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华尔街日报：美国企业界对特朗普将带来“黄金时代”的欣喜，迅速变成了痛苦

于事。因为这些国家与美国之间复杂的跨境供应链一旦被征税，将造成数十亿美元的成本，完全抹去放松监管所带来的成本节省。通用汽车首席执行官玛丽·芭拉在会议上陈述了反对关税的理由，但也强调了通用汽车在美国制造业的投资。知情人士表示，特朗普随后将话题从关税转向了如何扩大投资和创造就业。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特当时表示，特朗普告诉这些高管，他会再给他们一个月的时间——但只有一个月，“他告诉他们，现在就该行动了，开始投资，开始转移。” 知情人士透露，芭拉最近亲自会见了特朗普，并详细说明了公司计划在美国投入600亿美元的计划。 “无力感” 然而，从整体上看，企业在当前对经济和政府政策日益不确定的背景下，一直不愿意招聘或投资。根据费城联储的调查，今年3月，三分之一的制造企业预计未来六个月新订单将增加，而在1月，这一比例是三分之二。这个两个月内的下滑，是自1968年该调查开始以来最大的一次。软件公司Hence Technologies联合创始人、同时也是新书《现代商业风险》作者肖恩·韦斯特表示：“如今企业高管普遍有一种深深的无力感……CEO们感到震惊，他们不习惯没有可行选择的感觉。” 生产S’well水瓶和Farberware餐具与厨房工具的Lifetime Brands首席执行官罗布·凯，在本月一次与投资者的电话会议中抱怨了关税政策缺乏透明度，“明天可能会改变，后天也可能会完全不同。” 投资者原本有理由认为，特朗普的经济团队可能会引导他远离这种不可预测性。财政部长斯科特·贝森特是一位对冲基金投资者，他一年前曾提醒客户把特朗普的贸易叫嚣当作谈判策略。他在2024年1月写道：“关税会导致通胀，并推高美元汇率——这根本不是美国工业复兴的良好起点。” 但他最近的表态却发生了变化，开始对关税可能重创企业利润和经济增长的担忧不以为意。他本月在CNBC表示：“MAGA并不代表‘让并购再次伟大’。” 在同一次采访中，他对关税引发市场恐慌不屑一顾，称美国经济在多年政府大举支出后或许需要一个“排毒期”。特朗普的顾问有时还会提出互相矛盾的论点，一方面声称关税不太可能推高物价，另一方面又贬低服装、玩具和电子产品等外国廉价进口商品的价值。一些特朗普第一任期的老将对此感到担忧。 3月4日，在等待特朗普向国会两院联席会议发表讲话时，前经济顾问拉里·库德洛对福克斯新闻表示，他“更希望换一种顺序”来推出经济议程，“我会建议先搞定减税，再推进关税。” 贝森特本月在与华尔街高管的午餐会上宣称，“美国梦不仅仅是能买到便宜商品”。这一说法遭到了彭斯的驳斥，后者表示，自由贸易提升了美国人的生活水平。对此，贝森特在上周的一期播客中反击说：“彭斯副总统那种‘让大家都买得起平板电视’的经济政策，并不是人们想要的。他们不想要来自中国的小玩意。” 彭斯的顾问肖特表示，特朗普团队可能误判了选民对拜登政府下经济状况的失望，认为那是推动大幅改革的授权。肖特说，贝森特也许不会“在意日用品的价格，但很多美国人确实在意。” 一位经济学家指出，关税造成的经济损害，最终可能会动摇那种认为“只有出口多于进口才能让国家变富”的政策基础。美国企业研究所经济政策研究主管、保守派经济学家迈克尔·斯特雷恩说：“总统是真正的重商主义者，他不会相信那些看跌预测。” 他说，“他非得把手放在热炉子上，直到受不了才会松开。问题是，这要多久？” 来源：加美财经

