美国销售并取消新品预订，试图规避关税风险。业内预测，笔记本市场短期内将出现供应短缺与价格上涨。瑞银科技分析师詹姆斯·李表示：“制造商推迟发货反映了对关税的不确定性，供应链调整需数月恢复。” 价格上涨与销售暂停关税引发科技产品价格飙升与销售策略调整，以下为代表性案例对比：公司/平台行动影响美光提高SSD与内存价格消费者成本上升亚马逊中国卖家提价或放弃美国销售市场竞争力下降美光宣布上调固态硬盘（SSD）与内存产品价格，以抵消关税成本，直接推高消费者购买成本。亚马逊平台的中国卖家大幅提价，部分甚至退出美国市场，因145%的中国关税削弱竞争力。市场预计，智能手机与网络设备价格也将上涨，4月科技行业收入面临下滑。花旗分析师克里斯托弗·丹尼利表示：“价格上涨可能抑制消费需求，科技企业利润率承压。” 台湾市场与关税分摊台湾科技企业探索应对策略，以下为现状与计划对比：策略现状潜在效果关税分摊与美国客户协商减轻成本压力观望态度推迟投资与发货短期收入下降台湾消息人士透露，笔记本与零部件制造商正与美国客户协商“关税分摊”计划，试图分担145%中国关税与10%全球基准关税的成本压力。许多企业因市场不确定性采取观望态度，推迟投资与发货，导致供应链效率下降。台湾经济研究院分析师林志远表示：“关税分摊可能缓解部分压力，但无法完全抵消供应链混乱。” 编辑总结特朗普关税政策重创科技行业，中国关税高达145%，台湾此前32%，全球基准10%，尽管90天暂停“对等关税”，科技企业仍面临严峻挑战。联想、戴尔、惠普推迟对美发货至少两周，雷蛇与Framework暂停销售，美光上调SSD价格，亚马逊中国卖家提价或退出美国市场。预计4月笔记本电脑、智能手机与网络设备收入将大幅下降。台湾企业尝试“关税分摊”缓解成本，但供应链混乱短期难解。未来，关税谈判、供应链调整及消费需求变化将决定科技行业走势，投资者需密切关注政策信号与企业应对策略。名词解释关税：政府对进口商品征收的税，推高商品价格并影响供应链。对等关税：基于贸易对等原则对进口国商品加征的关税，常引发贸易争端。供应链：从生产到销售的产品流动链条，受关税影响可能中断或成本上升。关税分摊：进出口企业协商分担关税成本以减轻单方压力。 2025年相关大事件 2025年4月11日：联想、戴尔、惠普推迟对美笔记本发货，因特朗普关税冲击。（来源：《商业时报》） 2025年4月10日：美光上调SSD与内存价格，亚马逊中国卖家提价或退出。（来源：业内消息） 2025年4月9日：特朗普宣布暂停对等关税90天，科技股短暂反弹。（来源：白宫声明） 2025年4月7日：雷蛇与Framework暂停美国销售，取消新品预订。（来源：彭博社）机构点评 “关税推高科技产品价格，短期内可能抑制美国市场需求。” ——摩根士丹利分析师 Katie Huberty，2025年4月11日 “笔记本制造商推迟发货反映关税不确定性，供应链调整需数月。” ——瑞银分析师 James Lee，2025年4月11日 “价格上涨可能抑制消费需求，科技企业利润率承压。” ——花旗分析师 Christopher Danely，2025年4月11日 “关税分摊可能缓解成本压力，但无法完全抵消供应链混乱。” ——台湾经济研究院分析师 Chih-Yuan Lin，2025年4月11日 “科技行业需快速适应关税环境，否则收入下滑将更严重。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日来源：今日美股网

