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104%关税落地！国货替代机会又来了

机。随着国际环境的不断变化，利用全球供应链降低生产成本的国际大牌也遭遇打击，国内消费市场的重心逐渐向本土品牌倾斜。这不仅对于国内制造业提出了更高要求，也为国内消费品行业国产替代的加速，带来了新机遇。 01 越南生产线上的耐克鞋还等待装箱，特朗普的超预期关税给了越南纺织代工产业当头一棒。 2024年越南纺织品服装出口额达440亿美元，美国是其最大市场，大量美国服装品牌的产能集中在越南。关税落地之后，尽管越南迅速采取措施，以零关税政策向美国政府示好，但也没能换得想要的结果。因此，自对等关税宣布以来，胡志明指数连日大跌，五天内跌幅近20%。作为纺织加工大国，越南，已经成为诸多海外大牌供应链不可或缺的一环。如耐克，从2019年开始，耐克在越南的产能占比激增，从12%激增至如今的51%。最新年报中，耐克表示，越南工厂生产了其一半的鞋子和四分之一以上的服装。拥有UGG和Hoka的美国服饰集团Deckers Brands也和越南有着深度合作，在越南拥有68家供应链合作伙伴。美国时尚产业协会（USFIA）统计显示，尽管经历了过去几年的贸易战，中国仍占据美国服装进口总量的32%，越南和孟加拉国各占据进口总量的21%和9%，构成了美国服装产业的三大支柱。目前，美国只有2.5%的服装和1%的鞋类为本土制造。因此，此次加征的关税，也无可避免地会影响到美国本土品牌，间接损害这些利用供应链进行大规模扩张的跨国企业的成本优势。作为劳动密集型产业，服装纺织行业的利润集中于品牌运营和销售端，而生产端的利润仅为2%左右。在此前提下，无论跨国企业选择产业回流，亦或是转移产能，迁往其他国家，势必都意味着更为高昂的成本，进而损害利润。数据显示，一旦对等关税落地，耐克在越南、印度尼西亚和中国工厂的产品成本将直接飙升超过30%。不仅如此，以目前的合作模式来看，暴涨的关税成本几乎都需要耐克来承担。生产基地几乎全部位于越南的华利集团近日表示，公司销售价格为离岸报价，运动鞋制造商与客户的价格定价机制是成本加成的定价模式，关税通常不会由制造商承担。因此，面临关税，耐克等国际大牌都避免不了涨价的命运，进而导致价格优势进一步丧失。而早在2018年，贸易战开始之后，国际大牌在国内的市场份额已经一再缩减。以阿迪为例，2018年，阿迪达斯中国区营收45.46亿元，总营收占比达到20.74%，为第二大单一市场。但当时间来到2024年，阿迪达斯中国区的营收反而降至30.97亿元，占比也下滑至13.08%，在几大市场中排名第四。耐克也面临同样的困境，耐克最新财报显示，2025财年第三季度，耐克亚太地区收入同比下滑10.07%，大中华地区批发渠道收入下滑达到16.8%。而新一轮关税带来的价格上涨，对于本已在国内陷入增长困境的耐克、阿迪等，无疑是雪上加霜。在国际大牌遭遇困境之时，这些国际大牌退出的市场份额，无疑给国内企业带来新的机遇。 02 尽管此次关税的力度前所未见，但国内企业对此已经并不陌生。自从2018年开始，关税就已经成为了悬在不同企业头上的达摩克利斯之剑。但关税也给了这些代工企业重新审视自己业务，加快多渠道布局的契机。同样的，2018年以来，关税也同样成为了国产品牌成长的机遇。 2018年以前，国内消费市场几乎以国际大牌为尊，不论是化妆品，还是运动用品，国际大牌在国内市场攻城略地，无往不利。 2018年开始，国货逐渐走入更多人视野。