加美财经03-27 00:00

蜜雪集团发布2024年度业绩：营收248.3亿元，持续发力下沉市场与海外布局

高质平价”的价值主张，蜜雪集团持续提升供应链能力，通过在鲜果、牛奶、茶、咖啡等核心原材料以及冷链体系的持续开拓和完善，为消费者提供优质的产品体验。为保证牛奶原料的新鲜、安全，蜜雪集团于2024年12月与君乐宝达成战略合作关系，合资建设“雪王牧场”，保障奶源供应的稳定性和质量的同时，提升原材料的自给率，并于2024年自主研发了鲜牛乳奶基底制作工艺，用更为新鲜、健康的配方制作更具香浓口感的饮品。作为果茶的核心原料，蜜雪集团通过水果原产地建厂、气调保鲜、鲜果低温加工等技术手段，保证果浆的新鲜度与风味口感。以水果添加量高达90%、无任何添加剂的冷冻百香果浆为例，蜜雪集团在原产地广西建立工厂，缩短运输距离，最大限度保障水果到厂后的新鲜度；在水果入厂后，进入气调保鲜库进行储存，通过调节水果的呼吸作用，延缓乙烯的产生，减少水分损失；在从鲜果到果浆的加工过程中，将时间控制在30分钟以内，加工车间全程15℃以下控温，配以空气净化系统和臭氧消毒系统，防止水果微生物滋生。物流方面，蜜雪集团建立起覆盖全国的冷链运输网络，为门店及消费者提供优质的产品供应。截至2024年12月31日，蜜雪集团在中国内地共设27个仓库，在4个海外国家建立了本地化的仓储体系；配送网络则覆盖中国内地31个省份、自治区及直辖市、超过300个地级市，并覆盖4个海外国家。与此同时，蜜雪集团围绕“雪王IP”深化内容开发，进一步提升“雪王”IP在消费者心中的认知度、好感度，从而提升品牌影响力。继2023年推出动画《雪王驾到》后，2024年12月，蜜雪集团上线《雪王之奇幻沙洲》，不仅延续了第一部的超高制作水准，还带来了众多新的惊喜，如洛天依演唱的主题曲加入了更多中国传统乐器元素进行重新编曲、邀请到《黑神话·悟空》的配音演员为全新的重要角色“献声”、蜜雪集团旗下现磨咖啡品牌幸运咖也在动画中作为彩蛋惊喜亮相等。截至2024年12月31日，#蜜雪冰城#话题在抖音超过435亿次播放。在线下，蜜雪集团通过超过4.6万家门店网络及“雪王”巡游和音乐节等多种活动，增进与广大消费者的联系。以真心回馈社会，创造长期价值蜜雪集团以“简单，专注，做受人尊敬的百年品牌”为企业愿景，具备高度社会责任感，在产业助农、创业就业等方面持续回馈社会，贡献独特的“蜜雪力量”。在乡村振兴、产业助农方面，为增进农民福祉、帮助农民提高科学种植能力，蜜雪集团为农户提供农业实践方面的培训和支持、必要的农用物资、以优惠的条款购买农用物资等。此前公司披露的招股书显示，2023年，蜜雪集团采购了约11.5万吨柠檬，总采收面积达7万余亩，帮助农户超2万户，成为中国最大的柠檬采购商之一。仅2023年，蜜雪集团农产品采购带动全国约16.7万家农户增产创收。蜜雪集团也在产业链各环节中创造大量就业机会，为社会经济做出重要贡献。2023年，蜜雪集团在国内创造或支持约78.5万个就业岗位。截至2024年12月27日，蜜雪集团约37%加盟商为女性，68%的门店员工为女性。 2024年4月，蜜雪集团成立了雪王基金会，致力于教育支援、乡村振兴、小区环保实践、可持续发展及自然灾害救助。2024年9月，基金会启动了一项计划，向定安县教育发展基金会捐款1000万元，用于支持教学及资助学生。太平洋证券在研究报告中指出，“供应链壁垒与下沉红利双轮驱动，为蜜雪集团全球化打开长期空间。”其认为，蜜雪集团的投资价值核心在于门店商业模式稳定优秀、供应链壁垒和规模效应以及出海长期空间。未来，随着蜜雪集团持续加码供应链与全球化，其有望惠及更多消费者，为现制饮品产业注入更多活力，为社会创造更大价值。