今日美股网04-13 00:10

纳瓦罗鼓吹美股看涨：关税暂停与减税将推高市场

：“市场对减税乐观，但关税引发的通胀与供应链风险可能拖累长期表现。” 编辑总结彼得·纳瓦罗周五鼓励投资者买入美股，预测90天关税暂停期内将达成“90项贸易协议”，结合特朗普“史上最大”减税计划，推动标普500与道指上涨，目标道指50000点。他淡化周四关税引发的市场下跌，称属正常回调。周五美股反弹，标普500涨1.81%至5363.36点，但较1月20日仍跌12.5%。10%基准关税与对华104%高关税继续施压供应链，中国84%报复性关税与欧盟计划加剧风险。减税或刺激短期消费，但通胀、赤字及贸易战隐忧限制乐观情绪。未来，贸易谈判进展、减税立法及全球报复措施将主导市场，投资者需关注政策落地与经济数据。名词解释对等关税：基于贸易平衡原则，对进口国商品加征与对方同等水平的关税。减税：政府降低税率或提供税收抵免以刺激经济，可能增加赤字。标普500：衡量美国500家大型上市公司表现的股票指数，反映市场情绪。贸易逆差：进口额超过出口额，纳瓦罗视其为经济劣势。 2025年相关大事件 2025年4月11日：纳瓦罗预测90天内90项贸易协议，鼓励买入美股，标普500涨1.81%。 2025年4月9日：特朗普宣布90天暂停对等关税，保留10%基准与104%对华关税。 2025年4月8日：中国宣布对美84%报复性关税，市场担忧加剧。 2025年4月7日：纳瓦罗称减税与关税将推道指至50000点，否认衰退风险。机构点评 “关税暂停缓解了市场恐慌，但贸易不确定性仍将主导短期波动。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日 “减税可能短期提振市场，但通胀与赤字风险需警惕。” ——花旗分析师 Christopher Danely，2025年4月11日 “市场对减税乐观，但关税引发的通胀与供应链风险可能拖累长期表现。” ——瑞银分析师 David Vogt，2025年4月11日 “纳瓦罗的乐观预测忽略了全球报复性关税的连锁效应。” ——摩根士丹利分析师 Katie Huberty，2025年4月11日 “减税与贸易协议需快速落地，否则市场信心可能动摇。” ——巴克莱分析师 Jason Goldberg，2025年4月11日来源：今日美股网

今日美股网04-13 00:10

苹果iPhone 16系列在印尼开售：本地组件达40%，Greg Joswiak宣布喜讯

月起被禁售。最新数据显示，苹果通过调整供应链与投资，使iPhone 16本地组件含量达40%，符合并超出法规要求。高盛分析师埃里克·谢里丹表示：“印尼的本地化政策迫使科技巨头调整策略，可能成为其他新兴市场的模板。” 苹果与印尼投资协议苹果通过新投资协议重返印尼市场，以下为协议与影响对比：投资内容规模效果制造与研发超3亿美元提升本地化水平设施建设 AirTag与配件工厂创造就业机会苹果与印尼政府达成超3亿美元的投资协议，包括在巴淡岛建设AirTag制造厂、在万隆建设配件工厂，以及设立研发中心与开发者培训项目。这些举措使iPhone 16系列获得本地组件认证，解除销售禁令。瑞银分析师大卫·沃格特表示：“苹果的投资不仅满足法规，还为其在东南亚市场的长期布局奠定基础。” 市场影响与前景 iPhone 16开售对印尼市场与苹果意义重大，以下为影响与风险对比：领域影响风险市场表现苹果股价周五涨4.06% 关税与成本压力行业竞争巩固市场地位本地化成本上升 iPhone 16系列在印尼开售推动苹果股价周五涨4.06%至198.15美元，反映市场对其新兴市场扩张的信心。印尼作为东南亚最大经济体，年轻且科技驱动的人口为苹果提供了增长潜力。然而，特朗普政府对东南亚国家的关税政策与本地化成本可能压缩利润率。花旗分析师克里斯托弗·丹尼利表示：“苹果在印尼的成功显示其供应链韧性，但未来需平衡成本与政策风险。” 编辑总结苹果全球营销高级副总裁Greg Joswiak宣布iPhone 16系列于4月11日在印尼开售，包括iPhone 16、16 Plus、16 Pro和16 Pro Max，结束了自2024年10月起的禁售。印尼法规要求智能手机含35%本地组件，苹果通过超3亿美元投资协议，将iPhone 16本地含量提升至40%，超标达标，涵盖AirTag工厂、配件制造与研发中心。此举推动苹果股价周五涨4.06%至198.15美元，巩固其在东南亚市场地位。印尼的年轻人口与经济潜力为苹果带来机遇，但关税与本地化成本构成挑战。未来，苹果需持续优化供应链与投资策略，以应对新兴市场的法规与竞争压力，投资者应关注其全球布局与政策适应能力。名词解释本地组件要求：政府规定产品需含一定比例的本地制造零件，以促进国内产业。 TKDN：印尼“国内组件水平”认证，衡量产品本地化程度。投资协议：企业与政府间的承诺，通常涉及资金、设施或培训以换取市场准入。供应链韧性：企业在面对法规或政策变化时调整生产与采购的能力。 2025年相关大事件 2025年4月11日：苹果iPhone 16系列在印尼开售，本地组件达40%，Greg Joswiak宣布喜讯。 2025年3月：苹果与印尼达成超3亿美元投资协议，获本地组件认证。 2025年2月：苹果承诺在印尼建设AirTag工厂与研发中心，谈判取得进展。 2024年10月：印尼因苹果未达35%本地组件要求，禁止iPhone 16销售。机构点评 “苹果重返印尼市场显示其灵活应对新兴市场法规的能力。” ——摩根士丹利分析师 Katie Huberty，2025年4月11日 “印尼的本地化政策可能成为其他新兴市场的模板。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日 “苹果的投资为其在东南亚的长期布局奠定基础。” ——瑞银分析师 David Vogt，2025年4月11日 “苹果在印尼的成功显示供应链韧性，但需平衡成本与政策风险。” ——花旗分析师 Christopher Danely，2025年4月11日 “苹果需持续优化投资策略，以应对印尼的竞争与法规压力。” ——巴克莱分析师 Jason Goldberg，2025年4月11日来源：今日美股网