一份2018年的研究报告显示，2018年，已经有78.2%的消费者经常购买国货。而在这一年，最有代表性的莫过于，中国李宁登上纽约时装周，成为首个亮相该时装周的中国运动品牌。此后，“中国李宁”几乎成为国货品牌的代名词。在“中国李宁”火爆社交媒体之际，李宁的业务也迅速增长。 2019年，李宁营收同比增长31.85%至138.80亿元，净利润更是直接翻倍，同比增长113.93%至14.36亿元。可以说，“中国李宁”让李宁这个成立十几年的品牌在2019年开始焕发了第二春。李宁的股价在此之后也在三年时间内暴涨近20倍，从2018年的5港元/股，上涨到2021年最高点的102港元/股。同一时间段内，国内品牌服装也迎来整体大涨。 2018年至2021年之间，WIND港股品牌服装指数从1161.75点涨至最高的3457.52点，涨幅近300%。可以发现，在关税和贸易战的压力下，2018年开始，国货崛起成为消费市场热点，同样也带动了国货品牌在资本市场的关注度。在此次愈发凶猛的关税大棒之下，面向国内需求且在国内具备一定增长优势的公司，或许能获得更大的机会。一方面，国际大牌在国内市场份额不断缩减，面临更大增长危机，另一方面，国内体育市场的潜力正在加速爆发。 2025年中国政府工作报告中提到“大力提振消费”，尤其提到要通过赛事经济、体育旅游等，带动餐饮、交通、住宿等行业产生协同发展。加之国务院发布的《“十四五”体育发展规划》提出，今年，体育产业总规模将达到5万亿元，增加值占国内生产总值比重达到2%。对比其他发达国家，体育产业占GDP比重平均在2%至3%之间，美国更是超过3%，而国内体育产业目前1%的比重，仍有不小的发展空间。同时，随着“体重管理年”的持续推进，明确将运动作为体重管理核心手段，势必将带来品牌运动服饰的新一轮增长。市场加速增长和外部竞争减小的双重影响下，关税升级给国内品牌服装或将带来不小的机遇。在上一轮国货崛起逻辑中收获颇丰的企业，在这一轮国内消费崛起的逻辑中，或许也将迎来一定红利，比如李宁。靠着单品牌、多品类、多渠道的核心战略，李宁在跑步、篮球、健身、羽毛球、乒乓球和运动生活等六大核心品类上的均衡发展，在专业跑鞋领域，李宁已经成为目前国内跑鞋矩阵最全的跑鞋厂家，涵盖了竞速跑鞋、慢跑鞋、轻量跑鞋，核心IP销售突破1060万双。而在今年，在李宁还拿下了洛杉矶奥运周期中国奥委会（COC）的官方体育服装合作伙伴身份，将支持中国体育代表团后续的一系列重要赛事，获得高频曝光。这次重新“牵手”COC，或将带领李宁走向新一轮国货替代的领头羊位置。同时，高度本土化的收入，如今也成为了李宁业绩的压舱石。 2024年，李宁总营收中，中国大陆营收占比达到98.15%，反而受到海外市场的波动较小，在业绩自主这个维度考虑，面临关税打压，李宁的业绩也将更为稳定。和李宁类似，在国际贸易摩擦日渐激烈的环境下，企业的发展和生产逻辑，或许都将慢慢发生变化，投资者的投资逻辑也是同样。 03 结语随着国际贸易摩擦逐渐加剧，未来关税政策会发展到何种地步还未可知。但不论外部环境如何，拉动内需无疑是消费市场最优的解。对于企业而言也是如此，专注本土市场、提升创新能力、创造品牌溢价，或许将成为未来企业的发展主线。对于投资者而言，国货替代和业绩自主概念，将成为本土市场的独特优势，或许也将逐渐渗透至各个领域。在选择投资标的之时，投资者也可以重点关注核心收入来源高度本土化，以及在本土市场更具备竞争优势的企业，并结合企业创新能力等维度进行综合考量。（全文完）