金融界03-26 20:50

资金动向 | 北水继续爆买港股超83亿港元，加仓招商银行超15亿港元

5%，可能超越整体在线零售业。电子商务供应链和推荐改善将继续成为电子商务表现优异的持续动力。腾讯控股：今日腾讯元宝的两大模型，同时上新：混元Turbo S、DeepSeek-V3实现快速响应；混元T1、DeepSeek-R1，提供深度思考。阿里巴巴：3月26日，宝马集团宣布阿里巴巴集团深化战略合作，基于阿里通义AI大模型，联合开发AI引擎，将应用于中国市场的宝马新世代系列车型。小鹏汽车：小鹏汽车董事长何小鹏表示，小鹏MONA累计交付量于下周将突破10万辆。

格隆汇03-26 20:19

闻泰科技：3月21日接受机构调研，APC International Co.,Limited、艾希控股有限公司等多家机构参与

全球化运营战略，构建了完善的海外及国内供应链体系，持续加大在中国区的业务拓展力度。2024 年，公司中国区收入在四个季度中实现连续环比增长，公司预计 2025 年中国区业务将有望持续保持较高增长。受益于中国新能源车市场的快速发展，公司市场份额不断提升，已成功进入国内 TOP3 新能源车企的供应体系，并通过 Tier1 供应商为各品牌车企提供高质量、多料号的车规产品。未来，随着中国新能源车市场渗透率的提升，以及出海规模的增长，公司将有望进一步提升产品市占率，并在高压功率器件与模拟芯片等新产品上实现单车价值量的持续增长。除汽车领域外，中国区工业及消费领域在 2024 年三季度以来复苏显著，公司在相关领域的收入实现两位数增长。2025 年，在宏观经济政策的进一步支持下，消费补贴、设备换新等刺激政策将为工业及消费领域的增长带来更强动力，公司也将积极把握相关机遇。同时，由大股东先行代建的临港 12 吋车规级晶圆厂目前已完成车规认证，实现车规级晶圆量产出货，将成为上市公司半导体业务中国区产能提升、工艺升级和成本控制的有力支撑，帮助上市公司在中国区市场积极开拓市场份额，助力汽车芯片国产化进程。问：公司后续将战略聚焦半导体业务，从低压向高压、从功率芯片向模拟芯片拓展，请介绍公司在氮化镓（GaN）相关产品上的规划及进展？答：GaN 场效应晶体管（GaN FET）能提供超快的转换/开关能力以及出色的功率效率，适用于各种高压和低压应用。自 2023 年推出 E-mode GaN FET 以来，公司一直是业内少有、同时提供级联型或 D-mode 和 E-mode 器件的供应商。目前产品覆盖 40V-700V 不同电压规格的产品，已经在消费电子快充、新能源微型逆变器、通信基站等领域实现量产交付，虽然现阶段 GaN 业务占比较小，但产品的不断扩充，体现了公司坚守研发承诺，促进技术发展的决心。近期，公司也发布了一系列增强型 GaN FET 新产品。其中，新型低压 40V 双向器件可应用于移动设备和笔记本电脑电池管理系统；100V/150V 器件适用于消费电子设备的同步整流电源、数据通信和电信设备中的 DC-DC 转换器、数据中心 400V-48V LLC 转换器、光伏微型逆变器、D 类音频放大器，以及电动自行车、叉车和轻型电动车中的电机控制系统；高压领域 700V GaN 器件可用于 LED 驱动器和功率因素校正，650V 器件适用于通信、光伏、无刷电机、电源（PSU）等 C/DC、DC/DC 转换应用。问：请分享公司在碳化硅（SiC）产品和模拟芯片方面的规划与进展？答：公司 SiC 产品除了已经量产出货的 SiC 二极管外，日前已正式推出一系列性能高效、稳定可靠的工业级 1200 V SiC MOSFET，在电池储能系统(BESS)、光伏逆变器、电机驱动器以及不间断电源(UPS)等工业应用场景中表现卓越，在包括充电桩在内的电动汽车充电基础设施领域同样能发挥出众效能。在产能布局方面，公司在 2024 年 6 月宣布了约 2 亿美金的 8 吋 SiC 器件产线投资，预计会在近几年完成建设投产，目前已经完成部分设备进场。