今日美股网04-13 00:10

美股三大指数低开高走：美联储救市信号提振市场，特朗普关税引通胀担忧

策动向、关税谈判及经济数据，企业需调整供应链应对成本压力。名词解释低开高走：股市开盘下跌但收盘上涨，反映市场情绪从悲观转为乐观。美联储工具：包括降息、量化宽松等，用于稳定金融市场或刺激经济。关税政策：政府对进口商品征收的税收，可能推高物价或影响贸易平衡。避险情绪：投资者因不确定性转向黄金、国债等安全资产的行为。 2025年相关大事件 2025年4月11日：美股三大指数低开高走，道指涨1.56%，标普500涨1.81%，纳指涨2.06%，美联储救市信号提振市场。 2025年4月9日：特朗普宣布90天暂停部分关税，标普500飙升9.5%，创2008年以来最大单日涨幅。 2025年4月3日：特朗普关税引发市场震荡，标普500跌4.8%，创2020年以来最差表现。 2025年3月：美联储维持利率不变，警告关税可能加剧通胀压力。机构点评 “美联储的救市信号提振了短期信心，但关税风险仍笼罩市场。” ——摩根士丹利分析师 Michael Wilson，2025年4月11日 “市场从早盘恐慌转向尾盘乐观，反映美联储信号的安抚效果。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日 “美联储的双重信号令市场短期企稳，但长期风险仍未消散。” ——瑞银分析师 David Vogt，2025年4月11日 “关税政策可能削弱企业盈利，迫使美联储在抗通胀与稳增长间抉择。” ——花旗分析师 Christopher Danely，2025年4月12日 “投资者需关注美联储后续动作，关税不确定性或持续拖累市场。” ——巴克莱分析师 Jason Goldberg，2025年4月12日来源：今日美股网