格隆汇04-10 19:31

辽宁成大收盘上涨3.22%，滚动市盈率43.91倍，总市值152.05亿元

大股份有限公司涉及医药医疗、金融投资、供应链服务（贸易）和能源开发四大业务板块。主要包括生物制药、医药流通、医疗服务、金融投资、供应链服务（贸易）、能源开发。公司的品牌具有较高知名度和影响力。成大生物的人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗以“成大速达”和“成大利宝”的品牌名称开展业务。“成大速达”在国内外累计超过1亿人份的使用经验。2022年被辽宁省工业和信息化厅评为制造业单项冠军；公司的人用乙脑灭活疫苗“成大利宝”是目前国内生产的唯一在售的乙脑灭活疫苗，市场渗透率逐步提高。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入82.82亿元，同比6.58%；净利润7.11亿元，同比18.93%，销售毛利率13.99%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 26 辽宁成大 43.91 65.24 0.51 152.05亿行业平均 55.53 61.79 2.48 82.80亿行业中值 39.41 31.04 1.96 62.74亿 1 凯瑞德 -6767.44 795.85 29.53 14.96亿 2 天音控股 -394.96 115.55 3.24 96.67亿 3 赫美集团 -51.74 -76.11 6.38 35.93亿 4 利尔达 -50.48 -50.48 7.43 55.49亿 5 ST沪科 -45.42 -45.71 23.03 10.06亿 6 *ST龙宇 -27.33 26.53 0.49 17.50亿 7 汇鸿集团 -25.00 -61.79 1.15 54.04亿 8 庚星股份 -14.02 -24.78 8.02 12.76亿 9 中成股份 -11.35 -17.01 8.38 44.67亿 10 跨境通 -10.38 -10.38 5.83 49.70亿 11 远大控股 -6.61 -7.36 1.09 27.79亿

金融界04-10 19:22

特朗普突然变脸，传中国今日高层开会！全球大狂欢恐凶多吉少？

，全球贸易不会完全停摆。‘中国+1’的供应链战略仍然可行，在接下来的90天内，大多数国家面临的10%关税是可操作的，企业有时间和空间调整供应链。” 人民币兑美元跌至2007年以来的最低点，市场开始猜测中国可能采取货币贬值措施。中国人民银行在市场开盘前将人民币中间价设定在自2023年9月11日以来的最低水平。中国高层领导人将于周四召开会议，讨论下一步应对策略。 forexlive指出，贸易紧张局势和不确定性预计将持续，尤其是在中美难以达成妥协的情况下。在当前贸易局势充满不确定性之际，加上中国选择通过人民币贬值作为应对手段，中国甚至可能在货币层面激怒美国，引发一场“货币战”。德意志银行策略师指出，目前仍在实施的10%的普遍性关税是几十年来最大规模的单次上调。他们称，特朗普的政策“变脸”表明，“政策不确定性的魔瓶已被打开，难以收回。” 债市疯狂抛售缓解在债券市场方面，本周早些时候美国债市出现剧烈抛售，类似疫情初期的“现金逃亡”情景，再度引发市场对全球最大债券市场稳定性的担忧。不过周四已有所缓解的迹象。美国10年期国债收益率下跌10个基点，至4.2985%，此前一度触及4.5150%的高位。英国国债在此前遭抛售后也企稳。不过，由于关税延期，投资者削减对欧洲央行降息的押注，德国国债价格下跌，2年期德国债券收益率一度上升19个基点。贝伦贝格银行经济学家Holger Schmieding表示：“如果未来几个月关税压力减轻，政策变得更清晰，那么美国和欧洲的经济增长可能会遭受短期冲击，但有望避免陷入衰退。” 投资者将密切关注周四美国30年期国债的拍卖，之前强劲的10年期债券销售缓解市场对特朗普政策可能吓退外国买家的担忧。另一个关注点是美国即将公布的通胀数据，预计3月消费者价格指数(CPI)将有所下降。