在模拟芯片方面，公司在研发端，完成了几十颗料号的积累和量产，在功率驱动芯片、LDO 稳压芯片、电源管理 PMIC 芯片、开关 IC 等领域推出了量产产品，2025 年预计将实现近百颗模拟产品料号的研发与量产。公司预计包括 SiC、GaN 和 IGBT 在内的高压功率器件和模拟芯片产品将从2025 年底开始逐步放量。问：从国际汽车半导体厂商业绩交流看，汽车半导体有希望逐步从去库存周期过渡到补库存周期，请公司分享目前半导体下游客户的库存情况如何？答：工业和消费客户的库存已经处于正常水位，汽车客户库存情况因区域有所差异。目前功率器件的整体交付周期在 4～15 周左右，部分器件交付周期会更长，而亚太地区部分 Tier1 客户库存周期已经下降到 45 天左右，因此亚太地区客户的库存近乎处于半导体交付周期底部。欧美地区汽车客户的绝对库存水位也显著下降，公司持谨慎乐观预计，将在 2025 年第二季度结束本轮去库存调整，2025 年下半年逐步进入补库周期。闻泰科技（600745）主营业务：半导体、产品集成的研发和制造。闻泰科技2024年三季报显示，公司主营收入531.61亿元，同比上升19.7%；归母净利润4.15亿元，同比下降80.26%；扣非净利润7122.04万元，同比下降96.4%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入195.71亿元，同比上升28.71%；单季度归母净利润2.74亿元，同比下降67.69%；单季度扣非净利润2.0亿元，同比下降75.14%；负债率51.31%，投资收益2.18亿元，财务费用5.5亿元，毛利率10.01%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.45亿，融资余额减少；融券净流出65.45万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-26 20:10

铁流股份收盘上涨2.72%，滚动市盈率26.59倍，总市值25.72亿元

统制造、高精密零部件制造、商用车全车件供应链智慧服务三大板块。公司主要产品为离合器系统模块、离合器-从动盘、离合器-盖总成、发动机高压共轨系统喷油器等高精密金属零部件、高端农机装备核心部件。公司“铁流牌”商标被评为中国驰名商标和浙江省著名商标，生产的汽车离合器荣获“浙江省名牌产品”称号，市场品牌形象良好，公司将持续夯实巩固品牌知名度，维护良好的市场形象，打造百年企业。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入17.57亿元，同比8.97%；净利润7776.82万元，同比-1.99%，销售毛利率17.90%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 81 铁流股份 26.59 26.17 1.55 25.72亿行业平均 45.35 57.58 4.03 87.02亿行业中值 36.76 39.03 3.09 49.72亿 1 湖南天雁 -31619.47 2433.93 9.07 69.42亿 2 苏常柴A -1967.28 36.55 1.15 39.66亿 3 北方长龙 -581.72 276.92 2.84 31.96亿 4 奥联电子 -555.41 512.60 3.74 26.78亿 5 光洋股份 -532.87 -63.54 4.25 74.31亿 6 兴民智通 -230.03 -12.79 3.53 42.45亿 7 瑞玛精密 -216.58 50.72 3.25 26.21亿 8 襄阳轴承 -211.02 -112.42 7.41 60.39亿 9 东安动力 -210.49 1427.24 2.27 57.88亿 10 跃岭股份 -131.09 -60.12 3.20 30.67亿 11 *ST威帝 -120.16 -107.09 2.17 16.86亿