今日美股网04-13 00:10

白银铜价飙升：现货白银涨3.41%，COMEX白银铜期货创周内新高

铜价。特朗普关税暂停未能缓解市场对全球供应链的忧虑，铜价因此获得支撑。花旗分析师克里斯托弗·丹尼利表示：“铜价上涨受基本面与宏观情绪双重驱动，但高价可能抑制部分需求。” 编辑总结 4月11日纽约尾盘，现货白银涨3.41%至32.2925美元/盎司，COMEX白银期货涨4.47%至32.135美元/盎司，COMEX铜期货涨3.82%至4.5535美元/磅，均创周内新高。本周现货白银累涨9.15%，COMEX白银期货累涨9.99%，铜期货累涨3.43%。白银价格受贸易战担忧、美元走弱与避险需求推动，ETF持仓增2%，交易量涨18%。铜价因供应紧张与新能源需求预期上涨，但高价或限制消费。未来，关税政策、地缘政治与美联储动向将主导价格走势，投资者需关注通胀数据与矿山动态，市场参与者应警惕投机过热与需求波动风险。名词解释现货白银：实时交易的物理白银价格，反映即时供需与市场情绪。 COMEX白银期货：纽约商品交易所（COMEX）白银期货合约，代表未来交付价格，具投机性。 COMEX铜期货：COMEX交易的铜期货合约，受全球供需与工业需求驱动。避险需求：投资者在经济或政治不确定时购买白银等资产以保值的需求。 2025年相关大事件 2025年4月11日：现货白银涨3.41%至32.2925美元/盎司，COMEX白银期货涨4.47%至32.135美元/盎司，铜期货涨3.82%至4.5535美元/磅。 2025年4月9日：特朗普宣布90天暂停部分关税，白银与铜价因不确定性继续攀升。 2025年4月3日：智利矿山罢工加剧铜供应担忧，COMEX铜期货单日涨2.5%。 2025年3月：全球央行增持贵金属储备，白银价格获长期支撑。机构点评 “全球贸易紧张与避险需求推高贵金属价格，铜价则受供应担忧支撑。” ——摩根士丹利分析师 Michael Wilson，2025年4月11日 “现货白银的涨势由避险情绪主导，短期内仍有上行空间。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日 “COMEX白银期货的强劲表现反映了对经济不确定性的对冲需求。” ——瑞银分析师 David Vogt，2025年4月11日 “铜价上涨受基本面与宏观情绪驱动，但高价可能抑制部分需求。” ——花旗分析师 Christopher Danely，2025年4月12日 “白银与铜价需警惕投机过热，未来走势取决于关税与供需动态。” ——巴克莱分析师 Jason Goldberg，2025年4月12日来源：今日美股网