欧罗巴04-10 18:43

鞍钢股份：4月3日召开业绩说明会，投资者参与

度，实施产品、交付、资源、客户、价格、供应链六大特色销售策略，提升东北区域市场占有率和控制力，增强市场话语权。2024年，公司东北区域销量同比提升 11.3%，2025年计划同比再提升 4%以上。2025年我们预计表观的消费量还要进一步下滑，区域内市场竞争还是比较强。产能优化是长期性、结构性的问题，需依赖政策的刚性约束，例如碳配额分配、环保等，与市场化淘汰的机制，如成本竞争、兼并重组等，共同发力。短期来看，环保与能耗不达标的产能可能率先失去竞争优势，中长期来看则需要通过技术革新优化布局来提升产业的集中度，重塑产业的竞争力。问：钢铁行业纳入碳排放交易市场对整个行业的影响及公司的应对举措？答：公司成立了双碳办公室，由董事长直接领导，明确了职责。举措上：一方面是加强双碳人才培养储备，开展专项培训，并和专业机构合作，搭建碳管理的跟踪平台。另一方面，在自身的生产工艺和生产过程中，加强碳的控制水平，把碳排降下来。在钢铁厂里，碳排放影响度最高的指标就是高炉燃料比，公司强化推进性价比采购，2024年燃料比指标同比下降了 30公斤。2025年，公司推进碱性球团使用，还有一些管理措施，燃料比数据还会继续下降。还有一个方面就是在能源管理上，包括能源消耗的管理、自发电比例的管理。节能改造是公司现在投入比较大的一个方面，按照极致能效标准来推动能源消耗降低。再一个方面就是超低排放的改造，前段时间辽宁有雾霾限产，通过超低排放改造企业如公司鲅鱼圈基地就没有受限产影响，所以未来国家可能从这个方面实施限产的硬措施，去控制或者限制能环不达标企业的生产。再有就是焦炉煤气利用，在发电以外，去年公司投产了一个这方面的项目，目前看，该项目的排碳效果比发电还要好，在公司其他基地也在推广。总之，从人才政策解读应对、碳的管理、碳交易准备、节能改造、生产工艺流程的优化等方面，公司都在开展相关的工作。公司实施的比较成熟的降碳措施，一个是常规的多数企业都能做的，就是长流程的大废钢比；第二个是就是高比例球团使用，依托鞍钢集团的铁矿资源，做高碱度球团，公司现在投产了一个年产 400万吨球团的产线，降碳效果很强，大约有 30%的降碳效果，该工艺已经打通，这个是鞍钢股份的特点。还有公司做了一个 1万吨硫化床项目，属于全球首发，去年投产试验。虽然产量不大，但该项目金属化率还是比较高的，降碳幅度比较大，如果使用绿氢，该流程可能就接近零碳。所以，在降碳这方面，公司一直在做一些工作，大概形成了几个比较成熟的路径，并且还在进行前沿的技术研究和储备。问：公司对于行业产量调控的预期？答：对于产量调控的问题，公司管理层也在高度的关注。目前公司尚未接到东北地区相关的规划和要求，但是作为一家负责任的钢铁企业，我们将根据市场需求情况，坚持以销定产，同时我们要维护市场秩序，不断的优化自身的产品结构，用高品质的产品来支持制造业的发展，同时也支持钢铁行业的高质量发展。如果下一步国家出台了东北地区的相关政策，公司也将严格执行，同时也抓住契机，把产品结构进一步优化升级。问：公司投资规划？答：2025年及未来，公司投资重点是现有产品线的升级改造，提升产品的核心竞争力。公司产品中，品牌影响面第一就是中厚板，如海工钢、能源用钢，中厚板产品广泛用用于国家的重要战略工程上。接下来就是汽车钢。公司再有潜力的就是硅钢，虽然公司的硅钢产品的在行业里边不是在第一梯队，我们正在奋起直追。还有重轨产品，鞍钢股份和同集团的攀钢的重轨占了全国 50%以上，出口上更是占到了 80%，随着一带一路建设，重轨走出去也比较多。目前国内新建铁路可能不是太多，特别是在东北区，将来公司的重轨往海外走可能是发展方向。所以未来公司的投资围绕这些战略产品在市场当中的竞争力水平提升。提升自身的装备水平和科研研发水平，也就决定了公司产品的竞争力，也就是产品的高端化可能是占投资比例比较大的。第二投资重点是数字化方面，数字化投资上我们现在进入了第二个阶段，原来在大集控、“黑灯工厂”、“透明工厂”投入了好多，现在看这些的质效不一定是最好。