金融界03-26 19:01

音飞储存收盘下跌2.72%，滚动市盈率24.54倍，总市值37.89亿元

供应商”、“2019-2020年度医药供应链物流实用装备”、“中国电子商务物流与供应链优秀设备供应商”、“中国系统集成商TOP30”等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入9.02亿元，同比-6.88%；净利润1.06亿元，同比13.25%，销售毛利率24.61%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 38 音飞储存 24.54 26.68 2.62 37.89亿行业平均 23.80 26.02 1.84 163.36亿行业中值 21.62 18.25 1.70 50.11亿 1 华鹏飞 -2948.02 31.06 3.32 30.69亿 2 长江投资 -210.26 303.24 15.14 26.99亿 3 原尚股份 -62.59 -196.29 2.55 15.53亿 4 中科微至 -49.03 -49.03 1.08 39.05亿 5 天顺股份 -38.85 -37.25 3.06 16.15亿 6 普路通 -33.77 -27.54 2.32 27.63亿 7 万林物流 -16.55 -15.00 3.34 34.15亿 8 *ST新宁 -14.20 -13.01 -12.06 20.32亿 9 龙洲股份 -10.44 -9.05 2.22 31.89亿 10 东航物流 7.82 9.08 1.29 225.91亿 11 物产中大 8.48 7.55 0.75 273.13亿

金融界03-26 18:40

霸王茶姬IPO将至：高端茶饮赛道跑出的全球化样本

品结构优化（高端茶拿铁占比 91%）和供应链效率提升。现金流管理经营活动现金流：2024 年净额达 24.3 亿元，同比增长 180%，反映主营业务现金流健康。净现金储备：截至 2024 年底，净现金为 31.4 亿元（约 4.3 亿美元），为门店扩张和研发投入提供支撑。资产负债结构资产负债率：2024 年为 67.3%，较 2023 年的 64.2% 略有上升，主要因应付账款和合同负债增加（加盟业务扩张导致预收款增长）。流动比率：2024 年为 1.3 倍，短期偿债能力基本稳健关键运营指标持续优化：单店日均人工成本下降37%至580元（2022-2024）供应链集中采购占比提升至82%，原材料成本率压缩至28.7% 数字化系统使加盟商库存周转天数降至11天，优于行业均值25天技术壁垒：重构茶饮产业的"数字基建" 公司累计投入3.2亿元打造的"五在线"系统（产品制作、消费者关系、供应链、门店生命周期、支付）构建竞争护城河。智能制茶机实现8秒/杯的出杯速度，误差率控制在0.5%以内；AI销量预测系统将原料损耗率降至4.3%，较行业降低60%。 1770万小程序会员构成私域流量池，用户月活达420万，30岁以下客群占比78%。通过"茶饮+社交"的运营模式，单会员年消费频次达14.2次，客单价提升至35.6元。风险与挑战：扩张中的平衡术尽管优势显著，但作为投资者仍需关注：加盟网络管理：万家级门店规模下的品控挑战海外拓展：地缘政治对供应链的影响现金流动性：子公司未分配利润达18.7亿元，但受制于中国外汇管制食品安全：快速扩张中的质量监控压力 $奈雪的茶(02150)$ $蜜雪集团(02097)$ $茶百道(02555)$