今日美股网04-13 00:10

川普想下的那盘大棋

可能导致贸易伙伴的报复性措施，扰乱全球供应链，推高消费者价格，并可能引发全球贸易战，最终对美国经济产生负面影响。米兰写的那篇论文并不是一个完整的计划，它更像是一本“策略手册”，他提出了一个构想，列出了一些可能的选项。关税神器的实际操作自左至右：彼得·纳瓦罗，史蒂芬·米兰，斯科特·贝森特如果彼得·纳瓦罗(Pete Navarro)是关税大战背后的精神领袖，米兰是关税大战的理论家，那么，财长贝森特(Scott Bessent)就是关税战步骤的设计师，虽然最后拍板的是关税帝君川普。霍华德·卢特尼克此外，这场关税大战的大喇叭（除了川普之外）就是商业部长卢特尼克(Howard Lutnick)，这位仁兄就是川普的约瑟夫·戈培尔，他以为谎话说一千遍就能成为事实。贝森特提到关税大棒的目标：“关税的目的是——创造一个公平的竞争环境，使国际贸易体系开始奖励创新、安全、法治和稳定，而不是通过压低工资、操纵汇率、盗取知识产权、设置非关税壁垒以及施加严苛法规来获利。” 贝森特的眼光超越经济的范畴。他说：“国际贸易体系由军事、经济、政治关系构成的网络所组成，不能将某一个方面孤立来看。川普总统就是这样看待世界的——不是一个零和博弈，而是一个可以重新排序、用以推动美国人民利益的相互联系系统。” 因此，在贝森特的构想中，这不仅是一个经济政策，它更深层地反映出，以国家利益和安全为核心来审视国际贸易，从而勾画出一个以地缘政治与国家利益为先的现实主义，以国家利益划分阵营的经济和贸易政策。在这个框架下，关税政策成为工具，推动经济阵营的分化，破坏WTO等多边机制的运作原则。贝森特把世界上的国家分为三类：附庸、中立、敌国，这就是他“绿色、黄色和红色国家结构”的宏大关税计划。 1. 附庸国(Vassals)指的是与美国关系密切的盟友国家，很多时候也依赖美国的安全保护伞。（日本、韩国、部分欧盟国家）对这些国家应该实行低关税甚至零关税。目的是加强联盟关系，推动经济合作。 2. 中立国(Neutrals)指既不特别亲美，也不敌视美国的国家。（印度、越南）可根据它们的行为和对美贸易的公平性，设定适中的关税。关税可作为一种工具，用来引导这些国家更倾向与美国合作。 3. 敌对国(Enemies)指与美国存在战略对抗或被视为威胁的国家。对这些国家应征收高额关税，作为经济武器使用。目标是削弱其经济实力，保护美国国家安全和利益。川普的“解放日”闹剧然而，川普“解放日”（4月2日）在白宫玫瑰园所推出的关税政策远比米兰和贝森特的理论更为苛刻。据说这是当天早上，川普与阁员们经过三个小时的激烈辩论后，由川普最后拍板定调。它显然不像是一个经过深思熟虑的计划，米兰那个细致“烹小鲜”的框架被抛弃，贝森特的“绿色、黄色和红色国家”的结构也被简化。这个号称为“对等关税”的关税规模远远大于“对等性”。性质上更具破坏性，更霸道： 1. 普遍关税：自2025年4月5日起，对除加拿大和墨西哥外的所有国家的进口商品征收10%的普遍关税。 2. 特定国家关税：自2025年4月9日起，对被认为存在不公平贸易行为的约60个国家实施额外的“互惠”关税。这些关税在普遍关税的基础上增加，具体税率因国家而异。例如：： 34%的额外关税。欧盟： 20%的额外关税。日本： 24%的额外关税。韩国： 26%的额外关税。越南： 46%的额外关税。印度： 27%的额外关税。柬埔寨：49%的额外关税。此外，川普总统还宣布对进口汽车征收25%的关税，该措施自2025年4月3日起生效。这个“解放日”的宣布带来了全球各国的惊恐，金融市场震动。各国的反应强度不一，事情还在继续发酵中。经济学家们十分担心川普推出的这个保护主义政策：如果你搞关税战，东西就会变贵，老百姓生活成本会上升，通胀可能会卷土重来。更严重的是，这还可能导致经济陷入衰退，很多人会失业。为什么这么说呢？因为历史上确实发生过这种事——比如上世纪30年代的全球贸易战，大家互相加关税，结果没有赢家，只有一地鸡毛，甚至最后还演变成了战争。米兰是这么看的：美国其实是有底气打贸易战的。他的理由也挺直接——其他国家找不到像美国这么可以大规模地卖东西的地方，他们要赚美元，就得出口到美国。他要让出口国承担高关税的负担。听起来有点微妙，但米兰的核心意思是：全球都想把东西卖给美国，因为只有这样他们才能拿到美元，而美元又是国际结算的硬通货。所以，美国在谈判时，其实有非常独特、强势的地位。川普团队认为，当前的国际秩序已经不再符合美国人民的根本利益。如今“搅乱关税”就是为了创造谈判筹码；他们也已经明确表示，目标是通过“对等关税”来创造一个“对美国公平”的竞争环境；他们也暗示，只要能达成一项货币协议，关税就可以大幅降低。什么是他们期盼的结果呢？川普政府希望美元贬值，但却不失去其主导地位。米兰写道：“川普总统将关税视为达成交易的谈判筹码。在连续施加惩罚性关税之后，更容易想象贸易伙伴会更愿意接受某种形式的货币协议，以换取关税的降低。” 米兰说：“如果美元能够走弱，以实现贸易平衡，那么我们就不会有现在这些结构性贸易逆差的问题。我们也不会再需要关税或其他政策手段来解决这些问题，因为美国的出口产品在全球市场上会变得更具竞争力，我们也不会再被其他国家‘占便宜’了。” 一厢情愿的愿景能否实现？在川普政府的理想里，在这个新的世界秩序中，“绿色国家”会将其货币与美元挂钩，并达成协议：当美元过强时，它们就让自己的货币升值以进行调整。作为交换，它们将获得进入全球最大消费市场（美国）的机会、安全保障，并轻松进入美元体系。但与“布雷登森里体系”不同，美国这次希望这些国家为安全保障“交保护费”。听起来是不是像“美国帮你罩着，但你得听话”？