我们数字化的过程要从底往上开展，首先就是测量体系的建设，就是在生产过程中的检测能力——仪器仪表的投入，它是最基础的，存在产线水平不均的问题。第二步是数据治理。在测量数据上来之后，公司做了一年的数据治理，基本完成。接下来就是数据挖掘、应用和数字化转型。公司按照这个路径去做，可能有些投资不是显性的，但是这些都决定公司未来的数字化转型是不是成功。接下来就是根据我们的情况，围绕某些产品要升级，可能涉及新建产线。还有就是围绕下游客户的要求，做相应的加工配送产线等的建设。下游企业对我们要求越来越高，第一个是信息化的联通，下游客户也要掌握公司生产的情况，可能需一定投入，把信息化连上。更重要的是下游客户对加工配送的要求，比如船厂，过去是我们做好船板，船厂回去理货。现在船厂提出要我们给加工。未来的发展方向，不光是船板产品，比如硅钢的销售配送可能我们都要去做一些加工，所以围绕这个品牌服务能力建设也是我们投资的重点。当然，公司投资也要看经营能力和负债率管控等方面要求，我们自身是比较清醒的，一方面要省钱，一方面要挣钱，完了再花钱，让企业持续发展。问：公司应对经营压力的举措？答：2025年，公司将全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，以及中央经济工作会议精神，习近平总书记在辽宁及鞍钢集团本钢考察时的重要讲话精神，深化我们的“五型企业”建设，全力打好“五大攻坚战”，“干”字当头增强信心，迎难而上，奋发有为，为高质量完成我们“十四五”规划的目标贡献力量。在激励机制上面，公司要进一步推进更深层次的精准化考核，差异化设置考核指标，实施“强激励、硬约束”的机制。自上而下实现契约化管理，岗位绩效指标要全覆盖，实现“双跑赢评价”。同时加快变革步伐，实现职工由被动干向主动干的转变。在产品结构上，我们聚焦客户的需求，实现绿钢产品的量产，抢占绿色发展的先机；推动产业结构优化升级，坚持做优存量和做强增量并举，提高资源的配置效率；聚焦重点领域的潜在需求，推进产品的迭代升级工作，在新型高强塑汽车钢、能源用钢，高技术船舶和海洋工程用钢等方面，取得新的突破。同时瞄准最前沿的材料需求，明确新材料、新产品的研发方向，加快成果的转换应用。在成本管控上，强化预算管理，深化对标协同，探索全流程、全要素的降本工作，加快补短板、缩差距。持续深化系统降本工作以及性价比采购，强化协同采购，不断降低采购成本。动态化优化能源配置，加快节能项目的投运，加大能源外销力度，提升能源降本的创效能力。问：出口退税的影响及公司的应对举措？答：近期公司也受到了关于出欧尤其欧盟出口配额调整的影响，公司也相应进行了分析和制定了应对的措施，主要是几个方面，第一个是通过调结构、调区域，重点关注一带一路进行调配，降低对公司的影响和损失。从出口的规模上，公司还是坚定在去年的基础上，规模稍微下降一些，但是出口结构的调整要提高一些，力争以出口渠道的拓展和品种结构的优化来实现出口数额整体不降低。问：公司一季度生产经营情况及二季度预期？答：一季度钢铁行业整体生产经营水平从盈利空间来看应该是有所转变的，从行业的对标数据来看，一月份和二月份整个行业应该是在盈亏持平的一个水平。公司也实施了很多重点工作，聚焦从采购领域、销售领域以及中间加工成本的全流程的从预算指标到分解举措的落地，从一季度目前经营来看，应该说与行业的趋势比较接近。二季度的生产经营从目前情况看存在着较大的不确定因素，特别是美国关税的加征，整个经济形势和钢铁行业形势也存在一个变化。下一步要看国家相应的一个政策出台以及大家都关注的限产举措是否落地等情况，结合我们自身情况，进行产品的升级和结构调整。公司也将密切关注于外部宏观环境的变化，包括行业的相关政策，以及我们自身的情况，进行相应的经营举措的应对，争取能够实现一些关键的领域上有所突破。问：公司估值管理举措及估值水平预期？答：公司按照相关要求制定了估值提升计划，主要聚焦价值提升能力，侧重于产品的竞争力、成本的压降、科技的赋能，也加强了数字化转型以及推进绿色低碳发展这些方面来全面去提升公司经营能力，也就是价值创造能力。