老虎证券03-26 17:31

辉丰股份收盘上涨2.07%，最新市净率1.49，总市值22.31亿元

公司的主营业务为生态功能农业、石化仓储供应链及项目投资。公司主要产品涵盖农药除草剂、杀虫剂、杀菌剂原药及制剂、生物农资等。公司已成为全球最大的咪鲜胺原药生产企业之一,国内最大的辛酰溴苯腈原药、氟环唑原药生产企业之一.全球第一大农药公司拜耳公司、第三大农药公司巴斯夫公司、第七大农药公司马克西姆公司、第八大农药公司纽发姆公司均已成为公司稳定的客户。公司2017年被认定为国家知识产权示范企业、江苏省高附加值专利示范企业。公司建有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、江苏省级企业技术中心、江苏省高效低毒环保型芳基化农药工程技术研究中心。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入1.54亿元，同比-4.58%；净利润130.43万元，同比101.28%，销售毛利率22.22%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 14 辉丰股份 -6.13 -4.77 1.49 22.31亿行业平均 48.01 36.44 2.55 59.10亿行业中值 34.12 31.98 1.64 41.35亿 1 苏利股份 -360.83 137.09 1.16 27.52亿 2 回盛生物 -63.40 172.87 2.20 29.01亿 3 申联生物 -52.48 -52.48 1.64 23.90亿 4 长青股份 -36.60 49.13 0.82 35.92亿 5 国发股份 -33.62 -35.73 3.47 29.41亿 6 雅本化学 -32.96 -86.39 3.15 71.09亿 7 丰山集团 -24.05 -52.16 1.39 20.42亿 8 先达股份 -23.62 -24.65 1.20 24.13亿 9 ST红太阳 -20.62 -20.45 8.69 79.57亿 10 联化科技 -18.21 -13.99 1.02 65.07亿 11 中农联合 -12.88 -10.90 1.48 20.97亿

金融界03-26 16:50

净利润两连降！药明生物2024年盈利承压

，配合185亿美元订单储备，为应对全球供应链波动提供缓冲空间。在全球生物医药行业经历资本寒冬的背景下，药明生物通过技术平台升级和区域市场深耕，展现出头部CXO企业的抗周期能力。尽管短期面临利润承压和地缘政治扰动，但817个在研项目构筑的护城河、57.3%的北美市场占比形成的安全垫，以及24个PPQ项目储备的技术势能，正在为下一阶段的价值重估积蓄动能。

金融界03-26 15:09

存在感拉满！库克率领苹果高管旋风式访华，横跨政商学界！参加高层重磅论坛，闪现浙大捐赠3000万，密集访问三家供应商

1月到访中国贸促会主办的第二届中国国际供应链促进博览会。在回答如何评价苹果在中国的合作伙伴时，库克表示，“我非常重视他们，没有中国的合作伙伴们，苹果就无法取得今天的成就”。现场苹果公司的展览牌上写道，“Apple 的 200 家主要供应商中有超过 80% 在中国生产”。此外库克还参加了中国发展高层论坛。 3月24日，中国发展高层论坛2025年年会在北京举行，此次会议将围绕宏观政策与经济增长、以科技创新引领新质生产力发展、改革激发增长新动能、大健康产业高质量发展、全球产业链供应链合作、构建现代金融体系服务实体经济发展、人口结构变化的挑战与机遇等多个议题进行研讨。此次参加会议的跨国公司阵容庞大，与会跨国公司中，包括苹果、辉瑞、联邦快递、西门子、宝马、奔驰、高通、阿斯利康、沙特阿美、力拓、必和必拓等，其中来自美国的数量最多，达到近30家。苹果公司首席执行官蒂姆·库克、等参会。当CEO蒂姆·库克把主要行程安排在北京时，COO杰夫·威廉姆斯（Jeff Williams）跟随中国团队分别去往山东和江苏，两天内密集访问了三家供应商——歌尔股份、立讯精密以及杰士德集团。库克团队这72小时证明：在苹果的宇宙版图里，中国早已不是简单的"世界工厂"，而是创新源地+流量发动机+智造试验场的三位一体。

金融界03-26 15:09

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