所以米兰说，这些国家基本上就是附庸国了。如果有足够多的国家加入这个新的“让美国再次伟大”的新秩序，情况就很不一样了。美国既可以让美元适度走弱（增强出口），又不失去美元作为全球储备货币的霸主地位。而这，对美国实现再工业化，是极大的帮助。但当然，所有这一切都取决于美国是否能让其他国家觉得“成为绿色国家”足够有吸引力。这才是贝森特和米兰等人计划的真正问题所在。本质上就意味着这些国家愿意成为一个超级大国的附庸国。至于“黄色国家”和“红色国家”，如果不屈服，那就是继续以高关税伺候了。然而，要愿意这样服从美国，需要巨大的信任。这种信任曾在布雷顿森林协议签署时存在，也曾在1985年各国配合里根达成“广场协议”时存在。但如果你亲手撕毁了你自己签署的贸易协议；或者你动不动就威胁占领盟友领土，搞地缘政治讹诈，那别人怎么敢相信你、跟你搞什么“新秩序”？美元成为全球储备货币的根本原因，不只是因为它印得多，而是因为大家都信任它——信任它是安全的，是避风港，不会随便没收你资产，不会搞政治报复。正是因为美国在政治上稳定、法律上讲规矩，才有那么多人、那么多国家愿意把钱投进来。战后美元之所以走强，是因为美国不只是做买卖，还建立了一个全球联盟网络，靠贸易维持和平。而美元能长期强势，是因为其他国家经济出了问题、乱七八糟时，美国依然是那个稳定、创新、有希望的地方。斯坦福大学的历史学者詹妮弗·伯恩斯(Jennifer Burns)说了一句很有分量的话：“美国最宝贵的资产不是美元本身，而是我们的信用和价值观。” 如果你搞一个“海湖庄园协议”的世界，虽然美元可能贬值，但真正贬值的，其实是美国的尊严和道德地位。所以，最后我们必须面对一个大问题：如果没有足够多国家愿意加入这个所谓的新经济秩序，美国怎么办？只有两个选择——要么你放弃美元霸权，接受不再是全球老大的现实；要么你咬牙保住美元地位，但同时也得承认，你确实依赖别的国家来提供制造能力。否则，国内的通膨和经济萎缩就能把美国拖垮。对一个单想靠霸凌和恐吓来获取领导地位的人来说，他无法得到尊重和信任。同样地，对于一个捉摸不定，朝令夕改的领导人，他的信誉和担保可能比空气还轻，世人不会重复上当。以邻为壑的人，最终会被邻居抛弃。所以至终，真正的受害者或许就是这位领导人所代表的国家和人民。参考资料： Why Trump’s tariff chaos actually makes sense (big picture) https://www.youtube.com/watch?v=1ts5wJ6OfzA After tariffs: Is there a plan to restructure the global economic system? https://instituteofgeoeconomics.org/en/research/2025040302 There’s a Method to Trump’s Tariff Madness https://www.nytimes.com/2025/04/07/opinion/tariffs-trump-dollar.html 白宫经济顾问委员会主席史蒂芬·米兰在哈德森研究所致辞内容（4/7/2025） https://www.whitehouse.gov/briefings-statements/2025/04/cea-chairman-steve-miran-hudson-institute-event-remarks 来源：加美财经

加美财经04-13 00:01

国元证券：给予大华股份买入评级

风险；知识产权风险；国际化经营的风险；供应链安全风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券陈俊如研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为51.25%，其预测2025年度归属净利润为盈利46.14亿，根据现价换算的预测PE为11.03。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为22.68。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-12 22:10

贺博生：黄金原油下周还会跌吗？下周一开盘行情如何操作

短期稳定对非中经济体的关系，但也对全球供应链和能源消费信心造成打击。若油市库存持续上升，而全球制造业数据疲弱，油价在60美元下方运行将可能成为新常态。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势跌破区间下沿，油价触及60附近。均线系统拐头发散向下，中期客观趋势方向向下。由于关税引发的下行，关注其连续性，进一步确定中期下行将跌向55甚至50位置。原油短线(1H)走势小幅回落，油价回调至前一交易日一半的位置。油价上下穿越均线系统，短线客观趋势方向进入震荡节奏。从形态看，短线走势出现头肩底反转形态雏形，当下走势刚好在右肩附近盘整，预计日内再度小幅下探后，重新恢复向上运行。综合来看，原油下周操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注63.0-64.0一线阻力，下方短期关注60.0-59.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs568604-12 20:32

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