同时，着眼于国家政策以及证券市场等各方面的相应要求，我们也会考虑适当的情况下，采取回购举措，同时更加关注于信息披露质量提升以及投资者关系的进一步建立和维护，进一步增进资本市场的认同度和认可度。对于合理的估值水平，这是由多方面因素所决定的，如钢铁行业的整体情况以及资本市场的现状，需要结合起来和综合评价，我们也希望在公司自身的不断努力下，在广大投资者的关注下，公司的估值水平能够相应的提升，也改变公司目前市净率在行业落后的状况，给股东和股民予以回报。问：关于出口关税近况的看法？答：根据我们的测算的，去年中国向美国的间接出口涉及到的钢材大概在 1660万吨左右，随着美国关税的进一步的加征，尤其是对等的关税，还有就是贸易逆差比较大的这种行业的产品，加征的关税进一步提高，应该讲影响确实是在今年会进一步显现。今年到目前为止，还是有一些抢出口的表现，所以结合目前的出口量以及政策出台，对执行的时点和实际上影响的预判，我们觉得今年对美的钢材间接出口的影响量大概是在 400万吨左右。毕竟就是有一些下游用钢的产品对美的出口还是会维持一定的出口量，尽管在关税加征的背景下呢。对于钢价的表现，我们做了一个基准的预判，就是假设中国的经济能够实现 5%的增长，我们原本判断的钢材均价的可能大概有一个 5%左右的降幅。现在随着美国的关税的进一步加征，关税幅度还是有一些超预期，所以从这个角度看，我们看的比较悲观预判，钢价降幅可能要在 8%或以下。当然了，我们也讲有一个可能存在的相对乐观的情景，那就是两会提出来的钢铁行业要继续控产的政策的落地执行，如果这个政策执行的力度比较大，尤其是如果我们假定有 5000万吨左右的控产的，那么尽管考虑到出口关税的变化带来的一个减量的影响，实际上国内供需还是会呈现一种相对就是偏紧的这样一个表现。如果是这种情况，我们认为钢材均价反而可能会略有上升。谈到怎么破局的问题，我们是觉得，一方面企业就是确实要进一步的降本增效，另外就是我们也认为要更加关注的在这样一个不确定性上升的背景下去全面防控风险。可以归纳为“四舍五入”，“四舍”就是对于那些存在污染排放，还有无效的产量和产品，要坚决的断舍离。另外，我们要树立经营性的思维，就是建立人性化的这种体制。还有，培育新增长曲线，打造有竞争力的产品，争取实现了正的现金流。“五入”就是要快狠准，从国家的政策建议看，我们也是说今年要把行业控产的这项工作落实好，而且我们认为它是能起到定海神针的作用，这个政策未来的可能出台必须是一锤定音，不能含糊，不能走偏。在执行中要贯彻到底，要贯彻到位，只有这样，钢铁行业才能够更好的去抵御外部的压力加大，也才能更好的破局。问：公司现金流情况？答：现金流是一个企业的血液，也决定了企业的潜在的实力。公司现在现金流总体情况还是非常好的，去年主要流出是投资于有利于未来产品升级和数字化建设各方面的一个长期发展的投资。另外，从自身的融资能力来说，公司的资金的授信储备是充足的，各种融资的工具也是非常齐全的。总之，公司资金存量合理，授信储备充足。鞍钢股份（000898）主营业务：黑色金属冶炼及钢压延加工,以及相关产品的销售与服务。鞍钢股份2024年年报显示，公司主营收入1051.01亿元，同比下降9.06%；归母净利润-71.22亿元，同比下降118.8%；扣非净利润-72.02亿元，同比下降117.25%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入258.4亿元，同比下降12.78%；单季度归母净利润-20.38亿元，同比下降78.46%；单季度扣非净利润-21.18亿元，同比下降79.19%；负债率51.61%，投资收益5.56亿元，财务费用2.66亿元，毛利率-3.54%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2886.93万，融资余额减少；融券净流出94.85万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-10 18:40

许浩：4.10黄金行情还会大幅回落吗？今日行情如何把握

态意味着全球贸易紧张局势将进一步升级，供应链调整压力持续加大。目前美国正与50多个国家展开密集谈判，但美方立场强硬——唯有贸易伙伴实质性降低关税及非关税壁垒，才可能考虑减免关税。值得注意的是，部分国家采取的报复性措施已促使美国进一步提高相关商品关税，部分品类税率甚至攀升至104%。从市场情绪来看，贸易摩擦升级带来的不确定性将直接刺激黄金的避险需求。回顾2018年贸易关税时期，市场避险情绪推动金价累计上涨18%，这表明在贸易紧张局势下，黄金作为传统避险资产往往能获得有力支撑。　　　　从通胀传导机制来看，新关税措施将通过提高进口商品价格直接推升美国国内通胀压力。在通胀预期升温的背景下，黄金的抗通胀属性将更具吸引力。投资者需密切关注美国10年期通胀保值债券收益率的变化趋势，一旦实际利率走低，将为金价提供额外上行动能。　　　　今日行情重点操作建议日内重点关注上方3140-3135一线阻力，下方重点关注3050-3060附近一线支撑。操作上以高空为主。低位多单如要参与切记带好防守（建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！）　　　　原油消息及技术面分析：　　　　周三（4月9日）国际原油价格再遭重击，市场对全球经济衰退的担忧日益加剧。周二布伦特原油期货下跌1.39美元，跌幅达2.16%，收于每桶62.82美元，美国原油期货下跌1.12美元，跌幅为1.85%，收于59.58美元。这是两大油价基准自2021年以来首次双双跌破关键支撑位。　　　　而周三亚盘时段，美原油惯性走低，盘中跌破57美元，短期加速之后或将存在超跌反弹的可能性，但空头趋势尚未改变之前，维持谨慎。全球贸易冲突升级成为打压油价的核心因素。美国政府宣布自本周三起对亚洲国家商品加征104%的关税，因该国未在截止日前取消此前对美国商品的34%报复性关税。白宫官员表示，“美方将强制执行新一轮惩罚性措施”。在地缘政治与经济基本面共同恶化的背景下，原油市场正在经历典型的“宏观悲观+供需错配”行情，油价短期内恐将维持弱势震荡格局。当前布油与美油价格已双双跌至2021年水平以下，市场将密切关注全球贸易动态是否进一步升级。　　　　目前行情建议在关注上方63.0-.62.5一线阻力，下方重点关注55.0-55.5附近一线支撑。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　行情瞬息万变，文章建议只是一时思路，具有一定的时效性，盘中具体进出场点位可以添加许浩老师咨询，届时会在线下临盘择机给出及时现价单！如果你在投资路上遇到了困扰，把握不住行情，找不到方向长期处在亏损中，不妨可以和许浩老师聊聊，或许我的一句话，能帮你突破困扰很久的技术瓶颈，没有尔虞我诈，只有一颗真诚的心；没有百分百的准确，只有稳定的盈利；让每一个盈利都真切并真实的让你感受并为之受益！

许浩说金04-10 18:16

越“战”越勇！为什么说国防军工是关税“避风港”？

国际市场上，鉴于航空制造业高度依赖跨国供应链，美国对全球加征关税的长期效应或将导致波音面临成本压力，行业竞争局面面临重塑。商飞供应链端：倒逼自主创新与产业升级。据银河宏观数据，我国对美进口商品依存度最高的是航空/天器及其零部件，2024年依存度达到50%。关税博弈下，短期可能导致交付进度延迟，不过中长期来看，将加速我国国产化替代进程，我国商用发动机、航电、航材等核心环节有望快速获得突破。总结而言，关税政策对国防军工产业的影响极其有限。不容忽视的是，日前特朗普宣布计划提交1万亿美元国防预算提案，较2025财年的8950亿美元提升11.7%，创美国军费历史最高纪录和近20年单年增速最高记录。银河证券最新研报认为，大国博弈俨然从经济领域扩散至军事领域，新一轮军备浪潮将开启，国防军工行业或再迎历史性发展机遇。值得一提的是，上一轮关税周期，中证军工指数连涨3年（2019年至2021年），区间涨幅高达134.15%，较沪深300超额70个百分点。（中证军工指数2020-2024年分年度历史收益分别为：67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.2%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现）一键投资国防军工核心资产，认准【代码里有“八一”】的国防军工ETF（512810）。国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，集结80家国防军工龙头公司，其中51家均为央国企。目前国防军工ETF同时是【融资融券标的】及【互联互通标的】。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源于沪深交易所、银河证券研报。风险提示：请投资者在参与融资融券交易时，认真阅读融资融券相关业务规则、业务合同及风险揭示书，审慎评估自身的经济状况和财务能力等情况，避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，2020-2024年分年度历史收益分别为：67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.2%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 17:51

东方嘉盛收盘上涨3.68%，滚动市盈率28.80倍，总市值53.14亿元

持股数量2.76万股。深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司的主营业务是供应链服务和销售商品。公司主要产品和服务是全球消费品品牌一站式数字供应链交付平台、国际物流服务、AI智能数字报关平台、冷链物流服务、跨境电商数字交易服务平台、医疗健康数字交易服务平台。公司是商务部认定的“国家供应链管理试点示范企业”，2023年“中国民营物流企业50强”，拥有海关部门颁发的“高级认证企业”（AEO认证）等企业进出口信用管理最高级别信用资质。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入25.76亿元，同比25.07%；净利润1.79亿元，同比16.61%，销售毛利率12.55%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 41 东方嘉盛 28.80 33.44 2.24 53.14亿行业平均 24.66 24.08 1.84 164.13亿行业中值 20.10 19.70 1.69 51.60亿 1 华鹏飞 -3374.56 35.56 3.80 35.13亿 2 长江投资 -209.40 302.01 15.08 26.88亿 3 原尚股份 -57.98 -181.82 2.36 14.39亿 4 天顺股份 -53.13 -50.95 4.18 22.09亿 5 中科微至 -44.47 -44.47 0.98 35.42亿 6 普路通 -29.94 -24.41 2.06 24.49亿 7 万林物流 -17.24 -15.63 3.48 35.59亿 8 *ST新宁 -14.82 -13.58 -12.59 21.22亿 9 龙洲股份 -7.64 -6.62 1.62 23.34亿 10 东航物流 6.94 8.06 1.14 200.51亿 11 物产中大 7.93 7.06 0.70 255.47亿

金融界04-10 17:30

濮耐股份收盘上涨2.47%，滚动市盈率30.88倍，总市值50.32亿元

024年6月，濮耐股份获批“河南省绿色供应链管理企业”称号，并启动“国家级绿色供应链项目”申报工作。2024年上半年，濮耐股份陆续荣获河南省数字领航企业，河南省制造业单项冠军，河南省制造业头雁企业等荣誉称号。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入40.03亿元，同比-1.19%；净利润1.23亿元，同比-40.81%，销售毛利率18.63%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 54 濮耐股份 30.88 20.31 1.50 50.32亿行业平均 47.64 55.80 5.57 60.55亿行业中值 21.82 19.67 1.63 30.49亿 1 中源家居 -267.36 78.93 2.95 16.86亿 2 森鹰窗业 -219.63 10.54 0.91 15.38亿 3 万里石 -158.66 -161.69 5.92 57.33亿 4 菲林格尔 -73.49 -88.20 2.22 21.33亿 5 四通股份 -69.04 -69.04 1.61 15.90亿 6 顶固集创 -66.77 78.44 2.18 15.57亿 7 亚士创能 -65.16 42.66 1.55 25.67亿 8 雄塑科技 -51.66 84.48 1.09 22.63亿 9 尚品宅配 -48.33 39.78 0.73 25.80亿 10 凯伦股份 -42.46 158.66 1.57 35.92亿 11 丰林集团 -41.95 41.16 0.80 21.52亿

金融界04-10 16:50

飞马国际收盘上涨4.41%，滚动市盈率168.66倍，总市值63.07亿元

持股数量2.76万股。深圳市飞马国际供应链股份有限公司主营业务为供应链管理服务和环保新能源。公司的主要产品是综合物流服务、贸易执行服务、环保新能源行业、PPP项目建造服务。公司从事的主要业务为供应链管理服务和环保新能源业务，经过多年的不断探索和积累，公司在业务平台与运营,企业资质,经营团队以及经营品牌等方面建立了较强的竞争优势，在相关行业内具有一定的影响力。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入2.16亿元，同比-24.08%；净利润3356.45万元，同比167.35%，销售毛利率24.17%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 113 飞马国际 168.66 384.91 19.93 63.07亿行业平均 45.06 51.39 3.34 50.26亿行业中值 24.31 24.67 1.48 32.14亿 1 华宏科技 -1659.61 -30.06 1.33 47.74亿 2 聚光科技 -354.97 -31.65 3.37 102.13亿 3 清研环境 -264.39 60.28 1.56 12.64亿 4 深水海纳 -255.84 -79.59 2.77 27.80亿 5 津膜科技 -211.66 -162.03 3.18 17.67亿 6 神雾节能 -143.40 -87.63 21.92 14.93亿 7 京源环保 -125.48 -125.48 3.91 29.39亿 8 艾布鲁 -88.31 -186.40 6.17 51.36亿 9 冠中生态 -86.21 36.43 1.48 12.45亿 10 森远股份 -86.21 -86.21 10.64 43.00亿 11 清新环境 -67.39 39.93 0.81 50.85亿

金融界04-10 16:50

多次寻求A股上市未果，新荷花资金压力之下转战港交所IPO

战略性投资及潜在收购，重点布局中药上游供应链”及“营运资金及其他一般公司用途”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 15:10

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